青島啤酒財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析分析

1、青島啤酒財(cái)務(wù)報(bào)表分析小組成員：周曉靖 豆玉茹 林聰 吳俊潔 連晨欣譚一秀 史運(yùn)鋒 崔明08財(cái)務(wù)管理 【摘 要】我們以青島啤酒為主體，在行業(yè)背景分析和青島啤酒公司自身歷史及特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行了青島啤酒財(cái)務(wù)報(bào)表的縱向分析和橫向分析。重點(diǎn)分析了2005年2009年青島啤酒各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的發(fā)展變化，同時(shí)選取了燕京啤酒和重慶啤酒進(jìn)行了行業(yè)間的橫向?qū)Ρ取８鶕?jù)財(cái)務(wù)分析和行業(yè)特點(diǎn)，對(duì)青島啤酒提出了前景展望。目 錄1 啤酒行業(yè)背景分析11.1 我國(guó)啤酒行業(yè)特點(diǎn)11.2 啤酒行業(yè)五力模型分析12 青島啤酒公司基本情況介紹32.1 青島啤酒公司簡(jiǎn)介32.2 青島啤酒發(fā)展戰(zhàn)略32.3 青島啤酒SWOT分析52.4青島啤

2、酒股權(quán)結(jié)構(gòu)分析63 會(huì)計(jì)分析83.1 應(yīng)收賬款83.2 其他應(yīng)收款：103.3 存貨分析103.4 固定資產(chǎn)134 財(cái)務(wù)分析164.1報(bào)表分析164.1.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析164.1.2 利潤(rùn)表分析194.2財(cái)務(wù)指標(biāo)分析214.2.1 變現(xiàn)能力比率分析214.2.2 長(zhǎng)期償債比率分析28資產(chǎn)管理比率分析324.2.4 盈利能力比率分析36上市公司的財(cái)務(wù)比率435 青島啤酒2009年杜邦分析516 財(cái)務(wù)分析總結(jié)537 結(jié)論與展望531 啤酒行業(yè)背景分析1.1 我國(guó)啤酒行業(yè)特點(diǎn)我國(guó)啤酒行業(yè)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展與競(jìng)爭(zhēng)，總體上可以體現(xiàn)出以下行業(yè)特點(diǎn)：1、進(jìn)入微利時(shí)代。在中國(guó)的啤酒市場(chǎng)，低價(jià)促銷(xiāo)是一些地方品牌

3、搶奪市場(chǎng)的常用策略，這對(duì)商家來(lái)說(shuō)往往無(wú)利可圖，尤其對(duì)眾多中小型啤酒企業(yè)來(lái)說(shuō)低價(jià)是一個(gè)進(jìn)退兩難的境地：一旦提價(jià)，其優(yōu)勢(shì)將蕩然無(wú)存，這對(duì)中小型啤酒企業(yè)無(wú)疑是致命的打擊；不提價(jià)則是賠本賺吆喝，賣(mài)得越多虧得越多。2、并購(gòu)風(fēng)起云涌。我國(guó)啤酒行業(yè)正從高速發(fā)展期向成熟期邁進(jìn)，市場(chǎng)需求緩慢穩(wěn)定，競(jìng)爭(zhēng)激烈，導(dǎo)致啤酒行業(yè)并購(gòu)盛行，生產(chǎn)集中度繼續(xù)提高。由于啤酒消費(fèi)具備區(qū)域性特征，在市場(chǎng)擴(kuò)大幅度有限的情況下，啤酒龍頭企業(yè)將繼續(xù)加大并購(gòu)力度，通過(guò)行業(yè)整合尋找新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。不過(guò)，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)的整合還只是停留在表面階段，沒(méi)有更深入的整合規(guī)劃，對(duì)收購(gòu)企業(yè)核心操控能力弱。3、產(chǎn)業(yè)集中度低。國(guó)內(nèi)大部分啤酒企業(yè)規(guī)模較小，技術(shù)水平

4、較低，品牌多而雜，難以形成突出的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)，國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)的產(chǎn)業(yè)集中度仍較低。1.2 啤酒行業(yè)五力模型分析我們選用了五力分析模型來(lái)分析啤酒行業(yè)的行業(yè)環(huán)境及特點(diǎn)，每一個(gè)方面又細(xì)分為若干小問(wèn)題來(lái)具體分析。1.2.1 新進(jìn)入者的威脅1、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)啤酒行業(yè)屬于傳統(tǒng)行業(yè)，進(jìn)入技術(shù)門(mén)檻相對(duì)較低，但卻具有明顯的規(guī)模效應(yīng)。啤酒行業(yè)的銷(xiāo)售利潤(rùn)率相對(duì)較低，規(guī)模越大，生產(chǎn)成本越低，所以規(guī)模優(yōu)勢(shì)是決定性的競(jìng)爭(zhēng)要素，對(duì)利潤(rùn)率的影響力很大。故從這個(gè)方面看，新進(jìn)入者的威脅較低。2、產(chǎn)品商標(biāo)信譽(yù)和用戶的忠誠(chéng)性在啤酒行業(yè)中，需要很大的時(shí)間和費(fèi)用來(lái)建立自己的品牌和服務(wù)，一旦建立了自己品牌的信譽(yù)，擁有了忠誠(chéng)的客戶群，就能占有較大優(yōu)勢(shì)

5、。同時(shí)，國(guó)產(chǎn)名牌啤酒在消費(fèi)者心目中的地位很鞏固，而且消費(fèi)者在購(gòu)買(mǎi)啤酒的決策中所考慮的主要因素中，產(chǎn)品的品質(zhì)質(zhì)量是第一考慮要素，其次是品牌與廣告形象和公司歷史與文化。所以從這點(diǎn)看新進(jìn)入者的威脅較低。3、新進(jìn)入者的資金需求和風(fēng)險(xiǎn)啤酒生產(chǎn)需要大型配套設(shè)備，工藝復(fù)雜、投資大、周期長(zhǎng)，使中小企業(yè)，特別是個(gè)體投資者難以涉足，所以啤酒行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)較大，新進(jìn)入者的威脅較低。4、新進(jìn)入者物流和銷(xiāo)售渠道的建立難度在啤酒行業(yè)中物流和渠道占據(jù)著相當(dāng)大的比重，建立成本高。物流的管理和銷(xiāo)售渠道的建設(shè)直接關(guān)系著企業(yè)的產(chǎn)品銷(xiāo)售和獲利能力。相對(duì)而言新進(jìn)入者的威脅較低。所以總體來(lái)說(shuō)新進(jìn)入者的威脅較低。1.2.2 現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)

