精編推薦金元理財(cái)俱樂部機(jī)構(gòu)最新研究

1、金元理財(cái)俱樂部機(jī)構(gòu)最新研究2010年2月1日今日投資快訊早間版分析師視線市場(chǎng)評(píng)述權(quán)重股上行乏力周五A股市場(chǎng)沖高回落強(qiáng)勢(shì)股點(diǎn)評(píng) 華帝股份(002035 ):治理與管理改善未來成長(zhǎng)可期強(qiáng)勢(shì)股點(diǎn)評(píng)彩虹股份(600707 ):產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型在即分析師快報(bào)恒寶股份:業(yè)績(jī)符合預(yù)期維持増持評(píng)級(jí)分析師快報(bào)大亞科技:三重利好推動(dòng)業(yè)績(jī)水平増厚分析師快報(bào)東安動(dòng)力：經(jīng)營(yíng)環(huán)境提升具有戰(zhàn)略意義分析師快報(bào)東方錯(cuò)業(yè):產(chǎn)能大幅擴(kuò)張毛利率保持穩(wěn)定分析師快報(bào)半導(dǎo)體業(yè)：市場(chǎng)需求強(qiáng)勁上升趨勢(shì)確立分析師快報(bào)啤酒行業(yè):旺季即將到來盈利水平提高市場(chǎng)評(píng)述權(quán)重股上行乏力周五A股市場(chǎng)沖高回落個(gè)股活躍，不過權(quán)重股上行乏力,周五A股市場(chǎng)沖高回落，收盤兩市漲

2、跌互現(xiàn), 滬指3000點(diǎn)關(guān)口得而復(fù)失。滬深300指數(shù)報(bào)收3204.16點(diǎn)，跌0.08%。成交 金額明顯回升，上海市場(chǎng)從上一交易日的878億升至976億元;深圳市場(chǎng)從601 億元增加到697億元。周四美國(guó)股市收低z科技板跌幅最大。希臘財(cái)政部否認(rèn) 將向外國(guó)出售250億歐元債券的消息以及上周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)報(bào)告及耐 用品訂單報(bào)告遜于市場(chǎng)預(yù)期,也使市場(chǎng)情緒受到打擊。商務(wù)部副部長(zhǎng)鐘山近日在出席全國(guó)商務(wù)系統(tǒng)財(cái)務(wù)工作會(huì)議時(shí)表示，保持政策連續(xù) 性和穩(wěn)定性難度加大，一些刺激政策面臨調(diào)整壓力。這是中國(guó)官方首度提及本輪 政策難以持續(xù)。他指出，國(guó)際上要求人民幣升值的壓力不斷增大,人民幣面臨較 強(qiáng)的升值預(yù)期。分析師

3、認(rèn)為,在人民幣升值和產(chǎn)業(yè)加速升級(jí)的背景下去年的政策 連續(xù)性和穩(wěn)定性會(huì)出現(xiàn)較大的變動(dòng)，對(duì)政策重點(diǎn)調(diào)控的行業(yè)會(huì)有不利的影響。操 作上把握人民幣升值帶來的市場(chǎng)機(jī)會(huì),回避政策調(diào)整帶來的不確定風(fēng)險(xiǎn)。大盤藍(lán)籌弱于中小市值股票,中國(guó)石化跌0.78% ,中國(guó)石油跌0.30% ,中國(guó)平 安跌0.68%。據(jù)媒體報(bào)道,建材下鄉(xiāng)草案有望春節(jié)后出爐,或拉動(dòng)消費(fèi)逾800 億。此次"建材下鄉(xiāng)"的產(chǎn)品主要是水泥等基礎(chǔ)建材，受此提振,水泥板塊繼續(xù) 上漲,江西水泥漲停。市場(chǎng)走勢(shì)未明朗前防御型醫(yī)藥板塊表現(xiàn)出色,第一醫(yī)藥漲 停。"一號(hào)文件"將出，農(nóng)業(yè)股受到市場(chǎng)追捧,登海種業(yè)漲5.64%。另外,

