財(cái)務(wù)報(bào)表分析任務(wù)二

1、任務(wù)二：請(qǐng)同學(xué)們根據(jù)第一次作業(yè)選擇的上市公司年報(bào)（注意：每次作業(yè)必須是針對(duì)同一個(gè)公司），完成對(duì)其的營(yíng)運(yùn)能力分析！并及時(shí)提交作業(yè)，作業(yè)占總成績(jī)的一部分哦。萬(wàn)科A營(yíng)運(yùn)能力分析、萬(wàn)科股份有限公司營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的能力，資產(chǎn)運(yùn)用效率高，則可以用較少的 投入獲取較高的收益。下面以具體指標(biāo)來(lái)分析萬(wàn)科的營(yíng)運(yùn)能力： 1、萬(wàn)科股份有限公司營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析25005300000=0.328076235670732（1）存貨周轉(zhuǎn)率存貨成本2008年存貨周轉(zhuǎn)率=存貨平均余額存貨成本 345147000002009年存貨周轉(zhuǎn)率=0.3922存貨平均余額 88002804691存貨成本3010735

2、000002010年存貨周轉(zhuǎn)率=0.2692存貨平均余額 存貨對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)變化具有特殊的敏感性，控制失敗會(huì)導(dǎo)致成本過(guò)度， 作為萬(wàn)科的主要資產(chǎn)，存貨的管理更是舉足輕重。由于萬(wàn)科業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，存貨 規(guī)模增長(zhǎng)速度大于其銷售增長(zhǎng)的速度，因此存貨的周轉(zhuǎn)率逐年下降（見(jiàn)表1）。 若該指標(biāo)過(guò)小，則發(fā)生跌價(jià)損失的風(fēng)險(xiǎn)較大，但萬(wàn)科的銷售規(guī)模也保持了較快 的增長(zhǎng)，在業(yè)務(wù)量擴(kuò)大時(shí)，存貨量是充足貨源的必要保證，且存貨中擬開(kāi)發(fā)產(chǎn) 品和已完工產(chǎn)品比重下降，在建開(kāi)發(fā)產(chǎn)品比重大幅上升，存貨結(jié)構(gòu)更加合理。因 此，存貨周轉(zhuǎn)率的波動(dòng)幅度在正常范圍，但仍應(yīng)提高存貨管理水平和資產(chǎn)利用 效率，注重獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，加快項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)速度，提高資

3、金利用效率，充分發(fā) 揮規(guī)模效應(yīng)，保持適度的增長(zhǎng)速度。表1萬(wàn)科股份有限公司2008-2010年存貨周轉(zhuǎn)率年份200820092010存貨周轉(zhuǎn)率0.32800.39220.2692(2) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入 409918000002008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=46.23平均應(yīng)收賬款886692623.8銷售收入 488810000002009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=59.75平均應(yīng)收賬款818092050.2銷售收入 507138000002010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率= =43.96平均應(yīng)收賬款 1153635123相對(duì)于2008年來(lái)說(shuō)2009年萬(wàn)科的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有大幅提升(見(jiàn)表2),原因是主營(yíng)業(yè)務(wù)的大幅

4、上升，而2010年受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控影響略有下降.表2萬(wàn)科股份有限公司2008-2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率年份200820092010應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率46.2359.7543.96(3)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入 409918000002008年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=0.3924平均流動(dòng)資產(chǎn) 銷售收入 488810000002009年流動(dòng)產(chǎn)資周轉(zhuǎn)率=廠一=0.4010平均流動(dòng)資產(chǎn) 銷售收入 507138000002010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 =一=0.3020平均流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決于每一項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低，該指標(biāo)(見(jiàn)圖3)近年的 下降趨勢(shì)主要是由于存貨周轉(zhuǎn)率的下降，但其毛利率，應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)利 用率

