精品資料（2021-2022年收藏的）深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司財務報表分析終稿

1、內(nèi)蒙古工業(yè)大學財務管理雙學位本科畢業(yè)論文摘 要財務報表分析是通過收集、整理某公司的財務會計報告中的有關數(shù)據(jù)，并結合其他有關補充信息，對該公司的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進行綜合比較和評價，為財務會計報告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項管理工作。投資者可以通過對某一公司的財務報表的分析，選擇對自己有用的信息，理性的選擇投資公司，做出正確的決策，從而可以達到自己獲得盈利的目的。公司的財務報表向各種使用者提供了反映公司經(jīng)營情況及財務狀況的各種不同數(shù)據(jù)及相關信息，對于不同的報表使用者閱讀報表時有著不同的側重點。一般來說，股東關注公司的盈利能力，發(fā)起人股東或國家股東則更關心公司的償債能力，而普通

2、股東或潛在的股東則更關注公司的發(fā)展前景，所以財務報表分析對于其使用者有著至關重要的作用。而掌握上市公司財務報表分析的方法尤為重要。本文從財務報表分析出發(fā)，通過與管理會計、財務管理等知識的相結合，以深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司為例。以比較分析法為主，結合報表分析對該公司2011-2013年的財務報表進行全面分析，對深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司近三年的財務業(yè)績作綜合分析。使報表使用者可以更直觀的去了解該公司。在以后的使用中可以在財務報表的使用者對公司財務報表進行分析時起到一定的借鑒作用。關鍵詞：中青寶；財務報表分析；比較分析AbstractThe Financial Statements An

3、alysis is a kind of management, which makes a comprehensive comparison and evaluation of the listed companys financial status, business performance and cash flow condition by means of collecting the data of the financial accounting report and other related additional information. The analysis provid

4、es a basis for the administrative decisions and control for the user of financial accounting report. For their own profit, through the analysis of the financial statements of listed companies, investors select useful information and investment companies on their own rational choice. The financial st

5、atements of listed companies provide the users various of various data and related information which is reflecting the company's business operation and financial position. For different users, they have different sights on reading statements. Generally, the shareholders concerned about the profi

6、tability of the company, the founding shareholders or national shareholders are more concerned about the company's solvency, while the ordinary shareholders or potential shareholders are more concerned about the company's development potential. So the analysis of financial statements of list

7、ed companies own a vital role for its users. while grasping the way to analyzing the financial statements is particularly important.In this paper, the author used knowledges of management accounting and financial management, taking the Shenzhen Zqgame Co.,ltd. for instance, gave priority to comparat

8、ive analysis, then combined with statements analysis, ratio analysis and other methods of its 2011-2013 years' financial statements to conduct a comprehensive analysis financial results for the past three years. Users can be more intuitive to understand the way to analyze financial statements. I

9、t will be also useful for the future users who will use the financial statement.Key Words:Shenzhen Zqgame Co.,ltd.;Analysis of financial statement;Comparative analysis目 錄第一章 財務報表分析的基礎理論11.1財務報表分析的相關理論11.1.1財務報表分析的含義11.1.2財務報表分析的目的11.1.3財務報表的種類11.2財務報表分析的常用方法21.2.1比較分析法21.2.2比率分析法21.2.3因素分析法21.2.4趨勢分

10、析法31.3財務報表的綜合分析法3第二章 公司簡介42.1深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司簡介42.2行業(yè)背景分析4第三章 深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司財務狀況分析63.1財務報表分析63.1.1資產(chǎn)負債表分析63.1.2利潤表分析73.1.3現(xiàn)金流量表分析83.2財務比率分析83.2.1短期償債能力分析83.2.2長期償債能力分析103.2.3運營能力分析113.2.4盈利能力分析123.2.5發(fā)展能力分析143.3綜合指標分析15第四章 評價及建議18結 論19參考文獻20附錄一21附錄二23附錄三25致謝27第一章 財務報表分析的基礎理論1.1財務報表分析的相關理論1.1.1財務報表分析

11、的含義財務報表分析，又稱為財務分析。是通過收集、整理企業(yè)財務會計報告中的有關數(shù)據(jù)，并結合其他有關補充信息，對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進行綜合比較和評價，為財務會計報告使用者提供管理決策和控制依據(jù)的一項管理工作。1.1.2財務報表分析的目的財務報表使用者使用財務報表都各自有著不同的目的，都希望能從財務報表分析中獲得對其經(jīng)濟決策有用的信息。投資者重點分析檢查企業(yè)盈利能力、營運能力和資金使用的效益，了解投資報酬和投資風險；債權人重點分析企業(yè)償債能力，評價企業(yè)財務安全程度，等等。財務報表分析的內(nèi)容應十分廣泛，既要幫助報表使用者總結、評價企業(yè)財務狀況和經(jīng)營成果，又要為報表使用者進行經(jīng)濟預測

