中級財(cái)務(wù)管理知識點(diǎn)整理

1、1、財(cái)務(wù)預(yù)算的方法通常包括固定預(yù)算與彈性預(yù)算、 增量預(yù)算與零基預(yù)算、定期預(yù)算和滾動(dòng)預(yù)算。企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的一般模式集權(quán)型財(cái)務(wù)管理 體制分權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái) 務(wù)管理體制與企業(yè)組織體制相對應(yīng)的原則企業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M 型組織三種形式。U型組織僅存在于產(chǎn)品簡單、規(guī)模 較小的企業(yè)，實(shí)行管理層級的集中控制；H型組織實(shí) 質(zhì)上是企業(yè)集團(tuán)的組織形式，子公司具有法人資格， 分公司則是相對獨(dú)立的利潤中心M型結(jié)構(gòu)由三個(gè)相 互關(guān)聯(lián)的層次組成。第一個(gè)層次是由董事會(huì)和經(jīng)理班 子組成的總部，它是企業(yè)的最高決策層資金集中、信息集成和人員委派.具體應(yīng)集中制 度制定權(quán)，籌資、融資權(quán)，投資權(quán)

2、，用資、擔(dān)保權(quán)， 固定資產(chǎn)購置權(quán)，財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)，收益分配權(quán)；分 散經(jīng)營自主權(quán)、人員管理權(quán)、業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)、費(fèi)用開支 審批權(quán)。量本利分析法是根據(jù)有關(guān)產(chǎn)品的產(chǎn)銷數(shù)量、銷售 價(jià)格、變動(dòng)成本和固定成本等因素與利潤之間的相互 關(guān)系確定企業(yè)冃標(biāo)利潤的方法目標(biāo)利潤二預(yù)計(jì)產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)量x（單位產(chǎn)品售價(jià)-單位產(chǎn)品變動(dòng)成本）-定成本費(fèi)用銷售收入利潤率法。它是利用銷售利潤與銷售收 入的比例關(guān)系確定目標(biāo)利潤的方法目閱潤預(yù)計(jì)銷售收入.測算的銷售利潤率成本利潤率法。它是利用利潤總額與成本費(fèi)用的 比例關(guān)系確定目標(biāo)利潤的方法。具體計(jì)算公式如下：目標(biāo)潤=預(yù)計(jì)營業(yè)成本費(fèi)用X核定的成本費(fèi) 用利潤率投資資本回報(bào)率法。它是利用利潤總額與投

3、資資 本平均總額的比例關(guān)系確定目標(biāo)利潤的方法。具體計(jì) 算公式如下：目標(biāo)1潤=預(yù)計(jì)投資成本平均總額X核定的投 資資本回報(bào)率利潤增長百分比法。它是根據(jù)有關(guān)產(chǎn)品上一期間 實(shí)際獲得的利潤額和過去連續(xù)若干期間的平均利潤率 增長幅度（百分比），并全面考慮影響利潤的有關(guān)因素 的預(yù)期變動(dòng)而確定企業(yè)目標(biāo)利潤的方法。具體計(jì)算公 式如下：目標(biāo)利潤=上期利潤總額x（l +利潤增長百分比）上加法它是企業(yè)根據(jù)自身發(fā)展、不斷積累和提高股東分 紅水平等需要，匡算企業(yè)凈利潤，再倒算利潤總額（即 目標(biāo)利潤）的方法。企業(yè)留存收益二盈余公積全+未分配利潤凈利潤二 本年洌as存收益 股辛帕 整匕率或：二本年新增留存收益+股利分配額 目

4、標(biāo)利潤=（一）銷售預(yù)算銷售預(yù)算是在銷售預(yù)測的基礎(chǔ)上，根據(jù)企業(yè)年度 目標(biāo)利潤確定的預(yù)計(jì)銷售量、銷售單價(jià)和銷售收入等參數(shù)編制的，用于規(guī)劃預(yù)算期銷售活動(dòng)的一種業(yè)務(wù)預(yù) 算。于企業(yè)其他預(yù)算的編制都必須以銷售預(yù)算為基礎(chǔ), 因此，銷售預(yù)算是編制全面預(yù)算的起點(diǎn)。2生產(chǎn)預(yù)算生產(chǎn)預(yù)算是規(guī)劃預(yù)算期生產(chǎn)數(shù)量而編制的一種業(yè)務(wù)預(yù)算，它是在銷售預(yù)算的基礎(chǔ)上編制的，并可以作為編制材料采購預(yù)算和生產(chǎn)成本預(yù)算的依據(jù)預(yù)計(jì)生產(chǎn)量二預(yù)計(jì)銷售量+預(yù)計(jì)期末結(jié)存量-預(yù)計(jì)期初結(jié)存量材料采購預(yù)算某種材料耗用量二產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量X單位產(chǎn)品 定額耗用量某種材料采購量二某種材料耗用量+該種材料 期末結(jié)存量-該種材料期初結(jié)存量1. 預(yù)計(jì)產(chǎn)品生產(chǎn)直接人工工

