洽洽食品財務報告分析

1、洽 食 品 財 務 分 析 報 生 口小組成員（會計1410）:樊晶晶，魯甜麗，魏家妹，何婷，尚靜玲日期：2017年4月10日目錄、企業(yè)概況簡介1、公司簡介洽洽食品股份有限公司（以下簡稱"公司"）的前身是安徽洽洽食品有限公司，成立于 2001年8月9 日。公司領導2008年6月6日，整體變更設立為股份公司，之前注冊資本為6,648.09萬元。2008年4月24日，經(jīng)安洽公司董事會決議通過，由華泰集團、亞洲華海、合肥、華元作為發(fā)起人，以安洽公 司截至2008年3月31日，經(jīng)審計的凈資產 205, 617 , 681.22元按1:0.72951的比例折成150, 000, 00

2、0股，整體變更設立股份有限公司。2008年5月21日，安洽公司整體變更股份公司獲得商務部商務部關于同意安徽洽洽食品有限公司轉制為股份有限公司的批復（商資批2008611號）的批準。2008年5月27日，安洽公司領取了外商投資企業(yè)批準證書（商外資資審A字20080099號）。2008年5月30日，華普會計師事務所對上述出資情況進行審驗，并出具了華普驗字 2008 第641號驗資報告。2008年6月6日，公司在安徽省工商行政管理局注冊登記并領取企業(yè) 法人營業(yè)執(zhí)照。注冊資本為 15000萬元，法定代表人：陳先保。公司經(jīng)營范圍堅果炒貨類食品生產和銷售農副產品的生產和收購（除糧、油）；肉制品生產和銷售；

3、油炸食品生產和銷售；蜜餞食品生產和銷售；焙烤類食品生產和銷售；膨化食品生產和銷售；海藻類食品生產和銷 售;醬腌菜類食品生產和銷售；糖果類、果凍類、豆制品類食品銷售（批發(fā)）（涉及許可證的憑許可證經(jīng)營）。品牌理念愿景：創(chuàng)世界致命品牌建世界一流企業(yè)使命：創(chuàng)造美味食品傳播快樂味道精神：團結敬業(yè)創(chuàng)新信念以滿足顧客的需要為永恒追求，并通過一點一滴的艱苦奮斗，使我們成為食品界的一流企業(yè)，致 力于把“洽洽一快樂的味道”傳播到世界各地社會責任以產業(yè)報國和科技興國為己任，做大做強民族企業(yè)；以企業(yè)的發(fā)展為社會福祉做貢獻；為祖國的繁榮，為民族的振興，為自己和親人的幸福而奮斗利益洽洽利益來源于社會，回報社會；洽洽主張按

4、生產要素分配方式，努力在顧客|員工與投資人之間建立穩(wěn)固的利益共同體，實現(xiàn)共同致富品牌新形象更時尚、更快樂洽洽食品堅持以“創(chuàng)造美味產品，傳播快樂味道”為使命，經(jīng)過近十多年的發(fā)展，品線日趨豐富，成功推廣“洽洽香瓜子”、洽洽喀吱脆”、“洽洽小而香”、“洽洽怪U味”等產品，深受消費者的喜愛，品牌知名度和美譽度不斷提升，是中國堅果炒貨行業(yè)的領軍品牌，產品遠銷國內 外30多個國家和地區(qū)。2、發(fā)展歷程公司自成立以來專業(yè)從事堅果炒貨食品的生產和銷售，產品種類齊全，品質優(yōu)良，當前主要 產品有葵花子類、西瓜子類、豆類、南瓜子類、花生類等傳統(tǒng)炒貨產品和以開心果、核桃、杏仁 等為代表的高檔堅果產品。公司憑借優(yōu)質的產品

5、、快捷的服務、精準的市場定位和科學的管理已 成長為堅果炒貨行業(yè)的龍頭企業(yè)。"洽洽”品牌深得廣大消費者認可，在市場上樹立了良好的聲譽，已經(jīng)成為國內堅果炒貨領域的第一品牌。2002年，"洽洽"商標被國家工商行政管理總局認定為"中國馳名商標”，品牌價值達18.225億元。2006-2008年，洽洽品牌連續(xù)位居中國食品工業(yè)協(xié)會堅果炒貨專業(yè)委員會評選的"全國堅果炒貨食品十大著名品牌”之首。2007-2009年度各年銷售收入均居全行業(yè)首位，綜合市場占有率排名居行業(yè)第一位。公司先 后榮獲了"中國農產品加工企業(yè) 50強"、"中國食

