財務報表分析(ppt 77頁)

1、1第一節(jié)第一節(jié) 財務財務報表分析概述報表分析概述第二節(jié)第二節(jié) 財務報表的指標分析法財務報表的指標分析法第三節(jié)第三節(jié) 財務報表財務報表的綜合分析評價的綜合分析評價第四節(jié)第四節(jié) 管理資產(chǎn)負債表管理資產(chǎn)負債表重點與難點：理解并掌握各財務指標分重點與難點：理解并掌握各財務指標分析方法、杜邦分析體系析方法、杜邦分析體系返回2第一節(jié)第一節(jié) 財務報表分析概述財務報表分析概述財務分析,以會計資料為基礎3u評價財務狀況，對企業(yè)的未來發(fā)展趨評價財務狀況，對企業(yè)的未來發(fā)展趨勢進行預測，為企業(yè)財務關(guān)系人的決策勢進行預測，為企業(yè)財務關(guān)系人的決策提供依據(jù)。提供依據(jù)。u 考核企業(yè)一定時期的經(jīng)營成果以及整考核企業(yè)一定時期的經(jīng)

2、營成果以及整體經(jīng)營目標的完成情況，發(fā)現(xiàn)問題。體經(jīng)營目標的完成情況，發(fā)現(xiàn)問題。財務分析目的財務分析目的返回4u事前（決策）分析事前（決策）分析 籌資決策、投資決策、經(jīng)營決策籌資決策、投資決策、經(jīng)營決策u事中（控制）分析事中（控制）分析 發(fā)現(xiàn)差異，找出原因，及時調(diào)整發(fā)現(xiàn)差異，找出原因，及時調(diào)整u事后（評價）分析事后（評價）分析 對實施結(jié)果分析對實施結(jié)果分析財務分析內(nèi)容財務分析內(nèi)容返回5u明確分析目的明確分析目的u搜集相關(guān)資料搜集相關(guān)資料u選擇分析方法選擇分析方法u進行計算和分析研究進行計算和分析研究u檢查分析結(jié)果檢查分析結(jié)果u反饋并修正分析結(jié)果反饋并修正分析結(jié)果財務分析步驟財務分析步驟返回6 資產(chǎn)

3、負債表的有關(guān)指標分析資產(chǎn)負債表的有關(guān)指標分析利潤表的有關(guān)指標分析利潤表的有關(guān)指標分析現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標分析現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標分析三張表相結(jié)合的指標分析三張表相結(jié)合的指標分析11個指標個指標7個指標個指標4個指標個指標20個指標個指標7u資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析u資產(chǎn)變動狀況分析資產(chǎn)變動狀況分析u資本結(jié)構(gòu)分析（長期償債能力分析）資本結(jié)構(gòu)分析（長期償債能力分析）u資本狀況分析資本狀況分析u短期償債能力分析短期償債能力分析一、資產(chǎn)負債表的有關(guān)指標分析一、資產(chǎn)負債表的有關(guān)指標分析返回1個指標個指標2個指標個指標3個指標個指標2個指標個指標3個指標個指標共共11個指標個指標8u資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，指在企業(yè)總資

4、產(chǎn)中某一類資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，指在企業(yè)總資產(chǎn)中某一類資產(chǎn)所占比重。資產(chǎn)所占比重。1、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析返回=100%期末某類資產(chǎn)金額某類資產(chǎn)的比重期末資產(chǎn)總額對于任何企業(yè)，各類資產(chǎn)應當保持一個對于任何企業(yè)，各類資產(chǎn)應當保持一個合適的比例，這有利于企業(yè)平穩(wěn)運行和合適的比例，這有利于企業(yè)平穩(wěn)運行和健康發(fā)展。健康發(fā)展。9u總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率指企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額與年初資產(chǎn)總額的比率。指企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額與年初資產(chǎn)總額的比率。2、資產(chǎn)變動狀況分析、資產(chǎn)變動狀況分析返回-=100%期末資產(chǎn)總額 期初資產(chǎn)總額總資產(chǎn)增長率期初資產(chǎn)總額反映了企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模擴張速度，是反映了企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模擴張速度，是

