當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與保險(xiǎn)資產(chǎn)配置策略NEW

1、2017宏觀宏觀經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析與形勢(shì)分析與保險(xiǎn)資產(chǎn)配置策略保險(xiǎn)資產(chǎn)配置策略韓復(fù)齡 教授 央視財(cái)經(jīng)評(píng)論員 中央財(cái)經(jīng)大學(xué) 2017.051整理ppt內(nèi)內(nèi) 容容當(dāng)前當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)1中國(guó)經(jīng)濟(jì)深層次問題剖析中國(guó)經(jīng)濟(jì)深層次問題剖析2政府的政策抉擇政府的政策抉擇3財(cái)富管理與保險(xiǎn)資產(chǎn)配置財(cái)富管理與保險(xiǎn)資產(chǎn)配置4Part01圖形繪制* l中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)告別年均增長(zhǎng)10%的高增長(zhǎng)階段，而轉(zhuǎn)為年均7%左右的中高速增長(zhǎng)階段。經(jīng)濟(jì)正處于從中等人均收入水平國(guó)家向中高收入國(guó)家邁進(jìn) 。增長(zhǎng)動(dòng)力從要素驅(qū)動(dòng)向改革創(chuàng)新效率驅(qū)動(dòng)。l經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式將從高投資、高儲(chǔ)蓄、高出口、高投入、高污染的要素驅(qū)動(dòng)、投資驅(qū)動(dòng)模式逐步轉(zhuǎn)向依

2、靠轉(zhuǎn)型升級(jí)、生產(chǎn)率提升的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)型增長(zhǎng)模式，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更加均衡，更具可持續(xù)性。中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨拐點(diǎn)4整理ppt增長(zhǎng)速度增長(zhǎng)速度換擋期換擋期結(jié)構(gòu)調(diào)整結(jié)構(gòu)調(diào)整陣痛期陣痛期前期刺激政前期刺激政策消化期策消化期世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足、國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷深化，經(jīng)濟(jì)增速告別10%持續(xù)高增長(zhǎng)，轉(zhuǎn)向七上八下合理區(qū)間。“拉動(dòng)內(nèi)需”曾一度成為我們?yōu)榱藬[脫國(guó)際金融危機(jī)的口號(hào)，而政府刺激政策產(chǎn)生的紅利一直延續(xù)至現(xiàn)在。霧霾、生態(tài)退化、能源緊張經(jīng)濟(jì)發(fā)展與資源環(huán)境矛盾日趨尖銳，迫使我們做出結(jié)構(gòu)調(diào)整的主動(dòng)選擇。三期疊加三期疊加花無百日紅花無百日紅經(jīng)濟(jì)增速恐怕回不去了經(jīng)濟(jì)增速恐怕回不去了! 5整理pptGDP增長(zhǎng)速度一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值同

3、比增長(zhǎng)6.9%，創(chuàng)2016年以來新高，好于預(yù)期。從環(huán)比看，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)1.3%。6整理ppt1 1總量基數(shù)已經(jīng)較高，經(jīng)濟(jì)規(guī)模越大，增長(zhǎng)難度與壓力必然隨之增加，經(jīng)濟(jì)增速逐步放緩符合客觀規(guī)律，2017年的6.5%與2016年6.7%的經(jīng)濟(jì)增量相當(dāng)。未來幾年保持6.5%的增長(zhǎng)速度符合全面建成小康社會(huì)目標(biāo)，能夠?qū)崿F(xiàn)到2020年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和城鄉(xiāng)居民人均收入比2010年翻一番。穩(wěn)中求進(jìn)是我們做好經(jīng)濟(jì)工作的總基調(diào)和方法論，2017年十九大將召開，政府政策的主基調(diào)更要求穩(wěn)中求進(jìn)。保持6.5%的增長(zhǎng)速度，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)既不會(huì)失速，又能穩(wěn)住大局，還可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間。穩(wěn)增長(zhǎng)主要是為了穩(wěn)就業(yè)，6.

4、5%的增長(zhǎng)速度可以滿足新增就業(yè)的需要。保持這樣一個(gè)速度還有利于引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期，有利于引導(dǎo)各方面更加集中精力提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量和效率，有利于與各方面需求升級(jí)相適應(yīng)、加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)、防范經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)和推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。2 23 34 45 5n 2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定在6.5%左右，有五個(gè)方面考量7整理ppt在2016年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.7%的條件下，我國(guó)物價(jià)基本平穩(wěn)，工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值能耗大幅下降，就業(yè)增長(zhǎng)超出預(yù)期，民生持續(xù)改善。特別是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)加快調(diào)整，消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中發(fā)揮主要拉動(dòng)作用，服務(wù)業(yè)增加值占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值比重上升到51.6%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)、裝備制造業(yè)較快增長(zhǎng)，農(nóng)業(yè)

5、穩(wěn)中調(diào)優(yōu)，糧食再獲豐收。發(fā)展新動(dòng)能不斷增強(qiáng)，新興產(chǎn)業(yè)蓬勃興起，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)加快轉(zhuǎn)型升級(jí)，大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新廣泛開展，新動(dòng)能正在撐起發(fā)展的新天地。對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，我們既要看具體數(shù)據(jù)，也要看其背后的質(zhì)量和效益。2017年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期目標(biāo)6.5%左右，可以說，只要穩(wěn)住了這一增長(zhǎng)速度，就穩(wěn)住了宏觀政策、穩(wěn)住了經(jīng)濟(jì)環(huán)境、穩(wěn)住了市場(chǎng)預(yù)期。2017年，在保持這樣的增速下，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)必將進(jìn)一步優(yōu)化，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以繼續(xù)乘風(fēng)破浪，當(dāng)好世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展引擎。n 6.5%左右的增長(zhǎng)速度，可促進(jìn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效8整理ppt困難困難不容低估，信心不可動(dòng)搖不容低估，信心不可動(dòng)搖困難困難外部外部：世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷態(tài)勢(shì)仍在延續(xù)，“逆

