某國(guó)有企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析ppt課件

1、財(cái)務(wù)管理案例分析之一財(cái)務(wù)管理案例分析之一四川長(zhǎng)虹、深康佳四川長(zhǎng)虹、深康佳財(cái)務(wù)情況分析財(cái)務(wù)情況分析案例分析思緒與方法案例分析思緒與方法 本案例主要采用比率分析的方法，并結(jié)合要素分析法和趨勢(shì)分析法，從上市公司最中心的目的凈資產(chǎn)收益率入手，對(duì)公司贏(yíng)利才干、資產(chǎn)效率、償債才干、現(xiàn)金獲取才干、股利政策做全面分析。盈盈 利利 能能 力力 償償 債債 能能 力力 資資 產(chǎn)產(chǎn) 效效 率率 獲獲 現(xiàn)現(xiàn) 能能 力力 股股 利利 分分 配配凈凈 資資 產(chǎn)產(chǎn) 收收 益益 率率凈凈 資資 產(chǎn)產(chǎn)總總 資資 產(chǎn)產(chǎn)凈凈 利利 潤(rùn)潤(rùn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主營(yíng)業(yè)務(wù)收入深康佳概略深康佳概略四川長(zhǎng)虹概略四川長(zhǎng)虹概略公公 司司 介介 紹紹行行

2、業(yè)業(yè) 背背 景景行行 業(yè)業(yè) 背背 景景一、競(jìng)爭(zhēng)猛烈。我國(guó)電視市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾年的高速開(kāi)展，逐漸構(gòu)成了國(guó)產(chǎn)品牌一、競(jìng)爭(zhēng)猛烈。我國(guó)電視市場(chǎng)經(jīng)過(guò)幾年的高速開(kāi)展，逐漸構(gòu)成了國(guó)產(chǎn)品牌幾分天下的局面，屬于壟斷競(jìng)爭(zhēng)階段，由于技術(shù)含量不高，競(jìng)爭(zhēng)非常猛烈?guī)追痔煜碌木置妫瑢儆趬艛喔?jìng)爭(zhēng)階段，由于技術(shù)含量不高，競(jìng)爭(zhēng)非常猛烈。二、市場(chǎng)需求增長(zhǎng)日趨減緩。對(duì)彩電的需求已從原來(lái)二、市場(chǎng)需求增長(zhǎng)日趨減緩。對(duì)彩電的需求已從原來(lái)“有的滿(mǎn)足上升到有的滿(mǎn)足上升到“質(zhì)的滿(mǎn)足，有技術(shù)創(chuàng)新才干的企業(yè)將獲得優(yōu)勢(shì)。質(zhì)的滿(mǎn)足，有技術(shù)創(chuàng)新才干的企業(yè)將獲得優(yōu)勢(shì)。三、行業(yè)利潤(rùn)率下降。隨著市場(chǎng)和競(jìng)爭(zhēng)兩方面的要素，電視行業(yè)已從高額三、行業(yè)利潤(rùn)率下降。隨著市場(chǎng)和競(jìng)

3、爭(zhēng)兩方面的要素，電視行業(yè)已從高額利潤(rùn)階段到微利階段，在微利階段企業(yè)將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。利潤(rùn)階段到微利階段，在微利階段企業(yè)將面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。四、四、WTO的影響。隨著我國(guó)參與的影響。隨著我國(guó)參與WTO的進(jìn)程加快，將對(duì)我國(guó)電視消費(fèi)企的進(jìn)程加快，將對(duì)我國(guó)電視消費(fèi)企業(yè)帶來(lái)一定影響，總的來(lái)說(shuō)是利大于弊，有利于國(guó)產(chǎn)品牌進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。業(yè)帶來(lái)一定影響，總的來(lái)說(shuō)是利大于弊，有利于國(guó)產(chǎn)品牌進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。五、長(zhǎng)虹公司和康佳公司是國(guó)內(nèi)兩個(gè)最大的電視制造企業(yè)，長(zhǎng)虹的市場(chǎng)占五、長(zhǎng)虹公司和康佳公司是國(guó)內(nèi)兩個(gè)最大的電視制造企業(yè)，長(zhǎng)虹的市場(chǎng)占有率曾經(jīng)遙遙領(lǐng)先，但目前兩家公司根本是并駕齊驅(qū)，康佳有后來(lái)居上之有率曾經(jīng)遙遙領(lǐng)先，但目前

4、兩家公司根本是并駕齊驅(qū)，康佳有后來(lái)居上之勢(shì)。勢(shì)。四川長(zhǎng)虹概略四川長(zhǎng)虹概略公司稱(chēng)號(hào)公司稱(chēng)號(hào): 四川長(zhǎng)虹電器股份四川長(zhǎng)虹電器股份證券簡(jiǎn)稱(chēng)證券簡(jiǎn)稱(chēng): 四川長(zhǎng)虹四川長(zhǎng)虹(600839) 上市地點(diǎn)上市地點(diǎn): 上海證券買(mǎi)賣(mài)所上海證券買(mǎi)賣(mài)所上市日期上市日期: 1994.03.11板塊類(lèi)別板塊類(lèi)別:工業(yè)類(lèi)工業(yè)類(lèi) 上證上證30指數(shù)股指數(shù)股行業(yè)類(lèi)別行業(yè)類(lèi)別: 電子產(chǎn)品電子產(chǎn)品-家用電器家用電器公司注冊(cè)地址公司注冊(cè)地址:四川省綿陽(yáng)市高新區(qū)綿興東路四川省綿陽(yáng)市高新區(qū)綿興東路35號(hào)號(hào) 公司聯(lián)絡(luò)公司聯(lián)絡(luò):司公司changhong法人代表法人代表: 倪潤(rùn)峰倪潤(rùn)峰 主營(yíng)

