精品資料（2021-2022年收藏的）財務(wù)管理實訓(xùn)匯總

1、財務(wù)管理案例分析實訓(xùn)一1.（1）增資發(fā)行股票融資的確認(rèn)： 大森公司符合國家政策公司股本大于3000萬元公開發(fā)行的股份占發(fā)行股本總額的40%大于25%公司發(fā)起人在近三年內(nèi)沒有重大違法行為從前一次公開發(fā)行股票到本次申請期間沒有重大違法行為發(fā)行前一年末的凈資產(chǎn)=-15515=，凈資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比率=/=61.3%大于30%無形資產(chǎn)與凈資產(chǎn)的比率=90461/=21.6%大于20%。以上條件說明大森公司具有增資發(fā)行股票融資的條件。（2）向銀行借貸融資條件的確認(rèn)：該公司擴(kuò)展生產(chǎn)線項目需要時間一年半一年半后開始有收益，建行提供兩年期的貸款，說明其投資彈性較大。該公司盈利狀況良好資產(chǎn)較為雄厚有足夠的力量承擔(dān)

2、負(fù)債。綜上所述該公司符合向銀行借貸的融資條件。（3）發(fā)行長期債券的確認(rèn)：股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)不低于人民幣6000萬元 ，該公司的凈資產(chǎn)為萬元累計債券的余額=*40%=.4所以20000不超過公司凈資產(chǎn)凈值的40%等等。綜上所述大森公司符合發(fā)行長期債券的條件。2.增資發(fā)行股票融資：每股股利=1292/4659=0.28 預(yù)期股利年增長率=（659-4502）/4502=3.5% 普通股籌資成本率=0.28*(1+3.5%)/13.5=5.6% 銀行借貸融資：兩年利息=20000*14%*2=5600 投資收益=20000*18%*6/12=1800 則

3、兩年的用資成本=5600-1800=3800 向銀行借款的投資成本率=3800/20000*2=9.5%發(fā)行長期債券融資：由題可知發(fā)行債券的投資成本率為7%3.綜上所述投資成本最低的是增發(fā)股票融資，所以大森公司應(yīng)進(jìn)行發(fā)股票籌資方式進(jìn)行籌資。 實訓(xùn)二1、 張玉強(qiáng)的評價方法是正確的。因為他以現(xiàn)金流入為項目的收入，以現(xiàn)金流出為項目的支出，以進(jìn)現(xiàn)金流量作為項目的凈收益，并在此基礎(chǔ)上通過貼現(xiàn)評價投資項目的經(jīng)濟(jì)效益。這種采用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)方法有利于科學(xué)的考慮時間的價值和風(fēng)險因素。在長期投資決策中，應(yīng)用現(xiàn)金流量能科學(xué)、客觀的評價投資方法的優(yōu)劣。2、 當(dāng)從不同主體進(jìn)行評價時，通過對案例的分析，認(rèn)為如果出現(xiàn)相互矛

4、盾的情況，應(yīng)該以兩家公司合資組建的新公司-東華電子公司的凈值作為評價的主體。3、 由于以東華電子公司作為評價主體時，凈現(xiàn)值為2345萬元遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于0，故可行。實訓(xùn)三1.上市公司如何制定可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略？（1）上市公司經(jīng)營戰(zhàn)略應(yīng)具有現(xiàn)實可行性。 公司經(jīng)營戰(zhàn)略的制定需要分析外部環(huán)境的變化和競爭對手的情況，需要充分認(rèn)識自身的優(yōu)勢和劣勢。無論公司的總體戰(zhàn)略是多么宏偉，都需要一整套詳細(xì)戰(zhàn)略來分解實施。中國的市場情況異常復(fù)雜，一方面宏觀環(huán)境變化迅速，另一方面中國的區(qū)域市場存在嚴(yán)重的割據(jù)現(xiàn)象。一個上市公司要想從區(qū)域公司成長為全國性公司，需要跨越諸多“成長中的陷阱”，但一個缺乏現(xiàn)實可行戰(zhàn)略的公司注定要掉進(jìn)陷阱之中