6、爭(zhēng)程度1、該行業(yè)現(xiàn)有的競(jìng)爭(zhēng)者我國(guó)啤酒企業(yè)基本分為三大階梯，第一階梯是青島、華潤(rùn)雪花和燕京三大全國(guó)品牌，基本遍布全國(guó)，且在全國(guó)的擴(kuò)張仍在進(jìn)行；第二階梯是珠江、重慶、哈爾濱，他們?cè)趨^(qū)域地區(qū)具有一定的品牌影響力，以中端品牌為主，保持行業(yè)平均的利潤(rùn)率；第三梯隊(duì)是各地的中小啤酒廠，他們的競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在低成本和地方保護(hù)主義，但長(zhǎng)期看沒(méi)有生命力，必將被市場(chǎng)淘汰或被收購(gòu)。而且洋品牌的進(jìn)入和一些資本的運(yùn)作和收購(gòu)，使得優(yōu)勝劣汰，大魚(yú)吃小魚(yú)發(fā)展趨勢(shì)的愈演愈烈，因此競(jìng)爭(zhēng)非常的激烈，可能會(huì)出現(xiàn)為了搶占市場(chǎng)份額和更高的利潤(rùn)而突破本行業(yè)約定俗成的規(guī)則來(lái)打擊和排斥其他競(jìng)爭(zhēng)者的行為。所以，現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)程度很強(qiáng)。2、該行業(yè)

7、現(xiàn)有產(chǎn)品的差別主流啤酒消費(fèi)的同質(zhì)化趨勢(shì)日益明顯，大多數(shù)廠商在保護(hù)主打品牌的同時(shí)，還充分利用自己的品牌、資金、渠道等諸多優(yōu)勢(shì)進(jìn)行同質(zhì)產(chǎn)品的橫向延伸，因此在質(zhì)量上是沒(méi)有多大差別的。所以從這點(diǎn)看，現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)者之間的競(jìng)爭(zhēng)程度較強(qiáng)。1.2.3 替代品威脅啤酒行業(yè)的替代品主要是白酒、葡萄酒、紅酒、黃酒、米酒等含酒精的酒，在這幾種酒中只有米酒的價(jià)格可以和啤酒的價(jià)格產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)，但啤酒的消費(fèi)者范圍明顯比米酒要大得多，所以替代品的威脅較低。1.2.4 購(gòu)買(mǎi)者討價(jià)還價(jià)的能力從購(gòu)買(mǎi)商的行業(yè)轉(zhuǎn)換成本看，由于啤酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，不需要固定在特定的供應(yīng)商身上，所以購(gòu)買(mǎi)者得轉(zhuǎn)換成本不高，而且只要有利益的傾斜，馬上就會(huì)改變供應(yīng)

8、商，所以轉(zhuǎn)換成本非常低，購(gòu)買(mǎi)商的議價(jià)能力強(qiáng)。1.2.5 供應(yīng)商的討價(jià)還價(jià)能力1、供應(yīng)行業(yè)的集中程度主要供應(yīng)商為歐洲和美洲的大麥供應(yīng)商，所以集中度較高，供應(yīng)商的議價(jià)能力強(qiáng)。2、供應(yīng)商產(chǎn)品的重要程度啤酒處于產(chǎn)業(yè)鏈的下游位置，上游的各個(gè)環(huán)節(jié)，主要有原料(麥芽和水)、輔料(酵母和啤酒花)，所占啤酒公司的成本非常高，對(duì)于產(chǎn)品來(lái)說(shuō)是非常重要的生產(chǎn)要素。所以供應(yīng)商的議價(jià)能力較高。3、供應(yīng)商產(chǎn)品的差別在供應(yīng)商中尤其是澳洲小麥的品質(zhì)非常好，因此供應(yīng)商之間的產(chǎn)品差異還是很大的，而且當(dāng)建立了長(zhǎng)期的銷(xiāo)售關(guān)系時(shí)，購(gòu)買(mǎi)者的轉(zhuǎn)換成本也是相當(dāng)大的。因此從這點(diǎn)看供應(yīng)商的議價(jià)能力高。所以，供應(yīng)商的議價(jià)能力較高。綜上所述，我們可以

9、看到啤酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)白熱化，供應(yīng)商和購(gòu)買(mǎi)者的討價(jià)還價(jià)的能力都很強(qiáng)，而且對(duì)于新進(jìn)入者而言，投資成本大，周期長(zhǎng)，所以風(fēng)險(xiǎn)非常高。所以除非有雄厚的資本做保障才有可能成功進(jìn)入該行業(yè)，而中小企業(yè)最好不要進(jìn)入啤酒行業(yè)的。而對(duì)于現(xiàn)有的啤酒企業(yè)來(lái)說(shuō)，如何應(yīng)對(duì)行業(yè)中激烈的競(jìng)爭(zhēng)才是最關(guān)鍵的。2 青島啤酒公司基本情況介紹2.1 青島啤酒公司簡(jiǎn)介青島啤酒股份有限公司前身為國(guó)有青島啤酒廠，始建于一九零三年，是中國(guó)歷史最為悠久的啤酒生產(chǎn)廠。公司一九九三年六月十六日注冊(cè)成立，隨后在香港發(fā)行了H 種股票并于七月十五日在香港聯(lián)合交易所有限公司上市，成為首家海外上市的國(guó)內(nèi)企業(yè)，同年七月在國(guó)內(nèi)發(fā)行了A 種股票并于八月二十七日在上

10、海證券交易所上市。公司的經(jīng)營(yíng)范圍是啤酒制造、銷(xiāo)售以及與之相關(guān)的業(yè)務(wù)。目前公司在國(guó)內(nèi)擁有53 家啤酒生產(chǎn)企業(yè)，分布于全國(guó)18 個(gè)省市地區(qū)，規(guī)模和市場(chǎng)份額居國(guó)內(nèi)啤酒行業(yè)領(lǐng)先地位。其生產(chǎn)的青島啤酒為國(guó)際市場(chǎng)上最具知名度的中國(guó)品牌，已營(yíng)銷(xiāo)世界七十余個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2.2 青島啤酒發(fā)展戰(zhàn)略2.2.1 在集團(tuán)化發(fā)展大趨勢(shì)中，理性回歸青啤從1994年以8000萬(wàn)元全資收購(gòu)揚(yáng)州啤酒廠開(kāi)始，在行業(yè)掀起了大規(guī)模的擴(kuò)張狂潮，從此走了上規(guī)模發(fā)展的快車(chē)道。到1999年，短短的5年間，青啤就投入4億多元，收購(gòu)兼并了總生產(chǎn)規(guī)模超過(guò)150萬(wàn)噸的22家啤酒企業(yè)。到2000年，青啤并購(gòu)動(dòng)作之大更加令人驚奇，一年之間就投資近6億元收