5、的提高使其下降幅度較小，萬(wàn)科要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，必須改善存貨的管 理。表3萬(wàn)科股份有限公司2008-2010年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年份200820092010流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.50.40100.3020總的來(lái)說(shuō)，萬(wàn)科的資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力較強(qiáng)，尤其是其應(yīng)收賬款的營(yíng)運(yùn)能力非常優(yōu) 秀，堪稱行業(yè)典范。但近年來(lái)的土地儲(chǔ)備和在建工程的增多，存貨管理效率下降 較為明顯，因此造成了總資產(chǎn)管理效率降低，管理層應(yīng)關(guān)注存貨的管理。另外， 2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì) 房地產(chǎn)行業(yè)帶來(lái)了一定的沖擊，但萬(wàn)科在行業(yè)內(nèi)的成長(zhǎng)性比較 好，其抵御風(fēng)險(xiǎn)能力的作用下，使得公司目前發(fā)展比較穩(wěn)定。2、萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司目前存在的問(wèn)題及對(duì)策(1) 資金需求

6、的壓力日益增大。為了滿足未來(lái)的資金需求，建議萬(wàn)科繼續(xù)加 快銷售，增加經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入，充分運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿，積極尋找戰(zhàn)略合作機(jī)會(huì)， 并進(jìn)一步開(kāi)拓融資渠道。(2) 現(xiàn)金流的管理。萬(wàn)科有關(guān)獲得現(xiàn)金能力和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力的指標(biāo)都不令人 滿意，而現(xiàn)金如同一個(gè)企業(yè)的血液，缺少現(xiàn)金流會(huì)使一個(gè)蓬勃發(fā)展的企業(yè)陷入癱 瘓。因此，在看到企業(yè)優(yōu)秀的盈利能力的同時(shí)， 也要提醒萬(wàn)科高度重視企業(yè)現(xiàn)金 的管理。(3) 存貨的管理。萬(wàn)科擁有數(shù)額巨大的存貨量，這既是未來(lái)發(fā)展的保障，又 是萬(wàn)科風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源，從目前萬(wàn)科管理現(xiàn)狀來(lái)看，建議進(jìn)一步優(yōu)化存貨管理結(jié) 構(gòu)，適度控制存貨數(shù)量。此外，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散，獲得的支持力度有限。3、萬(wàn)科企業(yè)股份有

7、限公司未來(lái)展望房地產(chǎn)行業(yè)存在兩個(gè)根本特點(diǎn)：首先，住宅兼有社會(huì)和投資屬性，是生活 必需品和改善生活質(zhì)量的重要元素，也投資獲利的載體。其次，中國(guó)正處于城市 化進(jìn)程中，居民的購(gòu)買力穩(wěn)步增長(zhǎng)，住房貨幣化改革的進(jìn)一步深入和購(gòu)房信貸 業(yè)務(wù)的健康發(fā)展將推動(dòng)住宅需求長(zhǎng)期持續(xù)增長(zhǎng)。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)中房地產(chǎn)行業(yè)屬于增長(zhǎng) 型行業(yè)，發(fā)展空間大，數(shù)量龐大的中國(guó)人口中有能力買商品房的人數(shù)在上升，創(chuàng)造了巨大的需求量。并且隨著市場(chǎng)的日益成熟，消費(fèi)者的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商品牌意識(shí) 必將逐步提高，一方面萬(wàn)科以軟性服務(wù)著稱，正好迎合了中高檔房產(chǎn)消費(fèi)者的需 求，另一方面萬(wàn)科品牌形象十分豐富，為進(jìn)一步塑造和強(qiáng)化品牌也創(chuàng)造了條件。2008年初樓市宏觀

