南京財經(jīng)大學公司分析決策系統(tǒng)理論與實作報告

1、檔案編號：學號：實驗報告（設(shè)計）所在院系：專業(yè)班級：學生姓名：指導(dǎo)教師：完成時間：經(jīng)濟管理實驗教學中心制2013 年3月注：檔案編號留空不填，報告末尾需本人簽名。南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）實驗名稱：公司分析決策系統(tǒng)理論與實作實驗地點：專一210 電子商務(wù)實驗室實驗環(huán)境：硬件：學生機，教師機，投影儀，擴音器軟件：澤源公司分析決策系統(tǒng)、Word、 Excel 、 Powerpoint 、 Windows XP實驗?zāi)康模焊玫亓私夤痉治鰶Q策的過程；熟悉公司對數(shù)據(jù)分析的操作工具；掌握較為實用的企業(yè)財務(wù)數(shù)據(jù)分析方法；應(yīng)用決策分析系統(tǒng)軟件對現(xiàn)實的財務(wù)數(shù)據(jù)進行分析與處理南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）實驗內(nèi)

2、容：1. 多功能比較2. 財務(wù)比率數(shù)據(jù)圖3. 財務(wù)構(gòu)成圖4. 趨勢回歸分析5. 應(yīng)收賬款分析6. 概率盈虧分析7. 可持續(xù)發(fā)展分析8. 企業(yè)競爭力分析9. 經(jīng)濟增加值分析10. 自由現(xiàn)金流量分析11. 盈余質(zhì)量分析12. 流動性與經(jīng)營效益評價13. 現(xiàn)金管理與分析14. 阿塔曼模型15. 沃爾信用能力指數(shù)16. 拉巴波特價值模型17. 行業(yè)引力分析18. 風險預(yù)警與財務(wù)風險預(yù)警南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）實驗步驟 :P11 作業(yè) 1 要求計算2008 年度深發(fā)展的償債能力評估和行業(yè)平均數(shù)的比較。（多功能比較）分析：速動比率 >100%，優(yōu)良，償債能力強?，F(xiàn)金流量比率呈現(xiàn)變化趨勢，因為深發(fā)

3、展是金融企業(yè)，反映了其融資的變化情況，年中融資較多，年末和年初融資較少。深發(fā)展 A 作為金融行業(yè)，在行業(yè)中發(fā)展是比較好的，償債能力和盈利能力都較強。P11 作業(yè) 2 選擇 2 家企業(yè)，比較其 2010 年度營業(yè)收入，營業(yè)成本，銷售費用，管理費用，并分析存在差異的原因。 （多功能比較）分析：萬科因為是房地產(chǎn)企業(yè)，其營業(yè)收入多，但相對的成本，費用也高；深發(fā)展則是金融行業(yè)的企業(yè)，所以相對的其營業(yè)收入比萬科少，同時營業(yè)成本也低，費用則只產(chǎn)生管理費用。整體看來，深發(fā)展的營業(yè)利潤比萬科多。P11 作業(yè) 3 要求對2009 年深發(fā)展和萬科的財務(wù)成果進行分析，給出結(jié)論。（項目 財務(wù)比率數(shù)據(jù)表）。南京財經(jīng)大學實

4、驗報告（設(shè)計）分析：根據(jù)深發(fā)展和萬科 2009 年的財務(wù)成果比較可以看出深發(fā)展的利潤總額增長率和利潤總額增長率都遠高于萬科，深發(fā)展作為金融企業(yè)其利潤增長情況遠遠好于萬科。深發(fā)展和萬科的自有資本實現(xiàn)利潤的情況都比較好。在公積金方面，深發(fā)展有所減少而萬科則有所增加。兩家公司的實收資本增值情況都接近于零。兩家公司的自有資本保值或增值程度都很大。萬科的每股經(jīng)營凈現(xiàn)金流量較大表明其每股盈利能力較強。而深發(fā)展的每股經(jīng)營現(xiàn)金流量卻為零，這有可能是由于去普通股股數(shù)過多而造成的，不能說明深發(fā)展的獲利能力不強。P11 作業(yè) 4 要求用財務(wù)構(gòu)成圖，畫出（09 年）深發(fā)展償債能力評估扇形圖。分析：深發(fā)展 09 年的償

