流動資金管理課件

1、流動資金管理課件第五章第五章 流動資金管理流動資金管理流動資金管理課件本章結(jié)構(gòu)現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理應(yīng)收賬款管理應(yīng)收賬款管理存貨管理存貨管理流動資金管理課件第一節(jié) 現(xiàn)金管理現(xiàn)金：庫存現(xiàn)金、銀行存款、現(xiàn)金：庫存現(xiàn)金、銀行存款、 銀行本票、銀行匯票銀行本票、銀行匯票 現(xiàn)金的持有動機現(xiàn)金的持有動機 現(xiàn)金成本的分類現(xiàn)金成本的分類 現(xiàn)金收支管理現(xiàn)金收支管理 最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量流動資金管理課件一、現(xiàn)金的持有動機一、現(xiàn)金的持有動機 交易動機交易動機 : : 滿足日常業(yè)務(wù)現(xiàn)金支付滿足日常業(yè)務(wù)現(xiàn)金支付 預(yù)防動機預(yù)防動機 : :以防發(fā)生意外的支付以防發(fā)生意外的支付 投機動機投機動機 : :利用市場機會獲取較大

2、利益而利用市場機會獲取較大利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金余額準(zhǔn)備的現(xiàn)金余額 流動資金管理課件二、持有現(xiàn)金的成本二、持有現(xiàn)金的成本 機會成本機會成本: : 企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失其他投企業(yè)因持有現(xiàn)金而喪失其他投資機會如有價證券投資而損失的投資收益資機會如有價證券投資而損失的投資收益 管理成本管理成本: : 企業(yè)因持有現(xiàn)金而發(fā)生的管企業(yè)因持有現(xiàn)金而發(fā)生的管理費用，如保管人員工資、必要安全措施費理費用，如保管人員工資、必要安全措施費用等。用等。流動資金管理課件 轉(zhuǎn)換成本：轉(zhuǎn)換成本：企業(yè)用現(xiàn)金購買有價證券企業(yè)用現(xiàn)金購買有價證券及轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金時發(fā)生的交易費及轉(zhuǎn)讓有價證券換取現(xiàn)金時發(fā)生的交易費用。用。 短缺成本：

3、短缺成本：在現(xiàn)金持有量不足給企業(yè)在現(xiàn)金持有量不足給企業(yè)造成的損失，與現(xiàn)金持有量成反方向變動造成的損失，與現(xiàn)金持有量成反方向變動關(guān)系關(guān)系流動資金管理課件三、現(xiàn)金收支管理三、現(xiàn)金收支管理（一）力爭現(xiàn)金流量同步（一）力爭現(xiàn)金流量同步 盡量使現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出發(fā)生的盡量使現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出發(fā)生的時間趨于一致，使交易性現(xiàn)金余額降到時間趨于一致，使交易性現(xiàn)金余額降到最低水平，節(jié)約轉(zhuǎn)換成本。最低水平，節(jié)約轉(zhuǎn)換成本。流動資金管理課件 （二）加速收款（二）加速收款 縮短應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期；縮短應(yīng)收賬款的平均收現(xiàn)期； 加速收款與票據(jù)交換，盡量避免由于票據(jù)加速收款與票據(jù)交換，盡量避免由于票據(jù)傳遞而延誤收取貨款的時

4、間。傳遞而延誤收取貨款的時間。 1) 1)郵政鎖箱法郵政鎖箱法 2) 2)集中銀行法集中銀行法流動資金管理課件 （三）推遲應(yīng)付款的支付（三）推遲應(yīng)付款的支付 企業(yè)在不影響自己信譽的前提下，盡可能企業(yè)在不影響自己信譽的前提下，盡可能地推遲應(yīng)付款的支付期，充分運用供貨方所地推遲應(yīng)付款的支付期，充分運用供貨方所提供的信用優(yōu)惠。提供的信用優(yōu)惠。流動資金管理課件(二)加速收款：郵政鎖箱法，集中銀行法: total time between the mailingof the check by the customer and the availabilityof cash to the receivin

5、g firm. 收賬浮游期收賬浮游期流動資金管理課件郵政鎖箱法（lock system）定義定義： 通過承租多個郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到通過承租多個郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行的時間的一種現(xiàn)金管理辦法。存入當(dāng)?shù)劂y行的時間的一種現(xiàn)金管理辦法。做法：做法：（1 1）在業(yè)務(wù)比較集中的地區(qū)租用當(dāng)?shù)丶渔i的專用郵政在業(yè)務(wù)比較集中的地區(qū)租用當(dāng)?shù)丶渔i的專用郵政信箱。信箱。（2 2）通知顧客把付款郵寄到指定的信箱。）通知顧客把付款郵寄到指定的信箱。（3 3）授權(quán)當(dāng)?shù)劂y行每日數(shù)次開啟信箱，取得支票后立）授權(quán)當(dāng)?shù)劂y行每日數(shù)次開啟信箱，取得支票后立即結(jié)算，并通過電匯將款項撥給公司所在地銀行。即

6、結(jié)算，并通過電匯將款項撥給公司所在地銀行。流動資金管理課件 評價：評價： 優(yōu)點是不但縮短了支票郵寄時間，而且也免除了支優(yōu)點是不但縮短了支票郵寄時間，而且也免除了支票在企業(yè)的停留時間。缺點是成本較高，被授權(quán)開票在企業(yè)的停留時間。缺點是成本較高，被授權(quán)開啟郵政信箱的當(dāng)?shù)劂y行除要求扣除相應(yīng)的補償性余啟郵政信箱的當(dāng)?shù)劂y行除要求扣除相應(yīng)的補償性余額外，還要收取額外的服務(wù)費用。該成本與支票數(shù)額外，還要收取額外的服務(wù)費用。該成本與支票數(shù)目成正比，所以鎖箱法不適用于大量的小額付款。目成正比，所以鎖箱法不適用于大量的小額付款。 決策：決策： 權(quán)衡節(jié)約資金帶來的收益與額外支出的費用以決定權(quán)衡節(jié)約資金帶來的收益與額

