電大形考格力電器運(yùn)營(yíng)能力分析

1、02格 力 運(yùn) 營(yíng) 能 力 分 析成立于1989年的珠海格力電器股份有限公司是目前全球最大的集研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、服務(wù)于一體的專業(yè)化空調(diào)企業(yè)。作為一家專注于空調(diào)產(chǎn)品的大型電器制造商，格力電器致力于為全球消費(fèi)者提供技術(shù)領(lǐng)先、品質(zhì)卓越的空調(diào)產(chǎn)品。成為從“中國(guó)制造”走向“中國(guó)創(chuàng)造” 的典范，在國(guó)際舞臺(tái)上贏得了廣泛的知名度和影響力。“一個(gè)沒(méi)有創(chuàng)新的企業(yè)，是一個(gè)沒(méi)有靈魂的企業(yè)；一個(gè)沒(méi)有核心技術(shù)的企業(yè)是沒(méi)有脊梁的企業(yè)，一個(gè)沒(méi)有脊梁的人永遠(yuǎn)站不起 來(lái)?！闭雇磥?lái)，格力電器將堅(jiān)持“自我發(fā)展，自主創(chuàng)新，自有品牌”的發(fā)展思路，以“締 造全球領(lǐng)先的空調(diào)企業(yè)，成就格力百年的世界品牌”為目標(biāo)，為“中國(guó)創(chuàng)造”貢獻(xiàn)更多的力

2、量。營(yíng)運(yùn)能力(Operating Capacity)主要指企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效率和效益。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效 率通常是指營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度。企業(yè)營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的效益是指營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)的利用效果，也就是企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之間的比率。通過(guò)分析營(yíng)運(yùn)能力可以達(dá)到評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng) 性，企業(yè)資產(chǎn)的利用效益，企業(yè)資產(chǎn)的利用潛力。其主要分析內(nèi)容包括：短期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析，長(zhǎng)期資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析，總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析。資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)能力表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)所占用資金的周轉(zhuǎn)速度，反映企業(yè)資金利用的效率，表 明企業(yè)管理人員經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)用資金的能力。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)的速度越快，表明企業(yè)資金利用效果越好，效率越高，企業(yè)管理 人員的經(jīng)營(yíng)能力越

3、強(qiáng)。一、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)格力公司2011-2013年度營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)表表1-1營(yíng)運(yùn)能力分析2011 年2012 年2013 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)營(yíng)業(yè)周期二、營(yíng)運(yùn)能力主要競(jìng)爭(zhēng)者及同業(yè)比較1、2011年度營(yíng)運(yùn)能力比較格力公司及同業(yè)2011年度營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)比較表表2-1營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)最咼行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)6固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)7流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)1成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率1收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率1營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)1營(yíng)業(yè)周期6圖2-12、2012年度營(yíng)運(yùn)能力比較格力公司及同業(yè)

4、2012年度營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)比較表表2-2營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)最咼行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)6固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)6流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)1成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率2收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率2營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)4營(yíng)業(yè)周期6圖2-23、2013年度營(yíng)運(yùn)能力比較格力公司及同業(yè)2013年度營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)比較表表2-3營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)格力公司排名行業(yè)均值行業(yè)最咼行業(yè)最低總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)181固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)7流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)8應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)1成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率7收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率2營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)7營(yíng)業(yè)周期6圖2-3三、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)分析1、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-1項(xiàng)目2011年度2012年度2013

5、年度格力公司排名668行業(yè)均值行業(yè)最咼行業(yè)最低1圖3-1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指企業(yè)在一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均資產(chǎn)總額的比率。是考察企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)期間全部資產(chǎn)從投入到產(chǎn)出的流轉(zhuǎn)速度，反映了企業(yè)全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率。通過(guò)該指標(biāo)的對(duì)比分析， 可以反映企業(yè)本年度以及以前年度總資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效率和變化，發(fā)現(xiàn)企業(yè)與同類企業(yè)在資產(chǎn)利用上的差距， 促進(jìn)企業(yè)挖掘潛力、積極創(chuàng)收、提高產(chǎn)品市場(chǎng)占有率、提高資產(chǎn)利用效率、一般情況下，該 數(shù)值越高，表明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售能力越強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率越高。從表3-1和圖3-1可以看出格力公司，該指標(biāo)從2011年至2013年一直在

