施工企業(yè)高負債探討

1、施工企業(yè)高負債探討長期以來， 建筑施工企業(yè)的資產(chǎn)負債率一直處于過高的水平，有關(guān)資料統(tǒng)計， 全國施工企業(yè)的資產(chǎn)負債率平均高達 83.5% 的甚至超過 900 。高負債率給施工企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展帶來了諸多負據(jù)，有面影響和財務風險。 本文從行業(yè)宏觀和企業(yè)微觀層面分析了施工企業(yè)過高負債率的原因， 并結(jié)合行業(yè)性質(zhì)分析了施工企業(yè)負債的特點、主要風險， 最后從加強財務管理等方面提出應對過高負債率的措施。一、施工企業(yè)高負債運營成因（一）行業(yè)宏觀方面分析具體如下： (l) 建筑施工行業(yè)盈利能力低下，股東后續(xù)資本性投入?yún)T乏， 導致企業(yè)資本結(jié)構(gòu)失衡。 據(jù) 2007 年施工行業(yè)發(fā)展報告報道， 國內(nèi)建筑施工行業(yè)產(chǎn)值利潤率長

2、期徘徊在 2%-3% ，屬于國民經(jīng)濟中的微利行業(yè)。倘若施工企業(yè)僅僅靠自我發(fā)展積累來優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)，則速度十分緩慢；另一方面，建筑行業(yè)仍然屬于 “國退民進 ”的競爭性范疇， 目前建筑施工企業(yè)中民營企業(yè)數(shù)量已經(jīng)占到總數(shù)的 74.5% ，而國有企業(yè)從競爭性領(lǐng)域退出的使命尚待時日， 按照現(xiàn)代企業(yè)制度改造自身的任務也遠未完成。國有施工企業(yè)產(chǎn)權(quán)單一、原始注冊資本偏低、后續(xù)資本性投入嚴重不足等現(xiàn)象普遍存在。 (2) 建筑市場秩序混亂，政府相關(guān)部門行業(yè)監(jiān)管乏力，企業(yè)間惡性競爭大量存在。 (3) 稅費過重，增加了企業(yè)的負債。施工企業(yè)屬于典型的微利企業(yè)，相對于其他各行業(yè)企業(yè)來說，稅負顯的過重。（二）從企業(yè)微觀管理角

3、度分析具體如下： (1) 工程項目結(jié)算遲緩導致資產(chǎn)負債率居高不下。 行業(yè)會計處理的特點和工程項目結(jié)算遲緩的現(xiàn)實引發(fā)企業(yè)資產(chǎn)負債同時虛增，導致資產(chǎn)負債率提高。按照新會計準則體系中建造合同準則以及施工企業(yè)會計核算辦法 的規(guī)定，對于未完成結(jié)算的項目所發(fā)生的成本反映在存貨項目下的 “未結(jié)算工程項目 ”而非應收賬款項目， 對于收到業(yè)主或發(fā)包單位的備料款或進度款反映在預收賬款項目。 實際上由于業(yè)主或發(fā)包單位始終處于強勢地位， 即便簽定了合同， 工程項目的分段或終審結(jié)算常常被有意或無意拖延， 這就會引起施工企業(yè)期末資產(chǎn)負債表中存貨、 預收項目偏高，應收賬款項目偏低。相應地，由于施工企業(yè)與業(yè)主或發(fā)包單位的結(jié)算

4、不能及時定案，施工企業(yè)與所屬分包單位的項目結(jié)算也不能確定， 企業(yè)與分包單位之間的往來只能通過預付、 應付來反映， 這兩類項目同樣長期不能結(jié)轉(zhuǎn)， 從而加劇了企業(yè)資產(chǎn)負債的同時虛增。 隨著企業(yè)經(jīng)營規(guī)模的擴大， 由于資產(chǎn)負債同時虛增引起的負債率升高問題就越突出。 (2) 歷年含量工資及福利費節(jié)余的影響。含量工資及福利費節(jié)余是企業(yè)長期欠付職工的效益積累。 據(jù)了解，目前各施工單位大多早已將其作為流動資金周轉(zhuǎn)使用， 在資產(chǎn)負債表上卻又作為負債項目來管理反映。 但它又與一般意義上的負債項目譬如應付賬款、長短期借款等有所不同。 這一因素對企業(yè)資產(chǎn)負債率的影響也是不容忽視的。 (3) 其他長期掛賬應收、應付項目

