財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀分析講義

1、財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀分析一、財(cái)務(wù)報(bào)表閱讀分析的重要性 財(cái)務(wù)報(bào)表可以用以確定企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的好壞、償債能力的強(qiáng)弱、盈利水平的高低和現(xiàn)金流量的大小。財(cái)務(wù)報(bào)表是用數(shù)字展示企業(yè)的面貌。 資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)公司的償債能力、資本結(jié)構(gòu)是否合理、流動(dòng)資金充足性等作出判斷。 利潤表分析公司的盈利能力、盈利狀況、經(jīng)營效率，持續(xù)發(fā)展能力作出判斷。 現(xiàn)金流量表了解和評(píng)價(jià)公司獲取現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物的能力，并據(jù)以預(yù)測公司未來現(xiàn)金流量。 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告是一個(gè)有機(jī)的整體，各個(gè)報(bào)表之間是有機(jī)聯(lián)系的，具有比較明確的勾稽關(guān)系。 基本會(huì)計(jì)報(bào)表:資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表、現(xiàn)金流量表、所有者權(quán)益（股東權(quán)益）變動(dòng)表、附注。二、資產(chǎn)負(fù)債表的閱讀分析 資產(chǎn)負(fù)債表是用來

2、反映公司某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的一種靜態(tài)報(bào)表。 編制依據(jù)：資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益 作用：了解公司擁有的經(jīng)濟(jì)資源及其分布狀況；分析公司的資本來源及其構(gòu)成比例；預(yù)測公司資產(chǎn)的變現(xiàn)能力、償債能力和財(cái)務(wù)彈性。（一）資產(chǎn)負(fù)債表閱讀的主要內(nèi)容 一看資產(chǎn)總額及來源構(gòu)成，了解企業(yè)規(guī)模。二看資產(chǎn)構(gòu)成，了解資產(chǎn)構(gòu)成的合理性。三看異常項(xiàng)目，大致判斷企業(yè)情況。四看報(bào)表附注說明，了解詳細(xì)情況。 （二）資產(chǎn)負(fù)債表分析的重點(diǎn) 1、應(yīng)收賬款項(xiàng)目 應(yīng)收賬款：用來核算企業(yè)銷售產(chǎn)品、商品、材料、提供勞務(wù)、承建工程等向購貨單位、工程承包單位及接受勞動(dòng)單位收取的款項(xiàng)。 應(yīng)收賬款過多：錢在客戶那里。應(yīng)收賬款的規(guī)模受諸多因素影響，應(yīng)結(jié)合企業(yè)

3、的行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營方式、信用政策來分析。 迅猛增加的應(yīng)收賬款往往預(yù)示著業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)不斷增加的應(yīng)收賬款，特別是當(dāng)其增幅顯著高于營業(yè)收入的時(shí)候，則往往意味著其產(chǎn)品的銷售已經(jīng)鈍化，需要依靠提供過量的信用來維持。如果應(yīng)收賬款集中在少數(shù)幾個(gè)客戶中，風(fēng)險(xiǎn)就可能比較大，超過1年以上的應(yīng)收賬款也存在較大風(fēng)險(xiǎn)。過多的應(yīng)收賬款，一方面由于對(duì)流動(dòng)資金的大量占用，企業(yè)為了克服現(xiàn)金流量不足的壓力，不得不增加有息負(fù)債的規(guī)模，從而使企業(yè)負(fù)擔(dān)的財(cái)務(wù)費(fèi)用迅速上升；另一方面，其壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提將使企業(yè)負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)減值損失迅速上升，從而給企業(yè)業(yè)績?cè)斐删薮蟮膲毫Α?應(yīng)收賬款與收入的彈性系數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入 /(期初應(yīng)收賬款凈額+期末應(yīng)

4、收賬款凈額)/2應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 財(cái)務(wù)分析:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高表示銷售資金回籠狀況越好,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)越短表示應(yīng)收賬款管理效率越高,企業(yè)信用政策合理。比較：與去年同期進(jìn)行比較、與行業(yè)比較。 2、其他應(yīng)收款項(xiàng)目其他應(yīng)收款主要核算企業(yè)發(fā)生的非購銷活動(dòng)的應(yīng)收債權(quán)，如企業(yè)發(fā)生的各種賠款、存出保證金、備用金以及應(yīng)向職工收取的各種墊付款等。一般情況下每筆賬款的金額較小，但其核算內(nèi)容繁多，多數(shù)賬款是用現(xiàn)金結(jié)算，所以常被企業(yè)用來記載一些性質(zhì)不明確的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)。 3、存貨項(xiàng)目存貨的內(nèi)容：存貨是指企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營過程中持有以備出售，或者仍然處在生產(chǎn)過程，或才在生產(chǎn)或提從勞務(wù)過程中將消