5、分析評價企業(yè)發(fā)展能力的重要指標之一。分析評價企業(yè)發(fā)展能力的重要指標之一。10u固定資產(chǎn)成新率固定資產(chǎn)成新率指企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額與年初資產(chǎn)總額的比率，反指企業(yè)本年總資產(chǎn)增長額與年初資產(chǎn)總額的比率，反映了企業(yè)固定資產(chǎn)的新舊程度。映了企業(yè)固定資產(chǎn)的新舊程度。2、資產(chǎn)變動狀況分析、資產(chǎn)變動狀況分析返回=100%年平均固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)成新率年平均固定資產(chǎn)原值固定資產(chǎn)是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的基本保障，因而固定固定資產(chǎn)是企業(yè)進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的基本保障，因而固定資產(chǎn)的新舊程度對企業(yè)發(fā)展有著重要影響，企業(yè)的主要生資產(chǎn)的新舊程度對企業(yè)發(fā)展有著重要影響，企業(yè)的主要生產(chǎn)設備越新，說明企業(yè)發(fā)展后勁越足。產(chǎn)設備越新

6、，說明企業(yè)發(fā)展后勁越足。該指標數(shù)越大，說明企業(yè)固定資產(chǎn)較新，發(fā)展?jié)摿^大。該指標數(shù)越大，說明企業(yè)固定資產(chǎn)較新，發(fā)展?jié)摿^大。11u資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率指企業(yè)負債占總資產(chǎn)的比重，反映了企業(yè)長期償債能力指企業(yè)負債占總資產(chǎn)的比重，反映了企業(yè)長期償債能力和舉債能力。和舉債能力。3、資本結(jié)構(gòu)分析、資本結(jié)構(gòu)分析返回=100%負債總額資產(chǎn)負債率資產(chǎn)總額該指標數(shù)越小，說明企業(yè)償債能力越強，舉債能力越強。該指標數(shù)越小，說明企業(yè)償債能力越強，舉債能力越強。=100%期末負債總額負債比重期末負債和所有者權(quán)益總額12u權(quán)益比重權(quán)益比重指企業(yè)所有者權(quán)益占總資產(chǎn)的比重，該指標與資產(chǎn)負債指企業(yè)所有者權(quán)益占總資產(chǎn)的比重，該指

7、標與資產(chǎn)負債率為互補關(guān)系，反映了企業(yè)長期償債能力和舉債能力。率為互補關(guān)系，反映了企業(yè)長期償債能力和舉債能力。3、資本結(jié)構(gòu)分析、資本結(jié)構(gòu)分析返回=100%所有者權(quán)益總額權(quán)益比重資產(chǎn)總額該指標數(shù)越大，說明企業(yè)償債能力越強，舉債能力越強。該指標數(shù)越大，說明企業(yè)償債能力越強，舉債能力越強。=1權(quán)益比重+負債比重13u產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率3、資本結(jié)構(gòu)分析、資本結(jié)構(gòu)分析返回=100%總負債產(chǎn)權(quán)比率所有者權(quán)益總額該指標表明每該指標表明每1元股東權(quán)益借入的債務額比例，產(chǎn)權(quán)比率元股東權(quán)益借入的債務額比例，產(chǎn)權(quán)比率越小，說明企業(yè)償債能力越強，舉債能力越強。越小，說明企業(yè)償債能力越強，舉債能力越強。14u權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘

8、數(shù)3、資本結(jié)構(gòu)分析、資本結(jié)構(gòu)分析返回=100%總資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù)所有者權(quán)益總額該指標表明每該指標表明每1元股東權(quán)益擁有的資產(chǎn)額比例，產(chǎn)權(quán)比率元股東權(quán)益擁有的資產(chǎn)額比例，產(chǎn)權(quán)比率越接近于越接近于100%，說明企業(yè)償債能力越強，舉債能力越強。，說明企業(yè)償債能力越強，舉債能力越強。15u資本積累率資本積累率指企業(yè)所有者權(quán)益增長比率，反映了資本的增值保全性指企業(yè)所有者權(quán)益增長比率，反映了資本的增值保全性和增長性。和增長性。4、資本狀況分析、資本狀況分析返回=100%本期資本增長額資本累積率期初所有者權(quán)益總額資本累積率資本累積率=0，說明實現(xiàn)了資本保值；，說明實現(xiàn)了資本保值；資本累積率資本累積率0，說明實現(xiàn)

