籌資風(fēng)險(xiǎn)分析

1、籌資風(fēng)險(xiǎn)分析【篇一：籌資風(fēng)險(xiǎn)分析】什么是籌資風(fēng)險(xiǎn)籌資風(fēng)險(xiǎn)是指由于引起、且僅由承擔(dān)的附加風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)程度因方式、期限及資金使用方式等不同面臨的償債壓力也有所不同。因此，除規(guī)劃資主需要數(shù)量，并以合適的方式籌措到所需資金以外，還必須正確權(quán)衡不同方式下的風(fēng)險(xiǎn)程度，并提出現(xiàn)避和防范風(fēng)險(xiǎn)的措施?；I資風(fēng)險(xiǎn)的種類按照籌資風(fēng)險(xiǎn)的成因不同，負(fù)債籌資風(fēng)險(xiǎn)可以分為和收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)。1. ?，F(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)指由于、的期間結(jié)構(gòu)與債務(wù)的期限結(jié)構(gòu)不相匹配而形成的一種?，F(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)對企業(yè)未來的籌資影響并不大。同時(shí)由于處理上受權(quán)責(zé)發(fā)生制的影響，即使企業(yè)當(dāng)期投入大于支出也并不等于企業(yè)就有，即它與企業(yè)收支是否盈余沒有直接的關(guān)系

2、?，F(xiàn)金性籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源在于企業(yè)理財(cái)不當(dāng)，使安排不妥或執(zhí)行不力造成支付危機(jī)。此外，在安排不合理、搭配不好時(shí)也會(huì)引發(fā)企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)的償債高峰風(fēng)險(xiǎn)。2. 。收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)指企業(yè)在收不抵支的情況下出現(xiàn)的到期無力償還債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)。收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)是一種整體風(fēng)險(xiǎn)，它會(huì)對務(wù)的償還產(chǎn)生不利影響。從這一風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因看，一旦這種風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生即意味著企業(yè)經(jīng)營的失敗，或者正處于資不抵債的狀態(tài)。因此，它不僅是一種理財(cái)不當(dāng)造成的支付風(fēng)險(xiǎn)，更主要是由于企業(yè)經(jīng)營不當(dāng)造成的凈產(chǎn)量總量減少所致。出現(xiàn)收支性籌資風(fēng)險(xiǎn)不僅將使債權(quán)人的權(quán)益受到威脅，而且將使企業(yè)所有者面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)和壓力。因此它又是一種終極風(fēng)險(xiǎn)，其風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步延伸會(huì)導(dǎo)

3、致企業(yè)破產(chǎn)?；I資風(fēng)險(xiǎn)分析的方面（1）分析企業(yè)盈利能力及其穩(wěn)定性。盈利能力是企業(yè)經(jīng)營和理財(cái)業(yè)績的主要方面，是企業(yè)生存和發(fā)展的基礎(chǔ)。一個(gè)健康企業(yè)其償債資金一般來源于其盈利，而非負(fù)債資金，這樣企業(yè)才有能力抗擊各種風(fēng)險(xiǎn)，有實(shí)力迅速補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)造成的各種損失，否則企業(yè)將弱不禁風(fēng)，隨時(shí)面臨著破產(chǎn)、倒閉的風(fēng)險(xiǎn)。分析一個(gè)企業(yè)的盈利能力僅看一至兩個(gè)會(huì)計(jì)年度是不夠的，它僅僅反映了企業(yè)的短期經(jīng)營成果，要將其若干年度的盈利情況進(jìn)行比較分析，才能客觀地判斷企業(yè)持續(xù)穩(wěn)定的獲利水平和創(chuàng)造能力。因此，是判斷企業(yè)是否存在籌資風(fēng)險(xiǎn)的前提條件，也是資信評估中首要考慮的因素之一。（2）分析企業(yè)及其可靠性。企業(yè)由于自有資金不足，經(jīng)常要靠舉

