3機構間私募產品報價與服務系統(tǒng)衍生品簽約平臺介紹

1、一、市場監(jiān)測中心 市場監(jiān)測中心簡介 報價系統(tǒng)建設背景 報價系統(tǒng)概覽 報價系統(tǒng)參與人31.1 市場監(jiān)測中心簡介4中證資本市場發(fā)展監(jiān)測中心 公司（ “市場監(jiān)測中心”） 是經批準并證券業(yè) 管理的金融機構。地： 資本：20億證券所30%上海證券所30%公司股東上海期貨所30%市場監(jiān)測中心職能 運行管理機構間私募 報價與服務系統(tǒng)；金融期貨所5%證券登記結算5% 提供以非公開募集方式設立 的報價、 與轉讓服務； 提供證券公司柜臺市場、區(qū)域性股權 市場等私募市場的 和 聯(lián)網(wǎng)服務，并開展相關業(yè)務合作； 私募業(yè)務監(jiān)測、統(tǒng)計分析服務； 進行私募市場和私募業(yè)務的開發(fā)、推廣、研究、調查與咨詢。我國多層次資本市場l 單

2、個市場組織不發(fā)達的主要問題l 市場間缺乏聯(lián)通機制，形成“孤島”l單一，未建立多元、差異化的設機制l 沒有與多層次資本市場相適應的參與主體，小行業(yè)大市場創(chuàng)1.2 報價系統(tǒng)建設背景多層次資本市場體系基本架構主板（中小板）創(chuàng)業(yè)板全國性場外市 場各區(qū)域性股權市場各券商柜臺市場發(fā)展私募市場需要重點關注的問題l 市場組織形式的創(chuàng)新l 監(jiān)管體制的創(chuàng)新l 業(yè)務資質管理的創(chuàng)新l 創(chuàng)設機制5指導下，借鑒國際經驗，報價與服務系統(tǒng)搭建了機構間私募在Ø 新國九條，培育私募市場被單獨列出；Ø私募創(chuàng)新十五條：“加快建設機構間報價與服務系統(tǒng)”， “對在機構間私募 報價與服務系統(tǒng)創(chuàng)設的私募 ，直接實行事后備

3、案。”Ø 2014年全國證券期貨監(jiān)管工作會議，肖鋼 在的 中明確指出要“規(guī)范發(fā)展證券期貨經營機構柜臺業(yè)務，穩(wěn)步發(fā)展機構間市場”；Ø 2013年工作總結和2014年重點工作中也將完善私募市場基礎設施， 建設統(tǒng)一互聯(lián)的私募 報價系統(tǒng)作為2014年的一項重點工作。Ø 市場監(jiān)測中心職責，將全部工作重心轉移到報價系統(tǒng)相關職能。1.2 報價系統(tǒng)建設背景61.3 報價系統(tǒng)概覽首頁機構間私募報價與服務系統(tǒng)（報價系統(tǒng)），是為報價系統(tǒng)參與人提供私募報價、轉讓及相關服務的專業(yè)化平臺。11私募債務融資工具市場 提供多樣化、特色化私募債務融資工具的創(chuàng)設、銷售、平臺。 參與人可在報價系統(tǒng)創(chuàng)設

4、證券公司。憑證、資產支持證券、非公開并購重組債、證券公司短期公司債等并購市場 打造企業(yè)項目數(shù)據(jù)庫，參與人可以展示自身或推薦企業(yè)的業(yè)務、財務、項目等機構投資者進行項目對接。，與 促進發(fā)展私募基金項目、份額轉讓等業(yè)務。 類型證券公司資管、私募證券投資基金、基金（子）公司專戶、信托計劃、 報價系統(tǒng)資管業(yè)務于8月18日啟動，目前已證券公司資管23只，累計額超過4億元。保險計劃等。1.3 報價系統(tǒng)概覽四個方向市場 提供種類多樣的，以及相關的、轉讓服務。 場外衍生品市場 滿足場外衍生品靈活、全面的發(fā)展需求，提供在線報價、和備案一站式服務。 具體：衍生品第詢價與報價平臺、在線簽約和確認平臺、一站備案平臺。1

5、.3 報價系統(tǒng)概覽功能服務 功能Ø 、轉讓與報價 方式：定價、簿記建檔、招標。 轉讓方式：協(xié)商成交、點擊成交、拍賣競價、標購競價、做市。 報價服務：場外衍生品的在線報價平臺。Ø 登記與結算 提供登記、結算、托管、擔保品管理等延伸服務，支持多種資金支付。 輔助服務Ø 互聯(lián)互通：證券公司柜臺市場或銷售系統(tǒng)、區(qū)域性股權市場等私募市場可以與報價系統(tǒng)互聯(lián)互通。 匯集：匯集 、報價、成交等方面的私募市場 數(shù)據(jù)。 路由 ：經由報價系統(tǒng)向聯(lián)網(wǎng)市場發(fā)布私募 的報價并進行 。Ø 公共柜臺：證券期貨經營機構可以通過報價系統(tǒng)開展柜臺市場業(yè)務，直接創(chuàng)設或承銷私募 并按規(guī)定事后備案