6、全球化”思潮和保護(hù)主義傾向抬頭，主要經(jīng)濟(jì)體政策走向及外溢效應(yīng)變數(shù)較大，不穩(wěn)定不確定因素明顯增加。內(nèi)部?jī)?nèi)部：我國(guó)發(fā)展仍處在爬坡過坎的關(guān)鍵階段，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行存在不少突出矛盾和問題。信心信心除了五個(gè)方面考量因素，更重要的是改革開放以來，我國(guó)物質(zhì)基礎(chǔ)雄厚、人力資源充裕、市場(chǎng)規(guī)模龐大、產(chǎn)業(yè)配套齊全、科技進(jìn)步加快、基礎(chǔ)設(shè)施比較完善，經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有良好支撐條件，宏觀調(diào)控還有不少創(chuàng)新手段和政策儲(chǔ)備。n 2017年實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)6.5%左右，困難不容低估，信心不可動(dòng)搖9整理ppt圖形繪制* 首先，就是因?yàn)閮?nèi)部的環(huán)境內(nèi)部的環(huán)境已經(jīng)開始改變。第一，市場(chǎng)變了。市場(chǎng)變了。從供給面來看，我們的發(fā)展階段從低收入到了中等收入。發(fā)展階

7、段變了，但是我們的生產(chǎn)體系并沒有發(fā)生根本性的改變。這是生產(chǎn)結(jié)構(gòu)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的不合理造成的，是供給面的問題，這也是所謂的“中等收入陷阱中等收入陷阱”的第一個(gè)障礙。所謂的“中等收入陷阱”，第一個(gè)問題就是生產(chǎn)體系要隨著收入水平的提升不斷地提升，如果不提升的話，到一定的地方就會(huì)停下來，你就走不動(dòng)了，爬不上去了，這樣就會(huì)滑到陷阱里面去了。從需求面來看，體制的原因是造成目前市場(chǎng)問題突出的一個(gè)原因。首先是中國(guó)城鄉(xiāng)的體制很不合理。表現(xiàn)在工業(yè)化快速發(fā)展，城市化嚴(yán)重滯后，以及隨之而來的城鄉(xiāng)差距的明顯擴(kuò)大。今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)為何面臨困境？10整理ppt圖形繪制第二，成本變了。成本變了。現(xiàn)階段，中國(guó)已經(jīng)告別了低成本的發(fā)展階段，

8、成本上升已經(jīng)走上了一個(gè)不歸之路上升大幅度地?cái)D壓了企業(yè)的利潤(rùn)，盈利水平大幅度下降。第三，環(huán)境變了。環(huán)境變了?？諝?、水、土壤都發(fā)生了很大改變，已經(jīng)嚴(yán)重地影響了人民的生命安全。環(huán)境的壓力增大，使得過去可以不考慮環(huán)境問題而快速發(fā)展，這個(gè)領(lǐng)域也得慢下來。今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)為何面臨困境？11整理ppt圖形繪制* 第四，資源變了。資源變了。粗放的模式走不下去了，土地不能夠隨便占用了，高消耗水的產(chǎn)業(yè)不能發(fā)展了。中國(guó)的油氣資源對(duì)外依存度很高了都是資源的約束。第五是債務(wù)問題債務(wù)問題越來越突出，影響了我們的發(fā)展能力。地方政府債臺(tái)高筑，20多萬(wàn)億的債務(wù)嚴(yán)重影響了地方政府?dāng)U張的能力，銀行這些年經(jīng)歷了第一輪的債轉(zhuǎn)股之后又形成了

9、大量的不良資產(chǎn)。企業(yè)負(fù)債率超過100%，中國(guó)企業(yè)的負(fù)債率在世界范圍內(nèi)是最高的，達(dá)到百分之一百三十幾。最后一個(gè)因素是中國(guó)人口結(jié)構(gòu)的改變。中國(guó)人口結(jié)構(gòu)的改變。老齡化的問題越來越突出，在上一程經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，人口紅利推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快節(jié)奏地發(fā)展，而今天人口的紅利離我們?cè)絹碓竭h(yuǎn)了。這就是為什么要執(zhí)行全面二胎政策，力圖改善中國(guó)的人口年齡結(jié)構(gòu)。今天中國(guó)經(jīng)濟(jì)為何面臨困境？12整理ppt經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遇到經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遇到瓶頸瓶頸-L型增長(zhǎng)型增長(zhǎng)p中國(guó)經(jīng)濟(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)L型走勢(shì)是種什么走勢(shì)？型走勢(shì)是種什么走勢(shì)？經(jīng)濟(jì)L型指國(guó)民生產(chǎn)總值在一段時(shí)間內(nèi)的平均增速固定在某一個(gè)水平上或在某一個(gè)小區(qū)間里窄幅波動(dòng)。中國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)L型的定義是：在十三五

10、期間，國(guó)民生產(chǎn)總值圍繞區(qū)間6.57%波動(dòng)。對(duì)于普通人而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)進(jìn)入L型意味著未來財(cái)產(chǎn)性收入增速會(huì)放緩，工資等勞動(dòng)性收入增長(zhǎng)也將減速。在收入增速減緩，物價(jià)水平卻不斷增長(zhǎng)的情況下，資金保值增值就尤為重要。13整理ppt需求結(jié)構(gòu)失衡資產(chǎn)結(jié)構(gòu)失衡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)失衡投資每年增長(zhǎng)20%多消費(fèi)每年只增長(zhǎng)10%左右出口增長(zhǎng)率下降質(zhì)量不高、品牌不足，缺創(chuàng)新產(chǎn)品融資主要流向過剩企業(yè)創(chuàng)業(yè)企業(yè)很難得到融資制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的結(jié)構(gòu)性因素因素14整理ppt 東北危局東北危局 VS 重慶奇跡重慶奇跡中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性分化正趨于明顯中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性分化正趨于明顯15整理ppt中國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性分化正趨于明顯中

