Z101020一級建造師工程經(jīng)濟(jì)課件

1、1Z101000工程經(jīng)濟(jì)1Z101020 技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價1Z101021經(jīng)濟(jì)效果評價的內(nèi)容基本內(nèi)容方法與程序方案與計(jì)算期 1Z101022 經(jīng)濟(jì)效 果評價指標(biāo)體系1Z101023 1Z101023 投資收益率分析投資收益率分析1Z101024 1Z101024 投資回收期分析投資回收期分析1Z101025 1Z101025 財務(wù)凈現(xiàn)值財務(wù)凈現(xiàn)值( (FNPVFNPV) )分析分析1Z101026 1Z101026 財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)內(nèi)部收益率( (FIRRFIRR) )分析分析1Z101028 1Z101028 償債能力分析償債能力分析 圖2-1 基本知識結(jié)構(gòu)總投資收

2、益率（ROI）資本金凈利潤率（ROE）靜態(tài)投資回收期（Pt）動態(tài)投資回收期（Pt）借款償還期(Pd)利息備付率(ICR)償債備付率(DSCR)1Z101027 1Z101027 基準(zhǔn)收益率的確定基準(zhǔn)收益率的確定1Z101000工程經(jīng)濟(jì)1Z101000工程經(jīng)濟(jì)一、技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價基本內(nèi)涵 技術(shù)方案是工程經(jīng)濟(jì)最直接的研究對象，獲得最佳的技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果則是工程經(jīng)濟(jì)研究的目的。 經(jīng)濟(jì)效果評價就是根據(jù)國民經(jīng)濟(jì)與社會發(fā)展以及行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，在擬定的技術(shù)方案、財務(wù)效益與費(fèi)用估算的基礎(chǔ)上，采用科學(xué)的分析方法，對技術(shù)方案的財務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，為選擇技術(shù)方案提供科學(xué)的決策依據(jù)。1Z

3、101000工程經(jīng)濟(jì)表2-1 技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價基本內(nèi)涵 經(jīng)濟(jì)效果評價基本內(nèi)涵基基本本內(nèi)內(nèi)容容盈利盈利能力能力分析分析含義分析和測算擬定技術(shù)方案計(jì)算期的盈利能力和盈利水平對應(yīng)指標(biāo)財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值、資本金財務(wù)內(nèi)部收益率、靜態(tài)回收期、總投資收益率、資本金凈利潤率償債償債能力能力分析分析含義分析和判斷財務(wù)主體的償債能力對應(yīng)指標(biāo)借款償還期、利息備付率、償債備付率、資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率財務(wù)財務(wù)生存生存能力能力分析分析含義也稱資金平衡分析，根據(jù)擬定技術(shù)方案的財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流財務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表量表，通過考察擬定技術(shù)方案計(jì)算期內(nèi)各年的投資、融資和經(jīng)營活動所產(chǎn)生的各項(xiàng)現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，計(jì)算

4、凈現(xiàn)金流量和累計(jì)盈余資金分析技術(shù)方案是否有足夠的凈現(xiàn)金流量維持爭產(chǎn)運(yùn)營，以實(shí)現(xiàn)財務(wù)可持續(xù)性財務(wù)可持續(xù)性條件基本條件有足夠的經(jīng)營凈現(xiàn)金流量必要條件允許個別年份凈現(xiàn)金流量為負(fù)，但各年累計(jì)盈余資金不應(yīng)為負(fù)特別注意經(jīng)營性方案三項(xiàng)內(nèi)容均進(jìn)行分析；非經(jīng)營性方案主要分析財務(wù)生存能力1Z101000工程經(jīng)濟(jì)方方法法基本方法確定性評價方法和不確定性評價方法（同一技術(shù)方案二者均要進(jìn)行）按性質(zhì)分類定量分析與定性分析（二者相結(jié)合，以定量分析為主）按是否考慮時間因素分類靜態(tài)分析與動態(tài)分析（二者結(jié)合，以動態(tài)分析為主）。靜態(tài)分析適用于粗略或短期評價，或逐年收益大致相等的技術(shù)方案評價；動態(tài)分析強(qiáng)調(diào)資金時間價值按是否考慮融資分

5、類融資前融資前分析分析對應(yīng)報表技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表對應(yīng)指標(biāo)技術(shù)方案投資內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值、靜態(tài)投資回收期（以動態(tài)分析為主）作用考察技術(shù)方案投資總獲利能力，作為初步?jīng)Q策與融資方案研究的依據(jù)和基礎(chǔ)融資后融資后分析分析基本理解考察技術(shù)方案在擬定融資條件下的盈利能力、償債能力和財務(wù)生存能力，判斷技術(shù)方案在擬定融資條件下的可行性，用于比選融資方案動態(tài)分析資本金現(xiàn)金流量分析計(jì)算資本金財務(wù)內(nèi)部收益率投資各方現(xiàn)金流量分析計(jì)算投資各方財務(wù)內(nèi)部收益率靜態(tài)分析計(jì)算資本金凈利潤率（ROE）和總投資收益率（ROI）按評價時間分類事前評價、事中評價、事后評價1Z101000工程經(jīng)濟(jì)程程序序熟悉建設(shè)技術(shù)方案的基本情況；收

