品種日?qǐng)?bào)——天然橡膠(RU)

1、 一德研究研究發(fā)現(xiàn)價(jià)值品種日?qǐng)?bào)天然橡膠（RU）2010年05月25日投資策略【投資策略】滬膠短期存在繼續(xù)反彈動(dòng)能，日內(nèi)短線參與交易。一德研究院*：yfb(：（8622）58298788郭鐵錚*：guotz(：（8610）88312828-8718(：（86574）87952911 【今日關(guān)注】上行關(guān)注22450點(diǎn)一線壓力。市場(chǎng)分析天膠期股聯(lián)動(dòng)再次顯現(xiàn)，滬膠反彈料將延續(xù)n 印尼貿(mào)易部的國(guó)際貿(mào)易處處長(zhǎng)稱，國(guó)際橡膠聯(lián)盟計(jì)劃將橡膠干預(yù)價(jià)格從每公斤1.2美元提升至1.4美元，以跟上上漲的全球價(jià)格。由于目前橡膠價(jià)格在每公斤2.80-3.00美元之間波動(dòng)，因此該消息對(duì)短期價(jià)格的影響應(yīng)不明顯。n 昨日受利好消

2、息推動(dòng)A股市場(chǎng)企穩(wěn)反彈，進(jìn)而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)商品價(jià)格上揚(yáng)，滬膠主力1009合約跳空高開，盤中呈現(xiàn)單邊上行走勢(shì)，收盤價(jià)沖破5日、10日均線壓力，持倉(cāng)量小幅放大，加之泰國(guó)原料市場(chǎng)、TOCOM、SICOM報(bào)價(jià)均出現(xiàn)一定幅度上漲，因此滬膠短期存在繼續(xù)反彈動(dòng)能，可日內(nèi)短線參與交易，關(guān)注22450點(diǎn)一線壓力。 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)聲明部分 一德研究研究發(fā)現(xiàn)價(jià)值圖表分析泰國(guó)原料市場(chǎng)成交量?jī)r(jià)圖【點(diǎn)評(píng)】泰國(guó)原料市場(chǎng)供應(yīng)有序恢復(fù)，前期成交價(jià)格回落至100泰銖/公斤附近，近期受泰國(guó)政局不穩(wěn)貿(mào)易商小幅提高報(bào)價(jià)至110泰銖/公斤附近。資料來源：一德研究院滬膠期貨價(jià)格與庫(kù)存對(duì)比圖【點(diǎn)評(píng)】上周五，上海期貨交易所庫(kù)存周報(bào)顯示，當(dāng)周

3、天然橡膠庫(kù)存減少2536噸至27363噸，其中注冊(cè)倉(cāng)單降低7660噸至14370噸,庫(kù)存連續(xù)16周下降,庫(kù)存水平為08年6月以來最低，注冊(cè)倉(cāng)單占比僅為52.52%。資料來源：一德研究院SICOM RSS3近月合約報(bào)價(jià)圖【點(diǎn)評(píng)】近期SICOM交易所RSS3近月合約報(bào)價(jià)跟隨日膠、滬膠反彈，市場(chǎng)投機(jī)氣氛短期有所恢復(fù)。資料來源：一德研究院 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的免責(zé)聲明部分持倉(cāng)排名合約代碼：ru1009 日期：20100524 單位：手次會(huì)員簡(jiǎn)稱成交量比上交易日增減名次會(huì)員簡(jiǎn)稱持買單量比上交易日增減名次會(huì)員簡(jiǎn)稱持賣單量比上交易日增減1魯能金穗128815419431浙江永安3988731中國(guó)國(guó)際67118

4、392中國(guó)國(guó)際7988251792成都倍特38081002中證期貨628212313金瑞期貨75804-157863國(guó)海良時(shí)31874403江蘇文峰4307-44中輝期貨72997109964宏源期貨2817-4694浙江永安339514605海航東銀4976952445金元期貨263322815浙商期貨337117956浙江永安49069-64866江蘇弘業(yè)25332506中化國(guó)際300007銀河期貨4481710487浙江大越245517317新湖期貨24622048長(zhǎng)城偉業(yè)4285548598長(zhǎng)城偉業(yè)2437-48廣發(fā)期貨24511429徽商期貨39231-48699海通期貨234712

5、39華安期貨2131-13810神華期貨36471-1272610中證期貨2267-253410浙江中大204094011浙商期貨35211-990611浙江中大2075-102411上海中期194314612江蘇弘業(yè)3329561112一德期貨2047-7012江蘇弘業(yè)189441313新湖期貨33200-2601913南華期貨2026-45613方正期貨1830-16014海通期貨3302742014銀河期貨192739614長(zhǎng)城偉業(yè)1829-4515南華期貨32298174215云晨期貨1921127115魯證期貨176514816山西三立30558-3489916中國(guó)國(guó)際1837203