5、時(shí)總數(shù)：某種產(chǎn)品直接人工總工時(shí)=單位產(chǎn)品定額工時(shí)X該產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)量2. 預(yù)計(jì)直接人工總成本：某種產(chǎn)品直接人工總成本=單位工時(shí)工資率x該種產(chǎn)品直接人工工時(shí)總量（六）單位生產(chǎn)成本預(yù)算單位產(chǎn)品預(yù)計(jì)生產(chǎn)成本=單位產(chǎn)品直接材料成 本+單位產(chǎn)品直接人工成本+單位產(chǎn)品制造費(fèi)用期末結(jié)存產(chǎn)品成本=期初結(jié)存產(chǎn)品成本+本期 產(chǎn)品生產(chǎn)成本-本期銷售產(chǎn)品成本專門決策預(yù)算 專門決策預(yù)算主要是長期投資預(yù)算，又稱資本支岀預(yù)算，通常是指與項(xiàng)目投資決策相關(guān)的專門預(yù)算, 它往往涉及長期建設(shè)項(xiàng)目的資金投放與籌集，并經(jīng)常 跨越多個(gè)年度現(xiàn)金預(yù)算現(xiàn)金預(yù)算由期初現(xiàn)金余額、現(xiàn)金收入、現(xiàn)金支出、現(xiàn) 金余缺、現(xiàn)金投放與籌措五部分組成。期初現(xiàn)金余額

6、+現(xiàn)金收入-現(xiàn)金支出二現(xiàn)金余缺財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)根據(jù)現(xiàn)金余缺與期末現(xiàn)金余額的 比較，來確定預(yù)算期現(xiàn)金投放或籌措現(xiàn)金余缺+現(xiàn)金籌措（現(xiàn)金不足時(shí)）二期末現(xiàn)金余 額現(xiàn)金余缺-現(xiàn)金投放（現(xiàn)金多余時(shí)）二期末現(xiàn)金余 額籌資的分類企業(yè)籌資可以按不同的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行分類。（一）股權(quán)籌資、債務(wù)籌資及衍生工具籌資直接籌資與間接籌資按其是否以金融機(jī)構(gòu)為媒介，企業(yè)籌資分為直接 籌資和間接籌資兩種類型內(nèi)部籌資與外部籌資按資金的來源范圍不同，企業(yè)籌資分為內(nèi)部籌資 和外部籌資兩種類型。長期籌資與短期籌資籌資管理的原則合法籌措資金正確預(yù)測資金需要量適時(shí)取得資金選擇資金來源優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)（一）遵循國家法律法規(guī),（二）分析生產(chǎn)經(jīng)營情況,（三

7、）合理安排籌資時(shí)間,（四）了解各種籌資渠道,（五）研究各種籌資方式,企業(yè)資本金制度1. 資本金的最低限額有關(guān)法規(guī)制度規(guī)定了各類企業(yè)資本金的最低限額, 我國公司法規(guī)定，股份有限公司注冊資本的最低 限額為人民幣500萬元，上市的股份有限公司股本總 額不少于人民幣3 000萬元；有限責(zé)任公司注冊資本 的最低限額為人民幣3萬元，一人有限責(zé)任公司的注 冊資本最低限額為人民幣10萬元。如果需要高于這些最低限額的，可以由法律、行 政法規(guī)另行規(guī)定。比如，注冊會(huì)計(jì)師法和資產(chǎn)評 估機(jī)構(gòu)審批管理辦法均規(guī)定，設(shè)立公司制的會(huì)計(jì)師 事務(wù)所或資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)，注冊資本應(yīng)當(dāng)不少于人民幣 30萬元；保險(xiǎn)法規(guī)定，釆取股份有限公司形式

8、設(shè) 立的保險(xiǎn)公司，其注冊資本的最低限額為人民幣2億 元。證券法規(guī)定，可以釆取股份有限公司形式設(shè)立 證券公司，在證券公司中屬于經(jīng)紀(jì)類的，最低注冊資 本為人民幣5 000萬元；屬于綜合類的，公司注冊資 本最低限額為人民幣5億元。資本金的出資方式全體投資者的貨幣出資金額不得低于公司注冊資本的30%我國公司法規(guī)定，資本金的繳納采用折衷資本制， 資本金可以分期繳納，但首次出資額不得低于法定的 注冊資本最低限額。股份有限公司和有限責(zé)任公司的 股東首次出資額不得低于注冊資本的20%,其余部分 由股東自公司成立之日起兩年內(nèi)繳足，投資公司可以 在5年內(nèi)繳足資本金的管理原則1. 資本確定原則2. 資本充實(shí)原則3.