5、。 （2）多元化戰(zhàn)略的制定。在一個企業(yè)中，財務(wù)資源和組織資源是最為本質(zhì)、最為稀缺的資源。只有在財務(wù)資源和組織資源比較豐富，在本行業(yè)的發(fā)展中發(fā)生“溢出”后，多元化才可有較大的把握獲得成功。從全球的視野來看，中國的上市公司中除個別公司外(如中石化)，其余均為小型企業(yè)。以小型企業(yè)的身份，以其所擁有的極為有限的財務(wù)資源和組織資源，去進(jìn)行所謂的多元化，其結(jié)果可想而知。 （3）經(jīng)營戰(zhàn)略與發(fā)展階段相匹配。 任何經(jīng)營戰(zhàn)略都是動態(tài)的，其戰(zhàn)略目標(biāo)必須與企業(yè)所處的發(fā)展階段相匹配。一個企業(yè)的發(fā)展大致可分為三個階段：生存階段、成長階段和成熟階段。對于我國上市公司來說，只要其上市資格是正常獲取的，必然已渡過生存期；我國處

6、于成熟期的企業(yè)也比較少。因此，上市公司要采用成長階段的公司戰(zhàn)略，既要避免生存階段可能采用的灰色的競爭策略，又要避免盲目自大的“大企業(yè)病”。 企業(yè)的成長期又可分為三個階段：(1)主導(dǎo)產(chǎn)品進(jìn)入全國前三位。公司通過高質(zhì)量、低成本的戰(zhàn)略，力爭主導(dǎo)產(chǎn)品進(jìn)入該產(chǎn)品的全國前三位。此階段公司可能主要著重于生產(chǎn)管理；(2)公司整體進(jìn)入行業(yè)前三位。公司以主導(dǎo)產(chǎn)品為龍頭，通過產(chǎn)品系列化、市場區(qū)域化來推動公司整體進(jìn)入行業(yè)前三位。此階段公司可能會以生產(chǎn)為基礎(chǔ)，以營銷為先導(dǎo)；(3)擴(kuò)大行業(yè)概念，進(jìn)入廣義行業(yè)上的前三位。公司可以主業(yè)為基礎(chǔ)，通過收購兼并、輸出管理等方式進(jìn)入廣義行業(yè)的前三位，而在此階段，資本運營可能會進(jìn)入管理

7、層的日常事務(wù)。 （4）塑造優(yōu)秀的企業(yè)文化。一個企業(yè)推動與實施實際上是一場變革，變革的關(guān)鍵在于人，人的關(guān)鍵在于觀念。其中的難點在于人的習(xí)慣培養(yǎng)和觀念認(rèn)同，這就企業(yè)所要堅持解決的基礎(chǔ)任務(wù)塑造優(yōu)秀的文化，只有優(yōu)秀的企業(yè)文化才能幫助企業(yè)實現(xiàn)真正的變革。在今天，企業(yè)文化作為一種最高層次的企業(yè)管理方法、手段以至管理體系，已經(jīng)為大多數(shù)企業(yè)所接受與推崇，并逐步成為現(xiàn)代企業(yè)核心競爭力的組成部分。2. 上市公司股東財富最大化的有效手段有哪些？答：（1）從公司業(yè)務(wù)方面入手 1、為了使股東財富達(dá)到最大化，最直接有效的辦法還是提高企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。在此基礎(chǔ)上再配合其他的方法手段。 2、回購有利于為股東創(chuàng)造財富效應(yīng),實現(xiàn)企

8、業(yè)價值最大化及股東財富最大化,尤其是當(dāng)公司股價處于長期低迷,無法反映公司內(nèi)在價值之時,回購是體現(xiàn)股東財富效應(yīng),提升公司股價的有效手段。 （2） 整體性的稅收籌劃。 稅收總額的減少并非等額地帶來總收益的增加，當(dāng)稅負(fù)降低反而引起企業(yè)價值的減少時，盲目追求減少稅負(fù)毫無意義，因此，稅收籌劃應(yīng)從總體上系統(tǒng)地進(jìn)行考慮。 應(yīng)通盤考慮企業(yè)整體稅負(fù)的下降，不能只注意一個或幾個稅種，應(yīng)綜合權(quán)衡進(jìn)行考慮，即不能僅僅關(guān)注個別稅種稅負(fù)的高低。不僅要使企業(yè)整體稅負(fù)最低，還要避免在稅負(fù)降低的同時，銷售與利潤的下降額超過節(jié)稅收益。同時，籌劃也要考慮企業(yè)整個納稅期間，而不只是注重當(dāng)年稅收的減少，這樣企業(yè)才能獲得長遠(yuǎn)的利益，在一