7、外支出的費用以決定是否采用。是否采用。流動資金管理課件集中銀行法集中銀行法 定義：定義： 是指通過設(shè)立多個策略性的收款中心是指通過設(shè)立多個策略性的收款中心來代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中來代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。心，以加速賬款回收的一種方法。流動資金管理課件 做法：做法： （1 1）企業(yè)指定一個主要開戶行（一般為）企業(yè)指定一個主要開戶行（一般為總部所在地）為集中銀行，并在收款額較集總部所在地）為集中銀行，并在收款額較集中的若干地區(qū)設(shè)立若干個收款中心。中的若干地區(qū)設(shè)立若干個收款中心。 （2 2）發(fā)票賬單從收款中心寄出，特定區(qū)）發(fā)票賬單從收款中心寄出，特

8、定區(qū)域內(nèi)的客戶被指定付款給該區(qū)域內(nèi)的收款中域內(nèi)的客戶被指定付款給該區(qū)域內(nèi)的收款中心，收款中心將收到的款項立即存入當(dāng)?shù)劂y心，收款中心將收到的款項立即存入當(dāng)?shù)劂y行。行。 （3 3）超過這些地方銀行最低存款余額的）超過這些地方銀行最低存款余額的資金則從當(dāng)?shù)劂y行轉(zhuǎn)入企業(yè)總部所在地的集資金則從當(dāng)?shù)劂y行轉(zhuǎn)入企業(yè)總部所在地的集中銀行。中銀行。流動資金管理課件 評價：評價： 優(yōu)點是優(yōu)點是賬單和貨款郵寄時間可大大縮短。賬單和貨款郵寄時間可大大縮短。支票兌現(xiàn)的時間可縮短。缺點是支票兌現(xiàn)的時間可縮短。缺點是各地方銀行各地方銀行要求一定補償性余額，增加閑置現(xiàn)金；要求一定補償性余額，增加閑置現(xiàn)金；設(shè)立收設(shè)立收款中心增加

9、管理費用?？钪行脑黾庸芾碣M用。 決策：決策： 權(quán)衡節(jié)約資金獲得的收益與增加的支出以決定權(quán)衡節(jié)約資金獲得的收益與增加的支出以決定是否采用。是否采用。流動資金管理課件( (三三) )推遲應(yīng)付款的支付推遲應(yīng)付款的支付運用現(xiàn)金浮游量運用現(xiàn)金浮游量 現(xiàn)金浮游量是指企業(yè)賬戶上的銀行現(xiàn)金浮游量是指企業(yè)賬戶上的銀行存款余額與銀行賬戶上所顯示的存款余存款余額與銀行賬戶上所顯示的存款余額之間的差額。這是因為有些支票公司額之間的差額。這是因為有些支票公司雖已開出，但顧客還沒到銀行兌現(xiàn)。準(zhǔn)雖已開出，但顧客還沒到銀行兌現(xiàn)。準(zhǔn)確預(yù)測并利用浮游量，可節(jié)約大量資金。確預(yù)測并利用浮游量，可節(jié)約大量資金。流動資金管理課件 “2/

10、10，n/45”。在信用期或折扣期的最后。在信用期或折扣期的最后一天付款。一天付款。流動資金管理課件改進工資支付模式改進工資支付模式 許多公司為支付工資單獨開設(shè)存款賬戶，為許多公司為支付工資單獨開設(shè)存款賬戶，為減少該存款數(shù)額，公司可合理預(yù)測所開出支付工減少該存款數(shù)額，公司可合理預(yù)測所開出支付工資的支票到銀行總理的具體時間。如某公司每月資的支票到銀行總理的具體時間。如某公司每月6 6日支付工資，根據(jù)資料日支付工資，根據(jù)資料6 6日、日、7 7日、日、8 8日、日、9 9日及日及9 9日以后的兌現(xiàn)比率分別為日以后的兌現(xiàn)比率分別為30%30%、40%40%、15%15%、10%10%和和5%5%，這

11、樣公司不必在，這樣公司不必在6 6日存足全部工資款，而可日存足全部工資款，而可按比例分別存入。按比例分別存入。流動資金管理課件四、最佳現(xiàn)金持有量v 成本分析模式成本分析模式v 存貨模式存貨模式v 隨機模式隨機模式流動資金管理課件(一)成本分析模式假設(shè)允許現(xiàn)金短缺，不考慮管理成本和轉(zhuǎn)換成本。假設(shè)允許現(xiàn)金短缺，不考慮管理成本和轉(zhuǎn)換成本。相關(guān)總成本相關(guān)總成本 = = 機會成本機會成本+ +短缺成本短缺成本最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量現(xiàn)金成本現(xiàn)金成本機會成本機會成本短缺成本短缺成本相關(guān)總成本相關(guān)總成本機會成本機會成本 = = 現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量有價證券利率有價證券利率( (或報酬

12、率或報酬率) )流動資金管理課件成本分析模式下確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟成本分析模式下確定最佳現(xiàn)金持有量的步驟1.1.根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定有關(guān)成本數(shù)值根據(jù)不同現(xiàn)金持有量測算并確定有關(guān)成本數(shù)值流動資金管理課件2.2.按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料按照不同現(xiàn)金持有量及其有關(guān)成本資料編制最佳現(xiàn)金持有量測算表；編制最佳現(xiàn)金持有量測算表；3.3.在測算表中找出相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金在測算表中找出相關(guān)總成本最低的現(xiàn)金持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。持有量，即最佳現(xiàn)金持有量。流動資金管理課件（二）存貨模式（二）存貨模式 存貨模式的前提假設(shè)：存貨模式的前提假設(shè)： 企業(yè)所需現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變企業(yè)