5、業(yè)務(wù)范圍：視頻產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、激光讀寫(xiě)系列產(chǎn)品、數(shù)字通主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍：視頻產(chǎn)品、網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品、激光讀寫(xiě)系列產(chǎn)品、數(shù)字通 訊產(chǎn)品、電池系列產(chǎn)品、通訊傳輸設(shè)備、電子部品訊產(chǎn)品、電池系列產(chǎn)品、通訊傳輸設(shè)備、電子部品深康佳概略深康佳概略公司稱(chēng)號(hào)公司稱(chēng)號(hào): 康佳集團(tuán)股份康佳集團(tuán)股份證券簡(jiǎn)稱(chēng)證券簡(jiǎn)稱(chēng): 深康佳深康佳(0016)板塊類(lèi)別板塊類(lèi)別: 工業(yè)類(lèi)工業(yè)類(lèi) 深圳成份指數(shù)股深圳成份指數(shù)股行業(yè)類(lèi)別行業(yè)類(lèi)別: 電子產(chǎn)品電子產(chǎn)品-家用電器家用電器上市地點(diǎn)上市地點(diǎn): 深圳證券買(mǎi)賣(mài)所深圳證券買(mǎi)賣(mài)所上市日期上市日期: 1992.03.27公司注冊(cè)地址公司注冊(cè)地址:廣東省深圳市華僑城東部工業(yè)區(qū)廣東省深圳市華僑城東部工業(yè)區(qū) 公

6、司聯(lián)絡(luò)公司聯(lián)絡(luò): 6608866 :6600082公司公司konka法人代表法人代表: 任克雷任克雷 主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍: 電視機(jī)、收錄機(jī)、音響組合、激光唱機(jī)、機(jī)、電視機(jī)、收錄機(jī)、音響組合、激光唱機(jī)、機(jī)、 對(duì)講機(jī)、數(shù)字通訊設(shè)備對(duì)講機(jī)、數(shù)字通訊設(shè)備主主 營(yíng)營(yíng) 業(yè)業(yè) 務(wù)務(wù) 收收 入入單位：億元單位：億元收入是企業(yè)利收入是企業(yè)利潤(rùn)的來(lái)源，同潤(rùn)的來(lái)源，同時(shí)也反映市場(chǎng)時(shí)也反映市場(chǎng)規(guī)模的大小。規(guī)模的大小。長(zhǎng)虹前長(zhǎng)虹前3 3年高速年高速增長(zhǎng)增長(zhǎng),98,98、9999年年下降幅度不小，下降幅度不小，顯示其市場(chǎng)占顯示其市場(chǎng)占有率下降，而有率下降，而康佳收入是穩(wěn)康佳收入是穩(wěn)步增長(zhǎng)，步增長(zhǎng)，20192019年

7、初次超越長(zhǎng)年初次超越長(zhǎng)虹。虹。凈凈 利利 潤(rùn)潤(rùn)單位：億元單位：億元長(zhǎng)虹長(zhǎng)虹2019-20192019-2019年凈利潤(rùn)大幅年凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)，9898年初年初次下降，均堅(jiān)次下降，均堅(jiān)持較高的利潤(rùn)，持較高的利潤(rùn)，但但9999年凈利潤(rùn)年凈利潤(rùn)大幅下降，相大幅下降，相對(duì)而言，康佳對(duì)而言，康佳凈利潤(rùn)程度不凈利潤(rùn)程度不斷堅(jiān)持較低程斷堅(jiān)持較低程度，但平緩增度，但平緩增長(zhǎng)，比較穩(wěn)定。長(zhǎng)，比較穩(wěn)定。單位：億元單位：億元總總 資資 產(chǎn)產(chǎn)總資產(chǎn)顯示企總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，業(yè)規(guī)模的大小，長(zhǎng)虹長(zhǎng)虹5 5年來(lái)總年來(lái)總資產(chǎn)增長(zhǎng)較快，資產(chǎn)增長(zhǎng)較快，年均增長(zhǎng)年均增長(zhǎng)39.3%39.3%，康佳，康佳也處于高速增也處于高

8、速增長(zhǎng)形狀，年均長(zhǎng)形狀，年均增長(zhǎng)增長(zhǎng)71.8%71.8%，但總的來(lái)說(shuō)，但總的來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)虹規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)長(zhǎng)虹規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于康佳。大于康佳。單位：億元單位：億元凈凈 資資 產(chǎn)產(chǎn)由于長(zhǎng)虹連年由于長(zhǎng)虹連年高額的凈利潤(rùn)，高額的凈利潤(rùn)，再加上股東的再加上股東的再投入，使企再投入，使企業(yè)凈資產(chǎn)高速業(yè)凈資產(chǎn)高速增長(zhǎng)，年均增增長(zhǎng)，年均增長(zhǎng)長(zhǎng)80.9%80.9%，康佳，康佳雖絕對(duì)數(shù)較小，雖絕對(duì)數(shù)較小，但增幅也很大，但增幅也很大，年均增長(zhǎng)年均增長(zhǎng)87.5%87.5%。財(cái)務(wù)目的分析內(nèi)容財(cái)務(wù)目的分析內(nèi)容中心目的分析中心目的分析盈利才干分析盈利才干分析償債才干分析償債才干分析資產(chǎn)效率分析資產(chǎn)效率分析獲現(xiàn)才干分析獲現(xiàn)才干分析股利政策

9、分析股利政策分析核核 心心 指指 標(biāo)標(biāo) 分分 析析凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) / / 凈資產(chǎn)平均總額凈資產(chǎn)平均總額X 100%X 100%銷(xiāo)售凈利率銷(xiāo)售凈利率凈利潤(rùn)凈利潤(rùn) / 銷(xiāo)售收入銷(xiāo)售收入X 100%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷(xiāo)售收入 / 總資產(chǎn)平均總額權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)平均總額 / 凈資產(chǎn)平均總額X XX X分析結(jié)論分析結(jié)論凈凈 資資 產(chǎn)產(chǎn) 收收 益益 率率凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)一切反映企業(yè)一切者權(quán)益的獲利者權(quán)益的獲利才干。兩家公才干。兩家公司自司自9595年以來(lái)年以來(lái)都呈下降態(tài)，都呈下降態(tài)，但長(zhǎng)虹的下降但長(zhǎng)虹的下降幅度更大，并幅度更大，并且且9898年開(kāi)場(chǎng)凈年開(kāi)場(chǎng)