11、國(guó)經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性分化正趨于明顯舊經(jīng)濟(jì)疲態(tài)顯露舊經(jīng)濟(jì)疲態(tài)顯露 VSVS “互聯(lián)網(wǎng)互聯(lián)網(wǎng)+ +”新經(jīng)濟(jì)生機(jī)勃勃新經(jīng)濟(jì)生機(jī)勃勃16整理pptPart02債務(wù)負(fù)擔(dān)過重債務(wù)負(fù)擔(dān)過重人民幣估值過高人民幣估值過高房產(chǎn)價(jià)格過高房產(chǎn)價(jià)格過高經(jīng)濟(jì)發(fā)展經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的深層次問題面臨的深層次問題 1 1、債務(wù)問題、債務(wù)問題債務(wù)數(shù)量形成原因地方債務(wù)大約地方債務(wù)大約17.917.9萬(wàn)億，加中央政府債務(wù)萬(wàn)億，加中央政府債務(wù), ,大大約約30.330.3萬(wàn)億萬(wàn)億地方政府是經(jīng)濟(jì)主體地方政府是經(jīng)濟(jì)主體追求追求GDP+GDP+擊鼓傳花擊鼓傳花危機(jī)程度數(shù)量適中數(shù)量適中主要是內(nèi)債主要是內(nèi)債轉(zhuǎn)化為基礎(chǔ)設(shè)施轉(zhuǎn)化為基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)有資產(chǎn)多（采用債務(wù)國(guó)

12、有資產(chǎn)多（采用債務(wù)/政府凈政府凈資產(chǎn)指標(biāo)）資產(chǎn)指標(biāo)）采取措施采取措施19整理ppt不容忽視的債務(wù)數(shù)據(jù)：不容忽視的債務(wù)數(shù)據(jù)：中國(guó)企業(yè)債務(wù)占GDP的1.9倍中央、地方政府債務(wù)占GDP的50%，達(dá)30多萬(wàn)億企業(yè)債務(wù)（包括國(guó)企）違約狀況接連到來 信貸在擴(kuò)張，但增速在下降。從去年的股災(zāi)、今年的房災(zāi)、以及中間發(fā)生的螺紋鋼事件，以及未來可能發(fā)生的農(nóng)產(chǎn)品動(dòng)蕩事件，都與此有關(guān)，M2在擴(kuò)張，錢太多，卻無處可去，就流向可炒作的資源，所到之處，無不造成重大動(dòng)蕩和傷害。 從2016年初開始，民間投資信心銳減，是對(duì)未來沒有信心，是已經(jīng)對(duì)政策沒有信心，是對(duì)政府沒有信心。最終導(dǎo)致的就是大面積的債務(wù)違約，就是經(jīng)濟(jì)危機(jī)。債務(wù)泡沫

13、根本上還是資產(chǎn)泡沫的延伸債務(wù)泡沫根本上還是資產(chǎn)泡沫的延伸過去10年以來的房?jī)r(jià)上漲，就是一直靠債務(wù)擴(kuò)張來維持的，房?jī)r(jià)漲、地價(jià)漲、信貸擴(kuò)張、債務(wù)擴(kuò)大。債務(wù)泡沫破裂會(huì)影響并刺破資產(chǎn)泡沫，資產(chǎn)泡沫破裂也會(huì)影響并刺破債務(wù)泡沫，兩者是相互依存的骨肉兄弟。而債務(wù)大面積違約，最終會(huì)導(dǎo)致，經(jīng)濟(jì)危機(jī)，會(huì)形成群體事件，這是國(guó)家和政府不愿意看到的。如何解決債務(wù)危機(jī)借新債還舊債增發(fā)貨幣賣資產(chǎn)債轉(zhuǎn)股干部考核改革24整理ppt2 2、房地產(chǎn)泡沫、房地產(chǎn)泡沫房?jī)r(jià)問題房地產(chǎn)走勢(shì)轉(zhuǎn)變觀念35003500萬(wàn)套保障房萬(wàn)套保障房戶均住房戶均住房1.021.02套套新房庫(kù)存需要新房庫(kù)存需要1.51.5年消化年消化人民幣貶值人民幣貶值一線

14、城市上漲一線城市上漲二線城市穩(wěn)定二線城市穩(wěn)定三線城市繼續(xù)調(diào)整三線城市繼續(xù)調(diào)整關(guān)鍵取決工業(yè)化和城市化關(guān)鍵取決工業(yè)化和城市化民生地產(chǎn)要保障化民生地產(chǎn)要保障化金融地產(chǎn)要市場(chǎng)化金融地產(chǎn)要市場(chǎng)化25整理ppt 20多年以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)模式一直都是以政府主導(dǎo)投資驅(qū)動(dòng)為引擎的經(jīng)濟(jì)模式，在以投資、出口、消費(fèi)三架馬車的模型中，當(dāng)下主要關(guān)注房地產(chǎn)投資。如果政府去除資產(chǎn)泡沫，會(huì)產(chǎn)生以下負(fù)面反應(yīng)：如果政府去除資產(chǎn)泡沫，會(huì)產(chǎn)生以下負(fù)面反應(yīng)：去資產(chǎn)泡沫，即要降房?jī)r(jià)觸動(dòng)地方政府、開發(fā)商、購(gòu)房者、銀行四方的核心利益房?jī)r(jià)降低20%，首付20%的購(gòu)房者則可能拋棄已購(gòu)房產(chǎn)房?jī)r(jià)降帶動(dòng)土地價(jià)格下降，地方政府貸款、融資平臺(tái)、地方債務(wù)出問題

