2011年cpa考試財(cái)務(wù)成本管理必用教材課件

1、窗體頂端2010年財(cái)務(wù)成本管理模擬試卷二 第一大題 ：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題（本題型共20小題，每小題1分，共20分）1、股東協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者目標(biāo)的最佳辦法是（）。 A.監(jiān)督 B.激勵(lì) C.經(jīng)營(yíng)者偏離股東目標(biāo)的損失最小的方法 D.監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三者之和最小的辦法 2、下列說(shuō)法不正確的是（）。 A.一年內(nèi)到期的長(zhǎng)期負(fù)債屬于金融負(fù)債 B.應(yīng)付利息屬于金融負(fù)債 C.從普通股股東的角度看，優(yōu)先股屬于金融負(fù)債 D.短期權(quán)益性投資屬于經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 3、下列關(guān)于投資組合的說(shuō)法不正確的是（）。 A.如果存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場(chǎng)線 B.多種證券組合的有效集是一個(gè)平面

2、C.如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合，則說(shuō)明相關(guān)系數(shù)較大 D.資本市場(chǎng)線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格 4、某公司股票預(yù)計(jì)本年要發(fā)放的股利為每股2元，股利按10的比例固定增長(zhǎng)，股票的期望收益率為15，假設(shè)資本市場(chǎng)完全有效，則該股票目前的市價(jià)為（）元。 A.40 B.44 C.30 D.35 5、與權(quán)益籌資相比，債務(wù)籌資的特征不包括（）。 A.債務(wù)籌資產(chǎn)生合同義務(wù) B.歸還債權(quán)人本息的請(qǐng)求權(quán)優(yōu)于優(yōu)先股股東的股利 C.提供債務(wù)資金的投資者，沒有權(quán)利獲得高于合同規(guī)定利息之外的任何收益 D.債務(wù)籌資的成本比權(quán)益籌資的成本高 6、某公司2010年稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2000萬(wàn)元，所得稅率為30，經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加

3、350萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加800萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加200萬(wàn)元，利息60萬(wàn)元。該公司按照固定的負(fù)債率60為投資籌集資本，則2010年股權(quán)現(xiàn)金流量為（）萬(wàn)元。 A.986 B.978 C.950 D.648 7、在全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金流量相等的情況下，為計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于該項(xiàng)目的（）。 A.獲利指數(shù) B.動(dòng)態(tài)投資回收期 C.靜態(tài)投資回收期 D.投資利潤(rùn)率 8、甲公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是生產(chǎn)和銷售鋼材，目前準(zhǔn)備投資汽車項(xiàng)目。在確定項(xiàng)目系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，掌握了以下資料：汽車行業(yè)的代表企業(yè)A上市公司的權(quán)益值為1.2，資產(chǎn)負(fù)債率為60%，投資汽車項(xiàng)目后，

4、公司將繼續(xù)保持目前40%的資產(chǎn)負(fù)債率。A上市公司的所得稅稅率為20%，甲公司的所得稅稅率為25%。則本項(xiàng)目不含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的值是（）。 A.1.31 B.1.26 C.0.55 D.0.82 9、如果一個(gè)期權(quán)賦予持有人在到期日或到期日之前，以固定價(jià)格購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。則該期權(quán)屬于（）。 A.美式看漲期權(quán) B.美式看跌期權(quán) C.歐式看漲期權(quán) D.歐式看跌期權(quán) 10、某公司息稅前利潤(rùn)為500萬(wàn)元，其中債務(wù)資金200萬(wàn)元，優(yōu)先股股息50萬(wàn)元，債務(wù)資本成本為5%，所得稅稅率為25%。普通股的成本為15%，則企業(yè)價(jià)值比較法下，公司此時(shí)股票的市場(chǎng)價(jià)值為（）萬(wàn)元。 A.2450 B.2100 C.2116.6

5、7 D.2433.33 11、下列股利理論中，認(rèn)為少發(fā)股利較好的是（）。 A.稅差理論 B.“一鳥在手”理論 C.客戶效應(yīng)理論 D.股利無(wú)關(guān)論（MM理論） 12、賈某擬投資A公司的可轉(zhuǎn)換債券，該債券期限為10年，面值1000元，票面利率為5，規(guī)定的轉(zhuǎn)換比率為20，預(yù)計(jì)10年后A公司的每股市價(jià)為60元，賈某到期后將轉(zhuǎn)換為股票，那么他可獲得的年報(bào)酬率為（）。 A.6 B.5 C.6.5 D.20 13、研究存貨合理保險(xiǎn)儲(chǔ)備的目的是（）。 A.在過(guò)量使用存貨時(shí)保證供應(yīng) B.在進(jìn)貨延遲時(shí)保證供應(yīng) C.降低存貨的儲(chǔ)備成本 D.使存貨的缺貨成本與儲(chǔ)備成本之和最小 14、下列借款利息支付方式中，企業(yè)負(fù)擔(dān)的實(shí)

6、際利率高于名義利率大約一倍的是（）。 A.收款法 B.貼現(xiàn)法 C.加息法 D.補(bǔ)償性余額法 15、下列適用于分步法核算的是（）。 A.造船廠 B.重型機(jī)械廠 C.汽車修理廠 D.大量大批的機(jī)械制造企業(yè) 16、某項(xiàng)作業(yè)本期實(shí)際發(fā)生成本120000元，按照預(yù)算作業(yè)成本分配率分配成本130000元，則調(diào)整率為（）。 A.7.69 % B.7.69% C.8.33% D.8.33 % 17、下列說(shuō)法不正確的是（）。 A.標(biāo)準(zhǔn)成本可以指實(shí)際產(chǎn)量下的標(biāo)準(zhǔn)成本 B.正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本，但小于歷史平均水平，實(shí)施以后實(shí)際成本更大的可能是逆差而不是順差 C.正常標(biāo)準(zhǔn)成本可以作為評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)的尺度，成為督促職

