2018年財務報表分析網(wǎng)上作業(yè)任務1格力電器償債能力分析

1、?財務報表分析?作業(yè)1:償債水平分析償債水平是指企業(yè)歸還各種到期債務的水平,在市場經(jīng) 濟條件下,企業(yè)作為一個獨立的經(jīng)濟實體,償債水平的強弱 直接會影響到企業(yè)的支付水平、信用、信譽及能不再融資等 一系列問題,甚至影響企業(yè)經(jīng)營水平.企業(yè)的財務風險受這 局部負債影響較大,如果不能及時歸還,企業(yè)就可能陷入財 務困境,甚至走向破產(chǎn)倒閉.因此,企業(yè)的治理者、股權投 資者、債權人等都十分重視和關心企業(yè)的償債水平.償債能 力的強弱關系著企業(yè)承受財務風險水平的大小,關系著企業(yè) 投資時機的多少和盈利水平的上下,關系著能否按期收回本 金和利息.上市公司短期償債水平強弱對于債權人,特別是 銀行等金融機構或者其他非金融

2、機構來說最為重要,在很大 程度是決定著他們由借的資金是否能按期收回并獲得預期 報酬.因此,通過對企業(yè)償債水平的研究進行分析從而完善 企業(yè)的償債水平具有重要的意義.由于債務分為短期債務和長期債務,因此,償債水平分 為短期償債水平和長期償債水平.一、短期償債水平分析短期償債水平是指企業(yè)償付流動負債的水平,通過以下 的分析可以看由格力的短期償債水平總體來說比擬穩(wěn)定,但 是相對偏弱.流動比率=流動負債流動資產(chǎn)速動比率=速動資產(chǎn)流動負債流動資產(chǎn)-存貨流動負債現(xiàn)金比率=可立即運用資金流動負債貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)流動負債格力電器近三年的短期償債水平分析指標2021 年2021 年2021 年流動資產(chǎn)12

3、0,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70流動比率1.1081.0741.126流動資產(chǎn)120,143,478,823.10120,949,314,644.95142,910,783,531.64存貨8,599,098,095.979,473,942,712.519,024,905,239.41流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70速動比率1

4、.0290.991.055貨幣資金54,545,673,449.1488,819,798,560.5395,613,130,731.47衍生金融資產(chǎn)84,177,518.230.00250,848,418.63流動負債108,388,522,088.33112,625,180,977.76126,876,279,738.70現(xiàn)金比率0.5040.7890.7561 .流動比率.是衡量企業(yè)短期償債水平的核心比率,其計算公式為： 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債.流動比率超高,說明企業(yè)償 還流動負債的水平越強,流動負債得到歸還的保證越大.但 是過高的流動比率也并不是好現(xiàn)象,由于流動比率過高,可 能是企

5、業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多,未能有效的加以利 用,可能會影響企業(yè)的盈利水平.流動比率在2: 1左右比擬適宜,從表中可以看由格力電器2021、2021、2021年的流動比率分別為 1.108、1.074、1.126 ,這個數(shù)值代表了每 1元的流動負債,有多少 元流動資產(chǎn)作為保證.從以往的數(shù)據(jù)中我們也可以知道,格力的流動比率相比照擬穩(wěn)定,介于1.01.13之間,但是處于信仰的水平,這個數(shù)據(jù)說明格力的短期償債水平比擬差.這個現(xiàn)象可能與格力這幾年的投資活動有著不可推脫的關 系,比方格力店面的快速擴張,物流網(wǎng)的建設,對金融機構、理財產(chǎn)品的投資等等.2 .速動比率.流動比率雖然可以用來評價企業(yè)的短期償債

6、水平,但人 們還是希望獲得比流動比率更進一步的有關企業(yè)的短期償 債水平的比率指標,這個指標被稱為速動比率,也被稱為酸 性測試比率.其計算公式為：速動比率=流動資產(chǎn)-存貨/流動負債.從前面的分析可以看由,流動比率在評價企業(yè)的短期償 債水平時,存在一定的局限性,而通過速動比率來判斷企業(yè) 短期償債水平似乎更好一點,由于它撇開了變現(xiàn)水平較差的 存貨.速動比率越高,說明企業(yè)的短期償債水平越強.一般認為速動比率為 1: 1時比擬適合,從表中可以看 由格力電器 2021、2021、2021年的速動比率分別 為1.029、0.99、1.055 ,從以往以驗來看,家電行業(yè)的速動 比率在1時比擬適宜的,雖然從以往

7、的數(shù)據(jù)中可以知道這些 年速動比率不是很穩(wěn)定, 但在20212021三年的數(shù)據(jù)都在1 左右,一直保持平衡的狀態(tài),償債水平和盈利水平處于比擬 平衡的狀態(tài).3 .現(xiàn)金比率.現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比值,現(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和交易性金融資產(chǎn),這兩項資產(chǎn)特點是隨時可以變現(xiàn),其計算公式為：現(xiàn)金比率=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)/流動負債.現(xiàn)金比率可以直接反響企業(yè)的直接償付 水平,由于現(xiàn)金是企業(yè)歸還債務的最終手段,如果企業(yè)由現(xiàn) 現(xiàn)金缺乏的現(xiàn)象,就可能發(fā)生支付困難,相應的也會面臨財 務危機.因而,現(xiàn)金比率高,說明企業(yè)有較好的支付水平, 對償付債務是有保證的.但是這個比率如果過高,可能意味 著企業(yè)擁有過多

