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文檔簡介
1、 解： （1）A公司的股本資本成本率 ） 公司的股本資本成本率 =8%1.655×(12%8%=14.62% × （2）WACC=14.62%×55%11%×（1-20%）×45%=12% ） × × ） （3）B公司價值 ） 公司價值 = 1200×0.89291400×0.7972 × × 1500×0.71181800×0.6355 × × 1800×（1+4%）÷（12%4%）×0.6355 × ）
2、 ） =19 269.86（萬元） （萬元） 習(xí)題： 公司擬采用并購方式取得對 公司的控制權(quán)。 公司 公司擬采用并購方式取得對B公司的控制權(quán) 習(xí)題：A公司擬采用并購方式取得對 公司的控制權(quán)。B公司 生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)決定其未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力較強(qiáng)。鑒于此， 生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)決定其未來創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力較強(qiáng)。鑒于此， A公司的最高決策層決定對 公司的估價采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法。 公司的最高決策層決定對B公司的估價采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法。 公司的最高決策層決定對 公司的估價采用貼現(xiàn)現(xiàn)金流量法 有關(guān)B公司預(yù)測數(shù)據(jù)如下： 有關(guān) 公司預(yù)測數(shù)據(jù)如下： 公司預(yù)測數(shù)據(jù)如下 公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金凈流量100萬元 估計今后5年 萬元，
3、并購第1年B公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金凈流量 萬元，估計今后 年 并購第 年 公司實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金凈流量 現(xiàn)金凈流量每年以25%的幅度遞增，第6年以后保持不變。 的幅度遞增， 年以后保持不變。 現(xiàn)金凈流量每年以 的幅度遞增 年以后保持不變 公司資本結(jié)構(gòu)為：負(fù)債占40%，普通股股本占 公司資本結(jié)構(gòu)為：負(fù)債占 ，普通股股本占60%。 。 證券市場無風(fēng)險報酬率8%，平均風(fēng)險股票必要報酬率為 證券市場無風(fēng)險報酬率 ， 13%；B公司股票的貝他系數(shù)為 。 公司股票的貝他系數(shù)為1.2。 ； 公司股票的貝他系數(shù)為 負(fù)債利息率為10%，所得稅稅率 負(fù)債利息率為 ，所得稅稅率30%。 。 要求： 公司只有現(xiàn)金600萬元 請你確定能否實(shí)現(xiàn)對B公 萬元， 要求
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