8、調(diào)控，萬(wàn)科的“拐點(diǎn)論”被業(yè)界驚為天人；2009年樓市春 天，萬(wàn)科在土地市場(chǎng)上似乎無(wú)所作為；2010年初宏觀調(diào)控再至，萬(wàn)科悄悄開(kāi)始了 其進(jìn)軍二三線城市的戰(zhàn)略部署。在 2009年地產(chǎn)企業(yè)意外經(jīng)歷了“量?jī)r(jià)齊升”的“不差錢”好年景后，萬(wàn)科的轉(zhuǎn)型是眾多地產(chǎn)商中的先行者。二、整體企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析中存在的問(wèn)題及相關(guān)建議1、營(yíng)運(yùn)能力分析中存在的問(wèn)題上述這四個(gè)比率都是在分析企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力時(shí)常用的指標(biāo)， 但在具體實(shí)務(wù)操作 中，這些指標(biāo)的計(jì)算口徑，計(jì)算方法存在著種種局限性，在此基礎(chǔ)上展開(kāi)的企業(yè) 經(jīng)營(yíng)能力分析，必須考慮到這些限制，做到心中有數(shù)。(1) 由于現(xiàn)行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算公式只是簡(jiǎn)單地將賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余

9、額相比，沒(méi)有考慮到實(shí)際收回的賒銷貸款與應(yīng)收賬款余額的內(nèi)在聯(lián)系，在特定的條件下，計(jì)算出的結(jié)果與事實(shí)顯然不符。同時(shí)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))計(jì)算公式中，分子是賒銷凈額，但在實(shí)際計(jì)算中，由于企業(yè)公開(kāi)發(fā)表的會(huì)計(jì)資料 很少標(biāo)明賒銷數(shù)字，所以往往就用銷售總額來(lái)取代賒銷凈額，這樣的計(jì)算會(huì)高估 應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率或縮短應(yīng)收賬款的回收天數(shù)。(2) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計(jì)算中，現(xiàn)行計(jì)算公式拿銷售收入與企業(yè)平均資產(chǎn)總額 直接相比。但在企業(yè)資產(chǎn)中，有一部分是與企業(yè)銷售收入的形成沒(méi)有必然聯(lián)系的， 如企業(yè)的投資數(shù)額。這些賬戶的存在會(huì)歪曲企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而使其比實(shí)際要 低，也即實(shí)際周轉(zhuǎn)率要比計(jì)算所顯示的要好。(3) 缺乏對(duì)無(wú)形資產(chǎn)等

10、長(zhǎng)期資產(chǎn)的具體評(píng)價(jià)。企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力狀況評(píng)價(jià)指標(biāo)體系中，基本指標(biāo)是流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，其修正指標(biāo)也只是對(duì)流動(dòng) 資產(chǎn)和總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)方面的補(bǔ)充。雖然增設(shè)了不良資產(chǎn)比率、資產(chǎn)損失比率等指標(biāo) 來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的不良資產(chǎn)和潛在損失，但缺乏對(duì)固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)使用效果的分 析、評(píng)價(jià),忽視了這些資產(chǎn)對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的影響，其評(píng)價(jià)的最終結(jié)果容易導(dǎo)致企 業(yè)的短期行為。企業(yè)總資產(chǎn)中除了日常周轉(zhuǎn)使用的流動(dòng)資產(chǎn)外，還應(yīng)包括無(wú)形資產(chǎn)等主要的資產(chǎn)。企業(yè)的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù)、品牌等無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)長(zhǎng) 期發(fā)展過(guò)程中，通過(guò)經(jīng)營(yíng)管理和技術(shù)創(chuàng)新形成的重要經(jīng)濟(jì)資源，而且已經(jīng)成為21 世紀(jì)資產(chǎn)管理的重點(diǎn)。但由于計(jì)價(jià)的困難 ，使這些