6、集、整理和計(jì)算有關(guān)技術(shù)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)資料與參數(shù)；根據(jù)基礎(chǔ)財務(wù)數(shù)據(jù)資料編制各基本財務(wù)報表；經(jīng)濟(jì)效果評價（計(jì)算評價指標(biāo)，分析財務(wù)可行性）方案獨(dú)立型獨(dú)立型方案方案含義方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的方案，即這些方案是彼此獨(dú)立無關(guān)的，選擇或放棄其中一個方案 , 并不影響其他方案的選擇特例單一方案實(shí)質(zhì)在“做”與“不做”間選擇，取決于技術(shù)方案自身的經(jīng)濟(jì)性，即進(jìn)行“絕對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”互斥型互斥型方案方案含義又稱排他型方案，在若干備選方案中，各個方案彼此可以相互代替，具有排他性，選擇其中任何一個方案，則其他方案必然被排斥實(shí)質(zhì)只能選擇一個經(jīng)濟(jì)性最優(yōu)的方案評價內(nèi)容考察各個方案自身的經(jīng)濟(jì)效果，即進(jìn)行“絕對經(jīng)濟(jì)效果檢

7、驗(yàn)”；考察哪個方案相對經(jīng)濟(jì)效果最優(yōu)，即“相對經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)”1Z101000工程經(jīng)濟(jì)計(jì)計(jì)算算期期建設(shè)期建設(shè)期含義技術(shù)方案從資金正式投入開始到項(xiàng)目建成投產(chǎn)為止所需要的時間確定依據(jù)技術(shù)方案建設(shè)的合理工期；建設(shè)進(jìn)度計(jì)劃運(yùn)營期運(yùn)營期階段投產(chǎn)期技術(shù)方案投入生產(chǎn)，但生產(chǎn)能力尚未完全達(dá)到設(shè)計(jì)能力時的過渡階段達(dá)產(chǎn)期生產(chǎn)運(yùn)營達(dá)到設(shè)計(jì)預(yù)期水平后的時間確定依據(jù)主要設(shè)施和設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命期（或折舊年限）；產(chǎn)品壽命期；主要技術(shù)的壽命期；遵從行業(yè)規(guī)定1Z101000工程經(jīng)濟(jì)單選題單選題2011年真題年真題將技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價分為靜態(tài)分將技術(shù)方案經(jīng)濟(jì)效果評價分為靜態(tài)分析和動態(tài)分析的依據(jù)是（析和動態(tài)分析的依據(jù)是（ ）。）。 A

8、.評價方法是否考慮主觀因素評價方法是否考慮主觀因素 B.評價指標(biāo)是否能夠量化評價指標(biāo)是否能夠量化 C.評價方法是否考慮時間因素評價方法是否考慮時間因素 D.經(jīng)濟(jì)效果評價是否考慮融資的影響經(jīng)濟(jì)效果評價是否考慮融資的影響 【答案：答案：C】1Z101000工程經(jīng)濟(jì) 二、經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)體系二、經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)體系經(jīng)經(jīng)濟(jì)濟(jì)效效果果評評價價確定性分析確定性分析盈盈利利能能力力分分析析靜態(tài)分析靜態(tài)分析投資收益率投資收益率R R總投資收益率總投資收益率ROIROI資本金凈利潤率資本金凈利潤率ROEROE靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期P Pt t動態(tài)分析動態(tài)分析財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)內(nèi)部收益率FIRRFIRR財務(wù)

9、凈現(xiàn)值財務(wù)凈現(xiàn)值FNPVFNPV償償債債能能力力分分析析利息備付率利息備付率ICRICR償債備付率償債備付率DSCRDSCR借款償還期借款償還期P Pd d資產(chǎn)負(fù)債率（資產(chǎn)負(fù)債率（1Z1020621Z102062）流動比率（流動比率（1Z1020621Z102062）速動比率（速動比率（1Z1020621Z102062）不確定性分析不確定性分析（1Z1010301Z101030）盈虧平衡分析盈虧平衡分析敏感性分析敏感性分析 表表2-2 2-2 經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)體系經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)體系1Z101000工程經(jīng)濟(jì)多選題多選題2011年真題年真題 技術(shù)方案償債能力評價指標(biāo)有（技術(shù)方案償債能力評價指標(biāo)有

10、（ ）。）。 A.財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)內(nèi)部收益率 B.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 C.生產(chǎn)能力利用率生產(chǎn)能力利用率 D.借款償還期借款償還期 E.流動比率流動比率 【答案：答案：BDE】1Z101000工程經(jīng)濟(jì)多選題多選題 2010年真題年真題 建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)盈利能力分析中，動態(tài)建設(shè)項(xiàng)目財務(wù)盈利能力分析中，動態(tài)分析指標(biāo)有分析指標(biāo)有( )。 A.財務(wù)內(nèi)部收益率財務(wù)內(nèi)部收益率 B.財務(wù)凈現(xiàn)值財務(wù)凈現(xiàn)值 C.財務(wù)凈現(xiàn)值率財務(wù)凈現(xiàn)值率 D.動態(tài)投資回收期動態(tài)投資回收期 E.投資收益率投資收益率 【答案：答案：ABCD】1Z101000工程經(jīng)濟(jì)三、投資收益率分析三、投資收益率分析1.概念概念 投資收益率是衡量投資

11、方案獲利水平的評價指標(biāo)，投資收益率是衡量投資方案獲利水平的評價指標(biāo)，它是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個正常它是技術(shù)方案建成投產(chǎn)達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個正常生產(chǎn)年份的生產(chǎn)年份的年凈收益額與方案投資年凈收益額與方案投資的比率。的比率。 它表明投資方案在正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年它表明投資方案在正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。對生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變所創(chuàng)造的年凈收益額。對生產(chǎn)期內(nèi)各年的凈收益額變化幅度較大的方案，可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與化幅度較大的方案，可計(jì)算生產(chǎn)期年平均凈收益額與投資的比率。投資的比率。1Z101000工程經(jīng)濟(jì)其計(jì)算公式為：其計(jì)算公式為： （公式（公式