9、了資本增值，說明實現(xiàn)了資本增值=-資本增長額 期末所有者權(quán)益總額 期初所有者權(quán)益總額16u多年平均資本積累率多年平均資本積累率在分析資本累積率時，一年的數(shù)據(jù)缺乏說服力，因此，在分析資本累積率時，一年的數(shù)據(jù)缺乏說服力，因此，還要計算多年的資本累積率。實踐中往往計算近三年的還要計算多年的資本累積率。實踐中往往計算近三年的資本增值數(shù)據(jù)。資本增值數(shù)據(jù)。4、資本狀況分析、資本狀況分析返回=1100%nnn年平均年末所有者權(quán)益前第 年初所有者權(quán)益資本增長率175、短期償債能力分析、短期償債能力分析 流動負債流動資產(chǎn)凈營運資本-u凈營運資本凈營運資本當需要償付債務時，可以將流動資產(chǎn)變現(xiàn)，用以償當需要償付債務

10、時，可以將流動資產(chǎn)變現(xiàn)，用以償付債務。付債務。如果企業(yè)有充裕的營運資本，就會有較好的償債能力。如果企業(yè)有充裕的營運資本，就會有較好的償債能力。185、短期償債能力分析、短期償債能力分析 流動負債流動資產(chǎn)流動比率 流動比率至少應大于流動比率至少應大于1；理想值為；理想值為2 2影響的因素：有營業(yè)周期，應收帳款周轉(zhuǎn)速度，存貨周轉(zhuǎn)影響的因素：有營業(yè)周期，應收帳款周轉(zhuǎn)速度，存貨周轉(zhuǎn)速度。速度。u流動比率流動比率流動資產(chǎn)與流動負債之比，表示企業(yè)用流動資流動資產(chǎn)與流動負債之比，表示企業(yè)用流動資產(chǎn)清償債務的能力。產(chǎn)清償債務的能力。19流動負債預付賬款存貨流動資產(chǎn)速動比率速動比率速動比率在在1 1左右比較合適

11、左右比較合適5 5、短期償債能力分析、短期償債能力分析影響的因素：應收帳款的變現(xiàn)能力影響的因素：應收帳款的變現(xiàn)能力u速動比率速動比率20二、利潤表的有關(guān)指標分析二、利潤表的有關(guān)指標分析u盈利能力分析盈利能力分析 4個指標：銷售毛利率、銷售利潤率、銷售凈利潤率、成本個指標：銷售毛利率、銷售利潤率、銷售凈利潤率、成本費用利潤率費用利潤率u經(jīng)營業(yè)績增長分析經(jīng)營業(yè)績增長分析 3個指標：銷售增長率、利潤增長率、多年利潤平均增長率個指標：銷售增長率、利潤增長率、多年利潤平均增長率21銷售收入銷售成本銷售收入銷售毛利率每取得每取得1元錢的銷售收入，能為企業(yè)帶來的毛利。元錢的銷售收入，能為企業(yè)帶來的毛利。尤其

12、在企業(yè)經(jīng)營多個產(chǎn)品、品種時，可分析不同產(chǎn)品尤其在企業(yè)經(jīng)營多個產(chǎn)品、品種時，可分析不同產(chǎn)品、品種的盈利能力、品種的盈利能力1 1、盈利能力分析、盈利能力分析u銷售毛利率銷售毛利率22銷售收入利潤總額銷售利潤率 每取得每取得1元錢的銷售收入，能為企業(yè)帶來的利潤。元錢的銷售收入，能為企業(yè)帶來的利潤。1 1、盈利能力分析、盈利能力分析u銷售利潤率銷售利潤率23銷售收入凈利潤銷售凈利率 每取得每取得1元錢的銷售收入，能為企業(yè)帶來的凈利潤。元錢的銷售收入，能為企業(yè)帶來的凈利潤。1 1、盈利能力分析、盈利能力分析u銷售凈利潤率銷售凈利潤率24成本費用總額凈利潤成本費用利潤率 每付出每付出1元錢的耗費，能為企