6、品工業(yè)百強企業(yè) "、"中國食品工業(yè)質量效益先進企 業(yè)獎"等榮譽稱號。公司引領著國內堅果炒貨行業(yè)的技術發(fā)展與工藝創(chuàng)新，參與制訂了國內多個炒貨行業(yè)標準。公司率先將堅果炒貨的加工方法"變炒為煮",開發(fā)并建成了我國第一條堅果炒貨機械化流水線， 并創(chuàng)新性地對主要產品大規(guī)模使用紙塑包裝。此外，公司還擁有多項專利技術，并掌握了堅果炒 貨生產的關鍵工藝和核心技術，持續(xù)的技術創(chuàng)新為公司業(yè)務的不斷發(fā)展奠定了堅實的基礎。公司建立了覆蓋國內大中型城市的全國性銷售網(wǎng)絡，終端掌控能力強，市場反應速度快，銷售渠道穩(wěn)定、通暢。公司實行 "精耕戰(zhàn)略"，將全國

7、市場劃為21個片區(qū)，有117家辦事處、1100家 專業(yè)經(jīng)銷商及4家大型零售商。2006至今，洽洽品牌連續(xù)位居“全國堅果炒貨食品十大著名品牌”之首。先后榮獲了 “中國農產 品加工企業(yè)50強”、“中國食品工業(yè)百強企業(yè)”、“中國食品工業(yè)質量效益先進企業(yè)獎”等榮譽 稱號。為確保食品安全，公司在業(yè)內率先建立了以ISO9001和HACC質量保證體系為基礎的質量管理體系和食品安全管理體系。根據(jù)行業(yè)特點，公司制定和實施了嚴密的質量控制措施，并形成了從供方管理、入廠檢測、在線檢測、產品出廠檢測，到市場售中檢測的全流程質量監(jiān)控體系，切實將嚴格的質量管理落實到原料采購、產品設計、生產加工、產品銷售、售后服務等各個環(huán)

8、節(jié)。公司自成立以來在歷次國家級市場抽檢中，產品質量均合格并得到了良好評價，被中國食品工業(yè)協(xié)會授予最高級別的企業(yè)信用等級AAA級、企業(yè)食品安全信用等級A級，多次榮獲“全國食品安全示范單位”、“全國質量管理先進單位”等稱號。1. 洽洽食品（002557）于2011-3-2 在深圳交易所掛牌上市。2. 洽洽食品股份有限公司于2013-9-13 收購江蘇洽康食品有限公司60%股權股權完成工商變更登記及股權3. 洽洽食品股份有限公司于2016-1-29 關于控股股東合肥華泰集團股份有限公司（以下簡稱“華泰集團”同海通證券就13,500,000 股（占公司總股本的 2.66%）公司股票進行期限為一年的股票

9、質押回購業(yè)務進行股票質押式回購交易 , 華泰集團共持有公司股份 253,244,423 股，占公司總股本的 49.95%：其中 83,990,000 股處于質押狀態(tài)，占公司總股本的 16.57%。洽洽食品憑借美味的食品、優(yōu)質的服務、精準的市場定位和科學的管理成長為堅果炒貨行業(yè)的龍頭企業(yè)。“洽洽”品牌深得廣大消費者認可，在市場上樹立了良好的聲譽，已經(jīng)成為國內堅果炒貨領域的第一品牌。如今的洽洽更時尚、更快樂、更有活力。全球知名華人設計師陳幼堅為洽洽量身打造的全新視覺形象。對品牌識別設計系統(tǒng)進行重新演繹，用符合時代潮流并切合品牌的元素為主線索，設計出投射著時尚、快樂、創(chuàng)新、活力、中國元素的獨特品牌D

10、NA。設計理念A_洽洽是一個快樂、輕松、健康、親切的休閑食品品牌。B_品牌識別設計著重演繹人性化的品牌特質和個性，體現(xiàn)喜慶、團聚、分享的快樂，投射創(chuàng)新、 時尚、年輕、活力的品牌形象。C承標志造型一方面以手的造型描繪吃著休閑食品的輕松狀態(tài)；也可聯(lián)想為一個充滿活力和陽光健康的吉祥物；還有以嘴巴代表品嘗食品的味覺享受和分享美食的快樂氣氛，傳遞快樂的味道。Djlf標志以洽洽英文名稱ChaCha的字首C字造型，加強設計的包容性，塑造國際化的品牌形象。3、發(fā)展戰(zhàn)略分析1）一體化戰(zhàn)略：針對原材料供應不足，價格波動，競爭激烈及原材料價格難以保證的不利環(huán)境，可采取后向一體化戰(zhàn)略，建設自己的生產基地，并采用前一體