6、16海航東銀175052417浙江新華29586-186417金鵬期貨17853417東吳期貨169449318浙江大地26852585718上海中期1728-15618銀河期貨1544-45519浙江中大26848623819光大期貨1569-2319華聞期貨15232420魯證期貨26405-415320五礦實(shí)達(dá)1538-920光大期貨1491430合計(jì)926990-32571469252157534137987注：數(shù)據(jù)每日更新注冊(cè)倉(cāng)單上海期貨交易所注冊(cè)倉(cāng)單地區(qū)倉(cāng)庫(kù)期貨增減上海期晟公司140-25上海長(zhǎng)橋210-15晶通化輕12000中儲(chǔ)大場(chǎng)175-20合 計(jì)1725-60山東奧潤(rùn)特157

7、5-200青島8329850合 計(jì)2560-200云南云南儲(chǔ)運(yùn)810-1250海南?？诟?4550新思科永桂6900合 計(jì)71450天津中儲(chǔ)南倉(cāng)6200總 計(jì)12860-1510資料來源：一德研究院市場(chǎng)資訊國(guó)際橡膠聯(lián)盟:計(jì)劃將橡膠干預(yù)價(jià)格從每公斤1.2美元提升至1.4美元5月24日消息，印尼貿(mào)易部的國(guó)際貿(mào)易處處長(zhǎng)Gusmardi Bustami21日稱，由全球三大橡膠生產(chǎn)國(guó)-泰國(guó)、印尼和馬來西亞-組成的國(guó)際橡膠聯(lián)盟(International Rubber Consortium，IRCo)計(jì)劃將橡膠干預(yù)價(jià)格從每公斤1.2美元提升至1.4美元，以跟上上漲的全球價(jià)格。這一調(diào)整反映了橡膠市場(chǎng)基本面的

8、改善，此前價(jià)格重挫，因金融危機(jī)縮減了需求。Gusmardi Bustami表示，近年來橡膠價(jià)格波動(dòng)劇烈，有時(shí)跌至干預(yù)價(jià)以下，為保證橡膠價(jià)格對(duì)生產(chǎn)商有利，促使IRCo提高干預(yù)價(jià)水準(zhǔn)。而這一調(diào)整何時(shí)生效IRCo仍在討論。IRCo三個(gè)成員國(guó)生產(chǎn)全球70%的橡膠。金融危機(jī)曾導(dǎo)致現(xiàn)貨橡膠價(jià)格大幅下跌，促使IRCo各國(guó)2009年削減橡膠產(chǎn)量915,000噸。價(jià)格此后震蕩反彈，于2010年4月達(dá)到每公斤4.10美元的紀(jì)錄高位，因需求跟隨全球經(jīng)濟(jì)改善而反彈。目前價(jià)格在每公斤2.80-3.00美元之間波動(dòng)，2008年底時(shí)為每公斤1.15美元汽車業(yè)新增產(chǎn)能超800萬輛 需警惕市場(chǎng)消化不良從去年開始，車市擴(kuò)張使得各

9、大汽車廠家現(xiàn)有的產(chǎn)能已經(jīng)捉襟見肘，今年年中，新一輪產(chǎn)能擴(kuò)充潮迅速展開，包括長(zhǎng)安、奇瑞、上汽、東風(fēng)日產(chǎn)、東風(fēng)本田、北京現(xiàn)代等在內(nèi)的國(guó)內(nèi)多家主流乘用車廠紛紛公布了規(guī)模龐大的產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃，這些新工廠將于今年相繼開工建設(shè)。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，在建和新建的整車產(chǎn)能將在800萬輛以上，投資額更超過千億元。分析人士認(rèn)為，一旦市場(chǎng)變冷，巨大的產(chǎn)能將面臨放空的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。隨著中國(guó)汽車市場(chǎng)的發(fā)展，中國(guó)整車產(chǎn)能也在逐步推進(jìn)，但各大汽車廠產(chǎn)能擴(kuò)張的步伐從來沒有像今年那樣轟轟烈烈。就在五月初，東風(fēng)日產(chǎn)花都二工廠(預(yù)計(jì)產(chǎn)能24萬輛)、一汽大眾南方工廠落戶佛山南海(預(yù)計(jì)產(chǎn)能20萬輛)剛一落定，奇瑞汽車、長(zhǎng)安汽車就拋出了更為龐