15、房地產(chǎn)市場(chǎng)降溫，開發(fā)商貸款無法償還引發(fā)債務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈上的大面積債務(wù)違約，銀行壞賬大面積產(chǎn)生動(dòng)搖國(guó)家穩(wěn)定的根基如果政府去除房產(chǎn)泡沫，會(huì)產(chǎn)生以下正面反應(yīng)：如果政府去除房產(chǎn)泡沫，會(huì)產(chǎn)生以下正面反應(yīng)：樓市降溫，倒逼入實(shí)體經(jīng)濟(jì)政府在中長(zhǎng)周期內(nèi)去除資產(chǎn)泡沫，資金會(huì)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，徹底解決當(dāng)下經(jīng)濟(jì)問題理論上，這是處理危機(jī)的最好方式。地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)不死，實(shí)體經(jīng)濟(jì)必然難活，當(dāng)下在中國(guó)，地產(chǎn)就是金融，金融就是地產(chǎn)，這個(gè)現(xiàn)狀不改變，金融就起不到為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的作用。如果繼續(xù)保房產(chǎn)，讓房產(chǎn)泡沫繼續(xù)：如果繼續(xù)保房產(chǎn)，讓房產(chǎn)泡沫繼續(xù)： 對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)是致命摧毀，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也會(huì)被摧毀 對(duì)民眾信心

16、的嚴(yán)重傷害，全國(guó)恐慌情緒蔓延 中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性調(diào)整的周期繼續(xù)后延，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下滑3 3、人民幣貶值、人民幣貶值原因原因資本資本外流：外流：出口困難出口困難美國(guó)加息預(yù)期美國(guó)加息預(yù)期近期幣值高估近期幣值高估影響影響穩(wěn)住資本外流穩(wěn)住資本外流促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引發(fā)世界貨幣貶值引發(fā)世界貨幣貶值趨勢(shì)趨勢(shì)央行開始穩(wěn)定貨幣央行開始穩(wěn)定貨幣未來仍然穩(wěn)步升值未來仍然穩(wěn)步升值增長(zhǎng)潛力大、購(gòu)買力強(qiáng)增長(zhǎng)潛力大、購(gòu)買力強(qiáng)30整理ppt人民幣人民幣統(tǒng)計(jì)口徑統(tǒng)計(jì)口徑 如果把國(guó)家比作一個(gè)超市，M2的增長(zhǎng)即貨幣總量的增長(zhǎng)，GDP的增長(zhǎng)可以簡(jiǎn)單看作是整個(gè)超市內(nèi)貨物數(shù)量增長(zhǎng)。貨物的增長(zhǎng)速度跟不上錢的增長(zhǎng)速度，貨少錢多，貨物漲

17、價(jià)。貨漲價(jià)的幅度就是CPI的漲幅。M0：社會(huì)上的現(xiàn)金M1：M0+企業(yè)的活期存款M2：M1+全國(guó)的定期存款 （最能體現(xiàn)信貸情況、判斷經(jīng)濟(jì)基本面的數(shù)據(jù)）我國(guó)廣義貨幣我國(guó)廣義貨幣(M2)2016(M2)2016年底年底160160萬(wàn)億元，世界第一萬(wàn)億元，世界第一M2工業(yè)化投資工業(yè)化投資城鎮(zhèn)化投資城鎮(zhèn)化投資外匯購(gòu)買外匯購(gòu)買貸款買房貸款買房貸款消費(fèi)貸款消費(fèi)CPI不高不高32整理ppt中國(guó)M2數(shù)據(jù)在過去15年膨脹了10倍 美國(guó)M2數(shù)據(jù)在過去十多年是平穩(wěn)上升，沒有劇烈變化，但中國(guó)的M2自2008年開始加速上升，在2009年超過美國(guó)，并繼續(xù)保持高昂的姿態(tài)在上升，截止2015年底，中國(guó)的M2數(shù)值已經(jīng)是美國(guó)的1.

18、813倍 中國(guó)目前的M2增速是13%左右，全球M2增速是7%左右，照此速度不變、人民幣不貶值的話，不出10年，中國(guó)可以買下全世界。 人民幣貶值，是公認(rèn)的事實(shí)，只是貶值速度、何時(shí)貶值的問題。如果人民幣直接大幅貶值，會(huì)產(chǎn)生以下負(fù)面反應(yīng)：如果人民幣直接大幅貶值，會(huì)產(chǎn)生以下負(fù)面反應(yīng)：國(guó)內(nèi)資金恐慌，外匯儲(chǔ)備耗干，人民幣貶值不可遏制中國(guó)強(qiáng)行管制會(huì)違背全球經(jīng)濟(jì)公約和一系列合作協(xié)議要求，人民幣國(guó)際化停止引發(fā)主權(quán)債務(wù)問題，主體評(píng)級(jí)下調(diào)，對(duì)中國(guó)國(guó)際形象影響較大人民幣貶值后，對(duì)外依存的進(jìn)口商品成本提升，造成輸入性通貨膨脹人民幣貶值，出國(guó)旅游、海外投資降溫，影響企業(yè)人民幣貶值，外匯出逃，通常政府會(huì)加息來對(duì)沖，加息會(huì)加