5、債能力評估圖表明，其現(xiàn)金流量比率較大，短期償債能力較強。同時速動比率也占到超過 30%，說明其償還流動債務(wù)的能力較強。凈資產(chǎn)收益率表明其長期償債能力較好。P13 作業(yè) 5 根據(jù)萬科 2007 年 12 月 31 日 2009 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負債表中的貨幣資金指標數(shù)據(jù)進行趨勢回歸分析。南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）分析：該圖說明，萬科 2008-2009 年兩年內(nèi)貨幣資金整體呈遞增趨勢，雖然中間有較小波動。說明這兩年內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)濟的整體發(fā)展趨勢是向上的。原因是財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于調(diào)整房地產(chǎn)交易環(huán)節(jié)稅收政策的通知，自2008 年 11 月 1 日起實施。稅收政策促進了購房需求，所

6、以房市一路看好。另，進入 2009 年以后， 各銀行存量房個人住房按揭貸款利率優(yōu)惠的調(diào)整措施陸續(xù)出臺。 所以，進入 09 年以后，房地產(chǎn)行業(yè)貨幣資金增長趨勢加快。P15 作業(yè) 6 根據(jù)萬科2005 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日的數(shù)據(jù)進行應(yīng)收賬款賬齡分析。分析：萬科的應(yīng)收賬款均為超過信用期一年以上的賬款，可以看出企業(yè)的信用條件及收款政策不太妥當，賬款長期未收回，可能成為壞賬，造成損失。P16 作業(yè) 7 根據(jù)萬科2005 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日的數(shù)據(jù)進行應(yīng)收賬款風險預(yù)測。南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）分析：可能損失的金額 =0.7*131

7、.3=91.91 （萬元）應(yīng)收賬款風險率 =（ 131.3-91.91 ） /131.3=0.3有 30%的可能性無法收回這筆超過信用期一年以上的賬款，風險比較大。根據(jù) 30%的應(yīng)收賬款風險率，萬科2006-2007 年的應(yīng)收賬款可能損失的金額是3939000 元。P17 作業(yè) 8 根據(jù)萬科 2005 年 12 月 31 日 2007 年 12 月 31 日的數(shù)據(jù)進行應(yīng)收賬款信用期政策比較分析。分析：銷售收入增加、銷售利潤率上升、壞賬損失率限制提高都導(dǎo)致利潤上升，其中壞賬損失率限制提高可以減少壞賬損失，增加利潤；銷售費用增加，應(yīng)收賬款凈額，信用條件（應(yīng)收賬款天數(shù)）增加，機會成本（無風險年收益率

8、）增加都導(dǎo)致利潤下降，其中信用條件放寬，導(dǎo)致信用期延長，壞賬風險增大，預(yù)期利潤會下降。銷售收入會影響利潤總額，當應(yīng)收賬款風險率為 30%時，只有當銷售收入的變動率大于 14.72%時，公司才會盈利。南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）P18 作業(yè) 9 根據(jù)萬科2005 年 3 月 31 日 2007 年 12 月 31 日的數(shù)據(jù)進行應(yīng)收賬款敏感性分析。銷售收入對利潤的影響為正的，銷售收入越高利潤越高。銷售費用對利潤的影響是負的，銷售費用越高，利潤越少。南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）應(yīng)收賬款凈額對利潤的影響是負的，應(yīng)收賬款凈額越多，利潤越少。P23 作業(yè) 10 根據(jù)萬科 2007 年 12 月 31 日

