第二章 財(cái)務(wù)報(bào)表、稅和現(xiàn)金流量ppt課件

1、財(cái)務(wù)報(bào)表、稅和現(xiàn)金流量引文引文 前幾年,公司苦心運(yùn)營(yíng)達(dá)不到預(yù)期利潤(rùn)。公司找銀行談貸款到期問題。公司欠銀行1.6億元, 又沒資金還, 公司與銀行商量,能否以帳面價(jià)值0.3億元的大樓抵債。而且,希望余下負(fù)債能一筆勾銷。銀行體諒苦衷,贊同簽下以大樓抵債的協(xié)議。 公司大筆一揮,以營(yíng)業(yè)外收入名義,進(jìn)入會(huì)計(jì)報(bào)表。 不久,也在當(dāng)年,公司以1.6億元價(jià)錢向銀行購(gòu)回抵債大樓。 樓還是這樓, 債還是1.6億元。沒用資金,僅憑一張抵債合同與一張購(gòu)房合同,帳面上大樓由0.3億元迅速地變?yōu)?.6億元,利潤(rùn)表上也造了1.3億元利潤(rùn)。 案例案例1 1 20192019年年3 3月伊利披露了從月伊利披露了從0202年年11

2、11月開場(chǎng)累月開場(chǎng)累計(jì)投入計(jì)投入3 3億元進(jìn)展國(guó)債投資。分析人士卻億元進(jìn)展國(guó)債投資。分析人士卻發(fā)現(xiàn)從發(fā)現(xiàn)從0202年始公司的負(fù)債比率繼續(xù)上升。年始公司的負(fù)債比率繼續(xù)上升。負(fù)債比率繼續(xù)上升卻有大量閑置資金投負(fù)債比率繼續(xù)上升卻有大量閑置資金投資國(guó)債，怎樣回事？資國(guó)債，怎樣回事？ 案例案例2 2：美安然公司：美安然公司20002000年股票總市值為年股票總市值為700700億美圓，億美圓， 2019 2019年財(cái)報(bào)舞弊案，市值為年財(cái)報(bào)舞弊案，市值為2 2億美圓，蒸發(fā)億美圓，蒸發(fā)99.7%99.7%。0202年年1 1月下市。月下市。 案例案例3 3：20192019年美世界通訊股票總市值為年美世界通

3、訊股票總市值為12001200億美圓，億美圓，0202年舞弊案，市值為年舞弊案，市值為3 3億美億美圓。圓。 案例案例3 3：19931993年銀廣廈上市，以后年銀廣廈上市，以后6 6年，年，公司資產(chǎn)從公司資產(chǎn)從1.971.97億增至億增至24.324.3億億,股本從股本從74007400萬(wàn)股擴(kuò)張至萬(wàn)股擴(kuò)張至5052650526萬(wàn)股萬(wàn)股,稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率稅后利潤(rùn)增長(zhǎng)率540%,2000540%,2000年股價(jià)漲幅年股價(jià)漲幅440%.440%.舞弊案舞弊案部分財(cái)務(wù)造假上市公司部分財(cái)務(wù)造假上市公司公司名公司名造假年份造假年份造假當(dāng)年股價(jià)升幅造假當(dāng)年股價(jià)升幅瓊民源瓊民源20192019400%400%

4、藍(lán)田股份藍(lán)田股份20192019171%171%銀廣廈銀廣廈20002000440%440%東方電子?xùn)|方電子2019376%376%國(guó)嘉實(shí)業(yè)國(guó)嘉實(shí)業(yè)20192019291%291%中科創(chuàng)業(yè)中科創(chuàng)業(yè)20192019362%362%四川金路四川金路20192019-鄭百文鄭百文20192019-銀河科技銀河科技 20192019-重點(diǎn)掌握的內(nèi)容 財(cái)務(wù)報(bào)表的三種類型 會(huì)計(jì)價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值 會(huì)計(jì)利潤(rùn)與現(xiàn)金流量 平均稅率和邊沿稅率 如何從財(cái)務(wù)報(bào)表中決議企業(yè)的現(xiàn)金流量。一、資產(chǎn)負(fù)債表The Balance Sheet 反映某一特定時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)情況 資產(chǎn)負(fù)債+股東權(quán)益資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債及權(quán)益負(fù)債及權(quán)益流動(dòng)資產(chǎn)100