11、化戰(zhàn)略，將成本和機會分散到大量個人，是企業(yè)與個人共同擴大市場份額，一次迅速擴展業(yè)務，是公司贏得競爭優(yōu)勢。2）多元化戰(zhàn)略：主打品牌香瓜子，由于炒貨的產品同質化，差異化與創(chuàng)新空間有限，再加上其他品牌的模仿與追隨，單一的品牌結構難以保持長遠的競爭優(yōu)勢，因此洽洽應積極拓展其他領域，豐富產品結構，走多元化的道路3）防御性戰(zhàn)略：在瓜子領域能夠爭奪的市場空間已經(jīng)不多了，因此洽洽應在瓜子市場采取防御的態(tài) 勢，將市場開拓的方向放在更為廣闊的休閑食品領域，以此滿足消費者日益多樣化的需求、洽洽食品資產負債表分析1、資本結構分析洽洽食品資本結構構成表（單位：萬元）201620152014資產合計422,014458,

12、081428,065負債合計118,866164,956146,103所有者權益合計303,148293,125281,962資本結構變化情況2016增減變動額2016增減變動率2015增減變動額2015增減變動率資產合計-36067-7.87%300167.01%負債合計-46090-27.94%1885312.90%所有者權益合計100233.42%111633.96%由上圖表可知，洽洽食品2015年資產總額相比2014年資產總額上升了 7.01%,負債總額上升了 12.90%, 所有者權益總額上升了 3.96%。2016年資產總額相比2015年資產總額下降了 7.87% ,負債總額下降了

13、27.94%,所有者權益總額上升了 3.42%o三年數(shù)據(jù)對比，洽洽公司的所有者權益呈穩(wěn)定上升趨勢，資產在2016年有所下降，其原因是其負債在2016年下降了 27.94%。資產和負債呈穩(wěn)定趨勢同向變動且變動比率差異不大，說明洽洽公司資本結構相對比較穩(wěn)定。 但是資產的減少讓公司的規(guī)模減小， 在下文總 資產周轉率和總資產報酬率中有分析， 總資產的減少對權益凈利率的變動是正影響，說明企業(yè)對資產有著充分利用。資本結構中負債所占比例較小，可見該公司財務風險較小，償債能力較強。2、垂直分析1）資產結構分析洽洽食品資產構成情況（單位：萬元）項目2016 年2015 年2014 年金額比重（%）金額比重（%）

14、金額比重（%）流動資產合計263,88862.53310,77467.84276,55164.60非流動資產合計158,12637.47147,30732.16151,51435.40資產總計422,014100.00458,081100.00428,065100.00資產結構增減變動率2016增減變動額2016增減變動率2015增減變動額2015增減變動率流動資產合計-46886-15.09%3422312.37%非流動資產合計108197.34%-4207-2.78%資產總計-36067-7.87%300167.01%由上圖表可知，洽洽食品 2014 2016年的流動資產占總資產的比例均達

15、到60%以上，說明該企業(yè)資產的流動性和變現(xiàn)能力較強，企業(yè)的償債能力和承擔風險的能力也較強。但是，由于流動資產占較高比例，其周轉速度會相對較慢，占用資金的成本也會相應增加，其獲利能力相應地也會降低。洽洽食品作為家食品企業(yè)，銷售渠道多為委托代銷，經(jīng)銷商銷售，其流動資產中存貨、應收賬款所占比例較大，該企 業(yè)營運能力將在下文應收賬款周轉率，存貨周轉率中進行進一步分析。2）流動資產結構分析洽洽食品流動資產結構分析（節(jié)選）單位：（萬元）項目2016 年2015 年2014 年金額比重（%）金額比重（%）金額比重（%）貨幣資金22999.18.72%35201.811.33%66834.924.17%應收賬

16、款14996.15.68%123333.97%9628.593.48%存貨10858541.15%11830438.07%95051.334.37%其他流動資產11344642.99%13056042.01%9481634.29%流動資產合計263888100.00310774100.00276551100.00流動資產結構增減變動率（節(jié)選）2016增減變動額2016增減變動率2015增減變動額2015增減變動率貨幣資金-12202.7-34.66%-31633.1-47.33%應收賬款2663.121.59%2704.4128.09%存貨-9719-8.22%23252.724.46%其他流