9、般情況下，“少繳稅款”或“節(jié)稅”能夠增加企業(yè)的現(xiàn)金流量，從而有利于實現(xiàn)企業(yè)價值最大化目標(biāo)，但這并不是絕對的。在某些情況下，單純?yōu)榱恕吧倮U稅款”或“節(jié)稅”，可能會對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生不利影響，從而導(dǎo)致企業(yè)整體現(xiàn)金流量的下降和企業(yè)價值的降低。 判斷稅收籌劃是否成功的標(biāo)準(zhǔn)，不是能否“少繳稅款”或“節(jié)稅”，而是能否實現(xiàn)企業(yè)價值最大化，若實現(xiàn)就意味著所有者權(quán)益增加，即股東財富最大化。（3）從管理方面入手，建立完善的激勵機(jī)制 1、對企業(yè)經(jīng)營者的激勵措施,主要是確立以經(jīng)濟(jì)利益為核心的激勵機(jī)制。任何一個主體的經(jīng)濟(jì)行為都離不開對自身經(jīng)濟(jì)利益的追求。為了使企業(yè)經(jīng)營者更好的為所有者(股東)服務(wù),完善有效的激勵必

10、不可少。 2、對一般員工的激勵措施,主要是確立以物質(zhì)激勵與精神激勵相結(jié)合為主的激勵機(jī)制。在市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)員工的勞動積極性,必須有一定的物質(zhì)保證,才能不斷提高。當(dāng)然,人不僅有物質(zhì)生活的需要,也有精神生活的需要。（4）強(qiáng)化企業(yè)的內(nèi)外部監(jiān)督與監(jiān)管力度1、強(qiáng)化監(jiān)事會的內(nèi)部監(jiān)督作用。2、建立和完善獨立董事制度。加強(qiáng)對企業(yè)的監(jiān)管:獨立董事制度作為改善公司治理,提高監(jiān)控功能,降低代理成本,實現(xiàn)股東利益最大化的重途徑,它的發(fā)展和完善是十分必要的。3、加強(qiáng)審計獨立性,提高審計質(zhì)量。只有加強(qiáng)對審計獨立性的要求,提高審計質(zhì)量,增加企業(yè)經(jīng)營者經(jīng)濟(jì)行為的透明度,才能避免股東因為信息的不對稱而遭受損失的可能,才能為

11、企業(yè)實現(xiàn)股東財富最大化提供保證4、健全外部法律監(jiān)管和市場內(nèi)部約束機(jī)制,保護(hù)股東的權(quán)益。要約收購機(jī)制的存在將抑制經(jīng)營者濫用公司控制權(quán),增強(qiáng)國有股權(quán)的流動性,便于我國上市公司建立自我約束機(jī)制,從而有利于企業(yè)實現(xiàn)股東財富最大化。3.東方電子給我們哪些啟示？答：我們這組通過對東方電子造假案例的分析，我們得到以下幾點啟示： 1、在對上市公司的治理：完善公司治理；關(guān)注上市公司實質(zhì)性風(fēng)險。公司治理結(jié)構(gòu)是防范財務(wù)舞弊最基礎(chǔ)的一道防線，尤其對一些民營背景的上市公司來說，如果沒有適當(dāng)制約機(jī)制，很容易出現(xiàn)實際控制人將上市公司作為謀取私利的工具。由于財務(wù)舞弊通常給債權(quán)人也帶來巨大損失，作為債權(quán)人的銀行等機(jī)構(gòu)有意愿且有

12、能力來監(jiān)督公 2.完善銀行等金融機(jī)構(gòu)的治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)部控制，加強(qiáng)金融聯(lián)手監(jiān)管。東方電子能夠在銀行工作人員的配合下中轉(zhuǎn)、拆分由證券所得的收入，反映了我國銀行的治理結(jié)構(gòu)與內(nèi)部控制存在缺陷，因此有必要加強(qiáng)金融領(lǐng)域多部門間的監(jiān)管協(xié)作，建立監(jiān)管信息的溝通機(jī)制。3.關(guān)注上市公司實質(zhì)性風(fēng)險。系統(tǒng)性財務(wù)舞弊往往采取在主體外造假的做法，如果僅僅局限于主體本身財務(wù)報表，賬賬、賬實從形式上看都是相符的，很難通過余額的實質(zhì)性測試發(fā)現(xiàn)問題。審計師或其他利益相關(guān)人應(yīng)當(dāng)借鑒風(fēng)險導(dǎo)向?qū)徲嫷氖侄?，重視風(fēng)險評估，從戰(zhàn)略和系統(tǒng)角度來評估公司可能存在的重大風(fēng)險，保持應(yīng)有的職業(yè)謹(jǐn)慎，發(fā)現(xiàn)公司舞弊實驗四 ：1、 如果企業(yè)是為了擴(kuò)大規(guī)模，面