12、1） %100IAR1Z101000工程經(jīng)濟(jì)單選題單選題2009年真題年真題 投資收益率是指投資方案建成投產(chǎn)并投資收益率是指投資方案建成投產(chǎn)并達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個正常生產(chǎn)年份的達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后一個正常生產(chǎn)年份的( )的比的比率。率。 A.年凈收益額與方案固定資產(chǎn)投資年凈收益額與方案固定資產(chǎn)投資 B.年銷售收入與方案固定資產(chǎn)投資年銷售收入與方案固定資產(chǎn)投資 C.年凈收益額與方案總投資年凈收益額與方案總投資 D.年銷售收入與方案總投資年銷售收入與方案總投資 【答案：答案：C】1Z101000工程經(jīng)濟(jì)2.判別準(zhǔn)則判別準(zhǔn)則 將計(jì)算出的投資收益率（將計(jì)算出的投資收益率（R）與所確定的基準(zhǔn)投資）與所確

13、定的基準(zhǔn)投資收益率（收益率（Rc）進(jìn)行比較：）進(jìn)行比較： 若若RRc，則方案可以考慮接受，則方案可以考慮接受 若若RRc，則方案是不可行的，則方案是不可行的3.應(yīng)用式應(yīng)用式 根據(jù)分析的目的不同，投資收益率又具體分為總根據(jù)分析的目的不同，投資收益率又具體分為總投資收益率和資本金凈利潤率。投資收益率和資本金凈利潤率。1Z101000工程經(jīng)濟(jì)（1）總投資收益率（）總投資收益率（ROI） 總投資收益率表示總投資的盈利水平，按下式計(jì)算：總投資收益率表示總投資的盈利水平，按下式計(jì)算： （公式（公式2） 式中式中EBIT技術(shù)方案正常年份的年息稅前利潤或技術(shù)方案正常年份的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤

14、；運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤； TI技術(shù)方案總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期技術(shù)方案總投資（包括建設(shè)投資、建設(shè)期貸款利息和全部流動資金）。貸款利息和全部流動資金）?？偼顿Y收益率高于總投資收益率高于同行業(yè)的收益率參考值同行業(yè)的收益率參考值，表明用，表明用總投資收益率表示的技術(shù)方案盈利能力滿足要求。總投資收益率表示的技術(shù)方案盈利能力滿足要求。%100TIEBITROI1Z101000工程經(jīng)濟(jì)（2）資本金凈利潤率（）資本金凈利潤率（ROE） 技術(shù)方案資本金凈利潤率表示技術(shù)方案資本金的技術(shù)方案資本金凈利潤率表示技術(shù)方案資本金的盈利水平，按下式計(jì)算：盈利水平，按下式計(jì)算： （公式（公式3） 式中式中NP技術(shù)方

15、案正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期技術(shù)方案正常年份的年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均凈利潤，凈利潤內(nèi)年平均凈利潤，凈利潤=利潤總額利潤總額-所得稅；所得稅； EC技術(shù)方案資本金。技術(shù)方案資本金。技術(shù)方案資本金凈利潤率高于技術(shù)方案資本金凈利潤率高于同行業(yè)的凈利潤率參同行業(yè)的凈利潤率參考值考值，表明用技術(shù)方案資本金凈利潤率表示的技術(shù)方表明用技術(shù)方案資本金凈利潤率表示的技術(shù)方案盈利能力滿足要求。案盈利能力滿足要求。%100ECNPROE1Z101000工程經(jīng)濟(jì) 對于技術(shù)方案而言，若總投資收益率或資本金凈對于技術(shù)方案而言，若總投資收益率或資本金凈利潤率高于同期銀行利率，適度舉債是有利的。反利潤率高于同期銀行利率，適

16、度舉債是有利的。反之，過高的負(fù)債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。之，過高的負(fù)債比率將損害企業(yè)和投資者的利益。 所以總投資收益率或資本金凈利潤率指標(biāo)不僅可所以總投資收益率或資本金凈利潤率指標(biāo)不僅可以用來衡量工程建設(shè)方案的獲利能力，還可以作為技以用來衡量工程建設(shè)方案的獲利能力，還可以作為技術(shù)方案籌資決策參考的依據(jù)。術(shù)方案籌資決策參考的依據(jù)。1Z101000工程經(jīng)濟(jì)單選題單選題2011年真題年真題反映技術(shù)方案資本金盈利水平的經(jīng)濟(jì)反映技術(shù)方案資本金盈利水平的經(jīng)濟(jì)效果評價指標(biāo)是（效果評價指標(biāo)是（ ）。）。 A.內(nèi)部內(nèi)部收益率內(nèi)部內(nèi)部收益率 B.總投資收益率總投資收益率 C.資本積累率資本積累率 D.資金本

17、凈利潤率資金本凈利潤率 【答案：答案：D】1Z101000工程經(jīng)濟(jì)4.優(yōu)劣優(yōu)劣 投資收益率（投資收益率（R）指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算）指標(biāo)經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用簡便，在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣，可適用于各種投資規(guī)模。于各種投資規(guī)模。 但不足的是沒有考慮投資收益的時間因素，忽視了但不足的是沒有考慮投資收益的時間因素，忽視了資金具有時間價值的重要性；指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性資金具有時間價值的重要性；指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一太強(qiáng)，正常生產(chǎn)年份的選擇比較困難，其確定帶有一定的不確定性和人為因素。定的不確定性