10、凈資產(chǎn)收益率低資產(chǎn)收益率低于康佳。于康佳。銷(xiāo)銷(xiāo) 售售 凈凈 利利 率率銷(xiāo)售凈利率反銷(xiāo)售凈利率反映企業(yè)銷(xiāo)售收映企業(yè)銷(xiāo)售收入的獲利才干。入的獲利才干。長(zhǎng)虹長(zhǎng)虹95-9895-98年年根本堅(jiān)持不變，根本堅(jiān)持不變，但但9999年大幅跳年大幅跳水，康佳呈現(xiàn)水，康佳呈現(xiàn)穩(wěn)中有降形狀，穩(wěn)中有降形狀，但幅度很小，但幅度很小，兩家公司兩家公司20192019年銷(xiāo)售凈利率年銷(xiāo)售凈利率根本持平。根本持平?？偪?資資 產(chǎn)產(chǎn) 周周 轉(zhuǎn)轉(zhuǎn) 率率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)的反映總資產(chǎn)的利用效率。兩利用效率。兩家公司總資產(chǎn)家公司總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均逐年周轉(zhuǎn)率均逐年遞減，長(zhǎng)虹不遞減，長(zhǎng)虹不斷低于康佳，斷低于康佳，且其遞減幅度

11、且其遞減幅度也大于康佳。也大于康佳。權(quán)權(quán) 益益 乘乘 數(shù)數(shù)權(quán)益乘數(shù)反映權(quán)益乘數(shù)反映企業(yè)總資產(chǎn)是企業(yè)總資產(chǎn)是一切者權(quán)益的一切者權(quán)益的多少倍數(shù)。長(zhǎng)多少倍數(shù)。長(zhǎng)虹權(quán)益乘數(shù)不虹權(quán)益乘數(shù)不斷低于康佳，斷低于康佳，呈下降趨勢(shì)，呈下降趨勢(shì)，而康佳根本堅(jiān)而康佳根本堅(jiān)持了穩(wěn)定的程持了穩(wěn)定的程度。度。中心目的分析結(jié)論中心目的分析結(jié)論長(zhǎng)虹和康佳兩家公司凈資產(chǎn)收益率繼續(xù)遞減，闡明公司盈利才干逐年減弱，長(zhǎng)虹和康佳兩家公司凈資產(chǎn)收益率繼續(xù)遞減，闡明公司盈利才干逐年減弱，顯示電視行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)非常猛烈，在眾多競(jìng)爭(zhēng)者參與的情況下，減少盈利空間顯示電視行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)非常猛烈，在眾多競(jìng)爭(zhēng)者參與的情況下，減少盈利空間以堅(jiān)持市場(chǎng)份額已是必然

12、，但以堅(jiān)持市場(chǎng)份額已是必然，但98、99年長(zhǎng)虹凈資產(chǎn)收益率大幅下降，應(yīng)引起年長(zhǎng)虹凈資產(chǎn)收益率大幅下降，應(yīng)引起關(guān)注。關(guān)注。從銷(xiāo)售凈利率目的看，由于長(zhǎng)虹規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于康佳，利用其規(guī)模效益，不斷從銷(xiāo)售凈利率目的看，由于長(zhǎng)虹規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于康佳，利用其規(guī)模效益，不斷堅(jiān)持了較高的程度，高于康佳堅(jiān)持了較高的程度，高于康佳10個(gè)百分點(diǎn)，但個(gè)百分點(diǎn)，但99年跌到和康佳同等程度，顯年跌到和康佳同等程度，顯示其競(jìng)爭(zhēng)力趨弱。示其競(jìng)爭(zhēng)力趨弱。長(zhǎng)虹權(quán)益乘數(shù)較康佳小，顯示其負(fù)債運(yùn)營(yíng)的比例小于康佳，且呈下降趨勢(shì)長(zhǎng)虹權(quán)益乘數(shù)較康佳小，顯示其負(fù)債運(yùn)營(yíng)的比例小于康佳，且呈下降趨勢(shì),康佳根本堅(jiān)持不變?？导迅緢?jiān)持不變?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩家公

13、司均呈下降態(tài)，闡明公司銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)小于總資產(chǎn)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率兩家公司均呈下降態(tài)，闡明公司銷(xiāo)售收入的增長(zhǎng)小于總資產(chǎn)的增長(zhǎng)，顯示公司資產(chǎn)的邊沿效益在下降。增長(zhǎng)，顯示公司資產(chǎn)的邊沿效益在下降。以上幾個(gè)目的顯示，兩家公司凈資產(chǎn)收益率繼續(xù)下降的緣由是多樣的，我們以上幾個(gè)目的顯示，兩家公司凈資產(chǎn)收益率繼續(xù)下降的緣由是多樣的，我們將在下面對(duì)上述目的分解，作進(jìn)一步分析。將在下面對(duì)上述目的分解，作進(jìn)一步分析。盈盈 利利 能能 力力 分分 析析主營(yíng)毛利率主營(yíng)毛利率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重分產(chǎn)品收入分析分產(chǎn)品收入分析新工程投資分析新工程投資分析期間費(fèi)用比較期間費(fèi)用比較小小 結(jié)結(jié)主主 營(yíng)營(yíng) 毛毛 利利 率率主營(yíng)毛利率