5、處理滯后，影響企業(yè)期末資產(chǎn)負債率的計算結(jié)果。 有些施工企業(yè)期末掛賬的其他應收、應付項目數(shù)額也比較大，例如保證金，有的已經(jīng)逾期，但企業(yè)一直未做核銷； 有些長期應付款項目按照制度規(guī)定可以轉(zhuǎn)為資本公積或營業(yè)外收入等權(quán)益性項目， 但是企業(yè)出于種種考慮未予處理； 有些集團性質(zhì)的施工企業(yè)， 關(guān)聯(lián)企業(yè)間的資金往來以及代收代支等業(yè)務均通過該項目反映， 由于沒有定期核對清理，出現(xiàn)長期掛賬現(xiàn)象。因此，會計基礎(chǔ)工作的薄弱在一定程度上同樣會導致資產(chǎn)負債虛增， 影響到會計期末資產(chǎn)負債率的計算結(jié)果，使其偏離實際。二、施工企業(yè)高負債特點及主要風險（一）企業(yè)高負債的特點其一，從負債構(gòu)成上看，長期負債一般相對較少，主要是短期負

6、債如短期借款、預收賬款和應付賬款。由于工程項目多、結(jié)算周期長，按照會計準則的要求，相當大部分備料款和進度款結(jié)算前作為負債反映， 而且長時間不能與應收賬款轉(zhuǎn)銷，導致企業(yè)預收賬款越積越大。據(jù)不完全統(tǒng)計，施工單位預收賬款往往占企業(yè)流動負債的 60% -80% 。其二， 真正意義上的負債并不多，而且多數(shù)屬于零成本負債。預收賬款、含量工資節(jié)余項目從嚴格意義上講不符合會計準則中負債的定義， 盡管會計報表中將其作為負債反映和管理， 因為這兩個項目的轉(zhuǎn)銷未必導致經(jīng)濟利益流出企業(yè)；另一方面，預收賬款、含量工資及福利費節(jié)余、 絕大部分應付賬款一般是不存在資金成本的， 與銀行長短期借款形成的負債有著明顯的不同。從所

7、有者的角度出發(fā)，這種零成本性質(zhì)的負債越多越好， 由此而導致的資產(chǎn)負債率上升完全不足為懼。其三，資產(chǎn)負債率會因經(jīng)營規(guī)模、結(jié)算情況（應收和預收抵消情況） 而發(fā)生變化。按照現(xiàn)行的財務會計處理方法，在工程合同價格合理，不存在墊資、欠資、應收和預收相互不抵銷的情況下， 資產(chǎn)負債率會隨著經(jīng)營規(guī)模的擴大而上升； 在合同價格合理， 不存在墊資、 欠資、應收和預收充分抵銷 （結(jié)算及時）的情況下，不管經(jīng)營規(guī)模如何， 資產(chǎn)負債率都為零； 若存在墊資、欠資的情況， 負債率會隨著應收和預收抵消的情況而變化， 二者抵銷的越充分，資產(chǎn)負債率就會降低，否則會升高。（二）企業(yè)高負債率的主要風險高負債率和微利經(jīng)營給企業(yè)的良性發(fā)展

8、帶來了諸多不利影響， 這種狀況決定了整個行業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入不足， 并將長期影響行業(yè)競爭力的提升， 影響到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。具體來說， 過高的資產(chǎn)負債率加劇了企業(yè)在經(jīng)營和財務風險方面。其一，嚴重影響經(jīng)營投標工作的拓展。在目前的市場環(huán)境下，通過投標承攬工程是施工企業(yè)最主要的業(yè)務獲取渠道，許多業(yè)主出于工程項目質(zhì)量、安全、資金、工期等綜合考慮，對參與投標單位的負債率有明確的要求。假如企業(yè)負債率高于80% 的話，將會影響到綜合評分，甚至直接失去入圍資格。過高的負債率對施工企業(yè)而言，無論是開拓新市場還是鞏固老市場，都是十分不利的。其二，過高的負債率降低了企業(yè)的資信度，導致融資能力的下降。 過高的負債率不僅加

9、大了企業(yè)資金成本，降低了企業(yè)的盈利水平和競爭能力，同時也降低企業(yè)的資信度，影響到金融部門對企業(yè)的信用評價，導致其融資能力下降。 例如銀行部門對施工企業(yè)資產(chǎn)負債率審查評價時，一般以60% 為參考基準，超過該基準則認為企業(yè)具有較高的風險。這種影響處理不好的話將會導致企業(yè)資金、信用方面陷入惡性循環(huán)。其三，影響到其他會計信息使用者對企業(yè)的財務狀況的評價。例如稅務、 政府和行業(yè)監(jiān)管部門、 其他債權(quán)人等， 他們會據(jù)此對企業(yè)的財務狀況做出失當?shù)脑u價， 甚至采取對企業(yè)不利的舉措，從而影響到企業(yè)的信譽和社會形象，最終影響到企業(yè)的生存和發(fā)展。三、降低高負債風險的對策（一）建立新的資金運營分析機制，對財務狀況作出科

