衡水老白干 戰(zhàn)略分析 近三年資產(chǎn)負(fù)債表分析

1、衡水老白干分析報(bào)告CONTENTS4123公司戰(zhàn)略分析公司戰(zhàn)略分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析企業(yè)簡(jiǎn)介企業(yè)簡(jiǎn)介814衡水老白干公司簡(jiǎn)介w 公司前身公司前身：河北衡水老白干酒廠，于1946年由當(dāng)時(shí)收歸國(guó)有的衡水18家私營(yíng)釀酒作坊組建而成w 改革開放后改革開放后：陸續(xù)開發(fā)出47、38老白干系列和“十八酒坊”系列酒w 目前目前：公司擁有員工4000人，固定資產(chǎn)4.3億元，年產(chǎn)白酒20000噸，啤酒80000噸，年銷售收入達(dá)4.5億元。衡水特制老白干是河北地方名酒之一，居全省清香型白酒之首。CONTENTS4123公司戰(zhàn)略分析公司戰(zhàn)略分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析

2、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析企業(yè)簡(jiǎn)介企業(yè)簡(jiǎn)介814PEST分析法w 政治環(huán)境 Politicalw 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 Economicalw 社會(huì)文化環(huán)境 Social-culturalw 技術(shù)環(huán)境 Technological 政治法律環(huán)境Political-Legalw 中央政策規(guī)范白酒市場(chǎng)秩序中央政策規(guī)范白酒市場(chǎng)秩序： 食品工程“十二五”發(fā)展規(guī)劃規(guī)定白酒行業(yè)發(fā)展原則“控制總量，提高質(zhì)量，治理污染，增加效益” 2013年央視拋出“限酒令”、“三公經(jīng)費(fèi)”瘦身 、中央軍委祭出“禁酒令”，令老白干所處的白酒行業(yè)面臨多重政治局勢(shì)改變w 地方政府推動(dòng)白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展地方政府推動(dòng)白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展： 2013 年各省市通過各種形式繼續(xù)推

3、進(jìn)白酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展，其中以將白酒產(chǎn)業(yè)作為支柱產(chǎn)業(yè)的四川、貴州為主，這些地方政府將白酒產(chǎn)業(yè)作為發(fā)展重點(diǎn)經(jīng)濟(jì)環(huán)境Economicalw 國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境國(guó)家經(jīng)濟(jì)環(huán)境： 2013年黨中央、國(guó)務(wù)院穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)政策，國(guó)民經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升、穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。GDP平均每年增長(zhǎng)穩(wěn)定，居民的消費(fèi)水平提高，為白酒行業(yè)的發(fā)展提供了好的環(huán)境。w 產(chǎn)地經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)地經(jīng)濟(jì)環(huán)境： 石家莊全市白酒消費(fèi)量為22000噸且根據(jù)調(diào)查分析每年白酒需求總量為25800噸。作為衡水老白干的背靠基地，為老白干的發(fā)展提供了良好的發(fā)展空間。社會(huì)環(huán)境w 消費(fèi)者心理消費(fèi)者心理： 酒鬼”塑化劑事件“、洋河基酒問題、水井坊勾兌門以及最新曝光的年份酒虛假事件

4、給白酒生產(chǎn)企業(yè)造成嚴(yán)重的形象傷害。消費(fèi)者對(duì)白酒的信任危機(jī)加重w 人口環(huán)境因素人口環(huán)境因素： 根據(jù)第六次全國(guó)人口普查報(bào)告，全國(guó)人口13.7億，其中男性6.87億占比50%。0-14歲階段人口數(shù)量2.22億，65歲及以上人口1.19億。中間階段都是白酒消費(fèi)的群體，白酒消費(fèi)的人口基數(shù)十分龐大 老齡化帶來了白酒消費(fèi)逐漸向健康、保健方向發(fā)展 年輕人的白酒消費(fèi)逐漸向淡化口感、低度的方向發(fā)展技術(shù)環(huán)境w 工藝發(fā)展工藝發(fā)展： 白酒企業(yè)目前對(duì)生產(chǎn)技術(shù)的投入主要是引進(jìn)現(xiàn)代化的包裝技術(shù)、現(xiàn)代科學(xué)檢測(cè)技術(shù)和設(shè)備，降低白酒包裝成本，保證白酒質(zhì)量 目前，以食用酒精為酒基的液態(tài)法白酒取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，由于其出酒率高、生產(chǎn)效率