13、所需現(xiàn)金可通過證券變現(xiàn)取得，且證券變現(xiàn)的不確定性很小，不存在現(xiàn)金短缺成本；現(xiàn)的不確定性很小，不存在現(xiàn)金短缺成本； 企業(yè)預(yù)算期內(nèi)的現(xiàn)金需要量可以預(yù)測；企業(yè)預(yù)算期內(nèi)的現(xiàn)金需要量可以預(yù)測； 現(xiàn)金支出較穩(wěn)定、波動小，且每當(dāng)現(xiàn)金余額降現(xiàn)金支出較穩(wěn)定、波動小，且每當(dāng)現(xiàn)金余額降至零時，均可通過證券變現(xiàn)補足；至零時，均可通過證券變現(xiàn)補足； 證券利率或報酬率及每次固定性交易費用可獲證券利率或報酬率及每次固定性交易費用可獲悉。悉。流動資金管理課件最高現(xiàn)金余額最高現(xiàn)金余額流動資金管理課件（二）存貨模式（二）存貨模式 現(xiàn)金管理相關(guān)總成本現(xiàn)金管理相關(guān)總成本= =機會成本機會成本+ +固定性轉(zhuǎn)換成本固定性轉(zhuǎn)換成本TC=（

14、Q/2）K+（T/Q）FTC：總成本：總成本 T：一定時期內(nèi)現(xiàn)金的總需要量：一定時期內(nèi)現(xiàn)金的總需要量 Q：最高現(xiàn)金余額：最高現(xiàn)金余額 K：現(xiàn)金投資機會成本：現(xiàn)金投資機會成本 F：每次固定性證券轉(zhuǎn)換費用：每次固定性證券轉(zhuǎn)換費用機會成本機會成本固定性固定性轉(zhuǎn)換成本轉(zhuǎn)換成本總成本總成本Q*最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本KFTQ2*KFTTC 2流動資金管理課件存貨模式例題 例例6-26-2：某企業(yè)現(xiàn)金收支比較穩(wěn)定，預(yù)：某企業(yè)現(xiàn)金收支比較穩(wěn)定，預(yù)計全年需要現(xiàn)金計全年需要現(xiàn)金200000200000元，現(xiàn)金和有價元，現(xiàn)金和有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次證券的轉(zhuǎn)換成本為

15、每次400400元，有價證券元，有價證券的年利率為的年利率為10%10%，則：，則： T=200000T=200000元元 F=400F=400元元 K=10%K=10%流動資金管理課件最佳現(xiàn)金持有量最佳現(xiàn)金持有量)(40000%1040020000022*元KFTQ最低現(xiàn)金管理最低現(xiàn)金管理相關(guān)總成本相關(guān)總成本)(4000%1040020000022元KFTTC其中：轉(zhuǎn)換成本其中：轉(zhuǎn)換成本=(T/Q)=(T/Q)F=(200000/40000)F=(200000/40000)400=2000(400=2000(元元) ) 持有機會成本持有機會成本=(Q/2)=(Q/2)K =(40000/2)

16、K =(40000/2)10%=2000(10%=2000(元元) )有價證券交易總次數(shù)有價證券交易總次數(shù)= =（200000/40000200000/40000）=5(=5(次次) )有價證券交易間隔期有價證券交易間隔期=360/5=72(=360/5=72(天天) )流動資金管理課件（三）隨機模式（統(tǒng)計模式）（三）隨機模式（統(tǒng)計模式） 基本思想：企業(yè)據(jù)經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，基本思想：企業(yè)據(jù)經(jīng)驗和現(xiàn)實需要，測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，制測算出一個現(xiàn)金持有量的控制范圍，制定出現(xiàn)金持有量的定出現(xiàn)金持有量的上限上限H H和和下限下限L L，將現(xiàn)，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。同時確定金量控制在上下限之內(nèi)

17、。同時確定最優(yōu)最優(yōu)現(xiàn)金返回線現(xiàn)金返回線R R，當(dāng)現(xiàn)金持有量達到上限或，當(dāng)現(xiàn)金持有量達到上限或下限時，通過與有價證券的轉(zhuǎn)換使其回下限時，通過與有價證券的轉(zhuǎn)換使其回到此水平。到此水平。流動資金管理課件AB現(xiàn)金持有量現(xiàn)金持有量時間時間上限上限H下限下限L最優(yōu)現(xiàn)最優(yōu)現(xiàn)金返回金返回線線 R流動資金管理課件隨機模式的計算公式隨機模式的計算公式LRHLiFR234332R: R: 最佳現(xiàn)金余額（最佳持有量、最佳現(xiàn)金余額（最佳持有量、最優(yōu)現(xiàn)金返回線）最優(yōu)現(xiàn)金返回線）F: F: 有價證券每次固定交易成本有價證券每次固定交易成本i: i: 有價證券的日利息率有價證券的日利息率 : : 預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)預(yù)

18、期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差差L L: : 控制下限控制下限H H：現(xiàn)金控制上限：現(xiàn)金控制上限流動資金管理課件 控制下限控制下限L L主要取決于每日現(xiàn)金需要量主要取決于每日現(xiàn)金需要量、有價證券變現(xiàn)所需的時間和管理人員的風(fēng)、有價證券變現(xiàn)所需的時間和管理人員的風(fēng)險傾向，可根據(jù)經(jīng)驗數(shù)據(jù)確定。險傾向，可根據(jù)經(jīng)驗數(shù)據(jù)確定。 隨機模型下計算出來的現(xiàn)金持有量往往隨機模型下計算出來的現(xiàn)金持有量往往大于運用存貨模型計算的結(jié)果，計算出來的大于運用存貨模型計算的結(jié)果，計算出來的現(xiàn)金持有量比較保守現(xiàn)金持有量比較保守。流動資金管理課件 例：假定某公司有價證券的年利率為例：假定某公司有價證券的年利率為9%9%，每次固定轉(zhuǎn)換