11、資產(chǎn)在賬面上難以全面反映； 另外由于無(wú)形資產(chǎn)對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的影響具有長(zhǎng)期性、不確定性的特點(diǎn)，因此, 在對(duì)企業(yè)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，應(yīng)使眼前利益與長(zhǎng)期利益的評(píng)價(jià)并重，充分 考慮無(wú)形資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)中的重要作用。(4) 缺乏對(duì)人力資源有效利用的評(píng)價(jià)。廣義的營(yíng)運(yùn)能力分析應(yīng)是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng) 濟(jì)資源營(yíng)運(yùn)效率的分析，包括對(duì)人力資源利用的評(píng)價(jià)分析。而知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的企 業(yè)勞動(dòng)主體是智力勞動(dòng)，智力勞動(dòng)的知識(shí)價(jià)值確認(rèn)、計(jì)量、記錄和報(bào)告，應(yīng)該是現(xiàn) 代財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的重要內(nèi)容。因此對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的評(píng)價(jià)應(yīng)具有一定的前瞻性，充分考慮我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期的特殊情況，全面兼顧人力資源的投資對(duì)開(kāi)發(fā)新技術(shù)、開(kāi) 拓新市場(chǎng)上的重大作用，有利于正確

12、引導(dǎo)企業(yè)逐步形成技術(shù)進(jìn)步機(jī)制和知識(shí)創(chuàng)新 機(jī)制,合理確定企業(yè)經(jīng)營(yíng)方向。2、對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析的創(chuàng)新指標(biāo)建議目前，由于企業(yè)外部環(huán)境的變化，以會(huì)計(jì)為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系受到了 質(zhì)疑,實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界都在對(duì)此總是進(jìn)行著不懈的研究。 近幾年來(lái),業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的一 個(gè)顯著趨勢(shì)就是在業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系中引入非財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)。經(jīng)常使用的非財(cái)務(wù)指標(biāo)主要包括：顧客滿意度；產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量；戰(zhàn)略目標(biāo)，如完成一項(xiàng)并購(gòu)或項(xiàng) 目的關(guān)鍵部分，公司重組和管理層交接；公司潛在發(fā)展能力，如員工滿意度和保持 力、員工培訓(xùn)、團(tuán)隊(duì)精神，管理有效性或公共責(zé)任；創(chuàng)新能力，如研發(fā)投資及其結(jié) 果、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力；技術(shù)目標(biāo)；市場(chǎng)份額。歸納起來(lái)，對(duì)企業(yè)業(yè)績(jī)

13、評(píng)價(jià)體系進(jìn)行改革主要有以下三方面的原因：企業(yè)外部環(huán)境的變化帶來(lái)巨大的競(jìng)爭(zhēng)壓力、財(cái) 務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)本身存在局限性、傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系無(wú)法滿足管理創(chuàng)新對(duì)信息的需 要。(一) 員工滿意度和保持力員工關(guān)系著企業(yè)的成功運(yùn)營(yíng)和成長(zhǎng)。 流程、系統(tǒng)、計(jì)算機(jī)和外來(lái)顧問(wèn)都可以 作為輔助工具，并可能對(duì)其有所幫助，但使企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的核心最終還是企業(yè)的員工。 員工推動(dòng)客戶關(guān)系，他們負(fù)責(zé)創(chuàng)新與提出新的理念。員工運(yùn)營(yíng)企業(yè)，他們與合作伙 伴共同促進(jìn)企業(yè)的成功。員工的工作成效是企業(yè)成功的核心要素。但是長(zhǎng)期以來(lái)， 很多中國(guó)的企業(yè)在雇傭員工時(shí)，往往只關(guān)注低廉的人力成本，而忽視了員工的生 產(chǎn)效率。并且，很多企業(yè)都要承擔(dān)以各種方式保證人們就業(yè)的

14、社會(huì)責(zé)任。因此他 們不得不為工作中的浪費(fèi)和低效買單。隨著社會(huì)的發(fā)展，這種態(tài)度需要加以改變。 擁有低成本和對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的了解已不再足以贏得競(jìng)爭(zhēng)。 中國(guó)的企業(yè)今后必須更加 著重于使其員工更有效、更主動(dòng)、更富有創(chuàng)造性地從事各自的工作。只有員工滿 意度和保持力得到保證，企業(yè)的管理才會(huì)顯得更加方便和有效，整個(gè)企業(yè)的營(yíng)運(yùn) 能力優(yōu)勢(shì)就突顯了，這樣對(duì)企業(yè)在市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)是相當(dāng)有利的。（二）管理的有效性隨著人類的進(jìn)步和組織的發(fā)展，管理所起的作用越來(lái)越大。概括起來(lái)說(shuō)，管理 的重要性主要表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：第一，管理使組織發(fā)揮正常功能。管理,是一 切組織正常發(fā)揮作用的前提，任何一個(gè)有組織的集體活動(dòng)，不論其性質(zhì)如何，都只