11、購(gòu)了總規(guī)模約120萬(wàn)噸的16家啤酒企業(yè)。然而到了2001年，青啤的收購(gòu)步伐卻放慢了許多，只出資2.6億元收購(gòu)了總規(guī)模60萬(wàn)噸的7家企業(yè)。而2002年到目前為至，青啤只收購(gòu)了廈門(mén)銀城一家啤酒企業(yè)，其兼并擴(kuò)張速度明顯放緩，從資源爭(zhēng)奪轉(zhuǎn)入資源整合和品牌競(jìng)爭(zhēng)的新階段。在2006年度的工作計(jì)劃中，青啤提出了“整和創(chuàng)新，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力”的戰(zhàn)略方針，明確表示要實(shí)施戰(zhàn)略性調(diào)整，實(shí)現(xiàn)由“做大做強(qiáng)”向“做強(qiáng)做大”、由“外延式擴(kuò)大再生產(chǎn)”向“內(nèi)涵式擴(kuò)大再生產(chǎn)”的轉(zhuǎn)變。青啤金志國(guó)總經(jīng)理明確指出：“購(gòu)并是手段，整合是本質(zhì)”，青島啤酒走上了收購(gòu)兼并和消化整和并重的良性循環(huán)時(shí)代。放慢了并購(gòu)步伐的青啤并沒(méi)有放慢前進(jìn)的步伐，而

12、是把主要精力放在了對(duì)企業(yè)內(nèi)部的整合上，通過(guò)集團(tuán)與各分公司之間企業(yè)文化、人才、技術(shù)、資本、品牌等方面的融合使分公司的競(jìng)爭(zhēng)素質(zhì)快速提高，在最短的時(shí)間內(nèi)全部盈利，成為青啤集團(tuán)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。2.2.2. 依靠品牌和資本取得發(fā)展青島啤酒是中國(guó)唯一的一個(gè)世界啤酒品牌，近年來(lái)青島啤酒的品牌價(jià)值迅速攀升，巨大的品牌價(jià)值成為青島啤酒開(kāi)拓市場(chǎng)和對(duì)外擴(kuò)張的最大優(yōu)勢(shì)所在，良好的品牌形象和較高的品牌知名度使青啤在終端消費(fèi)市場(chǎng)上擁有非常強(qiáng)的認(rèn)知度和忠誠(chéng)度。企業(yè)在維持百年品牌之余，增強(qiáng)品牌激情與活：2005年與北京奧組委簽約，成為2008國(guó)內(nèi)啤酒贊助商，獨(dú)創(chuàng)并實(shí)施了集“品牌傳播、產(chǎn)品銷(xiāo)售、消費(fèi)者體驗(yàn)”于一體的“三位一體”的營(yíng)

13、銷(xiāo)戰(zhàn)略，還開(kāi)展“NBA拉拉隊(duì)選拔”等活動(dòng)。青啤在繼續(xù)實(shí)施品牌運(yùn)營(yíng)的同時(shí)，也開(kāi)始利用積累下的豐厚資本開(kāi)始實(shí)施資本運(yùn)營(yíng)，并且探索出資本擴(kuò)張的新模式，即不使用總部資本而是由子公司出資進(jìn)行并購(gòu)，如青啤西安分公司分別對(duì)渭南、漢中啤酒廠的并購(gòu)。資本與品牌的雙管齊下，使青啤在發(fā)展中顯示出更大的威力。2.2.3 “1+3”品牌戰(zhàn)略公司的新品牌戰(zhàn)略是以“青島”這個(gè)全國(guó)主品牌帶動(dòng)其他二線區(qū)域品牌以及三線地方品牌，二線區(qū)域品牌為“漢斯”（主導(dǎo)西北市場(chǎng)）、“嶗山”（主導(dǎo)山東市場(chǎng)）、“山水”（主導(dǎo)華南、華東、西南市場(chǎng)）。在相關(guān)的區(qū)域市場(chǎng)形成“1+1”的品牌戰(zhàn)略，即“青島品牌+區(qū)域品牌”共同合作。向“青島”主品牌和二線品

14、牌（“漢斯”、“嶗山”、“山水”）要效益，讓二線品牌和三線品牌卡位區(qū)域和地方市場(chǎng)，逐步退出以三線品牌為代表的低檔酒市場(chǎng)。這就是公司的“1+3”和“1+1”的品牌戰(zhàn)略。我們認(rèn)為公司的品牌戰(zhàn)略有助于減少品牌間的內(nèi)耗以及渠道的重復(fù)建設(shè)，通過(guò)品牌的統(tǒng)一管理有助于提升公司的盈利能力。由于單個(gè)品牌的提價(jià)難度較大，通過(guò)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來(lái)噸酒價(jià)位的提高是公司未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要來(lái)源。2.2.4加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外啤酒巨頭的合作青啤在依靠自身力量做大做強(qiáng)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的同時(shí)，早已開(kāi)始于國(guó)際資本的合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，走強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合共同發(fā)展的路子。日本四大啤酒集團(tuán)之一的朝日是青啤的第一個(gè)國(guó)際資本合作伙伴，此外，青啤還與A-B公司等國(guó)際

15、著名企業(yè)有緊密合作。2.2.5文化經(jīng)營(yíng)成為青島啤酒經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)價(jià)格經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)、品牌經(jīng)營(yíng)和文化經(jīng)營(yíng)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的四個(gè)層次和境界。中國(guó)啤酒的經(jīng)營(yíng)還處于價(jià)格經(jīng)營(yíng)和產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)階段，品牌經(jīng)營(yíng)初露端倪。享譽(yù)海外的百年品牌青島啤酒的文化經(jīng)營(yíng)，已經(jīng)建立了一個(gè)框架，正在挖掘企業(yè)悠久歷史資源和文化精髓，通過(guò)經(jīng)營(yíng)文化解決產(chǎn)品和品牌層次的提升問(wèn)題，增加價(jià)值含量。2.3 青島啤酒SWOT分析表1 SWOT分析表項(xiàng)目要點(diǎn)影響優(yōu)勢(shì)（S）¨ 國(guó)內(nèi)規(guī)模最大¨ 市場(chǎng)占有率最高¨ 國(guó)內(nèi)啤酒第一品牌¨ 遍布全國(guó)的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)¨ 全國(guó)行銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建成，運(yùn)輸費(fèi)用降低¨ 強(qiáng)化地方消費(fèi)者對(duì)青島