13、對上述投資項目，應(yīng)如何進(jìn)行選擇，以降低投資風(fēng)險？2、 如果企業(yè)是為了取得收益，面對上述投資項目，應(yīng)如何進(jìn)行選擇，以降低投資成本？解：有題資料提供的投資對象知財務(wù)杠桿如下：（3） （0.8651.15）/1.15 /(26494-27204)/27204=0.248/0.026=9.54(4) （0.7050.66）/0.66 /(22916-21508)/21508=0.068/0.065=1.05（5） （0.270.26）/0.26 /(3056-2221)/2221=0.038/0.376=0.1計算5個投資對象所獲得的收益：1、1500*2.63%+1500*(2.63%+0.38%)

14、*6=310.35萬元2、1500*10%*5=750萬元3、/22.5*0.45=30萬元4、/17*0.4=35.29萬元5、/68*0.1=2.21萬元分析：（1）因上述項目均是用1500（3）資金用于對外投資，由財務(wù)杠桿系數(shù)知，財務(wù)杠桿系數(shù)越高，表明普通股收益的波動程度越大，財務(wù)風(fēng)險也就越大，則投資風(fēng)險就越大，由此可以在（3）、(4)、（5）中可以排除（3），但又知只要有固定性資金成本存在，財務(wù)杠桿系數(shù)總是大于1的，而（5）的財務(wù)杠桿系數(shù)為0.1顯然誤固定性資金成本這與條件是不相符合的。又因為（1）、（2）是為期7年和為期5年的投資。他們雖然風(fēng)險小但是投資周轉(zhuǎn)期太長，不利于擴(kuò)大規(guī)模，由

15、此分析得到我們應(yīng)該選擇（4）的一個項目?？梢赃_(dá)到擴(kuò)大規(guī)模降低風(fēng)險。（2）、由投資收益來分析5個投資項目都是用1500萬元資金進(jìn)行投資，經(jīng)過投資收益的分析。得到的收益越大，則投資收益越大。比較得知這5個項目中，投資5年期重點企業(yè)債券取得的收益是最多的，所以企業(yè)是為了取得收益，應(yīng)該選擇投資項目（2），這與可以達(dá)到降低投資成本實驗五（一）償債能力分析短期償債能力02年：流動比率=×100%=/×100%=283%01年：流動比率=/×100%=285%比較01年，其流動比率下降了，表明其償債能力下降了，一般情況下，流動比率越高，反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益越有

16、保證。1. 02年：速動比率=×100%=（流動資產(chǎn)-存貨-預(yù)付賬款-其他流動資產(chǎn)-一年內(nèi)到期的長期債券投資）/流動負(fù)債 =(-0-0-0) / ×100%=242%01年：速動比率=（-）/×100%=232%一般情況下，速動比率越高，表明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。比較01年，其速動比率增加了，說明其償還流動負(fù)債的能力變強(qiáng)了。2. 02年：現(xiàn)金流動負(fù)債比率=×100%=（-） /×100%=210%01年：現(xiàn)金流動負(fù)債比率=/×100%=233%比較01年，其現(xiàn)金比率變大了，表明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量越多，越能保障企業(yè)按期償

17、還到期債務(wù).(2)長期償債能力1. 02年：資產(chǎn)負(fù)債率=×100%=/×100%=32.8%01年：/×100%=29.6%比較01年，其資產(chǎn)負(fù)債率變大了，說明企業(yè)長期償債能力變?nèi)?，但從另一個角度說明企業(yè)利用財務(wù)杠桿在上升。2. 02年： 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額×100%=/×100%=48.8%01年：產(chǎn)權(quán)比率=/×100%=42.08%02年其產(chǎn)權(quán)比率增加了，說明企業(yè)的長期償債能力變?nèi)趿?。債?quán)人權(quán)益的保障程度變?nèi)趿?，承?dān)的風(fēng)險變大了。 3. 02年：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤總額/利息支出=（利潤總額+利息支出）/利息支