7、工去努力爭(zhēng)取的目標(biāo) D.理想標(biāo)準(zhǔn)成本是指在效率良好的條件下，制定出來(lái)的標(biāo)準(zhǔn)成本 18、在不改變企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的前提下，采取降低固定成本總額的措施通常是指降低（）。 A.約束性固定成本 B.酌量性固定成本 C.半固定成本 D.單位固定成本 19、下列計(jì)算等式中，不正確的是（）。 A.預(yù)計(jì)生產(chǎn)量（預(yù)計(jì)銷售量預(yù)計(jì)期末產(chǎn)成品存貨）預(yù)計(jì)期初產(chǎn)成品存貨 B.本期購(gòu)貨付現(xiàn)本期購(gòu)貨付現(xiàn)部分以前期賒購(gòu)本期付現(xiàn)的部分 C.預(yù)計(jì)采購(gòu)量（生產(chǎn)需用量期末材料存量）期初材料存量 D.本期銷售商品所收到的現(xiàn)金本期的銷售收入期末應(yīng)收賬款期初應(yīng)收賬款 20、下列說(shuō)法不正確的有（）。 A.經(jīng)濟(jì)成本不僅包括會(huì)計(jì)上實(shí)際支付的成本，

8、而且還包括機(jī)會(huì)成本 B.市場(chǎng)增加值=總市值-總資本 C.經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=期初投資資本×（加權(quán)平均資本成本-期初投資資本回報(bào)率） D.從公司整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)來(lái)看，基本經(jīng)濟(jì)增加值和披露經(jīng)濟(jì)增加值是最有意義的 第二大題 ：多項(xiàng)選擇題（本題型共20小題，每小題1.5分，共30分）1、以下屬于金融資產(chǎn)特點(diǎn)的有（）。 A.流動(dòng)性 B.人為的可分性 C.實(shí)際價(jià)值不變性 D.人為的期限性 2、下列等式中正確的有（）。 A.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈負(fù)債股東權(quán)益 B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)債 C.凈負(fù)債金融資產(chǎn)金融負(fù)債 D.凈負(fù)債長(zhǎng)期資本長(zhǎng)期資產(chǎn) 3、在銷售百分比法中，外部融資額大于0，企業(yè)其他條件不變的情況下，企業(yè)若打算

9、減少外部融資的數(shù)量，應(yīng)該（）。 A.提高銷售凈利率 B.提高股利支付率 C.降低股利支付率 D.提高經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比 4、如果（F/P，12%，5）1.7623，則下述系數(shù)正確的有（）。 A.（P/F，12%，5）0.5674 B.（F/A，12%，5）6.3525 C.（P/A，12%，5）3.6050 D.（A/P，12%，5）0.2774 5、下列關(guān)于債券概念的相關(guān)說(shuō)法正確的有（）。 A.債券面值代表發(fā)行人借入并且承諾于未來(lái)某一特定日期償付給債券持有人的金額 B.債券票面利率是指?jìng)l(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占發(fā)行價(jià)格的比率 C.債券的計(jì)息和付息方式有多種，使得票面利率可能不等

10、于有效年利率 D.有效年利率通常是指按單利計(jì)算的一年期的利率 6、根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股的成本，必須估計(jì)（）。 A.無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率 B.權(quán)益的貝塔系數(shù) C.權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) D.股利增長(zhǎng)率 7、下列說(shuō)法正確的有（）。 A.收入乘數(shù)估價(jià)模型不能反映成本的變化 B.修正平均市盈率可比企業(yè)平均市盈率/（平均預(yù)期增長(zhǎng)率×100） C.在股價(jià)平均法下，直接根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率就可以估計(jì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值 D.利用相對(duì)價(jià)值法評(píng)估時(shí)，對(duì)于非上市目標(biāo)企業(yè)的評(píng)估價(jià)值需要加上一筆額外的費(fèi)用，以反映控股權(quán)的價(jià)值 8、在投資項(xiàng)目的主要類型中，通常不會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入的項(xiàng)目是（）。 A.擴(kuò)張性項(xiàng)目

11、B.重置性項(xiàng)目 C.強(qiáng)制性項(xiàng)目 D.其他項(xiàng)目 9、在實(shí)體現(xiàn)金流量法下，計(jì)算現(xiàn)金流出量時(shí)，不需要考慮的有（）。 A.歸還的借款 B.利息支出 C.付現(xiàn)的營(yíng)業(yè)成本 D.所得稅 10、下列說(shuō)法正確的有（）。 A.擴(kuò)張期權(quán)屬于看漲期權(quán) B.在擴(kuò)張期權(quán)中，計(jì)算第二期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值時(shí)，對(duì)于經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量應(yīng)該使用有風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率折現(xiàn)，而對(duì)于投資額，應(yīng)該使用無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的折現(xiàn)率折現(xiàn) C.放棄期權(quán)中的清算價(jià)值指的是殘值的變現(xiàn)收入 D.時(shí)機(jī)選擇期權(quán)也是看漲期權(quán) 11、在沒有企業(yè)所得稅的情況下，下列有關(guān)MM理論的說(shuō)法正確的有（）。 A.企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值有關(guān) B.無(wú)論企業(yè)是否有負(fù)債，加權(quán)平均資本成本將保持不變 C.有負(fù)債