12、和決策提供可靠的依據(jù)。1.1.3財務報表的種類財務報表的種類主要有：資產(chǎn)負債表、損益表或利潤及利潤分配表、財務狀況變動表和財務報表附注。資產(chǎn)負債表是反映公司在某一時點財務狀況的會計報表。它是根據(jù)“資產(chǎn)=負債+所有者權益”的會計等式依照一定的分類標準和一定的次序，對企業(yè)一定日期的資產(chǎn)、負債、所有者權益項目予以適當?shù)陌才?，按一定的要求編制而成的。每部分各項目的排列一般以流動性的高低為序。公司損益表是一定時期內(nèi)（通常是一年和一季度之內(nèi)）經(jīng)營成果的反映，是關于收益和損耗的財務報表。損益表是一個動態(tài)報告，它展示本公司的損益帳目，反映公司在一定時間的業(yè)務經(jīng)營狀況，直接明了地揭示公司獲取利潤能力的大小和潛力

13、以及經(jīng)營趨勢。它反映了兩個資產(chǎn)負債表編制日之間公司財務盈利或虧損的變動情況?？梢姡瑩p益表對投資者了解、分析上市公司的實力和前景具有重要的意義。損益表由三個主要部分構成。第一部分是營業(yè)收入；第二部分是與營業(yè)收入相關的生產(chǎn)性費用、銷售費用和其他費用；第三部分是利潤?，F(xiàn)金流量表實際上是資金變動表的一種形式。是反映企業(yè)在一定會計期間經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動引起的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出情況的報表。其中的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量有助于預測企業(yè)未來獲得現(xiàn)金的能力；現(xiàn)金流量表反映企業(yè)的償債能力，在一定程度上提高會計信息的可比性，是連接資產(chǎn)負債表與損益表的橋梁，補充資料可提供更多的信息。財務狀況變動表是根據(jù)企業(yè)在一定時

14、期內(nèi)資產(chǎn)項目的增減變動來揭示資金的流入，流出和轉換的會計報表。財務狀況變動表的主要作用是反映企業(yè)在報告期內(nèi)財務狀況的全貌，并溝通了損益表和資產(chǎn)負債表。財務報表附注是財務報表不可或缺的組成部分。報表的附注提供會計報表信息生成的依據(jù)，并提供無法再報表上列示的定性信息和定量信息，從而使報表中數(shù)據(jù)的信息更加完整，為財務分析奠定良好的基礎。1.2財務報表分析的常用方法1.2.1比較分析法比較分析法是通過各種比率的計算，基本上能反映一個企業(yè)的償債能力、盈利能力以及營運能力的方法，并鑒別優(yōu)劣的一種定量分析方法，它是財務分析中最常用的基本方法。1.2.2比率分析法比率分析法是將財務報告中相互關聯(lián)的指標加以比較

15、，通過計算財務比率，反映它們之間的關系，據(jù)以分析企業(yè)財務狀況、經(jīng)營業(yè)績及各項財務能力的方法。比率分析法是財務分析最基本、最重要的方法。比率指標按性質(zhì)不同可分為構成比率、效率比率、相關比率。1.2.3因素分析法因素分析法是根據(jù)分析指標與其驅動因素的關系，從數(shù)量上確定各因素對分析指標影響方向和影響程度的一種財務分析方法。其作用在于揭示指標差異的成因，以便更深入、全面地理解和認識企業(yè)的財務狀況和經(jīng)營情況。因素分析法具體包括連環(huán)替代法、差額分析法。1.2.4趨勢分析法趨勢分析法是指用若干個連續(xù)期間的財務報告的資料進行相關的指標的比較分析，以此來說明企業(yè)經(jīng)營活動和財務狀況變化過程及發(fā)展趨向的分析方法。1

16、.3財務報表的綜合分析法財務分析的最終目的在于全方位的了解企業(yè)經(jīng)營理財?shù)臓顩r，并借以對企業(yè)經(jīng)濟的效益的優(yōu)劣做出系統(tǒng)、合理的評價。所謂的綜合指標分析，就是將償債能力、營運能力、盈利能力、發(fā)展能力指標等諸方面納入一個有機的整體之中，全面地對企業(yè)經(jīng)營狀況和財務狀況進行揭示和披露，從而對企業(yè)經(jīng)濟效益的優(yōu)劣做出準確的判斷和評價。一個健全有效的綜合指標體系必須具備三個基本要素：（1）指標要素齊全適當（2）主輔指標功能匹配（3）滿足多方面信息需要本文使用的財務報表的綜合分析方法為杜邦分析法。第二章 公司簡介2.1深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司簡介深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司(原深圳市寶德網(wǎng)絡技術有限公司)