6、下降，表明格力公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度變慢，生產(chǎn)效率下降，銷售能力不強(qiáng)，資產(chǎn)利用效率變低，影響企業(yè)的盈利能力了，如果企業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低，且長(zhǎng)期處于較低的狀態(tài)，企業(yè)應(yīng)采取措施提高各項(xiàng)資產(chǎn)的利用效率，處置多余，閑置不用的資產(chǎn)，提高銷售收入，從而提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-2項(xiàng)目2011年度2012年度2013年度格力公司排名767行業(yè)均值行業(yè)最咼行業(yè)最低圖3-2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也稱固定資產(chǎn)利用率，是企業(yè)銷售收入與固定資產(chǎn)凈值的比率。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)表示在一個(gè)會(huì)計(jì)年度內(nèi)，固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金平均需要的時(shí)間，即平均天數(shù)。固定資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，則周轉(zhuǎn)天數(shù)越短；周轉(zhuǎn)次數(shù)越少

7、，則周轉(zhuǎn)天數(shù) 越長(zhǎng)。固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率主要用于分析對(duì)廠房、 設(shè)備等固定資產(chǎn)的利用效率， 比率越高，說(shuō)明利 用率越高，管理水平越好。如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，則說(shuō)明企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用率較低，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。它反應(yīng)了企業(yè)資產(chǎn)的利用程度。從表3-2和圖3-2可以看出格力公司從 2011年至2012年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變化較小， 從2012年至2013年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變化較大，而且是較快的下降，說(shuō)明了企業(yè)資產(chǎn)利用率變低，企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平減弱，說(shuō)明格力公司的固定資產(chǎn)利用程度下降。3、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-3項(xiàng)目2011年度2012年度2013年度格力公司排名888行業(yè)均值

8、行業(yè)最咼行業(yè)最低圖3-3流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：周轉(zhuǎn)率指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額同平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的 比率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)利用率的一個(gè)重要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，是從企業(yè)全部資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)角度對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的利用效 率進(jìn)行分析，以進(jìn)一步揭示影響企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的主要因素。要實(shí)現(xiàn)該指標(biāo)的良性變動(dòng)， 應(yīng)以主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增幅高于流動(dòng)資產(chǎn)增幅作保證。通過(guò)該指標(biāo)的對(duì)比分析，可以促進(jìn)企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)部管理，充分有效地利用流動(dòng)資產(chǎn)，如降低成本、調(diào)動(dòng)暫時(shí)閑置的貨幣資金用于短期投資創(chuàng)造收益等，還可以促進(jìn)企業(yè)采取措施擴(kuò)大銷售，提高流動(dòng)資產(chǎn)的綜合使用效率。 一般情況下，該指標(biāo)越高

9、，表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，利用越好。在較快的周轉(zhuǎn)速度下，流動(dòng)資產(chǎn)會(huì)相對(duì)節(jié)約，相當(dāng)于流動(dòng)資產(chǎn)投入的增加，在一定程度上增強(qiáng)了企業(yè)的盈利能力；而周轉(zhuǎn)速度慢，則需要補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，會(huì)形成資金浪費(fèi)，降低企業(yè)盈利能力。從表3-3和圖3-3可以看出格力公司此項(xiàng)數(shù)據(jù)變化幅度不大，說(shuō)明流動(dòng)資產(chǎn)利用水平變化不大。但是格力公司的流動(dòng)資金，沒(méi)有得到充分利用， 在補(bǔ)充流動(dòng)資金參加周轉(zhuǎn)，就形成了資金浪費(fèi)，降低企業(yè)的盈利能力。4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-4項(xiàng)目2011年度2012年度2013年度格力公司排名111行業(yè)均值行業(yè)最咼行業(yè)最低圖3-4應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指在一定時(shí)期內(nèi)（通常為一年）應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的平

