EXCEL金融計(jì)算實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)

1、金融學(xué)實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)手冊(cè)EXCEL 金融計(jì)算南京審計(jì)學(xué)院金融學(xué)院前 言本實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)手冊(cè)為金融學(xué)院金融學(xué)、證券投資學(xué)課程配套書。該實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)手冊(cè)側(cè)重于培養(yǎng)學(xué)生應(yīng)用金融學(xué)、證券投資學(xué)課程所學(xué)的基本原理，利用EXCEL軟件為計(jì)算工具，分析各種金融工具的風(fēng)險(xiǎn)與收益能力。全手冊(cè)共分三部分。第一部分復(fù)習(xí)現(xiàn)值、終值、年金等財(cái)務(wù)概念，了解EXCEL工具環(huán)境與常用財(cái)務(wù)函數(shù)的使用，關(guān)于債券、股票等原生工具的定價(jià)，利用久期模型分析債券利率風(fēng)險(xiǎn)。第二部分關(guān)于現(xiàn)代投資理論構(gòu)造資產(chǎn)組合，通過計(jì)算加深對(duì)有效前沿、資本市場(chǎng)線和證券市場(chǎng)線等概念的理解。第三部分關(guān)于衍生工具的定價(jià)方法，二項(xiàng)式期權(quán)模型定價(jià)、布萊克-斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型的EX

2、CEL實(shí)現(xiàn)與VBA編程計(jì)算。實(shí)驗(yàn)一 更有效地使用EXCEL實(shí)驗(yàn)?zāi)康呐c要求：熟悉EXECL的運(yùn)行環(huán)境，掌握數(shù)據(jù)導(dǎo)入方法，掌握?qǐng)D表與數(shù)據(jù)透視表的使用，了解常用函數(shù)的功能與使用方法。實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)：一、概念釋義：1、數(shù)據(jù)輸入與運(yùn)算在Excel環(huán)境下進(jìn)行計(jì)算所需要的數(shù)據(jù)大致有3種來源：手工輸入、自動(dòng)生成和從外部導(dǎo)入。當(dāng)數(shù)據(jù)量很小而且又沒有規(guī)律的情況下,一般采用手工輸入的方法。而對(duì)于那些有規(guī)律的數(shù)據(jù)，如連續(xù)的數(shù)字或字符序列可以用Excel的填充命令自動(dòng)生成。當(dāng)數(shù)據(jù)量比較大或有現(xiàn)成的數(shù)據(jù)來源如網(wǎng)絡(luò)資源、數(shù)據(jù)庫資源等可供應(yīng)用，可以采用導(dǎo)入的方法。 Excel可以讀入不同來源、不同格式的多種數(shù)據(jù)文件。執(zhí)行Excel

3、上的“文件”打開”命令，就可以直接讀人數(shù)據(jù)庫文件、Web文件、XML文件、文本文件以及其他格式的電子表格 文件等。對(duì)于連接在網(wǎng)絡(luò)局域網(wǎng)、廣域網(wǎng)或Web)上的計(jì)算機(jī)，這些文件可以保存在網(wǎng)絡(luò)上的任何位置只要使用者具有訪問權(quán)限都可以接讀入Excel。在讀入非Excel格式文件時(shí)，Excel會(huì)自動(dòng)將文件轉(zhuǎn)換成為工作表格式。對(duì)于某些格式的數(shù)據(jù)，在進(jìn)行這種格式轉(zhuǎn)換時(shí)，可能需要用戶做出一些選擇，如在讀入文本文件(txt、rtf)時(shí)。需要用戶指定分列方式可能的方式包括按固定寬度分列或按指定字符分列。 Excel工作表中的數(shù)據(jù)有兩種基本情況：由用戶輸入或?qū)氲臄?shù)據(jù)：經(jīng)過計(jì)算得到的數(shù)據(jù)。用戶直接在單元格中輸入的數(shù)