5、固定資產(chǎn)500流動(dòng)負(fù)債70長(zhǎng)期債務(wù)200股東權(quán)益330調(diào)查資產(chǎn)負(fù)債表掌握的四點(diǎn) 一、凈營(yíng)運(yùn)資本 流動(dòng)資產(chǎn) 流動(dòng)負(fù)債 凈營(yíng)運(yùn)資本意味著在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)變?yōu)榭捎玫默F(xiàn)金超越同期必需支付的現(xiàn)金。 一個(gè)運(yùn)轉(zhuǎn)安康的企業(yè)，其凈營(yíng)運(yùn)資本通常是正值。 二、流動(dòng)性 資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度和難易程度 資產(chǎn)按流動(dòng)性高低陳列 一家企業(yè)的流動(dòng)性越高，墮入財(cái)務(wù)窘境的 能夠性就越小 但是持有流動(dòng)資產(chǎn)普通盈利才干較低。 在流動(dòng)性的優(yōu)點(diǎn)和喪失的潛在利潤(rùn)之間做出權(quán)衡。 三、資本構(gòu)造 簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，負(fù)債與權(quán)益的構(gòu)造稱之為資本構(gòu)造。 在資本構(gòu)造中利用負(fù)債稱為“財(cái)務(wù)杠桿，企業(yè)能利用它放大收益也能夠添加損失，下一章分析權(quán)益報(bào)酬率。 現(xiàn)實(shí)生活中財(cái)

6、務(wù)杠桿效應(yīng)非常明顯的就是房地產(chǎn)行業(yè)。 四、市場(chǎng)價(jià)值與賬面價(jià)值 資產(chǎn)負(fù)債表上所列示的企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值叫做賬面價(jià)值，市場(chǎng)價(jià)值是資產(chǎn)、負(fù)債或權(quán)益在市場(chǎng)上的買賣價(jià)錢 市場(chǎng)價(jià)值和賬面價(jià)值通常有很大的差距，為什么呢？ 1、歷史本錢記帳原那么 2、折舊 3、資產(chǎn)的時(shí)機(jī)本錢如土地 4、未能列入資產(chǎn)負(fù)債表的一些重要工程，如企業(yè)聲譽(yù)、企業(yè)文化、品牌 會(huì)計(jì)規(guī)那么的變卦只會(huì)影響到賬面價(jià)值而不會(huì)對(duì)市場(chǎng)價(jià)值產(chǎn)生影響。 請(qǐng)問，在做決策的過程中哪一個(gè)價(jià)值更重要呢？某公司資產(chǎn)負(fù)債表見教材P20帳面價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值帳面價(jià)值市場(chǎng)價(jià)值資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值500700120070010001700負(fù)債及權(quán)益流動(dòng)負(fù)債長(zhǎng)期債務(wù)股東權(quán)益1005

7、00600120010050011001700概念復(fù)習(xí) Clappers Clippers公司全年應(yīng)付給債務(wù)人2 900美圓。 假設(shè)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值是3 600美圓，股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值是多少？解釋帳面價(jià)值和市場(chǎng)價(jià)值的區(qū)別。對(duì)財(cái)務(wù)經(jīng)理哪一個(gè)更重要？為何？二、利潤(rùn)表二、利潤(rùn)表 The Income Statement The Income Statement 反映某一特定時(shí)期內(nèi)的運(yùn)營(yíng)成果 利潤(rùn)的會(huì)計(jì)定義為：收入本錢利潤(rùn) 權(quán)責(zé)發(fā)生制原那么收付實(shí)現(xiàn)制原那么 配比原那么 GAAP -先確認(rèn)收入，然后將收入與有關(guān)的本錢相配比。例：知例：知XYXY公司發(fā)行在外股份公司發(fā)行在外股份2 2億股，計(jì)算億股，計(jì)算EP

8、SEPS？ 單位：?jiǎn)挝唬?00100萬(wàn)萬(wàn)$ $銷售凈額銷售凈額15501550銷售成本銷售成本750750折舊折舊8080息稅前盈余息稅前盈余EBITEBIT? ?利息支出利息支出7070應(yīng)稅所得額應(yīng)稅所得額（利潤(rùn)總額）（利潤(rùn)總額）? ?稅稅(10%)(10%)? ?凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)? ?股利股利( (每股每股0.50.5元元) )? ?留存收益的增加留存收益的增加? ? 利潤(rùn)利潤(rùn)= =收入收入- -費(fèi)用費(fèi)用 EPS=EPS=凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/ /股數(shù)股數(shù) 配比原那么：非配比原那么：非現(xiàn)金工程有哪些？現(xiàn)金工程有哪些？利潤(rùn)表需求掌握的幾點(diǎn) 一、非現(xiàn)金工程 折舊 二、時(shí)間和本錢 固定本錢和可變本錢 產(chǎn)品本

9、錢和期間本錢 產(chǎn)品本錢包括原資料、直接人工費(fèi)以及制造費(fèi)用；期間本錢包括管理人員工資款待費(fèi)用等稅稅 一、稅法是政治力量而不是經(jīng)濟(jì)力量的結(jié)果 英國(guó)資產(chǎn)階級(jí)革命 2019年5月30日印花稅的調(diào)整 企業(yè)所得稅與個(gè)人所得稅的調(diào)整等等都是如此 09年增值稅的改革，間接稅和直接稅 但稅制應(yīng)該具有一定的經(jīng)濟(jì)調(diào)理功能資本利得稅。 二、稅率 美國(guó)的所得稅率非單一稅率，實(shí)行累計(jì)所得稅制 邊沿稅率和平均稅率 邊沿稅率 多賺一美圓所應(yīng)多支付的稅率百分比。 平均稅率=稅額 / 應(yīng)稅所得額 其它稅率邊沿稅率與平均稅率見教材P29 假設(shè)他的公司應(yīng)稅所得額為200 000。 公司稅額是多少？ 平均稅率是多少？ 邊沿稅率呢？ 假