9、2009 年 12 月 31 日的數(shù)據(jù)進行概率盈虧分析， 利潤模型分析。分析：其中綠色線與棕色線的交點為盈虧平衡點，在盈虧平衡點上，銷售收入總額與銷售產(chǎn)品成本總額相等，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營年份中的生產(chǎn)經(jīng)營收支平衡，不盈不虧。超過了這一點就盈利，否則，就虧損。 企業(yè)是以盈利為目的進行經(jīng)營的， 因此若能事先知道完成預(yù)定利潤目標的銷售額或銷售量，對于經(jīng)營者來說是非常重要的。經(jīng)營管理者的一個重要的任務(wù)是不斷降低固定成本和變動成本，使盈虧平衡點不斷向下移動，從而擴大安全經(jīng)營區(qū)。利潤模型一：南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）利潤模型一表明萬科的營業(yè)收入和營業(yè)成本都較高，因此營業(yè)收入利潤率較低。萬科的資產(chǎn)負債率很低。利潤

10、模型二：利潤模型二不適合用于分析萬科，所以沒有數(shù)據(jù)顯示。南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）利潤模型三：利潤模型三表明萬科的主要利潤都是來自于其主營業(yè)務(wù)的利潤，而相對的投資收益和營業(yè)外收入就較少。分析報告：P33 作業(yè) 11 根據(jù)萬科 2000 年 12 月 31 日 2008 年 12 月 31 日的資產(chǎn)負債表中的貨幣資金指標數(shù)據(jù)進行趨勢回歸分析。A. 范霍恩模型（ 1）在靜態(tài)可持續(xù)發(fā)展模型中，分別計算 “萬科公司 ”的盈利保留比率分別為30% 、60% 及的情況下公司的可持續(xù)增長率(SGR), 并且比較當盈利保留比率發(fā)生不同變化時可持續(xù)增長率是怎樣80%變動的？SGR 分別為 3.72% 7.72

11、% 10.56% 。表明盈利保留比率越大， 公司的可持續(xù)增長率越高。（ 2）預(yù)測萬科公司 5 年的可持續(xù)銷售收入增長率， 并將五年的可持續(xù)銷售收入增長率變化形成南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）的曲線圖輸出盈利保留比率為30%是，萬科公司5 年的可持續(xù)銷售收入增長率會平穩(wěn)上升。（3）在動態(tài)模擬模塊下，仍以萬科為例計算其模擬可持續(xù)增長率，并且在自變量變動率為8%的條件下進行可持續(xù)發(fā)展比率的因素分析，比較各個指標的重要程度，并將生成的因素分析報告一EXCEL形式輸出保存盈利保留比率為80%，自變量變動率為8%時，個因變量變動率如圖所示。表明，各個指標的重要程度依次為：盈利保留比率，銷售凈利潤率，負債/股

12、東權(quán)益，資產(chǎn)/ 銷售收入。（ 4）南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）敏感性分析：選擇 “變化率區(qū)間 ”，從 -50% 到 50% ，步長為 1% ，選擇進行分析的指標為銷售凈利率，以曲線形式展示分析圖， ；最后生成敏感性報告，將敏感性報告以輸出。分析：銷售凈利潤率對可持續(xù)發(fā)展率的影響是正相關(guān)的。（ 5）在資金鏈分析中計算萬科公司的年度數(shù)據(jù)分析：萬科公司從 2000-2007 年的可持續(xù)發(fā)展比率都較大，且該比率呈持續(xù)遞增趨勢。2008 年由于受經(jīng)濟危機的影響，可持續(xù)比率有所下降。B.希金斯模型（ 1）在希金斯模型中分析資金鏈一和資金鏈二的曲線圖，計算年度數(shù)據(jù)資金鏈一： 2007 年以前可持續(xù)發(fā)展比率波