4、債籌集其所需的資金，企業(yè)如果生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)能正常進(jìn)行，能夠及時(shí)歸還其債務(wù)本息，就不致造成，而且企業(yè)還能從中獲得盈利；但是如果缺乏按時(shí)償還債務(wù)的準(zhǔn)備和能力，企業(yè)便會(huì)陷入“再舉債債上加債”的惡性循環(huán)之中，以致危及企業(yè)的生存。在我國資信評估指標(biāo)體系中評價(jià)償債能力的指標(biāo)占了較大的比重，這也說明償債能力分析也是判斷是否存在籌資風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要方面。（3）分析企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其穩(wěn)健性。企業(yè)要進(jìn)行正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)必須擁有一定，并通過最初資本金的運(yùn)用獲得盈利和積累，以擴(kuò)大和增強(qiáng)企業(yè)的實(shí)力。企業(yè)資本金不僅要有穩(wěn)定的來源，同時(shí)要有合理的構(gòu)成，且符合國家有關(guān)方針、政策和法律法規(guī)的規(guī)定，符合企業(yè)有關(guān)章程、制度的規(guī)定，滿足

5、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，符合企業(yè)發(fā)展方向，體現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營、減少風(fēng)險(xiǎn)的原則；反之如果來源及構(gòu)成混亂，企業(yè)的內(nèi)部功能便會(huì)減弱，各種風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)滋生、蔓延。如一個(gè)企業(yè)接受的多數(shù)為小轎車、室內(nèi)裝修、高級辦公用品等非生產(chǎn)性，這種方式雖然增強(qiáng)了企業(yè)的實(shí)力，擴(kuò)大了企業(yè)比重，但是企業(yè)實(shí)際并沒有提高，反而降低了企業(yè)的資金利用率，相對減少其盈利，進(jìn)而增加其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（4）分析企業(yè)資金分布及其合理性。企業(yè)經(jīng)營資金總是分布在生產(chǎn)經(jīng)營過程的各個(gè)環(huán)節(jié)中，企業(yè)經(jīng)營的好壞并不完全取決于其籌資能力，更重要的是能否將其籌集的資金合理地運(yùn)用到經(jīng)營各個(gè)環(huán)節(jié)，使資金得到充分利用。也就是說，加快企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度，以最少的資金量獲得最大的收益，使企

6、業(yè)增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。一旦企業(yè)的資金在某個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)停滯，就會(huì)引起其整體經(jīng)營狀況發(fā)生惡化，進(jìn)而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（5）分析及其持續(xù)性。成長能力是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展后勁和持續(xù)力，包括企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的安全性、應(yīng)變性和競爭力及。對往往是對其的分析，其分析方法有企業(yè)市場開發(fā)和占有率、生產(chǎn)經(jīng)營管理組織、技術(shù)進(jìn)步狀況、企業(yè)管理人員和職工的綜合素質(zhì)、企業(yè)產(chǎn)品及其優(yōu)勢等詳細(xì)分析。一般來說，成長性好的企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，在激烈競爭中立于不敗之地?；I資風(fēng)險(xiǎn)的原因一、籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)因1.負(fù)債規(guī)模。負(fù)債規(guī)模是指企業(yè)的大小或負(fù)債在資金總額中所占的比例的高低。企業(yè)負(fù)債規(guī)模大，利息費(fèi)用支出增加，由于收益降低而導(dǎo)致喪失或破產(chǎn)的可能性也增大

7、。同時(shí)，負(fù)債比重越高，企業(yè)的系數(shù)越大，收益變化的幅度也隨之增加，所以負(fù)債規(guī)模越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。2. 。在同樣負(fù)債規(guī)模的條件下，負(fù)債的越高，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出就越高，企業(yè)破產(chǎn)的可能性也隨之增大。同時(shí)，利息率對股東收益的變動(dòng)幅度也有很大影響。因?yàn)樵谝欢ǖ臈l件下，負(fù)債的利息率越高，越大，的變動(dòng)越大。3. 負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)。如果負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，例如應(yīng)籌集，卻采用了或者相反，都會(huì)增加企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。原因在于：第一，如果企業(yè)使用來籌資，利息費(fèi)用在相當(dāng)長的時(shí)期將固定不變，但如果企業(yè)用短期方式來籌資，則利息費(fèi)用會(huì)有很大幅度的波動(dòng)。第二，如果企業(yè)大量舉借，將短期資金用于長期資產(chǎn)，則當(dāng)短期資金到期