17、動資產-17114-13.11%3574437.70%流動資產合計-46886-15.09%3422312.37%由上表可得，洽洽食品 2014 2016存貨和其他流動資產占流動資產比例最大，而貨幣資金卻在逐年下降，并且在2016年下降幅度達到34.66%,主要原因是因為企業(yè)對資金結構進行了調整，減少定期存單 存款金額，增加理財產品投資所致。還有另外三個次要原因：是改變了信用政策，賒銷增加應收賬款增多導致企業(yè)收到現(xiàn)金減少；是企業(yè)在2015年購置了大量其他流動資產；是在2016年歸還了銀行的短期借款。2015年企業(yè)流動資產增加了12.37%, 2016年卻下降了 15.09%,雖然在2016年企

18、業(yè)資產流動性有所下降，但是因為歸還了短期借款，使其財務風險降低，且企業(yè)在總資產減少的情況下流動資產占總資產比 率仍高達62.53%,綜合來看，洽洽食品的資產流動性較強且具有較強的償債能力。3）非流動資產結構分析洽洽食品非流動資產結構分析（節(jié)選）單位：（萬元）項目2016 年2015 年2014 年金額比重（%）金額比重（%）金額比重（%）長期股權投資5777.583.65%13992.49.50%11965.57.90%固定資產凈額10600367.04%9819166.66%90932.660.02%在建工程6442.34.07%3847.492.61%18792.712.40%生產性生物資

19、產2579.091.63%2053.451.39%273.8250.18%25757.916.29%17653.811.98%18527.312.23%非流動資產合計158126100.00147307100.00151514100.00非流動資產結構增減變動率（節(jié)選）2016增減變動額2016增減變動率2015增減變動額2015增減變動率長期股權投資-8214.82-58.71%2026.916.94%固定資產凈額78127.96%7258.47.98%在建工程2594.8167.44%-14945.21-79.53%生產性生物資產525.6425.60%1779.625649.91%摩加8

20、104.145.91%-873.5-4.71%非流動資產合計108197.34%-4207-2.78%由上表可知，洽洽食品 2014 2016年固定資產占非流動資產的比例最大，且固定資產逐年增加，增加幅度接近8%。在建工程2015年減少了 79.53%,是因為一部分在建工程轉為了固定資產，而2016年在建工程又有67.44%的增幅，推測今后年度固定資產會繼續(xù)增加。2016年企業(yè)處置了一部分長期股權投資，而無形資產增加了 45.91%,綜合固定資產的增加，推測企業(yè)有轉化外部投資為內部投資的趨勢。企業(yè)或許為了增加市場份額，購置新的固定資產和無形資產開發(fā)新的產品。4）負債結構分析洽洽食品負債構成情況

21、（單位：萬元）項目2016 年2015 年2014 年金額比重（。%金額比重（%）金額比重（%）流動負債合計11462896.4316086097.5214132496.73非流動負債合計4237.453.564095.862.484778.423.27負債合計118866100.00164956100.00146103100.00負債結構增減變動率2016增減變動額2016增減變動率2015增減變動額2015增減變動率流動負債合計-46232-28.74%1953613.82%非流動負債合計141.593.46%-682.56-14.28%負債合計-46090-27.94%1885312.9

22、0%通過上述圖表可知，洽洽食品負債主要由流動負債構成。過高的流動負債使得企業(yè)具有較大的融資風險，但是該企業(yè)2016年的負債比率僅為 28.17%,財務成本較低，償債能力較強，可以抵消流動負債帶來的 融資風險。流動負債融資資本成本較低，可以使企業(yè)節(jié)約負債成本，并且能夠更靈活得通過融資取得資 金。雖然通過下文的凈資產收益率中分析，得知企業(yè)沒有充分發(fā)揮財務杠杠效應。但是因為洽洽食品僅僅只是一家休閑食品企業(yè)，既無法形成壟斷也無法達到寡頭，幾乎處于一個完全競爭市場之中，具有較高的經(jīng)營風險，因此保持較低的資產負債率即保持較低的財務風險才是適當?shù)膽?zhàn)略。5）流動負債結構分析洽洽食品流動負債結構分析（節(jié)選）單位

23、：（萬元）項目2016 年2015 年2014 年金額比重（%金額比重（%）金額比重（%短期借款3600031.41%7850048.80%5800041.04%應付票據(jù)104159.09%152359.47%43853.10%應付賬款2880925.13%33662.720.93%28813.320.39%預收款項1548413.51%8639.35.37%7805.835.52%應付職工薪酬4783.964.17%4711.62.93%4582.433.24%應交稅費3791.123.31%4105.882.55%5938.574.20%其他應付款5360.454.68%4910.393.