13、動增長，整體呈上升趨勢，到2007 年達到頂峰。2008 年由于受經(jīng)濟危機影響，可持續(xù)發(fā)展比率急劇下降。南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）資金鏈二： 2007 年以前可持續(xù)發(fā)展比率平穩(wěn)增長， 2005-2007 年增速加快， 2007 年達到頂峰。 2008 年由于受經(jīng)濟危機影響，可持續(xù)發(fā)展比率急劇下降。年度數(shù)據(jù)：P36 作業(yè) 121.選擇房地產(chǎn)行業(yè)2010-12-31 至 2011-12-31 的競爭力數(shù)據(jù)，并輸出柱狀趨勢圖；競爭力指數(shù)為60.4%南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）房地產(chǎn)行業(yè)的競爭力在2011 年前三個季度整體有下降趨勢，但在2011 年第四季度房地產(chǎn)業(yè)競爭力有所回復(fù)，總體來看，房地產(chǎn)行

14、業(yè)競爭力處于較高的水平。2.以萬科為例，調(diào)整競爭力評價指標，將凈現(xiàn)金流量指標替換為“凈資產(chǎn)收益率”后，再計算萬科2010-12-31 至 2011-12-31 年競爭力，比較與默認競爭力評價指標的結(jié)果的差別；將凈現(xiàn)金流量指標替換為“凈資產(chǎn)收益率”指標后，萬科的競爭力從原來的60.04%下降到45.33%，表明凈資產(chǎn)收益率對企業(yè)競爭力評價的影響小于凈現(xiàn)金流量。3.采用默認指標比較萬科、招商地產(chǎn)、中糧地產(chǎn)、蘇寧環(huán)球、保利地產(chǎn)五家公司2010-12-31 至2011-12-31 的競爭力，并輸出 excel 表和競爭力比較圖。南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）分析：圖表表明，萬科在房地產(chǎn)行業(yè)中競爭力較強，

15、高達60%左右，原因是因為萬科是較早做房地產(chǎn)起家并且專注于房地產(chǎn)行業(yè)的企業(yè)。保利地產(chǎn)的競爭力也較強，競爭力表現(xiàn)為45%左右，原因是保利地產(chǎn)是國企，背后有強大的支撐。而相比之下，蘇寧環(huán)球的競爭力則較低，只有25%，這是因為蘇寧環(huán)球只是蘇寧電器旗下的一家子公司，其母公司的主營業(yè)務(wù)主要是在零售行業(yè)，所以房地產(chǎn)并非其擅長的領(lǐng)域。P40 作業(yè) 13 選擇分析客戶：云南白藥，日期： 2008-12-31 至 2009-12-31 分析內(nèi)容：（ 1）敏感性分析：先點擊進入“經(jīng)濟增加值分析”，進入系統(tǒng)默認的“結(jié)構(gòu)分析 ”，不要改動其中的指標。然后點擊“敏感性分析 ”，進入該功能，選擇“變化率區(qū)間 ”，從 -5

16、0% 到 50% ，選擇進行分析的指標為營業(yè)費用，然后選擇一種類型的敏感性分析圖，在“顯示數(shù)據(jù) ”、 “顯示圖例 ”、 “三維圖形 ”前的復(fù)選框中打勾，表示選中，；最后生成敏感性報告，將敏感性報告以Excel 形式輸出。分析：表明營業(yè)費用增加會導(dǎo)致經(jīng)濟增加值減少，營業(yè)利潤的增加對經(jīng)濟增加值呈反向作用。（ 2）趨勢分析：點擊 “趨勢分析 ”，可以看到 “累計 EVA”在報表日期內(nèi)的數(shù)值所形成趨勢報告。單擊 “輸出 Excel ”進行表格的輸出和趨勢圖的輸出。 （圖形類型自己選擇）南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）分析：圖表表明，增趨勢， 但自從好。2008-2009年云南白藥的發(fā)展還是不錯的，經(jīng)濟增加