4、飛機(jī) 制造、食品和商業(yè)百貨等板塊強(qiáng)于大盤；環(huán)保、煤炭和金融等板塊則弱于大盤。 機(jī)構(gòu)認(rèn)為，受制于再融資的壓力，銀行股短期仍將維捋弱勢(shì)狀態(tài)，對(duì)大盤可能的 反彈形成制約。雖然目前市場(chǎng)估值處于合理水平，但時(shí)間與力度均超預(yù)期的政策 緊縮已使得主流資金的判斷轉(zhuǎn)向悲觀，機(jī)構(gòu)之間的博弈將使得做空動(dòng)能繼續(xù)釋 放。預(yù)計(jì)近期大盤仍將呈現(xiàn)弱勢(shì)調(diào)整格局。在政策預(yù)期明朗、機(jī)構(gòu)悲觀情緒緩和 之前，投資者還應(yīng)謹(jǐn)慎觀望。強(qiáng)勢(shì)股點(diǎn)評(píng) 華帝股份(002035 ):治理與管理改善未來成長(zhǎng)可期華帝股份(002035 )今日高開高走，不懼大盤調(diào)整逆市漲停,全日換手率達(dá) 11.27%。公司是國(guó)內(nèi)最大的燃?xì)庠罹邔I(yè)生產(chǎn)企業(yè),灶具產(chǎn)品銷量連續(xù)

5、11年 位居行業(yè)第一，同時(shí)大舉進(jìn)入太陽能、沼氣等環(huán)保產(chǎn)業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè),前景十分 看好。今日投資在線分析師顯示：公司2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測(cè)分 別為0.17元、0.39元0.62元,對(duì)應(yīng)的動(dòng)態(tài)市盈率為64、28和18倍;當(dāng)前 共有5位分析師跟蹤，1位給予"強(qiáng)力買入"評(píng)級(jí),2位給予"買入"評(píng)級(jí)，1 位給予"觀望"評(píng)級(jí)，綜合評(píng)級(jí)系數(shù)2.20。 公司日前發(fā)布公告稱,09年公司實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)5250-5750萬元， 折合每股收益0.305 - 0.334元。從預(yù)告的數(shù)據(jù)判斷，公司09年4季度單季盈 利高達(dá)4863萬元以上，

6、單季EPS可達(dá)0.28元。公司4季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，受 益于三方面因素的共同影響：一是，KA市場(chǎng)進(jìn)店率提升帶動(dòng)中高端產(chǎn)品收入和 毛利的穩(wěn)步提升；二是，廣告費(fèi)用支出減少，整體銷售費(fèi)用率如期下降；三是, 公司應(yīng)收賬款回收管理、存貨周轉(zhuǎn)得到明顯改善，財(cái)務(wù)費(fèi)用有所下降。公司首次推行管理層激勵(lì),同意以2009年公司利潤(rùn)目標(biāo)為考核基數(shù)，如果管理 層完成2009年考核利潤(rùn)目標(biāo)，則將提取凈利潤(rùn)5%作為高管團(tuán)隊(duì)和相關(guān)業(yè)績(jī)突 出個(gè)人的年度獎(jiǎng)勵(lì)。經(jīng)簡(jiǎn)單測(cè)算其激勵(lì)幅度相當(dāng)于高管薪酬普遍增長(zhǎng) 83%-106% ,激勵(lì)力度很強(qiáng)。這體現(xiàn)了董事會(huì)加大對(duì)管理層的業(yè)績(jī)考核激勵(lì)力 度,表明改善公司管理、提升經(jīng)營(yíng)效率的決心。未來公司業(yè)