18、出=（+）/=6.7101年：已獲利息倍數(shù)=（+）/=12.35比較01年，已獲利息倍數(shù)比01年少了2倍。利息倍數(shù)反映了獲利能力對償還到期債務(wù)的保證程度。一般情況下，已獲利息倍數(shù)越高，表明企業(yè)長期償債能力超強(qiáng)。這說明了企業(yè)的長期償債能力變強(qiáng)。這主要是由于利息支出變少的原因，但國際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時較為適當(dāng)。 3. 02年： 帶息負(fù)債比率=帶息負(fù)債總額/負(fù)債總額×100%=（短期借款+ 一年內(nèi)到期的長期負(fù)債+長期借款+應(yīng)付債券+應(yīng)付利息）/負(fù)債總額×100%=（+0+0+0）/=51.3%01年： 帶息負(fù)債比率=（+）/=11.95%一般情況下，該指標(biāo)越低，表明企業(yè)的償

19、債壓力越低。比較01年，02年的帶息負(fù)債比率明顯升高。這主要是因為長期借款增加導(dǎo)致負(fù)債總額的增加。這表明企業(yè)的償債壓力明顯變大。（二）運營能力1. 02年：存貨周轉(zhuǎn)率=營業(yè)成本/平均存貨余額=/【（+）/2】=12.75801年：存貨周轉(zhuǎn)率=/【(+)/2】=12反映企業(yè)資產(chǎn)在一定時期的周轉(zhuǎn)次數(shù)。02年的周專率比01年有所提高，這表明企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)變多，表明周轉(zhuǎn)速度變快，資產(chǎn)運營能力變強(qiáng)。2. 02年：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=/（+）/2=27.7201年：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=/【（+）/2】=23.27比較01年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變高，這表明：企業(yè)的收賬迅速，賬齡較短;資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng);可以

20、減少收賬費用和壞賬損失，從而相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投資收益。3. 02年：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均流動資產(chǎn)總額=/(+)/2=3.0101年：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=/【（+）/2】=2.5902年比01年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變大，這表明企業(yè)的資產(chǎn)流動性強(qiáng)，短期償債能力強(qiáng)。這主要是因為企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)變多，使得企業(yè)流動資產(chǎn)次數(shù)變多。4. 02年：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均資產(chǎn)總額 =(+)/2=0.1201年：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=/【（+）/2】=1.2302年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率明顯變小，這表明，企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變小，企業(yè)資產(chǎn)運營能力下降。5. 02年：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營業(yè)收入/平均固定資產(chǎn)凈值=/(

21、+)/2=4.1201年：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=/【（+）/2】=1。2302年，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比01年有明顯提高，這表明企業(yè)對固定資產(chǎn)的利用率在增強(qiáng)。這有助于企業(yè)運營能力的提高。6. 02年：資產(chǎn)現(xiàn)金收益率=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/平均資產(chǎn)總額×100%=(35732+)/2×100%=1.7% （三）盈利能力分析：1.02年：銷售凈利潤=×100%=/×100%=16%01年：銷售凈利潤=/×100%=15.82%02年提高了銷售收入，但凈利潤的提高幅度卻很小，其原因應(yīng)該是費用成本增多，全部成本從01年的增加到02年，這與銷售收入增長幅度大致相當(dāng)。2.0

22、2年：成本費用率=×100%=/（+）×100%=48.85%01年：成本費用率=/（+36000+）×100%=30.65%本年度成本費用比01年提高302年：總資產(chǎn)報酬率=×100%=+/.5×100%=6%01年：總資產(chǎn)報酬率=（+）/【（+）/2】=3.1702年，總資產(chǎn)報酬率提高，這表明企業(yè)用于投資的資產(chǎn)回報率提高4. 02年：凈資產(chǎn)收益率=×100%=/(+)/2 ×100%=30.6%01年：凈資產(chǎn)收益率=/【（+）/2】×100%=27%02年較01年，凈資產(chǎn)收益率提高，這主要是因為營業(yè)利潤增多。1

23、. 資本收益率=×100%=/（20000+20000+）/2 ×100%=48.4%2. 02年：盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/凈利潤=/=0.49<101年盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)=/=0.36比較01年，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)有所升高，說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈利潤對現(xiàn)金的貢獻(xiàn)再逐漸變強(qiáng)。3. 02年：每股收益= =/=0.0070301年：每股收益=/=0.0062表明企業(yè)發(fā)展良好，能吸引更多的投資者。4. 02年：每股股利=78*/=7801年：每股股利=70表明企業(yè)發(fā)展良好，能吸引更多的投資者。5. 02年：每股凈資產(chǎn)=/=0.036. 02年：市盈率=市每股股價/每