16、啤酒的忠誠(chéng)度¨ 品牌基礎(chǔ)穩(wěn)固，可延伸到新產(chǎn)品劣勢(shì)（W）¨ 快速擴(kuò)張后內(nèi)部資源整合困難¨ 營(yíng)業(yè)費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用居高不下¨ 競(jìng)爭(zhēng)加劇，促銷(xiāo)費(fèi)用高，影響利潤(rùn)¨ 并購(gòu)地方啤酒廠后，消費(fèi)者對(duì)品牌接納難度大機(jī)會(huì)（O）¨ 加入WTO，可降低大麥等原料的進(jìn)口成本¨ 我國(guó)啤酒銷(xiāo)量逐年上升¨ 農(nóng)村啤酒市場(chǎng)及低價(jià)啤酒市場(chǎng)擴(kuò)大¨ 可加快市場(chǎng)周轉(zhuǎn)時(shí)間¨ 可增加啤酒出口量及競(jìng)爭(zhēng)力威脅（T）¨ 中高檔啤酒市場(chǎng)持續(xù)低迷¨ 競(jìng)爭(zhēng)者眾多，價(jià)格戰(zhàn)加劇¨ 啤酒市場(chǎng)季節(jié)性較強(qiáng)¨ 部門(mén)費(fèi)用與

17、季節(jié)性設(shè)備閑置負(fù)擔(dān)較重¨ 價(jià)格帶下滑，產(chǎn)品毛利率下降¨ 文化的輸入及整合難度大，資源浪費(fèi)大2.4青島啤酒股權(quán)結(jié)構(gòu)分析 青島啤酒股權(quán)結(jié)構(gòu)主要從2009年12月31日股權(quán)結(jié)構(gòu)以及2007-2009年青島啤酒股權(quán)結(jié)構(gòu)變化兩個(gè)角度進(jìn)行分析2.4.1 青島啤酒2009年末股權(quán)結(jié)構(gòu)分析 表 青島啤酒2009年12月31日股權(quán)結(jié)構(gòu)表數(shù)量比例（%）1.國(guó)家持股399,820,00029.592.國(guó)有法人持股17,574,5051.303.人民幣普通股278,519,11220.624.境外上市的外資股655,069,17848.49股份總數(shù)1,350,982,795100圖 青島啤酒200

18、9年12月31日股權(quán)結(jié)構(gòu)圖由以上圖表可知，青島啤酒的資本主要來(lái)源于國(guó)內(nèi)的個(gè)人投資、國(guó)家持股以及境外上市的外資股，境外上市的外資股持股比例總額大于國(guó)家持股，為深入了解公司的控股股東，必須詳細(xì)分析境外上市的外資股以及國(guó)家持股的持股結(jié)構(gòu)。2.4.1.1國(guó)家持股分析 圖 青島啤酒國(guó)家股分析青島市人民政府國(guó)有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（“青島市國(guó)資委”）為青島啤酒集團(tuán)有限公司的唯一股東和實(shí)際控制人。青島市國(guó)資委隸屬于青島市人民政府，是代表青島市人民政府管理和監(jiān)督青島市所屬國(guó)有資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的部門(mén)，受青島市人民政府授權(quán)代表國(guó)家履行出資人職責(zé)。2.4.1.2境外上市的外資股分析通過(guò)對(duì)青島啤酒2009年度年報(bào)中前十名股東持

19、股情況分析得到境外上市外資股的主要結(jié)構(gòu)。 表 境外上市外資股的主要結(jié)構(gòu)（2009年12月31日）數(shù)量比例（%）香港中央結(jié)算(代理人)有限公司285,868,34221.16ASAHI BREWERIES LTD266,721,83619.74ICBC(ASIA)NOMINEE IMITED91,641,3426.78644,231,52047.68 通過(guò)以上分析可知，雖然境外上市的外資股持股比例總額超過(guò)國(guó)有持股，但是單一的外資股持股比例低于青島啤酒集團(tuán)有限公司持股（即國(guó)有持股），所以青島啤酒的主要控制人為青島市國(guó)資委，青島啤酒的主要經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)及管理活動(dòng)為：根據(jù)市政府授權(quán)，依照公司法、企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)

20、監(jiān)督管理暫行條例等法律、法規(guī)，履行出資人職責(zé)，指導(dǎo)推進(jìn)國(guó)有企業(yè)改革和重組；對(duì)所監(jiān)管企業(yè)和企業(yè)化管理的事業(yè)單位國(guó)有資產(chǎn)保值增值進(jìn)行監(jiān)督，加強(qiáng)國(guó)有資產(chǎn)的管理工作。2.4.2 青島啤酒2007-2009年股權(quán)結(jié)構(gòu)變化分析青島啤酒在2007-2009年沒(méi)有因送股、配股等原因引起公司股份總數(shù)及結(jié)構(gòu)的變動(dòng)。2.4.2.1 2008年發(fā)行分離交易可轉(zhuǎn)債青島啤酒于 2008 年4 月2 日在上海證券交易所向符合條件的A 股投資者發(fā)行了價(jià)值15 億元人民幣、期限為6 年的分離交易可轉(zhuǎn)債，該發(fā)行于4月9 日完成，發(fā)行的公司債券及認(rèn)股權(quán)證已于2008 年4 月18 日在上海證券交易所掛牌上市。青島啤酒發(fā)行的分離交易

21、可轉(zhuǎn)債由中誠(chéng)信證券評(píng)估有限公司擔(dān)任評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，評(píng)級(jí)結(jié)果為AA+級(jí)，且權(quán)證的存續(xù)期為自認(rèn)股權(quán)證上市之日起18個(gè)月。截至2008年末，尚無(wú)認(rèn)股權(quán)證行權(quán)成功。截至2009 年10 月19 日行權(quán)期結(jié)束時(shí)止，共計(jì)85,529,792 份認(rèn)股權(quán)證成功行權(quán)，按照2:1的行權(quán)比例，新增境內(nèi)流通A 股42,763,617 股，使青島啤酒股份總數(shù)及境內(nèi)上市內(nèi)資股數(shù)量發(fā)生變化由行權(quán)之前的1,308,219,178 股增加至1,350,982,795 股，注冊(cè)資本相應(yīng)增加。2.4.2.2 戰(zhàn)略投資者的引入2009年，Anheuser-Busch InBev S.A. (簡(jiǎn)稱(chēng)“A-B 英博公司”)尋求出售原AB英博公司