10、大的產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃。本報(bào)率先報(bào)道的“奇瑞汽車內(nèi)蒙古鄂爾多斯項(xiàng)目”上周得以證實(shí)，5月17日，奇瑞汽車總投資200億元、產(chǎn)能達(dá)30萬輛的鄂爾多斯項(xiàng)目破土動(dòng)工，加上其在蕪湖的第五工廠、大連的乘用車基地、開封的微車基地，短短幾年內(nèi)，奇瑞新增的產(chǎn)能將突破100萬輛大關(guān)。長(zhǎng)安汽車更為雄心勃勃，其在重慶渝北、魚嘴、河北的產(chǎn)能擴(kuò)建計(jì)劃仍在繼續(xù)，三地新增產(chǎn)能在120萬輛。長(zhǎng)安對(duì)此仍不滿足，已經(jīng)為集團(tuán)新成員哈飛產(chǎn)能擴(kuò)增20萬輛，昌河景德鎮(zhèn)新基地更是規(guī)劃50萬輛的產(chǎn)能。長(zhǎng)安汽車集團(tuán)在新一輪的產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃中將輕松地增加200萬輛左右，預(yù)計(jì)到2015年，其產(chǎn)能將達(dá)到570萬輛，可以與目前國(guó)內(nèi)車壇霸主上汽集團(tuán)一爭(zhēng)高下。當(dāng)然

11、，實(shí)力雄厚的上汽也不甘落后的，除了三大合資廠上海通用、上海大眾、上汽通用五菱都有相應(yīng)的擴(kuò)充計(jì)劃之外，上汽自主品牌也規(guī)劃了龐大計(jì)劃，將分兩期建設(shè)自主品牌基地，耗資近70億元。此外，東風(fēng)本田第二工廠、北京現(xiàn)代第三工廠都將在今年破土動(dòng)工，幾乎所有的整車廠家都制定了新的擴(kuò)張計(jì)劃。根據(jù)記者不完全統(tǒng)計(jì)，僅列入上表的產(chǎn)能擴(kuò)張就將新增800萬輛以上，這些產(chǎn)能如實(shí)現(xiàn)，中國(guó)整車生產(chǎn)將輕松突破2000萬輛。去年中國(guó)以1360多萬輛的產(chǎn)銷規(guī)模位居全球第一，800萬輛以上規(guī)模的汽車市場(chǎng)全世界只有中美兩個(gè)國(guó)家，按這種勢(shì)頭，2015年，中國(guó)整車產(chǎn)能將突破3000萬輛大關(guān)，目前全球一年的整車銷量在6000萬7000萬輛左右，

12、也就是說，到時(shí)全世界一半左右新車由中國(guó)生產(chǎn)！如此龐大的產(chǎn)能擴(kuò)充計(jì)劃讓相關(guān)各方憂心忡忡。今年年初，工信部向國(guó)內(nèi)車企下發(fā)了關(guān)于調(diào)查汽車生產(chǎn)企業(yè)投資項(xiàng)目有關(guān)情況的通知，通知要求車企上報(bào)現(xiàn)有產(chǎn)能情況和2010年2015年產(chǎn)能規(guī)劃和投資情況。市場(chǎng)的火爆讓“產(chǎn)能過?！钡膽n患呼聲逐漸熄滅，對(duì)部分廠家而言，最核心的任務(wù)仍然是增加產(chǎn)能。統(tǒng)計(jì)顯示，國(guó)內(nèi)14家主要汽車企業(yè)2010年產(chǎn)能接近1800萬輛，銷量預(yù)計(jì)為1300萬輛左右，產(chǎn)能閑置率將接近30%；而至2013年，各大公司規(guī)劃的產(chǎn)能將變成現(xiàn)實(shí)，屆時(shí)14家公司累計(jì)產(chǎn)能將達(dá)到2300萬輛，如果按照行業(yè)同比增速20%計(jì)算，2013年汽車行業(yè)的銷量在2000萬輛左右，

13、大約會(huì)有500萬輛的產(chǎn)能剩余。進(jìn)入4、5月份以來，隨著市場(chǎng)增速的放緩，部分廠家產(chǎn)能過剩的勢(shì)頭開始凸顯。一汽豐田在4月份減產(chǎn)1.5萬輛左右，相對(duì)3月份5萬輛左右的產(chǎn)量，環(huán)比減少30%35%。5月份產(chǎn)能削減幅度將大于4月份，預(yù)計(jì)將達(dá)到2萬輛左右，減產(chǎn)車型包括卡羅拉、RAV4、銳志等之前市場(chǎng)熱銷的車型。有汽車廠家相關(guān)負(fù)責(zé)人透露，五一工廠共放10天假，對(duì)外的說法是設(shè)備檢修，實(shí)際是控制產(chǎn)量，給市場(chǎng)減壓。另有人透露，為了控制產(chǎn)量，一條生產(chǎn)線設(shè)備檢修時(shí)間會(huì)長(zhǎng)達(dá)1個(gè)月左右！知名的汽車分析師賈新光表示，國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)能的確存在結(jié)構(gòu)性過剩，合資公司多數(shù)產(chǎn)能不足，而自主品牌公司產(chǎn)能卻極度過剩，微車的產(chǎn)能過剩甚至已經(jīng)達(dá)到