5、高、經(jīng)濟(jì)效益好等優(yōu)點(diǎn)，白酒企業(yè)不斷發(fā)展與創(chuàng)新，使液態(tài)法白酒的產(chǎn)量在白酒中已占到55以上。w 工藝需求工藝需求： 未來白酒工藝的發(fā)展應(yīng)順應(yīng)消費(fèi)者口味的需求，將技術(shù)關(guān)注點(diǎn)集中于淡香型白酒之上。 波特五力模型分析w 新進(jìn)入者的威脅w 替代品的威脅w 供應(yīng)商議價(jià)能力w 購(gòu)買者議價(jià)能力w 產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)新進(jìn)入者的威脅w 白酒行業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)程度比較低，不能對(duì)行業(yè)進(jìn)入構(gòu)成障礙。w 白酒行業(yè)在白酒的生產(chǎn)方面進(jìn)入壁壘成本不高。w 白酒行業(yè)生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)趨于成熟，且易被模仿，幾乎沒有進(jìn)入壁壘。w 白酒行業(yè)對(duì)于資本投入有一定的要求，需要較高的固定資產(chǎn)的投資，和充足的流動(dòng)資金。替代品的威脅w 啤酒產(chǎn)業(yè)啤酒產(chǎn)業(yè)w 優(yōu)勢(shì)：度

6、數(shù)較小，與白酒相比更易被飲用者接受，可大量飲用； 價(jià)格相對(duì)便宜； 口感較為清爽，可冰鎮(zhèn)，易于夏天飲用w 劣勢(shì)：啤酒行業(yè)的整體市場(chǎng)容量已經(jīng)接近飽和，企業(yè)單純的依靠擴(kuò)量增長(zhǎng)模式受到制約，產(chǎn)能過剩開始成為啤酒行業(yè)的主要問題w 葡萄酒葡萄酒w 優(yōu)勢(shì)：口感好，適宜婦女及其他不飲酒的人飲用；綠色天然，符合人們對(duì)于營(yíng)養(yǎng)和健康的追求w 劣勢(shì)：“三公消費(fèi)”限制；進(jìn)口葡萄酒的誠(chéng)信問題；國(guó)產(chǎn)葡萄酒發(fā)展速度放緩供應(yīng)商議價(jià)的能力w 白酒生產(chǎn)市場(chǎng)的原材料供應(yīng)商主要分為釀造原料供應(yīng)商白酒生產(chǎn)市場(chǎng)的原材料供應(yīng)商主要分為釀造原料供應(yīng)商和包裝物供應(yīng)商，這些供應(yīng)商的討價(jià)議價(jià)能力有限和包裝物供應(yīng)商，這些供應(yīng)商的討價(jià)議價(jià)能力有限，原，

7、原因在于：因在于：w 包裝物供應(yīng)商的集中程度或業(yè)務(wù)量較小w 供應(yīng)商產(chǎn)品差異化程度與資產(chǎn)專用型程度較低葡萄酒w 原材料供應(yīng)商的信息掌握程度高 綜上所述，這個(gè)市場(chǎng)上的供應(yīng)商不具備一定討價(jià)還價(jià)能力綜上所述，這個(gè)市場(chǎng)上的供應(yīng)商不具備一定討價(jià)還價(jià)能力購(gòu)買者議價(jià)的能力w 白酒行業(yè)的主要購(gòu)買者是大型的購(gòu)買者，如糖酒公司，白酒行業(yè)的主要購(gòu)買者是大型的購(gòu)買者，如糖酒公司，大型超市，百貨公司或企業(yè)單位，這些購(gòu)買方的議價(jià)能大型超市，百貨公司或企業(yè)單位，這些購(gòu)買方的議價(jià)能力較高，原因如下力較高，原因如下：w 購(gòu)買者的規(guī)模化程度較大w 所需產(chǎn)品的差異化程度高w 購(gòu)買者對(duì)白酒的價(jià)格信息掌握程度高 綜上所述，這個(gè)市場(chǎng)上的購(gòu)

8、買者具有一定的討價(jià)還價(jià)能力綜上所述，這個(gè)市場(chǎng)上的購(gòu)買者具有一定的討價(jià)還價(jià)能力產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)w 白酒生產(chǎn)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)呈壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的特點(diǎn)。白酒白酒生產(chǎn)企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)呈壟斷競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)的特點(diǎn)。白酒產(chǎn)業(yè)受國(guó)家高度控制，壟斷性較強(qiáng)產(chǎn)業(yè)受國(guó)家高度控制，壟斷性較強(qiáng)，除此之外許多國(guó)外除此之外許多國(guó)外品牌也在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行銷售。因此產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)尤為激品牌也在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)進(jìn)行銷售。因此產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)尤為激烈，原因主要有：烈，原因主要有：w 高端壟斷，中低端對(duì)手眾多w 產(chǎn)業(yè)發(fā)展緩慢w 品牌影響力的重要性 SWOT分析CONTENTS4123公司戰(zhàn)略分析公司戰(zhàn)略分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析企業(yè)簡(jiǎn)介企