22、持有的青島啤酒27%股權(quán)后，日本朝日啤酒和陳發(fā)樹(shù)先生分別受讓其中19.99%和7.01%的股權(quán)，青島啤酒成功與朝日啤酒簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，結(jié)為戰(zhàn)略合作伙伴。戰(zhàn)略投資者的引入，將對(duì)青島啤酒進(jìn)一步完善公司治理、加強(qiáng)管理及技術(shù)等方面的合作起到積極的推動(dòng)作用，這與青島啤酒加強(qiáng)與國(guó)內(nèi)外啤酒巨頭的合作的發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)。3 會(huì)計(jì)分析3.1 應(yīng)收賬款200920082007應(yīng)收賬款344,629,758330,858,272329,051,908減：壞賬準(zhǔn)備252,035,111249,405,551234,852,60792,594,64781,452,72194,199,301從以上數(shù)據(jù)可以看出，公司20

23、08年應(yīng)收賬款較2007年有所下降，主要是由于2008年壞賬準(zhǔn)備集體較多。2008年較2007年計(jì)提比例沒(méi)有變化，但是2008年三年以上應(yīng)收賬款比重和金額都有所增加，所以導(dǎo)致壞賬準(zhǔn)備計(jì)提增加。2009年應(yīng)收賬款增長(zhǎng)比例率高于營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)比例，主要是由于2009年為了促進(jìn)銷(xiāo)售，公司使用了較寬松的信用政策。但是總體來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)較為穩(wěn)定，而且隨著營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)和增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率低于后兩者。公司的應(yīng)收賬款政策變化不大，營(yíng)業(yè)規(guī)模的增長(zhǎng)導(dǎo)致應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)。壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例200720082009一年以內(nèi)1%1%5%一年到兩年30%30%50%兩年到三年100%100%100%三年以上100%10

24、0%100%燕京啤酒重慶啤酒青島啤酒賬齡1年以內(nèi)555一年到兩年101050兩年到三年3030100三年以上5050100四年到五年80五年以上100壞賬準(zhǔn)備：壞賬準(zhǔn)備計(jì)提方法沒(méi)有變更，但是一年以內(nèi)和一年到兩年的計(jì)提比例2009年較2008年和2007年有所增加。相比其他同行業(yè)企業(yè)，一年以上壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例高出很多，采取穩(wěn)健的應(yīng)收賬款管理政策。應(yīng)收賬款前五名所占比例200920082007金額78,957,68971,667,00073,716,000占應(yīng)收賬款比例22.91%21.66%22.40%不存在對(duì)于某一或某些公司以來(lái)過(guò)大的問(wèn)題。賬齡分析（三年以上）20092008金額比例金額比例青

25、島啤酒199,705,85557.95%200,405,53260.57%燕京啤酒30,336,490 22.82%30,944,35920.50%重慶啤酒129,2771.49%青島啤酒相對(duì)于同行業(yè)的燕京啤酒和重慶啤酒，三年以上應(yīng)收賬款占總的應(yīng)收賬款的比例很大，均超過(guò)50%，而且近幾年該比例一直較平穩(wěn)，說(shuō)明青島啤酒的應(yīng)收賬款收回風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，對(duì)現(xiàn)金的回收和銷(xiāo)售規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大有消極影響。3.2 其他應(yīng)收款：其他應(yīng)收賬款2009年2008年2007年 其他應(yīng)收款207,474,794214,013,625289,301,063 減：壞賬準(zhǔn)備74,231,11275,631,55575,040,

26、547133,243,682138,382,070214,260,516其他應(yīng)收款增長(zhǎng)率-0.037131891-0.354141059其他應(yīng)收款沒(méi)有發(fā)生異常增長(zhǎng)或是減少，2008年其他應(yīng)收款有較大幅度減少時(shí)因?yàn)轭A(yù)付給政府的土地出讓金收回。綜述：公司采取較為穩(wěn)健的應(yīng)收賬款政策與管理。附注：*2009年，關(guān)聯(lián)公司青啤廣州總經(jīng)銷(xiāo)，占應(yīng)收賬款總額比例6.93%，因該公司處于停業(yè)狀態(tài)，全額計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，對(duì)2009年青島啤酒的應(yīng)收賬款影響較大。3.3 存貨分析3.3.1 會(huì)計(jì)政策分析青島啤酒股份有限公司的存貨會(huì)計(jì)政策如下：1、分類(lèi)存貨包括原材料、在產(chǎn)品、庫(kù)存商品和周轉(zhuǎn)材料等，按成本與可變現(xiàn)凈值孰低計(jì)量。

27、2、發(fā)出存貨的計(jì)價(jià)方法存貨發(fā)出時(shí)的成本按加權(quán)平均法核算，庫(kù)存商品和在產(chǎn)品成本包括原材料、直接人工以及在正常生產(chǎn)能力下按系統(tǒng)的方法分配的制造費(fèi)用。3、存貨可變現(xiàn)凈值的確定依據(jù)及存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的計(jì)提方法存貨跌價(jià)準(zhǔn)備按存貨成本高于其可變現(xiàn)凈值的差額計(jì)提?？勺儸F(xiàn)凈值按日常活動(dòng)中，以存貨的估計(jì)售價(jià)減去至完工時(shí)估計(jì)將要發(fā)生的成本、估計(jì)的銷(xiāo)售費(fèi)用以及相關(guān)稅費(fèi)后的金額確定。4、本集團(tuán)的存貨盤(pán)存制度采用永續(xù)盤(pán)存制。5、低值易耗品和包裝物的攤銷(xiāo)方法周轉(zhuǎn)材料包括低值易耗品和包裝物等，采用分期攤銷(xiāo)法進(jìn)行攤銷(xiāo)。與燕京啤酒和重慶啤酒的存貨會(huì)計(jì)政策對(duì)比發(fā)現(xiàn)，三家企業(yè)的存貨會(huì)計(jì)政策在以上5各方面都基本一致。存貨發(fā)出采用加權(quán)平均