7、績(jī)上行驅(qū)動(dòng)力,將逐 步轉(zhuǎn)化為公司治理改善、經(jīng)營(yíng)效率提升、后續(xù)可能陸續(xù)推出的資本運(yùn)作預(yù)期明朗 等因素。長(zhǎng)城證券認(rèn)為,公司2010年業(yè)績(jī)?cè)俪A(yù)期可能很大：_方面,4季度驅(qū)動(dòng)公司 業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的因素,包括KA進(jìn)店率提高、廣告費(fèi)用率下降等因素依然存在；另一 方面，正如我們?cè)诖饲罢{(diào)研報(bào)告中指出的，公司上市以來業(yè)績(jī)多年停滯不前,管 理層經(jīng)營(yíng)日漸思變，不排除2010年進(jìn)行外延式擴(kuò)張等資本運(yùn)作的可能。09年4 季度超預(yù)期業(yè)績(jī)表現(xiàn)，公司已經(jīng)向市場(chǎng)表明了管理效率提升、經(jīng)營(yíng)思路改變的積 極態(tài)勢(shì),2010年若在資本層面有所動(dòng)作,則公司業(yè)績(jī)超預(yù)期概率極大。公司在04年上市之后快速增長(zhǎng)了兩年,自07年開始增速放緩,08年實(shí)現(xiàn)

8、銷售 收入14億元，同比增長(zhǎng)7.8% ;09年前三季度實(shí)現(xiàn)收入9.5億元，同比下降8%。申銀萬國(guó)表示,通過對(duì)比市場(chǎng)總?cè)萘康臄U(kuò)大速度、公司的份額變化以及公司年報(bào) 披露的收入三個(gè)指標(biāo)對(duì)比，公司的增速低于行業(yè)的一個(gè)重要原因在于新進(jìn)入者的 増加，尤其是來自中小企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)加劇，因而對(duì)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)前景持 謹(jǐn)慎態(tài)度。風(fēng)險(xiǎn)因素：(1)房地產(chǎn)銷售增長(zhǎng)不能持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)；(2)公司治理和管理改善不順 風(fēng)險(xiǎn)。強(qiáng)勢(shì)股點(diǎn)評(píng)彩虹股份(600707 ):產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型在即彩虹股份(600707 )今天逆勢(shì)大漲8.90% ,換手率4.75%。公司是我國(guó)最大的 彩色顯像管生產(chǎn)基地，主導(dǎo)產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)具有相當(dāng)強(qiáng)勁的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。展望未來

9、, 個(gè)新型平板顯示產(chǎn)業(yè)巨子即將誕生。今日投資在線分析師顯示：公司 2009-2011年綜合每股盈利預(yù)測(cè)值分別為-0.50. - 0.01、0.40元；當(dāng)前共有 5位分析師跟蹤,1位分析師建議"強(qiáng)力買入"，4位分析師建議"買入",綜合 評(píng)級(jí)系數(shù)1.80。公司正站在由傳統(tǒng)顯示器件向新型平板顯示業(yè)務(wù)升級(jí)的歷史性起點(diǎn)，兩年的艱苦 轉(zhuǎn)型期過后，依托所擁有自主創(chuàng)新產(chǎn)權(quán)的玻璃基板業(yè)務(wù)，公司有望進(jìn)入超速發(fā)展 的快車道。興業(yè)證券表示,就投資邏輯而言，建議從公司內(nèi)生性與外延式兩個(gè)層面去看待 公司的長(zhǎng)期投資價(jià)值。內(nèi)生性増長(zhǎng)-業(yè)績(jī)有望呈現(xiàn)V行反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)公司業(yè)績(jī)有望呈現(xiàn)V行反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)