12、企業(yè)的加權(quán)平均資本成本風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相同的無(wú)負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本 D.企業(yè)加權(quán)資本成本僅取決于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 12、以下屬于普通股股東權(quán)利的是（）。 A.依公司章程規(guī)定行使表決權(quán) B.定期獲得股利的權(quán)利 C.對(duì)公司賬面的審查權(quán) D.股份轉(zhuǎn)讓權(quán) 13、有關(guān)經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃的說(shuō)法正確的有（）。 A.典型的經(jīng)營(yíng)租賃是指短期的，不完全補(bǔ)償?shù)?，可撤銷的毛租賃 B.典型的經(jīng)營(yíng)租賃是指短期的，不完全補(bǔ)償?shù)模豢沙蜂N的毛租賃 C.典型的融資租賃是指長(zhǎng)期的，完全補(bǔ)償?shù)模豢沙蜂N的凈租賃 D.典型的融資租賃是指長(zhǎng)期的，完全補(bǔ)償?shù)?，可撤銷的凈租賃 14、延長(zhǎng)信用期限對(duì)企業(yè)的影響可能有（）。 A.擴(kuò)大銷售量 B.增加應(yīng)

13、收賬款 C.壞賬損失增加 D.收賬費(fèi)用增加 15、下列關(guān)于營(yíng)運(yùn)資本籌集政策的說(shuō)法正確的有（）。 A.籌資的匹配原則，不僅適用于流動(dòng)資金籌集，也適用于長(zhǎng)期資本籌資，具有普遍適用性 B.激進(jìn)型籌資政策的特點(diǎn)是：短期金融負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分長(zhǎng)期性資產(chǎn)的資金需要 C.激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較低的營(yíng)運(yùn)資本籌集政策 D.在保守型籌資政策下，（長(zhǎng)期負(fù)債自發(fā)性負(fù)債權(quán)益資本）的金額大于永久性資產(chǎn) 16、在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品的成本分配方法中，具備“本月發(fā)生的產(chǎn)品生產(chǎn)費(fèi)用就是完工產(chǎn)品的成本”這個(gè)特征的有（）。 A.不計(jì)算在產(chǎn)品成本 B.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計(jì)算 C.在產(chǎn)品成

14、本按其所耗用的原材料費(fèi)用計(jì)算 D.約當(dāng)產(chǎn)量法 17、下列關(guān)于作業(yè)動(dòng)因的說(shuō)法，不正確的有（）。 A.業(yè)務(wù)動(dòng)因精確度最高 B.強(qiáng)度動(dòng)因精確度最差 C.業(yè)務(wù)動(dòng)因執(zhí)行成本最低 D.強(qiáng)度動(dòng)因執(zhí)行成本最昂貴 18、在標(biāo)準(zhǔn)成本的賬務(wù)處理中，關(guān)于會(huì)計(jì)期末對(duì)成本差異的處理的說(shuō)法正確的有（）。 A.采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤(rùn)能夠體現(xiàn)本期工作成績(jī)的好壞 B.在成本差異數(shù)額較大時(shí)采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法為宜 C.采用調(diào)整銷貨成本與存貨法的依據(jù)是稅法和會(huì)計(jì)制度均要求以實(shí)際成本反映存貨成本和銷貨成本 D.可以對(duì)各種成本差異采用

15、不同的處理方法，如材料價(jià)格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法 19、下列有關(guān)利潤(rùn)的等式正確的有（）。 A.利潤(rùn)銷售收入變動(dòng)成本固定成本 B.利潤(rùn)銷售收入單位邊際貢獻(xiàn)×業(yè)務(wù)量固定成本 C.利潤(rùn)銷量×單位邊際貢獻(xiàn)固定成本 D.利潤(rùn)銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率固定成本 20、產(chǎn)品成本預(yù)算是（）的匯總。 A.直接材料預(yù)算 B.直接人工預(yù)算 C.制造費(fèi)用預(yù)算 D.生產(chǎn)預(yù)算 第三大題 ：計(jì)算分析題（本題型共4小題，每小題6分，共24分）1、A企業(yè)近兩年銷售收入超常增長(zhǎng)，下表列示了該企業(yè)2008年和2009年的有關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元） 要求：（1）計(jì)算該企業(yè)

16、2009年的可持續(xù)增長(zhǎng)率；（2）計(jì)算該企業(yè)2009年超常增長(zhǎng)的銷售額、超常增長(zhǎng)所需資金、超常增長(zhǎng)所需的額外資金來(lái)源及數(shù)額。（3）如果2010年銷售增長(zhǎng)20%，保持2009年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、銷售凈利率和利潤(rùn)留存率不變，應(yīng)從外部籌集多少權(quán)益資金？ 2、甲公司計(jì)劃建設(shè)兩條生產(chǎn)線，分兩期進(jìn)行，第一條生產(chǎn)線2007年1月1日投資，投資合計(jì)為800萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)期限為10年，預(yù)計(jì)每年的稅后經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為100萬(wàn)元；第二期項(xiàng)目計(jì)劃于2010年1月1日投資，投資合計(jì)為1000萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)期限為8年，預(yù)計(jì)每年的稅后經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為200萬(wàn)元。公司的既定最低報(bào)酬率為10%。已知：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬率為4%，項(xiàng)目現(xiàn)金流量

17、的標(biāo)準(zhǔn)差為20%。要求：（1）計(jì)算不考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值；（2）計(jì)算不考慮期權(quán)的第二期項(xiàng)目在2010年1月1日和2007年1月1日的凈現(xiàn)值；（3）如果考慮期權(quán)，判斷屬于看漲期權(quán)還是看跌期權(quán)；確定標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1日的價(jià)格和執(zhí)行價(jià)格，并判斷是否應(yīng)該執(zhí)行該期權(quán)；（4）采用布萊克斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，并評(píng)價(jià)投資第一期項(xiàng)目是否有利。（P/A，10%，10）=6.1446, （P/A，10%，8）=5.3349, （P/F，10%，3）=0.7513, （P/F，4%，3）=0.8890 3、甲公司2009年全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為1000萬(wàn)元，年末在分配股利前的