28、法核算，能比較符合實(shí)際的反映存貨價(jià)值會(huì)計(jì)政策分析，對(duì)利潤(rùn)水平的影響也是比較符合實(shí)際的。青島啤酒的存貨規(guī)模較大且周轉(zhuǎn)次數(shù)多，采用永續(xù)盤(pán)存制也是符合企業(yè)自身特點(diǎn)的。所以，從存貨會(huì)計(jì)政策的選擇上看還是較為合理的。采用多模法策3.3.2 存貨的規(guī)模與結(jié)構(gòu)分析根據(jù)青島啤酒公司財(cái)務(wù)報(bào)表附注提供的資料，進(jìn)行了存貨規(guī)模和結(jié)構(gòu)的分析。存貨賬面價(jià)值*金額結(jié)構(gòu)2007-12-312008-12-312009-12-312007-12-312008-12-312009-12-31原材料1,015,499,4421,085,927,211581,052,93345.09%38.58%29.94%包裝物787,155,6

29、721,010,325,374826,349,99434.95%35.89%42.58%低值易耗品38,687,61938,229,83140,556,8511.72%1.36%2.09%委托加工物資19,827,865134,850,09655,409,3070.88%4.79%2.86%在產(chǎn)品233,496,038279,098,228234,983,99410.37%9.91%12.11%產(chǎn)成品157,407,976266,646,410202,241,0766.99%9.47%10.42%合計(jì)2,252,074,6122,815,077,1501,940,594,155100.00%1

30、00.00%100.00%*：未減去跌價(jià)準(zhǔn)備。存貨規(guī)模變化圖存貨結(jié)構(gòu)變化圖在2007-2009年三年間，存貨的規(guī)模在2008年達(dá)到峰值，明顯高于2007年和2009年。從存貨的具體組成項(xiàng)目分析，低值易耗品、委托加工物資、在產(chǎn)品的變化均不大，波動(dòng)較大的主要為原材料、包裝物和產(chǎn)成品。結(jié)合報(bào)表披露的信息和其他信息可知，這一變化的原因主要是因?yàn)閺?007年開(kāi)始，啤酒主要原料進(jìn)口大麥價(jià)格持續(xù)大幅度上漲，由2007年初的200多美元/噸上升至2008年超過(guò)500多美元/噸，2008年中期，國(guó)際大麥價(jià)格達(dá)到最高點(diǎn)，從2008年下半年以來(lái)，大麥的價(jià)格持續(xù)回落，直至2009 年進(jìn)口大麥價(jià)格繼續(xù)迅速回落，其它原材

31、物料價(jià)格也低位運(yùn)行。若去除價(jià)格因素，可以看出存貨水平還是較為穩(wěn)定的。從存貨的結(jié)構(gòu)看，低值易耗品、委托加工物資、在產(chǎn)品所占的比重變化不大，比重變化劇烈的是原材料和包裝物。其中原材料的比重大幅下降，這與進(jìn)口原材料價(jià)格的變化有關(guān)；包裝物在2009年有了大幅的增加，在年報(bào)中披露的主要原因是報(bào)告期內(nèi)公司銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大，使得營(yíng)業(yè)成本提高所致。另外，存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的變動(dòng)如下表：存貨跌價(jià)準(zhǔn)備2007年度2008年度2009年度本年計(jì)提本年減少2007-12-31本年計(jì)提本年減少2008-12-31本年計(jì)提本年減少2009-12-31原材料-865,8401,795,648-7,380,897-632,21564

32、5,074-7,368,038-1,457,9862,683,460-6,142,564包裝物-24,351,2409,575,246-57,181,380-13,861,29019,689,319-51,353,351-30,160,13324,512,722-57,000,762產(chǎn)成品-159,4841,871,744-258,671-240,318-18,353-53,207-71,560合計(jì)-25,376,56413,242,638-64,820,948-14,493,50520,574,711-58,739,742-31,671,32627,196,182-63,214,886其中2

33、009年跌價(jià)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回金額占該項(xiàng)存貨年末余額的0.05%，2008年跌價(jià)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回金額占該項(xiàng)存貨年末余額的0.01%。上表反映出，2008年計(jì)提的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備較少，并且轉(zhuǎn)回了大量的跌價(jià)準(zhǔn)備，從凈值上看為轉(zhuǎn)回跌價(jià)準(zhǔn)備，這也與原材料價(jià)格在2008年上漲有關(guān)。而2009年計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備高于前兩年，這也反映了2009年原材料價(jià)格大幅下降。由此看來(lái)，青島啤酒的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提政策比較準(zhǔn)確的反映了市場(chǎng)價(jià)格的變化，對(duì)存貨的計(jì)價(jià)具有一定的準(zhǔn)確性。存貨規(guī)模變動(dòng)分析07-08年08-09年變動(dòng)額變動(dòng)率變動(dòng)額變動(dòng)率原材料70,427,7696.94%-504,874,278-46.49%包裝物223,169,70228

34、.35%-183,975,380-18.21%低值易耗品-457,788-1.18%2,327,0206.09%委托加工物資115,022,231580.10%-79,440,789-58.91%在產(chǎn)品45,602,19019.53%-44,114,234-15.81%產(chǎn)成品109,238,43469.40%-64,405,334-24.15%跌價(jià)準(zhǔn)備-18,215,132-150.12%10,556,350-173.59%存貨總值563,002,53825.00%-874,482,995-31.06%存貨凈值569,083,74426.02%-878,958,139-31.90%2009 年

35、存貨期末比期初減少31.9%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)減少主要原材料儲(chǔ)備及部分主要原材料庫(kù)存平均成本下降所致。2008 年存貨期末比期初增加26.0%，主要原因是報(bào)告期內(nèi)增加主要原材料儲(chǔ)備及庫(kù)存平均成本較高所致。2007年年末本集團(tuán)存貨為21.87 億元人民幣，較期初增長(zhǎng)33.3%。主要為公司增加原材物料的儲(chǔ)備所致。通過(guò)以上分析可以看出，青島啤酒的存貨會(huì)計(jì)政策符合行業(yè)慣例和企業(yè)自身特點(diǎn)，2007年-2009年間存貨規(guī)模和結(jié)構(gòu)、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備有一定的波動(dòng)，主要是受進(jìn)口原材料價(jià)格變化的影響，若去除價(jià)格影響，存貨規(guī)模和結(jié)構(gòu)的波動(dòng)則會(huì)顯著降低。3.4 固定資產(chǎn)09年三家企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模比較青島啤酒燕京啤酒重慶

