第十一章演藝業(yè)投融資機(jī)制

1、第十一章 演藝業(yè)投融資機(jī)制黃山學(xué)院黃山學(xué)院 呂尚枝呂尚枝第一節(jié) 演出產(chǎn)業(yè)投融資一、基本概念：（一）演出產(chǎn)業(yè)投資是指投資者將資本投入演出產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域以獲取利潤(rùn)的過程。以投資者是否直接參與經(jīng)營(yíng)為標(biāo)準(zhǔn)，演出產(chǎn)業(yè)的投資活動(dòng)分為直接投資和間接投資。前者是直接進(jìn)行或參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的投資，如直接出資控股文化公司，后者則對(duì)企業(yè)資產(chǎn)及其經(jīng)營(yíng)沒有直接的所有權(quán)和控制權(quán)，其目的只是為取得資本收益或保值，如購(gòu)買文化公司債券等。 第一節(jié) 演出產(chǎn)業(yè)投融資（二）演出產(chǎn)業(yè)融資是指演出產(chǎn)業(yè)主體的資金籌集行為和過程。演出產(chǎn)業(yè)融資可分為債務(wù)性融資和股權(quán)性融資兩類。債務(wù)性融資構(gòu)成負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策

2、，對(duì)資金的運(yùn)用也沒有決策權(quán)；股權(quán)性融資構(gòu)成企業(yè)的自有資金，投資者有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，有權(quán)獲得企業(yè)的紅利，但無權(quán)撤走資金。（三）演出產(chǎn)業(yè)投資與融資的關(guān)系演出產(chǎn)業(yè)的投資和融資之間是對(duì)立統(tǒng)一的關(guān)系。對(duì)演出產(chǎn)業(yè)的投資對(duì)應(yīng)于演出產(chǎn)業(yè)主體的融資，演出產(chǎn)業(yè)主體要實(shí)現(xiàn)成功融資就必須獲得社會(huì)資金的投資。以銀行資金為例，文化企業(yè)向銀行借貸是文化企業(yè)的融資行為，同時(shí)也是銀行的投資行為，該投融資行為實(shí)質(zhì)上是銀行的問接投資，也是文化企業(yè)的債務(wù)性融資。二、二、國(guó)外有關(guān)國(guó)外有關(guān)演出演出產(chǎn)業(yè)投融資的經(jīng)驗(yàn)產(chǎn)業(yè)投融資的經(jīng)驗(yàn)（一一）發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)投融資中的政府角色和政產(chǎn)業(yè)投融資中的政府角色和政策策1 1、以美國(guó)為

3、代表的、以美國(guó)為代表的“市場(chǎng)主導(dǎo)模式市場(chǎng)主導(dǎo)模式”美國(guó)美國(guó)演出演出產(chǎn)業(yè)的投融資堅(jiān)持以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，以形產(chǎn)業(yè)的投融資堅(jiān)持以市場(chǎng)化為導(dǎo)向，以形成成演出演出產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展為內(nèi)生動(dòng)力。實(shí)行商業(yè)運(yùn)作、產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展為內(nèi)生動(dòng)力。實(shí)行商業(yè)運(yùn)作、按市場(chǎng)規(guī)律經(jīng)營(yíng)是美國(guó)按市場(chǎng)規(guī)律經(jīng)營(yíng)是美國(guó)演出演出產(chǎn)業(yè)常盛不衰的重要保產(chǎn)業(yè)常盛不衰的重要保證。證。2 2、以英國(guó)為代表的、以英國(guó)為代表的“政府引導(dǎo)模式政府引導(dǎo)模式” 著名的著名的“一臂之距一臂之距”原則原則 3 3、以法國(guó)為代表的、以法國(guó)為代表的“政府管理模式政府管理模式”：aa直接提供贊助、補(bǔ)助和獎(jiǎng)金。這對(duì)法國(guó)國(guó)內(nèi)每個(gè)直接提供贊助、補(bǔ)助和獎(jiǎng)金。這對(duì)法國(guó)國(guó)內(nèi)每個(gè)文化企業(yè)

4、實(shí)施。文化企業(yè)實(shí)施。bb政府財(cái)政支持，法國(guó)的從每個(gè)大區(qū)到鎮(zhèn)各級(jí)政府政府財(cái)政支持，法國(guó)的從每個(gè)大區(qū)到鎮(zhèn)各級(jí)政府都有支持文化事業(yè)發(fā)展的財(cái)政預(yù)算。都有支持文化事業(yè)發(fā)展的財(cái)政預(yù)算。4 4、以韓國(guó)為代表的、以韓國(guó)為代表的“政府主導(dǎo)模式政府主導(dǎo)模式”。韓國(guó)在財(cái)稅等經(jīng)濟(jì)政策上的主要做法是：第一，集全國(guó)之力以財(cái)政資金為主，。韓國(guó)在財(cái)稅等經(jīng)濟(jì)政策上的主要做法是：第一，集全國(guó)之力以財(cái)政資金為主，按照按照“集中與選擇集中與選擇”的原則，有重點(diǎn)地扶持提升文化產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化國(guó)內(nèi)文的原則，有重點(diǎn)地扶持提升文化產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化國(guó)內(nèi)文化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。第二，以國(guó)家財(cái)政資金為主設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)基金（化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。第二，以國(guó)家財(cái)政資金為主