18、股東權(quán)益賬戶余額如下： 若公司決定發(fā)放10%的股票股利（股票股利按照市價(jià)折算），并按發(fā)放股票股利后的股數(shù)支付現(xiàn)金股利每股0.1元/股，該公司股票目前市價(jià)為10元/股?；卮鹨韵禄ゲ幌嚓P(guān)的問(wèn)題：（1）2009年發(fā)放股利后該公司權(quán)益結(jié)構(gòu)有何變化？（2）計(jì)算2009年發(fā)放股票股利前后的每股收益（凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)）；（3）若預(yù)計(jì)2010年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5%，若保持10%的股票股利比率與穩(wěn)定的股利支付率（每股股利/每股收益），則2010年發(fā)放多少現(xiàn)金股利？（4）若預(yù)計(jì)2010年凈利潤(rùn)將增長(zhǎng)5%，且年底將要有一個(gè)大型項(xiàng)目上馬，該項(xiàng)目需資金1500萬(wàn)元，若要保持負(fù)債率40%的目標(biāo)資金結(jié)構(gòu)，當(dāng)年能否發(fā)放現(xiàn)金股利

19、？能發(fā)放多少現(xiàn)金股利？ 4、某公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。如果明年的信用政策為“2/15，n/30”，估計(jì)有占銷售額60%的客戶在折扣期內(nèi)付款并享受公司提供的折扣，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為24天，收賬費(fèi)用為5萬(wàn)元，壞賬損失10萬(wàn)元。預(yù)計(jì)甲產(chǎn)品銷售量為5萬(wàn)件，單價(jià)120元，單位變動(dòng)成本72元；乙產(chǎn)品銷售量為2萬(wàn)件，單價(jià)200元，單位變動(dòng)成本140元。如果明年將信用政策改為“5/10，n/20”，預(yù)計(jì)不會(huì)影響產(chǎn)品的單價(jià)、單位變動(dòng)成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到1500萬(wàn)元。與此同時(shí)，享受折扣的比例將上升至銷售額的70%，平均收賬天數(shù)為40天，發(fā)生的收賬費(fèi)用為22.5萬(wàn)元。預(yù)計(jì)壞賬損失為25萬(wàn)元，

20、預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款平均增加100萬(wàn)元。該公司等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為10%。 要求：通過(guò)計(jì)算考慮信用政策后的收益變動(dòng)額說(shuō)明公司應(yīng)否改變信用政策。 第四大題 ：綜合題（本題型共2小題，共26分）1、甲公司研制成功一臺(tái)新產(chǎn)品，現(xiàn)在需要決定是否大規(guī)模投產(chǎn)，有關(guān)資料如下：（1）公司的銷售部門預(yù)計(jì)，如果每臺(tái)定價(jià)3萬(wàn)元，銷售量每年可以達(dá)到10000臺(tái)；銷售量不會(huì)逐年上升，但價(jià)格可以每年提高2。生產(chǎn)部門預(yù)計(jì)，變動(dòng)制造成本每臺(tái)2.1萬(wàn)元，每年增加2；不含折舊費(fèi)的固定制造成本每年4000萬(wàn)元，每年增加1。新業(yè)務(wù)將在2007年1月1日開始，假設(shè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流發(fā)生在每年年底。（2）為生產(chǎn)該產(chǎn)品，需要添置一臺(tái)生產(chǎn)設(shè)備，預(yù)計(jì)其購(gòu)

21、置成本為4000萬(wàn)元。該設(shè)備可以在2006年底以前安裝完畢，并在2006年底支付設(shè)備購(gòu)置款。該設(shè)備按稅法規(guī)定折舊年限為5年，凈殘值率為5；經(jīng)濟(jì)壽命為4年，4年后即2010年底該項(xiàng)設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為500萬(wàn)元。如果決定投產(chǎn)該產(chǎn)品，公司將可以連續(xù)經(jīng)營(yíng)4年，預(yù)計(jì)不會(huì)出現(xiàn)提前中止的情況。（3）生產(chǎn)該產(chǎn)品所需的廠房可以用8000萬(wàn)元購(gòu)買，在2006年底付款并交付使用。該廠房按稅法規(guī)定折舊年限為20年，凈殘值率5。4年后該廠房的市場(chǎng)價(jià)值預(yù)計(jì)為7000萬(wàn)元。（4）生產(chǎn)該產(chǎn)品需要的凈營(yíng)運(yùn)資本隨銷售額而變化，預(yù)計(jì)為銷售額的10。假設(shè)這些凈營(yíng)運(yùn)資本在年初投入，項(xiàng)目結(jié)束時(shí)收回。（5）公司的所得稅率為40。（6）該

22、項(xiàng)目的成功概率很大，風(fēng)險(xiǎn)水平與企業(yè)平均風(fēng)險(xiǎn)相同，可以使用公司的加權(quán)平均資本成本10作為折現(xiàn)率。新項(xiàng)目的銷售額與公司當(dāng)前的銷售額相比只占較小份額，并且公司每年有若干新項(xiàng)目投入生產(chǎn)，因此該項(xiàng)目萬(wàn)一失敗不會(huì)危及整個(gè)公司的生存。要求：（1）計(jì)算項(xiàng)目的初始投資總額，包括與項(xiàng)目有關(guān)的固定資產(chǎn)購(gòu)置支出以及凈營(yíng)運(yùn)資本增加額。（2）分別計(jì)算廠房和設(shè)備的年折舊額以及第4年末的賬面價(jià)值（提示：折舊按年提取，投入使用當(dāng)年提取全年折舊）。（3）分別計(jì)算第4年末處置廠房和設(shè)備引起的稅后凈現(xiàn)金流量。（4）計(jì)算各年項(xiàng)目現(xiàn)金凈流量以及項(xiàng)目的凈現(xiàn)值和靜態(tài)回收期（計(jì)算時(shí)折現(xiàn)系數(shù)保留小數(shù)點(diǎn)后4位）。 2、某企業(yè)2010年6月生產(chǎn)甲產(chǎn)

