案例分析《TakeADive商店》

1、案例分析 Take A Dive 商店案例背景：Kato Smnmers在17年前開了一家名為“ Take A Dive ”的商店。該店位于 加利福尼亞的馬里布（ Malibu ），主要出售與沖浪運動有關(guān)的器材?，F(xiàn)在該店有 50名員工，其中包括Kato本人和他的女兒Ambe她在商店兼職掙自己上大學(xué)的學(xué)費。最近這幾年 Kato 的生意很紅火，他一直在考慮如何利用好這些機會。盡管 Kato以前接受的經(jīng)商訓(xùn)練有限，但 Amber很快就將修完財務(wù)學(xué)課程。Kato希望 她能加入企業(yè)，作為一個有完全資格的合伙人。Amber對此很感興趣，但她也在考慮財務(wù)領(lǐng)域的其他工作機會?，F(xiàn)在Amber更傾向于留在家族企業(yè)

2、里，部分原因是因為她認為這會面臨許多 有趣的挑戰(zhàn)和機會，她特別想進一步擴大企業(yè)并實行公司制。 Kato 對此很感興 趣，但他擔心Amber的計劃可能會改變他的經(jīng)營方式。 Kato特別熱衷于社會活 動，他一直在試圖平衡工作和享樂。 他擔心實行公司制后外面的股東介入， 會使 他的生活受到影響。Amber和Kato計劃利用一個周末來討論所有這些問題。Amber（故事很有條理， 她已列出了一系列需解決的問題：案例中的問題 Amber 和 Kato 的想法有差異嗎？Amber和 Kato的想法有差異。在企業(yè)的組織形式方面，Amber傾向于公司制 企業(yè)，Kato傾向于合伙制企業(yè)。理由： Amber想將Ta

3、ke A Dive商店進一步擴大 并實行公司制， 而 Kato 擔心實行公司制后外面的股東的介入， 會影響他的生活， 他希望Amber加入企業(yè)，作為一名合伙人，所以不支持公司制，他傾向的是合伙 制企業(yè)。企業(yè)組織形式通常分類為：獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司企業(yè)。 獨資企業(yè)，它是由某個人出資創(chuàng)辦的，有很大的自由度，只要不違法，愛怎 么經(jīng)營就怎么經(jīng)營，要雇多少人，貸多少款，全由業(yè)主自己決定。賺了錢，交了 稅，一切聽從業(yè)主的分配；賠了本，欠了債，全由業(yè)主的資產(chǎn)來抵償。合伙企業(yè)是由幾個人、幾十人，甚至幾百人聯(lián)合起來共同出資創(chuàng)辦的企業(yè)。 它不同于所有權(quán)和管理權(quán)分離的公司企業(yè)。 它通常是依合同或協(xié)議湊合組織起來

4、 的，結(jié)構(gòu)較不穩(wěn)定。 合伙人對整個合伙企業(yè)所欠的債務(wù)負有無限的責任。 合伙企 業(yè)不如獨資企業(yè)自由， 決策通常要合伙人集體做出， 但它具有一定的企業(yè)規(guī)模優(yōu) 勢。公司企業(yè)是按所有權(quán)和管理權(quán)分離， 出資者按出資額對公司承擔有限責任創(chuàng) 辦的企業(yè)。 Amber 列示的這些問題對 Take A Dive 商店有用或有影響嗎？第一個問題：公司財務(wù)人員的基本責任有哪些？對 Take A Dive 商店是有用的。財務(wù)涉及決定價值和制定決策，其功能是資 源配置，對公司影響巨大，公司的財務(wù)人員，包括出納、會計和財務(wù)管理人員， 明確自己的責任和財務(wù)管理流程， 是做好本職工作的先決條件， 也是保證公司交 易活動安全有效

5、進行的基礎(chǔ)。第二個問題：現(xiàn)在最重要的財務(wù)管理問題是什么？對 Take A Dive 商店是有用的。只有了解了目前財務(wù)管理的問題，才能進一 步的分析和采取對策來解決應(yīng)對。第三個問題：企業(yè)有哪些組織形式？各有什么利弊？這個問題正好是Amber和Kato的分歧所在。只有在了解企業(yè)的組織形式的 種類及其對應(yīng)的優(yōu)缺點的基礎(chǔ)上， 結(jié)合企業(yè)當前所處的環(huán)境， 才能就選取組織形 式做出合理的決策。第四個問題：什么是代理關(guān)系？一般來說企業(yè)對社會有義務(wù)嗎？股價最大化 對社會有利還是有害？企業(yè)行為是否應(yīng)有道德性？這一系列問題對 Take A Dive 商店的長遠發(fā)展是有一定的影響。要在激烈競 爭和嚴峻挑戰(zhàn)的經(jīng)營環(huán)境中

6、求得長期生存和不斷發(fā)展， 就必須站在戰(zhàn)略的角度審 視企業(yè)的發(fā)展前途， 制定明確的企業(yè)目標， 這樣才能更好的把握外部環(huán)境提供的 機會，增強企業(yè)經(jīng)營活動對外部環(huán)境的適應(yīng)性， 發(fā)揮自身的優(yōu)勢， 促使企業(yè)發(fā)展 壯大。企業(yè)在謀求自身利益的同時， 應(yīng)該為增加社會福利做出貢獻； 股東財富最 大化或公司價值最大化并不意味著管理層可以忽略公司的社會責任， 公司唯有承 擔社會責任而別無選擇， 股東的財富， 甚至公司的生存都依賴于它所承擔的社會 責任；必須明確企業(yè)行為的道德性， 其基本特征是道德經(jīng)營以社會為前提： 企業(yè) 通過對社會做出貢獻的方式謀求自身利益的最大化， 企業(yè)在滿足所有者權(quán)益的同 時，還要考慮其他利益相