5、設(shè)立文化產(chǎn)業(yè)基金（“文化產(chǎn)業(yè)專門文化產(chǎn)業(yè)專門投資組合投資組合”），建立多層次、全方位的資金扶持體系，多渠道籌措文化產(chǎn)業(yè)發(fā)），建立多層次、全方位的資金扶持體系，多渠道籌措文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展資金，在經(jīng)費(fèi)上確保文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。第三，制定文化產(chǎn)業(yè)稅收政策，對(duì)文展資金，在經(jīng)費(fèi)上確保文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。第三，制定文化產(chǎn)業(yè)稅收政策，對(duì)文化產(chǎn)業(yè)實(shí)行稅收優(yōu)惠，以稅收優(yōu)惠政策為導(dǎo)向，明確國(guó)家文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略并化產(chǎn)業(yè)實(shí)行稅收優(yōu)惠，以稅收優(yōu)惠政策為導(dǎo)向，明確國(guó)家文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略并制定中長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃，設(shè)立政府財(cái)政資金獎(jiǎng)勵(lì)制度，支持文化產(chǎn)業(yè)人才的培養(yǎng)，制定中長(zhǎng)期發(fā)展計(jì)劃，設(shè)立政府財(cái)政資金獎(jiǎng)勵(lì)制度，支持文化產(chǎn)業(yè)人才的培養(yǎng)，有力推動(dòng)本

6、國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。第四，除財(cái)稅政策之外，韓國(guó)還對(duì)有力推動(dòng)本國(guó)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。第四，除財(cái)稅政策之外，韓國(guó)還對(duì)影像振興影像振興基本法基本法、著作權(quán)法著作權(quán)法、電影振興法電影振興法、演出法演出法、廣播法廣播法、游游戲產(chǎn)業(yè)振興法等做了部分或全面修訂，并專門制定戲產(chǎn)業(yè)振興法等做了部分或全面修訂，并專門制定文化財(cái)產(chǎn)保護(hù)法文化財(cái)產(chǎn)保護(hù)法，保護(hù)，保護(hù)和發(fā)掘本國(guó)優(yōu)秀傳統(tǒng)文化。此外，韓國(guó)還設(shè)有一個(gè)無形文化財(cái)產(chǎn)廳，專門管理和發(fā)掘本國(guó)優(yōu)秀傳統(tǒng)文化。此外，韓國(guó)還設(shè)有一個(gè)無形文化財(cái)產(chǎn)廳，專門管理無形文化財(cái)產(chǎn)，如韓國(guó)傳統(tǒng)的說唱、假面舞、摔跤、拳擊等，并對(duì)每項(xiàng)無形文無形文化財(cái)產(chǎn)，如韓國(guó)傳統(tǒng)的說唱、假面舞、摔跤、拳擊等，并對(duì)每

7、項(xiàng)無形文化財(cái)產(chǎn)及掌握該絕活的民間藝人都實(shí)行編號(hào)管理?；?cái)產(chǎn)及掌握該絕活的民間藝人都實(shí)行編號(hào)管理。 （二二）發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)達(dá)國(guó)家演出演出產(chǎn)業(yè)投融資的資金來源產(chǎn)業(yè)投融資的資金來源1 1、市場(chǎng)主導(dǎo)型資金投入方式、市場(chǎng)主導(dǎo)型資金投入方式以美國(guó)代表以美國(guó)代表美國(guó)美國(guó)演出演出產(chǎn)業(yè)主要來源是資本市場(chǎng)融資及外國(guó)直接產(chǎn)業(yè)主要來源是資本市場(chǎng)融資及外國(guó)直接投資，政府資本基本不直接介入。投資，政府資本基本不直接介入。美國(guó)發(fā)達(dá)成熟的資本市場(chǎng)為美國(guó)發(fā)達(dá)成熟的資本市場(chǎng)為演出演出產(chǎn)業(yè)的發(fā)展融資帶產(chǎn)業(yè)的發(fā)展融資帶來極大的便利，完善的融資體制、多樣化的融資方來極大的便利，完善的融資體制、多樣化的融資方式、多元化的融資管道為美國(guó)式、多