8、時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)難以籌措到足夠的現(xiàn)金來償還短期借款的風(fēng)險(xiǎn)。此時(shí)，若債權(quán)人由于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況差而不愿意將短期借款展期，則企業(yè)有可能被迫宣告破產(chǎn)。第三，舉借長期資金的速度慢，較高，而且還會(huì)有一定的限制性條款。二、籌資風(fēng)險(xiǎn)的外因1.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)本身所固有的風(fēng)險(xiǎn)，其直接表現(xiàn)為企業(yè)息稅前利潤的不確定性。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不同于籌資風(fēng)險(xiǎn)，但又影響籌資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)完全用籌資時(shí)，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)即為企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)，完全由股東均攤。當(dāng)企業(yè)采用股本與負(fù)債籌資時(shí)，由于財(cái)務(wù)杠桿對股東收益的擴(kuò)張性作用，股東收益的波動(dòng)性會(huì)更大，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，其差額即為籌資風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)經(jīng)營不善，營業(yè)利潤不足以支付利息費(fèi)用，則不僅股東

9、收益化為泡影，而且要用股本支付利息，嚴(yán)重時(shí)企業(yè)喪失償債能力，被迫宣告破產(chǎn)。2. 預(yù)期現(xiàn)金流入量和資產(chǎn)的流動(dòng)性。負(fù)債的本息一般要求以現(xiàn)金償還，因此，即使企業(yè)的贏利狀況良好，但其能否按合同、契約的規(guī)定按期償還本息，還要看企業(yè)預(yù)期的現(xiàn)金流入量是否及時(shí)、資產(chǎn)的整體流動(dòng)性如何?，F(xiàn)金流入量反映的是現(xiàn)實(shí)的償債能力，資產(chǎn)的流動(dòng)性反映的是潛在償債能力。如果企業(yè)投資決策失誤，或信用政策過寬，不能足額或及時(shí)地實(shí)現(xiàn)預(yù)期的現(xiàn)金流入量，以支付到期的借款本息，就會(huì)面臨，此時(shí)企業(yè)為了防止破產(chǎn)可以變現(xiàn)其資產(chǎn)。當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)整體流動(dòng)性較強(qiáng)，強(qiáng)的資產(chǎn)較多時(shí)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較??；反之，風(fēng)險(xiǎn)就較大。很多企業(yè)破產(chǎn)的實(shí)例說明，該企業(yè)破產(chǎn)并不是沒

10、有資產(chǎn)，而是其資產(chǎn)的變現(xiàn)能力較弱，不能按時(shí)償還債務(wù)。3. 金融市場。是資金融通的場所，要受金融市場的影響。當(dāng)企業(yè)主要采取方式融資時(shí)，如遇到緊縮，負(fù)債利息率大幅度上升，就會(huì)引起費(fèi)用劇增，利潤下降，更有甚者，一些企業(yè)由于無法支付高漲的利息費(fèi)用而。另外，金融市場利率、的變動(dòng)，都是企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的誘導(dǎo)因素?；I資風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避（一）確定最佳資本結(jié)構(gòu)。所謂是指在企業(yè)可接受的最大籌資風(fēng)險(xiǎn)以內(nèi)，最低的資本結(jié)構(gòu)。一個(gè)企業(yè)只有股權(quán)資本而沒有負(fù)債資本，雖然沒有籌資風(fēng)險(xiǎn)，但是較高，收益也不能最大化。反之，如果沒有股權(quán)資本，企業(yè)也不可能接收到負(fù)債性資本。如果負(fù)債資本多，企業(yè)的資金成本雖然可以降低，收益可以提高，但風(fēng)險(xiǎn)卻加大了