24、05%4881.583.45%其他流動負債9416.328.21%10465.46.51%2597118.38%流動負債合計114628100.00%160860100.00%141324100.00%流動負債結構增減變動率（節(jié)選）2016增減變動額2016增減變動率2015增減變動額2015增減變動率短期借款-42500-54.14%2050035.34%應付票據(jù)-4820-31.64%10850247.43%應付賬款-4853.7-14.42%4849.416.83%預收款項6844.779.23%833.4710.68%應付職，薪酬72.361.54%129.172.82%應交稅費-31

25、4.76-7.67%-1832.69-30.86%其他應付款450.069.17%28.810.59%其他流動負債-1049.08-10.02%-15505.6-59.70%流動負債-46232-28.74%1953613.82%由上表可知，企業(yè)的流動負債主要由短期借款，應付賬款和預收賬款構成，分別達到了流動負債總額的31.41%, 25.13%和13.51%。短期借款占流動負債總額最高且波動不定，說明企業(yè)比較依賴于靈活的短 期借款籌資。應付賬款占流動負債的比重雖然逐年增高，但在2016年企業(yè)應付賬款較之 2015年下降了14.42%,說明企業(yè)可能面臨信用下降的風險，導致供應商不愿賒銷。201

26、6年預收賬款較之 2015年增加了 79.23%,經(jīng)查系春節(jié)銷售旺季在報告期內所致，而 2015年和2014年該科目余額變動平緩，由于該 科目使用不頻繁但變動較大，不排除企業(yè)有利用預收賬款提前確認收入或是將預收賬款長期掛賬達到偷稅漏稅的目的的嫌疑。6）所有者權益結構分析洽洽食品所有者權益結構分析單位：（萬元）項目2016 年2015 年2014 年金額比重（%）金額比重（%）金額比重（%）實收資本（或股本）5070016.72%5070017.30%3380011.99%資本公積15823052.20%15879454.17%17575462.33%盈余公積18393.26.07%14939.

27、45.10%11478.24.07%未分配利潤67343.722.21%60868.820.77%5169718.33%歸屬于母公司股東權益合計29492397.20%28540297.33%27270096.73%少數(shù)股東權益8225.012.71%7723.182.63%9262.733.29%所有者權益（或股東權益）合計303148100%293125100%281962100%所有者權益結構增減變動率2016增減變動額2016增減變動率2015增減變動額2015增減變動率實收資本（或股本）001690050.00%資本公積-564-0.36%-16960-9.65%盈余公積3453.8

28、23.12%3461.230.15%未分配利潤6474.910.64%9171.817.74%歸屬于母公司股東權益95213.34%127024.66%少數(shù)股東權益501.836.50%-1539.55-16.62%所有者權益合計100233.42%111633.96%由上兩表可知，洽洽食品股東權益主要來源于歸屬于母公司股東權益，20142016年歸屬于母公司股東權益的比重都占主要部分，說明企業(yè)股東權益結構比較穩(wěn)定。3、資產負債表分析總結根據(jù)上述分析總結，洽洽食品在2016年已然進入成熟期，資本結構穩(wěn)定，總資產雖然有減少，但是資產利用率有提高，企業(yè)處于一個穩(wěn)定的發(fā)展趨勢。重點指標分析：資產方面

29、著重分析了貨幣資金，應收賬款，固定資產，無形資產，長期股權投資。得知企業(yè)改變了資金結構，增加了理財產品投資，減少了對聯(lián)營企業(yè)的投資；企業(yè)有著開發(fā)新產品，改變信用政策以增加應收收入的可能性。綜合來看，企業(yè)資產流動性較強，有著較強的償債能力。負債方面著重分析了短期借款，應付賬款，預收賬款。得知企業(yè)有著較低的財務風險，有著較強的償債能力，但卻沒能合理運用財務杠桿效應。綜合利潤表中凈利潤的減少，預收賬款的異常變動也使得企業(yè)有著提前確認收入的嫌疑。所有者權益方面可以看出企業(yè)股東權益結構比較穩(wěn)定。三、洽洽食品利潤表分析洽洽食品利潤表分析（單位：萬元）項目金額結構（%金額結構（衿金額結構（衿2016 年20

30、16 年2015 年2015 年2014 年2014 年一、營業(yè)總收入351,301100331,137100311,323100營業(yè)收入351,301100331,137100311,323100二、營業(yè)總成本310,79288.47292,68988.392803, 4090.05營業(yè)成本242,16568.93223,39267.46214,93869.04營業(yè)稅金及附加4,075.601.162,483.860.752,495.820.8銷售費用45,074.6012.8343,288.8013.0741,207.3013.24管理費用20,235.805.7621,456.806.4