14、反主營(yíng)毛利率反映企業(yè)主要產(chǎn)映企業(yè)主要產(chǎn)品的獲利才干。品的獲利才干。長(zhǎng)虹長(zhǎng)虹9999年毛利年毛利率大幅下降率大幅下降, ,并并初次低于康佳初次低于康佳, ,其多年的規(guī)模其多年的規(guī)模效應(yīng)沒(méi)有得到效應(yīng)沒(méi)有得到發(fā)揚(yáng)發(fā)揚(yáng), ,顯示其產(chǎn)顯示其產(chǎn)品的獲利才干品的獲利才干下降下降, ,康佳根本康佳根本堅(jiān)持穩(wěn)定。堅(jiān)持穩(wěn)定。主營(yíng)毛利率主營(yíng)毛利率= =主營(yíng)利潤(rùn)主營(yíng)利潤(rùn)/ /主營(yíng)收入主營(yíng)收入X 100%X 100%2019年產(chǎn)品收入、利潤(rùn)構(gòu)造年產(chǎn)品收入、利潤(rùn)構(gòu)造產(chǎn) 品主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比1998年增長(zhǎng)率占總收入比例主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)占總利潤(rùn)比例毛利率電視機(jī)945,357-18.52%93.64%154,13095.01%16.3

15、0%空調(diào)51,0165.05%7,8214.82%15.33%光盤(pán)機(jī)12,6951.26%1370.08%1.08%電池4480.04%1370.08%30.58%合計(jì)1,009,516-12.99%100%162,225100%16.07%此表為長(zhǎng)虹公司數(shù) 據(jù)康佳公司：電視機(jī) 的銷(xiāo)售額和利潤(rùn)均占 總銷(xiāo)售額和總利潤(rùn)的90%以 上 。從長(zhǎng)虹公司從長(zhǎng)虹公司2019年收入與利潤(rùn)分產(chǎn)品看，電視機(jī)仍是最為重要的產(chǎn)品，收入占年收入與利潤(rùn)分產(chǎn)品看，電視機(jī)仍是最為重要的產(chǎn)品，收入占全部收入的全部收入的93.63%，利潤(rùn)占總利潤(rùn)的，利潤(rùn)占總利潤(rùn)的96.01%，空調(diào)有一定的銷(xiāo)量，但與專(zhuān)業(yè)，空調(diào)有一定的銷(xiāo)量，但與專(zhuān)

16、業(yè)消費(fèi)空調(diào)企業(yè)相比還有很大差距，有一定的開(kāi)展空間，光盤(pán)機(jī)利潤(rùn)率太低，電消費(fèi)空調(diào)企業(yè)相比還有很大差距，有一定的開(kāi)展空間，光盤(pán)機(jī)利潤(rùn)率太低，電池毛利率相當(dāng)高，但其收入利潤(rùn)所占比重太小。公司年度報(bào)告稱(chēng)公司將投入數(shù)池毛利率相當(dāng)高，但其收入利潤(rùn)所占比重太小。公司年度報(bào)告稱(chēng)公司將投入數(shù)字視頻、通訊、激光讀寫(xiě)產(chǎn)品，能否在字視頻、通訊、激光讀寫(xiě)產(chǎn)品，能否在2000年找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)公司的年找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，對(duì)公司的開(kāi)展將是極為重要的?？导压灸壳耙彩请娨暈樽钪匾?，也需求尋覓新的利開(kāi)展將是極為重要的?？导压灸壳耙彩请娨暈樽钪匾?，也需求尋覓新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)堅(jiān)持企業(yè)的開(kāi)展。潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)來(lái)堅(jiān)持企業(yè)的開(kāi)展。長(zhǎng)

17、虹公司新工程投資分析長(zhǎng)虹公司新工程投資分析項(xiàng) 目 計(jì)劃投入 99 年已投入 數(shù)字視頻網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品 16449萬(wàn)元 273萬(wàn)元 數(shù)字通訊項(xiàng)目 9226萬(wàn)元 激光讀寫(xiě)系列產(chǎn)品 21328萬(wàn)元 技術(shù)中心實(shí)驗(yàn)室 54708萬(wàn)元 44萬(wàn)元 綠色環(huán)保電池 58292萬(wàn)元 27283萬(wàn)元 市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè) 38717萬(wàn)元 7043萬(wàn)元 長(zhǎng)虹公司于長(zhǎng)虹公司于2019年實(shí)施配股，募集資金年實(shí)施配股，募集資金17億元人民幣，資金的投向主要是數(shù)字億元人民幣，資金的投向主要是數(shù)字產(chǎn)品、環(huán)保電池、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)建立，但除開(kāi)電池工程產(chǎn)品、環(huán)保電池、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)建立，但除開(kāi)電池工程99年投入較大以外，其他工年投入較大以外，其他工程投入很少或

18、未投入，不知道是什么緣由，總之，程投入很少或未投入，不知道是什么緣由，總之，2000年長(zhǎng)虹公司募集資金在年長(zhǎng)虹公司募集資金在這些工程上的投入，將對(duì)公司的開(kāi)展產(chǎn)生重要影響。這些工程上的投入，將對(duì)公司的開(kāi)展產(chǎn)生重要影響?？导压拘鹿こ掏顿Y分析康佳公司新工程投資分析項(xiàng) 目 計(jì)劃投入 99 年已投入 高清晰數(shù)字彩電 50000萬(wàn)元 9080萬(wàn)元 數(shù)字移動(dòng)電話(huà) 20750萬(wàn)元 8752萬(wàn)元 重慶康佳電子公司 6600萬(wàn)元 4992萬(wàn)元 印度康佳電子公司 3800萬(wàn)元 671萬(wàn)元 補(bǔ)充流動(dòng)資金 30000萬(wàn)元 康佳公司于康佳公司于2019年增發(fā)年增發(fā)A股股8000萬(wàn)股，募集資金萬(wàn)股，募集資金12億元人民幣