17、值處于較高的水平且呈現(xiàn)遞2012 年云南白藥被爆出產(chǎn)品質(zhì)量問題以及產(chǎn)品存在國內(nèi)外差異后，目前發(fā)展不是很（ 3）分析報告： 在 “EVA 因素分析 ”和 “EVA 體系結(jié)構(gòu)圖 ”前的復(fù)選框中打勾選中；調(diào)節(jié) “選擇自變量變動率 ”為 30% ，通過拉動按鈕即可；點擊“生成報告 ”按鈕，選擇 “EVA 因素分析 ”，形成因素分析報告，將這個報告以Excel 形式輸出。 再選擇 “EVA 體系結(jié)構(gòu)圖 ”時，將動態(tài)模擬的EVA 模型以樹狀圖形式輸出到Excel 。EVA因素分析：南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）EVA體系結(jié)構(gòu)圖：由上圖可以看出，營業(yè)費用對經(jīng)濟增加值的負作用很大，營業(yè)成本的反作用頁很大，而營業(yè)

18、收入凈額對經(jīng)濟增加值的正向作用很大。其他指標的作用并不是很大。P42 作業(yè)14選擇分析客戶：萬科A ，日期：1999-12-31至 2007-12-31分析內(nèi)容：（ 1）現(xiàn)金流量分析: 選擇 “累計 ”；選擇圖形類型,選擇圖形的顯示項，在“顯示數(shù)據(jù) ”、 “顯南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）A2 類別3 現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析4 總結(jié)構(gòu)分析567示圖例 ”、和 “三維圖形 ”前的復(fù)選框中打勾. 單擊 “計算 ”按鍵，則計算經(jīng)營活動比重在報表日期區(qū)間全部數(shù)據(jù)的現(xiàn)金流量指標, 以 Excel形式輸出。選擇 “結(jié)構(gòu)圖 ”。選擇圓柱圖，將圖形輸出。BCDEFGHIJKLMNO指標分子分母1999-12-3120

19、00-6-302000-12-312001-6-30 2001-12-312002-6-302002-12-312003-3-312003-6-302003-9-302003-12-31經(jīng)營活動比重經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量23.2%-200.74%38.6%311.5%632.76%-24.26%33.73%109.23%-93.98%335.25%676.23%投資活動比重投資活動凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量-28.43%-7.3%-16.36%7.49%-119.88%-3.27%-8.82%0.88%-0.4%4.77%3.28%籌資活動比重籌資活動凈現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量105.1%30

20、8.06%77.81%-219.%-412.88%127.53%75.11%-10.12%194.4%-239.87%-579.24%分析：從萬科的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析圖可以看出，萬科的經(jīng)營活動和籌資活動的現(xiàn)金流量呈現(xiàn)此消彼長的形式。這是因為萬科是房地產(chǎn)企業(yè)，在經(jīng)營期間要么是在籌資建房，這時現(xiàn)金流量就主要來源于籌資活動，而經(jīng)營活動占用的資金就少。要么是建完房可以售出，這時現(xiàn)金流量就主要來源于經(jīng)營活動，籌資活動減少?？傮w看，萬科公司還是比較缺錢的。P45 作業(yè) 15 （ 1）對 “ ST白貓 ” 2001年 12 月 31 日 2010 年 12 月 31 日進行盈余質(zhì)量分析，包括計算模型、分析檢驗

21、，判斷該企業(yè)是否存在盈余管理行為。分析：檢驗結(jié)果顯示，白貓的營業(yè)收入增加值存在盈余管理，這個值表明白貓可能存在盈余操縱嫌疑。（ 2）對 “日用輕工 ” 行業(yè)2001 年 12 月 31 日 2010 年 12 月 31 日進行盈余質(zhì)量分析，包括計算模型、分析檢驗，判斷該行業(yè)是否存在盈余管理行為，并與ST 白貓企業(yè)結(jié)果進行比較。南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）分析：檢驗結(jié)果顯示，整個日用輕工行業(yè)在營業(yè)收入增加值和固定資產(chǎn)合計兩個方面普遍存在盈余管理，而白貓僅僅在營業(yè)收入增加值方面存在盈余管理，屬于合理現(xiàn)象。P53 作業(yè) 16根據(jù)豐原藥業(yè)（000153 ） 2007 年 12 月 31 日 2011