19、成本為，每次固定轉(zhuǎn)換成本為5050元，公司認為任何元，公司認為任何時候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于時候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額均不能低于10001000元，又根據(jù)以往經(jīng)驗測算出現(xiàn)金余額波元，又根據(jù)以往經(jīng)驗測算出現(xiàn)金余額波動的標(biāo)準(zhǔn)差為動的標(biāo)準(zhǔn)差為800800元。問最優(yōu)現(xiàn)金返回線元。問最優(yōu)現(xiàn)金返回線R R、現(xiàn)金控制的上限現(xiàn)金控制的上限H H分別為多少？分別為多少？F = 50元元 L = 1000元元 = 800= 800元元 I = 9%/360 = 0.025%流動資金管理課件最優(yōu)現(xiàn)金返回線最優(yōu)現(xiàn)金返回線)(55791000%025. 04800503433232元LiFR現(xiàn)金控制上限現(xiàn)

20、金控制上限H=3R2L=3557921000=14 737(元元) 流動資金管理課件 當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金余額達到當(dāng)企業(yè)的現(xiàn)金余額達到H=14737H=14737元時，元時，購入購入91589158元（元（=14737-5579=14737-5579）有）有 價證券，價證券，使現(xiàn)金余額回落到使現(xiàn)金余額回落到55795579元；元； 當(dāng)現(xiàn)金余額降至當(dāng)現(xiàn)金余額降至10001000元時，則將元時，則將45794579元（元（=5579-1000=5579-1000）有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，使）有價證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金，使現(xiàn)金余額回升至現(xiàn)金余額回升至55795579元；元； 只要現(xiàn)金余額在只要現(xiàn)金余額在10001000

21、元至元至1473714737元之間，元之間，則無須進行證券買賣。則無須進行證券買賣。 流動資金管理課件第二節(jié) 應(yīng)收賬款管理 應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) 應(yīng)收賬款的成本應(yīng)收賬款的成本 信用政策信用政策流動資金管理課件一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo)一、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) 應(yīng)收賬款主要由商業(yè)信用賒銷形成，相應(yīng)收賬款主要由商業(yè)信用賒銷形成，相當(dāng)于向顧客提供一筆無息貸款，具有擴大銷售當(dāng)于向顧客提供一筆無息貸款，具有擴大銷售、減少存貨的功能，但也會增加成本，應(yīng)收賬、減少存貨的功能，但也會增加成本，應(yīng)收賬款管理目標(biāo)是在應(yīng)收賬款增加的盈利和其成本款管理目標(biāo)是在應(yīng)收賬款增加的盈利和其成本之間做出權(quán)衡，制定合理

22、的信用政策。之間做出權(quán)衡，制定合理的信用政策。流動資金管理課件二、應(yīng)收賬款的成本二、應(yīng)收賬款的成本 1. 1.機會成本：機會成本：指資金占用在應(yīng)收賬款指資金占用在應(yīng)收賬款上而喪失的其他投資收益。上而喪失的其他投資收益。 2.2.管理成本：管理成本：指對應(yīng)收賬款進行管理指對應(yīng)收賬款進行管理而發(fā)生的支出費用。而發(fā)生的支出費用。 3.3.壞賬成本：壞賬成本：指由于應(yīng)收賬款無法收指由于應(yīng)收賬款無法收回而給企業(yè)造成的損失?；囟o企業(yè)造成的損失。流動資金管理課件機會成本的計算機會成本的計算( (重點重點)成本率資金占用資金應(yīng)收賬款機會成本應(yīng)收賬款銷售收入變動成本平均余額應(yīng)收賬款變動成本率平均余額應(yīng)收賬款占

23、用資金應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)日賒銷額平均收賬天數(shù)年賒銷額平均余額應(yīng)收賬款360流動資金管理課件應(yīng)收賬款機會成本計算舉例應(yīng)收賬款機會成本計算舉例 P284P284 例例6-46-4假設(shè)某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷額假設(shè)某企業(yè)預(yù)測的年度賒銷額為為3 000 0003 000 000元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為元，應(yīng)收賬款平均收賬天數(shù)為6060天，變動成本率為天，變動成本率為6060，資金成本率為，資金成本率為1010，則應(yīng)收賬款機會成本可計算如下：，則應(yīng)收賬款機會成本可計算如下：)(500000603603000000) 1 (元應(yīng)收賬款平均余額流動資金管理課件 (2) (2) 維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金維持賒銷業(yè)

24、務(wù)所需資金( (應(yīng)收賬款占應(yīng)收賬款占用資金用資金) )50000050000060%=300000(60%=300000(元元) ) (3) (3)應(yīng)收賬款機會成本應(yīng)收賬款機會成本300000300000101030000(30000(元元) )流動資金管理課件三、信用政策（應(yīng)收賬款管理政策三、信用政策（應(yīng)收賬款管理政策 ） 信用標(biāo)準(zhǔn)信用標(biāo)準(zhǔn) 信用條件信用條件 收賬政策收賬政策流動資金管理課件（一）信用標(biāo)準(zhǔn)（一）信用標(biāo)準(zhǔn) 信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)提供信用時要求客戶達信用標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)提供信用時要求客戶達到的最低信用水平，通常以預(yù)期的壞賬損到的最低信用水平，通常以預(yù)期的壞賬損失率表示。企業(yè)制定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)時