17、成立于2003年，是一家具有自主研發(fā)、運營能力、代理能力的專業(yè)化網(wǎng)絡游戲公司。公司被評為“深圳市重點文化企業(yè)”、“深圳市高新技術企業(yè)”“深圳市重點軟件企業(yè)”。2008年，公司正式更名為“深圳市中青寶網(wǎng)網(wǎng)絡科技股份有限公司”并完成股份制改造。2010年2月11日，中青寶強勢登陸深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板，股票簡稱中青寶，成為首家國內(nèi)A股上市的網(wǎng)游公司，開創(chuàng)了網(wǎng)游公司本土上市的先河。2010年6月30，國內(nèi)首家A股上市網(wǎng)游公司中青寶網(wǎng)宣布正式更名為“深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司”。中青寶將以全新的姿態(tài)、跨越式的發(fā)展速度，通過打造“數(shù)字娛樂基地”實現(xiàn)“從游戲到虛擬社會”的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從而締造成龐大的網(wǎng)絡游

18、戲娛樂帝國。 中青寶在多年的網(wǎng)絡游戲研發(fā)、運營過程中，擁有優(yōu)秀的企業(yè)團隊，全新的企業(yè)發(fā)展模式，并經(jīng)受了嚴格的市場檢驗，銷售網(wǎng)絡遍及全國各地。中青寶曾先后自主研發(fā)運營戰(zhàn)國英雄、抗戰(zhàn)英雄傳以及天道、亮劍OnLine等多款優(yōu)秀產(chǎn)品，樹立了紅色民族網(wǎng)游的鮮明旗幟。全新產(chǎn)品夢回山海、新宋演義、天朝、三國游俠、嘻哈堂即將推出，再次掀起新一輪的游戲熱潮。2.2行業(yè)背景分析隨著人們生活水平的提高，人們的內(nèi)需從物質(zhì)消費逐漸轉向文化消費，網(wǎng)絡游戲作為一種新興的文化生活方式和重要的文化消費方式受到了廣大群眾的青睞，所以大力發(fā)展網(wǎng)絡游戲產(chǎn)業(yè)與國家擴大內(nèi)需的目標具有一致性。網(wǎng)絡游戲作為一種新型消費，其收入規(guī)模遠遠超過傳

19、統(tǒng)的三大娛樂內(nèi)容產(chǎn)業(yè)電影票房、電視娛樂節(jié)目和音像制品發(fā)行，是金融危機環(huán)境下我國經(jīng)濟發(fā)展的增長亮點。相對于我國國內(nèi)生產(chǎn)總值和第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值，中國游戲產(chǎn)業(yè)占比也在逐年穩(wěn)步上升。其中相對于GDP 而言，由2008年0.06%左右上升至2012年0.12%；而相對于第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值而言，其上升幅度更大，由2008年的0.14%上升至2012年的0.26%。第31次中國互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展狀況統(tǒng)計調(diào)查報告顯示截至2012年12月底，我國網(wǎng)民規(guī)模達5.64億，同期增長42.1%；手機網(wǎng)民規(guī)模達4.20億，同比增長74.5%。在這一背景下，網(wǎng)絡游戲產(chǎn)業(yè)得到進一步發(fā)展，由此帶來的游戲產(chǎn)業(yè)銷售收入在2012年達到602.8億元

20、，同比增長35.1%，取得高速發(fā)展。其中，網(wǎng)絡游戲市場實際銷售收入 569.6 億元。預計 2017 年中國游戲市場實際銷售收入將達到 1352.2 億元人民幣，同比增長率為 12.4。第三章 深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司財務狀況分析3.1財務報表分析3.1.1資產(chǎn)負債表分析深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司資產(chǎn)負債表見附錄一。經(jīng)過分析可以得出：（1）深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司2011年的資產(chǎn)總額969,172,633.88元，2012年資產(chǎn)總額達到979,059,541.31元，2013年的資產(chǎn)總額為1,404,836,138.91元。由此可以得知，2012年的資產(chǎn)比2011年增長了9,8

21、86,907.43元，同比增長了1.02。其原因主要是因為非流動資產(chǎn)所導致的。雖然流動資產(chǎn)比2011年同期減少了96,394,430.85元，但是非流動資產(chǎn)比2011年同期增加了106,281,338.28元，非流動資產(chǎn)包括長期應收款長期股權投資、固定資產(chǎn)、在建工程、工程物資、無形資產(chǎn)、開發(fā)支出、商譽、長期待攤費用、遞延所得稅資產(chǎn)。除了長期股權投資和長期待攤費用比2011年減少了，其他的非流動資產(chǎn)都在不同程度上增加了不少。而2013年的資產(chǎn)總額相對于2012年的資產(chǎn)總額增加了425,776,597.6元，同比增加了為43.49。其原因主要是非流動資產(chǎn)中商譽的大幅度增加，比2012年同期增加了4