6、。報價系統(tǒng)可以為其創(chuàng)設或承銷的私募 提供 、銷售、轉讓服務。 柜臺試點券商：可以無需自建柜 。 非柜臺試點證券期貨經營機構：可以通過報價系統(tǒng)開展柜臺市場業(yè)務（附條件）。1.4 報價系統(tǒng)參與人報價系統(tǒng)參與人條件（一）中民境內設立的企業(yè)法人和其他機構；（二）是證券業(yè)、期貨業(yè)、證券投資基金業(yè)、上市公司或認可的其他自律組織會員；（三）遵守相關規(guī)定、證券業(yè)自律規(guī)則及報價系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則,簽署報價系統(tǒng)參與人；（四）最近一期經審計凈資產不少于500萬元或管理資產不少于1億元；（五）證券業(yè)要求的其他條件。*申請機構依照報價系統(tǒng)有關規(guī)則提交相關材料，經報價系統(tǒng)確認后，成為報價系統(tǒng)參與人，并開通相關業(yè)務權限。107家

7、參與機構（至2014年7月）Ø 證券公司、私募基金、基金公司、證券公司直投子公司等金融機構及其他機構；Ø 區(qū)域股權市場、地方產業(yè)園區(qū)、專業(yè)市場等各類私募市場。報價系統(tǒng)參與機構（至2014年7月）證券公司 61%區(qū)域市場 8%基金公司 8%私募基金 6%證券公司直投子公司 6%股權投資公司 4%二、場外金融衍生品基本情況境外場外金融衍生品發(fā)展2.1 國內外金融衍生品基本情況 場外金融衍生品具有靈活性、個性化特點，能有效滿足市場風險管理、 的目的。 至2013年底，全球場外衍生品名義本金規(guī)模約為700余萬億， 場內規(guī)模。 概況： 銀行等金融機構是場外金融衍生工具的主要使用者，持

8、有的名義金額占全市場的90%以上。60%來自于場外衍生品。國內衍生品業(yè)務整體情況約有94%的世界500強企業(yè)使用衍生品來管理業(yè)務和宏觀帶來的風險。 場外衍生品 國際投行 的重要來源（約30%-60%），以 為例，其 收入的約 場內金融衍生品類型單一，權益類現(xiàn)僅涉及滬深300股指期貨，利率類現(xiàn)僅涉及國債期貨。2013年，滬深300股指期貨 量約為140萬億，國債期貨 量約為3000億，市場對權益類衍生品需求強勁。 場外銀行間市場外匯類、利率類衍生品活躍，2014年上半年外匯掉期 量約為2萬億美金，利率互換名義本金量約為1.7萬億 。 證券市場衍生品業(yè)務于2013年5月逐步發(fā)展，從2014年4月起

9、發(fā)展速度較快。13證券市場場外金融衍生品發(fā)展2.2 國內場外金融衍生品 規(guī)則體系 2013年5月，相關業(yè)務規(guī)范及主協(xié)議出臺，證券公司場外金融衍生品業(yè)務逐步啟動。 2014年8月，證券業(yè) 、期貨業(yè) 、證券投資基金業(yè) 聯(lián)合發(fā)布了證券期貨市場場外衍生品 主協(xié)議(2014年版)及補充協(xié)議、 證券期貨市場場外衍生品 權益類衍生品定義文件(2014年版)。 業(yè)務概況 目前業(yè)務類型主要為 互換、 類業(yè)務，增長速度較快，目前名義本金規(guī)模超過2000億。 掛鉤標的涉及個股、股指、基金、黃金期貨、可轉債等。對手方多樣化，多為非金融機構，也涉及銀行、基金子公司等金融機構。 現(xiàn)有業(yè)務模式 對沖型：通過對沖或套期保值化

10、解自身風險的 。 Eg. 通過或權益互換，對接銀行 ，提供浮動。(目前銀行 的掛鉤股票或股指的 約130只，農行、招商、平安、華夏等 量較大。） 融資型：類似于融資融券業(yè)務；為客戶提供杠桿 。 其他型： 采用權益互換的 形式，通過保證金的條款設計，達到券商負債的效果； 通過權益類衍生品的形式，轉移非標資產等。 在業(yè)務模式的發(fā)展上，由簡單到復雜。由簡單的杠桿，逐步轉型為考驗專業(yè)能力的設計。142.3 證券市場場外衍生品業(yè)務數(shù)據(jù)證券公司場外衍生品業(yè)務統(tǒng)計數(shù)據(jù)開展業(yè)務家數(shù)開展業(yè)務筆數(shù)（筆）初始名義本金規(guī)模（億）13年12月14年7月13年12月14年7月13年12月14年7月互換4/1519/285