36、啤酒固定資產(chǎn)原值12,253,867,43211,958,352,242.112,343,070,463.31累計(jì)折舊6,015,775,9195,083,937,917.64856,983,323.79減值準(zhǔn)備713,529,09623,474,204.507,069,280.68固定資產(chǎn)賬面價(jià)值5,524,562,4176,850,940,119.971,479,017,858.84資產(chǎn)減值準(zhǔn)備占固定資產(chǎn)原值比例5.82%0.20%0.30%青島啤酒08年到09年固定資產(chǎn)規(guī)模變動(dòng)分析表2008.12.31占原值比例增減額增減率占原值比例原價(jià)合計(jì)11,979,332,396100%12,25

37、3,867,432274,535,0362.29%100.00%房屋、建筑物3,666,851,80630.61%3,808,587,348141,735,5423.87%31.08%機(jī)器設(shè)備7,544,858,11662.98%7,681,764,505136,906,3891.81%62.69%運(yùn)輸工具383,036,4123.20%357,625,700-25,410,712-6.63%2.92%其他設(shè)備384,586,0623.21%405,889,87921,303,8175.54%3.31%07年到09年青島啤酒固定資產(chǎn)變化情況09年08年07年固定資產(chǎn)原值12,253,867,4

38、3211,979,332,39611,327,209,760累計(jì)折舊6,015,775,9195,749,967,0685,369,950,947減值準(zhǔn)備713,529,096688,987,644542,421,992固定資產(chǎn)賬面價(jià)值5,524,562,4175,540,377,6845,414,836,821資產(chǎn)減值準(zhǔn)備占固定資產(chǎn)原值比例5.82%5.75%4.79%08年到09年兩公司固定資產(chǎn)變化情況青島啤酒燕京啤酒固定資產(chǎn)原值增加額274,535,036990,413,695.49 固定資產(chǎn)原值增加率2.29%9.03%減值準(zhǔn)備增加額24,541,452 0 減值準(zhǔn)備增加率3.56%0

39、.00%通過(guò)對(duì)青島公司2009年財(cái)務(wù)報(bào)表附注分析固定資產(chǎn)折舊，發(fā)現(xiàn)該公司固定資產(chǎn)折舊采用年限平均法并按其入賬價(jià)值減去預(yù)計(jì)凈殘值后在預(yù)計(jì)使用壽命內(nèi)計(jì)提。對(duì)計(jì)提了減值準(zhǔn)備的固定資產(chǎn)，則在未來(lái)期間按扣除減值準(zhǔn)備后的賬面價(jià)值及依據(jù)尚可使用年限確定折舊額。對(duì)照青島啤酒以前年度報(bào)表，發(fā)現(xiàn)它的折舊方法、預(yù)計(jì)凈殘值的估計(jì)、折舊年限在前后兩年基本沒(méi)有發(fā)生變化。從以上圖表中可以看出，青島啤酒的固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)沒(méi)有大的變化，經(jīng)營(yíng)用固定資產(chǎn)比重略有上升，這種變動(dòng)趨勢(shì)符合優(yōu)先增加經(jīng)營(yíng)用固定資產(chǎn)的原則，另外，公司大幅減少了運(yùn)輸設(shè)備固定資產(chǎn)。另外，無(wú)論是09年還是08年，機(jī)器設(shè)備的比重都超過(guò)了60%，這種配置符合其生產(chǎn)型企業(yè)的

40、特點(diǎn)。與同行業(yè)相比，青島啤酒09年固定資產(chǎn)折舊總額增加了265,808,851元，增加幅度為4.62%，固定資產(chǎn)原值增加了2.29%，和青島啤酒固定資產(chǎn)規(guī)模類(lèi)似的燕京啤酒，09年固定資產(chǎn)折舊增加12.03%，固定資產(chǎn)原值9.03%。綜合看固定資產(chǎn)折舊總額沒(méi)有發(fā)生太大變化，且變化方向與固定資產(chǎn)原值變動(dòng)方向一致，因此可以判斷該公司的固定資產(chǎn)折舊數(shù)基本可靠。會(huì)計(jì)政策分析另外，青島啤酒計(jì)提的減值準(zhǔn)備處于同行業(yè)中較高水平，但09、08年變化不大，占固定資產(chǎn)原值的比例始終維持在5.8%左右，可能是由于固定資產(chǎn)更新速度較快，推斷青島啤酒采用的是比較穩(wěn)健的會(huì)計(jì)政策。4 財(cái)務(wù)分析在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，我們選取了燕京

41、啤酒和重慶啤酒作為比較對(duì)象，通過(guò)報(bào)表分析和財(cái)務(wù)指標(biāo)分析進(jìn)行了橫向和縱向的比較。4.1報(bào)表分析4.1.1 資產(chǎn)負(fù)債表分析三家公司2009年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析（橫向） 青島啤酒 重慶啤酒 燕京啤酒 資產(chǎn)：金額百分比金額百分比金額百分比流動(dòng)資產(chǎn)：貨幣資金535,058,742.00 0.36 379,661,707.00 0.12 1,042,269,671.00 0.09 應(yīng)收票據(jù)10,750,000.00 0.00 1,850,000.00 0.00 33,759,689.00 0.00 應(yīng)收賬款92,594,647.00 0.01 28,019,493.00 0.01 108,43

42、2,777.00 0.01 存貨187,737,269.00 0.13 774,383,889.00 0.24 2,430,027,097.00 0.21 預(yù)付賬款139,233,218.00 0.01 146,877,396.00 0.04 225,212,738.00 0.02 其他應(yīng)收款13,324,382.00 0.01 73,812,796.00 0.02 70,782,352.00 0.01 其他流動(dòng)資產(chǎn)9,978,877.00 0.00 695,466.00 0.00 0.00 0.00 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7,613,760,435.00 0.51 1,405,300,749.00 0

43、.43 3,910,484,324.00 0.33 非流動(dòng)資產(chǎn)：長(zhǎng)期股權(quán)投資152,817,852.00 0.01 8,781,096.00 0.00 66,542,876.00 0.01 固定資產(chǎn)5,524,562,417.00 0.37 1,479,017,858.00 0.45 685,094,012.00 0.58 無(wú)形資產(chǎn)1,088,230,932.00 0.07 305,673,536.00 0.09 612,786,382.00 0.05 商譽(yù)122,816,301.00 0.01 0.00 0.00 50,461,810.00 0.00 其他非流動(dòng)資產(chǎn)365,264,700.0