19、重危機(jī)中的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)，加重企業(yè)負(fù)擔(dān)和債務(wù)負(fù)擔(dān)，處理不當(dāng)會(huì)引發(fā)連鎖危機(jī)如果人民幣直接大幅貶值，會(huì)產(chǎn)生以下正面反應(yīng)：如果人民幣直接大幅貶值，會(huì)產(chǎn)生以下正面反應(yīng)：人民幣貶值對(duì)有錢人影響最大，而百姓不會(huì)鬧事對(duì)出口企業(yè)利好，可以改變出口貿(mào)易不振的現(xiàn)狀對(duì)國(guó)家和政府而言，基本上不會(huì)有群體事件發(fā)生如果保人民幣，不貶值：如果保人民幣，不貶值：在全球公認(rèn)估值過高之下，資金會(huì)選擇趁高位離開中國(guó)資金流出中國(guó)，外匯耗干，人民幣貶值目前人民幣以400-500億/月速度外流，2018年外匯儲(chǔ)備將耗干Part03突破口：供給側(cè)改革突破口：供給側(cè)改革需求側(cè)三駕馬車與供給側(cè)四大要素39整理ppt40整理ppt41整理ppt國(guó)際國(guó)內(nèi)

20、的需求側(cè)都發(fā)生了巨大變化國(guó)際國(guó)內(nèi)的需求側(cè)都發(fā)生了巨大變化發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛去債務(wù)化發(fā)達(dá)國(guó)家紛紛去債務(wù)化，提出推進(jìn)提出推進(jìn)“再工業(yè)再工業(yè)化化”，促使部分早已轉(zhuǎn)移到國(guó)外尤其是發(fā)展中，促使部分早已轉(zhuǎn)移到國(guó)外尤其是發(fā)展中國(guó)家的制造業(yè)回歸本土國(guó)家的制造業(yè)回歸本土越南、泰國(guó)、馬來西越南、泰國(guó)、馬來西亞等國(guó)，利用較低的亞等國(guó)，利用較低的勞動(dòng)力成本和不斷提勞動(dòng)力成本和不斷提高的制造業(yè)水平吸引高的制造業(yè)水平吸引了越來越多的勞動(dòng)密了越來越多的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)集型產(chǎn)業(yè) 發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家多種因素綜合作用，導(dǎo)致我們?cè)械脑鲩L(zhǎng)、貿(mào)易及投資等發(fā)展機(jī)遇發(fā)生明顯的變化越南勞動(dòng)力成本低，咱們到那里去發(fā)展吧42整理ppt國(guó)際國(guó)內(nèi)的需求

21、側(cè)都發(fā)生了巨大變化國(guó)際國(guó)內(nèi)的需求側(cè)都發(fā)生了巨大變化我國(guó)長(zhǎng)期針對(duì)需求側(cè)進(jìn)行宏觀調(diào)控管理的副作用我國(guó)長(zhǎng)期針對(duì)需求側(cè)進(jìn)行宏觀調(diào)控管理的副作用和后遺癥越來越大和后遺癥越來越大產(chǎn)能產(chǎn)能過剩過剩高房高房?jī)r(jià)價(jià)資產(chǎn)資產(chǎn)價(jià)格價(jià)格泡沫泡沫地方地方債務(wù)債務(wù)壓力壓力加大加大影子影子銀行銀行銀行銀行不良不良資產(chǎn)資產(chǎn)率上率上升升企業(yè)企業(yè)效益效益下降下降 刺激拉動(dòng)刺激拉動(dòng)“三駕馬車三駕馬車”的政策所帶的政策所帶來的來的副作用和后遺癥副作用和后遺癥 產(chǎn)能利用率產(chǎn)能利用率70%鋼鋼鐵鐵電電解解鋁鋁水水泥泥建建材材造造船船43整理ppt我國(guó)供給側(cè)存在的問題困擾改革發(fā)展全局我國(guó)供給側(cè)存在的問題困擾改革發(fā)展全局從需求從需求側(cè)發(fā)力側(cè)發(fā)

22、力搞搞“強(qiáng)強(qiáng)刺激刺激” 不可能持續(xù)不可能持續(xù)只會(huì)掩蓋供給側(cè)只會(huì)掩蓋供給側(cè)的病癥的病癥推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是適應(yīng)國(guó)際金融危機(jī)發(fā)是適應(yīng)國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生后國(guó)際國(guó)內(nèi)背景、解生后國(guó)際國(guó)內(nèi)背景、解決需求側(cè)變化和供給側(cè)決需求側(cè)變化和供給側(cè)問題的主動(dòng)選擇。問題的主動(dòng)選擇。44整理ppt近年來，我國(guó)用應(yīng)對(duì)近年來，我國(guó)用應(yīng)對(duì)“周期性周期性”問題進(jìn)行的宏觀調(diào)控效果不佳。問題進(jìn)行的宏觀調(diào)控效果不佳。2000年年-2016年中國(guó)年度年中國(guó)年度GDP增速增速45整理ppt我國(guó)目前供給側(cè)存在著的結(jié)構(gòu)性問題，也需要通過結(jié)構(gòu)性改革來一一化解供給側(cè)有以下幾方面的問題供給側(cè)有以下幾方面的問題:n一是外向型特點(diǎn)明

23、顯一是外向型特點(diǎn)明顯n二是產(chǎn)品過去主要是面向二是產(chǎn)品過去主要是面向以以低收入低收入群體為主的消費(fèi)者，沒有及時(shí)跟上消群體為主的消費(fèi)者，沒有及時(shí)跟上消費(fèi)者收入增長(zhǎng)、需求升級(jí)的變化費(fèi)者收入增長(zhǎng)、需求升級(jí)的變化在當(dāng)前外需減少的情況下，有些在當(dāng)前外需減少的情況下，有些企業(yè)企業(yè)出現(xiàn)了產(chǎn)能明顯過剩的狀況出現(xiàn)了產(chǎn)能明顯過剩的狀況對(duì)高端對(duì)高端產(chǎn)品的產(chǎn)品的生產(chǎn)供生產(chǎn)供給嚴(yán)重給嚴(yán)重不足不足這么多庫(kù)存！這么多庫(kù)存！賣不動(dòng)賣不動(dòng)！經(jīng)常靠打折促經(jīng)?？看蛘鄞黉N維持銷量銷維持銷量46整理ppt改革路線圖：改革路線圖：三去一降一補(bǔ)三去一降一補(bǔ)去產(chǎn)去產(chǎn)能、能、 去庫(kù)存、去庫(kù)存、去去杠桿杠桿降成本降成本補(bǔ)短板補(bǔ)短板改革的主要任務(wù)還