8、的盈利水平較低的現(xiàn)金類資產(chǎn),企業(yè)的資產(chǎn) 未能得到的效地運用.從表中可以看由格力電器2021、2021、2021 年的現(xiàn)金比率分別為 0.504、0.789、0.756 , 在對這個指標下結論之前應,充分了解企業(yè)實際情況,企業(yè) 保持合理的現(xiàn)金比率是很必要的.、長期償債水平分析長期償債水平是企業(yè)歸還長期債務的現(xiàn)金保證制度.企業(yè)的長期債務是指歸還期在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期以上的負債,包括長期借款、應付債券、長期應付款等. 企業(yè)對一筆債務總是負有兩種責任：一是歸還債務本金的責任；二是支付債務利息的責任.分析一個企業(yè)的長期償債能 力,主要是為了確定該企業(yè)歸還債務本金和支付債務利息的 水平.2m

9、負債總額 資廣負債率=次缶當貂 負廠總額產(chǎn)權比率=負債總額所有者權益總額權益乘數(shù)=資產(chǎn)總額所有者權益總額1-資產(chǎn)負債率格力電器近三年的長期償債水平分析指標2021 年2021 年2021 年負債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35資產(chǎn)負債率71.112%69.965%69.883%負債總額111,099,497,469.70113,131,407,737.14127,446,102,258.84所有者權益

10、總額45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51產(chǎn)權比率246.169%232.941%232.043%資產(chǎn)總額156,230,948,479.88161,698,016,315.06182,369,705,049.35所有者權益45,131,451,010.1848,566,608,577.9254,923,602,790.51權益乘數(shù)3.4623.3293.320凈利潤14,252,954,811.9612,623,732,620.2215,524,634,903.87所得稅2,499,475,873.822,285,686,841

11、.813,006,555,172.73利息支出228,427,977.62477,371,585.41310,546,323.57利息費用保證倍數(shù)74.33832.23260.6731 .資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率也稱為債務比率,是反映在資產(chǎn)總額中有多 大比例是通過借債籌資的,用于衡量企業(yè)利用債權人資金進 行財務活動的水平,同時也是反映企業(yè)在清算時對債權人利 益的保護程度.其計算公式為：資產(chǎn)負責率=負債總額/資產(chǎn)總額X100%資產(chǎn)負債率反映企業(yè)歸還債務的綜合水平,這 個比率越高,企業(yè)歸還債務水平越差,財務風險就越大.從 表中可以看由2021 2021年的資產(chǎn)負債率分別為 71.112%、 69.96

12、5%、69.883%,從以往數(shù)據(jù)可以知道 2021年到2021年 資產(chǎn)負債率相對穩(wěn)定地處于70必右,站在企業(yè)股東的角度來看格力可以通過舉債經(jīng)營的方式,以有限資本,付由有限 的代價給企業(yè)提供足夠的營運資金.2 .產(chǎn)權比率.產(chǎn)權比率也稱為債務權益比率,是衡量企業(yè)長期償債有力的主要指標之一.其計算公式為：產(chǎn)權比率=負債總額/所有者權益總額X100%這個指標是通過企業(yè)負債與所有者權 益進行比照來反映企業(yè)資本來源的結構比例關系,主要是用 于衡量企業(yè)的風險程度和對債務的歸還水平.這個指標越 大,說明風險越大；反之,那么越小.同理,該指標越小,表 明企業(yè)長期償債水平越強；反之,那么越弱.從表中可以看由 20

13、21 2021年的產(chǎn)權比率分別為246.19%、232.941%、232.043%,從數(shù)據(jù)可以知道產(chǎn)權比率相對穩(wěn)定地處于240%左右附近,說明企業(yè)采納了一種高風險、低報酬的財務結構.3 .權益乘數(shù).權益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額與所有者權益的比率,它說明企 業(yè)資產(chǎn)總額與所有者權益的倍數(shù)關系.其計算公式為：權益 乘數(shù)=資產(chǎn)總額/所有者權益=1/ 1-資產(chǎn)負債率,權益乘數(shù) 越大,說明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小, 企業(yè)負債的程度越高；反之,該比率越小,說明所有者投入 企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大,企業(yè)的負債程度越低, 債權人權益受保護的程度也越高.從表中可以看由2021 2021年的權益乘數(shù)分