19、，資金的投向是億元人民幣，資金的投向是大家所關(guān)注的。從公司的投資工程看，是比較有潛力的，數(shù)字彩電是目前電視大家所關(guān)注的。從公司的投資工程看，是比較有潛力的，數(shù)字彩電是目前電視的替代產(chǎn)品，將會(huì)有很好的市場(chǎng)預(yù)期，我國(guó)的數(shù)字挪動(dòng)市場(chǎng)目前高速開(kāi)展，假的替代產(chǎn)品，將會(huì)有很好的市場(chǎng)預(yù)期，我國(guó)的數(shù)字挪動(dòng)市場(chǎng)目前高速開(kāi)展，假設(shè)能進(jìn)入也將有良好報(bào)答，同時(shí)公司加大對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的投入，開(kāi)辟?lài)?guó)際市場(chǎng)也設(shè)能進(jìn)入也將有良好報(bào)答，同時(shí)公司加大對(duì)國(guó)外市場(chǎng)的投入，開(kāi)辟?lài)?guó)際市場(chǎng)也是目前國(guó)產(chǎn)電視銷(xiāo)量的另一個(gè)增長(zhǎng)要素。是目前國(guó)產(chǎn)電視銷(xiāo)量的另一個(gè)增長(zhǎng)要素。營(yíng)營(yíng) 業(yè)業(yè) 利利 潤(rùn)潤(rùn) 比比 重重營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重營(yíng)業(yè)利潤(rùn)比重= =營(yíng)業(yè)利潤(rùn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)/

20、 /利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額X 100%X 100%營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重潤(rùn)總額的比重反映企業(yè)主營(yíng)反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)利潤(rùn)總業(yè)務(wù)對(duì)利潤(rùn)總額奉獻(xiàn)大小。額奉獻(xiàn)大小。兩家公司營(yíng)業(yè)兩家公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)所占比重利潤(rùn)所占比重均處于較高比均處于較高比例例, ,顯示其主顯示其主營(yíng)業(yè)務(wù)的中心營(yíng)業(yè)務(wù)的中心位置。位置。長(zhǎng)虹期間費(fèi)用占銷(xiāo)售收入比重長(zhǎng)虹期間費(fèi)用占銷(xiāo)售收入比重營(yíng)業(yè)費(fèi)用營(yíng)業(yè)費(fèi)用9898、9999兩年大幅增兩年大幅增長(zhǎng)，與其銷(xiāo)售長(zhǎng)，與其銷(xiāo)售戰(zhàn)略有關(guān)，管戰(zhàn)略有關(guān)，管理費(fèi)用控制較理費(fèi)用控制較好，所占比例好，所占比例下降，財(cái)務(wù)費(fèi)下降，財(cái)務(wù)費(fèi)用隨著負(fù)債規(guī)用隨著負(fù)債規(guī)模和銀行利率模和銀行利率的下調(diào)而下降。的下調(diào)而下降。

21、康佳期間費(fèi)用占銷(xiāo)售收入比重康佳期間費(fèi)用占銷(xiāo)售收入比重營(yíng)業(yè)費(fèi)用不斷營(yíng)業(yè)費(fèi)用不斷堅(jiān)持在較高程堅(jiān)持在較高程度，與市場(chǎng)競(jìng)度，與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)猛烈和其市爭(zhēng)猛烈和其市場(chǎng)位置有關(guān)，場(chǎng)位置有關(guān)，管理費(fèi)用制較管理費(fèi)用制較好，所占比例好，所占比例堅(jiān)持穩(wěn)定，財(cái)堅(jiān)持穩(wěn)定，財(cái)務(wù)費(fèi)用隨著銀務(wù)費(fèi)用隨著銀行利率的下調(diào)行利率的下調(diào)而下降。而下降。期間費(fèi)用占銷(xiāo)售收入比重比較期間費(fèi)用占銷(xiāo)售收入比重比較期間費(fèi)用是利期間費(fèi)用是利潤(rùn)的抵減項(xiàng)。潤(rùn)的抵減項(xiàng)。長(zhǎng)虹前長(zhǎng)虹前3 3年此年此項(xiàng)比重較低，項(xiàng)比重較低，遠(yuǎn)低于康佳，遠(yuǎn)低于康佳，9898、9999年大幅年大幅上升，康佳比上升，康佳比較穩(wěn)定，對(duì)利較穩(wěn)定，對(duì)利潤(rùn)不構(gòu)成很大潤(rùn)不構(gòu)成很大的影響。的影響。

22、主主 營(yíng)營(yíng) 業(yè)業(yè) 務(wù)務(wù) 收收 入入單位：億元單位：億元收入是企業(yè)利收入是企業(yè)利潤(rùn)的來(lái)源，同潤(rùn)的來(lái)源，同時(shí)也反映市場(chǎng)時(shí)也反映市場(chǎng)規(guī)模的大小。規(guī)模的大小。長(zhǎng)虹前長(zhǎng)虹前3 3年高速年高速增長(zhǎng)增長(zhǎng),98,98、9999年年下降幅度不小，下降幅度不小，顯示其市場(chǎng)占顯示其市場(chǎng)占有率下降，而有率下降，而康佳收入是穩(wěn)康佳收入是穩(wěn)步增長(zhǎng)，步增長(zhǎng)，20192019年初次超越長(zhǎng)年初次超越長(zhǎng)虹。虹。盈利才干分析結(jié)論盈利才干分析結(jié)論主營(yíng)業(yè)務(wù)收入長(zhǎng)虹于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入長(zhǎng)虹于97年到達(dá)頂峰，年到達(dá)頂峰，98、99年逐年下降，而康佳的收入穩(wěn)步年逐年下降，而康佳的收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，增長(zhǎng)，99年與長(zhǎng)虹持平，充分顯示了兩家公司市場(chǎng)位置的變

23、化。年與長(zhǎng)虹持平，充分顯示了兩家公司市場(chǎng)位置的變化。主營(yíng)毛利率長(zhǎng)虹不斷高于康佳，顯示其良好的規(guī)模效益，但主營(yíng)毛利率長(zhǎng)虹不斷高于康佳，顯示其良好的規(guī)模效益，但99年卻大幅下降，年卻大幅下降，闡明規(guī)模效益也將隨著市場(chǎng)的變化而起不同的作用，也闡明長(zhǎng)虹產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)闡明規(guī)模效益也將隨著市場(chǎng)的變化而起不同的作用，也闡明長(zhǎng)虹產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力下降，而康佳在猛烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中堅(jiān)持了穩(wěn)定的毛利率，闡明公司崇尚的力下降，而康佳在猛烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中堅(jiān)持了穩(wěn)定的毛利率，闡明公司崇尚的技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揚(yáng)了作用，有較高的盈利空間。技術(shù)創(chuàng)新發(fā)揚(yáng)了作用，有較高的盈利空間。期間費(fèi)用長(zhǎng)虹近兩年大幅增長(zhǎng)，主要是銷(xiāo)售費(fèi)用的添加，作為龍頭老大，在期間費(fèi)