10、設(shè)他以為一個(gè)工程將會(huì)給他的公司帶來(lái)100000美圓的應(yīng)稅所得額，此時(shí)，公司的平均稅率與邊沿稅率為多少？ 財(cái)務(wù)決策者關(guān)注的是平均稅率還是邊沿稅率呢？現(xiàn)金流量 現(xiàn)金流量是現(xiàn)金流入和流出現(xiàn)金之間的差額。 現(xiàn)金流量是我們從財(cái)務(wù)報(bào)表中所能獲得的最為重要的信息之一。這個(gè)知識(shí)點(diǎn)在整本教材的學(xué)習(xí)中都非常重要 現(xiàn)金流量表所提供的信息和我們看到的并不完全一樣。下一章引見來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量 資產(chǎn)負(fù)債+股東權(quán)益 來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量 = 流向債務(wù)人的現(xiàn)金流量 + 流向股東的現(xiàn)金流量 來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量是企業(yè)可自在用于償付債務(wù)人和股東的現(xiàn)金，無(wú)需用于營(yíng)運(yùn)資本和固資投資-又名自在現(xiàn)金流量FCF，它主要包括： 1、運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流

11、量operating cash flow， 2、凈資本性支出(net capital spending)， 3、凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)(change in net working capital) 一、運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量，來(lái)自企業(yè)日常消費(fèi)和銷售活動(dòng)的現(xiàn)金流一、運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量，來(lái)自企業(yè)日常消費(fèi)和銷售活動(dòng)的現(xiàn)金流量，不包括因融資而產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。量，不包括因融資而產(chǎn)生的相關(guān)費(fèi)用。 折舊并不產(chǎn)生現(xiàn)金流出，稅是需求現(xiàn)金支付的。折舊并不產(chǎn)生現(xiàn)金流出，稅是需求現(xiàn)金支付的。 運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量 = = 息稅前盈余息稅前盈余 + + 折舊折舊 稅稅 二、凈資本性支出，指的是固定資產(chǎn)的凈投入。用于固定資二、凈資本性支出，

12、指的是固定資產(chǎn)的凈投入。用于固定資產(chǎn)上的貨幣支出減去銷售固定資產(chǎn)獲得的資金。產(chǎn)上的貨幣支出減去銷售固定資產(chǎn)獲得的資金。 資本性支出資本性支出 = = 期末固定資產(chǎn)凈值期末固定資產(chǎn)凈值期初固定資產(chǎn)凈值期初固定資產(chǎn)凈值+ + 折舊折舊 見教材見教材P18,25P18,25 三、凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)三、凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng) 凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng) = = 期末期末 NWC NWC 期初期初 NWC NWC 見教材見教材P18,26P18,26 結(jié)論：結(jié)論： 來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量= =運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量- -凈資本性支出凈資本性支出- -凈營(yíng)運(yùn)資凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)本變動(dòng)流向債務(wù)人和股東的現(xiàn)

13、金流量 流向債務(wù)人的現(xiàn)金流量流向債務(wù)人的現(xiàn)金流量cash flow to creditor = 利息支出利息支出 新的借款凈額新的借款凈額 流向股東的現(xiàn)金流量流向股東的現(xiàn)金流量cash flow to stockholder = 派發(fā)的股利派發(fā)的股利 新籌集的凈權(quán)益新籌集的凈權(quán)益 結(jié)論：結(jié)論： 來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量 = 流向債務(wù)人的現(xiàn)金流量流向債務(wù)人的現(xiàn)金流量 + 流流向股東的現(xiàn)金流量向股東的現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量概要例1 見教材P27，Dole可樂公司的現(xiàn)金流量分析例2 流動(dòng)資產(chǎn) 2019: 流動(dòng)資產(chǎn)= 1500; 流動(dòng)負(fù)債 = 1300 2019:流動(dòng)資產(chǎn)= 2000;流動(dòng)負(fù)債

14、= 1700 固定資產(chǎn)和折舊 2019: 固定資產(chǎn)凈額= 3000; 2019:固定資產(chǎn)凈額= 4000 折舊 = 300 長(zhǎng)期負(fù)債及一切者權(quán)益 2019: 長(zhǎng)期債務(wù)= 2200; 普通股=1000 2019:長(zhǎng)期債務(wù)= 2800;普通股=1250 利潤(rùn)表信息 息稅前盈余= 2700; 利息支出= 200; 稅 = 1000; 股利 = 1250 運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流量= 2700 + 300 1000 = 2000 凈資本性支出= 4000 3000 + 300 = 1300 凈營(yíng)運(yùn)資本變動(dòng)= (2000 1700) (1500 1300) = 100 來(lái)自資產(chǎn)的現(xiàn)金流量= 2000 1300 100 = 600 流向債務(wù)人的現(xiàn)金流量 = 200 (2800 2200)