14、別為 3.462、3.329、3.320,從數(shù)據(jù)可 以知道近三年平均值為 3.37 ,權益乘數(shù)比擬大, 說明企業(yè)資 產(chǎn)對負債依賴程度越高,預示公司向外融資的財務杠桿倍數(shù) 比擬大,公司將承當較大的風險.4 .利息費用保證倍數(shù).利息費用保證倍數(shù)指標反映了當 期企業(yè)經(jīng)營收益所需支付的債務利息的多少倍,從歸還債務 利息資金來源的角度考查債務利息的歸還水平.其計算公式為：利息費用保證倍數(shù)=稅后凈利潤+所得稅+利息支由/ 利息支由=息稅前利潤/利息支由=稅前利潤總額+利息支 由/利息支由,倍數(shù)越高,說明企業(yè)的債務利息歸還越有 保證；反之,那么說明企業(yè)沒有足夠資金來源歸還債務利息, 企業(yè)償債水平低下.利息費

15、用保證倍數(shù)如果少于1,那么說明企業(yè)無力賺取大于借款本錢的收益,企業(yè)沒有足夠的付息能 力.借款給這種企業(yè),連收取利息都沒有保證,收回本金就 會更困難；該指標如果剛好等于1,那么說明企業(yè)剛好能賺取相當于借款利息的收益,但是由于息稅前利潤受經(jīng)營風險影 響,收取利息仍然缺乏足夠的保證.因此,利息費用保證倍 數(shù)為1是不夠的,必須大于 1.從表中可以看由2021-2021 年的利息費用保證倍數(shù)分別為 74.338、32.232、60,673 ,利 息費用保證倍數(shù)越大,說明企業(yè)支付利息水平越強.三、分析結論通過上述分析,可以對格力的償債水平有了大概的了 解,從流動比率和資產(chǎn)負債率可以看由格力短期償債水平和

16、長期償債水平偏弱,說明資金沒有生現(xiàn)閑置的情況,從其他 指標也可以看由,格力的償債水平和盈利水平處于比擬平衡 的狀態(tài),而且具有較強的及時付現(xiàn)水平,較高的現(xiàn)金比率可 以滿足格力近幾年擴張所需要的現(xiàn)金流,企業(yè)支付利息費用 水平很強,債權人不必過于擔憂利息回報問題.四、增強格力電器償債水平的建議1 .優(yōu)化資本結構.企業(yè)的資本結構是企業(yè)籌資決策的 核心問題,最正確資本結構是指企業(yè)在適度財務風險條件下, 使其預期的綜合資本本錢率最低.首先,政府應優(yōu)化市場經(jīng) 濟環(huán)境,處理好政府與市場的關系,保證企業(yè)的經(jīng)濟活動在 市場的指導下健康地開展；其次,政府要開展債券市場,簡 化債券發(fā)行程度,降低發(fā)行限制條件,大力開展

17、債券流通市 場.企業(yè)應借鑒國外已有的量化指標,對影響資本結構的數(shù) 據(jù)進行綜合整理和分析,從而我由相對合理的優(yōu)化資本結構 的量化標準,指導企業(yè)提升償債水平.2 .制定合理的償債方案.歸還債務是企業(yè)的一項重要 經(jīng)濟活動,如果處理不好會影響到企業(yè)的形象和信譽,也會 影響企業(yè)后期的融資和經(jīng)營活動.因此,制定合理地償債計 劃是每個企業(yè)不容無視的問題,在現(xiàn)實生活中,常常有一些 企業(yè)破產(chǎn)倒閉,就是由于沒有對資產(chǎn)進行合理安排,不能及 時歸還債務,所以,企業(yè)應該制定合理的償債方案,以歸還 時間為基準,結合資產(chǎn)負債數(shù)據(jù)、各項債務合同、契約中的 還款時間、還款金額以及額外條件等信息詳細登記,將企業(yè) 的生產(chǎn)預算、經(jīng)營

18、情況、財務預算、資金收入、銷售預算等 納入考慮范圍之內(nèi).使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營方案償債方案資金鏈 互相配合,盡量使企業(yè)有限的資金通過時間及轉換上的合理 安排,滿足日常的經(jīng)營及每個償債時點的需要.3 .提升盈利水平.企業(yè)經(jīng)營是為了生存、開展、最終 要實現(xiàn)盈利,如何到達利潤最大化,使企業(yè)的盈利水平不斷 提升,是每個企業(yè)都想實現(xiàn)的目標.一是采用什么樣的企業(yè) 經(jīng)營模式,它關系到企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量與經(jīng)營水平的成長問題； 二是科技的開展與進步,企業(yè)的競爭說到底還是產(chǎn)品的競爭,沒有科技的進步,企業(yè)的開展就缺乏堅實的根底；三是 人才的培養(yǎng)與使用,企業(yè)的盈利水平是由人才決定的,人才 是企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最重要的一個配套環(huán)節(jié),所以要注重人才的培 養(yǎng).4 .增強償債意識.企業(yè)的償債水平關乎投資者、債權人等 切身利益,企業(yè)的供給商、銀行、合作者等都有可能成為的 債權人,所以假設企業(yè)的償債由現(xiàn)問題那么影響的不只是企 業(yè)與對應債權人之間的關系.特別是在網(wǎng)絡信息興旺的今 天,一旦某個企業(yè)的償債爆生問題,那么可能很快