22、14,965,320.94元?？梢娫?013年中青寶的預期獲利能力遠遠超過了可辨認資產(chǎn)正常獲利能力（如社會平均投資回報率）。同時可以看出三年來，中青寶的流動資產(chǎn)每年都在小幅度減少，非流動資產(chǎn)每年都在較大幅度的增加，非流動資產(chǎn)的增長幅度大于總資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的增長幅度，企業(yè)總資產(chǎn)的流動性和變現(xiàn)能力下降，風險增強。（2）深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司籌資規(guī)模有所擴大，2012年的負債相對與2011年增加了4,797,040.11元，所有者權益增加了5,089,867.32元。從負債來看，公司負債的增加額完全是非流動負債，流動負債較2011年減少了19,018,066.49元，非流動負責較2011年增

23、加了23,815,106.60元。2013年相對與2012年的負債增加了341,723,605.88元。由資產(chǎn)負債表可以得知2013年的其他應付款與其他非流動負債都有大幅的變化，負債的大幅增加可能會加大公司的財務風險。2013年相對與2012年的所有者權益增加了84,052,991.72元。原因是其中未分配利潤增加了41,493,925.73元，以及少數(shù)股東權益增加了31,518,106.3元。3.1.2利潤表分析深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司利潤表見附錄二。經(jīng)過分析可以得出：（1）深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司公司2012年實現(xiàn)主營業(yè)務收入184,988,422.16元，同比2011年的13

24、2,011,102.76元增長了40.13%，主要受益于公司MMO和網(wǎng)頁游戲的快速增長，其中MMO游戲收入實現(xiàn)1.267億元，同比增長47.17%；網(wǎng)頁游戲收入實現(xiàn)4256萬元，同比增長49.67%，主要系新產(chǎn)品驚天戰(zhàn)神作為國內(nèi)真正3D頁游推出，深受玩家喜愛，而且公司新設頁游平臺，這些網(wǎng)頁新游戲及新網(wǎng)頁平臺均為公司網(wǎng)頁游戲收入增長貢獻較大；手機游戲實現(xiàn)1373萬元，同比增長85.91%，主要系子公司天一訊靈的手機業(yè)務快速增長所致。而2013年中青寶在端游、頁游、手游以及移動社交領域等產(chǎn)品線逐漸趨于穩(wěn)定化運營的基礎上，公司進一步延續(xù)“四橫一縱”的發(fā)展戰(zhàn)略，通過在渠道以及產(chǎn)品層面上的高效整合基礎上

25、，實現(xiàn)在移動互聯(lián)網(wǎng)領域的突破。公司實現(xiàn)營業(yè)收入32,447.60萬元，同比增長75.40%。主要系端游頁游手游新產(chǎn)品上線在聯(lián)運和平臺運營上的收入增加，海外運營表現(xiàn)較好，新合并單位主體（上海美峰、深圳蘇摩）對手機游戲收入增加所致。（2）公司在2013年的營業(yè)成本達到10230.33萬元，同比增長77.73%，主要系新游戲投入相應的運營成本及無形資產(chǎn)攤銷成本增加所致。（3）公司在2012年的管理費用4837.51萬元，同比增長37.77%，主要系公司規(guī)模擴張相應的管理人員增加致使相關的薪金辦公租賃及業(yè)務費用增加所致。公司在2013年的管理費用7567.46萬元，同比增長56.42%，主要系報告期內(nèi)

26、期權費用攤銷增加及以及新增的合并主體（上海美峰、深圳蘇摩）管理費用-研發(fā)費用增加所致。（4）公司在2013年的財務費用-838.39萬元，同比增長49.72%，主要系報告期使用募集資金增加，存款利息相應減少所致。（5）公司在2013年的資產(chǎn)減值損失889.91萬元，同比增長393.63%，主要系報告期計提的無形資產(chǎn)和開發(fā)支出以及商譽減值損失增加所致；（6）公司在2013年的營業(yè)外支出141.96萬元，同比增長250.75%，主要系報告期捐贈支出增加所致；（7）公司在2013年的所得稅費用 654.13 萬元，同比增長 936.02%，主要系報告期利潤增加及母公司所得稅率調(diào)整影響所致。3.1.3

27、現(xiàn)金流量表分析深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司現(xiàn)金流量表見附錄三。經(jīng)過分析可以得出：（1）公司2012年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計24368.93萬元，同比增長46.76%，主要系隨著主營業(yè)務收入增長而銷售商品和提供勞務收到的現(xiàn)金增長所致。公司2013年經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計335,63.06萬元，同比增長 37.73%，主要系隨著營業(yè)收入增加收到貨款增加所致。（2）公司2012年經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計22851.13萬元，同比增長46.87%，主營系因購買商品和接受勞務支付的現(xiàn)金增長所致。（3）公司2012年投資活動現(xiàn)金流入小計1625.60萬元，主要系收到的與資產(chǎn)相關的政府補貼款所致。公司2013年投

