復(fù)利現(xiàn)值和年金現(xiàn)值的計(jì)算.

1、2014-5-25第2章：財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念2014-5-252.1貨幣時(shí)間價(jià)值 2.1.1時(shí)間價(jià)值的概念2.1.2現(xiàn)金流量時(shí)間線2.1.3復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值2.1.4年金終值和現(xiàn)值2.1.5時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問(wèn)題2.1.1時(shí)間價(jià)值的概念2014-5-252.1.1時(shí)間價(jià)值的概念時(shí)間價(jià)值是扣除了風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬和通貨膨脹率之后的真實(shí)報(bào)酬率時(shí)間價(jià)值的真正來(lái)源：投資后的增值額時(shí)間價(jià)值的兩種表現(xiàn)形式：相對(duì)數(shù)形式時(shí)間價(jià)值率絕對(duì)數(shù)形式時(shí)間價(jià)值額般假定沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹，以利率代表時(shí)間價(jià)值2.1.1時(shí)間價(jià)值的概念需要注意的問(wèn)題：/時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于生產(chǎn)流通領(lǐng)域，消費(fèi)領(lǐng)域不產(chǎn)生時(shí)間 價(jià)值/時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生于資金運(yùn)動(dòng)之

2、中/時(shí)間價(jià)值的大小取決于資金周轉(zhuǎn)速度的快慢思考：1、將錢3攵在口袋里會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值嗎？2、停頓中的資金會(huì)產(chǎn)生時(shí)間價(jià)值嗎？3、企業(yè)加速資金的周轉(zhuǎn)會(huì)增值時(shí)間價(jià)值嗎？2014-5-2S2.1貨幣時(shí)間價(jià)值2.1.1時(shí)間價(jià)值的概念2.1.2現(xiàn)金流量時(shí)間線2.1.3復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值2.1.4年金終值和現(xiàn)值2.1.5時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問(wèn)題2.1.2現(xiàn)金流量時(shí)間線現(xiàn)金流量時(shí)間線重要的計(jì)算貨幣資金時(shí)間價(jià)值 的工具，可以直觀、便捷地反映資金運(yùn)動(dòng)發(fā)生的時(shí) 間和方向。范例:1000t=2600600t=02014-5-252.1貨幣時(shí)間價(jià)值2.1.1時(shí)間價(jià)值的概念2.1.2現(xiàn)金流量時(shí)間線2.1.3復(fù)利終值和復(fù)

3、利現(xiàn)值2.1.4年金終值和現(xiàn)值2.1.5時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問(wèn)題2.1.3復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值利息的計(jì)算單利指一定期間內(nèi)只根據(jù)本金計(jì)算利息，當(dāng)期產(chǎn)生的 利息右:下一期不作為本金，不重復(fù)計(jì)算利息。復(fù)利不僅本金耍計(jì)算利息，利息也要計(jì)算利息，即通 常所說(shuō)的"利滾利”。復(fù)利的概念充分體現(xiàn)了資金時(shí)間價(jià)值的含義。 在討論資金的時(shí)間價(jià)值時(shí)，一般都按復(fù)利計(jì)算。2014-5-252.1.3復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利終值終值是指當(dāng)前的一筆資金在若干期后所具有的價(jià)值。1«1 二 0i - 5% I - IO%1 15%161412laaeUW 121416IO 20時(shí) fii（年）復(fù)利的終值2.1

4、.3復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利終值的計(jì)算公式:FV” = PVZ（1 +,）” 尸匕代表直利終值 PV/代衣復(fù)利現(xiàn)值 ，代衣利息率 n代衣計(jì)息期數(shù)上述公式中的（1+ir稱為復(fù)利 終值系數(shù)，可以寫(xiě)成FW殆（Future Value Interest Factor）復(fù)利終值的計(jì)算公式可寫(xiě)成：FV； = PV/（1 + O"=PV FVIF- n2014-5-252.1.3復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值復(fù)利現(xiàn)值是指未來(lái)年份收到或支付的現(xiàn)金在當(dāng)前的價(jià)值。:5一 一一一 - 一I 9 7- X 5 J- sxfsE玄Y哄5 11101618202014-5-25時(shí) PiJ （年«利現(xiàn)值與利卓