4、據(jù)屬于前者，而后者則是通過公式或函數(shù)進(jìn)行計(jì)算后得到的。在Excel中對(duì)于后面一類統(tǒng)稱為公式，它是由等號(hào)開始，包括常量、對(duì)單元格或單元格區(qū)域的引用、運(yùn)算符和函數(shù)等幾種成分。在Excel中通過運(yùn)算符可以執(zhí)行多種運(yùn)算：算術(shù)運(yùn)算、文本運(yùn)算、日期運(yùn)算、比較運(yùn)算。2、圖表與數(shù)據(jù)透視表圖表是使用Excel進(jìn)行各種運(yùn)算分析時(shí)一個(gè)非常有用的工具通過圖表，可以更加直觀地揭示數(shù)據(jù)之間的內(nèi)在關(guān)系和變化趨勢(shì)。本書中使用了大量的圖表作為分析手段來說明各種金融財(cái)務(wù)原理和表示計(jì)算結(jié)果。在Excel中創(chuàng)建圖表比較簡(jiǎn)單可以通過其內(nèi)置的圖表向?qū)碜詣?dòng)生成各種不同類型的圖表。單擊常用工具欄上的按鈕即可啟動(dòng)圖表向?qū)?。使用圖表向?qū)е谱鲌D

5、表分為4個(gè)步驟：選擇圖表類型確定源數(shù)據(jù)設(shè)定圖表選項(xiàng)安排圖表位置。正確有效地制作圖表關(guān)鍵在于前兩步，首先要根據(jù)數(shù)據(jù)的性質(zhì)和圖表的目的選擇合適的圖表類型其次要正確地設(shè)置源數(shù)據(jù)區(qū)、橫縱坐標(biāo)軸與數(shù)據(jù)系列標(biāo)題。在圖表選項(xiàng)中主要是對(duì)諸如圖表標(biāo)題、坐標(biāo)軸標(biāo)題、圖表網(wǎng)格線、圖例、數(shù)據(jù)標(biāo)志等格式方面的要素進(jìn)行設(shè)定，最后可以選擇圖表放置的位置，即可以放置在源數(shù)據(jù)所在工作表內(nèi)也可以建立單獨(dú)的圖表工作表。 數(shù)據(jù)透視表是Excel中一項(xiàng)比較重要的高級(jí)功能。Excel的工作表本身是一個(gè)二維表，如果要用常規(guī)的Excel工作表表示具有多個(gè)維度的數(shù)據(jù)，就只能把數(shù)據(jù)”攤平”。然而，在實(shí)際應(yīng)用中經(jīng)常需要同時(shí)按照多個(gè)方向?qū)ν唤M數(shù)據(jù)

6、進(jìn)行分析。例如在分析企業(yè)銷售收入的歷史數(shù)據(jù)時(shí)可能既要按照不同的時(shí)間如年份或季度來統(tǒng)計(jì)，又要按照部門或地區(qū)來統(tǒng)計(jì)甚至?xí)褞讉€(gè)維度結(jié)合在一起分析，這時(shí)就需要使用Excel的數(shù)據(jù)透視表。如果用一句話來概括數(shù)據(jù)透視表的本質(zhì)那就是數(shù)據(jù)透視表可以在二維的表格里表示三維或者多維的數(shù)據(jù)。3、內(nèi)置函數(shù)和自定義函數(shù) ExceI作為商務(wù)計(jì)算的工具軟件，其計(jì)算功能是通過函數(shù)和內(nèi)置工具實(shí)現(xiàn)的。函數(shù)是構(gòu)成Excef計(jì)算公式的主要元素之一。在一般性的計(jì)算應(yīng)用和數(shù)據(jù)管理當(dāng)中函數(shù)承擔(dān)著絕大部分的工作。ExceI大約內(nèi)置有330個(gè)左右的函數(shù)，這些函數(shù)按照功能和作用的不同，可以分成11大類。包括：數(shù)據(jù)庫函數(shù)日期和時(shí)間函數(shù)，外部函數(shù)