31、820,341.106.53財務費用-1,161.01-0.33-716.272-0.22-1,024.19-0.33資產減值損失401.5310.112,783.860.842,381.770.77公允價值艾動收益00-37.176-0.016.9590投資收益2,737.570.785,729.111.734,047.821.3三、營業(yè)利潤43,246.9012.3144,140.1013.3335,03811.25營業(yè)外收入3,970.621.134,012.311.213,189.971.02營業(yè)外支出230.7310.07727.7720.22642.1430.21非流動資產處置損失

32、175.9470.05575.6720.17300.9950.1利潤總額46,986.8013.3847,424.6014.3237,585.9012.07所得稅費用11,083.303.1510,909.303.298,359.662.69四、凈利潤35,903.6010.2236,515.4011.0329,226.209.39歸屬于母公司所有者的凈利潤35,37110.0736,394.2010.9929,345.309.43少數(shù)股東損益532.610.15121.1790.04-119.047-0.04五、每股收益（元）基本每股收益（元）0.70.720.87稀釋每股收益（元）0.70

33、.720.87六、其他綜合收益156.4080.04129.7660.043.74七、綜合收益總額36,06010.2636,645.1011.0729,229.909.39歸屬于母公司所有者的綜合收 益總額35,527.4010.1136,52411.0329,350.509.43歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總 額532.610.15121.1790.04-120.577-0.04洽洽食品利潤表增減變動額2016變動額2016變動率2015變動額2015變動率一、營業(yè)總收入20,164.006.09%19,814.006.36%營業(yè)收入20,164.006.09%19,814.006.36%二、

34、營業(yè)總成本18,103.006.19%12,349.004.41%營業(yè)成本18,773.008.40%8,454.003.93%營業(yè)稅金及附加1,591.7464.08%-11.96-0.48%銷售費用1,785.804.13%2,081.505.05%管理費用-1,221.00-5.69%1,115.705.48%財務費用-444.7462.09%307.92-30.06%資產減值損失-2,382.33-85.58%402.0916.88%公允價值變動收益37.18-100.00%-44.14-634.21%投資收益-2,991.54-52.22%1,681.2941.54%三、營業(yè)利潤-8

35、93.20-2.02%9,102.1025.98%營業(yè)外收入-41.69-1.04%822.3425.78%營業(yè)外支出-497.04-68.30%85.6313.33%非流動資產處置損失-399.73-69.44%274.6891.26%利潤總額-437.80-0.92%9,838.7026.18%所得稅費用174.001.59%2,549.6430.50%四、凈利潤-611.80-1.68%7,289.2024.94%歸屬于母公司所有者的凈利潤-1,023.20-2.81%7,048.9024.02%少數(shù)股東損益411.43339.52%240.23-201.79%基本每股收益0.00-2.

36、78%0.00-17.24%稀釋每股收益0.00-2.78%0.00-17.24%六、其他綜合收益26.6420.53%126.023367.85%七、綜合收益總額-585.10-1.60%7,415.2025.37%歸屬于母公司所有者的綜合收益總 額-996.60-2.73%7,173.5024.44%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額411.43339.52%241.76-200.50%1、利潤表整體分析從上述兩表中可以看出，洽洽食品在2015年凈利潤增加了 24.94%,在2016年卻下降了 1.68%,下降幅度雖然不大，卻值得警惕。推其原因，雖然營業(yè)收入有所增加且其增加額大于營業(yè)成本的增加額

37、，但是2016年企業(yè)的投資收益卻減少了52.22%,直接導致營業(yè)利潤較之 2015年減少了 893.20萬元。綜合資產負債表可看出， 企業(yè)在2016年處置了大量的長期股權投資，可推測企業(yè)在2016年投資決策有較大失誤。2、營業(yè)收入分析洽洽食品營業(yè)收入構成情況（單位：萬元）項目2016 年2015 年2014 年金額比重（%金額比重（%）金額比重（%營業(yè)收入351,301100331,137100311,323100其他收入000000合計351,301100331,137100311,323100由上表可知企業(yè)營業(yè)收入每年都穩(wěn)定地增長且主營業(yè)務方向十分明確和突出。3、主要項目占營業(yè)收入比重分析

38、項目金額結構（為金額結構（衿金額結構（衿2016 年2016 年2015 年2015 年2014 年2014 年營業(yè)總收入351,301100331,137100311,323100營業(yè)總成本310,79288.47292,68988.392803, 4090.05營業(yè)利潤43,246.9012.3144,140.1013.3335,03811.25凈利潤35,903.6010.2236,515.4011.0329,226.209.39該企業(yè)雖然營業(yè)收入每年都有增長，但在2016年營業(yè)利潤和凈利潤占營業(yè)收入比重均有下降，整體分析中提到過一部分原因是投資收益大幅度減少引起的，另外一部分原因則是成

