人民幣國際化：進(jìn)程、現(xiàn)狀及前瞻淺析

1、人民幣國際化：進(jìn)程、現(xiàn)狀及前瞻淺析 摘要：人民幣國際化涉及的是人民幣的國際使用問題，包含其在職能范圍、規(guī)模和地域上的國際化。人民幣國際化意味著其在直接融資市場中的私人使用增加，套利活動(dòng)、財(cái)富效應(yīng)影響貨幣政策的有效性也將持續(xù)增加。人民幣國際化是我國金融市場自由化程度加深和金融部門成熟度提升的重要標(biāo)志，也是我國在全球經(jīng)濟(jì)地位提升的表現(xiàn)。當(dāng)前，人民幣國際化的呼聲越來越高，但其遠(yuǎn)未成為真正意義上的國際貨幣。本文簡要回顧了人民幣國際化的進(jìn)程和現(xiàn)狀，并結(jié)合當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢，提出了促進(jìn)我國人民幣國際化健康發(fā)展的思路。 關(guān)鍵詞：人民幣國際化 進(jìn)程 現(xiàn)狀 前瞻 一、引言 改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)飛速增長，其與世界

2、經(jīng)濟(jì)的一體化程度逐步加深，并極大提高了中國在世界經(jīng)濟(jì)中的影響。上世紀(jì)末，亞洲金融危機(jī)過程中，中國維持人民幣穩(wěn)定的舉措標(biāo)志著中國及其亞洲鄰國已經(jīng)認(rèn)識到中國經(jīng)濟(jì)政策的外部影響。進(jìn)入21世紀(jì)，中國崛起的概念被廣泛提及，這也意味著中國已經(jīng)不能局限于全球金融活動(dòng)之外。當(dāng)前，中國是全球第二大貿(mào)易國家，也是全球擁有外匯儲(chǔ)備最多的國家。上世紀(jì)末以來，中國的國際金融政策在改革全球金融框架、促進(jìn)區(qū)域金融合作方面發(fā)揮了重要作用，在構(gòu)建區(qū)域金融架構(gòu)和協(xié)調(diào)區(qū)域匯率安排方面進(jìn)行了較多的嘗試，在此背景下，人民幣國際化進(jìn)程展開。實(shí)際上，過去的10年時(shí)間，只有區(qū)域金融合作取得了一些顯而易見的成果。 2008年以來，全球金融危機(jī)

3、再次席卷各國，金融危機(jī)也暴露了中國在現(xiàn)行國際貨幣體系下金融地位的脆弱性。由于當(dāng)美元被廣泛用作其他國家的儲(chǔ)備貨幣，其國內(nèi)政策將對其他國家造成極大的外部性，中國也成為美國國內(nèi)政策最易捕獲的獵物。美元貶值使得中國外匯儲(chǔ)備大肆侵蝕。進(jìn)年來，盡管中國支持國際貨幣和金融體系改革的理由充分，但實(shí)際上短期內(nèi)無力對此作出根本性的變革。人民幣國際化緣于人民幣可自由兌換問題，國際化以人民幣的資本項(xiàng)目全面開放為前提條件。當(dāng)前，人民幣國際化問題開始得到國內(nèi)外的關(guān)注。這主要是擋圈區(qū)域金融合作的緩慢進(jìn)程給人以無力感。而人民幣國際化則可能是保障中國金融利益和金融穩(wěn)定的一個(gè)更現(xiàn)實(shí)的選擇。本文簡要回顧了人民幣國家化的進(jìn)程和現(xiàn)狀，

4、并結(jié)合當(dāng)前國際經(jīng)濟(jì)形勢，提出了促進(jìn)我國人民幣國際化健康發(fā)展的思路。 二、人民幣國際化的含義及作用機(jī)制 貨幣的國際化是基于貨幣功能劃分而產(chǎn)生的，是指貨幣的使用超出一國國界，在發(fā)行國境外，能夠被本國或非本國居民使用和持有。國際化貨幣能為本國或他國居民或非居民提供價(jià)值儲(chǔ)藏、交易媒介等功能。既可用于私人用途的貨幣替代、和金融交易，又能作為官方儲(chǔ)備、外匯干預(yù)的載體貨幣。當(dāng)前，人民幣目前既不能發(fā)揮價(jià)值儲(chǔ)藏功能，也不能作為官方用途的貨幣，即便在貿(mào)易和金融交易中，人民幣已經(jīng)成為重要的載體和計(jì)價(jià)貨幣，但作用范圍十分有限。 人民幣國際化的收益和成本是人民幣國際化中需要分析的首要問題。人民幣國際化的收益是顯而易見的