7、、工程函數(shù)、財(cái)務(wù)函數(shù)，信息函數(shù)，邏輯函數(shù)、查找和引用函數(shù)，數(shù)學(xué)和三角函數(shù)，統(tǒng)計(jì)函數(shù)以及文本和數(shù)據(jù)函數(shù)。 所謂自定義函數(shù)是指用戶根據(jù)自己的需要通過Excel內(nèi)置的VBA(Visual Basic for Application)功能模塊編寫代碼，設(shè)計(jì)出實(shí)現(xiàn)特定功能的函數(shù)。4、假設(shè)分析工具方案是保存在工作表當(dāng)中并可以在相互之間進(jìn)行切換的數(shù)據(jù)。當(dāng)需要調(diào)整運(yùn)算參數(shù)觀察計(jì)算結(jié)果而又希望保存這些不同結(jié)果時(shí)，方案管理器是一個(gè)合適的工具。所謂敏感分析是指通過多次使用不同的參數(shù)，對(duì)某個(gè)或一組公式的運(yùn)算結(jié)果進(jìn)行綜合比較，從而了解不同參數(shù)在其可能的取值范圍內(nèi)對(duì)運(yùn)算結(jié)果的影響程度。模擬運(yùn)算表是一個(gè)理想的敏感分析工具，

8、它充分發(fā)揮表格界面和運(yùn)算公式的優(yōu)勢(shì)，用表格的形式表示出評(píng)價(jià)指標(biāo)對(duì)分析指標(biāo)的依賴程度。已知某個(gè)公式的運(yùn)算結(jié)果，要求確定其中某個(gè)參數(shù)的適當(dāng)值，這種問題在數(shù)學(xué)上稱為反函數(shù)。在EXCEL中，提供一個(gè)專門處理這類問題的工具單變量求解。二、操作示例 假定某投資項(xiàng)目，投資金額為10 000，項(xiàng)目周期為5年。項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量和貼現(xiàn)率都受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響：如果經(jīng)濟(jì)不景氣，則預(yù)期每年現(xiàn)金流量為1 200，貼現(xiàn)率為6；如果經(jīng)濟(jì)繁榮，則預(yù)期每年現(xiàn)金流量為2000貼現(xiàn)率為1 O；如果經(jīng)濟(jì)形勢(shì)一般，則現(xiàn)金流量為1 600。貼現(xiàn)率為8。要求對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)。37實(shí)驗(yàn)二貨幣的時(shí)間價(jià)值實(shí)驗(yàn)?zāi)康呐c要求：貨幣的時(shí)間價(jià)值是一切金融計(jì)

9、算的基礎(chǔ)，在本實(shí)驗(yàn)中關(guān)鍵的概念是復(fù)利和貼現(xiàn)。通過實(shí)驗(yàn)要求學(xué)生掌握EXCEL常用財(cái)務(wù)函數(shù)使用。實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)：一、概念釋義： 現(xiàn)值是指未來預(yù)期現(xiàn)金流現(xiàn)在的價(jià)值，凈現(xiàn)值是現(xiàn)值減去初始成本?，F(xiàn)值和凈現(xiàn)值問題是學(xué)習(xí)資金時(shí)間價(jià)值的開始，理解資金時(shí)間價(jià)值含義并利用Excel實(shí)現(xiàn)其計(jì)算過程是學(xué)好本書的良好開端。 1現(xiàn)值 若已知T期末將擁有一現(xiàn)金流CT，則其在折現(xiàn)率r下的現(xiàn)值為：PV=CT/（1+r）T 2.凈現(xiàn)值 凈現(xiàn)值是未來的現(xiàn)金流的現(xiàn)值減去初始的投資現(xiàn)金流。 3.終值 指現(xiàn)金流在未來某時(shí)刻的價(jià)值。 4年金 指一系列有穩(wěn)定規(guī)律的、持續(xù)一段固定時(shí)期的現(xiàn)金收付活動(dòng)。 注：4個(gè)變量參與運(yùn)算，RATE（），NPER（）

10、，函數(shù)名為計(jì)算內(nèi)容。二、操作示例例1某投資項(xiàng)目能在未來4年產(chǎn)生90元，100元，110元和80元的確定現(xiàn)金流，折現(xiàn)率是8%，求該投資的項(xiàng)目的現(xiàn)值。（多重現(xiàn)金流）步驟1步驟2步驟3步驟4例2、假設(shè)今年年初將1000存入銀行，并將在以后的9年中每年年初存入1000元，那么第十年年初的銀行存款余額為多少？（終值）例3、假設(shè)某某客戶為購(gòu)房，申請(qǐng)了100000元的房屋抵押貸款，貸款的年利率6%，銀行要求10年內(nèi)還清，則每年末款多少？例4、計(jì)息期與連續(xù)利率例5 某項(xiàng)目投資300萬元后，將在未來4年每年獲100萬元的現(xiàn)金流入，采用的貼現(xiàn)率為10%，決策該項(xiàng)目可行。（內(nèi)部收益函數(shù)，單變量方程）實(shí)驗(yàn)三 債券利率

