企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險分析-以九陽股份的經(jīng)營風(fēng)險分析為例(共18頁)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上深 圳 大 學(xué)本 科 畢 業(yè) 論 文（設(shè)計(jì)） 題目: 企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險分析以九陽 股份的經(jīng)營風(fēng)險分析為例姓名: 鄧建新 專業(yè): 會計(jì)學(xué) 學(xué)院: 財會學(xué)院 學(xué)號: 指導(dǎo)教師: 張小彥 職稱： 副教授 2012年 10 月 27 日專心-專注-專業(yè)112(二)3455556(二)財務(wù)指標(biāo)分析8(三) 綜合分析判斷3三.研究結(jié)論4參考文獻(xiàn)56企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險分析 以九陽股份的經(jīng)營風(fēng)險分析為例 財會學(xué)院 會計(jì)學(xué)專業(yè) 鄧建新學(xué)號：2010 1032 13308 3073 【摘要】一個企業(yè)從創(chuàng)建到發(fā)展壯大，生產(chǎn)的規(guī)模會不斷地擴(kuò)大，企業(yè)內(nèi)含的風(fēng)險因素也將越來越復(fù)雜，本文選取經(jīng)營風(fēng)險這一角度

2、來分析企業(yè)的風(fēng)險成因，并且以九陽股份為例進(jìn)行剖析。 在分析和探討了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的形成原因前提下，闡述了經(jīng)營預(yù)警的基本思想及構(gòu)想，提出了經(jīng)營預(yù)警指標(biāo)體系，指出應(yīng)當(dāng)重視和加強(qiáng)對經(jīng)營風(fēng)險的非財務(wù)因素及財務(wù)因素分析的結(jié)合與應(yīng)用。【關(guān)鍵詞】經(jīng)營風(fēng)險營業(yè)杠桿指標(biāo)體系【前言】企業(yè)從創(chuàng)建開始就面臨著風(fēng)險，企業(yè)從發(fā)展再到成熟，每一個過程風(fēng)險都將與之為伴。據(jù)美國財富雜志報道，美國大約62%的企業(yè)壽命不超過5年，只有2%的企業(yè)能活到50年，中小企業(yè)平均壽命不超過7年?？梢妼ζ髽I(yè)而言，具有“滅頂之災(zāi)”的風(fēng)險不在少數(shù)。企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)會面臨各種風(fēng)險，從籌集資金設(shè)立企業(yè)，到機(jī)器設(shè)備購置、原材料采購，再到組織人員生產(chǎn)，最

3、后銷售出去，創(chuàng)造利潤。供、產(chǎn)、銷的每一環(huán)節(jié)都面臨著經(jīng)營風(fēng)險的不確定性。在過去的三十年中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，國內(nèi)很多企業(yè)的規(guī)模也日益壯大。同時，企業(yè)也隨之面臨著各種風(fēng)險，而經(jīng)營風(fēng)險會對企業(yè)的生產(chǎn)產(chǎn)生很大的影響，這是企業(yè)生產(chǎn)過程中需要考慮的一個很重要的因素。 對于企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，每個行業(yè)有每個行業(yè)不同的特質(zhì)，由于生產(chǎn)方式，經(jīng)營規(guī)模等原因，企業(yè)間的經(jīng)營風(fēng)險也存在著很大的差異。本文試圖以一個企業(yè)個體為例進(jìn)行分析，剖析企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的形成原因以及其預(yù)警防范。 一.相關(guān)文獻(xiàn)綜述（一） 企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險.那么，有必要對本文的經(jīng)營風(fēng)險做一個明確的定義，這是本文的立論前提。 經(jīng)營風(fēng)險經(jīng)營風(fēng)險又稱營

4、業(yè)風(fēng)險，是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致企業(yè)資金運(yùn)動的遲滯，產(chǎn)生企業(yè)價值的變動。另有一種說法：企業(yè)由于戰(zhàn)略選擇、產(chǎn)品價格、銷售手段等經(jīng)營決策引起的未來收益不確定性，特別是企業(yè)利用經(jīng)營杠桿而導(dǎo)致息前稅前利潤變動形成的風(fēng)險叫做經(jīng)營風(fēng)險。 企業(yè)存在一天，風(fēng)險也必然跟隨一天，每一個經(jīng)營環(huán)節(jié)都有風(fēng)險的發(fā)生。要對一個企業(yè)進(jìn)行經(jīng)營風(fēng)險的成因分析以及提出預(yù)警機(jī)制并不是為了要完全消除企業(yè)的風(fēng)險，而是對企業(yè)的風(fēng)險有一個明確的識別和評估，以至于能夠提前采取措施，將其有可能產(chǎn)生的危害控制在一定的可接受的范圍內(nèi)，盡力把損失減小到最低程度。經(jīng)營風(fēng)險分析可以分為財務(wù)因素分析和非財務(wù)因素

5、分析。財務(wù)因素分析一般比較注重定量分析，而非財務(wù)因素分析則比較注重定性分析。在日常的工作中，這兩種分析方法經(jīng)常是同時使用的，兩者相輔相成，具有同樣重要的地位。（二）企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險分析1、非財務(wù)因素分析 以下幾個因素可以劃歸為非財務(wù)因素：無法取得經(jīng)營所需資金；發(fā)生災(zāi)難性危機(jī)事件影響生存能力及經(jīng)營狀況；市場競爭及其替代性產(chǎn)品或服務(wù)的影響；金融市場波動；行業(yè)特定風(fēng)險；無法獲得所需人力資源；法律風(fēng)險；法規(guī)及特殊監(jiān)管的風(fēng)險；對環(huán)境變化的容忍度低，即過于敏感；無法達(dá)到股東期望而引致股票價格下跌及一系列不良后果；由于社會或文化背景差異而產(chǎn)生的經(jīng)營風(fēng)險；政治風(fēng)險；還有內(nèi)部組織體系和工作事務(wù)流程的風(fēng)險、信息技術(shù)產(chǎn)