11、。因此，應(yīng)確定一個(gè)最佳資本結(jié)構(gòu)，在籌資風(fēng)險(xiǎn)和籌資成本之間進(jìn)行權(quán)衡，使。（二）合理安排籌資期限組合方式?；I措，成本較大、彈性小、風(fēng)險(xiǎn)小，而則與之相反。因此，企業(yè)在安排長、短期籌資方式的比例時(shí)，必須在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間進(jìn)行權(quán)衡。一般來說，企業(yè)對籌資期限結(jié)構(gòu)的安排主要有兩種方式：中庸籌資法和保守籌資法。1 .中庸籌資法。這是經(jīng)常用到的籌資方法，是指企業(yè)根據(jù)資產(chǎn)的變現(xiàn)日期，安排相應(yīng)的籌資期限結(jié)構(gòu)，使資產(chǎn)的償付日期與資產(chǎn)的變現(xiàn)日期相匹配。在采用中庸籌資方法的情況下，企業(yè)的短期性變動(dòng)部分與季節(jié)性變動(dòng)部分用籌措資金，長期性流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)則通過長期負(fù)債、等長期性資金予以解決。企業(yè)在采用中庸籌資法時(shí)，在當(dāng)年，除

12、安排外，就無需在淡季進(jìn)行短期借款了，短期借款將用多余的現(xiàn)金償還。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營進(jìn)入旺季需要資金時(shí)，可以進(jìn)行短期借款，這樣企業(yè)只有在需要資金的場合才去籌資。采用此種籌資政策，可使企業(yè)降低其無法償還即將到期負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)。2 .保守籌資法。采用保守籌資法，企業(yè)不但以長期資金來滿足和固定資產(chǎn)，而且還以長期資金來滿足由于季節(jié)性或循環(huán)性波動(dòng)而產(chǎn)生的部分或全部暫時(shí)性資產(chǎn)的資金。這樣，企業(yè)在淡季時(shí)，由于對資金的需求下降，可以將閑置的資金投到上。通過這種方式，企業(yè)不但可以賺到若干報(bào)酬，還可以將其部分變現(xiàn)，儲(chǔ)存起來以備旺季時(shí)使用。但在旺季時(shí)，資金需求增加，因此，這時(shí)除了出售企業(yè)所儲(chǔ)存的有價(jià)證券外，仍然還要使用少量的短期

13、信用才能籌措到足夠的資金，以滿足其臨時(shí)性資金的需求。（三）科學(xué)預(yù)測利率及匯率的變動(dòng)。利率變動(dòng)主要是由貨幣的變動(dòng)和物價(jià)上漲率以及政策干預(yù)引起的。利率的經(jīng)常變動(dòng)給企業(yè)的籌資帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。這就需要根據(jù)利率的走勢，認(rèn)真研究資金市場的供求情況，作出相應(yīng)的籌資安排。在利率處于高水平時(shí)期，盡量少籌資或只籌急需的。在利率處于由高向低過渡時(shí)期也盡量少籌資，不得不籌的資金，應(yīng)采用的計(jì)量方式。在利率處于低水平時(shí)，籌資較為有利，在利率由低向高過渡時(shí)期，應(yīng)積極籌措并盡量采用的計(jì)息方式。另外，應(yīng)積極使用規(guī)避利率變動(dòng)帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)，如，遠(yuǎn)期利率合約，和。金融市場上影響的基本因素主要是貨幣所代表的價(jià)值量的變化和貨幣供求狀況