18、和人為因素。5.適用范圍適用范圍 其主要用在工程建設(shè)方案制定的其主要用在工程建設(shè)方案制定的早期早期階段或研究過階段或研究過程，且計(jì)算期程，且計(jì)算期較短較短、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的、不具備綜合分析所需詳細(xì)資料的方案，尤其適用于方案，尤其適用于工藝簡單工藝簡單而生產(chǎn)情況而生產(chǎn)情況變化不大變化不大的的工程建設(shè)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評價。工程建設(shè)方案的選擇和投資經(jīng)濟(jì)效果的評價。1Z101000工程經(jīng)濟(jì)四、投資回收期分析四、投資回收期分析 投資回收期也稱返本期，是反映技術(shù)方案投資回收投資回收期也稱返本期，是反映技術(shù)方案投資回收能力的重要指標(biāo)，分為靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回能力的重要指標(biāo)，分為靜

19、態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期。收期。 通常只進(jìn)行技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期計(jì)算分析。通常只進(jìn)行技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期計(jì)算分析。1.靜態(tài)投資回收期概念靜態(tài)投資回收期概念 技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期（技術(shù)方案靜態(tài)投資回收期（Pt）是在不考慮資金時）是在不考慮資金時間價值的條件下，以技術(shù)方案的凈收益回收其總投資間價值的條件下，以技術(shù)方案的凈收益回收其總投資（包括建設(shè)投資和流動資金）所需要的時間，一般以（包括建設(shè)投資和流動資金）所需要的時間，一般以年為單位。年為單位。 靜態(tài)投資回收期宜從技術(shù)方案建設(shè)開始年算起，靜態(tài)投資回收期宜從技術(shù)方案建設(shè)開始年算起，若從技術(shù)方案投產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予以特別注明。若從技術(shù)方案投

20、產(chǎn)開始年算起，應(yīng)予以特別注明。1Z101000工程經(jīng)濟(jì)從建設(shè)開始年算起，靜態(tài)投資回收期計(jì)算公式如下：從建設(shè)開始年算起，靜態(tài)投資回收期計(jì)算公式如下： （公式（公式3） 2.應(yīng)用式應(yīng)用式 具體計(jì)算又分以下兩種情況：具體計(jì)算又分以下兩種情況：（1）當(dāng)技術(shù)方案建成投產(chǎn)后各年的凈收益）當(dāng)技術(shù)方案建成投產(chǎn)后各年的凈收益 ( 即即凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量 ) 均相同時，靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下：均相同時，靜態(tài)投資回收期的計(jì)算公式如下： PtI/A （公式（公式4） 式中式中I 技術(shù)方案總投資；技術(shù)方案總投資； A 技術(shù)方案每年的凈收益，即技術(shù)方案每年的凈收益，即A（CI-CO）t 由于年凈收益不等于年利潤額

21、，所以投資回收期不等于投由于年凈收益不等于年利潤額，所以投資回收期不等于投資利潤率的倒數(shù)。資利潤率的倒數(shù)。注意收益和利潤是兩個概念。注意收益和利潤是兩個概念。tPttCOCI00)(1Z101000工程經(jīng)濟(jì)（2）當(dāng)技術(shù)方案建成技產(chǎn)后各年的凈收益不相同）當(dāng)技術(shù)方案建成技產(chǎn)后各年的凈收益不相同時，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得時，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得, 也也就是在技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由就是在技術(shù)方案投資現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r點(diǎn)。其計(jì)算公式為：負(fù)值變?yōu)榱愕臅r點(diǎn)。其計(jì)算公式為：Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的

22、年份1）（上）（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量的絕對值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）當(dāng)年凈現(xiàn)金流量）3.判別準(zhǔn)則判別準(zhǔn)則 若若PtPc，則方案可以考慮接受；，則方案可以考慮接受； 若若PtPc，則方案是不可行的。，則方案是不可行的。 1Z101000工程經(jīng)濟(jì)4.優(yōu)劣優(yōu)劣 靜態(tài)投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡便，靜態(tài)投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡便，技術(shù)方案投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)技術(shù)方案投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險愈小，技術(shù)方案抗風(fēng)險能力強(qiáng)。愈小，技術(shù)方案抗風(fēng)險能力

23、強(qiáng)。 但不足的是靜態(tài)投資回收期沒有全面地考慮技資但不足的是靜態(tài)投資回收期沒有全面地考慮技資方案整個計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即：只考慮回收之前的方案整個計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量，即：只考慮回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準(zhǔn)確衡效果，不能反映投資回收之后的情況，故無法準(zhǔn)確衡量方案在整個計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。量方案在整個計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。 靜態(tài)投資回收期作為技術(shù)方案選擇和排隊(duì)的評價靜態(tài)投資回收期作為技術(shù)方案選擇和排隊(duì)的評價準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評價指標(biāo)，或與其準(zhǔn)則是不可靠的，它只能作為輔助評價指標(biāo)，或與其他評價指標(biāo)結(jié)合應(yīng)用。他評價指標(biāo)結(jié)合應(yīng)用。 1Z101000工程經(jīng)濟(jì)單選題單選題201