9、業(yè)簡(jiǎn)介814一、資產(chǎn)負(fù)債表水平分析1、從投資或資產(chǎn)角度進(jìn)行分析流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)生產(chǎn)性生物資產(chǎn)無形資產(chǎn)2、從籌資或權(quán)益角度進(jìn)行分析短期借款預(yù)收賬款應(yīng)付職工薪酬二、資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析1、資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)變動(dòng)情況的分析評(píng)價(jià)（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的分析 靜態(tài)分析 動(dòng)態(tài)分析（2）負(fù)債及所有者權(quán)益的分析靜態(tài)分析動(dòng)態(tài)分析2、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、負(fù)債結(jié)構(gòu)和股東權(quán)益結(jié)構(gòu)分析評(píng)價(jià)（1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的具體分析 一、經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)與非經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)的比例關(guān)系二、流動(dòng)資產(chǎn)與非流動(dòng)資產(chǎn)的比例關(guān)系存貨貨幣資金應(yīng)收債券（2）負(fù)債結(jié)構(gòu)的具體比例關(guān)系（3）股東權(quán)益結(jié)構(gòu)的具體分析盈余公積為分配利潤(rùn)專項(xiàng)儲(chǔ)備CONTENTS4123公司戰(zhàn)略分析公司戰(zhàn)略分析 財(cái)務(wù)報(bào)表分析

10、財(cái)務(wù)報(bào)表分析 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析財(cái)務(wù)戰(zhàn)略分析企業(yè)簡(jiǎn)介企業(yè)簡(jiǎn)介814投資戰(zhàn)略分析w 投資資本是指所有投資者投入企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全部資金的賬投資資本是指所有投資者投入企業(yè)經(jīng)營(yíng)的全部資金的賬面價(jià)值，包括債務(wù)資本和股本資本。其中，債務(wù)資本是面價(jià)值，包括債務(wù)資本和股本資本。其中，債務(wù)資本是指?jìng)鶛?quán)人提供的短期和長(zhǎng)期貸款，不包括應(yīng)付賬款、應(yīng)指?jìng)鶛?quán)人提供的短期和長(zhǎng)期貸款，不包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付單據(jù)、其他應(yīng)付款等商業(yè)信用負(fù)債。投資資本也是企付單據(jù)、其他應(yīng)付款等商業(yè)信用負(fù)債。投資資本也是企業(yè)全部資產(chǎn)減去其商業(yè)信用債務(wù)后的凈值。業(yè)全部資產(chǎn)減去其商業(yè)信用債務(wù)后的凈值。w 投資資本=權(quán)益資本投入額+債務(wù)資本投入額 w =股東權(quán)益+全

11、部利息債務(wù)w =營(yíng)運(yùn)資本+長(zhǎng)期資產(chǎn)凈值無息長(zhǎng)期負(fù)債投資戰(zhàn)略分析w 衡水老白干在這三年中營(yíng)業(yè)收入是不斷增加的，但增幅不是很衡水老白干在這三年中營(yíng)業(yè)收入是不斷增加的，但增幅不是很大表明衡水老白干營(yíng)業(yè)收入的變現(xiàn)能力較高，盈利能力穩(wěn)定增大表明衡水老白干營(yíng)業(yè)收入的變現(xiàn)能力較高，盈利能力穩(wěn)定增長(zhǎng)，收入的現(xiàn)金流比重較高而且企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和長(zhǎng)，收入的現(xiàn)金流比重較高而且企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量和凈利潤(rùn)有著很高的長(zhǎng)期吻合度，說明公司正處于穩(wěn)定上升發(fā)展凈利潤(rùn)有著很高的長(zhǎng)期吻合度，說明公司正處于穩(wěn)定上升發(fā)展階段。這些都為衡水老白干能夠?qū)ν馔顿Y并獲取收益提供了堅(jiān)階段。這些都為衡水老白干能夠?qū)ν馔顿Y并獲取收益提