23、品，生產(chǎn)分為兩步在兩個(gè)車間內(nèi)進(jìn)行，第一車間為第二車間提供半成品，第二車間加工為產(chǎn)成品。產(chǎn)成品和月末在產(chǎn)品之間分配費(fèi)用的方法采用定額比例法：材料費(fèi)用按定額材料費(fèi)用比例分配，其他費(fèi)用按定額工時(shí)比例分配。該廠月末沒有盤點(diǎn)在產(chǎn)品。 要求：（1）登記第一、二車間成本計(jì)算單；（2）平行匯總產(chǎn)成品成本；（3）假設(shè)制造費(fèi)用中有80%屬于變動(dòng)制造費(fèi)用，按照變動(dòng)成本法確定本月生產(chǎn)的產(chǎn)品單位成本；（4）假設(shè)6月初的甲產(chǎn)品庫(kù)存量為400件，單位產(chǎn)品成本為300元（其中變動(dòng)成本260元，固定成本40元）；本月銷售600件，發(fā)出的產(chǎn)成品按照先進(jìn)先出法結(jié)轉(zhuǎn)成本。 分別按照完全成本法和變動(dòng)成本法計(jì)算6月份的銷售成本； 分別按

24、照完全成本法和變動(dòng)成本法計(jì)算6月份計(jì)入損益的固定制造費(fèi)用； 說(shuō)明兩種方法計(jì)算的6月份利潤(rùn)的差異額應(yīng)該是多少以及理由； 說(shuō)明兩種方法中哪個(gè)方法更合理以及理由。 第一大題 ：?jiǎn)雾?xiàng)選擇題（本題型共20小題，每小題1分，共20分）1、答案：D解析：通常，股東同時(shí)采取監(jiān)督和激勵(lì)兩種方式來(lái)協(xié)調(diào)自己和經(jīng)營(yíng)者的目標(biāo)。盡管如此仍不可能使經(jīng)營(yíng)者完全按照股東的意愿行動(dòng)，經(jīng)營(yíng)者仍然可能采取一些對(duì)自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來(lái)一定的損失。監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長(zhǎng)，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失三項(xiàng)之和最小的解決辦法，它就是最佳

25、的解決辦法。（參見教材第12頁(yè)）2、答案：D解析：短期權(quán)益性投資是暫時(shí)利用多余現(xiàn)金的一種手段，所以是金融資產(chǎn)。（參見教材6869頁(yè)）3、答案：B解析：從無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率開始，做（不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券時(shí)的）投資組合有效邊界的切線，就得到資本市場(chǎng)線，資本市場(chǎng)線與（不存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券時(shí)的）有效邊界相比，風(fēng)險(xiǎn)小而報(bào)酬率與之相同，或者報(bào)酬高而風(fēng)險(xiǎn)與之相同，或者報(bào)酬高且風(fēng)險(xiǎn)小。由此可知，資本市場(chǎng)線上的投資組合比曲線XMN的投資組合更有效，所以，如果存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券，則投資組合的有效邊界會(huì)發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場(chǎng)線（參見教材133頁(yè)）。因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；多種證券組合的機(jī)會(huì)集是一個(gè)平面，但是其有效集仍然是一條曲

26、線（參見教材130頁(yè)），也稱為有效邊界。所以，選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；只有在相關(guān)系數(shù)很小的情況下，才會(huì)產(chǎn)生無(wú)效組合，即才會(huì)出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集不重合的現(xiàn)象（參見教材130頁(yè)圖49），所以，如果兩種證券組合的有效集與機(jī)會(huì)集重合（即不存在無(wú)效組合），則說(shuō)明相關(guān)系數(shù)較大。選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；資本市場(chǎng)線的縱軸是期望報(bào)酬率，橫軸是標(biāo)準(zhǔn)差，資本市場(chǎng)線的斜率（風(fēng)險(xiǎn)組合的期望報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率）/風(fēng)險(xiǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差，由此可知，資本市場(chǎng)線的斜率代表風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)價(jià)格，它告訴我們當(dāng)標(biāo)準(zhǔn)差增長(zhǎng)某一幅度時(shí)相應(yīng)要求的報(bào)酬率的增長(zhǎng)幅度（參見教材132頁(yè)）。所以，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。4、答案：A解析：根據(jù)固定增長(zhǎng)模型P0D1/

27、（Rs-g）得：P02/（15-10），市價(jià)P040（元） 參見教材149頁(yè)。5、答案：D解析：債務(wù)籌資包括選項(xiàng)A、B、C三個(gè)特點(diǎn)，正是由于這三個(gè)特點(diǎn)，債務(wù)資金的提供者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)顯著低于股東，所以其期望報(bào)酬率低于股東，即債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資。（參見教材163頁(yè)）6、答案：B解析：凈投資凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加凈經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加350經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期資產(chǎn)增加經(jīng)營(yíng)長(zhǎng)期債務(wù)增加350800200950（萬(wàn)元）；根據(jù)“按照固定的負(fù)債率為投資籌集資本”可知：股權(quán)現(xiàn)金流量稅后利潤(rùn)（1負(fù)債率）×凈投資（稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)利息）×（1所得稅率）（1負(fù)債率）×凈投資（200060）&