28、資活動現(xiàn)金流入小計1625.60萬元，主要系收到的與資產(chǎn)相關的政府補貼款所致。（4）公司2013年籌資活動現(xiàn)金流入 2500 萬元，主要系新增銀行借款 2500 萬元所致。（5）公司2011年公司籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2047 萬元，主要是公司 2011 年支付現(xiàn)金分紅所致。公司2012年籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出小計650萬元，主要系2012年支付現(xiàn)金分紅所致。公司2013年籌資活動現(xiàn)金流出同比增長 542.87%，主要是支付現(xiàn)金股利同比增加以及歸還銀行借款 2500 萬元所致。3.2財務比率分析上市公司的財務報表中有大量的數(shù)據(jù)，可以根據(jù)自己得需要計算出對自己有利用價值的比率，這些比率涉

29、及企業(yè)經(jīng)營管理的各個方面，對它們進行分析可以幫助投資者、債權人等作出有利于自身的決策。上市公司公開披露的財務信息有很多很多，投資者如果想通過眾多信息把握企業(yè)的財務狀況和未來，需要我們正確篩選財務信息能正確使用得出有利于自己得財務比率很重要。3.2.1短期償債能力分析（1）流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債它用于評價企業(yè)流動資產(chǎn)在短期債務到期前，可以變?yōu)楝F(xiàn)金用于償還流動負債的能力。該指標值越大，企業(yè)短期償債能力越強，企業(yè)因無法償還到期的短期負債而產(chǎn)生的財務風險越小。該指標值，一般以2為宜。（2）速動比率速動比率（流動資產(chǎn)存貨）/流動負債用于衡量企業(yè)的流動資產(chǎn)中可以立即用于償還流動負債的能力。該

30、比率越高，表明企業(yè)償債能力越強，越容易取得借款；該比率越低，表明企業(yè)存在不能迅速償還流動負債的風險，取得借款會有困難。一般認為，企業(yè)的速動比率至少應維持在1。（3）現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率（貨幣資金現(xiàn)金等價物）/流動負債最能反映企業(yè)直接償還流動負債的能力。該比率越高說明企業(yè)直接償還流動負債的能力越強。一般認為，現(xiàn)金比率保持在30左右為宜。表3-1 短期償債能力分析項目201120122013流動比率12.2316.02182.2736速動比率12.228916.02182.2699現(xiàn)金比率1112.1966%1377.4086%145.7794%由上表可以看出，2011年到2012年深圳中青寶互動網(wǎng)絡

31、股份有限公司的流動比率和速動比率變化較小，僅增加了3.8左右。2013年的變化幅度較大，減少了13.7左右，主要是因為2013年的流動負債大幅增加所致，其中流動負債的增長主要是因為應交稅費、其他應付款和其他流動負債的大幅增加。雖然2013年三種比率都大幅降低，可中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司的短期償債能力依然很強，所有指標都高于標準之上。下表是中青寶互動網(wǎng)絡與順網(wǎng)科技2013年短期償債能力的對比。表3-2 中青寶互動網(wǎng)絡、順網(wǎng)科技與雷柏科技2013年短期償債能力的對比項目中青寶順網(wǎng)科技雷柏科技流動比率2.27362.606612.2688速動比率2.26992.598611.333現(xiàn)金比率145.

32、7794%186.5458%903.2765%由上表可以看出，中青寶的短期償債能力略遜于順網(wǎng)科技，與雷柏科技有很大的差距。這點主要是由于三家公司的資產(chǎn)結構決定的，中青寶與順網(wǎng)科技的資產(chǎn)結構差不多，可雷柏科技的負債所占的比重很少，所以雷柏的短期償債能力很強。相對于雷柏科技與順網(wǎng)科技來說，中青寶沒有其他兩家公司容易取得借款，尤其是雷柏科技。3.2.2長期償債能力分析（1）資產(chǎn)負債比率資產(chǎn)負債比率負債總額/資產(chǎn)總額*100%該比率反映債權人所提供的資本占全部資本的比例，以權益的保障程度。這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強，不高于70為宜。（2）產(chǎn)權比率產(chǎn)權比率負債總額/所有者權益該比率揭示負債

33、資金與權益資金的比例關系，指標高，說明企業(yè)的基本財務結構與資本結構具有高風險、高收益的特性；反之，則說明企業(yè)擁有低風險、低收益的基本財務結構與資本結構。（3）有形凈值債務率有形凈值債務率負債總額/（股東權益無形資產(chǎn)）該比率謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權人投入的資本受到股東權益保障的程度。該比率越低，說明債權人的資本越有保障。表3-3 長期償債能力分析項目201120122013資產(chǎn)負債率5.6684%6.1011%28.5768%產(chǎn)權比率6.009%3.9071%22.5176%有形凈值債務率6.3508%7.2062%51.7889%由上表可以得知，三年來深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司的資