25、應(yīng)失率表示。企業(yè)制定合理的信用標(biāo)準(zhǔn)時應(yīng)在擴大銷售增加的收入與增加的成本之間在擴大銷售增加的收入與增加的成本之間進行權(quán)衡。進行權(quán)衡。流動資金管理課件信用的信用的“5C”5C”分析分析n品德品德(Character)(Character)：指客戶的信譽，履行償債義務(wù)：指客戶的信譽，履行償債義務(wù)的可能性。的可能性。n能力能力(Capacity)(Capacity)：指客戶的償債能力，流動資產(chǎn)：指客戶的償債能力，流動資產(chǎn)的數(shù)量質(zhì)量及與流動負債的比例。的數(shù)量質(zhì)量及與流動負債的比例。流動資金管理課件 資本資本(Capital)(Capital)：指客戶的財務(wù)實力和財務(wù)：指客戶的財務(wù)實力和財務(wù)狀況，可能還債

26、的背景。狀況，可能還債的背景。 抵押抵押(Collateral)(Collateral)：指客戶拒絕或無力付款：指客戶拒絕或無力付款時能被用作抵押的資產(chǎn)。時能被用作抵押的資產(chǎn)。 條件條件(Condition)(Condition)：指可能影響客戶付款能：指可能影響客戶付款能力的經(jīng)濟環(huán)境。力的經(jīng)濟環(huán)境。流動資金管理課件（二）信用條件（二）信用條件 企業(yè)接受客戶信用定單時所提出的付款企業(yè)接受客戶信用定單時所提出的付款要求，主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金要求，主要包括信用期限、折扣期限及現(xiàn)金折扣率等。折扣率等。 基本表現(xiàn)方式：如基本表現(xiàn)方式：如“2/10,1/20,n/45”2/10,1/20,n

27、/45”信用期信用期折扣期限折扣期限現(xiàn)金折扣率現(xiàn)金折扣率信用期限的決策信用期限的決策現(xiàn)金折扣的決策現(xiàn)金折扣的決策流動資金管理課件信用期限的決策步驟（差量分析法） 不存在現(xiàn)金折扣條件時： 收益（毛利）的增加收益（毛利）的增加 = =銷售量的增加銷售量的增加單位邊際貢獻單位邊際貢獻 = =銷售量的增加銷售量的增加（單價（單價- -單位變動成本）單位變動成本） 計算應(yīng)收帳款計算應(yīng)收帳款機會成本機會成本增加增加 計算計算收賬費用和壞賬損失收賬費用和壞賬損失增加增加 計算改變信用期的增加稅前損益計算改變信用期的增加稅前損益= =收益增加成本費用收益增加成本費用增加增加改變信用期的增加稅前損益改變信用期的

28、增加稅前損益00，改變信用期限，改變信用期限流動資金管理課件例：某公司現(xiàn)在采用例：某公司現(xiàn)在采用3030天按天按發(fā)票金額付款的信發(fā)票金額付款的信用政策用政策，擬將信用期放寬至，擬將信用期放寬至6060天，仍按發(fā)票金天，仍按發(fā)票金額付款即不給折扣，該公司投資的最低報酬率額付款即不給折扣，該公司投資的最低報酬率為為1515。流動資金管理課件1 1收益的增加收益的增加 收益的增加銷售量的增加收益的增加銷售量的增加單位邊際貢獻單位邊際貢獻 (120 000-100 000)(120 000-100 000)(5-4)(5-4)20 000(20 000(元元) )2 2應(yīng)收賬款機會成本的增加應(yīng)收賬款機

29、會成本的增加)(5000%155000004000003036050000030元應(yīng)收帳款機會成本天信用期)(12000%156000004800006036060000060元應(yīng)收帳款機會成本天信用期限應(yīng)收賬款機會成本增加：應(yīng)收賬款機會成本增加：12 000-5 00012 000-5 0007 000(7 000(元元) )流動資金管理課件3 3收賬費用和壞賬損失增加收賬費用和壞賬損失增加 收賬費用增加收賬費用增加4 000-3 000=1 000(4 000-3 000=1 000(元元) ) 壞賬損失增加壞賬損失增加9 000-5 000=4 000(9 000-5 000=4 000

30、(元元) )4 4改變信用期的稅前損益增加改變信用期的稅前損益增加 收益增加收益增加成本費用增加成本費用增加 20 000(7 000+1 000+4 000) 20 000(7 000+1 000+4 000) 8 000(8 000(元元) )改變信用期的稅前損益增加改變信用期的稅前損益增加00，故應(yīng)采用故應(yīng)采用6060天的新信用期。天的新信用期。流動資金管理課件信用期限的決策步驟（差量分析法）信用期限的決策步驟（差量分析法） 存在現(xiàn)金折扣條件時存在現(xiàn)金折扣條件時 收益（毛利）的增加收益（毛利）的增加 = =銷售量的增加銷售量的增加單位邊際貢獻單位邊際貢獻 = =銷售量的增加銷售量的增加（

31、單價（單價- -單位變動成本）單位變動成本） 計算應(yīng)收帳款計算應(yīng)收帳款機會成本增加機會成本增加 計算計算收賬費用和壞賬損失增加收賬費用和壞賬損失增加 估計現(xiàn)金折扣成本的變化估計現(xiàn)金折扣成本的變化= =應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款平均現(xiàn)平均現(xiàn)金折扣率金折扣率 計算提供現(xiàn)金折扣后的計算提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益稅前損益= =收益增加收益增加成本費用增加成本費用增加流動資金管理課件 提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益00，放寬信，放寬信用期限，且提供現(xiàn)金折扣用期限，且提供現(xiàn)金折扣流動資金管理課件 例：沿用上例，假定該公司在放寬信例：沿用上例，假定該公司在放寬信用期的同時，為了吸引顧客盡早付款，提用期

