信托業(yè)獲“頂層設(shè)計”政策紅利 半數(shù)可上市

1、信托業(yè)獲“頂層設(shè)計政策紅利 半數(shù)可上市銀監(jiān)會4月10日下發(fā)?信托公司行政容許事項施行方法征求意見稿?簡稱?施行方法?涉及信托公司股權(quán)再融資，包括IPO、掛牌新三板及借殼上市的條件，此為官方文件首次予以明確。受信托行業(yè)信息披露缺乏，風(fēng)險難控以及主營業(yè)務(wù)形式不明晰等問題影響，監(jiān)管部門對信托公司上市持非常慎重態(tài)度。迄今，68家信托公司中除了陜國投和安信信托兩家上市之外，其他均無緣資本市場。兌付危機、融資壓力劇增成為信托公司當前揮之不去的陰霾，?施行方法?無疑為其翻開一扇窗。多位信托公司管理層向?投資者報?記者表示，信托公司借上市實現(xiàn)凈增本增加，可以促進信托業(yè)合理有序的開展，提升龍頭信托的行業(yè)競爭力和

2、創(chuàng)新才能，利好行業(yè)開展。但從實際情況來講，多數(shù)受訪者表示年內(nèi)恐怕難有信托公司可以實現(xiàn)IPO。上市門檻不高 半數(shù)公司可過去年銀監(jiān)會下發(fā)的“99號文余溫還在，?施行方法?以征求意見稿的形式打破信托行業(yè)的無法規(guī)現(xiàn)狀，并且從注冊資本、分類經(jīng)營到公司再融資條件、監(jiān)管標準給予明確規(guī)定。監(jiān)管層對信托公司上市明確表態(tài)“一石激起千層浪，引起業(yè)內(nèi)嘩然。根據(jù)?施行方法?，信托公司申請IPO應(yīng)具備的主要條件包括：最近1個會計期末凈資產(chǎn)不低于10億元;最近3個會計年度連續(xù)盈利，且3年累計凈利潤不低于10億元;公司具有良好的成長性，業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)具有一定規(guī)模和競爭力，有明確的市場定位，且在主營業(yè)務(wù)中至少有一項主要業(yè)務(wù)指標包

3、括但不限于信托資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率等最近3年在行業(yè)內(nèi)排名前15名;連續(xù)兩年監(jiān)管評級為開展類以上;最近3年內(nèi)無重大違法違規(guī)經(jīng)營記錄;信托公司的主要股東有良好的社會聲譽、誠信記錄，資信良好，最近兩年內(nèi)無重大違法違規(guī)經(jīng)營記錄等。申請借殼上市和新三板上市的信托公司要求那么相對寬松，主要包括公司財務(wù)狀況良好，最近1個會計期末凈資產(chǎn)不低于10億元;最近3個會計年度至少兩年盈利，且3年累計凈利潤不低于5億元;公司具有良好的成長性，業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)具有一定規(guī)模和競爭力，有明確的市場定位，且在主營業(yè)務(wù)中至少有一項主要業(yè)務(wù)指標包括但不限于信托資產(chǎn)規(guī)模、營業(yè)收入、凈利潤、凈資產(chǎn)收益率等最近3年期間有

4、兩年在行業(yè)內(nèi)排名前30名。從當前信托行業(yè)開展來看，上市門檻并不高。用益信托研究員帥國讓告訴?投資者報?記者，假設(shè)僅從3年連續(xù)盈利來看，針對信托公司IPO條件并不算高，超過半數(shù)公司可到達。而?施行方法?對信托公司借殼上市或者掛牌新三板的要求更低，大部分公司可以輕松跨過。帥國讓認為，這與管理層此前表態(tài)鼓勵信托公司上市擴大資本金態(tài)度契合。多位信托公司管理層人士向?投資者報?記者表示，?施行方法?將利好信托行業(yè)，上市開閘有利于公司凈資本增加，化解相關(guān)行業(yè)風(fēng)險，促進信托業(yè)合理有序的開展、并提升龍頭信托的行業(yè)競爭力和創(chuàng)新才能。當然業(yè)內(nèi)也有不同聲音，某信托公司投資總監(jiān)直言，信托公司作為受政策影響大的機構(gòu)，上

5、市對于其當前業(yè)務(wù)開展來看不是好事，很多東西見不了光，所以某些公司并不會立馬選擇上市，需要有一段時間業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型調(diào)整期。年內(nèi)恐難出現(xiàn)IPO個案據(jù)理解，自上世紀90年代安信信托、陜國投上市之后，信托公司一直無緣資本市場。一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士表示，去年長安信托曾向證監(jiān)會遞交過新三板申請，但是最終未能成行。此外，中海信托也曾申請IPO，中信信托、江蘇信托、北方信托等公司寄希望于借殼，最終均以失敗告終。北京中銀律師事務(wù)所律師安壽輝認為，信托業(yè)務(wù)在我國開展的時間不長，主營業(yè)務(wù)形式不明晰，商業(yè)形式不穩(wěn)定，業(yè)務(wù)變化多，風(fēng)險控制才能有待檢驗和加強，使得監(jiān)管層此前對信托公司上市不認可。雖然政策利好，但是信托公司上市并非易事。帥國讓認為，對大多數(shù)信托公司而言，有國有資產(chǎn)背景或是地方政府控股，短期內(nèi)上市還是有一定的困難。此外，信托公司主營業(yè)務(wù)不明晰，以及由此帶來的風(fēng)險是上市的難點之一。華寶證券2021年信托行業(yè)研報分析，由于存在穿插違約，使得信托公司債務(wù)風(fēng)險聯(lián)動性大大增強。當一個違約事項發(fā)生時，就會觸發(fā)多米諾骨牌效應(yīng)，其他違約事項也將一塊引發(fā)。一位信托行業(yè)人士表示，除改制、業(yè)務(wù)形式和風(fēng)控難點之外，從時間上來講，?施行方法?意見征集將持續(xù)到5月10日，此后正式法規(guī)下發(fā)那么還需要時間，法規(guī)正式落地后，信托公司向當?shù)劂y