13、業(yè)帶來多少回報；元錢的耗費，能為企業(yè)帶來多少回報；反映企業(yè)在挖掘潛力、降本增效方面的業(yè)績。反映企業(yè)在挖掘潛力、降本增效方面的業(yè)績。1 1、盈利能力分析、盈利能力分析u成本費用利潤率成本費用利潤率25100%-基期銷售額基期銷售額分析期銷售額銷售增長率反映企業(yè)銷售增長情況，是分析企業(yè)成長性和發(fā)展能反映企業(yè)銷售增長情況，是分析企業(yè)成長性和發(fā)展能力的基本指標；力的基本指標；通過對銷售增長率的分析，可以衡量企業(yè)經(jīng)營水平和通過對銷售增長率的分析，可以衡量企業(yè)經(jīng)營水平和占領(lǐng)市場的能力，預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務的拓展趨勢。占領(lǐng)市場的能力，預測企業(yè)經(jīng)營業(yè)務的拓展趨勢。2 2、經(jīng)營業(yè)績增長分析、經(jīng)營業(yè)績增長分析u銷售增

14、長率銷售增長率26100%-基期利潤總額基期利潤總額分析期利潤總額利潤增長率反映企業(yè)利潤增長情況，是分析企業(yè)成長性和發(fā)展能反映企業(yè)利潤增長情況，是分析企業(yè)成長性和發(fā)展能力的基本指標。力的基本指標。2 2、經(jīng)營業(yè)績增長分析、經(jīng)營業(yè)績增長分析u利潤增長率利潤增長率27100%1-1nnn年利潤總額前第本年利潤總額利潤增長率年平均企業(yè)利潤受很多因素影響，企業(yè)利潤受很多因素影響，1年的增減變動很難說明其變化年的增減變動很難說明其變化方向和趨勢，在分析時需分析多年的利潤平均增長率。實踐方向和趨勢，在分析時需分析多年的利潤平均增長率。實踐中，通常分析中，通常分析3年的利潤平均增長率。年的利潤平均增長率。2

15、 2、經(jīng)營業(yè)績增長分析、經(jīng)營業(yè)績增長分析u多年平均利潤增長率多年平均利潤增長率28三、現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標分析三、現(xiàn)金流量表的有關(guān)指標分析u現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析 某類活動現(xiàn)金流入比重某類活動現(xiàn)金流入比重 某類活動現(xiàn)金流出比重某類活動現(xiàn)金流出比重u現(xiàn)金流量比率分析現(xiàn)金流量比率分析 某類活動現(xiàn)金流出流入比某類活動現(xiàn)金流出流入比 企業(yè)整體現(xiàn)金流出流入比企業(yè)整體現(xiàn)金流出流入比291 1、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析、現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析100%籌資活動現(xiàn)金流入量投資活動現(xiàn)金流入量經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量某類活動現(xiàn)金流入量現(xiàn)金流入比重某類活動的100%籌資活動現(xiàn)金流出量投資活動現(xiàn)金流出量經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量某類活動

16、現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流出比重某類活動的反映企業(yè)現(xiàn)金主要來源情況反映企業(yè)現(xiàn)金主要來源情況反映企業(yè)現(xiàn)金使用方向反映企業(yè)現(xiàn)金使用方向302 2、現(xiàn)金流量比率分析、現(xiàn)金流量比率分析100%某類活動現(xiàn)金流入量某類活動現(xiàn)金流出量現(xiàn)金流流出入比某類活動的100%籌資活動現(xiàn)金流入量投資活動現(xiàn)金流入量經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量籌資活動現(xiàn)金流出量投資活動現(xiàn)金流出量經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量流出流入比企業(yè)現(xiàn)金31u獲利能力分析獲利能力分析 10個指標個指標u償債能力分析償債能力分析 4個指標個指標u營運能力分析營運能力分析 6個指標個指標32%100資產(chǎn)平均總額凈利潤總資產(chǎn)收益率用來衡量利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，比率越高，用來衡量利用資產(chǎn)

17、獲取利潤的能力，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強。說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強。1、總資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率33%100所有者權(quán)益凈利潤權(quán)益凈利率反映企業(yè)凈資產(chǎn)獲取利潤的能力，比率越高，說反映企業(yè)凈資產(chǎn)獲取利潤的能力，比率越高，說明企業(yè)凈資產(chǎn)獲利能力越強。明企業(yè)凈資產(chǎn)獲利能力越強。2、權(quán)益利潤率（凈資產(chǎn)收益率）、權(quán)益利潤率（凈資產(chǎn)收益率）%100所有者權(quán)益利潤總額權(quán)益利潤率34%100實收資本（股本）總額凈利潤資本金凈利率反映投資者投入企業(yè)資本的獲取利潤能力，比率越反映投資者投入企業(yè)資本的獲取利潤能力，比率越高，說明企業(yè)利用資本金獲取利潤的能力越強。高，說明企業(yè)利用資本金獲取利潤的能力越強。3