5、耗的材料或物料等。在工業(yè)企業(yè)中，存貨包括原材料、委托加工物資、周轉(zhuǎn)材料、生產(chǎn)成本、自半成品和庫存商品等。迅猛增加的存貨往往預(yù)示著業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)：過多的存貨，一方面由于對(duì)流動(dòng)資金的大量占用，企業(yè)為了克服現(xiàn)金流量不足的壓力，不得不增加有息負(fù)債的規(guī)模，從而使企業(yè)負(fù)擔(dān)的財(cái)務(wù)費(fèi)用迅速上升；另一方面，其跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提將使企業(yè)負(fù)擔(dān)的資產(chǎn)減值損失迅速上升，從而給企業(yè)業(yè)績?cè)斐删薮蟮膲毫Α４尕浀闹苻D(zhuǎn)速度:判斷存貨數(shù)據(jù)質(zhì)量的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)是明確存貨能否在短期內(nèi)變現(xiàn)，亦即，存貨周轉(zhuǎn)速度。存貨的周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本 /(期初存貨凈額+期末存貨凈額)/2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)= 360/存貨周轉(zhuǎn)率 財(cái)務(wù)分析:存貨的周轉(zhuǎn)率越高表示存貨周轉(zhuǎn)效率越高,

6、存貨的周轉(zhuǎn)期越短表示存貨周轉(zhuǎn)效率越高.比較：與去年同期進(jìn)行比較、與行業(yè)比較。 存貨的邏輯分析：預(yù)收賬款反映小企業(yè)根據(jù)合同規(guī)定預(yù)收的款項(xiàng)。包括：預(yù)收的購貨款、工程款等。 存貨項(xiàng)目與預(yù)收賬款項(xiàng)目的邏輯關(guān)系分析：是相互排斥的二個(gè)項(xiàng)目，是此消彼長的關(guān)系。 預(yù)收賬款的比重是否正常：分析企業(yè)通過預(yù)收賬款核算的前提是否存在。從實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)來看，預(yù)收賬款主要發(fā)生在市場緊俏商品;房地產(chǎn)、大型機(jī)械設(shè)備、高端儀器儀表、大型工程施工業(yè)等資金前期投入大、生產(chǎn)（或建設(shè)施工）周期長的企業(yè)中，表現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上就是，預(yù)收賬款期末余額占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比重較高。存貨與應(yīng)付賬款邏輯分析： 應(yīng)付賬款項(xiàng)目，因賒購原材料等物資或接受勞

7、務(wù)供應(yīng)問題。 存貨項(xiàng)目與應(yīng)付賬款項(xiàng)目的邏輯關(guān)系分析：一般情況下，存貨項(xiàng)目的期末余額應(yīng)當(dāng)大于應(yīng)付賬款項(xiàng)目的期末余額。 4、固定資產(chǎn)項(xiàng)目： 固定資產(chǎn)基本規(guī)模分析：如房地產(chǎn)企業(yè)的固定資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比重非常小，主要是一些辦公樓、辦公設(shè)備、運(yùn)輸工具等，沒有生產(chǎn)設(shè)備；而制造業(yè)的固定資產(chǎn)中生產(chǎn)設(shè)備和房屋建筑物就占有相當(dāng)大的比例，因?yàn)楸仨氁凶銐虻纳a(chǎn)設(shè)備和廠房，制造企業(yè)才能生產(chǎn)產(chǎn)品。固定資產(chǎn)折舊分析：如果人為延長固定資產(chǎn)折舊年限，就意味減少了每期的折舊額，從而減少了成本費(fèi)用的支出，使得公司盈利出現(xiàn)虛增。 固定資產(chǎn)的質(zhì)量評(píng)價(jià)企業(yè)的生產(chǎn)能力分析：技術(shù)裝備水平較高，其生產(chǎn)能力與存貨的市場份額所需要的生產(chǎn)能力相匹