10、2009 年是低谷,其后將逐步盤升。公司所擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的玻璃基板業(yè)務(wù)，打破了 國(guó)外企業(yè)的技術(shù)壟斷,結(jié)束了我國(guó)液晶玻璃依賴進(jìn)口的歷史，將推動(dòng)公司未來盈 利水平大幅提高。初步測(cè)算顯示，公司2009-2012年EPS分別為-1.56、0.01.0.43. 1.64 元。外延式增長(zhǎng)-集團(tuán)產(chǎn)業(yè)整合的潛在受益者彩虹集團(tuán)是國(guó)務(wù)院國(guó)資委下屬的大型 企業(yè)，擁有兩家上市公司：A股的彩虹股份(主營(yíng)業(yè)務(wù)CRT、玻璃基板、OLED 等)和香港聯(lián)交所上市的彩虹電子(主營(yíng)業(yè)務(wù)光伏玻璃基板、發(fā)光材料等1基 于對(duì)公司新興業(yè)務(wù)發(fā)展的迫切需要，未來彩虹集團(tuán)產(chǎn)業(yè)整合及資本運(yùn)做步伐有望 提速，而A股公司成為集團(tuán)產(chǎn)業(yè)整合潛在受益者幾

11、率較大。分析師稱,從內(nèi)生性與外延式兩個(gè)層面去來看,公司具備長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì),維持 "推薦"的投資評(píng)級(jí)。分析師快報(bào)恒寶股份:業(yè)績(jī)符合預(yù)期維持増持評(píng)級(jí)恒寶股份(002104 )發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào),預(yù)計(jì)09年?duì)I業(yè)收入為4.25億元,同比增 長(zhǎng)13.3% ;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)8,935萬元，同比增長(zhǎng)15.6% ；歸屬母公司所有者的凈利 潤(rùn)9,402萬元，同比增長(zhǎng)15.8% ,基本每股收益0.32元。公司每股收益符合我們0.31元的預(yù)期。報(bào)告期內(nèi)公司取得了平穩(wěn)増長(zhǎng),銀行卡 個(gè)人化、通信SIM卡采購量的恢復(fù)都對(duì)業(yè)績(jī)平穩(wěn)增長(zhǎng)起到了積極作用。日前公 司公告將收購東方英卡公司，進(jìn)而公司獲得中國(guó)移動(dòng)SIM卡資質(zhì)，

12、通信SIM卡 銷量有望實(shí)現(xiàn)快速増長(zhǎng)。東海證券分析師康志毅維持2009-2011年每股收益分別為0.31元、0.42元、0.53元的盈利預(yù)測(cè)。公司將受益于3G卡采購、移動(dòng)支付、EMV遷移的進(jìn)程加 快，維持"增持"評(píng)級(jí)以及21.00元的目標(biāo)價(jià)。風(fēng)險(xiǎn)提示:移動(dòng)用戶實(shí)名制的 實(shí)施。銀行卡、SIM卡競(jìng)爭(zhēng)激烈導(dǎo)致價(jià)格下降過快。分析師快報(bào)大亞科技:三重利好推動(dòng)業(yè)績(jī)水平増厚大亞科技(000910 )主要產(chǎn)品為"圣象牌"木地板市場(chǎng)份額占到8%左右,為 第一大品牌，2010年地產(chǎn)旺銷后時(shí)代來臨,品牌地板或?qū)⒐┎粦?yīng)求。短期催化劑是建材下鄉(xiāng)政策出臺(tái)和一季度盈利大幅増長(zhǎng)：繼家電下

13、鄉(xiāng)后，木地板 和中纖板是最有希望進(jìn)入建材下鄉(xiāng)名錄中的產(chǎn)品之一,現(xiàn)狀來看，農(nóng)民建房后的 家具一般以簡(jiǎn)單木質(zhì)家具為主，和新式家電并不配套，隨看建材下鄉(xiāng)成行，有望 帶動(dòng)農(nóng)村地區(qū)對(duì)板式家具的消費(fèi)升級(jí)意愿,從而提振中纖板等產(chǎn)品的需求。公司 季度有望獲得2009年增值稅補(bǔ)貼的一部分z這也將大幅增厚公司業(yè)績(jī)水平。東方證券分析師鄭愷看好未來企業(yè)面臨較為旺盛的裝飾需求；公司2009年建成 大亞木業(yè)（黑龍江）20萬方中纖板產(chǎn)能即將完全達(dá)產(chǎn)，因增值稅退稅滯后效應(yīng), 下調(diào)09年盈利預(yù)測(cè)至0.35 ,上調(diào)公司2010 , 2011年每股收益分別為0.76元 （包括09年增值稅退稅）和0.79元，對(duì)應(yīng)當(dāng)前市盈率分別為31