18、、資本金利潤率（股本利潤率）、資本金利潤率（股本利潤率）%100實收資本（股本）總額利潤總額資本金利潤率35反映股份制企業(yè)普通股的獲利水平，比率越高，說反映股份制企業(yè)普通股的獲利水平，比率越高，說明每一股可得利潤越多，股東的投資效益越好。明每一股可得利潤越多，股東的投資效益越好。4、每股收益（每股盈余）、每股收益（每股盈余）普通股股數(shù)優(yōu)先股股利凈利潤每股收益-36反映每一股普通股的現(xiàn)金股利的多少，它不但受企反映每一股普通股的現(xiàn)金股利的多少，它不但受企業(yè)獲利能力高低的影響，還受企業(yè)股利發(fā)放政策的業(yè)獲利能力高低的影響，還受企業(yè)股利發(fā)放政策的影響。影響。5、每股股利、每股股利普通股股數(shù)利支付給普通股

19、的現(xiàn)金股每股股利 37該指標是衡量股份制企業(yè)盈利能力的重要指標。反該指標是衡量股份制企業(yè)盈利能力的重要指標。反映投資者對每映投資者對每1元利潤所愿意支付的價格。元利潤所愿意支付的價格。6、市盈率、市盈率普通股每股收益普通股每股市價倍數(shù)市盈率指標值越大，表明投資者越看好企業(yè)未來的發(fā)展前景；指標值越大，表明投資者越看好企業(yè)未來的發(fā)展前景；反之，則表明投資者對企業(yè)預期前景并不樂觀。反之，則表明投資者對企業(yè)預期前景并不樂觀。38o從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲得社會信賴，具有良好的前景，但過高公得社會信賴，具有良好的前景，但過高公司的風險會過大，一般不超過司的

20、風險會過大，一般不超過20。o該指標不能用于不同行業(yè)比較，適于趨該指標不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢分析。勢分析。o市盈率市盈率*期望報酬率期望報酬率=1，一般期望報酬率，一般期望報酬率5%10%，o則市盈率則市盈率20106、市盈率（倍數(shù)）=每股市價/每股收益39該指標反映企業(yè)所取得的凈利潤中，有多少是現(xiàn)金，該指標反映企業(yè)所取得的凈利潤中，有多少是現(xiàn)金，即凈利潤可以以現(xiàn)金立即支付股東的部份。即凈利潤可以以現(xiàn)金立即支付股東的部份。7、凈利潤現(xiàn)金保障程度、凈利潤現(xiàn)金保障程度凈利潤經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量凈利潤現(xiàn)金保障程度 凈利潤凈利潤0時，時，指標計算才有指標計算才有意義意義40指標指標1，說明企業(yè)銷

21、售現(xiàn)金回籠較好，盈利質(zhì)量較，說明企業(yè)銷售現(xiàn)金回籠較好，盈利質(zhì)量較高。高。8、營業(yè)利潤現(xiàn)金保障程度、營業(yè)利潤現(xiàn)金保障程度營業(yè)利潤經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量營業(yè)利潤現(xiàn)金保障程度 營業(yè)利潤營業(yè)利潤0時，時，指標計算才有指標計算才有意義意義41該指標足夠大（至少該指標足夠大（至少1），企業(yè)就有能力償付利息。），企業(yè)就有能力償付利息。1、已獲利息倍數(shù)、已獲利息倍數(shù)利息費用息稅前利潤量已獲利息倍數(shù) 利息費用利息費用利潤總額已獲利息倍數(shù)42賬面利潤并不能用來支付利息，只有現(xiàn)金才能真正支賬面利潤并不能用來支付利息，只有現(xiàn)金才能真正支付利息。付利息。2、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)利息費用支付利息的現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金