24、用長(zhǎng)虹近兩年大幅增長(zhǎng)，主要是銷(xiāo)售費(fèi)用的添加，作為龍頭老大，在產(chǎn)品旺銷(xiāo)的同時(shí)，沒(méi)有建立本人的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，使如今銷(xiāo)售比較被動(dòng)，康佳的產(chǎn)品旺銷(xiāo)的同時(shí)，沒(méi)有建立本人的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)，使如今銷(xiāo)售比較被動(dòng)，康佳的期間費(fèi)用不斷較為穩(wěn)定，沒(méi)有出現(xiàn)較大的動(dòng)搖，對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)起較好的作用。期間費(fèi)用不斷較為穩(wěn)定，沒(méi)有出現(xiàn)較大的動(dòng)搖，對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)起較好的作用。長(zhǎng)虹公司產(chǎn)品毛利率在下降，期間費(fèi)用在增長(zhǎng)，其盈利才干自然大打折扣，長(zhǎng)虹公司產(chǎn)品毛利率在下降，期間費(fèi)用在增長(zhǎng)，其盈利才干自然大打折扣，何時(shí)可以走出低谷，將取決于公司的運(yùn)營(yíng)，康佳公司不斷堅(jiān)持穩(wěn)步增長(zhǎng)的戰(zhàn)何時(shí)可以走出低谷，將取決于公司的運(yùn)營(yíng)，康佳公司不斷堅(jiān)持穩(wěn)步增長(zhǎng)的戰(zhàn)略，其盈

25、利才干仍將繼續(xù)增長(zhǎng)。略，其盈利才干仍將繼續(xù)增長(zhǎng)。資資 產(chǎn)產(chǎn) 效效 率率 分分 析析應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率小結(jié)：隨著電視市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的猛烈和市場(chǎng)需求小結(jié)：隨著電視市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的猛烈和市場(chǎng)需求的減緩，兩家公司的應(yīng)收帳款和存貨都大幅的減緩，兩家公司的應(yīng)收帳款和存貨都大幅添加，運(yùn)用資產(chǎn)的效率均有所下降，其中長(zhǎng)添加，運(yùn)用資產(chǎn)的效率均有所下降，其中長(zhǎng)虹的降幅更大一些。虹的降幅更大一些。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率反映企業(yè)應(yīng)率反映企業(yè)應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)收帳款的周轉(zhuǎn)速度。長(zhǎng)虹前速度。長(zhǎng)虹前兩年周轉(zhuǎn)率高，兩年周轉(zhuǎn)率高，與其產(chǎn)品市場(chǎng)與其產(chǎn)品市場(chǎng)銷(xiāo)路好

26、有關(guān)，銷(xiāo)路好有關(guān)，而隨著市場(chǎng)和而隨著市場(chǎng)和銷(xiāo)售戰(zhàn)略的變銷(xiāo)售戰(zhàn)略的變化，應(yīng)收賬款化，應(yīng)收賬款大幅添加，康大幅添加，康佳也呈逐漸下佳也呈逐漸下降的趨勢(shì)。降的趨勢(shì)。應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率= =主營(yíng)收入主營(yíng)收入/ /應(yīng)收帳款平均余額應(yīng)收帳款平均余額長(zhǎng)虹長(zhǎng)虹2019年應(yīng)收帳款帳齡分析年應(yīng)收帳款帳齡分析公司公司1 1年以年以?xún)?nèi)的應(yīng)收內(nèi)的應(yīng)收帳款比例帳款比例到達(dá)到達(dá)99.9%,99.9%,顯示其應(yīng)顯示其應(yīng)收帳款非收帳款非常安康，常安康，應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款的流動(dòng)性的流動(dòng)性極強(qiáng)。極強(qiáng)?？导芽导?019年應(yīng)收帳款帳齡分析年應(yīng)收帳款帳齡分析公司公司1 1年以年以?xún)?nèi)的應(yīng)收內(nèi)的應(yīng)收帳款比例帳款比例也很高也很高, ,

27、顯顯示其應(yīng)收示其應(yīng)收帳款比較帳款比較安康。安康。存存 貨貨 周周 轉(zhuǎn)轉(zhuǎn) 率率存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)反映了企業(yè)存貨的周轉(zhuǎn)存貨的周轉(zhuǎn)速度。兩家速度。兩家公司都是逐公司都是逐年下降，顯年下降，顯示電視市場(chǎng)示電視市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的猛烈，競(jìng)爭(zhēng)的猛烈，使企業(yè)的存使企業(yè)的存貨都大為添貨都大為添加，此目的加，此目的康佳強(qiáng)于長(zhǎng)康佳強(qiáng)于長(zhǎng)虹。虹。存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率= =主營(yíng)本錢(qián)主營(yíng)本錢(qián)/ /存貨平均余額存貨平均余額存存 貨貨 分分 析析單位：億元單位：億元隨著企業(yè)規(guī)模隨著企業(yè)規(guī)模和銷(xiāo)售收入增和銷(xiāo)售收入增長(zhǎng)，存貨呈增長(zhǎng)，存貨呈增長(zhǎng)形狀是屬于長(zhǎng)形狀是屬于正常的，但正常的，但9898、9999兩年長(zhǎng)虹公兩年長(zhǎng)虹公司收

