證券投資基金發(fā)展歷程

1、證券投資基金發(fā)展歷程世界發(fā)展概況證券投資基金作為社會化的理財工具，起源于英國的投資信托公司。產(chǎn)業(yè)革命極大地推動了英國生產(chǎn)力的發(fā)展，國民收入大幅增加，社會財富迅速增長。由于國內(nèi)資金充裕，那些需要大量產(chǎn)業(yè)資本的國家在英國發(fā)行各種有價證券。另外，為謀求資本的最大增值，人們希望能夠投資海外，卻苦于資金量小，缺乏國際投資經(jīng)驗，因此萌發(fā)了集合中國投資者的資金，委托專人經(jīng)營和管理的想法。證券投資基金由此萌芽。1886年，英國成立“海外及殖民地政府信托基金”，金融史學(xué)家將之視為爭取投資基金的雛形。到1890年，運作中的英國投資信托基金超過100家，以公債為主要的投資對象，在類型上主要是封閉式基金。20世紀(jì)以后

2、，世界基金業(yè)的發(fā)展大舞臺轉(zhuǎn)到美國。1924年3月31日，馬薩諸塞投資信托基金在美國波士頓成立，成為世界上第一只公司型開放式基金。20世紀(jì)40年代以后，眾多發(fā)達國家的政府認識到證券投資基金的重要性，紛紛通過立法加強監(jiān)管，完善對投資者的保護措施，為基金業(yè)的發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。截止2007年末，美國的共同基金資產(chǎn)規(guī)模達到12萬億美元基金占所有家庭資產(chǎn)的40%左右。20世紀(jì)80年代以后，證券投資基金在世界范圍內(nèi)得到普及發(fā)展，基金業(yè)的快速發(fā)展成為一種國際性現(xiàn)象。根據(jù)美國證券業(yè)的統(tǒng)計，截止2008年年末，全球共同基金資產(chǎn)規(guī)模達到18.97萬億美元。單位：萬億年份1998199920002001200

3、2200320042005200620072008數(shù)額9.611.811.911.711.31416.217.821.826.218.97數(shù)據(jù)來源：中國證監(jiān)會協(xié)會證券投資基金中國發(fā)展概況我國的證券投資基金業(yè)發(fā)展可以分為3個歷史階段：20世紀(jì)80年代至1997年11月14日證券投資基金管理暫行條例頒布之前的早期探索階段，暫行條例頒布實施以后至2004年6月1日證券投資法實施前的試點發(fā)展階段與證券投資基金法實施后的快速發(fā)展階段。1、 早期探索階段始于20世紀(jì)70年代末的中國經(jīng)濟體制改革，在推動中國經(jīng)濟快速發(fā)展的同時，也引發(fā)了社會對資金的巨大需求。在這種背景下，基金作為一種籌資手段開始受到一些中國駐

4、外金融機構(gòu)的注意。1987年中國新科技船業(yè)投資公司與灰分集團，渣打銀行在香港聯(lián)合設(shè)立了中國置業(yè)基金，首期籌資3900萬人民幣，直接投資于珠江三角洲為中心的鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)，并隨即在香港聯(lián)交所上市。這標(biāo)志者中資金融機構(gòu)開始正式涉足投資基金業(yè)務(wù)。在境外中國概念基金與中國證券市場初步發(fā)展的影響下，中國境內(nèi)第一家較為規(guī)范的投資基金淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金于1992年11月經(jīng)中國人民銀行宗漢批準(zhǔn)正式設(shè)立。淄博基金的設(shè)立解開了投資基金在內(nèi)地發(fā)展的序幕，并在1993年上半年引發(fā)了短暫的中國投資基金發(fā)展熱潮。1994年后，我國進入經(jīng)濟金融治理整頓階段，基金發(fā)展過程中的不規(guī)范問題和累積的其他問題也逐步暴露，多數(shù)基金資產(chǎn)經(jīng)營

5、狀況惡化，中國基金業(yè)發(fā)展因此限于停頓狀態(tài)。截止1997年底，基金的數(shù)量為75只，規(guī)模在58億人民幣左右。二、試點發(fā)展階段在對老基金發(fā)展過程加以反思之后，經(jīng)過國務(wù)院批準(zhǔn)，國務(wù)院證券監(jiān)督管理委員會于1997年11月14日頒布了證券投資基金管理暫行條例。這是我國首次頒布的規(guī)范證券投資基金運作的行政法規(guī)，為我國基金業(yè)的發(fā)展地安靜了規(guī)制基礎(chǔ)。由此，我國基金業(yè)的發(fā)展進入了規(guī)范化的試點發(fā)展階段。1998年3月27日，經(jīng)過中國證監(jiān)會的批準(zhǔn)，形成離得南方基金管理公司和國泰基金管理公司分別發(fā)起設(shè)立了兩只規(guī)模均為20億人的封閉式基金基金開元和基金金泰，由此拉開了中國證券投資基金試點的序幕。封閉式基金試點成功的基礎(chǔ)上

6、，2001年9月，我國第一只開放式基金華安創(chuàng)新誕生，使我國基金業(yè)發(fā)展實現(xiàn)了從封閉式基金到開放式基金的歷史性跨越。此后開放式基金組建取代封閉式基金成為中國基金市場的發(fā)展方向。三、快速發(fā)展階段2004年6月1日開始實施的證券投資基金法，為我國基金業(yè)的發(fā)展奠定了重要的法律基礎(chǔ)，標(biāo)志著我國基金業(yè)發(fā)展進入了一個新的發(fā)展階段。2004年10月第一只上市開放式基金（LOF）南方積極配置基金，2004年年底推出國內(nèi)手指交易型開放式指數(shù)基金華夏上證50（EFT）2006年，2007年2008年分別推出結(jié)構(gòu)化基金，QDII基金，社會責(zé)任基金，層出不窮的基金產(chǎn)品創(chuàng)新極大地推動了我國基金業(yè)的發(fā)展。2007年我國基金業(yè)

7、的資產(chǎn)規(guī)模達到前所未有的3.28萬億人民幣，2008年受金融危機的影響，規(guī)模下降到了1.94億，2009年末基金資的規(guī)模得到了恢復(fù)，達到了2.68萬億。單位：家年份19981999200020012002200320042005200620072008基金管理公司數(shù)量610101521344553585961新增數(shù)量6405613118512數(shù)據(jù)來源：中國證監(jiān)會協(xié)會證券投資基金單位：只年份989900010203040506070809基金總數(shù)522335171110161218307345438541開放式00031756107164254311406510數(shù)據(jù)來源：中國證監(jiān)會協(xié)會證券投資基金單位：億元年份1998199920002001200220032004200520062007200820