9、 資本維持原則吸收直接投資的籌資特點(diǎn)1. 能夠盡快形成生產(chǎn)能力2. 容易進(jìn)行信息溝通3. 吸收投資的手續(xù)相對比較簡便，籌資費(fèi)用較低。4. 資本成本較高。相對于股票籌資來說，吸收直接投 資的資本成本較高。5. 企業(yè)控制權(quán)集中，不利于企業(yè)治理6. 不利于產(chǎn)權(quán)交易發(fā)行普通股股票股票是股份有限公司為籌措股權(quán)資本而發(fā)行的有價(jià)證 券，是公司簽發(fā)的證明股東持有公司股份的憑證。（一）股票的特征與分類1. 股票的特點(diǎn)（1）永久性。（2）流通性（3）風(fēng)險(xiǎn)性（4） 參與性一般來說，作為戰(zhàn)略投資者的基本要求是：（1）要 與公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)聯(lián)系緊密；（2）要出于長期投資目 的而較長時(shí)期地持有股票；（3）要具有相當(dāng)?shù)馁Y金實(shí)

10、 力，且持股數(shù)量較多。引入戰(zhàn)略投資者的作用戰(zhàn)略投資者具有資金、技術(shù)、管理、市場、人才 等方面的優(yōu)勢，能夠增強(qiáng)企業(yè)的核心競爭力和創(chuàng)新能 力（1）提升公司形象，提高資本市場認(rèn)同度（2）優(yōu)化 股權(quán)結(jié)構(gòu)，健全公司法人治理（3）提高公司資源整合 能力，增強(qiáng)公司的核心競爭力（4）達(dá)到階段性的融資 目標(biāo)，加快實(shí)現(xiàn)公司上市融資的進(jìn)程（五）發(fā)行普通股的籌資特點(diǎn)（1）所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利 于公司自主管理、自主經(jīng)營。普通股籌資的股東眾多， 公司的日常經(jīng)營管理事務(wù)主要由公司的董事會(huì)和經(jīng)理 層負(fù)責(zé)。（2）沒有固定的股息負(fù)擔(dān)，資本成本較低。公司有盈 利，并認(rèn)為適于分配時(shí)才分派股利；公司盈利較少， 或

11、者雖有盈利但現(xiàn)金短缺或有更好的投資機(jī)會(huì)，也可 以少支付或不支付股利。相對于吸收直接投資來說， 普通股籌資的資本成本較低。（3）能增強(qiáng)公司的社會(huì)聲譽(yù)。普通股籌資使得股東大 眾化，由此給公司帶來了廣泛的社會(huì)影響。特別是上 市公司，其股票的流通性強(qiáng)，有利于市場確認(rèn)公司的 價(jià)值。（4）促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。普通股籌資以股票作為媒 介的方式便于股權(quán)的流通和轉(zhuǎn)讓，便于吸收新的投資 者。（5）籌資費(fèi)用較高，手續(xù)復(fù)雜。（6）不易盡快形成生產(chǎn)能力。普通股籌資吸收的一般 都是貨幣資金，還需要通過購置和建造形成生產(chǎn)經(jīng)營 能力。（7）公司控制權(quán)分散，容易被經(jīng)理人控制。利用留存收益的籌資特點(diǎn)1. 不用發(fā)生籌資費(fèi)用。企2.