39、本控制不夠理想，上表中營業(yè)總成本占營業(yè)收入比重有略微上升。4、成本及期間費用分析項目金額結構（。%金額結構（衿金額結構（衿2016 年2016 年2015 年2015 年2014 年2014 年營業(yè)成本242,16577.92223,39276.32214,93876.67營業(yè)稅金及附加4,075.601.312,483.860.852,495.820.89銷售費用45,074.6014.543,288.8014.7941,207.3014.7管理費用20,235.806.5121,456.807.3320,341.107.23財務費用-1,161.01-0.37-716.27-0.24-1,

40、024.19-0.37營業(yè)總成本310,792100292,689100280,340100成本及期間費用增減變動率（節(jié)選）2016增減變動額2016增減變動率2015增減變動額2015增減變動率營業(yè)成本18,773.008.40%8,454.003.93%營業(yè)稅金及附加1,591.7464.08%-11.96-0.48%銷售費用1,785.804.13%2,081.505.05%管理費用-1,221.00-5.69%1,115.705.48%財務費用-444.74-62.09%307.92-30.06%營業(yè)總成本18,103.006.19%12,349.004.41%由上兩表可知，營業(yè)成本和

41、銷售費用占營業(yè)總成本的比重最大，營業(yè)成本和銷售費用一直都隨著銷售收入的增加而增加，在市場上這是一種合理的變動。2016年營業(yè)稅金及附加增長了64.08%,經(jīng)查系5-12月房產稅核算導致。2016年財務費用比2015年減少了 62.09%,經(jīng)查系2016年短期借款大幅度減少， 利息支出減少導致的，并且企業(yè)增加了理財產品投資，使得利息收入大于利息支出。5、特殊指標分析2016變動額2016變動率2015變動額2015變動率資產減值損失-2,382.33-85.58%402.0916.88%2016年資產減值損失較之 2015年減少了 85.85%,經(jīng)查系本年商譽減值，委托貸款減值減少導致的, 也不

42、排除企業(yè)有少計提減值，虛增利潤的嫌疑。2016變動額2016變動率2015變動額2015變動率營業(yè)外支出-497.04-68.30%85.6313.33%2016年營業(yè)外支出較之上年減少了68.3%,經(jīng)查系本期固定資產處置損失減少導致的，也不排除企業(yè)少記固定資產處置損失來達到虛增利潤的目的的嫌疑。四、洽洽食品盈利能力分析洽洽食品資產負債表和利潤表相關數(shù)據(jù)（單位：萬元）項目2014 年2015 年2016 年稅前利潤37585.947424.646986.8凈利潤29226.236515.435903.6資產合計428065458081422014股東權益合計281962293125303148

43、營業(yè)收入311323331137351301營業(yè)成本214938223392242165毛利率9.638510.774510.9136所得稅費用8359.6610909.311083.3期間費用22.3323.4325.33營業(yè)利潤3503844140.143246.9盈利指標分析表項目2014 年2015 年2016 年總資產報酬率9.22%10.70%10.68%總資產凈利率7.17%8.24%8.16%凈資產收益率10.59%12.70%12.04%銷售毛利率30.96%32.54%31.07%銷售利潤率11.25%13.33%12.31%銷售凈利率9.39%11.03%10.22%成本

44、費用利潤率9.07%10.60%9.80%1、資 產盈 利能力分 析由上 表可 知，企業(yè)的總資產報酬率和總資產凈利率在2015年有較大幅度上升，說明企業(yè)的盈利能力在往好的方向發(fā)展，2016年企業(yè)的總資產報酬率和總資產凈利率趨于平穩(wěn)，這是由于企業(yè)的總資產和利潤總額（凈利潤）同時下降導致的，企業(yè)的資產利用率趨于穩(wěn)定，說明企業(yè)在節(jié)約資金方面取得了良好的效果，如何在節(jié)約資金的同時增加利潤，是企業(yè)需要進一步突破的難題。2、經(jīng)營盈利能力分析由上表可知，企業(yè)的銷售毛利率，銷售凈利率，銷售利潤率，在2015年均有上升，卻在 2016年均有下降，這是因為企業(yè)銷售收入雖然增加但是銷售利潤卻反而下降了；企業(yè)的成本費