24、是深入改革的主要任務(wù)還是深入推進(jìn)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推進(jìn)推進(jìn)“三去一降一補(bǔ)三去一降一補(bǔ)”。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的落腳點(diǎn)還是改革。堅(jiān)持用改革的辦法解決供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革中的問題，需要整體配套改革，以進(jìn)一步激發(fā)市場(chǎng)活力和社會(huì)創(chuàng)造力。47整理ppt產(chǎn)能產(chǎn)能過剩過剩以斷臂求生化解過剩產(chǎn)能，要把處置僵尸企業(yè)作為化解產(chǎn)能以斷臂求生化解過剩產(chǎn)能，要把處置僵尸企業(yè)作為化解產(chǎn)能過剩的牛鼻子過剩的牛鼻子鋼鋼鐵鐵煤煤炭炭水泥水泥平平板板玻玻璃璃造造船船汽汽車車機(jī)機(jī)械械電解電解鋁鋁光伏光伏多晶多晶硅硅風(fēng)電風(fēng)電20152015年過剩年過剩行業(yè)行業(yè)擴(kuò)大擴(kuò)大煤炭產(chǎn)能煤炭產(chǎn)能20152015年煤炭產(chǎn)能已達(dá)年煤炭產(chǎn)

25、能已達(dá)4141億億噸噸如果各行業(yè)產(chǎn)能過剩延續(xù)下去，不僅虧損企業(yè)、僵尸企業(yè)將倒閉，好的盈如果各行業(yè)產(chǎn)能過剩延續(xù)下去，不僅虧損企業(yè)、僵尸企業(yè)將倒閉，好的盈利企業(yè)也將被拖累利企業(yè)也將被拖累產(chǎn)能過剩行業(yè)的一個(gè)代表產(chǎn)能過剩行業(yè)的一個(gè)代表煤炭煤炭48整理ppt房地產(chǎn)行業(yè)是去庫(kù)存的重中之重房地產(chǎn)行業(yè)是去庫(kù)存的重中之重截至截至2015年底年底住宅住宅面積面積4.52億億平方平方米米商品房待售面積商品房待售面積7.19億平方米億平方米施工面積為施工面積為73.6億平方米億平方米去庫(kù)存的根本之策去庫(kù)存的根本之策是統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展是統(tǒng)籌城鄉(xiāng)發(fā)展通過推進(jìn)以人為核心的通過推進(jìn)以人為核心的城鎮(zhèn)化帶動(dòng)房地產(chǎn)去庫(kù)存城鎮(zhèn)化帶動(dòng)房地

26、產(chǎn)去庫(kù)存49整理ppt房地產(chǎn)行業(yè)是去庫(kù)存的重中之重房地產(chǎn)行業(yè)是去庫(kù)存的重中之重 2016 2016年上半年去庫(kù)存年上半年去庫(kù)存456萬(wàn)平方米u(yù) 嚴(yán)格控制土地供應(yīng)嚴(yán)格控制土地供應(yīng)u 加大戶籍制度改革力度加大戶籍制度改革力度u 全面推行貨幣化安置全面推行貨幣化安置 以重慶為以重慶為例例去去庫(kù)庫(kù)存存政政策策重慶市商品房待售面積重慶市商品房待售面積23572357萬(wàn)萬(wàn)平方米住宅待售面積為住宅待售面積為10041004萬(wàn)平方米萬(wàn)平方米截至截至20152015年年1212月月50整理ppt要保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，在金融領(lǐng)域去杠桿要保持經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，在金融領(lǐng)域去杠桿 杠桿率越高杠桿率越高風(fēng)險(xiǎn)也就越高風(fēng)險(xiǎn)

27、也就越高杠桿率居高不下我國(guó)一些企業(yè)杠桿率居高不下，亟我國(guó)一些企業(yè)杠桿率居高不下，亟待待去杠桿去杠桿，防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)51整理ppt從從2016年年5月月1日起日起，我國(guó)我國(guó)全面推開全面推開“營(yíng)改增營(yíng)改增”試點(diǎn)試點(diǎn)20162016年減稅金額將年減稅金額將超過超過5000億元億元 用政府收入的用政府收入的“”，換取企業(yè)效益的，換取企業(yè)效益的“”和市場(chǎng)活力的和市場(chǎng)活力的“”企業(yè)電價(jià)下調(diào)企業(yè)電價(jià)下調(diào)安徽省一般工安徽省一般工商業(yè)及其他用商業(yè)及其他用電價(jià)格每千瓦電價(jià)格每千瓦時(shí)降低時(shí)降低4.284.28分分降低企業(yè)物降低企業(yè)物流成本流成本降低企業(yè)降低企業(yè)用用電電成本成本降低高速公降低高速