44、0 0.02 95,027,130.00 0.03 364,720,705.00 0.03 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7,253,692,202.00 0.49 1,888,499,622.00 0.57 7,945,451,893.00 0.67 資產(chǎn)總計(jì)14,867,452,637.00 1.00 3,293,800,371.00 11,855,936,216.00 負(fù)債和所有者權(quán)益流動(dòng)負(fù)債：短期借款467,030,243.00 0.03 763,650,000.00 0.23 1,205,000,000.00 0.10 應(yīng)付票據(jù)89,828,083.00 0.01 2,000,000.00 0.00

45、 23,828,276.00 0.00 應(yīng)付賬款1,057,841,685.00 0.07 182,645,232.00 0.06 553,317,881.00 0.05 應(yīng)繳稅費(fèi)467,030,243.00 0.03 28,382,153.00 0.01 92,002,020.00 0.01 其他流動(dòng)負(fù)債2,762,811,252.00 0.19 873,555,657.00 0.27 1,314,086,513.00 0.11 流動(dòng)負(fù)債合計(jì)4,844,541,506.00 0.33 1,850,233,042.00 0.56 3,188,234,690.00 0.27 非流動(dòng)負(fù)債：長(zhǎng)期借款

46、28,266,911.00 0.00 151,000,000.00 0.05 8,800,000.00 0.00 長(zhǎng)期應(yīng)付款14,143,329.00 0.00 0.00 0.00 應(yīng)付債券1,198,896,050.00 0.08 0.00 0.00 其他非流動(dòng)負(fù)債218,450,694.00 0.01 151,000,000.00 0.05 16,578,664.00 0.00 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)1,459,756,984.00 0.10 151,000,000.00 0.05 25,378,664.00 0.00 負(fù)債合計(jì)6,304,298,490.00 0.42 2,001,233,042

47、.00 0.61 3,213,613,355.00 0.27 所有者權(quán)益：股本1,350,982,795.00 0.09 483,971,198.00 0.15 1,210,266,963.00 0.10 資本公積4,194,817,488.00 0.28 9,200,471.00 0.00 3,652,993,855.00 0.31 未分配利潤(rùn)2,055,205,540.00 0.14 536,764,619.00 0.16 1,731,271,434.00 0.15 盈余公積613,542,388.00 0.04 174,049,355.00 0.05 760,796,815.00 0.0

48、6 其他所有者權(quán)益348,605,936.00 0.02 88,581,684.00 0.03 1,286,993,792.00 0.11 所有者權(quán)益合計(jì)8,563,154,147.00 0.58 1,292,567,328.00 0.39 8,642,322,861.00 0.73 負(fù)債和所有者權(quán)益合計(jì)14,867,452,637.00 1.00 3,293,800,371.00 1.00 11,855,936,216.00 1.00 從三張資產(chǎn)負(fù)債表的結(jié)構(gòu)看，青島啤酒的流動(dòng)資產(chǎn)所占比率最高，說(shuō)明，就三家企業(yè)來(lái)看，青島啤酒的變現(xiàn)能力較高；同時(shí)，青島啤酒貨幣資金所占的比率顯著高于燕京啤酒和重慶

49、啤酒，說(shuō)明青島啤酒的資金充足，有較好的發(fā)展?jié)摿Α＞腿移髽I(yè)來(lái)說(shuō)，青島啤酒應(yīng)收賬款的比率較小，說(shuō)明其在短期內(nèi)收回欠款的能力強(qiáng)。就非流動(dòng)負(fù)債來(lái)說(shuō)，青島啤酒的長(zhǎng)期股權(quán)投資最大，對(duì)其長(zhǎng)期償債能力有些保障；流動(dòng)非流動(dòng)結(jié)合分析償債能力青島啤酒的商譽(yù)所占比例最高，說(shuō)明公司價(jià)值高于凈資產(chǎn)公允價(jià)值，在一定程度上反應(yīng)了公司通過(guò)長(zhǎng)期品牌策略，已經(jīng)樹(shù)立了自己的品牌形象。就負(fù)債來(lái)說(shuō)，青島啤酒的短期借款所占比例最少，說(shuō)明其向銀行短期貸款的比例小，其自身的資金較充足，基本能維持日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。青島啤酒的應(yīng)繳稅費(fèi)比例最大，間接反映它的凈利潤(rùn)要高于其他兩個(gè)企業(yè)。其他比率，三個(gè)企業(yè)大體相當(dāng)，青島啤酒應(yīng)是接近行業(yè)平均水平的?？傊?/p>

50、就三個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)，只有青島啤酒具有良好的發(fā)展前景。青島20072009年啤酒資產(chǎn)負(fù)債表分析（縱向）流動(dòng)資產(chǎn)2009年金額百分比2008年金額百分比2007年金額百分比貨幣資金5,350,580,742.00 0.362,393,510,272.00 0.19 1,334,908,588.00 0.12 交易性金融資產(chǎn)0.00 0.001,762,500.00 0.00 0.00 0.00 應(yīng)收票據(jù)10,750,000.00 0.009,054,750.00 0.00 37,293,804.00 0.00 應(yīng)收賬款92,594,647.00 0.0181,452,721.00 0.01 94,19

51、9,301.00 0.01 預(yù)付款項(xiàng)139,233,218.00 0.01225,456,474.00 0.02 862,482,132.00 0.07 應(yīng)收利息0.00 0.009,705,943.00 0.00 0.00 0.00 其他應(yīng)收款133,243,682.00 0.01138,382,070.00 0.01 214,260,516.00 0.02 存貨1,877,379,269.00 0.132,756,337,408.00 0.22 2,187,253,664.00 0.19 其他流動(dòng)資產(chǎn)9,978,877.00 0.0055,275,546.00 0.00 0.00 0.00

52、 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)7,613,760,435.00 0.515,661,231,741.00 0.45 4,730,398,005.00 0.41 非流動(dòng)資產(chǎn)可供出售金融資產(chǎn)0.00 0.004,416,495.00 0.00 14,553,935.00 0.00 長(zhǎng)期應(yīng)收款2,000,000.00 0.0019,921,647.00 0.00 20,041,647.00 0.00 長(zhǎng)期股權(quán)投資152,817,852.00 0.0134,365,671.00 0.00 33,551,241.00 0.00 投資性房地產(chǎn)0.00 0.0019,681,359.00 0.00 0.00 0.00 固定資產(chǎn)5,524,562,417.00 0.375,540,377,684.00 0.44 5,414,836,821.00 0.47 在建工程99,