10、學評價理論上可以利用資產(chǎn)負債率來評價企業(yè)的償債能力和風險大小。 但具體到建筑施工企業(yè)的實際，就必須要結(jié)合行業(yè)和單位的特點，根據(jù)其資金周轉(zhuǎn)和會計核算的特殊性， 對企業(yè)的財務狀況作出確切的評價。一是參照同行業(yè)的負債率， 判斷本單位處于什么水平，找出差距然后進行深入分析， 制定相應的應對措施。 二是結(jié)合其他動態(tài)性的指標， 對企業(yè)的償債能力作出科學的評價。 由于資產(chǎn)負債率是個靜態(tài)的財務指標， 僅僅依此來評價企業(yè)的償債能力難免有其局限性， 要結(jié)合一些動態(tài)性的其他指標例如流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)增值率等，這樣的分析評價才能較為全面客觀。三是結(jié)合單位實際， 在利用通用的資產(chǎn)負債率公式時， 考慮按以下方法修訂

11、后再進行評價。資產(chǎn)負債率 = 負債總值 項目的預收賬款 含量工資及福利費節(jié)余 / 資產(chǎn)總額 存貨類對應項目金額 x 100% 。四是及時與銀行、業(yè)主單位溝通協(xié)調(diào)，盡可能用修訂后的資產(chǎn)負債率替代報表直接計算出的資產(chǎn)負債率， 取得相關(guān)單位的理解或輔以必要的書面說明。（二）不斷優(yōu)化財務結(jié)構(gòu)，逐步降低資產(chǎn)負債率其一，加強債權(quán)債務管理，及時核對清理，給資產(chǎn)負債表“瘦身 ”。債權(quán)是由企業(yè)的流動資金轉(zhuǎn)化的， 債權(quán)的長期沉淀不但影響企業(yè)正常的資金周轉(zhuǎn)，也增大了壞賬的風險。施工企業(yè)要充分利用項目工程臺賬，針對不同的項目、不同的業(yè)主進行歸類、分析，組織專門部門通過制定目標、 明確責任加大工程款催收力度。對于無故長

12、期惡意拖欠者可考慮采取法律等強制性措施；對于不良債權(quán)， 符合核銷條件的要按程序及時核銷，以提高資產(chǎn)質(zhì)量。 對符合制度規(guī)定的要及時轉(zhuǎn)入收入或權(quán)益性項目，以真實地反映企業(yè)的債權(quán)債務狀況。其二，以企業(yè)改制為契機，力爭將債權(quán)人的債權(quán)通過 “債轉(zhuǎn)股”方式，轉(zhuǎn)化為企業(yè)的股權(quán)。對于含量工資及福利費節(jié)余，可利用企業(yè)改制之機， 按規(guī)定的順序和額度將其適時轉(zhuǎn)化為職工持股。這點在財政部 1999 年 11 月對鐵道部關(guān)于請求解決鐵路施工企業(yè)百含節(jié)余問題的函中已經(jīng)明確，有了先例。通過這些措施，可以調(diào)整企業(yè)的財務結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負債率。（三）從經(jīng)營管理層面著手改善資本結(jié)構(gòu)其一，建立和完善內(nèi)部控制制度，在會計核算方面，要堅持穩(wěn)健的原則，避免潛虧帶來的資金沉淀乃至壞賬。對于分包業(yè)務比較多的，在簽定分包合同時，按照 “風險共擔 ”的原則，力爭不墊資，以減輕債務壓力。其二，慎接風險過大的工程。這是從源頭上保證生產(chǎn)性資金來源渠道順暢， 也是降低資產(chǎn)負債率的有效途徑。盡管目前建筑市場競爭激烈， 企業(yè)也應堅決杜絕盲目墊資承攬工程，充分關(guān)注業(yè)主資信狀況和項目資金到位情況。其三，培植新的利潤增長點，優(yōu)化利潤結(jié)構(gòu)和質(zhì)量。 在全球性金融危機的嚴峻形勢下， 企業(yè)更要堅持開源節(jié)流、不斷創(chuàng)新，堅持一業(yè)為主開展多種經(jīng)營。事實上施工企業(yè)若單單依靠生