28、公路貨車收費(fèi)路貨車收費(fèi)降低企業(yè)降低企業(yè)稅稅收收成本成本機(jī)構(gòu)測(cè)算52整理ppt補(bǔ)齊短板補(bǔ)齊短板補(bǔ)齊短板補(bǔ)齊短板補(bǔ)齊短板新增投資 “各個(gè)擊破”，瞄準(zhǔn)我們發(fā)展中的短板，有側(cè)重點(diǎn)地補(bǔ)短板。53整理pptPart04面對(duì)新常態(tài)，我們的財(cái)富管理策略？面對(duì)新常態(tài)，我們的財(cái)富管理策略？穩(wěn)健、保守穩(wěn)健、保守55整理ppt個(gè)人資產(chǎn)管理H-WIM圖 (High wealth individuals management)財(cái)富管理財(cái)富管理財(cái)富創(chuàng)造財(cái)富創(chuàng)造財(cái)富保值財(cái)富保值財(cái)富升值財(cái)富升值財(cái)富轉(zhuǎn)移財(cái)富轉(zhuǎn)移1.年齡2.財(cái)富積累程度3.其他意外資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置資產(chǎn)配置56整理ppt資產(chǎn)配置規(guī)劃 財(cái)富積累財(cái)富積累 財(cái)富保障財(cái)富

29、保障 財(cái)富分配財(cái)富分配 職業(yè)職業(yè)規(guī)劃規(guī)劃風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理管理規(guī)劃規(guī)劃遺產(chǎn)遺產(chǎn)規(guī)劃規(guī)劃 理財(cái)規(guī)劃理財(cái)規(guī)劃 生涯規(guī)劃生涯規(guī)劃退休退休規(guī)劃規(guī)劃 開源開源 節(jié)流節(jié)流生活生活規(guī)劃規(guī)劃稅務(wù)稅務(wù)規(guī)劃規(guī)劃投資投資規(guī)劃規(guī)劃婚姻婚姻規(guī)劃規(guī)劃57整理ppt58整理ppt595. 精選主題，靈活擇時(shí)布局59整理ppt保險(xiǎn)的功能 避債避稅 保值增值 資產(chǎn)傳承 資產(chǎn)配置60整理ppt財(cái)富管理財(cái)富管理就是做風(fēng)險(xiǎn)的管理和資產(chǎn)的匹配，首先讓就是做風(fēng)險(xiǎn)的管理和資產(chǎn)的匹配，首先讓財(cái)富安全財(cái)富安全進(jìn)而達(dá)到進(jìn)而達(dá)到財(cái)務(wù)自由財(cái)務(wù)自由，不是簡(jiǎn)單的，不是簡(jiǎn)單的投資投資 錢要生錢的錢錢要生錢的錢保命保家的錢保命保家的錢必須要花的錢必須要花的錢 保

30、本保值的錢保本保值的錢標(biāo)準(zhǔn)普爾家庭資產(chǎn)象限圖 61整理ppt62整理ppt63整理ppt陳逸飛遺產(chǎn)糾紛陳逸飛遺產(chǎn)糾紛 爭(zhēng)產(chǎn)兩年?duì)幃a(chǎn)兩年大兒子陳凜遺孀宋美英與小兒子陳天遺產(chǎn)包括9套房產(chǎn)，253幅成品及半成品油畫，逸飛集團(tuán)等公司股權(quán)產(chǎn)業(yè)，總值4500萬(wàn)元近1億。案例透視64整理ppt保險(xiǎn)機(jī)會(huì)在哪里？1、老齡化必然帶來保險(xiǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)、老齡化必然帶來保險(xiǎn)業(yè)的爆發(fā)式增長(zhǎng)2、城市化的必然、城市化的必然3、大資管時(shí)代收益與穩(wěn)健的權(quán)衡、大資管時(shí)代收益與穩(wěn)健的權(quán)衡65整理ppt中國(guó)最大的課題：未富先老中國(guó)現(xiàn)在放開二孩已經(jīng)晚了.僅僅二孩能解決這個(gè)問題嗎？66整理ppt人口紅利時(shí)代的結(jié)束拐點(diǎn)過后.67整理ppt

31、絕對(duì)意義上的安全、穩(wěn)健68整理ppt 保險(xiǎn)的真諦：保險(xiǎn)的真諦：保險(xiǎn)的意義，只是今日做明日的準(zhǔn)備，生時(shí)做死時(shí)的準(zhǔn)備，父母保險(xiǎn)的意義，只是今日做明日的準(zhǔn)備，生時(shí)做死時(shí)的準(zhǔn)備，父母做兒女的準(zhǔn)備，兒女幼小時(shí)做兒女長(zhǎng)大時(shí)準(zhǔn)備，如此而已。今天做兒女的準(zhǔn)備，兒女幼小時(shí)做兒女長(zhǎng)大時(shí)準(zhǔn)備，如此而已。今天預(yù)備明天，這是真穩(wěn)??；生時(shí)預(yù)備死時(shí)，這是真曠達(dá)；父母預(yù)備預(yù)備明天，這是真穩(wěn)?。簧鷷r(shí)預(yù)備死時(shí)，這是真曠達(dá)；父母預(yù)備兒女，這是真慈愛。兒女，這是真慈愛。所以，趁年輕，趁健康，趁有賺錢能力，珍惜您現(xiàn)在所擁有所以，趁年輕，趁健康，趁有賺錢能力，珍惜您現(xiàn)在所擁有的，鎖住未來您必須面對(duì)的，備足保險(xiǎn)，讓生活更美好。的，鎖住未來

32、您必須面對(duì)的，備足保險(xiǎn)，讓生活更美好。投保人：付出愛的人被保人：享受愛的人受益人：繼承愛的人代理人：傳遞愛的人一張保單有四個(gè)人的身份：保險(xiǎn)的必要性保險(xiǎn)的必要性三個(gè)病人住同一間病房，某保險(xiǎn)公司的一個(gè)理三個(gè)病人住同一間病房，某保險(xiǎn)公司的一個(gè)理賠人員帶著賠人員帶著50萬(wàn)現(xiàn)金支票和一束鮮花來探望其萬(wàn)現(xiàn)金支票和一束鮮花來探望其中一個(gè)病人，由于一份醫(yī)療保險(xiǎn)理賠的及時(shí)幫中一個(gè)病人，由于一份醫(yī)療保險(xiǎn)理賠的及時(shí)幫助，沒幾天這個(gè)病人搬到獨(dú)立病房去了助，沒幾天這個(gè)病人搬到獨(dú)立病房去了!剩下的兩個(gè)人，非常羨慕。剩下的兩個(gè)人，非常羨慕。 其中的一個(gè)問：其中的一個(gè)問：“你有保險(xiǎn)嗎？你有保險(xiǎn)嗎？”另一個(gè)沉默了幾秒后答：另一