22、流量保障倍數(shù)現(xiàn)金利息43企業(yè)所負的債務，有多少現(xiàn)金可以保障可以立即償付。企業(yè)所負的債務，有多少現(xiàn)金可以保障可以立即償付。3、負債償還現(xiàn)金保障倍數(shù)、負債償還現(xiàn)金保障倍數(shù)負債總額經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額金保障倍數(shù)負債償還現(xiàn)預測企業(yè)財務危機極為有用的指標預測企業(yè)財務危機極為有用的指標44反映企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對企業(yè)流動負債反映企業(yè)經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量對企業(yè)流動負債的保障程度。指標越大，財務風險越小。的保障程度。指標越大，財務風險越小。4、流動負債償還現(xiàn)金保障倍數(shù)、流動負債償還現(xiàn)金保障倍數(shù)流動負債經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額現(xiàn)金保障倍數(shù)流動負債償還451、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度平均資產(chǎn)總額銷

23、售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)） 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 返回在一定時期內(nèi)，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明周轉(zhuǎn)速度越快在一定時期內(nèi)，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，表明周轉(zhuǎn)速度越快在一定時期內(nèi)，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少，表明周轉(zhuǎn)速度越在一定時期內(nèi)，周轉(zhuǎn)一次所需天數(shù)越少，表明周轉(zhuǎn)速度越快快462、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度流動資產(chǎn)平均余額銷售收入）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期天數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) 返回流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資金，等于相對流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資金，等于相對擴大了資金投入，能夠增強企業(yè)的盈利能力擴大了資金投入，能夠增強企業(yè)的盈利能力47平均存貨余額銷售成本

24、存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)速度越快，對存貨的投資越少，效率也就越高存貨周轉(zhuǎn)速度越快，對存貨的投資越少，效率也就越高2期末存貨余額期初存貨余額平均存貨余額存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 3、存貨周轉(zhuǎn)速度、存貨周轉(zhuǎn)速度48應收賬款平均余額賒銷收入凈額次數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)率)(周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)金次所需天數(shù)越少，表明應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)越多或周轉(zhuǎn)金次所需天數(shù)越少，表明應收賬款周轉(zhuǎn)越迅速，流動性越強，應收賬款的管理成本越低周轉(zhuǎn)越迅速，流動性越強，應收賬款的管理成本越低賒銷收入凈額=銷售收入凈額-現(xiàn)銷收入凈額4、應收賬款周轉(zhuǎn)速度、應收賬款周轉(zhuǎn)速度應收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計算期天數(shù)應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 49應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨

25、周轉(zhuǎn)天數(shù)營業(yè)周期反映企業(yè)期末存貨的變現(xiàn)能力反映企業(yè)期末存貨的變現(xiàn)能力5、營業(yè)周期、營業(yè)周期營業(yè)周期是指企業(yè)取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金營業(yè)周期是指企業(yè)取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時間。為止的這段時間。周轉(zhuǎn)天數(shù)應收賬款轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周周期生產(chǎn)周期采購周期經(jīng)營50主營業(yè)務收入經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營現(xiàn)金收入比率 反映企業(yè)通過主營業(yè)務產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力反映企業(yè)通過主營業(yè)務產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力6、經(jīng)營現(xiàn)金收入比率、經(jīng)營現(xiàn)金收入比率51資產(chǎn)總額經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營現(xiàn)金資產(chǎn)比率 反映企業(yè)運用全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力反映企業(yè)運用全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力7、經(jīng)營現(xiàn)金資產(chǎn)比率、經(jīng)營現(xiàn)金資產(chǎn)比

26、率52第三節(jié)第三節(jié) 財務報表的綜合分析評價財務報表的綜合分析評價一、一、杜邦分析法杜邦分析法所有者權(quán)益凈利潤權(quán)益凈利率 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額所有者權(quán)益凈利潤權(quán)益凈利率所有者權(quán)益資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額凈利潤權(quán)益凈利率總資產(chǎn)收益總資產(chǎn)收益率率權(quán)益乘權(quán)益乘數(shù)數(shù)53第三節(jié)第三節(jié) 財務報表的綜合分析評價財務報表的綜合分析評價所有者權(quán)益資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額凈利潤權(quán)益凈利率所有者權(quán)益資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額凈利潤權(quán)益凈利率銷售利潤率銷售利潤率總資產(chǎn)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)率所有者權(quán)益資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入凈利潤權(quán)益凈利率54返回55o杜邦分析體系的作用o1.解釋指標變動的原因，為采取措施指明方向。o假設ABC公