24、股收益=78/0.00703=11095.3101年：市盈率=70/0.0062=11290.3202年比01年市盈下降，投資者會對該公司的發(fā)展有所擔(dān)憂，導(dǎo)致其不愿意出較高的價格購買該公司股票（四）發(fā)展能力分析：1.營業(yè)增長率=×100%=(-)/×100%=12%.>0指標(biāo)大于0，表示企業(yè)本年的營業(yè)收入有所增加2. 營業(yè)利潤增長率=本年利潤增長額/上年利潤×100%=（-）/×100%=-15%小于零，說明本年營業(yè)利潤沒有增長3.總資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額×100%=（-）/×100%=1234%指標(biāo)越高，表

25、明企業(yè)-定時期內(nèi)資產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)張的速度越快。但在實際分析時，應(yīng)注意考慮資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張的質(zhì)和量的關(guān)系，以及企業(yè)的后續(xù)發(fā)展能力，避免資產(chǎn)盲目擴(kuò)張。4.資本積累率=本年所有者權(quán)益增長率/年初所有者權(quán)益×100%=（-）/=21.5%指標(biāo)大于0，則指標(biāo)值越高表明企業(yè)的資本積累越多，應(yīng)付風(fēng)險、持續(xù)發(fā)展的能力越大5. 資本三年平均增長率=（-1）×100%=-16. 營業(yè)收入三年平均增長率= (-1) ×100%=-17. 資本保值增值率=年末所有者權(quán)益總額/年初所有者權(quán)益總額=/×100%=127%一般認(rèn)為，該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長越快

26、，債權(quán)人的債務(wù)越有保障。（五）杜邦分析法：(1). 02年：凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)=0.16×0.2×1.488=0.04801年：凈資產(chǎn)收益率=0.16×1.23×1.42=0.28(2). 02年：權(quán)益乘數(shù)乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1.488 01年：權(quán)益乘數(shù)乘數(shù)=1.42企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)在01年至02年發(fā)生了變多。02年的權(quán)益乘數(shù)較01年有所增加。權(quán)益乘數(shù)越大，企業(yè)負(fù)債程度越高，償還債務(wù)能力越弱，財務(wù)風(fēng)險程度就越高。(3). 02年：銷售凈利潤=×100%=/×100%=16%01年：銷售凈

27、利潤=/×100%=15.82%02年提高了銷售收入，但凈利潤的提高幅度卻很小，其原因應(yīng)該是費用成本增多，全部成本從01年的增加到02年，這與銷售收入增長幅度大致相當(dāng)。(4). 02年：總資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=16%×12%=1.92%01年： 總資產(chǎn)收益率=15.82%×1.23=19.4%通過分析可以看出02年該企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有所下降，說明資產(chǎn)的利用沒有得到比較好的控制，顯示出比前一年較差的效果，說明該企業(yè)利用其總資產(chǎn)產(chǎn)生的銷售收入的效率在減少?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降的同時銷售凈利率增加，但仍不能改變總資產(chǎn)凈利率的減少。(5).對全部成

28、本的分析：全部成本=制造費用+銷售費用+管理費用+財務(wù)費用02年：+=01年：31404+=根據(jù)分析，該企業(yè)凈資產(chǎn)收益率小的主要原因是全部成本過大。也正是因為全部成本的大幅度提高導(dǎo)致了凈利潤提高幅度不大，而銷售收入大幅度增加，就引起了銷售凈利率的降低，顯示出該企業(yè)銷售盈利能力的降低。(6).結(jié)論：對于該企業(yè)，最為重要的是努力降低各項成本，同時要保證總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的提高。這樣，才能使銷售凈利率的得到提高，進(jìn)而使總資產(chǎn)凈利率有大的提高。220kV金都變電站四通一平工程于4月份開工，施工過程中正逢雨季。我項目部在工程量大、施工條件困難的情況下，在現(xiàn)場施工中采用大型機(jī)械，高速高效的滿足工期的需要。but

29、ton. Select login rule button above the rule number menu under . Then open the barcode generator for the barcode002 part of the Properties dialog box, click the factor/control button in the destination edit box,Open the barcode generator for the barcode003 part of the Properties window, click the fa

30、ctor/control button, and then at the destination use the Ctrl + v, to enter into the well on the 2nd floor you just copied right 2nd truck name (example PART_STORE_00099), then click on OK button. Open 2 right up 3rd truck Properties window, use the ' Ctrl ' + ' c ' will summary property names are copied. Open the barcode generator for the barcode004 part of the pop-up menu in the property dialog box, click the factor/control button in the destination using the Ctrl + v, to enter copy 2 3rd truck name right (case