45、用利潤率在2015年有上升，卻在2016年有下降，這是因為企業(yè)成本費用雖然增加但是銷售利潤卻反而下降了。結合，企業(yè)如何在保持銷售收入、成本費用增長的同時增加利潤是企業(yè)需要解決的一大難題。3、特殊指標分析凈資產收益率（權益凈利率）一一杜邦分析體系凈資產收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標，該指標越高說明企業(yè)的盈利能力越好。重要指標因素分析表項目2016 年2015 年變動情況凈資產收益率12.04%12.70%-0.66%銷售凈利率10.22%11.03%-0.81%總資產周轉率79.83%74.74%5.09%權益乘數(shù)139.21%156.27%-17.06%凈資產收益率=銷售凈利率*總資產周轉

46、率*權益乘數(shù)差額計算法：銷售凈利率的影響：-0.81%*156.27%*74.74%=-0.095%總資產周轉率的影響 ：10.22%*5.09%*156.27%=0.81%權益乘數(shù)的影響：10.22%*79.83%*-17.06%=-1.39%-0.66%=-0.095%+0.81%+-1.39%可見，權益乘數(shù)的變化對凈資產收益率的影響最大，說明企業(yè)沒有充分利用財務杠桿的作用。總資產周轉率對凈資產周轉率是正影響，結合總資產報酬率可以得知，企業(yè)對資產的管理控制在一個合理的范圍內；銷售凈利率對凈資產收益率的影響雖然不大，但2016年凈利潤呈負增長，仍值得企業(yè)警惕；2016年企業(yè)的資產負債率為 2

47、8.17%,較之2015年減少了 27.94%,雖然較少的負債可以保持較低的財務風險，但是卻因為沒有充分利用財務杠杠而影響了凈資產收益率，如何在凈資產收益率和資產負債率中取得一個最優(yōu)點，也是企業(yè)需要解決的一大難題。五、洽洽食品營運能力分析時間流動資產周轉率周轉天數(shù)固定資產周轉率周轉天數(shù)總資產周轉率周轉期2015 年1.183052.301570.744862016 年1.222952.221620.80450項目應收賬款周轉率周轉天數(shù)存貨周轉率周轉天數(shù)2015 年30.16122.091722016 年25.71142.131691、流動資產周轉率分析由上表，洽洽公司 2015年的流動資產周轉

48、率為 1.18, ,2016年為1.22,均高于行業(yè)標準值 1,且2016 年流動資產周轉率高于 2015年，說明在2016年企業(yè)節(jié)約了流動資產， 相當于擴大資產的投入， 增強企 業(yè)的盈利能力。2、固定資產周轉率分析由上表，洽洽公司2015年的固定資產周轉率為 2.30, ,2016年為2.22, 2016年固定資產周轉率較之2015年下降了 0.08,說明在2016年企業(yè)對固定資產的利用效率低于2015年，企業(yè)固定資產管理水平不夠好，可能會影響企業(yè)的獲利能力。3、總資產周轉率分析由上表，洽洽公司2015年的總資產周轉率為 0.74, ,2016年為0.8,企業(yè)在2016年總資產周轉率達到了

49、行業(yè)標準值，且 2016年總資產周轉率高于 2015年，表明企業(yè)在2016年銷售能力增強，資產的運營效 率較好。4、應收賬款周轉率分析由上表，洽洽公司2015年的應收賬款周轉率為30.16, ,2016年為25.17,兩年的應收賬款周轉率都較高,說明其收回速度非?？?。2016年應收賬款周轉率有所下降，很有可能是企業(yè)為了增加銷售收入放寬了信用政策導致。5、存貨周轉率分析由上表，洽洽公司 2015年的存貨周轉率為 2.09, ,2016年為2.13,該指標雖然略低，但是因為洽洽食品 近40%的流動資產都為存貨，且因為銷售渠道多為委托代銷，在沒有收到代銷清單前相關風險報酬無法轉移，無法確認收入和結轉

50、成本，這是行業(yè)特性導致。且2016年存貨周轉率有所增加，周轉天數(shù)減少了 3天，說明存貨的占用資金率有所降低，資金流動性有所增強，存貨管理水平有所提高。六、洽洽食品償債能力分析1、短期償債能力分析1）營運資本分析項目2015 年2016 年流動負債合計160, 860114, 628流動資產合計310, 774263, 888營運資本149, 914149, 260由上表可知，洽洽食品 2016年營運資本下降了 654萬元，主要原因是 2016年流動負債降低了 46232 萬元，流動資產減少了 46886萬元，流動資產的減少略大于流動負債的減少。2016年，洽洽食品由于營運資本的減少，其短期償債能力有一定的下降，但是卻提高了企業(yè)的流動資產周轉率，由于企業(yè)的資產負債率較低，所以對償債能力的負