10、均次數(shù)。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)是一個(gè)正指標(biāo)，周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，說(shuō)明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越高； 周轉(zhuǎn)次數(shù)越少，說(shuō)明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力越弱，企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平越低。從表3-4和圖3-4可以清晰的看出格力公司 2011至2013年年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)變化幅 度不大。如果周轉(zhuǎn)次數(shù)少，應(yīng)收賬款回收發(fā)生困難，收賬費(fèi)用增加，發(fā)生壞賬的可能性增強(qiáng)， 說(shuō)明企業(yè)應(yīng)收賬款的管理水平下降。12年較11年有所上升，但上升的不是很明顯。一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高越好 ，表明公司收賬速度快，平均收賬期短，壞賬損失少，資產(chǎn)流 動(dòng)快，償債能力強(qiáng)。與之相對(duì)應(yīng)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)則是越短越好。如果公司實(shí)際收回賬款

11、 的天數(shù)越過(guò)了公司規(guī)定的應(yīng)收賬款天數(shù)，則說(shuō)明債務(wù)人拖欠時(shí)間長(zhǎng)， 資信度低，增大了發(fā)生壞帳損失的風(fēng)險(xiǎn)；同時(shí)也說(shuō)明公司催收賬款不力，使資產(chǎn)形成了呆帳甚至壞帳，造成了流動(dòng)資產(chǎn)不流動(dòng)，這對(duì)公司正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)是很不利的。但從另一方面說(shuō)，如果公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)太短，則表明公司奉行較緊的信用政策，付款條件過(guò)于苛刻， 這樣會(huì)限制企業(yè)銷售量的擴(kuò)大，特別是當(dāng)這種限制的代價(jià)（機(jī)會(huì)收益）大于賒銷成本時(shí)，會(huì)影響企業(yè)的盈利水平。有一些因素會(huì)影響應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和周轉(zhuǎn)天數(shù)計(jì)算的正確性。首先，由于公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的季節(jié)性原因，使應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率不能正確反映公司銷售的實(shí)際情況。其次，某些上市公司在產(chǎn)品銷售過(guò)程中大量使用分期付款方式

12、。再次，有些公司采取大量收取現(xiàn)金方式進(jìn)行銷售。最后，有些公司年末銷售量大量增加或年末銷售量大量下降。這些因素都會(huì)對(duì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)天數(shù)造成很大的影響。投資者在分析這兩個(gè)指標(biāo)時(shí)應(yīng)將公司本期指標(biāo)和公司前期指 標(biāo)、行業(yè)平均水平或其他類似公司的指標(biāo)相比較，判斷該指標(biāo)的高低。5、成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率表3-5項(xiàng)目2011年度2012年度2013年度格力公司排名127行業(yè)均值行業(yè)最咼行業(yè)最低圖3-5成本基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率：是以成本為基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率，即一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)銷貨成本與存貨平均余額間的比率，它反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性，主要用于流動(dòng)性的分析。從表3-5和圖3-5可以看出格力公司存貨周轉(zhuǎn)率降低，說(shuō)明存貨

13、的占用水平高，流動(dòng)性 變?nèi)?，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度變慢。6、收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率表3-6項(xiàng)目2011年度2012年度2013年度格力公司排名122行業(yè)均值行業(yè)最咼行業(yè)最低圖3-6收入基礎(chǔ)的存貨周轉(zhuǎn)率：即一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入與存貨平均余額間的比率，主要用于獲利能力分析。從表3-6和圖3-6可以看出格力公司都有所下降，但是企業(yè)從2011年至2013年的存貨凈額分別為逐年下降，對(duì)企業(yè)而言，該指標(biāo)均呈下降趨勢(shì)，所以就企業(yè)本身而言，其獲利 能力較差。7、營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)表3-7項(xiàng)目2011年度2012年度2013年度格力公司排名147行業(yè)均值行業(yè)最咼行業(yè)最低圖3-7營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)：營(yíng)運(yùn)資金周