28、#215;（130）（160）×9501358380978（萬(wàn)元）。（參見教材187-189頁(yè)）7、答案：C解析：假設(shè)投資額為P，經(jīng)營(yíng)期為n年，靜態(tài)投資回收期為m年，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為A，則根據(jù)題意可知：Pm×A，即mP/A；而“全部投資均于建設(shè)起點(diǎn)一次投入”意味著投資額的現(xiàn)值P，根據(jù)題意可知，投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量的現(xiàn)值A(chǔ)×（P/A，r，n），由于按照內(nèi)含報(bào)酬率計(jì)算的凈現(xiàn)值等于零，所以，如果r內(nèi)含報(bào)酬率，則：A×（P/A，r，n）P，即：（P/A，r，n）P/A靜態(tài)投資回收期。（參見教材213頁(yè)214頁(yè)）8、答案：C解析：資產(chǎn)不含財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在類

29、比法下，A公司的資產(chǎn)項(xiàng)目的資產(chǎn)，A公司產(chǎn)權(quán)比率60%/（160%）1.5，資產(chǎn)1.2/1（120%）×1.50.55。參見教材235頁(yè)。9、答案：A解析：看漲期權(quán)授予權(quán)利的特征是“購(gòu)買”，由此可知，選項(xiàng)B、D不是答案；由于歐式期權(quán)只能在到期日?qǐng)?zhí)行，而美式期權(quán)可以在到期日或到期日之前的任何時(shí)間執(zhí)行，因此，選項(xiàng)C不是答案，選項(xiàng)A是答案。 （參見教材242-243頁(yè)）10、答案：B解析：股票的市場(chǎng)價(jià)值500×（125%）200×5%50/15%2100（萬(wàn)元），（參見教材308頁(yè)）。11、答案：A解析：稅差理論認(rèn)為，股利收入的稅率高于資本利得的稅率，即使股利與資本利得按

30、相同的稅率征稅，資本利得具有延期納稅的靈活性。所以，股東傾向于獲得資本利得而非股利。（參見教材317頁(yè)）12、答案：C解析：1000×5×（P/A，k，10）20×6×（P/F，k，10）1000，根據(jù)內(nèi)插法，求出年報(bào)酬率6.5。13、答案：D解析：研究保險(xiǎn)儲(chǔ)備的目的，就是要找出合理的保險(xiǎn)儲(chǔ)備量，使缺貨或供應(yīng)中斷損失和儲(chǔ)備成本之和最小。參見教材411412頁(yè)。14、答案：C解析：一般來(lái)說(shuō)，借款企業(yè)可以用三種方法支付銀行貸款利息，包括收款法，貼現(xiàn)法，加息法。補(bǔ)償性余額是企業(yè)借款的信用條件，不是利息支付方式。加息法要求企業(yè)在貸款期內(nèi)分期償還本息之和的金額，由

31、于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實(shí)際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付全額利息。這樣，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的實(shí)際利率便高于名義利率大約l倍。（參見教材423頁(yè)）15、答案：D解析：產(chǎn)品成本計(jì)算的分步法是按照產(chǎn)品的生產(chǎn)步驟計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它適用于大量大批的多步驟生產(chǎn)，如紡織、冶金、大量大批的機(jī)械制造企業(yè)。產(chǎn)品成本計(jì)算的分批法，是按照產(chǎn)品批別計(jì)算產(chǎn)品成本的一種方法，它主要適用于單件小批類型的生產(chǎn)，如造船業(yè)、重型機(jī)械制造業(yè)等；也可用于一般企業(yè)中的新產(chǎn)品試制或試驗(yàn)的生產(chǎn)、在建工程以及設(shè)備修理作業(yè)等。由此可知，選項(xiàng)A、B、C適用于分批法，其中選項(xiàng)C的汽車修理屬于設(shè)備修理。 參見教材458頁(yè)。16、答案：B解

32、析：調(diào)整率（120000130000）/130000×100%7.69%，參見教材479頁(yè)。17、答案：D解析：理想標(biāo)準(zhǔn)成本是在最優(yōu)的生產(chǎn)條件下，利用現(xiàn)有的規(guī)模和設(shè)備能夠達(dá)到的最低成本，所以，D選項(xiàng)不正確。參見教材511頁(yè)。18、答案：B解析：固定成本包括約束性固定成本和酌量性固定成本。約束性固定成本實(shí)質(zhì)上是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力成本，而不是產(chǎn)品成本，如果企業(yè)不改變生產(chǎn)能力，就必須承擔(dān)這些成本，所以在不改變生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的前提下，采取降低固定成本總額的措施，通常是指降低酌量性固定成本。 （參見教材530頁(yè)）19、答案：D解析：本期銷售商品所收到的現(xiàn)金本期銷售本期收現(xiàn)以前期賒銷本期收現(xiàn)本期的銷售收

33、入期初應(yīng)收賬款期末應(yīng)收賬款20、答案：C解析：經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)=期初投資資本×（期初投資資本回報(bào)率-加權(quán)平均資本成本）。參見教材602605頁(yè)。第二大題 ：多項(xiàng)選擇題（本題型共20小題，每小題1.5分，共30分）1、答案：ABD解析：金融資產(chǎn)的特點(diǎn)包括：流動(dòng)性、人為的可分性、名義價(jià)值不變性、人為的期限性。（參見教材23頁(yè)）2、答案：AB解析：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)負(fù)債（總資產(chǎn)金融資產(chǎn)）（總負(fù)債金融負(fù)債）（金融負(fù)債金融資產(chǎn)）（總資產(chǎn)總負(fù)債）凈負(fù)債股東權(quán)益。（參見教材70頁(yè)）3、答案：AC解析：外部融資額（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比）×基期銷售額×銷售增長(zhǎng)率可以動(dòng)用