14、的變化。因此從預(yù)測匯率變動(dòng)趨勢入手，制定管理，規(guī)避籌資過程中匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。一是注意債務(wù)分散，即借款和還款時(shí)間不要過于集中，以防止匯率短時(shí)間內(nèi)的突然變化而造成債務(wù)增加。另外，債務(wù)的貨種結(jié)構(gòu)要合理，盡可能分散為幾種貨幣。二是實(shí)行“配對管理”，盡可能使借款貨幣、用款貨幣與還款貨幣相一致。三是妥善選擇籌資中的貨幣，并注意貨幣幣種與匯率的搭配選擇，爭取借“硬”貨幣，還“軟”貨幣。四是在合同中加例保值條款。五是運(yùn)用金融工具如，和貨幣來規(guī)避匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。（四）風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)移。企業(yè)的籌資費(fèi)用總和可能會(huì)超過企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。在這種情況下，通常的做法就是。最常見的做法：一是開展，將一些風(fēng)險(xiǎn)較大的承包給能力較

15、強(qiáng)的企業(yè)去完成。二是通過保險(xiǎn)，可以穩(wěn)定企業(yè)的，避免過多的債務(wù)輸入和過高的資金支出，緩解緊張、風(fēng)險(xiǎn)惡化的局勢。加入后，國際性的保險(xiǎn)公司在我國開展業(yè)務(wù)后，帶來新的，會(huì)進(jìn)一步促進(jìn)我國保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展。保險(xiǎn)在防范企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)中會(huì)起到越來越大的作用。風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存，在激烈的競爭條件下，企業(yè)只有加強(qiáng)經(jīng)營管理，提高自己的競爭能力、盈利能力，才能降低籌資風(fēng)險(xiǎn)?！酒夯I資風(fēng)險(xiǎn)分析】籌資風(fēng)險(xiǎn)分析大宇集團(tuán)的興衰韓國第二大企業(yè)集團(tuán)大宇集團(tuán)1999年11日向新聞界正式宣布，該集團(tuán)董事長金宇中以及14名下屬公司的總經(jīng)理決定辭職，以表示“對大宇的債務(wù)危機(jī)負(fù)責(zé)，并為推行結(jié)構(gòu)調(diào)整創(chuàng)造條件”。韓國媒體認(rèn)為，這意味著“大宇集團(tuán)解體迸

16、程已經(jīng)完成”，“大宇集團(tuán)已經(jīng)消失”。大宇集團(tuán)于1967年開始奠基立廠，其創(chuàng)辦人金宇中當(dāng)時(shí)是一名紡織品推銷員。經(jīng)過30年的發(fā)展，通過政府的政策支持、銀行的信貸支持和在海內(nèi)外的大力購并，大宇成為直逼韓國最大企業(yè)現(xiàn)代集團(tuán)的龐大商業(yè)帝國:1998年底，總資產(chǎn)高達(dá)640億美元，營業(yè)額占韓國gdp5%;業(yè)務(wù)涉及貿(mào)易、汽車、電子、通用設(shè)備、重型機(jī)械、化纖、造船等眾多行業(yè);國內(nèi)所屬企業(yè)曾多達(dá)41家，海外公司數(shù)量創(chuàng)下過600錄，鼎盛時(shí)期，海外雇員多達(dá)幾十萬，大宇成為國際知名品牌。大宇是“章魚足式”擴(kuò)張模式的積極推行者，認(rèn)為企業(yè)規(guī)模越大，就越能立于不敗之地，即所謂的“大馬不死”。據(jù)報(bào)道，1993金宇中提出“世界化

17、經(jīng)營”戰(zhàn)略時(shí)，大宇在海外的企業(yè)只有151998年底已增至600多家，“等于每3天增加一個(gè)企業(yè)”。還有更讓韓國人為大宇著迷的是:在韓國陷入金融危機(jī)的1997大宇不僅沒有被危機(jī)困倒，反而在國內(nèi)的集團(tuán)排名中由第金宇中本人也被美國幸福雜志評為亞洲風(fēng)云人物。1997年底韓國發(fā)生金融危機(jī)后，其他企業(yè)集團(tuán)都開始收縮，但大宇仍然我行我素，結(jié)果債務(wù)越背越重。尤其是1998年初，韓國政府提出“五大企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行自律結(jié)構(gòu)調(diào)整”方針后，其他集團(tuán)把結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)放在改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，努力減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)。大宇卻認(rèn)為，只要提高開工率，增加銷售額和出口就能躲過這場危機(jī)。因此，它繼續(xù)大量發(fā)行債券，進(jìn)行“借貸式經(jīng)營”。199858.