12、供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。實(shí)的基礎(chǔ)。投資戰(zhàn)略分析w 對(duì)外投資情況對(duì)外投資情況w 風(fēng)險(xiǎn)和問題風(fēng)險(xiǎn)和問題w 政策方面的風(fēng)險(xiǎn)w 市場(chǎng)方面的風(fēng)險(xiǎn)w 對(duì)策和建議對(duì)策和建議營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略分析w 營(yíng)運(yùn)資本營(yíng)運(yùn)資本是用以維持公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)正常進(jìn)行所需要的資金，是指公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中占用在短期資產(chǎn)上的資金。公司的運(yùn)營(yíng)狀況通常用營(yíng)運(yùn)資本指標(biāo)來判斷。營(yíng)運(yùn)資本是公司流動(dòng)資產(chǎn)的主要資金來源，是公司開展日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的資金保證。營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略分析 營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略分析w 營(yíng)運(yùn)營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略分析的重要性戰(zhàn)略分析的重要性w 第一，企業(yè)應(yīng)該投資多少在流動(dòng)資產(chǎn)上，即資金運(yùn)用的管理。主要包括現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理和存貨管理。w 第二，企業(yè)應(yīng)該怎樣來進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)的融資，即

13、資金籌措的管理。包括銀行短期借款的管理和商業(yè)信用的管理。營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略分析營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略分析u老白干屬于河北省第一品牌,品牌影響力逐步上升。u老白干的存貨周轉(zhuǎn)率相對(duì)較低u應(yīng)收賬款的回收期增加u總的來說，老白干酒營(yíng)運(yùn)資金生產(chǎn)率低，收益指標(biāo)逐年下降營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略分析w 原因及對(duì)策：原因及對(duì)策：w 優(yōu)化流動(dòng)資金內(nèi)部結(jié)構(gòu)，促進(jìn)資金的有效使用w 重視產(chǎn)品的適銷對(duì)路，控制應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)融資戰(zhàn)略分析w 融資：融資：從狹義上講，融資即是一個(gè)企業(yè)的資金籌集的行為與過程，也就是說公司根據(jù)自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況、資金擁有的狀況，以及公司未來經(jīng)營(yíng)發(fā)展的需要，通過科學(xué)的預(yù)測(cè)和決策，采用一定的方式，從一定的渠道向公司的投資者和債權(quán)人去籌集資金

14、，組織資金的供應(yīng)，以保證公司正常生產(chǎn)需要，經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)需要的理財(cái)行為。 從廣義上講，融資也叫金融，就是貨幣資金的融通，當(dāng)事人通過各種方式到金融市場(chǎng)上籌措或貸放資金的行為融資戰(zhàn)略分析w 融資方式：融資方式：即企業(yè)融資的渠道。它可以分為兩類：債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。前者包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等，后者主要指股票融資。債務(wù)性融資構(gòu)成負(fù)債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，對(duì)資金的運(yùn)用也沒有決策權(quán)。權(quán)益性融資構(gòu)成企業(yè)的自有資金，投資者有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策，有權(quán)獲得企業(yè)的紅利，但無權(quán)撤退資金。融資戰(zhàn)略分析融資戰(zhàn)略分析w 債權(quán)人的立場(chǎng)w 投資者的立場(chǎng)w 經(jīng)營(yíng)者的

15、立場(chǎng)融資戰(zhàn)略分析企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量不高且逐年下降，自由現(xiàn)金流量一直低于0，可知企業(yè)對(duì)于流動(dòng)資金的需求仍然很高，需要大量的資金流入來來滿足自己的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需求。融資戰(zhàn)略分析w 融資問題：企業(yè)進(jìn)行大量籌資活動(dòng)，增加了自身債務(wù)，使得負(fù)債大幅提高.我們可以看出，企業(yè)這幾年正在進(jìn)行大方面融資，企業(yè)的負(fù)債正在逐漸增加。為了擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，企業(yè)通過舉借債務(wù)、發(fā)行債券等方式進(jìn)行了融資，使得籌資活動(dòng)數(shù)額增長(zhǎng)過高，呈現(xiàn)出了不穩(wěn)定性w 企業(yè)的融資結(jié)構(gòu)不合理，僅有融資現(xiàn)金流為整數(shù)。企業(yè)靠債務(wù)在進(jìn)行企業(yè)的擴(kuò)大，以及企業(yè)的正常發(fā)展投資。融資戰(zhàn)略分析w 融資建議w 加強(qiáng)企業(yè)對(duì)籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量的監(jiān)控，防止企業(yè)陷入無法支付到期債務(wù)的危機(jī)w 融資方式的創(chuàng)新股利戰(zhàn)略分析w 西方四種主要的股利分配政策w 剩余股利