11、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估 實(shí)驗(yàn)?zāi)康呐c要求：債券的主要風(fēng)險(xiǎn)為利率風(fēng)險(xiǎn)，久期和凸性是刻畫債券的兩個(gè)重要特征。本實(shí)驗(yàn)要求熟悉債券的久期概念，掌握久期的計(jì)算。（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)）實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)：一、概念釋義1、債券的價(jià)值與收益?zhèn)挠?jì)算主要關(guān)注的兩個(gè)指標(biāo)價(jià)格和收益率，其基本原則是貼現(xiàn)現(xiàn)金流。2、債券的久期久期是指固定收益?zhèn)F(xiàn)金流支付時(shí)間的加權(quán)平均。權(quán)重是指每次支付的現(xiàn)金流的現(xiàn)值在債券總價(jià)中所占的比例。久期作為債券價(jià)格相對(duì)貼現(xiàn)率的彈性，3、修正久期修正久期越大債券的價(jià)格變化幅度越大，利率風(fēng)險(xiǎn)越高。設(shè)D為久期，r為貼現(xiàn)率（市場(chǎng)利率），則修正久期（MD）可定義為D/（1+r）由，可得二、操作示例1、債券價(jià)格計(jì)算（債券票面利率

12、與市場(chǎng)利率關(guān)系）2、債券久期計(jì)算（原理）3、久期度量債券的價(jià)格相對(duì)貼現(xiàn)率的彈性（求導(dǎo)）4、 EXCELL久期函數(shù)計(jì)算久期5、修正久久期（將修正期與市場(chǎng)利率的預(yù)期相結(jié)合對(duì)債券價(jià)格變化率進(jìn)行估計(jì)） 6、債券價(jià)格近似計(jì)算實(shí)驗(yàn)四 投資組合模型計(jì)算 實(shí)驗(yàn)?zāi)康呐c要求：掌握現(xiàn)代投資理論及其實(shí)現(xiàn)過程，學(xué)會(huì)證券的收益率矩陣和數(shù)字特征計(jì)算；計(jì)算投資組合的有效前沿，資本資產(chǎn)定價(jià)理論的EXCELL實(shí)現(xiàn)。實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)：一、概念釋義股票的月收益率計(jì)算分為連續(xù)收益率和離散收益率兩種，連續(xù)收益率為；離散收益率為；在考慮股利收入條件下，連續(xù)收益率為，離散收益率為期望收益是指持有股票的投資者在下一個(gè)時(shí)期所能獲得的收益。單個(gè)股票的期望

13、收益可通過歷史數(shù)據(jù)的樣本均值來估計(jì)。資產(chǎn)隨機(jī)收益率的方差是偏離預(yù)期的期望，標(biāo)準(zhǔn)差是方差的平方根。方差、標(biāo)準(zhǔn)差刻畫收益率變動(dòng)，是風(fēng)險(xiǎn)的常用度量指標(biāo)。協(xié)方差是度量?jī)煞N風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益之間線性關(guān)聯(lián)度的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，正協(xié)方差收益為同向變動(dòng)，負(fù)協(xié)方差收益為反向變動(dòng)。相關(guān)系數(shù)刻畫兩種隨機(jī)變量的線性關(guān)聯(lián)度。二、操作示例1、期望收益的計(jì)算（1）計(jì)算股票的每月收益率（2）計(jì)算股票的月期望收益率（3）計(jì)算股票的年收益率2、方差與標(biāo)準(zhǔn)差在EXCELL中方差，樣本方差，標(biāo)準(zhǔn)差，樣本標(biāo)準(zhǔn)差分別用VAR、VARP、STEDV、STEDVP。通過EXCELL中的工具欄fx/統(tǒng)計(jì)。3、協(xié)方差、相關(guān)系數(shù)選擇fx/統(tǒng)計(jì)/covar命令，