28、入下降，司收入下降，而存貨依然大而存貨依然大幅增長(zhǎng)，顯示幅增長(zhǎng)，顯示其產(chǎn)品有積壓其產(chǎn)品有積壓的能夠。的能夠?？偪?資資 產(chǎn)產(chǎn) 報(bào)報(bào) 酬酬 率率總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率反映企業(yè)全部反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利才資產(chǎn)的獲利才干，表達(dá)了企干，表達(dá)了企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)業(yè)對(duì)資產(chǎn)的運(yùn)用效率。兩家用效率。兩家公司也都是逐公司也都是逐年下降，闡明年下降，闡明其資產(chǎn)的利用其資產(chǎn)的利用效率下降，長(zhǎng)效率下降，長(zhǎng)虹的下降幅度虹的下降幅度比康佳更大。比康佳更大?？傎Y產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率= =凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)/ /總資產(chǎn)平均總額總資產(chǎn)平均總額償債才干分析償債才干分析流動(dòng)比率流動(dòng)比率速動(dòng)比率速動(dòng)比率資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率利息保證倍數(shù)利息保

29、證倍數(shù)小小 結(jié)結(jié)流流 動(dòng)動(dòng) 比比 率率流動(dòng)比率反映流動(dòng)比率反映企業(yè)在短期內(nèi)企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)歸還流動(dòng)資產(chǎn)歸還到期流動(dòng)負(fù)債到期流動(dòng)負(fù)債的才干。長(zhǎng)虹的才干。長(zhǎng)虹的流動(dòng)比率有的流動(dòng)比率有較大增長(zhǎng)，與較大增長(zhǎng)，與其減少負(fù)債有其減少負(fù)債有關(guān)，康佳稍有關(guān)，康佳稍有增長(zhǎng)。增長(zhǎng)。流動(dòng)比率流動(dòng)比率= =流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債速速 動(dòng)動(dòng) 比比 率率速動(dòng)比率速動(dòng)比率= =速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn)/ /流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率反映速動(dòng)比率反映企業(yè)在短期內(nèi)企業(yè)在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的速動(dòng)資產(chǎn)歸還速動(dòng)資產(chǎn)歸還到期流動(dòng)負(fù)債到期流動(dòng)負(fù)債的才干。長(zhǎng)虹的才干。長(zhǎng)虹的速動(dòng)比率高的速動(dòng)比率高

30、于康佳，顯示于康佳，顯示其良好的短期其良好的短期償債才干。償債才干。資資 產(chǎn)產(chǎn) 負(fù)負(fù) 債債 率率資產(chǎn)負(fù)債率是資產(chǎn)負(fù)債率是一個(gè)長(zhǎng)期償債一個(gè)長(zhǎng)期償債才干分析的目才干分析的目的，反映企業(yè)的，反映企業(yè)總資產(chǎn)中債務(wù)總資產(chǎn)中債務(wù)人提供的資金人提供的資金所占的比重。所占的比重。長(zhǎng)虹的負(fù)債程長(zhǎng)虹的負(fù)債程度逐年降低，度逐年降低，康佳根本堅(jiān)持康佳根本堅(jiān)持穩(wěn)定。穩(wěn)定。資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率= =負(fù)債負(fù)債/ /資產(chǎn)資產(chǎn)利息保證倍數(shù)利息保證倍數(shù)利息保證倍利息保證倍數(shù)反映企業(yè)數(shù)反映企業(yè)償付負(fù)債利償付負(fù)債利息的才干，息的才干，可以評(píng)價(jià)債可以評(píng)價(jià)債務(wù)人投資的務(wù)人投資的風(fēng)險(xiǎn)程度。風(fēng)險(xiǎn)程度。兩家公司利兩家公司利息保證倍數(shù)息保證倍數(shù)

31、均有增長(zhǎng)，均有增長(zhǎng)，與它們利息與它們利息支出的大幅支出的大幅降低有關(guān)。降低有關(guān)。利息保證倍數(shù)利息保證倍數(shù)=(=(利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額+ +利息支出利息支出)/)/利息支出利息支出償債才干分析結(jié)論償債才干分析結(jié)論兩家公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均屬正常，長(zhǎng)虹公司均高兩家公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均屬正常，長(zhǎng)虹公司均高于康佳公司，這與兩家公司的負(fù)債運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略有較大關(guān)系。于康佳公司，這與兩家公司的負(fù)債運(yùn)營(yíng)戰(zhàn)略有較大關(guān)系。由于長(zhǎng)虹前由于長(zhǎng)虹前3年規(guī)模擴(kuò)張?zhí)欤洚a(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)才干開(kāi)場(chǎng)年規(guī)模擴(kuò)張?zhí)?，而其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)才干開(kāi)場(chǎng)下降，所以長(zhǎng)虹開(kāi)場(chǎng)降低負(fù)債程度，所以其資產(chǎn)負(fù)債率下降，所以長(zhǎng)虹開(kāi)場(chǎng)降低負(fù)債程度，所以其資產(chǎn)負(fù)債率呈下降形

32、狀，呈下降形狀，99年已處于較低程度，康佳公司消費(fèi)運(yùn)營(yíng)年已處于較低程度，康佳公司消費(fèi)運(yùn)營(yíng)正常，仍堅(jiān)持了較高的負(fù)債率。正常，仍堅(jiān)持了較高的負(fù)債率。兩家公司利息保證倍數(shù)均呈增長(zhǎng)形狀，顯示公司還貸才兩家公司利息保證倍數(shù)均呈增長(zhǎng)形狀，顯示公司還貸才干很強(qiáng)。干很強(qiáng)。獲現(xiàn)才干分析獲現(xiàn)才干分析長(zhǎng)虹運(yùn)營(yíng)凈現(xiàn)金流量長(zhǎng)虹運(yùn)營(yíng)凈現(xiàn)金流量長(zhǎng)虹凈現(xiàn)金流量長(zhǎng)虹凈現(xiàn)金流量小結(jié)：作為兩家老牌績(jī)優(yōu)公司，在運(yùn)營(yíng)活動(dòng)小結(jié)：作為兩家老牌績(jī)優(yōu)公司，在運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中均有較強(qiáng)的獲現(xiàn)才干。中均有較強(qiáng)的獲現(xiàn)才干?？导褍衄F(xiàn)金流量康佳凈現(xiàn)金流量康佳運(yùn)營(yíng)凈現(xiàn)金流量康佳運(yùn)營(yíng)凈現(xiàn)金流量長(zhǎng)虹每股運(yùn)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量分析長(zhǎng)虹每股運(yùn)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量分析凈現(xiàn)金流量反