11、483738166.392672.98場外 1/54/1311280.73178.5（數(shù)據(jù)來自市場監(jiān)測中心衍生品備案管理系統(tǒng)）證券公司場外衍生品業(yè)務增長情況（初始名義本金增長額， 億）738.98權益互換場外492.14534.79331.957.97 047.470119.581.04125.98016224.5737.7234.2242.0744.782013.11 2013.122014.12014.22014.32014.42014.52014.62014.714三、報價系統(tǒng)衍生品簽約平臺 建設目的 業(yè)務流程 基本功能 報價、簽約與備案一站式服務15u 通過報價系統(tǒng)在線簽約平臺，為參與

12、人提供金融衍生品主協(xié)議、補充協(xié)議、確認書、履約保障協(xié)議等線上簽約服務，以及、u 逐步形成場外金融衍生品報價、備案一站式統(tǒng)計、合同管理等輔助服務。3.1 簽約平臺建設目的（一）在線簽約的目的 推動實現(xiàn)場外衍生品 無紙化、 化； 提高衍生品 效率以及安全性； 與 前中介報價和 后備案形成一站式服務。（二）價值 1、簽約 化、類標化，提高效率， 勞動力。 2、具有公 的第 平臺，提供簽約 以及合同管理的服務，保護簽約雙方的合法權益。 3、建立 商圈，鼓勵商開發(fā)新 、開展做市業(yè)務、增加相互授信額度等。 4、為證券公司的衍生品管理系統(tǒng)提供標準接口，實現(xiàn)無縫對接、數(shù)據(jù)自動傳送，提高備案效率。173.2 簽

13、約平臺業(yè)務流程（一）支持在線簽約的協(xié)議類型 1、 證券期貨市場場外衍生品 主協(xié)議（2014年版），標準合同。 2、 證券期貨市場場外衍生品 主協(xié)議（2014年版）補充協(xié)議，自定義合同。 3、 確認書，標準合同（報價系統(tǒng)標準模板：權益互換類、場外 類、利率互換類）。 4、履約保障協(xié)議，自定義合同。（二）簽約前置條件 1、支持證券公司之間、證券公司與其客戶之間在線簽約。簽約雙方均需為報價系統(tǒng)參與人，并開通投資類權限，為簽約操作用戶領取U-KEY； 2、已簽署過報價系統(tǒng)在線簽約 以及 簽名約定書； 3、簽署 確認書的前置條件是已簽署過衍生品 主協(xié)議； 4、 雙方已對簽約要素 達成一致。對手方核對文本

14、無誤后，點擊確認簽署3.2 簽約平臺業(yè)務流程起始簽約流程 基本要求：簽約流程符合合同法、 簽名法、證券公司金融衍生品柜臺 風險管理指引等法律規(guī)范要求。 操作方式：支持單用戶簽約，或雙用戶復核簽約操作模式，提高簽約準確性。簽約方登錄報價系統(tǒng)，U-KEY選擇簽約對手方、簽約協(xié)議類型，填寫相關生成文本，由第二人復核（若有），指定對象發(fā)送報價系統(tǒng)向指定對象推送要約20經對手方確認后，終止流程結束。3.2 簽約平臺業(yè)務流程終止流程 適用于確認書（履約保障協(xié)議）的協(xié)議終止。 每筆衍生品提前終止或到期終止，并完成結算以后， 雙方需要到協(xié)議管理模塊對該筆完成終止確認。終止需提交的內容：滿足證券公司金融衍生品業(yè)務備案要求。雙方完成結算，進入?yún)f(xié)議管理模塊一方填寫終止相關要素，上傳相關附件后生成終止書，向對手方發(fā)起結束確認申請對手方收到確認申請，核對相關終止3.3 簽約平臺基本功能21u 主協(xié)議聯(lián)盟：展示主協(xié)議聯(lián)盟成員、示市場數(shù)據(jù)；u 管理：維護和修改簽約機構基本商的基本、評級、賬戶、方式等；等，展u 簽署協(xié)議：雙方在線簽署金融衍生品相關協(xié)議的平臺；u 協(xié)議管理：終止，、統(tǒng)計已簽約，備案情況。3.4 在線報價、簽約、備案一站式服務報價系統(tǒng)場外金融衍生品平臺建設