5、：一是將降低中國企業(yè)所面臨的匯率風(fēng)險(xiǎn)，外貿(mào)和金融交易由人民幣計(jì)價(jià)和結(jié)算，將能夠降低我國企業(yè)面對的匯率風(fēng)險(xiǎn)。二是人民幣國際化將提高中國金融機(jī)構(gòu)的融資效率，對其國際競爭力提升有重要作用，金融服務(wù)行業(yè)的擴(kuò)張也將加快，有助于我國金融中心的建設(shè)。三是人民幣國際化可以推動(dòng)跨境交易，與中國對外貿(mào)易發(fā)展存在一個(gè)良性的互動(dòng)過程。四是人民幣國際化有助于中國貨幣當(dāng)局向外部世界收取鑄幣稅，并幫助中國維持其外匯儲(chǔ)備的價(jià)值。人民幣國際化成本也十分明顯。一方面，資本管制是人民幣國際化的基礎(chǔ)條件，一旦放松跨境資本流動(dòng)的管制，在金融體系仍較脆弱的條件下，我國資本外流的規(guī)模可能十分巨大，成本十分昂貴，另一方面，中國金融機(jī)構(gòu)缺乏競

6、爭力，仍然需要一定程度的保護(hù)。貨幣的完全國際化意味著投機(jī)者的可輕易獲得，將非常容易遭受國際投機(jī)者的攻擊。總之，人民幣國際化成本和收益并存，量化測度很不現(xiàn)實(shí)。當(dāng)考慮人民幣國際化的理由時(shí)，外部因素不能被忽視。 三、人民幣國際化的現(xiàn)狀及前瞻 當(dāng)前，人民幣能夠成為國際貨幣的首要定因素是中國對世界經(jīng)濟(jì)的重要性不斷增加。隨著中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模的不斷增長，人民幣在世界發(fā)揮更大的作用指日可待。當(dāng)前，人民幣在不斷擴(kuò)大其國際使用過程中必須面對的問題如下。一是金融自由化和國內(nèi)金融市場發(fā)展問題，這一因素是人民幣國際化的重要關(guān)鍵因素，在人民幣國際化之前，一個(gè)更加自由的利率形成機(jī)制應(yīng)該首先到位，但中國的利率市場化仍有待深入改革

7、。二是一個(gè)完善的人民幣離岸市場的形成問題，當(dāng)前，香港和其他一些亞洲市場都有人民幣NDF交易，但是這些市場上交易的人民幣遠(yuǎn)非標(biāo)準(zhǔn)的人民幣離岸市場。三是人民幣匯率彈性機(jī)制的形成，中國的人民幣尚未實(shí)現(xiàn)完全自由可兌換，且在資本管制方面，我國金融自由化程度遠(yuǎn)未實(shí)現(xiàn)。 從人民幣國際化的前景堪憂，20012010年，中國經(jīng)濟(jì)規(guī)模空前高漲，經(jīng)濟(jì)實(shí)力穩(wěn)步增加。鑒于現(xiàn)行國際貨幣體系以及國際金融持續(xù)動(dòng)蕩的局面，人民幣國際化的必然性與可能性都增加。一是要主動(dòng)全面推進(jìn)，要發(fā)回市場作用，又要發(fā)揮宏觀調(diào)控的積極作用，不能等待所有市場條件都已經(jīng)完備才實(shí)行人民幣國際化，我國要首先制定人民幣國際化的國家戰(zhàn)略藍(lán)圖，這將是確保人民幣國際化成功的重要環(huán)節(jié)。二是要繼續(xù)維持經(jīng)濟(jì)長期可持續(xù)的穩(wěn)定發(fā)展。貨幣國際化的影響因素與金融體系密切相關(guān)，我國人民幣國際化的基礎(chǔ)是經(jīng)濟(jì)，首先要確保的中國經(jīng)濟(jì)長期穩(wěn)定健康發(fā)展。三是要扭轉(zhuǎn)中國金融改革開放的失衡狀態(tài)，積極推動(dòng)中資銀行的海外布局?jǐn)U張。中國銀行業(yè)的國際化是人民幣國際化的重要有機(jī)載體，能夠有效推動(dòng)人民幣國際化。通過這些戰(zhàn)略措施，人民幣國際化要有充分的思想準(zhǔn)備和戰(zhàn)略支持。保持中國經(jīng)濟(jì)保持長期繁榮穩(wěn)定，人民幣的國際化將不再是夢想。 參考文獻(xiàn)： 1高海紅，余永定.人民幣國際化的含義與條件J.國際經(jīng)濟(jì)評論，2010. 2郭建偉.中國銀行業(yè)從大走