24、1年真題年真題 關(guān)于靜態(tài)投資回收期特點(diǎn)的說法，正關(guān)于靜態(tài)投資回收期特點(diǎn)的說法，正確的是（確的是（ ）。）。A.靜態(tài)投資回收期只考慮了方案投資回收之前的效果靜態(tài)投資回收期只考慮了方案投資回收之前的效果B.靜態(tài)投資回收期可以單獨(dú)用來評價方案是否可行靜態(tài)投資回收期可以單獨(dú)用來評價方案是否可行C.若靜態(tài)投資回收期若大于基準(zhǔn)投資回收期，則表明若靜態(tài)投資回收期若大于基準(zhǔn)投資回收期，則表明該方案可以接受該方案可以接受D.靜態(tài)投資回收期越長，表明資本周轉(zhuǎn)速度越快靜態(tài)投資回收期越長，表明資本周轉(zhuǎn)速度越快 【答案：答案：A】1Z101000工程經(jīng)濟(jì)單選題單選題2010年真題年真題 某項(xiàng)目財務(wù)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)見表某

25、項(xiàng)目財務(wù)現(xiàn)金流量表的數(shù)據(jù)見表1，則該項(xiàng)，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期為目的靜態(tài)投資回收期為( )年。年。 A. 5.33 B. 5.67 C. 6.33 D. 6.67 【答案：答案：A】1Z101000工程經(jīng)濟(jì)五、財務(wù)凈現(xiàn)值分析五、財務(wù)凈現(xiàn)值分析1.概念概念 財務(wù)凈現(xiàn)值（財務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）是反映投資方案在計(jì)算期內(nèi)）是反映投資方案在計(jì)算期內(nèi)盈利能力的動態(tài)評價指標(biāo)。技術(shù)方案的財務(wù)凈現(xiàn)值是盈利能力的動態(tài)評價指標(biāo)。技術(shù)方案的財務(wù)凈現(xiàn)值是指用一個預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率）指用一個預(yù)定的基準(zhǔn)收益率（或設(shè)定的折現(xiàn)率）ic分分別把整個計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)別把整個計(jì)算期間內(nèi)各年所發(fā)生

26、的凈現(xiàn)金流量都折現(xiàn)到投資方案開始實(shí)施時的現(xiàn)值之和。到投資方案開始實(shí)施時的現(xiàn)值之和。 1Z101000工程經(jīng)濟(jì) 財務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式為財務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式為 : （公式（公式5） 2判別準(zhǔn)則判別準(zhǔn)則財務(wù)凈現(xiàn)值是評價技術(shù)方案財務(wù)凈現(xiàn)值是評價技術(shù)方案盈利能力盈利能力的的絕對絕對指標(biāo)。指標(biāo)。當(dāng)當(dāng)FNPV0時，說明該方案除了滿足基準(zhǔn)收益率要求時，說明該方案除了滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利之外，還能得到的盈利之外，還能得到超額收益超額收益，換句話說方案現(xiàn)金，換句話說方案現(xiàn)金流入的現(xiàn)值和大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和，該方案有收流入的現(xiàn)值和大于現(xiàn)金流出的現(xiàn)值和，該方案有收益，故該方案財務(wù)上可行；當(dāng)益，故該方案財務(wù)上可行；當(dāng)F

27、NPV=0時，說明該方時，說明該方案基本能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即方案現(xiàn)案基本能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即方案現(xiàn)金流入的現(xiàn)值正好抵償方案現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，該方案金流入的現(xiàn)值正好抵償方案現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，該方案財務(wù)上還是可行的；當(dāng)財務(wù)上還是可行的；當(dāng)FNPV0時，說明該方案不能時，說明該方案不能滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即方案收益的現(xiàn)值滿足基準(zhǔn)收益率要求的盈利水平，即方案收益的現(xiàn)值不能抵償支出的現(xiàn)值，該方案財務(wù)上不可行。不能抵償支出的現(xiàn)值，該方案財務(wù)上不可行。nttctiCOCIFNPV0)1 ()(1Z101000工程經(jīng)濟(jì)3.優(yōu)劣優(yōu)劣 財務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了資金的時間價值

28、；財務(wù)凈現(xiàn)值指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)是：考慮了資金的時間價值；全面考慮了技術(shù)方案在整個計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時間分布的狀全面考慮了技術(shù)方案在整個計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量的時間分布的狀況；能夠直接以貨幣額表示技術(shù)方案的盈利水平；判斷直況；能夠直接以貨幣額表示技術(shù)方案的盈利水平；判斷直觀。觀。 不足之處是：必須首先確定一個符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益不足之處是：必須首先確定一個符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的；在互斥方案評率，而基準(zhǔn)收益率的確定往往是比較困難的；在互斥方案評價時，財務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方價時，財務(wù)凈現(xiàn)值必須慎重考慮互斥方案的壽命，如果互斥方案壽命不等，必須構(gòu)造一

29、個相同的分析期限，才能進(jìn)行各個方案壽命不等，必須構(gòu)造一個相同的分析期限，才能進(jìn)行各個方案之間的比選；財務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映技術(shù)方案投資中案之間的比選；財務(wù)凈現(xiàn)值也不能真正反映技術(shù)方案投資中單位投資的使用效率；不能直接說明在技術(shù)方案運(yùn)營期間各單位投資的使用效率；不能直接說明在技術(shù)方案運(yùn)營期間各年的經(jīng)營成果；不能反映投資的回收速度。年的經(jīng)營成果；不能反映投資的回收速度。 1Z101000工程經(jīng)濟(jì)單選題單選題2011年真題年真題 某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量見表某技術(shù)方案的凈現(xiàn)金流量見表1。若。若基準(zhǔn)收益率大于基準(zhǔn)收益率大于0，則方案的凈現(xiàn)值（，則方案的凈現(xiàn)值（ ）。）。 A.等于等于900萬元萬元 B