18、33億美元）。1998季度，大宇的債務(wù)危機(jī)已初露端倪，在各方援助下才避過債務(wù)災(zāi)難。此后，在嚴(yán)峻的債務(wù)壓力下，大夢方醒的大宇雖做出了種種努力，但為時(shí)已晚。1999月中旬，大宇向韓國政府發(fā)出求救信號;727日，大宇因“延遲重組”，被韓國4權(quán)銀行接管;8月11日，大宇在壓力下屈服，割價(jià)出售兩家財(cái)務(wù)出現(xiàn)問題的公月16日，大宇與債權(quán)人達(dá)成協(xié)議，在1999年底前，將出售盈利最佳的大宇證券公司，以及大宇電器、大宇造船、大宇建筑公司等，大宇的汽車項(xiàng)目資產(chǎn)免遭處理?！?16日協(xié)議”的達(dá)成，表明大宇已處于破產(chǎn)清算前夕，遭遇“存”或“亡”的險(xiǎn)境。由于在此后的幾個(gè)月中，經(jīng)營依然不善，資產(chǎn)負(fù)債率仍然居高，“大宇”最終走

19、向了破產(chǎn)。大宇集團(tuán)存在的問題雖然是多方面的，但是主要問題還是其高負(fù)債經(jīng)營所帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)。通過大規(guī)模舉債，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的環(huán)境下可以快速地促進(jìn)企業(yè)的擴(kuò)張與發(fā)展，但是一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，就會(huì)使企業(yè)承擔(dān)很大的風(fēng)險(xiǎn)。在大宇集團(tuán)的發(fā)展歷程中充分體現(xiàn)了這種特點(diǎn)。在1997年的亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以后，大宇集團(tuán)出現(xiàn)經(jīng)營上的困難，銷售額及利潤均不能達(dá)到預(yù)期目的，而由于金融危機(jī)的影響，債權(quán)金融機(jī)構(gòu)又普遍開始收回短期貸款，政府也無力再給予更多支持。如果大宇集團(tuán)也像其他企業(yè)集團(tuán)那樣把結(jié)構(gòu)調(diào)整的重點(diǎn)放在改善財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)方面，努力減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)，就可以避免出現(xiàn)上述的狀況。但是大宇集團(tuán)的決策者卻認(rèn)為：只要提高開工率，增加銷售額和出口額就能躲過這場危機(jī)。因此，繼續(xù)大量發(fā)行債券，進(jìn)行“借貸式經(jīng)營”，由于經(jīng)營不善，加上資金周轉(zhuǎn)上的困難，最終被債權(quán)銀行接手進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整。因此，大宇集團(tuán)的經(jīng)營策略是冒險(xiǎn)的，財(cái)務(wù)杠桿利益低于財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)，資本結(jié)構(gòu)不合理，巨大的債務(wù)壓力使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，最終導(dǎo)致企業(yè)解散。很多公司在發(fā)展過程中，都要借助外力的幫助，體現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)方面就是債務(wù)問題。債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理與否，直接影響著公司的生存與發(fā)展。公司在擴(kuò)張時(shí)，舉債雖然是不可避免的，但必須根據(jù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境注意保持合理的債務(wù)結(jié)構(gòu)。大宇衰落的主要原因：韓國大宇集團(tuán)這個(gè)曾經(jīng)輝煌的企業(yè)最終走向了衰落，這中間的原因是多方面的。有經(jīng)營環(huán)境不佳、經(jīng)營管理不善等因素。但其