8、配，并能夠?qū)⒎鲜袌鲑|(zhì)量需要的產(chǎn)品推向市場，并獲得利潤的為好。一般情況下，設(shè)備、廠房越新，技術(shù)裝備水平越高；設(shè)備、廠房越舊，技術(shù)裝備水平越低。判斷技術(shù)裝備水平較低的指標(biāo)是固定資產(chǎn)的綜合成新率（固定資產(chǎn)原值累計(jì)折舊）固定資產(chǎn)原值。如果企業(yè)的綜合成新率明顯地低于同行業(yè)的平均水平，則往往說明企業(yè)的技術(shù)裝備水平相對(duì)較低。周轉(zhuǎn)速度適當(dāng)，資產(chǎn)的閑置率不高的為好。如果企業(yè)的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯地低于同行業(yè)的平均水平，則說明固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度較慢，資產(chǎn)的閑置率較高。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率營業(yè)收入固定資產(chǎn)平均余額。結(jié)構(gòu)合理，符合行業(yè)特征的為好。5、短期借款和長期借款項(xiàng)目 應(yīng)對(duì)會(huì)計(jì)期末短期借款的余額及期末與期初相比短期借款

9、的變動(dòng)情況進(jìn)行研究，分析其中有無不正常之處，預(yù)測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量，評(píng)價(jià)企業(yè)償付短期借款的能力。長期借款指企業(yè)向銀行或其他金融機(jī)構(gòu)借入的、期限在 1 年以上的款項(xiàng)。長期借款一般用于企業(yè)的固定資產(chǎn)購建、固定資產(chǎn)改擴(kuò)建工程、固定資產(chǎn)大修理工程以及流動(dòng)資產(chǎn)的正常需要等方面。資產(chǎn)負(fù)債表中長期借款項(xiàng)目反映的是企業(yè)尚未歸還的長期借款本金和利息。分析時(shí)，應(yīng)注意企業(yè)長期借款的數(shù)額、增減變動(dòng)及其對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的影響。 6、其他應(yīng)付款項(xiàng)目一般情況下，如果其他應(yīng)付款占流動(dòng)負(fù)債的比率過高并達(dá)到30%以上（企業(yè)間、個(gè)人集資），應(yīng)當(dāng)對(duì)其他應(yīng)付款項(xiàng)目重點(diǎn)評(píng)估。7、償債能力評(píng)價(jià) 1）流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（該指標(biāo)一般應(yīng)

10、高于120% ，150%以上較為理想。 ）2）速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債（速度資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-待攤費(fèi)用,該指標(biāo)一般不應(yīng)低于100% ,130%以上較為理想。 ） 3）資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額（債權(quán)人：要求比率越低越好。股東：要求比率越高越好，前提：總資本報(bào)酬率借入資本利息率。經(jīng)營者：要求保持恰當(dāng)?shù)馁Y本結(jié)構(gòu)。一般不應(yīng)超過70% ，40%左右較為理想。 ）4）利息保障倍數(shù)息稅前利潤/利息費(fèi)用（該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)，從長期來看至少應(yīng)大于1。 ）三、利潤表的閱讀分析 利潤表是反映企業(yè)一定會(huì)計(jì)期間經(jīng)營成果的報(bào)表。 作用：了解公司一定時(shí)期的收益、成本耗費(fèi)及經(jīng)營成果；分析公司的發(fā)展趨勢

11、和盈利能力；利潤額的高低及其發(fā)展趨勢，是企業(yè)生存與發(fā)展的關(guān)鍵。 數(shù)據(jù)來源：損益類賬戶的發(fā)生額，格式:多步式(利潤表的形成) 利潤的形成第一步：營業(yè)利潤營業(yè)收入營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費(fèi)用管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用資產(chǎn)減值損失公允價(jià)值變動(dòng)損益投資收益第二步：利潤總額營業(yè)利潤營業(yè)外收入營業(yè)外支出第三步：凈利潤利潤總額所得稅費(fèi)用注：資產(chǎn)減值損失：企業(yè)各項(xiàng)資產(chǎn)發(fā)生的減值損失。注：公允價(jià)值變動(dòng)損益：就是因?yàn)楣蕛r(jià)值的變動(dòng)而引發(fā)的損失或收益。利潤表重點(diǎn)項(xiàng)目分析1、營業(yè)收入的變動(dòng):看增長率 營業(yè)收入增長時(shí)，市場占用率有沒有同步提高。 如果營業(yè)收入增長很快，但利潤增長率并不快，這可能有問題了。企業(yè)的長期發(fā)展動(dòng)力來自于