32、的同時，為了吸引顧客盡早付款，提出了出了0.80.83030，N N6060的現(xiàn)金折扣條件，的現(xiàn)金折扣條件，估計會有一半的顧客估計會有一半的顧客( (按按6060天信用期所能天信用期所能實現(xiàn)的銷售量計實現(xiàn)的銷售量計) )將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠將享受現(xiàn)金折扣優(yōu)惠 流動資金管理課件流動資金管理課件 1 1收益的增加收益的增加 收益的增加銷售量的增加收益的增加銷售量的增加單位邊際貢獻單位邊際貢獻 (120 000 - 100 000)(120 000 - 100 000)(5 - 4) (5 - 4) 20 000(20 000(元元) ) 2. 2. 應(yīng)收賬款機會成本的增加應(yīng)收賬款機會成本的增加 30

33、30天信用期機會成本天信用期機會成本 = 5 000= 5 000（元）（元） 提供現(xiàn)金折扣時提供現(xiàn)金折扣時 加權(quán)平均收賬期限加權(quán)平均收賬期限 = 60= 6050%+3050%+3050%50% = 45( = 45(天天) )流動資金管理課件)(9000%1550000040000045360600000元時的機會成本提供現(xiàn)金折扣機會成本增加機會成本增加 = 9 000 - 5 000 = 9 000 - 5 000 = 4 000( 4 000(元元) )流動資金管理課件 3 3收賬費用和壞賬損失增加收賬費用和壞賬損失增加 收賬費用增加收賬費用增加4 000-3 0004 000-3 0

34、001 1 000(000(元元) ) 壞賬損失增加壞賬損失增加9 000-5 0009 000-5 0004 4 000(000(元元) ) 4 4估計現(xiàn)金折扣成本的變化估計現(xiàn)金折扣成本的變化 平均現(xiàn)金折扣平均現(xiàn)金折扣=600 000=600 000（ 0.8%0.8%50%+050%+050%50%）=2 400(=2 400(元元) )流動資金管理課件 5 5提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益提供現(xiàn)金折扣后的稅前損益 收益增加收益增加- -成本費用增加成本費用增加20000-(400020000-(400010001000400040002400)2400)600(600(元元)0,)0, 故應(yīng)延

35、長信用期，并提供現(xiàn)金折扣故應(yīng)延長信用期，并提供現(xiàn)金折扣流動資金管理課件( (三三) )收賬政策收賬政策 應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，應(yīng)收賬款發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)采取各種措施，盡量爭取按期收回款項，這些措施包括對應(yīng)收盡量爭取按期收回款項，這些措施包括對應(yīng)收賬款回收情況的監(jiān)督、對壞賬損失的事先準(zhǔn)備賬款回收情況的監(jiān)督、對壞賬損失的事先準(zhǔn)備和制定適當(dāng)?shù)氖召~政策。和制定適當(dāng)?shù)氖召~政策。 制定收賬政策要在增加收賬費用和減少應(yīng)制定收賬政策要在增加收賬費用和減少應(yīng)收賬款機會成本和壞賬損失間進行權(quán)衡。收賬款機會成本和壞賬損失間進行權(quán)衡。流動資金管理課件 一般來說，收賬費用越多，壞賬損失越一般來說，收賬費用越多

36、，壞賬損失越小。但兩者間并不存在線性關(guān)系，通常情況小。但兩者間并不存在線性關(guān)系，通常情況如下：（如下：（1 1）開始花費一些收賬費用，應(yīng)收）開始花費一些收賬費用，應(yīng)收賬款和壞賬損失有小部分降低；（賬款和壞賬損失有小部分降低；（2 2）收賬）收賬費用增加，應(yīng)收賬款和壞賬損失明顯減少費用增加，應(yīng)收賬款和壞賬損失明顯減少。（3 3）收賬費用達到某一限度后，應(yīng)收賬款）收賬費用達到某一限度后，應(yīng)收賬款和壞賬損失減少就不明顯了，這個限度稱為和壞賬損失減少就不明顯了，這個限度稱為飽和點。飽和點。流動資金管理課件Collection Policy and Procedures 收賬政策與程序uLettersu

37、Phone callsuPersonal visitsuLegal actionThe firm should increase until the marginal reduction in equals the marginal outlay to collect. 流動資金管理課件第三節(jié)第三節(jié) 存貨管理存貨管理 一、存貨的構(gòu)成一、存貨的構(gòu)成 原材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、商原材料、在產(chǎn)品、半成品、產(chǎn)成品、商品品 二、存貨在企業(yè)資產(chǎn)中的比例二、存貨在企業(yè)資產(chǎn)中的比例 在流動資產(chǎn)中所占比例將盡在流動資產(chǎn)中所占比例將盡50%50% 存貨占用了大量的資金，由此帶來相當(dāng)存貨占用了大量的資金，由此

38、帶來相當(dāng)?shù)馁Y金成本的資金成本流動資金管理課件 三、存貨管理的目標(biāo)三、存貨管理的目標(biāo) 減少存貨占用，降低存貨成本減少存貨占用，降低存貨成本 四、存貨管理的重點四、存貨管理的重點 原材料依靠采購和倉儲原材料依靠采購和倉儲 在產(chǎn)品依靠生產(chǎn)工藝在產(chǎn)品依靠生產(chǎn)工藝 產(chǎn)成品依靠銷售產(chǎn)成品依靠銷售流動資金管理課件五、原材料成本五、原材料成本 總成本總成本= =取得成本取得成本+ +儲存成本儲存成本+ +缺貨成本缺貨成本流動資金管理課件取得成取得成本本TCTCa a購置成本：年需要量購置成本：年需要量D D單價單價P P訂貨成訂貨成本本訂貨固定成本訂貨固定成本F F1 1 訂貨變動成本：訂貨變動成本：= =年