14、對(duì)話框中選擇數(shù)據(jù)區(qū)域，完成后單擊確定。選擇fx/統(tǒng)計(jì)/correl命令，對(duì)話框中選擇數(shù)據(jù)區(qū)域，完成后單擊確定。4、投資組合的期望收益和方差計(jì)算運(yùn)用EXCEL中的模擬運(yùn)算表可計(jì)算出兩種股票任意投資組合的期望收益和方差。（1） 建立工作表（2） 選定需要計(jì)算的單元區(qū)域（3） 單擊數(shù)據(jù)菜單中的模擬運(yùn)算表（4） 單擊確定使用EXCEL的圖表功能繪制標(biāo)準(zhǔn)差收益曲線。5、多個(gè)資產(chǎn)投資組合（1）計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成的給定組合的數(shù)字特征（2）由兩個(gè)組合構(gòu)成標(biāo)準(zhǔn)差期望收益曲線（3）描繪資產(chǎn)在坐標(biāo)中的位置（4）利用模擬運(yùn)算表求不同投資比例下的期望收益與標(biāo)準(zhǔn)差6、超額收益法計(jì)算方差協(xié)方差矩陣（1）計(jì)算每個(gè)資產(chǎn)的期望收益

15、率（2）計(jì)算超額收益矩陣（3）計(jì)算超額收益轉(zhuǎn)置矩陣（4）計(jì)算方差協(xié)方差矩陣實(shí)驗(yàn)五 有效前沿與資本資產(chǎn)定價(jià)模型實(shí)驗(yàn)?zāi)康呐c要求：均值方差與有效前沿理論是現(xiàn)代投資理論的基本內(nèi)容，本實(shí)驗(yàn)在上一個(gè)實(shí)驗(yàn)的基礎(chǔ)上探討有效前沿與資本資產(chǎn)定價(jià)模型的計(jì)算問題。實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)：一、 概念釋義1、 可行投資組合：滿足投資比例之和為1的組合；2、 可行集：由所有可行投資組合構(gòu)成的集合；3、 前沿投資組合：對(duì)于任意給定的期望收益水平，所有具有最小方差的投資組合構(gòu)成的集合；4、 有效投資組合：對(duì)于任意給定的方差或標(biāo)準(zhǔn)差，具有最大收益率的投資組合；5、 有效前沿：由所有有效投資組合構(gòu)成的集合；6、 資本市場(chǎng)線（CML）：指在標(biāo)準(zhǔn)差

16、期望收益坐標(biāo)系中無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和有效前沿曲線的切線，CML刻畫了在存在無風(fēng)險(xiǎn)證券且無借貸限制時(shí)的投資組合有效前沿，此時(shí)有效前沿退化為直線。7、 證券市場(chǎng)線（SML）刻畫任何資產(chǎn)或投資組合的期望收益與其對(duì)應(yīng)的貝塔系數(shù)之間的線性關(guān)系。二、 操作示例1、 有效前沿計(jì)算（1） 資產(chǎn)組合（2） 兩個(gè)前沿組合的計(jì)算=MMULT(MINVERSE(C2:F5),E8:E11) =F8/SUM(F$8:F$11)3、市場(chǎng)組合M的計(jì)算與繪制 假設(shè)有效組合N和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資比例為a,則新的資產(chǎn)組合P的期望收益和標(biāo)準(zhǔn)差分別為： 和 4、證券市場(chǎng)線計(jì)算與繪制貝塔系數(shù)計(jì)算方法 =SLOPE（B2：B11，$D$2:$D$