12、 維持公司的控制權(quán)分布。3. 籌資數(shù)額有限。股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)(一)股權(quán)籌資的優(yōu)點(diǎn)1. 股權(quán)籌資是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)2. 股權(quán)籌資是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ)3. 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小(-)股權(quán)籌資的缺點(diǎn)1. 資本成本負(fù)擔(dān)較重2. 容易分散企業(yè)的控制權(quán)3. 信息溝通與披露成本較大(1) 例行性保護(hù)條款。這類條款作為例行常規(guī)， 在大多數(shù)借款合同中都會(huì)出現(xiàn)。主要包括：要求定 期向提供貸款的金融機(jī)構(gòu)提交財(cái)務(wù)報(bào)表，以使債權(quán)人 隨時(shí)掌握公司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。不準(zhǔn)在正常 情況下出售較多的非產(chǎn)成品存貨，以保持企業(yè)正常生 產(chǎn)經(jīng)營能力。如期清償應(yīng)繳納稅金和其他到期債務(wù), 以防被罰款而造成不必要的現(xiàn)金流失。不準(zhǔn)以資產(chǎn) 作其

13、他承諾的擔(dān)?；虻盅?。不準(zhǔn)貼現(xiàn)應(yīng)收票據(jù)或出 售應(yīng)收賬款，以避免或有負(fù)債等。（2） 般性保護(hù)條 款。一般性保護(hù)條款是對企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及償債能 力等方面的要求條款，這類條款應(yīng)用于大多數(shù)借款合 同，主要包括：保持企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性。要求企業(yè) 需持有一定最低限度的貨幣資金及其他流動(dòng)資產(chǎn)，以 保持企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和償債能力，一般規(guī)定了企業(yè) 必須保持的最低營運(yùn)資金數(shù)額和最低流動(dòng)比率數(shù)值。限制企業(yè)非經(jīng)營性支出。如限制支付現(xiàn)金股利、購 入股票和職工加薪的數(shù)額規(guī)模，以減少企業(yè)資金的過 度外流。限制企業(yè)資本支出的規(guī)模?？刂破髽I(yè)資產(chǎn) 結(jié)構(gòu)中的長期性資產(chǎn)的比例，以減少公司日后不得不 變賣固定資產(chǎn)以償還貸款的可能性。 限

14、制公司再舉 債規(guī)模。目的是以防止其他債權(quán)人取得對公司資產(chǎn)的 優(yōu)先索償權(quán)。限制公司的長期投資。如規(guī)定公司不 準(zhǔn)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項(xiàng)目，不能未經(jīng)銀行 等債權(quán)人同意而與其他公司合并等。（3）特殊性保護(hù)條款。這類條款是針對某些特殊 情況而出現(xiàn)在部分借款合同中的條款，只有在特殊情 況下才能生效。主要包括：要求公司的主要領(lǐng)導(dǎo)人購 買人身保險(xiǎn)；借款的用途不得改變；違約懲罰條款， 等等。銀行借款的籌資特點(diǎn)（1）籌資速度快。（2）資本成本較低。（3）籌資彈性較大。（4）限制條款多。（5）籌資數(shù)額有限。1. 發(fā)行債券的條件（1）股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣3 000 萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人

15、民幣6 000萬 元；（2）累計(jì)債券余額不超過公司凈資產(chǎn)的40%；（3） 最近3年平均可分配利潤足以支付公司債券1年的利 息；（4）籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策；（5）債 券的利率不超過國務(wù)院限定的利率水平；（6）國務(wù)院 規(guī)定的其他條件。根據(jù)證券法規(guī)定，公司申請公司債券上市交 易，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（1）公司債券的期限為1年 以上；（2）公司債券實(shí)際發(fā)行額不少于人民幣5 000 萬元；（3）公司申請債券上市時(shí)仍符合法定的公司債 券發(fā)行條件。發(fā)行公司債券的籌資特點(diǎn)1. 一次籌資數(shù)額大。2.提高公司的社會(huì)聲譽(yù)。3.籌 集資金的使用限制條件少。4. 能夠鎖定資本成本的負(fù)擔(dān)。5.發(fā)行資格要求高， 手

16、續(xù)復(fù)雜。6.資本成本較高。1.租賃的基本特征（1）所有權(quán)與使用權(quán)相分離（2）融資與融物相結(jié)合（3） 租金的分歧歸流融資租賃的基本形式（1）直接租賃（2）售后回租（3）杠桿租賃（2）融資租賃的籌資特點(diǎn)1. 在資金缺乏情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)2. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小，財(cái)務(wù)優(yōu)勢明顯。3. 融資租賃籌資的限制條件較少。4. 租賃能延長資金融通的期限。5. 免遭設(shè)備陳舊過時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)6. 資本成本高。（一）債務(wù)籌資的優(yōu)點(diǎn)1.籌資速度較快。2.籌資彈性大。3.資本成本 負(fù)擔(dān)較輕。4.可以利用財(cái)務(wù)杠桿。5.穩(wěn)定公司的控 制權(quán)。（二）債務(wù)籌資的缺點(diǎn)1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)。2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 較大3.籌資數(shù)額有限。換轉(zhuǎn)