30、.大于大于900萬元，小于萬元，小于1400萬元萬元 C.小于小于900萬元萬元 D.等于等于1400萬元萬元 【答案：答案：C】1Z101000工程經(jīng)濟(jì)六、財務(wù)內(nèi)部收益率分析六、財務(wù)內(nèi)部收益率分析1.財務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù)財務(wù)凈現(xiàn)值函數(shù) 財務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的高低有直接的關(guān)系。財務(wù)凈現(xiàn)值的大小與折現(xiàn)率的高低有直接的關(guān)系。即財務(wù)凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的函數(shù)。其表達(dá)式如下：即財務(wù)凈現(xiàn)值是折現(xiàn)率的函數(shù)。其表達(dá)式如下： （公式（公式6） 常規(guī)現(xiàn)金流量：常規(guī)現(xiàn)金流量：即在計(jì)算期內(nèi)，開始時有支出而后即在計(jì)算期內(nèi)，開始時有支出而后才有收益，且方案的凈現(xiàn)金流量序列的符號只改變一才有收益，且方案的凈現(xiàn)金流量序列的符號只改

31、變一次的現(xiàn)金流量。次的現(xiàn)金流量。 對于具有常規(guī)現(xiàn)金流量技術(shù)方案，對于具有常規(guī)現(xiàn)金流量技術(shù)方案，隨著折現(xiàn)率的逐隨著折現(xiàn)率的逐漸增大，財務(wù)凈現(xiàn)值由大變小，由正變負(fù)。漸增大，財務(wù)凈現(xiàn)值由大變小，由正變負(fù)。 tnttiCOCIiFNPV101Z101000工程經(jīng)濟(jì)單選題單選題2011年真題年真題 某技術(shù)方案在不同收益率某技術(shù)方案在不同收益率i下的凈現(xiàn)值下的凈現(xiàn)值為：為：i=7%時，時，F(xiàn)NPV=1200萬元，萬元，i=8%時，時，F(xiàn)NPV=800萬元；萬元；i=9%時，時，F(xiàn)NPV=430萬元。則萬元。則該方案的內(nèi)部收益率的范圍為（該方案的內(nèi)部收益率的范圍為（ ）。）。 A.小于小于7% B.7%8%

32、 C.8%9% D.大于大于9% 【答案：答案：D】1Z101000工程經(jīng)濟(jì)圖2-3 常規(guī)技術(shù)方案凈現(xiàn)值函數(shù)曲線iFIRRFNPVic2ic1FNPV2FNPV11Z101000工程經(jīng)濟(jì)2.財務(wù)內(nèi)部收益率的概念財務(wù)內(nèi)部收益率的概念 對常規(guī)投資技術(shù)方案，財務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是對常規(guī)投資技術(shù)方案，財務(wù)內(nèi)部收益率其實(shí)質(zhì)就是使技資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等使技資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時的折現(xiàn)率。其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：于零時的折現(xiàn)率。其數(shù)學(xué)表達(dá)式為： （公式（公式7） 式中式中 FIRR財務(wù)內(nèi)部收益率。財務(wù)內(nèi)部收益率。3.判別準(zhǔn)則判別準(zhǔn)則 若若FIRRic，則技術(shù)方案在經(jīng)

33、濟(jì)上可以接受。，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受。 若若FIRRic，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。，則技術(shù)方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。 ntttFIRRCOCIFIRRFNPV0011Z101000工程經(jīng)濟(jì)4.優(yōu)劣優(yōu)劣 財務(wù)內(nèi)部收益率（財務(wù)內(nèi)部收益率（FIRR）指標(biāo)考慮了資金的時間價值以）指標(biāo)考慮了資金的時間價值以及技術(shù)方案在整個計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，不僅能反映投資過及技術(shù)方案在整個計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，不僅能反映投資過程的收益程度，而且程的收益程度，而且FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于技術(shù)方案投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。取決于技術(shù)方案投資過程凈現(xiàn)金流量系列的情況。這種

34、技術(shù)方這種技術(shù)方案內(nèi)部決定性，使它在應(yīng)用中具有一個顯著的優(yōu)點(diǎn)，即避免案內(nèi)部決定性，使它在應(yīng)用中具有一個顯著的優(yōu)點(diǎn)，即避免了像財務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣需事先確定基準(zhǔn)收益率這個難了像財務(wù)凈現(xiàn)值之類的指標(biāo)那樣需事先確定基準(zhǔn)收益率這個難題，題，而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。而只需要知道基準(zhǔn)收益率的大致范圍即可。 不足的是財務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算比較麻煩，對于具有非不足的是財務(wù)內(nèi)部收益率計(jì)算比較麻煩，對于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的技術(shù)方案來講，其財務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況常規(guī)現(xiàn)金流量的技術(shù)方案來講，其財務(wù)內(nèi)部收益率在某些情況下甚至不存在或存在多個內(nèi)部收益率。下甚至不存在或存在多個內(nèi)部收益率。1Z101000工

35、程經(jīng)濟(jì) 5.FIRR 與與 FNPV 比較比較 對于獨(dú)立常規(guī)技術(shù)方案，我們能得到以下結(jié)論：對于獨(dú)立常規(guī)技術(shù)方案，我們能得到以下結(jié)論： 對于同一個技術(shù)方案，當(dāng)其對于同一個技術(shù)方案，當(dāng)其FIRRic時，必然有時，必然有FNPV0；當(dāng)其；當(dāng)其FIRRic時，則時，則FNPV0。即對于。即對于獨(dú)立常規(guī)投資方案，用獨(dú)立常規(guī)投資方案，用FIRR與與FNPV評價的結(jié)論是一評價的結(jié)論是一致的。致的。 FNPV 指標(biāo)計(jì)算簡便，顯示出了技術(shù)方案現(xiàn)金流量指標(biāo)計(jì)算簡便，顯示出了技術(shù)方案現(xiàn)金流量的時間分配，但得不出投資過程收益程度大小，且受的時間分配，但得不出投資過程收益程度大小，且受外部參數(shù)（外部參數(shù)（ic）的影響。