34、產(chǎn)負債率一直在70%以下，2013年才僅為28%左右，可知中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司的長期償債能力很穩(wěn)定。從產(chǎn)權比率和有形凈值債務率方面可以看出中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司的財務結構與資本結構有低風險和低收益的特性，債權人的保障程度高。下表是中青寶互動網(wǎng)絡與順網(wǎng)科技2013年長期償債能力的對比。表3-4 中青寶互動網(wǎng)絡、順網(wǎng)科技與雷柏科技2013年長期償債能力的對比項目中青寶順網(wǎng)科技雷柏科技資產(chǎn)負債率28.5768%30.3441%5.9929%產(chǎn)權比率22.5176%42.7999%6.3035%有形凈值債務率51.7889%45.7233%5.9583%由上表可知，中青寶互動網(wǎng)絡的總的長期償

35、債能力要優(yōu)于順網(wǎng)科技，可是與雷柏有一定的差距。其資本結構相對于順網(wǎng)科技來說風險更低，相對于雷柏科技風險更大。不過中青寶的有形凈值債務率要高于順網(wǎng)科技，說明在對債權人的資本保障程度上要差于順網(wǎng)科技，更要差于雷柏科技。3.2.3運營能力分析（1）應收賬款周轉率 應收賬款周轉率是年度內(nèi)應收賬款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應收賬款流動的速度。其公式為應收賬款周轉率銷售收入/平均應收賬款其中銷售收入是指扣除銷售折扣和折讓后的銷售凈額。平均應收賬款是資產(chǎn)負債表中“應收賬款”和“應收票據(jù)”期初和期末金額的平均之和。一般來說，應收賬款周轉率越高，平均收賬期越短，說明應收賬款的收回越快。否則，企業(yè)的營運資金會過多

36、的呆滯在應收賬款上，影響資金的周轉。（2）存貨周轉率存貨周轉率銷售成本/（期初存貨余額期末存貨余額）/2存貨在流動資產(chǎn)中所占比重較大，其流動性直接影響公司的流動比率。一般情況下，存貨周轉率越高越好。（3）流動資產(chǎn)周轉率流動資產(chǎn)周轉率銷售收入/（期初流動資產(chǎn)期末流動資產(chǎn)）/2反映企業(yè)流動資產(chǎn)的運營效率。周轉速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力，也就是說企業(yè)的經(jīng)營越高效；而延緩周轉速度，需要補充流動資產(chǎn)參加周轉，會形成資金浪費，降低企業(yè)盈利能力。（4）固定資產(chǎn)周轉率固定資產(chǎn)周轉率銷售收入/（期初固定資產(chǎn)期末固定資產(chǎn)）/2是衡量固定資產(chǎn)利用效率的一項指標。該比率越高，表

37、明企業(yè)固定資產(chǎn)利用較充分，說明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當，結構合理，較好的發(fā)揮其使用效率。（5）總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)周轉率銷售收入/（期初資產(chǎn)總額期末資產(chǎn)總額）/2反映資產(chǎn)總額的周轉速度。周轉越快，反映銷售能力越強。企業(yè)可以通過薄利多銷的辦法，加速資產(chǎn)的周轉，帶來利潤絕對額的增加。表3-5 運營能力分析項目201120122013應收賬款周轉率10.76818.39235.5524存貨周轉率828.18861899.423244.4292流動資產(chǎn)周轉率0.1790.29660.5958固定資產(chǎn)周轉率3.8964.04776.8576總資產(chǎn)周轉率0.13850.18990.2722 由上表可以看出，深圳

38、中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司除了應收賬款周轉率與存貨周轉率外，在三年內(nèi)，中青寶的流動資產(chǎn)周轉率、固定資產(chǎn)周轉率、總資產(chǎn)周轉率都在逐步的提高，資產(chǎn)的周轉速度都在加快。這說明中青寶的流動資產(chǎn)一步步的在節(jié)約，固定資產(chǎn)的結構也更加合理，總資產(chǎn)的利用效果也在逐漸提高。此外，雖然中青寶的應收賬款周轉率在逐年減少，可2013年的周轉率依然有5.5524，相應的周轉天數(shù)為65天，與應收賬款的正常周轉天數(shù)（60天）相差不多，所以中青寶的應收賬款的流動性仍然不錯。下表是中青寶互動網(wǎng)絡與順網(wǎng)科技2013年運營能力分析的對比。表3-6 中青寶互動網(wǎng)絡、順網(wǎng)科技與雷柏科技2013年運營能力分析的對比項目中青寶順網(wǎng)科技雷柏

39、科技應收賬款周轉率5.55243.29127.7604存貨周轉率244.429245.80063.856流動資產(chǎn)周轉率0.59580.39610.3599固定資產(chǎn)周轉率6.85769.17461.1094總資產(chǎn)周轉率0.27220.32150.2631由上表可以看出，中青寶互動網(wǎng)絡的運營能力與順網(wǎng)科技相比要差些，不過要強于雷柏科技。中青寶在應收賬款周轉率、存貨周轉率和流動資產(chǎn)周轉率上要優(yōu)于順網(wǎng)科技，不過固定資產(chǎn)周轉率和總資產(chǎn)周轉率沒有順網(wǎng)科技高。說明中青寶的固定資產(chǎn)的利用效率沒有順網(wǎng)科技好，銷售能力也比順網(wǎng)科技差，在這兩方面有待提高。中青寶在除應收賬款周轉率外的其他指標上都要遠遠優(yōu)于雷柏科技，