17、比率=竺！資全需要量（基期資全平均占用額-不合理資全占用額）x （1士預(yù)測期銷售增減額）x（l±預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度變動(dòng) 率）甲企業(yè)上年度資金平均占用額為2 200萬元,經(jīng) 分析,其中不合理部分200萬元,預(yù)計(jì)本年度銷售增 長5% ,資金周轉(zhuǎn)加速2%。則：預(yù)測年度資金需要量=（2 200 - 200） x （1 + 5%） x（l + 2%） = 2 058（萬元）設(shè)產(chǎn)銷量為自變量X,資金占用為因變量Y,它們 之間的關(guān)系可用下式表示：Y = a + bX式中，a為不變資金；b為單位產(chǎn)銷量所需變動(dòng)資 金。£耳 £ 甲£兒 £心兀 _ g 740 0

18、006000-7 2ODX：725O POD160 000-110 0003 000 000-2 000 000=0.05吃卅一6*g 740 000-7 2002最高枚入期的資金占用量-最牧入期的資金占用量最髙銷售憶 -騎確售收入資本成本的含義資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代 價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用資本成本的作用1. 資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依 據(jù)2. 平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的依 據(jù)3. 資本成本是評價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)本成本率是企業(yè)用以確定項(xiàng)目要求達(dá)到的投資報(bào)訊率的最低標(biāo)準(zhǔn)。資本成本率4. 資本成本是評價(jià)企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)年資金占用費(fèi)_年資

19、金占用費(fèi)籌資總額曲資賽用籌資總額題用率)年利率x(l 所得稅稅率)x 100% =2-T)1-fx 100%年息X(1 -所得稅稅率I- nKb =:xioo% = f-xioo%債券暮資總飯x(i-手續(xù)霆蠻9 一 °式中：L為公司債券籌直總額；I為公司債券年利息。(1)股利增長模型法。假定資本市場有效，股票 市場價(jià)格與價(jià)值相等。假定某股票本期支付的股利為 切未來各期股利按g速度增長。目前股票市場價(jià)格為p°,則普通股資本成本為:D°a +刃久D(l-0 & -Po(l-f)（2）資本資產(chǎn)定價(jià)模型法。假定資本市場有效， 股票市場價(jià)格與價(jià)值相等。假定刷風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬

20、率為恥 市場平均報(bào)酬率為心，某股票貝塔系數(shù)為卩，則普通 股資本成本率為：K, = RRf+呱一恥EBIT = S - V - F = (P - ,)Q - F = M F經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）,是息稅前利潤變動(dòng)率與產(chǎn)銷 業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的比，計(jì)算公式為：DOL =息稅前潤甸）垂_ A EBIT /AQ 產(chǎn)鑰星奕站率田仃/ Q式中：DOL為經(jīng)營杠桿系數(shù)；AEBIT為息稅前利 潤變動(dòng)額；AQ為產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)值。上式經(jīng)整理，經(jīng)營杠桿系數(shù)的計(jì)算也可以簡化為:DOL =基期邊際貢獻(xiàn)_ M _ EB1T+F 野膽瞬利潤_右 EBIT經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致 的資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的

21、風(fēng)險(xiǎn)。引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要原 因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠 桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報(bào)酬 波動(dòng)的表現(xiàn)。但是，經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因 素變化對利潤波動(dòng)的影響。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明 資產(chǎn)報(bào)酬等利潤波動(dòng)程度越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越大。 根據(jù)經(jīng)營杠桿系數(shù)的計(jì)算公式，有：DOL =豁十需上式表明，在企業(yè)不發(fā)生經(jīng)營性虧損、息稅前利 潤為正的前提下，經(jīng)營杠桿系數(shù)最低為1,不會(huì)為負(fù) 數(shù)；只要有固定性經(jīng)營成本存在，經(jīng)營杠桿系數(shù)總是 大于1-從上式可知，影響經(jīng)營杠桿的因素包括：企業(yè)成 本結(jié)構(gòu)中的固定成本比重；息稅前利潤水平。其中， 息稅前利潤水平又受產(chǎn)品銷售數(shù)量、銷售價(jià)格、成本 水平（單位變動(dòng)成本和固定成本總額）高低的影響。固 定成本比重越高、成本水平越高、產(chǎn)品銷售數(shù)量和銷 售價(jià)格水平越低，經(jīng)營杠桿效應(yīng)越大，反之亦然。銷售額越小，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大,經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就 越大,反之亦然。1.財(cái)務(wù)杠桿財(cái)務(wù)杠桿，是指由于固定性資本成本的存在，而 使得