17、11） 或 =COVAR（B2：B11，$D$2:$D$11）/VARP（$D$2:$D$11）5、有效前沿VBA計(jì)算程序?qū)嶒?yàn)六 期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算 實(shí)驗(yàn)?zāi)康呐c要求：衍生證券是一種重要的金融資產(chǎn)，本實(shí)驗(yàn)復(fù)習(xí)期權(quán)定價(jià)理論的基礎(chǔ)上，給出期權(quán)的收入函數(shù)和利潤(rùn)曲線，掌握期權(quán)和股票的投資策略及EXCEL計(jì)算。實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)：一、 概念釋義1、 看漲期權(quán)2、 看跌期權(quán)3、 執(zhí)行價(jià)格4、 終止日期5、 股票價(jià)格6、 實(shí)值、虛值和兩平二、 操作示例1、股票交易的利潤(rùn)函數(shù)設(shè)7月份以市場(chǎng)價(jià)格40元買入或賣空一份股票A，如果持有或結(jié)清至9月份，股票交易的利潤(rùn)函數(shù)。三、 期權(quán)買賣利潤(rùn)函數(shù)四、 保護(hù)性看跌期權(quán)（S+P）五、拋補(bǔ)

18、的看漲期權(quán)（S-C）六、垂直價(jià)差套購(gòu)（C1-C2）以不同的執(zhí)行價(jià)格買入一份（或多份價(jià)格不同）看漲期權(quán)和賣出一份（或多份不同價(jià)）看漲期權(quán)（看跌期權(quán)）。買入的執(zhí)行價(jià)低，賣出的執(zhí)行價(jià)高，為“牛市價(jià)差套購(gòu)”；反之，為“熊市價(jià)差套購(gòu)”七、對(duì)敲（C+P）同時(shí)買進(jìn)具有相同執(zhí)行價(jià)格與相同到期時(shí)間的同一種股票的看漲與看跌期權(quán)。八、雙限期權(quán)（S+P-C）實(shí)驗(yàn)七 二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型計(jì)算 實(shí)驗(yàn)?zāi)康呐c要求：二項(xiàng)式期權(quán)定價(jià)模型假定標(biāo)的資產(chǎn)（股票）在每個(gè)時(shí)間周期的期末價(jià)格只有兩種可能狀態(tài)（上漲或下跌）對(duì)應(yīng)的股票及股票期權(quán)的價(jià)格變化過程可以用二叉樹表示，依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性定價(jià)方法，通過計(jì)算每個(gè)樹叉的狀態(tài)價(jià)格來對(duì)期權(quán)定價(jià)。本實(shí)驗(yàn)要求

19、學(xué)生了解期權(quán)中性風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制，掌握單階段歐式二項(xiàng)期權(quán)定價(jià)模型的EXCEL實(shí)現(xiàn)過程，并將之推廣到美式期權(quán)定價(jià)的計(jì)算，應(yīng)用VBA編定期權(quán)定價(jià)程序。實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)：一、概念釋義期權(quán)復(fù)制是指通過股票與無風(fēng)險(xiǎn)債券來構(gòu)造一個(gè)投資組合，并使得該組合在任何狀態(tài)下（股票價(jià)格上漲或下跌）的未來現(xiàn)金流和該看漲期權(quán)的未來現(xiàn)金流完全相同。1call=A shares + B bonds。依據(jù)無套利定價(jià)原則，看漲期權(quán)的（現(xiàn)在）價(jià)格和其復(fù)制（股票和債券的組合）的（現(xiàn)在）價(jià)格相等，即期權(quán)可通過債券和股票來定價(jià)。二、操作示例1、單階段二項(xiàng)期權(quán)定價(jià)模型：（1）依據(jù)無套利原則通過期權(quán)復(fù)制的方法定價(jià)（2）依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)中性原則計(jì)算狀態(tài)價(jià)格定價(jià)（3）平價(jià)關(guān)系檢驗(yàn)對(duì)應(yīng)看跌期權(quán)的價(jià)格為1.11元，且股票和看跌期權(quán)價(jià)值之和與看漲期權(quán)和執(zhí)行價(jià)格的現(xiàn)值之和相等，平價(jià)關(guān)系成立。2、二階段的二項(xiàng)式定價(jià)模型3、歐式期權(quán)的VB編程計(jì)算（1）看漲期權(quán)（2）看跌期權(quán)4、美式期權(quán)的VB編程計(jì)算（1）看漲期權(quán)（2）看跌期權(quán)實(shí)驗(yàn)八 Black-Schols定價(jià)模型計(jì)算