40、說明中青寶的經(jīng)營更加高效，固定資產(chǎn)的利用效率比雷柏科技好，銷售能力也要強于雷柏科技。3.2.4盈利能力分析（1）銷售凈利率銷售凈利率=凈利潤/銷售收入*100%反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。（2）銷售毛利率銷售毛利率=（銷售收入銷售成本）/銷售收入*100%表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少可以用于各項期間費用和形成盈利。銷售毛利率也是銷售凈利率形成的基礎，要想有較高的銷售凈利率，必須要有足夠大的銷售毛利率。（3）凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/（期初凈資產(chǎn)+期末凈資產(chǎn)）/2也叫凈值報酬率或權益報酬率。該指標用來衡量企業(yè)運用權益資本獲取收益的能力。（4）

41、資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率=凈利潤/（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2反映企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果，指標越高，表明資產(chǎn)的利用率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金使用等方面有良好的效果。（5）每股收益每股收益=利潤總額/年末普通股股份總數(shù)表明普通股每股所享有的利潤。每股收益越大，企業(yè)越有能力發(fā)放股利，從而投資者得到回報越高。通常這個指標越大越好。表3-7 盈利能力分析項目201120122013銷售凈利率9.2508%8.7089%18.3514%銷售毛利率69.0068%68.8836%68.4712%凈資產(chǎn)收益率2.09%1.87%5.4%資產(chǎn)凈利率1.7822%1.6539%4.9957%每股收益

42、0.110.130.2由上表可知，2011年與2012年中青寶公司的盈利能力較為穩(wěn)定，沒有太大幅度的變化。在2013年該公司的盈利能力有了較大幅度的變化，主要是因為2013年中青寶的營業(yè)總收入有了大幅的提高。下表是中青寶互動網(wǎng)絡與順網(wǎng)科技2013年盈利能力分析的對比。表3-8 中青寶互動網(wǎng)絡、順網(wǎng)科技與雷柏科技2013年盈利能力分析的對比項目中青寶順網(wǎng)科技雷柏科技銷售凈利率18.3514%29.5448%8.4178%銷售毛利率68.4712%79.9276%31.5113%凈資產(chǎn)收益率5.4%11.68%2.38%資產(chǎn)凈利率4.9957%9.4995%2.2146%每股收益0.20.780.

43、12由上表可以看出，在盈利能力這一方面，中青寶互動網(wǎng)絡強于雷柏科技，但是與順網(wǎng)科技有著較大的差距。與順網(wǎng)科技相比，中青寶的各項指標都低了不少。說明中青寶每一份投入的資金獲得的利益都要遠小于順網(wǎng)科技，可能是成本過高造成的，在這一點上急需努力提高。3.2.5發(fā)展能力分析（1）主營業(yè)務增長率主營業(yè)務增長率=（本年主營業(yè)務收入上一年主營業(yè)務收入）/上一年主營業(yè)務收入該指標反映公司主營業(yè)收入規(guī)模的擴張情況。（2）凈資產(chǎn)增長率凈資產(chǎn)增長率=（期末扣除其他資本公積的凈資產(chǎn)÷期初扣除其他資本公積的凈資產(chǎn)-1）×100%在企業(yè)經(jīng)營中，凈資產(chǎn)收益率較高代表了較強的生命力。如果在較高凈資產(chǎn)收益率

44、的情況下，又保持較高的凈資產(chǎn)增長率，則表示企業(yè)未來發(fā)展更加強勁。（3）凈利潤增長率凈利潤增長率=（本年凈利潤上一年凈利潤）/上一年凈利潤該指標反映企業(yè)獲利能力的增長情況，反映了企業(yè)長期的盈利能力趨勢。該指標通常越大越好。（4）總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率=（本年資產(chǎn)總額上一年資產(chǎn)總額）/上一年資產(chǎn)總額反映了企業(yè)總資產(chǎn)的擴張程度。該指標較高反映了企業(yè)積極擴張，但是過高就包含了一些風險。表3-9 發(fā)展能力分析項目201120122013主營業(yè)務增長率65.8483%40.131%75.4034%總資產(chǎn)增長率3.4296%1.0201%43.4883%凈利潤增長率-50.7766%4.7607%269.