14、倍和14倍, 市凈率為2.9倍,給予其20倍市盈率水平，目標(biāo)價(jià)15元。繼續(xù)維持增持評(píng)級(jí)。 主要風(fēng)險(xiǎn)：建材下鄉(xiāng)政策名錄中不涉及中纖板和地板，第二股東凹凸彩印總公司 減持。分析師快報(bào)東安動(dòng)力：經(jīng)營(yíng)環(huán)境提升具有戰(zhàn)略意義東安動(dòng)力（600178 ）在新長(zhǎng)安集團(tuán)平臺(tái)上將面臨更好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、更廣的客戶 范圍。公司本部業(yè)績(jī)有望逐步穩(wěn)定；東安三菱發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)品在我國(guó)自主品牌轎車的 發(fā)展大潮中將具備長(zhǎng)期發(fā)展基礎(chǔ)。自動(dòng)變速箱產(chǎn)品將填補(bǔ)市場(chǎng)空白，對(duì)保持公司 在核心動(dòng)力總成領(lǐng)域上的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)具有戰(zhàn)略意義。納入長(zhǎng)安集團(tuán)后，東安動(dòng)力將獲得更廣泛的整車資源支持，降低了其作為獨(dú)立微 車發(fā)動(dòng)機(jī)企業(yè)的生存壓力。技術(shù)成熟、性價(jià)上匕較高的東

15、安三菱發(fā)動(dòng)機(jī)在我國(guó)自主 品牌轎車發(fā)展犬潮中具有較長(zhǎng)期的生存、成長(zhǎng)環(huán)境。東安三菱發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)能還有進(jìn) 甘提升空間。該產(chǎn)品將于2010年2月下線投產(chǎn),基于對(duì)自動(dòng)變速器市場(chǎng)需求 及公司產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)和客戶資源的分析，非常看好該產(chǎn)品上市后的表現(xiàn)。該項(xiàng)目 將成為東安三菱未來的又一重要利潤(rùn)支柱。平安證券分析師余兵預(yù)計(jì)公司2009、2010、2011年每股收益分別為0.80元、 1.22元、1.61元。給予其2010年20倍市盈率，則公司合理價(jià)值為24元左右； 如考慮上市公司再增持東安三菱股權(quán)的19%貝9 2010年每股收益有望增厚0.61 元，股價(jià)有望超過35元。維持"強(qiáng)烈推薦"評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)提

16、示。微車行業(yè)波動(dòng)對(duì) 公司本部業(yè)務(wù)的影響。材料成本上升影響本部盈利水平。分析師快報(bào)東方錯(cuò)業(yè):產(chǎn)能大幅擴(kuò)張毛利率保持穩(wěn)定東方錯(cuò)業(yè)（002167 ）09年1-12月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.68億元,同比增長(zhǎng)40.66% ; 利潤(rùn)總額3,453.21萬元，同比增長(zhǎng)19.72% ;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn) 3,016.28萬元，同比增長(zhǎng)19.07% ;每股收益0.37元，每股凈資產(chǎn)6.12元，凈 資產(chǎn)收益率6.80%。09年產(chǎn)品銷售毛利率為23.31% ,較上年下降1.23個(gè)百分點(diǎn),下降的原因在于 收購樂昌兆盈公司導(dǎo)致氯氧化錯(cuò)收入大幅增長(zhǎng)，導(dǎo)致毛利率較高的新型錯(cuò)制品的 比例略有下降，其中占比由2008年的30