27、司第二年權(quán)益凈利率下降了，有關(guān)數(shù)據(jù)如下：o 權(quán)益凈利率=資產(chǎn)報酬率*權(quán)益乘數(shù)o第一年 14.93% 7.39% * 2.02 第二年 12.12% 6% * 2.0256o通過分解可看出，權(quán)益凈利率的下降不在于資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)沒變），而是資產(chǎn)利用或成本控制發(fā)生了問題，造成資產(chǎn)凈利率下降?？蓪Y產(chǎn)凈利率進一步分解杜邦分析體系的作用57o 資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率第一年 7.39% 4.53% * 1.6304第二年 6% 3% * 2o 分解看出，資產(chǎn)的使用效率提高了，但銷售凈利率下降更厲害，至于原因是售價太低、成本太高還是費用過大，需進一步分解揭示。 58杜邦分析體系的作用o2.杜

28、邦分析體系有助于解釋變動的趨勢，通過與本行業(yè)平均指標或同類企業(yè)對比。假設D公司是一個同類企業(yè)，有關(guān)比較數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)凈利率=銷售凈利率*資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率ABC公司第一年 7.39% 4.53% * 1.6304 第二年 6% 3% * 2D公司 第一年 7.39% 4.53% * 1.6304 第二年 6% 5% * 1.259第四節(jié)第四節(jié) 管理資產(chǎn)負債表管理資產(chǎn)負債表一、資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)一、資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益貨幣資金短期借款非貨幣資金流動資產(chǎn)其他流動負債長期借款非流動資產(chǎn)（長期資產(chǎn)）所有者權(quán)益60第四節(jié)第四節(jié) 管理資產(chǎn)負債表管理資產(chǎn)負債表二、管理資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)二、管理資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)資

29、產(chǎn)負債及所有者權(quán)益貨幣資金短期借款非貨幣資金流動資產(chǎn)減：其他流動負債長期借款非流動資產(chǎn)（長期資產(chǎn)）所有者權(quán)益營運資營運資本需求本需求長期長期資本資本61第四節(jié)第四節(jié) 管理資產(chǎn)負債表管理資產(chǎn)負債表二、管理資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)二、管理資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益貨幣資金短期借款營運資金需求長期資本 非貨幣資金流動資產(chǎn) 長期借款 減：其他流動負債 所有者權(quán)益非流動資產(chǎn)（長期資產(chǎn)）62第四節(jié)第四節(jié) 管理資產(chǎn)負債表管理資產(chǎn)負債表三、資產(chǎn)負債表與管理資產(chǎn)負債表的差別三、資產(chǎn)負債表與管理資產(chǎn)負債表的差別作用不同作用不同資產(chǎn)負債表：反映某一時點財務狀況資產(chǎn)負債表：反映某一時點財務狀況管理資產(chǎn)負債表：用于分析經(jīng)

30、營與融資間的關(guān)系管理資產(chǎn)負債表：用于分析經(jīng)營與融資間的關(guān)系結(jié)構(gòu)不同結(jié)構(gòu)不同資產(chǎn)負債表：資產(chǎn)資產(chǎn)負債表：資產(chǎn)=負債負債+所有者權(quán)益所有者權(quán)益管理資產(chǎn)負債表：資金占用管理資產(chǎn)負債表：資金占用=資本來源資本來源63第四節(jié)第四節(jié) 管理資產(chǎn)負債表管理資產(chǎn)負債表三、管理資產(chǎn)負債表的作用三、管理資產(chǎn)負債表的作用匹配戰(zhàn)略匹配戰(zhàn)略長期資產(chǎn)：通過長期融資來解決長期資產(chǎn)：通過長期融資來解決營運所需資金：通過短期融資來解決營運所需資金：通過短期融資來解決目的：通過資產(chǎn)壽命和資金來源的匹配，減少不目的：通過資產(chǎn)壽命和資金來源的匹配，減少不協(xié)調(diào)的風險。協(xié)調(diào)的風險。64第四節(jié)第四節(jié) 管理資產(chǎn)負債表管理資產(chǎn)負債表三、管理資產(chǎn)