14、轉(zhuǎn)次數(shù)=銷售收入凈額/（平均流動(dòng)資產(chǎn)-平均流動(dòng)負(fù)債）， 是指在某一特定時(shí)期內(nèi)營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)運(yùn)資金平均占用額的比率，表明企業(yè)在一定時(shí)期 （通常為一年）內(nèi)營(yíng)運(yùn)資金的周轉(zhuǎn)次數(shù)。從表3-7和圖3-7可以看出格力公司此項(xiàng)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)變化較大，但2011年至2012年下降很多。一般情況下，一定時(shí)期內(nèi)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)次數(shù)越多，營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)天數(shù)越短，表 明企業(yè)運(yùn)用較少的營(yíng)運(yùn)資金可獲得較多的銷售收入，營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)用效果顯著。但格力公司2011年和2013年都低于行業(yè)平均值，表明企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金的運(yùn)用效果不佳。營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn) 率的影響因素是很復(fù)雜的，不能根據(jù)營(yíng)運(yùn)資本的高低直接得出相關(guān)結(jié)論，而要進(jìn)行具體的分析。比如，較低

15、的營(yíng)運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率可能是企業(yè)所擁有的高額存貨或高額應(yīng)收款所導(dǎo)致的，也有可能是大額現(xiàn)金余額造成的。8、營(yíng)業(yè)周期表3-8項(xiàng)目2011年度2012年度2013年度格力公司排名666行業(yè)均值行業(yè)最咼行業(yè)最低圖3-8營(yíng)業(yè)周期：是指取得存貨開(kāi)始到銷售存貨并收回現(xiàn)金為止的這段時(shí)間。一般情況下，營(yíng)業(yè)周期短，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度快；營(yíng)業(yè)周期長(zhǎng)，說(shuō)明資金周轉(zhuǎn)速度慢。這就是營(yíng)業(yè)周期與流 動(dòng)比率的關(guān)系。 決定流動(dòng)比率高低的主要因素是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)。 營(yíng)業(yè)周 期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。 營(yíng)業(yè)周期的長(zhǎng)短， 不僅體現(xiàn)企 業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會(huì)影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。從表 3-8

16、和圖 3-8 可以看出格力公司此項(xiàng)數(shù)據(jù)變動(dòng)幅度不大，行業(yè)位置很穩(wěn)定。一般情 況下，營(yíng)業(yè)周期越短， 說(shuō)明資產(chǎn)的使用效率越高， 資金周轉(zhuǎn)速度越快， 企業(yè)獲利能力也越強(qiáng)， 資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)越低；但格力公司企業(yè)的營(yíng)業(yè)周期變化不大，而且 2012 年 至 2013 年有下降的趨勢(shì)，就表明資產(chǎn)的使用效率變高，資金的周轉(zhuǎn)速度變快，企業(yè)獲利能 力也增強(qiáng)，資產(chǎn)的流動(dòng)性也變強(qiáng)，資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)變低。四、格力公司營(yíng)運(yùn)能力小結(jié) 營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)對(duì)資產(chǎn)利用的能力， 即資產(chǎn)運(yùn)用效率的分析。 資產(chǎn)運(yùn)用效率標(biāo)志著資 產(chǎn)的運(yùn)行狀態(tài)及其管理效果的好壞，對(duì)企業(yè)的償債能力和獲利能力產(chǎn)生重要的影響。從 2011-2013 年，格力公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率逐年下降， 2013 年達(dá)到 8 家同行業(yè)最低。 說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力差， 效率低， 最終還將影響企業(yè)的獲利能力。 格 力公司從 2011年至 2012年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變化較小， 從2012年至 2013年固定資產(chǎn)周 轉(zhuǎn)次數(shù)變化較大， 而且是較快的下降， 說(shuō)明了企業(yè)資產(chǎn)利用率變低， 企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平 減弱， 說(shuō)明格