14、非常危險(xiǎn)的地步?！爱a(chǎn)能擴(kuò)充的沖動(dòng)主要因?yàn)槟壳笆袌?chǎng)處于快速發(fā)展的階段，并設(shè)想年增長(zhǎng)20%，如果市場(chǎng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，面對(duì)如此龐大的產(chǎn)能，過剩的危機(jī)將很快顯現(xiàn)?！狈治鋈耸糠Q，“市場(chǎng)不可能永遠(yuǎn)這么快的增長(zhǎng)，2004年、2006年、2008年都出現(xiàn)蕭條情況，今年從4月開始汽車市場(chǎng)也出現(xiàn)了增速減緩的勢(shì)頭?！毙略霎a(chǎn)能一般是逐步達(dá)成的，適度的產(chǎn)能過剩有利于促進(jìn)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，讓利于消費(fèi)者，但過度的產(chǎn)能過剩則會(huì)使主機(jī)廠面臨沉重負(fù)擔(dān)，甚至是滅頂之災(zāi)。國(guó)內(nèi)也并非沒有被產(chǎn)能過剩拖累的廠家。上世紀(jì)90年代，神龍公司一期15萬輛的投入，就要達(dá)131.58億元人民幣，但到2000年銷量還不足6萬輛，由于建廠的大部分資金來源于銀行借貸，

15、每年僅支付銀行利息就需要10億13億元，要不是“債轉(zhuǎn)股”，龐大的產(chǎn)能和沉重的利息差點(diǎn)將神龍汽車拖死，至今神龍汽車也未能在主流車企中站穩(wěn)腳跟。此輪規(guī)模龐大的產(chǎn)能擴(kuò)張一方面是廠家發(fā)展的本能驅(qū)動(dòng)，一方面是地方政府追求政績(jī)的沖動(dòng)。汽車行業(yè)能帶來大量的就業(yè)和稅收，成為各地政府招商引資的香餑餑，地方政府對(duì)汽車項(xiàng)目出臺(tái)優(yōu)惠政策，大開綠燈，甚至表示要“急事急辦，特事特辦”，這無疑極大限度地助長(zhǎng)了車企的擴(kuò)產(chǎn)之風(fēng)。而上馬的整車項(xiàng)目大都有各地銀行大力支持，自身投入資金不多，就會(huì)有“做大”的沖動(dòng)。免責(zé)聲明n 本研究報(bào)告由一德期貨經(jīng)紀(jì)有限公司（以下簡(jiǎn)稱一德期貨）向其服務(wù)對(duì)象提供，無意針對(duì)或打算違反任何國(guó)家、地區(qū)或其它法

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17、期貨也不需要采取任何行動(dòng)以確保本報(bào)告涉及的內(nèi)容適合于服務(wù)對(duì)象。服務(wù)對(duì)象不應(yīng)單純依靠本報(bào)告而取代自身的獨(dú)立判斷。一德期貨不對(duì)因使用本報(bào)告的材料而導(dǎo)致的損失負(fù)任何責(zé)任。n 本研究報(bào)告可能附帶其它網(wǎng)站的地址或超級(jí)鏈接，對(duì)于可能涉及的一德期貨網(wǎng)站以外的地址或超級(jí)鏈接，一德期貨不對(duì)其內(nèi)容負(fù)責(zé)。本報(bào)告提供這些地址或超級(jí)鏈接的目的僅是便于服務(wù)對(duì)象使用，鏈接網(wǎng)站的內(nèi)容不構(gòu)成本報(bào)告的任何部分，服務(wù)對(duì)象需自行承擔(dān)瀏覽這些網(wǎng)站的費(fèi)用或風(fēng)險(xiǎn)。n 除非另有說明，所有在本報(bào)告中使用的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)及標(biāo)記均為一德期貨的商標(biāo)、服務(wù)標(biāo)識(shí)及標(biāo)記，所有本報(bào)告中的材料的版權(quán)均屬于一德期貨。n 一德期貨有權(quán)在發(fā)送本報(bào)告前使用本報(bào)告所涉

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