12、對(duì)自身主營業(yè)務(wù)的開拓與經(jīng)營。主營虧損但凈利潤有盈余的企業(yè)比主營業(yè)務(wù)盈利但凈利潤虧損的企業(yè)更危險(xiǎn)。企業(yè)可以通過投資收益、營業(yè)外收入將當(dāng)期利潤總額和凈利潤作成盈利，不能過度依賴營業(yè)外收入 。營業(yè)收入的變動(dòng)率與營業(yè)成本變動(dòng)率的配比分析：二者應(yīng)基本同步。2、銷售毛利率（營業(yè)收入營業(yè)成本）/營業(yè)收入×100銷售毛利率是銷售凈利率的基礎(chǔ)，沒有足夠多的毛利率便不能盈利。銷售毛利率越高，說明企業(yè)銷售成本在銷售收入凈額中所占的比重越小，在期間費(fèi)用一定的情況下，營業(yè)利潤就越高。如果銷售毛利率很低，表明企業(yè)沒有足夠多的毛利額，補(bǔ)償期間費(fèi)用后的盈利水平就不會(huì)高；也可能無法彌補(bǔ)期間費(fèi)用，出現(xiàn)虧損局面。通過本指

13、標(biāo)可預(yù)測企業(yè)盈利能力。3、管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用： 期間費(fèi)用變動(dòng)率（本期期間費(fèi)用-基期期間費(fèi)用）÷基期期間費(fèi)用×100%（注意：企業(yè)經(jīng)營規(guī)模有無變化，機(jī)構(gòu)有無調(diào)整，運(yùn)輸費(fèi)用、廣告費(fèi)用是否有重大變化，經(jīng)營策略是否變化。） 與營業(yè)收入變動(dòng)率配比分析 4、投資收益： 投資收益包括兩個(gè)方面：1、實(shí)現(xiàn)的投資收益也就是對(duì)外投資所取得的利潤、股利和債券利息等收入減去投資損失后的凈收益。2、沒有實(shí)現(xiàn)的投資收益也就是在采用權(quán)益法對(duì)長期股權(quán)投資進(jìn)行核算的時(shí)候通過在投資持有期間根據(jù)投資企業(yè)享有被投資單位所有者權(quán)益的份額的變動(dòng)對(duì)投資的賬面價(jià)值進(jìn)行調(diào)整從而確定投資收益的情況。 5、營業(yè)外收支：

14、 營業(yè)外收入是指企業(yè)發(fā)生的與其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)無直接關(guān)系的各項(xiàng)收益。包括固定資產(chǎn)的盤盈/處理的凈收益、出售無形資產(chǎn)的凈收益、債務(wù)重組的得利、政府補(bǔ)貼、盤盈收益、捐贈(zèng)收益、匯兌收益、違約金收入、無法支付的應(yīng)付款項(xiàng)等。 營業(yè)外支出是指企業(yè)發(fā)生的與其生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)無直接關(guān)系的各項(xiàng)支出。存貨的盤虧、毀損、報(bào)廢損失，非流動(dòng)資產(chǎn)處置凈損失，壞賬損失，無法收回的長期債券投資損失，無法收回的長期股權(quán)投資損失，自然災(zāi)害等不可抗力因素造成的損失，稅收滯納金，罰金，罰款，被沒收財(cái)物的損失，捐贈(zèng)支出，贊助支出等。 6、盈利能力評(píng)價(jià):銷售凈利率=凈利潤/本期銷售收入 （一般的講，該指標(biāo)越大，說明企業(yè)銷售的盈利能力越強(qiáng)。但并不