34、的金融資產(chǎn)基期銷售額×（1銷售增長(zhǎng)率）×預(yù)計(jì)銷售凈利率×（1預(yù)計(jì)股利支付率），可以看出A、C會(huì)增加留存收益的增加額，從而會(huì)減少外部融資額；選項(xiàng)B、D則會(huì)增加外部融資額。4、答案：ABCD解析：（P/F，12%，5）1/（F/P，12%，5）0.5674，（F/A，12%，5）（F/P，12%，5）1/12%6.3525，（P/A，12%，5）1（P/F，12%，5）/12%3.6050，（A/P，12%，5）1/（P/A，12%，5）0.2774。5、答案：AC解析：債券面值是指設(shè)定的票面金額，它代表發(fā)行人借入并且承諾于未來(lái)某一特定日期償付給債券持有人的金額，所以

35、選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；債券票面利率是指?jìng)l(fā)行者預(yù)計(jì)一年內(nèi)向投資者支付的利息占票面金額的比率，所以選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；債券的計(jì)息和付息方式有多種，可能使用單利或復(fù)利計(jì)息，利息支付可能半年一次、一年一次或到期日一次總付，這就使得票面利率可能不等于有效年利率。所以選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；有效年利率通常是指按復(fù)利計(jì)算的一年期的利率，所以選項(xiàng)D不正確。 參見教材139頁(yè)。6、答案：ABC解析：根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算普通股的成本，必須估計(jì)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率、權(quán)益的貝塔系數(shù)以及權(quán)益市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。（參見教材156頁(yè)）7、答案：ABD解析：在股價(jià)平均法下，根據(jù)可比企業(yè)的修正市盈率估計(jì)目標(biāo)企業(yè)價(jià)值時(shí)，包括兩個(gè)步驟：第一個(gè)步驟是

36、直接根據(jù)各可比企業(yè)的修正市盈率得出不同的股票估價(jià)；第二個(gè)步驟是對(duì)得出的股票估價(jià)進(jìn)行算術(shù)平均，因此選項(xiàng)C的說(shuō)法不正確。由于收入乘數(shù)每股市價(jià)/每股收入，與成本無(wú)關(guān)，所以，收入乘數(shù)估價(jià)模型不能反映成本的變化，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確?！靶拚骄杏省笔菍?duì)“平均市盈率”進(jìn)行修正，所以，修正平均市盈率可比企業(yè)平均市盈率/（平均預(yù)期增長(zhǎng)率×100），選項(xiàng)B的說(shuō)法正確。由于對(duì)非上市企業(yè)的評(píng)估往往涉及控股權(quán)的評(píng)估，而可比企業(yè)大多選擇上市企業(yè)，上市企業(yè)的價(jià)格與少數(shù)股權(quán)價(jià)值相聯(lián)系，不含控股權(quán)價(jià)值，所以，利用相對(duì)價(jià)值法評(píng)估時(shí)，對(duì)于非上市目標(biāo)企業(yè)的評(píng)估價(jià)值需要加上一筆額外的費(fèi)用，以反映控股權(quán)的價(jià)值，選項(xiàng)D的說(shuō)法正

37、確。（參見教材199-200頁(yè)）8、答案：BCD解析：擴(kuò)張性項(xiàng)目，是指為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)范圍而購(gòu)置新的機(jī)器設(shè)備。這種項(xiàng)目通常會(huì)增加企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入。（參見教材205頁(yè)）9、答案：AB解析：計(jì)算實(shí)體現(xiàn)金流量時(shí)，把債權(quán)人也視為項(xiàng)目的投資人，因此，支付給債權(quán)人的有關(guān)現(xiàn)金流出不作為項(xiàng)目的現(xiàn)金流出考慮。參見教材233234頁(yè)。10、答案：ABD解析：參見教材273277頁(yè)。放棄期權(quán)中的清算價(jià)值，不僅僅指殘值的變現(xiàn)收入，也包括有關(guān)資產(chǎn)的重組和價(jià)值的重新發(fā)掘。11、答案：BCD解析：在沒有企業(yè)所得稅的情況下，MM理論認(rèn)為，負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即無(wú)論企業(yè)是否有負(fù)債，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無(wú)關(guān)

38、。（參見教材291頁(yè)）12、答案：ACD解析：依照我國(guó)公司法的規(guī)定，普通股股東主要有如下權(quán)利：（1）出席或委托代理人出席股東大會(huì)，并依照公司章程規(guī)定行使表決權(quán)；（2）股份轉(zhuǎn)讓權(quán)；（3）股利分配請(qǐng)求權(quán)；（4）對(duì)公司賬面和股東大會(huì)決議的審查權(quán)和對(duì)公司事務(wù)的質(zhì)詢權(quán)；（5）分配公司剩余財(cái)產(chǎn)的權(quán)利；（6）公司章程規(guī)定的其他權(quán)利。（參見教材335頁(yè)336頁(yè)）13、答案：AC解析：典型的經(jīng)營(yíng)租賃是指短期的，不完全補(bǔ)償?shù)?，可撤銷的毛租賃；典型的融資租賃是指長(zhǎng)期的，完全補(bǔ)償?shù)?，不可撤銷的凈租賃。參見教材356頁(yè)。14、答案：ABCD解析：通常，延長(zhǎng)信用期限，可以在一定程度上擴(kuò)大銷售量，從而增加毛利。但不適當(dāng)?shù)匮?/p>