39、訂次數(shù)年訂次數(shù)(D/Q) (D/Q) 每次訂貨變動成本每次訂貨變動成本K KDPKQDFTCa1五、原材料成本五、原材料成本 取得成本取得成本 流動資金管理課件儲存成儲存成本本TCTCC C固定儲存成本：固定儲存成本：F F2 2變動儲存成本：變動儲存成本：= =年平均庫存量（年平均庫存量（Q/2Q/2）單單位存貨的年儲存成本位存貨的年儲存成本K KC CCCKQFTC22五、原材料成本五、原材料成本 儲存成本儲存成本流動資金管理課件 缺貨成本缺貨成本 TCSTCS 儲備存貨的總成本儲備存貨的總成本 TC= TCa + TCc+ TCS TC= TCa + TCc+ TCS minTCminT

40、C企業(yè)存貨最優(yōu)企業(yè)存貨最優(yōu)流動資金管理課件67六、經(jīng)濟訂貨批量六、經(jīng)濟訂貨批量 按照存貨管理的目的，需要通過合理按照存貨管理的目的，需要通過合理安排進貨批量和進貨時間，使一定時期安排進貨批量和進貨時間，使一定時期存貨的相關(guān)總成本達到最低點，這時的存貨的相關(guān)總成本達到最低點，這時的進貨批量叫最佳采購批量，也叫經(jīng)濟訂進貨批量叫最佳采購批量，也叫經(jīng)濟訂貨批量或經(jīng)濟批量。貨批量或經(jīng)濟批量。流動資金管理課件基本模型假設(shè)條件：基本模型假設(shè)條件：v 1. 1.能能及時補充存貨及時補充存貨，即存貨可瞬時補充；，即存貨可瞬時補充；v 2.2.能集中到貨，即不允許陸續(xù)入庫；能集中到貨，即不允許陸續(xù)入庫；v 3.3

41、.不允許缺貨，即無缺貨成本，不允許缺貨，即無缺貨成本，TCSTCS為零；為零；v 68（一）經(jīng)濟訂貨批量基本模型（一）經(jīng)濟訂貨批量基本模型流動資金管理課件 4.4.需求量穩(wěn)定，且能預(yù)測，即存貨全年需需求量穩(wěn)定，且能預(yù)測，即存貨全年需要量要量D D不變；不變； 5.5.存貨單價存貨單價P P不變，不考慮現(xiàn)金折扣；不變，不考慮現(xiàn)金折扣； 6.6.企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨；進貨； 7.7.所需存貨市場供應(yīng)充足，任何時候都可所需存貨市場供應(yīng)充足，任何時候都可隨時買到。隨時買到。流動資金管理課件存貨存貨量量70模型的示意圖：模型的示意圖：流動資金管理課件

42、TC=F1+(D/Q)K+DP+F2+(Q/2)KC+TCS 存貨相關(guān)總成本的公式可簡化為存貨相關(guān)總成本的公式可簡化為: : 為了求出為了求出TCTC的極小值，對的極小值，對Q Q一階求導(dǎo)一階求導(dǎo)=0=0。CKKDQ2*經(jīng)濟訂經(jīng)濟訂貨批量貨批量流動資金管理課件經(jīng)濟訂貨批量圖解法經(jīng)濟訂貨批量圖解法成本成本72流動資金管理課件KDKQDNC2*CQKDKTC2)(*每年最佳訂貨次數(shù)每年最佳訂貨次數(shù)經(jīng)濟訂貨批量基本模型的其他形式：經(jīng)濟訂貨批量基本模型的其他形式：經(jīng)濟訂貨批量的經(jīng)濟訂貨批量的存貨相關(guān)總成本存貨相關(guān)總成本73流動資金管理課件CDKKNt21*最佳訂貨周期最佳訂貨周期經(jīng)濟訂貨批量經(jīng)濟訂貨批

43、量占用資金占用資金pKKDPQIC22*流動資金管理課件 某企業(yè)每年耗用某種材料某企業(yè)每年耗用某種材料36003600千克，該千克，該材料單位成本材料單位成本1010元，單位儲存成本為元，單位儲存成本為2 2元，元，一次訂貨成本一次訂貨成本2525元，則：元，則：)(300236002522*千克CKKDQ經(jīng)濟訂貨批量例題經(jīng)濟訂貨批量例題)(123003600*次QDN流動資金管理課件)(600236002522)(*元CQKDKTC)元UQI)( 1)(1211*個月年 Nt流動資金管理課件存貨量存貨量送貨期送貨期送貨期送貨期 在建立基本模型時，假設(shè)存貨一次全部入庫

44、，存在建立基本模型時，假設(shè)存貨一次全部入庫，存貨增加時為一條垂直的直線實際中，各批存貨可能陸貨增加時為一條垂直的直線實際中，各批存貨可能陸續(xù)入庫，使存量陸續(xù)增加。續(xù)入庫，使存量陸續(xù)增加。 （二）二）存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟批量模型存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的經(jīng)濟批量模型流動資金管理課件PQ送貨期dQP量送貨期內(nèi)存貨全部耗用dQQP每批送完時最高庫存量 設(shè)設(shè)：每批訂貨量：每批訂貨量Q Q，每日送貨量，每日送貨量P P，每，每日耗用量為日耗用量為d d，Pd12Q平均庫存量流動資金管理課件CQKPdQKQDTC12)1 (2PdKDKTCCdPPKKDQC2*流動資金管理課件 例：某生產(chǎn)企業(yè)使用例：某生產(chǎn)