36、）的影響。 FIRR 指標(biāo)計(jì)算較為麻煩指標(biāo)計(jì)算較為麻煩,但能反映投資過程的收但能反映投資過程的收益程度，而益程度，而FIRR的大小不受外部參數(shù)影響，完全取的大小不受外部參數(shù)影響，完全取決于投資過程現(xiàn)金流量。決于投資過程現(xiàn)金流量。1Z101000工程經(jīng)濟(jì)七、基準(zhǔn)收益率的確定七、基準(zhǔn)收益率的確定1基準(zhǔn)收益率的概念基準(zhǔn)收益率的概念 基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者基準(zhǔn)收益率也稱基準(zhǔn)折現(xiàn)率，是企業(yè)或行業(yè)投資者以動態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的投資方案以動態(tài)的觀點(diǎn)所確定的、可接受的投資方案最低最低標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)的收益水平。的收益水平。 其本質(zhì)上體現(xiàn)了投資決策者對技術(shù)方案資金時間其本質(zhì)上體現(xiàn)了投資決策者

37、對技術(shù)方案資金時間價值的判斷和對技術(shù)方案風(fēng)險程度的估計(jì)，是投資資價值的判斷和對技術(shù)方案風(fēng)險程度的估計(jì)，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的金應(yīng)當(dāng)獲得的最低最低盈利利率水平，它是評價和判斷技盈利利率水平，它是評價和判斷技術(shù)方案在財務(wù)上是否可行和技術(shù)方案比選的主要依據(jù)。術(shù)方案在財務(wù)上是否可行和技術(shù)方案比選的主要依據(jù)。1Z101000工程經(jīng)濟(jì)2.基準(zhǔn)收益率的測定基準(zhǔn)收益率的測定（1）政府投資項(xiàng)目）政府投資項(xiàng)目根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定；根據(jù)政府的政策導(dǎo)向進(jìn)行確定；（2）企業(yè)投資項(xiàng)目）企業(yè)投資項(xiàng)目綜合測定；綜合測定；（3）境外投資項(xiàng)目）境外投資項(xiàng)目應(yīng)首先考慮國家風(fēng)險因素；應(yīng)首先考慮國家風(fēng)險因素；（4）投資者自行測定技

38、術(shù)方案的最低可接受財務(wù)收益率）投資者自行測定技術(shù)方案的最低可接受財務(wù)收益率 投資者自行測定技術(shù)方案的最低可接受財務(wù)收益率時，應(yīng)投資者自行測定技術(shù)方案的最低可接受財務(wù)收益率時，應(yīng)根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略、技術(shù)方案的特點(diǎn)和風(fēng)險、資根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略、技術(shù)方案的特點(diǎn)和風(fēng)險、資金成本、機(jī)會成本等因素綜合測定。具體應(yīng)考慮因素包括：金成本、機(jī)會成本等因素綜合測定。具體應(yīng)考慮因素包括： 1資金成本資金成本 籌資費(fèi)（包括注冊費(fèi)、代理費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等）和資金使用費(fèi)。籌資費(fèi)（包括注冊費(fèi)、代理費(fèi)、手續(xù)費(fèi)等）和資金使用費(fèi)。1Z101000工程經(jīng)濟(jì)2投資的機(jī)會成本投資的機(jī)會成本 是指投資者將有限的資金用于擬建

39、技術(shù)方案而放是指投資者將有限的資金用于擬建技術(shù)方案而放棄的其他投資機(jī)會所能獲得的棄的其他投資機(jī)會所能獲得的最大最大收益。機(jī)會成本是收益。機(jī)會成本是在方案外部形成的，不可能反映在該方案的財務(wù)上。在方案外部形成的，不可能反映在該方案的財務(wù)上。機(jī)會成本不是實(shí)際支出。機(jī)會成本不是實(shí)際支出。 基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的基準(zhǔn)收益率應(yīng)不低于單位資金成本和單位投資的機(jī)會成本機(jī)會成本，可用下式表達(dá)：，可用下式表達(dá)： （公式（公式1）資機(jī)會成本單位資金成本，單位投max1 iic1Z101000工程經(jīng)濟(jì)3投資風(fēng)險投資風(fēng)險 加上一個適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險貼補(bǔ)率加上一個適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險貼補(bǔ)率i2。 一般說來，從客觀上看

40、，資金密集技術(shù)方案的風(fēng)一般說來，從客觀上看，資金密集技術(shù)方案的風(fēng)險高于勞動密集的；資產(chǎn)專用性強(qiáng)的高于資產(chǎn)通用險高于勞動密集的；資產(chǎn)專用性強(qiáng)的高于資產(chǎn)通用性強(qiáng)的；以降低生產(chǎn)成本為目的的低于以擴(kuò)大產(chǎn)量、性強(qiáng)的；以降低生產(chǎn)成本為目的的低于以擴(kuò)大產(chǎn)量、擴(kuò)大市場份額為目的的。從主觀上看，資金雄厚的擴(kuò)大市場份額為目的的。從主觀上看，資金雄厚的投資主體的風(fēng)險低于資金拮據(jù)者。投資主體的風(fēng)險低于資金拮據(jù)者。1Z101000工程經(jīng)濟(jì)4通貨膨脹通貨膨脹 是指由于貨幣（這里指紙幣）的發(fā)行量超過商品是指由于貨幣（這里指紙幣）的發(fā)行量超過商品流通所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值和物價上漲現(xiàn)流通所需要的貨幣量而引起的貨幣貶值