45、6108%凈資產(chǎn)增長率1.665%0.5567%9.1429%由上表可知，從2011年到2012年，中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司的總的發(fā)展能力有所下降，不過獲利能力大幅增加。在2013年，該公司的發(fā)展能力有了很大的提升，各項指標的增長幅度都很大。下表是中青寶互動網(wǎng)絡與順網(wǎng)科技2013年發(fā)展能力分析的對比。表3-10 中青寶互動網(wǎng)絡、順網(wǎng)科技與雷柏科技2013年發(fā)展能力分析的對比項目中青寶順網(wǎng)科技雷柏科技主營業(yè)務增長率75.4034%26.7077%-13.8727%總資產(chǎn)增長率43.4883%40.3655%-2.1476%凈利潤增長率269.6108%11.2423%-55.1907%凈資產(chǎn)增

46、長率9.1429%8.5982%-2.83%由上表可知，中青寶互動網(wǎng)絡的發(fā)展能力要全面優(yōu)于順網(wǎng)科技與雷柏科技，這主要是因為在2013年大量增加的收入所致，需要繼續(xù)保持下去。3.3綜合指標分析本文綜合指標分析采用的是杜邦分析法。杜邦分析法主要指標的計算公式：凈資產(chǎn)收益率總資產(chǎn)凈利率*權益成數(shù) 銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉率*權益乘數(shù)銷售凈利率凈利潤/銷售收入總資產(chǎn)周轉率銷售收入/資產(chǎn)總額權益乘數(shù)資產(chǎn)總額/股東權益 1/（1資產(chǎn)負債率）圖3-1 2013年財務報表杜邦分析圖3-2 2012年財務報表杜邦分析由上圖可知，（1）深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司2012年和2013年的凈資產(chǎn)收益率漲幅巨大，從2

47、012年的1.87%漲到了2013年的5.4%。表明了該公司2013年的獲利能力有了大幅的提高。比較2012年與2013年的杜邦分析可以看出這一增長主要是因為2013年總資產(chǎn)收益率與權益乘數(shù)都有了很大的提升。（2）深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司2013年的主營業(yè)務利潤率較2012年相比有了很大的提升，主要是因為相比2012年同期，2013年的凈利潤有了巨大的提高。（3）在運營運方面，深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司2013年總資產(chǎn)周轉率相比2012年也有了改善，2013年總資產(chǎn)周轉率為27.22%，而2012年為18.99%。這主要是因為相比起資產(chǎn)總額的增加，主營業(yè)務收入的增加更多，資產(chǎn)總額的增

48、加率是43.49%，而主營業(yè)務收入的增加率是75.4%。下表是中青寶互動網(wǎng)絡與順網(wǎng)科技2013年杜邦分析的對比。表3-11 中青寶互動網(wǎng)絡、順網(wǎng)科技與雷柏科技2013年杜邦分析的對比項目中青寶順網(wǎng)科技雷柏科技凈資產(chǎn)收益率5.4%11.68%2.38%總資產(chǎn)凈利率4.2386%8.1336%2.2389%權益乘數(shù)1.40851.42861.0638銷售凈利率18.3514%29.5448%8.4178%總資產(chǎn)周轉率27.22%32.15%26.31%由上表可以看出，中青寶互動網(wǎng)絡的凈資產(chǎn)收益率高于雷柏科技，但遠低于順網(wǎng)科技。進一步分析凈資產(chǎn)收益率的兩大驅動因素，可以看出中青寶與順網(wǎng)科技的權益乘數(shù)

49、相差不大，產(chǎn)生差距的主要原因在于總資產(chǎn)收益率。分析總資產(chǎn)收益率的驅動因素，可以看出中青寶的銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉率都遠差于順網(wǎng)科技，說明中青寶的盈利能力與運營能力要差于順網(wǎng)科技，尤其是盈利能力，這主要是因為中青寶公司將大量資金投入到新產(chǎn)品的研發(fā)上，導致公司產(chǎn)品的成本過高，相應的凈利潤率就低，需要在這兩方面進一步努力。第四章 評價及建議總的來說，從2011年到2013年，深圳中青寶互動網(wǎng)絡股份有限公司財務狀況有了很大的改善，發(fā)展勢頭強勁，而且較為穩(wěn)定。不過仍然有很多方面需要繼續(xù)努力。（1）2013年主營業(yè)務收入與利潤漲幅巨大，這雖然是好事，不過公司的領導層應該謹慎對待。游戲市場的變化很頻繁，隨著市場的發(fā)展和游戲玩家體驗的提升，游戲玩家對于游戲質(zhì)量的要求越來越高，游戲市場的興趣趨向于多元化，公司游戲產(chǎn)品研發(fā)如何才能盡可能契合市場大部分玩家需求很重要。只有緊緊抓住玩家的需求才能為公司帶來巨大的利潤。（2） 公司的盈利能力較弱，低于同行業(yè)平均水平。尤其是在2013年之前，公司的主要收入來源都是政府的補貼，特別是2011年，公司的利潤都是負值。雖然2013年有了很大的改善，主營業(yè)務的銷量很好，不過公司的領導應該繼續(xù)重視公司盈利能力的提高。尤其是在控制成本這一方面，可以適當?shù)臏p少部分不是特別急需或重要的產(chǎn)品的研發(fā)費用，以提高公司的凈利潤率，這對一個企業(yè)的盈利能力的提升很