33、凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報(bào)告期映企業(yè)報(bào)告期獲取現(xiàn)金的才獲取現(xiàn)金的才干，企業(yè)不僅干，企業(yè)不僅要有賬面利潤(rùn)，要有賬面利潤(rùn)，還應(yīng)有現(xiàn)金凈還應(yīng)有現(xiàn)金凈收入。長(zhǎng)虹公收入。長(zhǎng)虹公司雖利潤(rùn)下降司雖利潤(rùn)下降較大，但仍顯較大，但仍顯示較強(qiáng)的獲現(xiàn)示較強(qiáng)的獲現(xiàn)才干，特別是才干，特別是9999年收回大量年收回大量以前年度應(yīng)收以前年度應(yīng)收票據(jù)款票據(jù)款, ,每股每股運(yùn)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)運(yùn)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量大大超金流量大大超越凈收益。越凈收益。單位：元單位：元康佳每股運(yùn)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量分析康佳每股運(yùn)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量分析凈現(xiàn)金流量反凈現(xiàn)金流量反映企業(yè)報(bào)告期映企業(yè)報(bào)告期獲取現(xiàn)金的才獲取現(xiàn)金的才干，企業(yè)不僅干，企業(yè)不僅要有賬面利潤(rùn)，要有賬面利潤(rùn)

34、，還應(yīng)有現(xiàn)金凈還應(yīng)有現(xiàn)金凈收入?？导压杖?。康佳公司司9898年每股凈年每股凈現(xiàn)金很高現(xiàn)金很高, ,遠(yuǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于凈收遠(yuǎn)高于凈收益益,99,99年每股年每股經(jīng)現(xiàn)金流略低經(jīng)現(xiàn)金流略低于凈收益于凈收益, ,但但也堅(jiān)持了較強(qiáng)也堅(jiān)持了較強(qiáng)的獲現(xiàn)才干。的獲現(xiàn)才干。單位：元單位：元長(zhǎng)虹長(zhǎng)虹2019年凈現(xiàn)金流量分析年凈現(xiàn)金流量分析公司運(yùn)營(yíng)活動(dòng)公司運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金產(chǎn)生的凈現(xiàn)金比凈利潤(rùn)還高，比凈利潤(rùn)還高，顯示其獲現(xiàn)才顯示其獲現(xiàn)才干較強(qiáng)，投資干較強(qiáng)，投資活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)凈活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)凈現(xiàn)金流是由于現(xiàn)金流是由于繼續(xù)新工程投繼續(xù)新工程投資所致，籌資資所致，籌資活動(dòng)產(chǎn)生凈現(xiàn)活動(dòng)產(chǎn)生凈現(xiàn)金流是由于金流是由于20192019年配股

35、增年配股增資所致。資所致?？导芽导?019年凈現(xiàn)金流量分析年凈現(xiàn)金流量分析公司運(yùn)營(yíng)活動(dòng)公司運(yùn)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金產(chǎn)生的凈現(xiàn)金相比凈利潤(rùn)還相比凈利潤(rùn)還有一定差距，有一定差距，應(yīng)進(jìn)一步提高應(yīng)進(jìn)一步提高其獲現(xiàn)才干，其獲現(xiàn)才干，投資活動(dòng)產(chǎn)生投資活動(dòng)產(chǎn)生負(fù)凈現(xiàn)金流是負(fù)凈現(xiàn)金流是由于繼續(xù)工程由于繼續(xù)工程投資所致，籌投資所致，籌資活動(dòng)產(chǎn)生大資活動(dòng)產(chǎn)生大量?jī)衄F(xiàn)金流是量?jī)衄F(xiàn)金流是由于由于20192019年增年增發(fā)新股籌資所發(fā)新股籌資所致。致。股利政策分析股利政策分析長(zhǎng)虹股利政策長(zhǎng)虹股利政策康佳股利政策康佳股利政策股價(jià)分析股價(jià)分析長(zhǎng)虹股利政策分析長(zhǎng)虹股利政策分析派派 現(xiàn)現(xiàn)送送 股股配配 股股19951995 年年1

36、010 股送股送 6 6 股股1010 股配股配 2.52.5 股股7.357.35 元元/ /股股19961996 年年1010 股送股送 6 6 股股19971997 年年1010 股派股派 5.85.8 元元1010 股送股送 3 3 股股1010 股配股配 1 1. .875875 股股9.89.8 元元/ /股股19981998 年年19991999 年年1010 股配股配 2.2.30763076 股股9 9. .9898 元元/ /股股公司上市后不斷實(shí)施較為積極的股利分配政策，股本擴(kuò)張較快，但現(xiàn)公司上市后不斷實(shí)施較為積極的股利分配政策，股本擴(kuò)張較快，但現(xiàn)金紅利派發(fā)較少，令人遺憾，金紅利派發(fā)較少，令人遺憾，5 5年中僅僅年中僅僅20192019派現(xiàn)，另一方面，公司派現(xiàn)，另一方面，公司配股頻繁，雖然融資通暢，但公司利潤(rùn)反而下滑，不能不引起投資者配股頻繁，雖然融資通暢，但公司利潤(rùn)反而下滑，不能不引起投資者的擔(dān)憂(yōu)。的擔(dān)憂(yōu)?？导压衫叻治隹导压衫叻治雠膳?現(xiàn)現(xiàn)送送 股股配配 股股1 19 99 95 5 年年1 10 0 股股派派 5 5. .1 15 5 元元1 19 99 96 6 年年1 10 0 股股派派 5 5. .2 2 元元1 10 0 股股配配 3 3 股股6 6. .2 28