5、及時(shí)W之的關(guān)*2.1.3復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值尸匕，=尸VX I十Z尸=k匕(1 +由終值求現(xiàn)值，稱為貼現(xiàn)，貼現(xiàn)時(shí)使用的利息率 稱為貼現(xiàn)率。上式中的？?77戶叫復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 或貼現(xiàn)系數(shù)，可以寫(xiě)為fwf* ,則 復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式可寫(xiě)為：2014-5-252.1貨幣時(shí)間價(jià)值2.1.1時(shí)間價(jià)值的概念2.1.2現(xiàn)金流量時(shí)間線2.1.3復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值2J.4年金終值和現(xiàn)值2.1.5時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問(wèn)題年金是指一定時(shí) 期內(nèi)每期相等金 額的收付款項(xiàng)。2.1.4年金終值和現(xiàn)值后付年金的終值和現(xiàn)值 先付年金的終值和現(xiàn)值 延期年金現(xiàn)值的計(jì)算 永續(xù)年金現(xiàn)值的計(jì)算2014-5-252.1.4年金終值和現(xiàn)值后

6、付年金的終值后付年期期末有等額收付款項(xiàng)的年金.后付年金終值的計(jì)算公式:FVA” = A - U+')= A - FVJFA, 2.1.4年金終值和現(xiàn)值后付年金的終值A(chǔ)代表年金數(shù)額;i代表利息率;叫2014-5-25n代表計(jì)息期數(shù);2.1.4年金終值和現(xiàn)值后付年金的終值刊務(wù)=4旳/血5= 1000x5.867 4= 5867 元2.1.4年金終值和現(xiàn)值后付年金的現(xiàn)值后付年金現(xiàn)值的計(jì)算公式;PVA = A0 + "' = A PVIFA, ”ft4 ZT2014-5-252.1.4年金終值和現(xiàn)值后付年金的現(xiàn)值2J.4年金終值和現(xiàn)值 <后付年金的現(xiàn)值此公武的推導(dǎo)過(guò)程為

7、:+ ?T7? + ?rT7F尸叫= 7777廠<1)式兩邊同乘以<l+i),得：加汕*卄1 +吋+吋+(2) - (1)得：FWFA J(1 + 0-尸WFAs = I -詁pr /nm“ = U + O”*”/(I + O2014-5-252J.4年金終值和現(xiàn)值 后付年金的現(xiàn)值某人準(zhǔn)備在今后5年中每年年末從銀行 取1000元，如果年利息率為10%,則現(xiàn)在應(yīng) 存入多少元？P% = A P7%5= 1000x3.791 二3791元2.1貨幣時(shí)間價(jià)值2.1.1時(shí)間價(jià)值的概念2.1.2現(xiàn)金流量時(shí)間線2.1.3復(fù)利終值和復(fù)利現(xiàn)值2.1.4年金終值和現(xiàn)值2.1.5時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊

8、問(wèn)題2014-5-25廠生活中為H、 I （ 么總有這么 ）I 多非常規(guī)化 72.1.5時(shí)間價(jià)值計(jì)算中的幾個(gè)特殊問(wèn)題年金和不等額現(xiàn)金流量混合情況下 的現(xiàn)值貼現(xiàn)率的計(jì)算計(jì)息期短于一年的時(shí)間價(jià)值的計(jì)算不等額現(xiàn)金流童現(xiàn)值的計(jì)算2014-5-25若千個(gè)復(fù)利現(xiàn)值之和不等額現(xiàn)金流童現(xiàn)值的計(jì)算某人每年年末都將節(jié)塔下來(lái)的工資存入銀行，其存款額如下表所示，貼現(xiàn)率為5%,求這筆不等額存款的現(xiàn)值.年f01234現(xiàn)金10002000iOO30004000這筆不等額現(xiàn)金流W的現(xiàn)值對(duì)按卜列公式求衣hP% 人.(1+ 0。十 4(1 + 01 +4 (1 + 0： +4、(l + /)3 +十/)=1 OOOx P V7?；cm + 200Qx P V7巧蟲(chóng)J + I OOx