15、能絕對(duì)的講銷售凈利率越大越好，還必須看企業(yè)的銷售增長情況和凈利潤的變動(dòng)情況。 ） 總資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤/總資產(chǎn)平均余額 （該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用全部資產(chǎn)的獲利能力，指標(biāo)值越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，否則相反。 ） 凈資產(chǎn)報(bào)酬率=凈利潤/凈資產(chǎn)平均余額 （一般來說該指標(biāo)值應(yīng)高于社會(huì)平均投資收益率，可以銀行同期貸款利率作為參考值，否則，投資者投入的資本在某種意義上意味著減值，如果出現(xiàn)過高，如高于20%，可能就存在虛假的可能。 ） 四、現(xiàn)金流量表的閱讀分析 現(xiàn)金流量表是反映公司在一定會(huì)計(jì)期間內(nèi)現(xiàn)金的流入量、流出量以及凈流量的動(dòng)態(tài)報(bào)表。 編制依據(jù)：現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流出量現(xiàn)金凈流量 作用：分析公司在一定

16、時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金的生成能力和使用方向；反映現(xiàn)金在流動(dòng)中的增減變動(dòng)狀況，說明資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金的影響；從現(xiàn)金流量的角度揭示公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。 企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則：現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物：現(xiàn)金是指企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可隨時(shí)用于支付的存款及其他貨幣資金，而現(xiàn)金等價(jià)物是指企業(yè)持有的期限短、風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)的三個(gè)月以內(nèi)到期的短期債券投資。 小企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則：現(xiàn)金是指小企業(yè)的庫存現(xiàn)金以及可以隨時(shí)用于支付的存款和其他貨幣資金。 （一）現(xiàn)金流量的分類 經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量?；I資活動(dòng)，是指導(dǎo)致小企業(yè)資本及債務(wù)規(guī)模和構(gòu)成發(fā)生變化的活動(dòng)。 投資活動(dòng)，是指小企業(yè)固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、其他

17、非流動(dòng)資產(chǎn)的購建和短期投資、長期債券投資、長期股權(quán)投資及其處置活動(dòng)。 經(jīng)營活動(dòng)，是指小企業(yè)投資活動(dòng)和籌資活動(dòng)以外的所有交易和事項(xiàng)。 （二）現(xiàn)金流量表的重點(diǎn)項(xiàng)目分析1、經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量的充足程度：如果經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量比前期較少，占總的現(xiàn)金凈流量的比重變小，就預(yù)示著企業(yè)經(jīng)營狀況不佳，營運(yùn)能力、盈利能力和償債能力下降。只有經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量占總現(xiàn)金流入量的比重變大，現(xiàn)金凈流量比前期增加，才表明企業(yè)各項(xiàng)能力的提高。一些公司會(huì)通過往來資金操縱現(xiàn)金流量表。上市公司與其大股東之間通過往來資金來改善原本難看的經(jīng)營現(xiàn)金流量。本來關(guān)聯(lián)企業(yè)的往來資金往往帶有融資性質(zhì)，通過其他應(yīng)付

18、款和其他應(yīng)收款賬戶核算。在編制現(xiàn)金流量表時(shí)就作為經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，而實(shí)質(zhì)上這些變動(dòng)反映的是籌資、投資活動(dòng)業(yè)務(wù)。這樣當(dāng)其他應(yīng)付、應(yīng)收款的變動(dòng)是增加現(xiàn)金流量時(shí)，經(jīng)營活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額就可能被夸大。2、投資活動(dòng)的現(xiàn)金流量分析投資活動(dòng)的現(xiàn)金流入主要靠收回投資、取得投資收益、處置長期資產(chǎn)等；現(xiàn)金流出主要是進(jìn)行投資、購置長期資產(chǎn)等的支出。一般情況下，企業(yè)為了長期發(fā)展戰(zhàn)略的要求，為企業(yè)未來的發(fā)展奠定基礎(chǔ)，投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出量大于流入量，投資活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量小于零?，F(xiàn)金股利分配有很強(qiáng)的信息含量。財(cái)務(wù)狀況良好的公司往往能夠連續(xù)分配較好的現(xiàn)金股利，有一些上市公司雖然賬面利潤好看，但是利潤是虛假的，財(cái)務(wù)狀況惡劣，一般不能經(jīng)常分配現(xiàn)金股利。盈利狀況下的投資活動(dòng)帶來的現(xiàn)金流量才是高質(zhì)量的 ，如果在虧損狀況下取得的，即企業(yè)以低于投資成本的價(jià)格處置投資時(shí)，仍然會(huì)帶來現(xiàn)金流入量