33、個(gè)沉默了幾秒后答：“哎，我聽朋友說保哎，我聽朋友說保險(xiǎn)是騙人的，結(jié)果我沒有買！結(jié)果說保險(xiǎn)是騙險(xiǎn)是騙人的，結(jié)果我沒有買！結(jié)果說保險(xiǎn)是騙人的這個(gè)人到現(xiàn)在都不來看我一眼！以后請(qǐng)人的這個(gè)人到現(xiàn)在都不來看我一眼！以后請(qǐng)記住別人買保險(xiǎn)時(shí)別叫人不要買，你賠不起！記住別人買保險(xiǎn)時(shí)別叫人不要買，你賠不起！ 不管我們現(xiàn)在多年輕，身體是貶值的資產(chǎn)，不管我們現(xiàn)在多年輕，身體是貶值的資產(chǎn)，每個(gè)人都需要醫(yī)療健康保障。每個(gè)人都需要醫(yī)療健康保障。2013年全國(guó)重大年全國(guó)重大疾病醫(yī)療費(fèi)用人均疾病醫(yī)療費(fèi)用人均18.6萬(wàn)，你擁有多少了？請(qǐng)萬(wàn)，你擁有多少了？請(qǐng)及時(shí)和您身邊的保險(xiǎn)代理人聯(lián)系！保險(xiǎn)寧可千及時(shí)和您身邊的保險(xiǎn)代理人聯(lián)系！保險(xiǎn)

34、寧可千日不用，不可一日不備。日不用，不可一日不備。 是人就會(huì)遇到生老病死四件事，生不由己，是人就會(huì)遇到生老病死四件事，生不由己，死不擇日，老是必然，病是難免，死是必定，死不擇日，老是必然，病是難免，死是必定，今天健康不等于明天也健康。今天健康不等于明天也健康。 人吃五谷雜糧，腳行四面八方，風(fēng)險(xiǎn)無處不人吃五谷雜糧，腳行四面八方，風(fēng)險(xiǎn)無處不在，疾病時(shí)刻到來，每個(gè)人都會(huì)走，有的人生在，疾病時(shí)刻到來，每個(gè)人都會(huì)走，有的人生命價(jià)值連城，有的人不值分文，卻給家人留下命價(jià)值連城，有的人不值分文，卻給家人留下悲傷和債務(wù)。悲傷和債務(wù)。結(jié)論結(jié)論沒有保險(xiǎn)，我們?yōu)獒t(yī)院打工。沒有保險(xiǎn)，我們?yōu)獒t(yī)院打工。有了保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司

35、為我們打工有了保險(xiǎn)，保險(xiǎn)公司為我們打工!清華大學(xué)才子王辰對(duì)妻子說：不要問我愛你有多深，保單代表我的心。清華大學(xué)才子王辰對(duì)妻子說：不要問我愛你有多深，保單代表我的心。23張保單，保險(xiǎn)金額張保單，保險(xiǎn)金額1180萬(wàn)元。這輩子我保證兌現(xiàn)在結(jié)婚時(shí)的承諾，生是你萬(wàn)元。這輩子我保證兌現(xiàn)在結(jié)婚時(shí)的承諾，生是你的人，死是你的錢；生是你的丈夫，死是你錢夫。不管我今后在不在，購(gòu)買的人，死是你的錢；生是你的丈夫，死是你錢夫。不管我今后在不在，購(gòu)買的人壽保險(xiǎn)可以保證你和孩子過好這輩子。的人壽保險(xiǎn)可以保證你和孩子過好這輩子?！罢l(shuí)在為誰(shuí)打工誰(shuí)在為誰(shuí)打工”，你知道嗎，你知道嗎?一：一：50萬(wàn)存銀行，得大病花萬(wàn)存銀行，得大病

36、花50萬(wàn)，你的存款等于零。萬(wàn)，你的存款等于零。二：二：40萬(wàn)存銀行，萬(wàn)存銀行，10萬(wàn)買大病險(xiǎn)（保額萬(wàn)買大病險(xiǎn)（保額100萬(wàn)），得大病得到賠付萬(wàn)），得大病得到賠付100萬(wàn)，花萬(wàn)，花50萬(wàn)，還剩萬(wàn)，還剩50萬(wàn)，萬(wàn)，加上銀行加上銀行40萬(wàn)，萬(wàn)， 你的存款等于你的存款等于90萬(wàn)。萬(wàn)。我們?yōu)槭裁磻?yīng)該買保險(xiǎn)？我們?yōu)槭裁磻?yīng)該買保險(xiǎn)？會(huì)！會(huì)！人有一天會(huì)不會(huì)老？人有一天會(huì)不會(huì)老？會(huì)！會(huì)！老了會(huì)不會(huì)生?。坷狭藭?huì)不會(huì)生??？要！要！病人要不要看醫(yī)生？病人要不要看醫(yī)生？會(huì)！會(huì)！花自己的血汗錢會(huì)不會(huì)心痛？花自己的血汗錢會(huì)不會(huì)心痛？想！想！想不想花別人的錢看?。肯氩幌牖▌e人的錢看??？好！好！假如得大病要花假如得大病要花20萬(wàn)元，您出萬(wàn)元，您出1萬(wàn)萬(wàn)元，保險(xiǎn)出元，保險(xiǎn)出19萬(wàn)元好不好？萬(wàn)元好不好