22、年 12 月 31 日的財務(wù)報表相關(guān)數(shù)據(jù)進行現(xiàn)金管理與分析。1、 運用鮑莫模型。 具體操作： 手工輸入 “每次現(xiàn)金交易固定成本”的原始值和預(yù)測值均為0.002；“持有現(xiàn)金機會成本”的原始值和預(yù)測值均為3% ； “現(xiàn)金余額 ”原始值為5.19，調(diào)節(jié)動態(tài)模擬器使得變動百分比為1% ，此時預(yù)測值為5.2419；“經(jīng)營活動所需現(xiàn)金總額”原始值和預(yù)測值均為53.07；點擊 “原始值計算 ”。分析：鮑莫模型主要是計算現(xiàn)金持有成本、現(xiàn)金交易成本和現(xiàn)金總成本，從而確定企業(yè)應(yīng)保持的最優(yōu)現(xiàn)金余額，即最優(yōu)現(xiàn)金余額是現(xiàn)金總成本最小時的余額，這時根據(jù)存貨的經(jīng)濟模型建立的現(xiàn)金持有模型。鮑莫模型顯示豐原藥業(yè)的最優(yōu)現(xiàn)金余額為

23、2.66 億。P56 作業(yè) 17 1.計算 “招商地產(chǎn) ”與 “棲霞建設(shè) ”的 2010-12-31 至 2011-12-31 阿塔曼模型值，關(guān)注兩公司的投資風險水平； Z 值越大，投資風險越大招商地產(chǎn)：南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）棲霞建設(shè)：分析：招商地產(chǎn)的阿塔曼Z 值為 1.363 ，棲霞建設(shè)的阿塔曼Z 值為 1.3301 。兩個企業(yè)的阿塔曼Z 值都很高，表明它們的投資風險都很高。這是因為這兩個企業(yè)都屬于房地產(chǎn)，房地產(chǎn)是暴利行業(yè)，因此是高投資風險的行業(yè)。相比之下，招商地產(chǎn)的投資風險高于棲霞建設(shè)。2.分別計算當 “營運資本比率”在之間變動時，兩公司的阿塔曼模型值變動，輸出 excel 表；招商

24、地產(chǎn)：棲霞建設(shè)：南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）ABCD1指標值阿塔曼 Z值指標值變化率阿塔曼 Z值變化率2 營運資本比率30.30111.2082-30%-11.36%40.32691.2391-24%-9.09%50.35271.2701-18%-6.82%60.37851.301-12%-4.55%70.40431.332-6%-2.27%80.43011.3630%0%90.45591.39396%2.27%100.48171.424912%4.54%110.50751.455818%6.81%120.53331.486824%9.08%130.55911.517830%11.36%ABC

25、D1指標值阿塔曼 Z值指標值變化率阿塔曼 Z值變化率2 營運資本比率30.34421.1531-30%-13.31%40.37371.1885-24%-10.65%50.40321.2239-18%-7.98%60.43271.2593-12%-5.32%70.46221.2947-6%-2.66%80.49171.33010%0%90.52121.36556%2.66%100.55071.400912%5.32%110.58021.436318%7.98%120.60971.471724%10.65%130.63921.507130%13.31%分析：當營運資本比率在-30% 30%之間變動

26、時，招商地產(chǎn)的阿塔曼Z 值變化區(qū)間為-11.36% 11.36%，而棲霞建設(shè)的阿塔曼Z 值變化區(qū)間為-13.31% 13.31%。后者大于前者，說明棲霞建設(shè)的阿塔曼 Z 值對營運資本比率的變化更為敏感。3.分別計算兩公司的多因素阿塔曼分析，輸出 excel 表，并指出對兩公司阿塔曼值影響最大的指標。招商地產(chǎn)：南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）棲霞建設(shè)：分析：對招商地產(chǎn)阿塔曼 Z 值影響最大的指標是流動資產(chǎn)合計，其次是流動負債合計。而對棲霞建設(shè)阿塔曼 Z 值影響最大的指標是流動資產(chǎn)合計，其次是資產(chǎn)總計。說明流動資產(chǎn)總計對兩家企業(yè)的阿塔曼 Z 值的影響都最大。招商地產(chǎn)的流動負債對其投資風險的影響比較大，