17、%下降到2009年的26.5%。隨看復(fù) 合氧化錯(cuò)產(chǎn)能的完全釋放,公司的毛利率有望保捋穩(wěn)定。另外,公司主營(yíng)誥系列 制品的生產(chǎn)與銷售,主要產(chǎn)品包括傳統(tǒng)誥制品二氧化誥、氯氧化誥、硅酸誥與新 興錯(cuò)制品復(fù)合氧化誥和氧化錯(cuò)結(jié)構(gòu)陶瓷等。收入增長(zhǎng)主要得益于公司產(chǎn)能的擴(kuò) 張:1）收購樂昌兆盈公司使氯氧化錯(cuò)年產(chǎn)能由5000噸增至25000噸;2 ）2000 噸復(fù)合氧化錯(cuò)項(xiàng)目于09年7月正式投產(chǎn)使得產(chǎn)能擴(kuò)張至2300噸；3 ） 5000噸 超微細(xì)硅酸錯(cuò)項(xiàng)目于09年7月正式投產(chǎn)使產(chǎn)能擴(kuò)張至8000噸。英大證券分析師化定奇等預(yù)計(jì)公司10-11年每股收益分別為0.59、0.78元，動(dòng) 態(tài)市盈率分別為62、47倍；鑒于目前

18、的股價(jià)已體現(xiàn)公司的成長(zhǎng)前景，給予其"中 性"投資評(píng)級(jí)。分析師快報(bào)半導(dǎo)體業(yè)：市場(chǎng)需求強(qiáng)勁上升趨勢(shì)確立12月份,費(fèi)城半導(dǎo)體指數(shù)上漲16.1% ,道瓊斯指數(shù)上漲0.8%，臺(tái)灣的電子零組 件指數(shù)上漲15.6% ,臺(tái)灣加權(quán)指數(shù)上漲8.0% ,而大陸的CSRC電子行業(yè)指數(shù)上 漲6.9% ,滬深300指數(shù)上漲1.8%。中國(guó)大陸電子股表現(xiàn)弱于美國(guó)和臺(tái)灣市場(chǎng)。 09年11月全球半導(dǎo)體市場(chǎng)銷售額為226億美元,14個(gè)月來首次實(shí)現(xiàn)同比正增 長(zhǎng)；美國(guó)半導(dǎo)體市場(chǎng)表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，同比增長(zhǎng)25.9% ,歐洲恢復(fù)趨勢(shì)延續(xù)；今 年1月上旬NANDFIash芯片合約價(jià)微幅回落，DRAM顆粒價(jià)格走勢(shì)分化。臺(tái) 灣主要半導(dǎo)體廠商12月營(yíng)收同比大幅増長(zhǎng)。從第4季度營(yíng)收數(shù)據(jù)看，半導(dǎo)體市 場(chǎng)龍頭Intel表現(xiàn)超出市場(chǎng)預(yù)期,制造類與封測(cè)類企業(yè)環(huán)比微幅上升JC設(shè)計(jì)公 司聯(lián)發(fā)科與聯(lián)詠出現(xiàn)環(huán)比下降。市場(chǎng)總體需求強(qiáng)勁，展望未來兩個(gè)季度,可能是"淡季不淡"，1季度的環(huán)比降幅估計(jì)在10%以內(nèi)。興業(yè)證券分析師劉亮依然維持行業(yè)"推薦"的投資評(píng)級(jí)。今年1季度的同比大幅 増長(zhǎng)是可以預(yù)見的,盡管環(huán)比可能出現(xiàn)小幅下降,但這是正常的季節(jié)性調(diào)整。半 導(dǎo)體市場(chǎng)步入上升通道的趨勢(shì)已經(jīng)確立，并將持續(xù)到2011年,行業(yè)季節(jié)性調(diào)整 不影響増長(zhǎng)的前景。另外，由于全球訂單進(jìn)一步轉(zhuǎn)移，國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)企業(yè)受益會(huì)更大。