2019中級(jí)財(cái)務(wù)管理73講第13講資產(chǎn)收益與收益率

1、第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)與收益考點(diǎn)一：資產(chǎn)收益與收益率（一）資產(chǎn)收益的含義與計(jì)算1. 資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的年收益率，又稱資產(chǎn)的報(bào)酬率。（以百分比表示）2. 資產(chǎn)的收益率=資產(chǎn)增值量/期初資產(chǎn)價(jià)值（價(jià)格）=利息（股息）收益率+資本利得收益率（二）資產(chǎn)收益率的類型1.實(shí)際收益率是指已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或者確定可以實(shí)現(xiàn)的資產(chǎn)收益率，表述為已實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的利息（股息）率與資本利 得收益率之和?！咎崾尽看嬖谕ㄘ浥蛎洉r(shí)，還應(yīng)當(dāng)扣除通貨膨脹率的影響。2.預(yù)期收益率也稱期望收益率，是指在不確定的條件下，預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來可能實(shí)現(xiàn)的收益率。預(yù)期收益率上肚1式中，Pi表示情況i可能出現(xiàn)的概率；Ri表示情況i出現(xiàn)時(shí)的收益率?！窘滩睦?-

2、16】某企業(yè)有A、B兩個(gè)投資項(xiàng)目，兩個(gè)投資項(xiàng)目的收益率及其概率分布情況如表2-1所示,試計(jì)算兩個(gè)項(xiàng)目的期望收益率。表2-1 A項(xiàng)目和B項(xiàng)目投資收益率的概率分布項(xiàng)目實(shí)施情況該種情況出現(xiàn)的概率投資收益率(%)項(xiàng)目A項(xiàng)目B項(xiàng)目A項(xiàng)目B好0.200.301520一般0.600.401015差0.200.300-10根據(jù)公式計(jì)算項(xiàng)目 A和項(xiàng)目B的期望投資收益率分別為：項(xiàng)目A的期望投資收益率=0.2 X15%+O.6 X1O%+O.2 X0=9%項(xiàng)目 B 的期望投資收益率 =0.3 X20%+0.4 X15%+0.3 X(-10% ) =9%3. 必要收益率也稱最低報(bào)酬率或最低要求的收益率，投資者對(duì)某資產(chǎn)

3、合理要求的最低收益率。必要收益率=無風(fēng)險(xiǎn)收益率+風(fēng)險(xiǎn)收益率=純粹利率（資金的時(shí)間價(jià)值）+通貨膨脹補(bǔ)償率+風(fēng)險(xiǎn)收益率【提示1】通常用短期國債的利率近似地代替無風(fēng)險(xiǎn)收益率?！咎崾?】風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小取決于以下兩個(gè)因素：一是風(fēng)險(xiǎn)的大小；二是投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好?！纠}單選題】投資者對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為（）。A. 實(shí)際收益率B. 必要收益率C預(yù)期收益率D.無風(fēng)險(xiǎn)收益率【答案】B【解析】投資者對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)合理要求的最低收益率，稱為必要收益率。【例題單選題】（2018年試卷2 ）己知純粹利率為 3%，通貨膨脹補(bǔ)償率為 2%，投資某證券要求的風(fēng)險(xiǎn) 收益率為6%，則該證券的必要收益率為（）。A. 5%B. 11%C. 7%D. 9%【答案】B。選項(xiàng)B【解析】