39、長(zhǎng)信用期限，會(huì)引起機(jī)會(huì)成本、壞賬損失和收賬費(fèi)用的增加。參見教材399頁(yè)。15、答案：ABD解析：激進(jìn)型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較高的營(yíng)運(yùn)資本籌集政策，保守型籌資政策是一種收益性和風(fēng)險(xiǎn)性均較低的營(yíng)運(yùn)資本籌集政策。（參見教材414-418頁(yè)）16、答案：AB解析：參見教材449頁(yè)。17、答案：AB解析：各類作業(yè)動(dòng)因中，業(yè)務(wù)動(dòng)因精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動(dòng)因精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴。參見教材475頁(yè)。18、答案：ACD解析：成本差異數(shù)額較大或者制定的標(biāo)準(zhǔn)成本不符合實(shí)際的正常水平，則不僅使存貨成本嚴(yán)重脫離實(shí)際成本，而且會(huì)歪曲本期經(jīng)營(yíng)成果。因此在成本差異數(shù)額不大時(shí)采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法為

40、宜，所以，B選項(xiàng)說(shuō)法不正確。參見教材521頁(yè)。19、答案：ACD解析：利潤(rùn)銷售收入變動(dòng)成本固定成本邊際貢獻(xiàn)固定成本銷量×單位邊際貢獻(xiàn)固定成本銷售收入×邊際貢獻(xiàn)率固定成本，所以，選項(xiàng)A、C、D的等式正確。（參見教材543頁(yè)）20、答案：ABCD解析：產(chǎn)品成本預(yù)算是生產(chǎn)預(yù)算、直接材料預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算的匯總，其主要內(nèi)容是產(chǎn)品的單位成本預(yù)算和總成本。（參見教材582頁(yè)）第三大題 ：計(jì)算分析題（本題型共4小題，每小題6分，共24分）1、答案：解析：（1）2009年的可持續(xù)增長(zhǎng)率1180/（110001180）×100%12.02%（2） 超常增長(zhǎng)的銷售額71

41、15.6（萬(wàn)元）超常增長(zhǎng)所需資金22000（萬(wàn)元）超常增長(zhǎng)所需的額外資金4820.8（萬(wàn)元）超常增長(zhǎng)增加的額外負(fù)債2582.19（萬(wàn)元）超常增長(zhǎng)增加的額外留存收益578.73（萬(wàn)元）超常增長(zhǎng)增加的外部股權(quán)融資2238.61578.731659.88（萬(wàn)元）（3）股東權(quán)益增加11000×20%2200（萬(wàn)元），當(dāng)期留存收益1180×（120%）1416（萬(wàn)元），外部籌集權(quán)益資金22001416784（萬(wàn)元）。2、答案：解析：（1）不考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目的凈現(xiàn)值100×（P/A，10%，10）800185.54（萬(wàn)元）（2）不考慮期權(quán)的第二期項(xiàng)目在2010年1月1日的

42、凈現(xiàn)值200×（P/A，10%，8）100066.98（萬(wàn)元）不考慮期權(quán)的第二期項(xiàng)目在2007年1月1日的凈現(xiàn)值200×5.3349×（P/F，10%，3）1000×（P/F，4%，3）200×5.3349×0.75131000×0.88987.38（萬(wàn)元）（3）這是一項(xiàng)到期時(shí)間為3年的看漲期權(quán)，如果標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1日的價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格，則會(huì)選擇執(zhí)行期權(quán)。標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1日的價(jià)格200×5.33491066.98（萬(wàn)元），標(biāo)的資產(chǎn)在2010年1月1日的執(zhí)行價(jià)格投資額1000（萬(wàn)元），由于1066

43、.98大于1000，因此，會(huì)選擇執(zhí)行該期權(quán)。（4）S0200×5.3349×（P/F，10%，3）801.62（萬(wàn)元）PV（X）1000×（P/F，4%，3）889（萬(wàn)元）d1ln（801.62/889）/（0.20×31/2）（0.20×31/2）/20.1035/0.34640.17320.1256d20.12560.34640.472N（d1）1N（0.1256）=10.5478（0.55170.5478）/（0.130.12）×（0.12560.12）=0.4500N（d2）1N（0.472）10.6808（0.68440.6

44、808）/（0.480.47）×（0.4720.47）0.3185C801.62×0.4500889×0.318577.58（萬(wàn)元）考慮期權(quán)的第一期項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值77.58185.54107.96（萬(wàn)元）小于0，因此，投資第一期項(xiàng)目是不利的。3、答案：解析：（1）發(fā)放股利后的股本1000×（1+10%）1100（萬(wàn)元）發(fā)放股利后的盈余公積500（萬(wàn)元）發(fā)放股利后的未分配利潤(rùn)1500-1000×10%×10-1100×0.1390（萬(wàn)元）發(fā)放股利后的資本公積1000×10%×（10-1）40004900（萬(wàn)元）

45、（2）發(fā)放股票股利前的每股收益1000/10001（元/股）發(fā)放股票股利后的每股收益1/（110%）0.91（元/股）（3）2010年凈利潤(rùn)1000×（15%）1050（萬(wàn)元）2010年發(fā)放股票股利數(shù)1100×10%110（萬(wàn)股）股利支付率每股股利/每股收益0.1/0.9111%2010年應(yīng)發(fā)放的現(xiàn)金股利1050×11%115.5（萬(wàn)元）每股股利115.5/（1100110）0.095（元/股）（4）2010年凈利潤(rùn)1000×（15%）1050（萬(wàn)元）項(xiàng)目投資權(quán)益資金需要量1500×60%900（萬(wàn)元）因?yàn)?050900，所以，能發(fā)放現(xiàn)金股利。發(fā)放現(xiàn)金股利的數(shù)額為150萬(wàn)元。4、答案：解析：不改變信用政策的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息（5×120）/360×24×（72/120）×10%（2×200）/360×24×（140/200）×10%4.267（萬(wàn)元）改變信用政策后的應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息：甲產(chǎn)品銷售額占總銷售額的比重5×120/（5×1202