31、負債表的作用三、管理資產(chǎn)負債表的作用根據(jù)營運資金需求的結(jié)構(gòu)測算流動性根據(jù)營運資金需求的結(jié)構(gòu)測算流動性長期資產(chǎn)：通過長期融資來解決長期資產(chǎn)：通過長期融資來解決營運所需資金：通過短期融資來解決營運所需資金：通過短期融資來解決目的：通過資產(chǎn)壽命和資金來源的匹配，減少不目的：通過資產(chǎn)壽命和資金來源的匹配，減少不協(xié)調(diào)的風險。協(xié)調(diào)的風險。65第四節(jié)第四節(jié) 管理資產(chǎn)負債表管理資產(chǎn)負債表根據(jù)管理資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)根據(jù)管理資產(chǎn)負債表結(jié)構(gòu)資產(chǎn)負債及所有者權(quán)益貨幣資金短期借款營運資金需求長期資本 非貨幣資金流動資產(chǎn) 長期借款 減：其他流動負債 所有者權(quán)益非流動資產(chǎn)（長期資產(chǎn)）可知：可知：貨幣資金貨幣資金+營運資本需求營

32、運資本需求+長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)=短期借款短期借款+長期資本長期資本66第四節(jié)第四節(jié) 管理資產(chǎn)負債表管理資產(chǎn)負債表貨幣資金貨幣資金+營運資本需求營運資本需求+長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)=短期借款短期借款+長期資本長期資本營運資本需求營運資本需求=短期借款短期借款+長期資本長期資本- -貨幣資金貨幣資金- - 長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)營運資本需求營運資本需求=(短期借款短期借款- -貨幣資金貨幣資金) )+(長期資本長期資本- - 長期資產(chǎn)長期資產(chǎn)) )短期融資凈值短期融資凈值長期融資凈值長期融資凈值根據(jù)長期融資凈值和營運資本需求，可以計算出易變現(xiàn)率根據(jù)長期融資凈值和營運資本需求，可以計算出易變現(xiàn)率67第四節(jié)第四節(jié)

33、管理資產(chǎn)負債表管理資產(chǎn)負債表在其他條件不變的情況下，長期融資越大，越符合匹配戰(zhàn)略，在其他條件不變的情況下，長期融資越大，越符合匹配戰(zhàn)略，企業(yè)償債能力越強企業(yè)償債能力越強=長期融資凈值易變現(xiàn)率營運資本需求=長期融資-長期資產(chǎn)易變現(xiàn)率營運資本需求=-+-長期融資-長期資產(chǎn)易變現(xiàn)率長期融資 長期資產(chǎn) 短期融資 貨幣資金68第四節(jié)第四節(jié) 管理資產(chǎn)負債表管理資產(chǎn)負債表如果易變現(xiàn)率提高，企業(yè)流動性將得以改善。如果易變現(xiàn)率提高，企業(yè)流動性將得以改善。=-+-長期融資-長期資產(chǎn)易變現(xiàn)率長期融資 長期資產(chǎn) 短期融資 貨幣資金1、增加長期資融比重。如申請長期借款、增加資本2、減少長期資產(chǎn)。如處置固定資產(chǎn)、長期投資

34、3、減少營運資本需求。如加速應收賬款回籠、控制存貨數(shù)量、延長采購付款時間69財務分析的局限性財務分析的局限性財務分析是一項非常重要的財務管理工作，但它也存在著一財務分析是一項非常重要的財務管理工作，但它也存在著一定的局限性。定的局限性。1、財務分析只能反映企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營狀況和財務狀況、經(jīng)營成果等方面的情況，揭示出財務管理中存在的問題，但并不能給出解決這些問題的辦法。2、財務分析所依據(jù)的主要資料是會計報表中的信息，而財務報表本身就存在著種種缺陷。3、財務分析的基礎是財務報表信息，當報表失真時，將會導致分析結(jié)果失實。4、財務分析方法存在缺陷，也增加了財務分析結(jié)果的不確定性。70杜邦分析杜邦分析可以揭示企業(yè)哪些財務信息可以揭示企業(yè)哪些財務信息返回71返回練習1某公司財力報表中部分資料如下：假設該公司長期資產(chǎn)只有固定資產(chǎn)，應收賬款余額為