27、而棲霞建設(shè)的資產(chǎn)總計對其投資風險的影響比較大。這樣的不同可能是由于兩家企業(yè)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面的不同造成的。南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）P63 作業(yè) 18 根據(jù)萬科 2007 年 12 月 31 日 2011 年 12 月 31 日的財務(wù)報表的相關(guān)數(shù)據(jù)運用沃爾評分法進行分析。1、 沃爾信用能力指數(shù)練習。具體操作：選擇“累計 ”或 “當期 ”；其他為系統(tǒng)默認。分析：萬科2008-2011 年的沃爾信用能力指數(shù)為9.5383 ，投資風險高。2.敏感性分析。具體操作： 選擇圖形類型為雷達圖 ,選擇圖形的顯示項，在 “顯示數(shù)據(jù) ”、“顯示圖例 ”、和 “三維圖形 ”前的復(fù)選框中打勾；變化率區(qū)間為 -30%

28、到 30% ，步長為自動；選擇指標為流動比率。分析：流動比率對沃爾信用能力指數(shù)的敏感性影響是正向相關(guān)的。南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）3.模型報告及因素分析。具體操作：選擇“沃爾指數(shù)結(jié)構(gòu)圖”進行分析；選擇“選擇自變量變動率”(系統(tǒng)默認為5%) ；單擊 “生成報告 ”按鍵。P65 作業(yè) 19 利用拉巴波特價值模型，計算蘇寧電器2005-12-31 至 2011-12-31 的拉巴波特價值,并比較預(yù)測值與初始值（營業(yè)收入利潤率遞減率為-6% ）。分析：蘇寧企業(yè)的拉巴波特價值現(xiàn)在比較高，蘇寧現(xiàn)在的現(xiàn)金流很好，活力也很好。隨著蘇寧電器智能化、現(xiàn)代化物流基地的建成，公司旗下網(wǎng)上商城蘇寧易購有望盈利。年報顯

29、示，蘇寧電器對蘇寧易購的投資額為 5000 萬元，目前已完成投資，投資收益為 -1.5% 。總的來說，較之其他網(wǎng)商，蘇寧在物流、信息系統(tǒng)以及服務(wù)上的優(yōu)勢較為明顯，而獨立化運作可有效消除實體部門和蘇寧易購之間運行的利益沖突，看好公司電子商務(wù)的發(fā)展。P73 作業(yè) 20 1.計算 “青島啤酒 ”公司 2010-12-31 至 2011-12-31 的行業(yè)引力，輸出 excel 表并生成柱狀趨勢圖；南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）分析：圖表表明，青島啤酒的行業(yè)引力在一年中的第一季度和第三季度較大。這是因為春節(jié)一般是在第一季度，新年是消費者對啤酒的需求較大，第三季度是夏季，此時消費也較多，而相對的，春秋兩個季節(jié)對啤酒的需求都較少。因此行業(yè)引力的趨勢如圖所示。2.比較 2010-12-31 至 2011-12-31 釀酒行業(yè)、農(nóng)林牧漁、食品行業(yè)、家電行業(yè)、酒店旅游五個行業(yè)在同一時期的行業(yè)競爭力，輸出行業(yè)引力比較圖。分析：圖表顯示，釀酒行業(yè)的行業(yè)引力最大，其次是家電行業(yè)，再次是食品行業(yè)，最后是酒店旅游和農(nóng)林牧漁行業(yè)。這是因為在這五個行業(yè)中，釀酒行業(yè)的利潤率最高，因此其行業(yè)引力最大，而農(nóng)林牧漁屬于基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，盈利空間不大，因此表現(xiàn)出較弱的行業(yè)引力。南京財經(jīng)大學實驗報告（設(shè)計）P77 作業(yè) 21 根據(jù)開元投資2010 年 12 月 31 日 -2011 年 12 月 31 日的財務(wù)數(shù)據(jù)，