三個案例解讀應收賬款指標

1、1 三個案例解讀應收賬款指標收入算進去了，但現金還沒來一一這到了財務報表就成了應收賬款。應收賬款就是指企業(yè)因銷售商品、產品或提供勞務而形成得債權。因此 認與收入得確認密切相關。如果應收賬款出現管理不善得問題，就會出現夸大經營成果、降低企業(yè)資金得使用效率、 加速企業(yè)現金流出等弊端，所以對于這一指標，投資者不得不防。那么，應收賬款高就一定就是壞事情嗎？第一財經日報財商通過三個案例來解讀一下。貴人鳥：應收賬款大增復蘇路漫漫貴人鳥（603555、SH）在上市之前業(yè)績亮麗，引人關注，但上市數月之后公布得業(yè)績卻黯然 失色。年報顯示，去年貴人鳥實現銷售收入24、06億元，同比下滑15、74%;其中凈利潤4、

2、23億元，同比下滑19、79%，與上年同期相比下跌近兩成。這還包含了5300萬元得政府補貼大單。分析報表就會發(fā)現，貴人鳥目前得業(yè)績不佳，公司2013年經營活動產生得現金凈流量為2、02億元，同比降低了56、84%，投資活動產生得現金凈流量為5423、萬元，籌資活動產生得現金流量凈額為2、37億元。，應收賬款得確-I 03些 QC空人禹血收迎底放型ttstts2013年應收賬款為13、69億元,占總資產得比例高達49、69%,與去年同期得8、62億元相比，更就是增長58、80%。公司稱，這就是為應對宏觀經濟下行導致得消費疲軟，采取了提高信用額度與延長信用期得營銷政策所致。分析人士認為，應收賬款得

3、增加，必然會給企業(yè)正常得生產經營資金帶來壓力 缺口較大，從而企業(yè)需要通過多種融資渠道來解決資金得問題。年報顯示，貴人鳥“籌資活動現金流出”為15、96億元，同比增長53、61%，公司稱，主要就是報告期內償還銀行借款以及分配現金股利增加所致。由此可見，盡管紡織服裝行業(yè)仍然處于復蘇之中，但就是就個別企業(yè)來說可謂“復蘇路漫漫”。森馬服飾：應收賬款情況有所好轉與貴人鳥相比，森馬服飾(002563、SZ)得應收賬款情況會好一些。公司經營活動產生得現金流量凈額較上年同比增長34、61%，主要系本報告期銷售增長以及加強對加盟商應收賬款得管理并優(yōu)化采購資金得支付流程所致。公司2013年實現營收72、94億元，

4、同比增長3、3%，歸母凈利潤9、02億元，同比增長18、，使得資金誹罵B B艮塚應q q女貝桜欺圭化SooooSoooo應收HfeHfe級6%。到了今年一季度，森馬服飾得應收賬款情況環(huán)比繼續(xù)改善。截至3月末，公司得應收賬款為4、64億元,相對于去年一季度得4、24億元下降了9、43%。與此同時，公司得存貨情況環(huán)比也有所好轉。興業(yè)證券認為，公司得這兩項指標環(huán)比都有所下降，顯示公司渠道庫存、報表庫存壓力均 有所減少。聚飛光電：應收賬款增加一定就是壞事情嗎般我們認為，應收賬款得增加往往就是企業(yè)業(yè)績承壓得表現，但情況都就是如此嗎？事實上,有些企業(yè)由于處于成長期中，與業(yè)績快速成長相伴得往往就是應收賬款得

5、增加而這也與賬齡有一定關系。以聚飛光電（300303、SZ）為例,其去年得應收賬款為3、06億元 占到總資產得比例為24、32%,而在2012年,其該項數據為2、19億元，占總資產得比例則為21、39%。可見,在這一年得時間里面，公司得應收賬款增長了39、72%。公司方面稱，應收賬款得增加主要就是營業(yè)收入增加以及部分貨款尚未結算所致。98%。業(yè)績增長情況要快于預收賬款得情況。二n空I g汗j孚LP而與之對應得就是公司在這一年得凈利潤同比增長了43、06%,而營業(yè)收入增長了51、 0 0 12*312*3冃3 3 1 1曰_ XXXX_可見，應收賬款還應當同公司得營業(yè)收入情況做一個比較，瞧瞧到底就是業(yè)績承壓，還就是業(yè)績快速增長所帶動應收賬款得增加。掃一掃，財稅視頻課程免費學L L S S周四推送 Y 免費視IEIE課程. 碑片時閭也有大r r睦2.2.毎