41、和物價上漲現(xiàn)象。象。 通貨膨脹以通貨膨脹率來表示，通貨膨脹率主要表通貨膨脹以通貨膨脹率來表示，通貨膨脹率主要表現(xiàn)為物價指數(shù)的變化，即通貨膨脹率約等于物價指數(shù)現(xiàn)為物價指數(shù)的變化，即通貨膨脹率約等于物價指數(shù)變化率。年通貨膨脹率記為變化率。年通貨膨脹率記為i3。1Z101000工程經(jīng)濟(jì)綜上所述，投資者自行測定的基準(zhǔn)收益率可確定如下綜上所述，投資者自行測定的基準(zhǔn)收益率可確定如下：若技術(shù)方案現(xiàn)金流量按若技術(shù)方案現(xiàn)金流量按當(dāng)年價格當(dāng)年價格預(yù)測估算，則：預(yù)測估算，則： (公式公式2)若技術(shù)方案現(xiàn)金流量按若技術(shù)方案現(xiàn)金流量按基年不變價格基年不變價格預(yù)測估算，則：預(yù)測估算，則： (公式公式3) 上述近似處理的條

42、件是上述近似處理的條件是i1、i2、i3都為小數(shù)。都為小數(shù)。確定基準(zhǔn)收益率的確定基準(zhǔn)收益率的基礎(chǔ)基礎(chǔ)是資金成本和機(jī)會成本，而投是資金成本和機(jī)會成本，而投資風(fēng)險和通貨膨脹則是資風(fēng)險和通貨膨脹則是必須考慮的影響因素必須考慮的影響因素。3213211111iiiiiiic2121111iiiiic1Z101000工程經(jīng)濟(jì)多選題多選題2011年真題年真題 投資者自行測定技術(shù)方案的最低可接投資者自行測定技術(shù)方案的最低可接受財務(wù)收益率時，應(yīng)考慮的因素有（受財務(wù)收益率時，應(yīng)考慮的因素有（ ）。）。 A.自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略自身的發(fā)展戰(zhàn)略和經(jīng)營策略 B.資金成本資金成本 C.技術(shù)方案的特點(diǎn)和風(fēng)險技術(shù)方案的

43、特點(diǎn)和風(fēng)險 D.沉沒成本沉沒成本 E.機(jī)會成本機(jī)會成本 【答案：答案：ABCE】1Z101000工程經(jīng)濟(jì)八、償債能力分析八、償債能力分析 債務(wù)清償能力評價，一定要分析債務(wù)資金的融資債務(wù)清償能力評價，一定要分析債務(wù)資金的融資主體主體企業(yè)企業(yè)的清償能力，而不是的清償能力，而不是“技術(shù)方案技術(shù)方案”的清的清償償能力。對于企業(yè)融資技術(shù)方案，應(yīng)以技術(shù)方案所依托能力。對于企業(yè)融資技術(shù)方案，應(yīng)以技術(shù)方案所依托的整個企業(yè)作為債務(wù)清償能力的分析主體。的整個企業(yè)作為債務(wù)清償能力的分析主體。1.償債資金來源償債資金來源 根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度的規(guī)定，貸款還本的資金根據(jù)國家現(xiàn)行財稅制度的規(guī)定，貸款還本的資金來源主要包括

44、：來源主要包括： （1）可用于歸還借款的利潤）可用于歸還借款的利潤未分配利潤未分配利潤 （2）固定資產(chǎn)折舊）固定資產(chǎn)折舊 （3）無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi)）無形資產(chǎn)及其他資產(chǎn)攤銷費(fèi) （4）其他還款資金）其他還款資金1Z101000工程經(jīng)濟(jì)2.還款方式及還款順序還款方式及還款順序 （1）國外（含境外）借款的還款方式）國外（含境外）借款的還款方式 采用等額還本付息，或等額還本利息照付兩種方法。采用等額還本付息，或等額還本利息照付兩種方法。 （2）國內(nèi)借款的還款方式）國內(nèi)借款的還款方式 按照先貸先還、后貸后還，利息高的先還、利息低的后還按照先貸先還、后貸后還，利息高的先還、利息低的后還的順序。的順序。

45、3.償債能力分析償債能力分析 償債能力指標(biāo)主要有：借款償還期；利息備付率；償債能力指標(biāo)主要有：借款償還期；利息備付率；償債備付率；資產(chǎn)負(fù)債率；流動比率；速動比率。償債備付率；資產(chǎn)負(fù)債率；流動比率；速動比率。 （1）借款償還期）借款償還期 該指標(biāo)在國家發(fā)改委該指標(biāo)在國家發(fā)改委建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價方法與參數(shù)（第三版）三版）中已取消。中已取消。1Z101000工程經(jīng)濟(jì) 1概念概念 借款償還期，是指根據(jù)國家財稅規(guī)定及技術(shù)方案借款償還期，是指根據(jù)國家財稅規(guī)定及技術(shù)方案的具體財務(wù)條件，以可作為償還貸款的技術(shù)方案收益的具體財務(wù)條件，以可作為償還貸款的技術(shù)方案收益（利潤、折舊、攤銷費(fèi)及其他收益利潤、折舊、攤銷費(fèi)及其他收益）來償還技術(shù)方案）來償還技術(shù)方案投資借款本金和利息所需要的時間。借款償還期的計(jì)投資借款本金和利息所需要的時間。借款償還期的計(jì)算式如下：算式如下： (公式公式4)