45、企業(yè)使用A A零件，可以外購，也可以零件，可以外購，也可以自制。若外購，單價自制。若外購，單價4 4元，一次訂貨成本元，一次訂貨成本1010元；若自元；若自制，單位成本制，單位成本3 3元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本元，每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本600600元，每日產(chǎn)元，每日產(chǎn)量量5050件。零件的全年需求量為件。零件的全年需求量為3 6003 600件，儲存變動成件，儲存變動成本為零件價值的本為零件價值的20%20%，每日平均需求量，每日平均需求量1010件。該企業(yè)件。該企業(yè)應(yīng)外購還是自制應(yīng)外購還是自制A A零件？零件？流動資金管理課件)(3002 . 0436001022*件CKKDQ（1 1）外購零件）外購

46、零件)(2402 . 0436001022*元CQKDKTC總成本總成本=3600=36004 4240=14640(240=14640(元元) )流動資金管理課件（2 2）自制零件）自制零件)(30001050502 . 03360060022*件dPPKKDQC)(1440)50101 (2 .0336006002)1 (2*元PdKDKTCCQ總成本總成本=3600=36003 31440=12240(1440=12240(元元) )流動資金管理課件外購成本外購成本14640 14640 自制成本自制成本12240 12240 自制零件。自制零件。流動資金管理課件教材303頁例6-11)

47、(268341440001002KKD2QC*件)(1073341440001002KDK2TCCQ*元TC=TC(Q*) + DU =10733+14400025=3 610 733(元元)外購經(jīng)濟批量外購經(jīng)濟批量外購相關(guān)總成本外購相關(guān)總成本流動資金管理課件)(12000400800800414400010002dPPKKD2QC*件)(24000)8004001 (414400010002)Pd1 (KDK2TCCQ*元TC=TC (Q*) + DU =2400023144000 =3 336 000(元元)自制零件自制零件流動資金管理課件 存在數(shù)量折扣時，企業(yè)確定經(jīng)濟訂貨批量時，存在數(shù)量

48、折扣時，企業(yè)確定經(jīng)濟訂貨批量時，除了考慮除了考慮訂貨成本訂貨成本和和儲存成本儲存成本外，還應(yīng)考慮存外，還應(yīng)考慮存貨的貨的購置成本購置成本。因此時存貨購置成本與訂貨數(shù)。因此時存貨購置成本與訂貨數(shù)量有關(guān)，屬于決策相關(guān)成本。量有關(guān)，屬于決策相關(guān)成本。86（三）（三）數(shù)量折扣條件下的經(jīng)濟訂貨量數(shù)量折扣條件下的經(jīng)濟訂貨量流動資金管理課件相關(guān)儲存成本相關(guān)訂貨成本購置成本存貨相關(guān)成本CQKQKQDDpTC2流動資金管理課件計算步驟：計算步驟：第第1 1步，按照基本經(jīng)濟進貨批量模式確定經(jīng)濟進貨批步，按照基本經(jīng)濟進貨批量模式確定經(jīng)濟進貨批量；量；第第2 2步，計算按步，計算按經(jīng)濟進貨批量進貨時經(jīng)濟進貨批量進貨時

49、的存貨相關(guān)總成的存貨相關(guān)總成本；本；第第3 3步，計算按步，計算按給予數(shù)量折扣的進貨批量進貨時給予數(shù)量折扣的進貨批量進貨時的存的存貨相關(guān)總成本貨相關(guān)總成本 第第4 4步，步，比較不同進貨批量的存貨相關(guān)總成本，比較不同進貨批量的存貨相關(guān)總成本，最低最低存貨相關(guān)總成本對應(yīng)的進貨批量，就是實行數(shù)量折扣存貨相關(guān)總成本對應(yīng)的進貨批量，就是實行數(shù)量折扣的最佳經(jīng)濟進貨批量。的最佳經(jīng)濟進貨批量。流動資金管理課件訂貨提前期訂貨提前期L L：從發(fā)出訂單至貨物入庫的間隔期：從發(fā)出訂單至貨物入庫的間隔期 再訂貨點再訂貨點R R：提前訂貨情況下企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時：提前訂貨情況下企業(yè)再次發(fā)出訂貨單時尚有庫存存貨量。尚有

50、庫存存貨量。存貨日正常消耗量存貨日正常消耗量d d：= D/360= D/360訂貨點訂貨點R R = dL = dL 假設(shè)存貨不能隨用隨時補充，因此不能等到假設(shè)存貨不能隨用隨時補充，因此不能等到存貨用完再去訂貨，而需要在尚未用完時提前訂存貨用完再去訂貨，而需要在尚未用完時提前訂貨。貨。三、訂貨點（訂貨提前期、再訂貨點）三、訂貨點（訂貨提前期、再訂貨點）流動資金管理課件存貨量存貨量訂貨點訂貨點R=100Q=300訂貨提前期訂貨提前期LLL 訂貨日至到貨日時間為訂貨日至到貨日時間為5 5天，每日存貨需要量為天，每日存貨需要量為2020件，件，則再訂貨點則再訂貨點R=dL=20R=dL=205=1

51、00(5=100(件件) )流動資金管理課件 按照某一訂貨量（按照某一訂貨量（Q Q）和再訂貨點（）和再訂貨點（R R）發(fā)出訂單）發(fā)出訂單后，如果后，如果存貨需求增大存貨需求增大(d)(d)或或送貨延遲送貨延遲(L)(L)，就會發(fā)生，就會發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為儲備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱為保險儲備或安全儲保險儲備或安全儲備。備。 安全儲備量安全儲備量B B是為了防止意外事件的發(fā)生而建立的是為了防止意外事件的發(fā)生而建立的保險性存貨儲備。保險性存貨儲備。四、安全儲備量（保險儲備）四、安全儲備量（保險儲備）流動資金管理課件保險儲備B=100訂貨點R=200存貨量存貨量Q=300例：例：L=5L=5天，天，d=20d=20件