7、關(guān)者的利益， 企業(yè)經(jīng)營活動與社會倫理規(guī)范有關(guān)， 可以 用社會的倫理規(guī)范來評價企業(yè)的經(jīng)營活動， 法律是最低限度的道德標準， 企業(yè)應(yīng) 當按照高于法律要求的倫理規(guī)范從事經(jīng)營活動。第五個問題：什么是代理關(guān)系？這家公司里存在什么代理關(guān)系？有什么機制 可影響管理者按股東的最大利益行事？股東 （通過管理者） 應(yīng)否采取對債權(quán)人不 利的行動？這個問題對于 Take A Dive 商店選擇企業(yè)組織形式是有用的。所有權(quán)與經(jīng)營 權(quán)的分離， 由此就產(chǎn)生了委托代理關(guān)系。 合伙制模式下存在著兩個層次的委托代 理關(guān)系：一是投資者與風險資本家之間的委托代理關(guān)系； 二是風險資本家與風險 企業(yè)家之間的委托代理關(guān)系。 在公司制下，

8、代理關(guān)系一方面表現(xiàn)為資源的提供者 （ 股東和債權(quán)人 ） 與資源的使用者 （ 管理當局 ） 之間以資源的籌集和運用為核心的 代理關(guān)系； 另一方面也表現(xiàn)為公司內(nèi)部高層經(jīng)理與中層經(jīng)理、 中層經(jīng)理與基層經(jīng) 理、經(jīng)理與雇員之間以財產(chǎn)經(jīng)營管理責任為核心的代理關(guān)系。 只有在弄清了代理 關(guān)系并充分掌握如何保證管理層一直按照使得股東利益最大化的方式行事的機 制之后， 才能采取相應(yīng)的措施， 來實現(xiàn)財務(wù)目標。 而同時還要保證債權(quán)人的利益 不受損害，這樣才能保證公司良好的融資信譽，進一步保持資金的來源。第六個問題：股價最大化和利潤最大化是一回事嗎？ 利潤代表了企業(yè)新創(chuàng)造的財富，利潤越多，則說明企業(yè)的財富增加得越多，

9、越接近企業(yè)的目標。 每股盈余最大化觀點實際上是利潤最大化觀點的一種轉(zhuǎn)化形 式。股價最大化與利潤最大化的最主要區(qū)別在于是否考慮了時間價值因素， 關(guān)注 了二者的區(qū)別， 決定了企業(yè)是重點關(guān)注短期利益還是兼顧長期利益， 著對企業(yè)來 說影響是巨大的。第七個問題：有哪些因素影響股票價格？ 在沒有確定公司將來的組織形式的情況下，這個問題對 Take A Dive 商店 影響不大。影響股票價格變動的因素很多，但基本上可分為三類：市場內(nèi)部因素、基 本面因素、政策因素。 1）市場內(nèi)部因素主要是指市場的供給和需求，即資金面 和籌碼面的相對比例，如一定階段的股市擴容節(jié)奏將成為該因素重要部分。2）基本面因素包括宏觀經(jīng)濟

10、因素和公司內(nèi)部因素， 宏觀經(jīng)濟因素主要是能影響市場 中股票價格的因素，包括經(jīng)濟增長、經(jīng)濟景氣循環(huán)、利率、財政收支、貨幣供應(yīng) 量、物價、國際收支等，公司內(nèi)部因素主要指公司的財務(wù)狀況。 3）政策因素是 指足以影響股票價格變動的國內(nèi)外重大活動以及政府的政策、 措施、法令等重大 事件、政府的社會經(jīng)濟發(fā)展計劃、 經(jīng)濟政策的變化、 新頒布法令和管理條例等均 會影響到股價的變動。 了解了這些因素之后， 可以幫助公司識別出從哪些方面努 力，可以提高公司的股價。第八個問題：有哪些因素影響現(xiàn)金流量的水平和風險？ 了解影響企業(yè)現(xiàn)金流量的水平和風險的因素對 Take A Dive 商店是有用的。 影響企業(yè)現(xiàn)金流量的因

11、素有企業(yè)內(nèi)部的，如企業(yè)的生命周期、企業(yè)的財務(wù)政策、 會計政策等；也有企業(yè)外部的， 如經(jīng)濟的波動、 通貨膨脹、競爭、非經(jīng)常事件等。 只有在了解這些因素之后， 企業(yè)才能分析哪些是企業(yè)能夠控制的， 哪些是企業(yè)不 能控制的， 然后控制和管理那些可控的因素， 來維持企業(yè)的現(xiàn)金流量在一定的水 平和一定的風險范圍內(nèi)。 Take A Dive 商店應(yīng)該朝著什么方向發(fā)展？是否應(yīng)該實行公司制？Take A Dive 商店成立已經(jīng)有了 17 年，主要出售與沖浪有關(guān)的器材，最近 幾年生意很紅火， 企業(yè)本身具備優(yōu)勢； 隨著人們對極限運動的接受和喜愛逐漸增 強，沖浪正在受到越來越多的歡迎，外部環(huán)境為企業(yè)發(fā)展提供了機會。Take A Dive 商店位于加利福尼亞州的馬里布， 主要出售與沖浪有關(guān)的器材， 經(jīng)營范圍和經(jīng)營的內(nèi)容受到一定限制。綜合以上情況， Take A Dive 商店的發(fā)展 方向應(yīng)該是利用外部的機會， 發(fā)揮自身的優(yōu)勢， 在控制好企業(yè)發(fā)展規(guī)模和速度的 前提下，實行公司制，引入其他投資者。 假如你是 Kato ，你認為該商店應(yīng)以什么為目標？Kato 特別熱衷于社會活動，他一直在試圖平衡工作和享樂，而且不贊成實 行公司制，