15、 有在管理者對(duì)它加以管理的條件下，才能按照所要求的方向進(jìn)行。第二，管理的 作用還表現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)上。在現(xiàn)實(shí)生活中，我們常?？梢钥吹竭@種情況，有的 虧損企業(yè)僅僅由于換了一個(gè)精明強(qiáng)干、善于管理的廠長(zhǎng)，很快扭虧為盈；有些企業(yè) 盡管擁有較為先進(jìn)的設(shè)備和技術(shù)，卻沒(méi)有發(fā)揮其應(yīng)有的作用；而有些企業(yè)盡管物 質(zhì)技術(shù)條件較差，卻能夠憑借科學(xué)的管理，充分發(fā)揮其潛力，反而能更勝一籌，從 而在激烈的社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)。通過(guò)有效地管理 ，可以放大組織系統(tǒng)的整體功 能。因?yàn)橛行У毓芾?，?huì)使組織系統(tǒng)的整體功能大于組織因素各自功能的簡(jiǎn)單相 加之和,起到放大組織系統(tǒng)的整體功能的作用。所以，一個(gè)企業(yè)的管理有效性對(duì) 整個(gè)企業(yè)組織的

16、營(yíng)運(yùn)能力來(lái)說(shuō)至關(guān)重要，企業(yè)應(yīng)該把握其管理的有效性，并且重 視這一指標(biāo)的分析。（三）市場(chǎng)占有率市場(chǎng)占有率，也可稱為“市場(chǎng)份額”是企業(yè)在運(yùn)作的市場(chǎng)上所占有的百分比。 在西方,當(dāng)一個(gè)企業(yè)獲得市場(chǎng)25 %1 勺占有率時(shí)，一般就被認(rèn)為控制了市場(chǎng)。市場(chǎng)占 有率對(duì)企業(yè)至關(guān)重要，一方面它是反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最關(guān)鍵的指標(biāo)之一，另一方面它是企業(yè)市場(chǎng)地位最直觀的體現(xiàn)。市場(chǎng)占有率對(duì)企業(yè)很重要 ，但其含金量對(duì)企 業(yè)來(lái)說(shuō)則更為重要。市場(chǎng)占有率并不是企業(yè)追求的目的，而是企業(yè)為達(dá)到目的所采用的手段。很多企業(yè)在“先市場(chǎng)后效益”、“先規(guī)模后效益”的誤導(dǎo)下，變成了市場(chǎng)占有率的奴隸。所以,把握適度的市場(chǎng)份額，分析市場(chǎng)份額，才不會(huì)使企業(yè) 本身的行動(dòng)目的過(guò)于麻木，影響了企業(yè)本身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，以至于影響了外界對(duì)企 業(yè)本身的營(yíng)運(yùn)能力的評(píng)價(jià)，使企業(yè)價(jià)值貶值，競(jìng)爭(zhēng)力受到重大的影響，使企業(yè)蒙受 損失。三、結(jié)論總之，在現(xiàn)在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷完善下，能否對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力體系進(jìn)行正確的 分析，已成為一個(gè)企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)中能否取得優(yōu)勢(shì)的重要因素，因?yàn)槠髽I(yè)在生存和競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中必然會(huì)遇到很多內(nèi)部或外部的問(wèn)題。 對(duì)于外部問(wèn)題，有時(shí)決策者和管 理者是不能左右的，但是內(nèi)部問(wèn)題，在大多情況下，很大程度上是取決于企業(yè)內(nèi) 部管理層的決策