8、元化的融資管道為美國(guó)演出演出產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了重要的保障，無論個(gè)人，團(tuán)體和金融財(cái)團(tuán)都可以通重要的保障，無論個(gè)人，團(tuán)體和金融財(cái)團(tuán)都可以通過資本市場(chǎng)為過資本市場(chǎng)為演出演出產(chǎn)業(yè)注入資金。產(chǎn)業(yè)注入資金。2 2、政府主導(dǎo)型資金投入方式、政府主導(dǎo)型資金投入方式以韓國(guó)為代表以韓國(guó)為代表韓國(guó)與美國(guó)相比，韓國(guó)與美國(guó)相比，演出演出產(chǎn)業(yè)的發(fā)展資金也重視通過產(chǎn)業(yè)的發(fā)展資金也重視通過金融市場(chǎng)聚合民間資本和吸引外資，但更加重視政金融市場(chǎng)聚合民間資本和吸引外資，但更加重視政府資本的直接投入（包括增加國(guó)家府資本的直接投入（包括增加國(guó)家演出演出產(chǎn)業(yè)預(yù)算和產(chǎn)業(yè)預(yù)算和政府組織政府組織“文化產(chǎn)業(yè)專門投資組合文化產(chǎn)業(yè)專門投資

9、組合”），通過政府），通過政府直接投入引導(dǎo)和帶動(dòng)其他資金的進(jìn)入。直接投入引導(dǎo)和帶動(dòng)其他資金的進(jìn)入。（三三）發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)達(dá)國(guó)家演出演出產(chǎn)業(yè)投融資的資金運(yùn)作方式產(chǎn)業(yè)投融資的資金運(yùn)作方式（以風(fēng)險(xiǎn)投資為例）（以風(fēng)險(xiǎn)投資為例）1 1、美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的、美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的“赤字模式赤字模式”美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資介入影視業(yè)的方式主要采用美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資介入影視業(yè)的方式主要采用“赤字模赤字模式式”，即在新產(chǎn)品開發(fā)中，風(fēng)險(xiǎn)投資者和制作者共，即在新產(chǎn)品開發(fā)中，風(fēng)險(xiǎn)投資者和制作者共同分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以獲得該產(chǎn)品的使用權(quán)，同分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，投資者可以獲得該產(chǎn)品的使用權(quán)，而制作者因承擔(dān)部分市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而享有產(chǎn)品的二級(jí)和而制作者因承擔(dān)部分市

10、場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)而享有產(chǎn)品的二級(jí)和三級(jí)銷售權(quán)。風(fēng)險(xiǎn)投資商投資具體影片時(shí)，如果認(rèn)三級(jí)銷售權(quán)。風(fēng)險(xiǎn)投資商投資具體影片時(shí)，如果認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)過大，會(huì)有一些額外的要求來作為投資的條為風(fēng)險(xiǎn)過大，會(huì)有一些額外的要求來作為投資的條件來分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。件來分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。2 2、英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的、英國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的“成本附加模式成本附加模式”英國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)投資介入影視業(yè)主要采用的是英國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)投資介入影視業(yè)主要采用的是“成本成本附加模式附加模式”，即投資者委托制作者制作產(chǎn)品并支，即投資者委托制作者制作產(chǎn)品并支付全部費(fèi)用，并預(yù)付利潤(rùn)（付全部費(fèi)用，并預(yù)付利潤(rùn)（10%10%），作為回報(bào)，），作為回報(bào)，投資者不僅可以獲得初級(jí)權(quán)利（如節(jié)目首播權(quán)），投

11、資者不僅可以獲得初級(jí)權(quán)利（如節(jié)目首播權(quán)），還可以獲得大部分二級(jí)權(quán)利（如多次播放、影碟還可以獲得大部分二級(jí)權(quán)利（如多次播放、影碟發(fā)行權(quán)等）。發(fā)行權(quán)等）。3 3、韓國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的、韓國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的“全過程參與模式全過程參與模式”“全過程參與模式全過程參與模式”，以贏利為第一目標(biāo)，在表現(xiàn)，以贏利為第一目標(biāo)，在表現(xiàn)方式上追求多元化的風(fēng)格。方式上追求多元化的風(fēng)格。4.4.風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)投資的退出機(jī)制 風(fēng)險(xiǎn)投資是否愿意進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資是否愿意進(jìn)入演出演出產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，一個(gè)重要產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，一個(gè)重要的條件是能否順利的退出并獲得巨大的回報(bào)，退出的條件是能否順利的退出并獲得巨大的回報(bào)，退出機(jī)制是不完善對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資至關(guān)重要。機(jī)制是不完善對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資至關(guān)重要。發(fā)達(dá)國(guó)家由于資本和金融市場(chǎng)比較完善，退出機(jī)制發(fā)達(dá)國(guó)家由于資本和金融市場(chǎng)比較完善，退出機(jī)制較多樣和靈活，包括首次公開發(fā)行較多樣和靈活，包括首次公開發(fā)行(IPO)(IPO)、并購(gòu)、并購(gòu)、管理層收購(gòu)、清算和公司回購(gòu)等多種形式。管理層收購(gòu)、清算和公司回購(gòu)等多種形式。（四四）國(guó)外有關(guān)文化產(chǎn)業(yè)投融資的經(jīng)驗(yàn)借鑒與啟示國(guó)外有關(guān)文化產(chǎn)業(yè)投融資的經(jīng)驗(yàn)借鑒