6、生的風(fēng)險、員工誠信等方面的風(fēng)險、科技進(jìn)步所帶來的風(fēng)險等。生產(chǎn)風(fēng)險：生產(chǎn)風(fēng)險是指由于信息、能源、技術(shù)及人員的變動而導(dǎo)致生產(chǎn)工藝流程的變化，以及由于庫存不足所導(dǎo)致的停工待料或銷售遲滯的可能。產(chǎn)品風(fēng)險：企業(yè)所生產(chǎn)的產(chǎn)品不能滿足市場的需求；對產(chǎn)品的替代品估計(jì)不足；新產(chǎn)品開發(fā)研究的風(fēng)險。 2、財務(wù)因素分析 常見的財務(wù)因素主要有以下幾個方面： (1)采購風(fēng)險：采購風(fēng)險是指企業(yè)由于采購原材料而產(chǎn)生的風(fēng)險，比如供貨商存貨不足，采購市場價格變化劇烈等。由于原材料市場供應(yīng)商的變動而產(chǎn)生的供應(yīng)不足的可能，以及由于信用條件與付款方式的變動而導(dǎo)致實(shí)際付款期限與平均付款期的偏離。 (2)應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險：應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險

7、是指由于賒銷業(yè)務(wù)過多導(dǎo)致應(yīng)收賬款管理成本增大的可能性，以及由于賒銷政策的改變導(dǎo)致實(shí)際回收期與預(yù)期回收的偏離等。資產(chǎn)長期被債務(wù)人無償占用，嚴(yán)重影響企業(yè)資產(chǎn)的流動性及安全性企業(yè)賒銷比重大，應(yīng)收賬款缺乏控制。由于我國市場已成為買方市場，企業(yè)普遍存在產(chǎn)品滯銷現(xiàn)象。一些企業(yè)為了增加銷量，擴(kuò)大市場占有率，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款大量增加。同時，由于企業(yè)在賒銷過程中，對客戶的信用等級了解不夠，盲目賒銷，造成應(yīng)收賬款失控，相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，直至成為壞賬。 (3)存貨變現(xiàn)風(fēng)險：存貨變現(xiàn)風(fēng)險是指由于產(chǎn)品市場變動而導(dǎo)致產(chǎn)品銷售受阻的可能。企業(yè)存貨庫存結(jié)構(gòu)不合理，存貨周轉(zhuǎn)率不高。目前我

8、國企業(yè)流動資產(chǎn)中，存貨所占比重相對較大，且很多表現(xiàn)為超儲積壓存貨。存貨流動性差，一方面占用了企業(yè)大量資金，另一方面企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升，利潤下降。長期庫存存貨，企業(yè)還要承擔(dān)市價下跌所產(chǎn)生的存貨跌價損失及保管不善造成的損失，由此產(chǎn)生風(fēng)險。 (4)資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險：資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險是指企業(yè)由于舉債經(jīng)營而產(chǎn)生的風(fēng)險。在現(xiàn)今的企業(yè)中，零負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)可以說是非常少見的，企業(yè)的經(jīng)營依靠自有資本或者外債，而資本的組成結(jié)構(gòu)會對企業(yè)的經(jīng)營產(chǎn)生很大的影響。如果一個企業(yè)舉債規(guī)模很大，那么將會承擔(dān)很大的利息負(fù)擔(dān)，使企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險增加。 3、企業(yè)經(jīng)營杠桿營業(yè)杠桿亦稱營運(yùn)杠桿，是指企業(yè)經(jīng)營

9、活動中固定成本的利用。（這里的營業(yè)成本包括銷售成本、價內(nèi)銷售稅金、銷售費(fèi)用、管理管理費(fèi)用等）企業(yè)營業(yè)成本按其營業(yè)總額的依存關(guān)系可以分為固定成本和變動成本兩部分。其中，變動成本是指隨營業(yè)總額變動而變動的成本：固定成本是指在一定營業(yè)規(guī)模內(nèi)，不隨營業(yè)總額變動而保持相對固定不變的成本。企業(yè)可以通過擴(kuò)大營業(yè)總額而降低單位營業(yè)額的固定成本，從而增加企業(yè)的利潤如此而形成的企業(yè)營業(yè)杠桿。企業(yè)利用好營業(yè)杠桿可以獲得一定的營業(yè)杠桿效益，有時也會承受著相應(yīng)的營業(yè)風(fēng)險而遭受損失?？梢姡瑺I業(yè)杠桿是一把“雙刃劍”。營業(yè)杠桿利益是指企業(yè)擴(kuò)大營業(yè)總額的條件下，單位營業(yè)額的固定成本下降而給企業(yè)增加的息稅前利潤（即支付利息和所得

10、稅之前的利潤）。在企業(yè)一定規(guī)模內(nèi)變動成本隨著營業(yè)總額的增加而增加，固定則不會因營業(yè)總額的增加而增加，是保持固定不變的。隨著營業(yè)額的增加，單位營業(yè)額所負(fù)擔(dān)的固定成本會相對減少。從而給企業(yè)帶來額外的利潤。經(jīng)營風(fēng)險的衡量可以用經(jīng)營杠桿系數(shù)進(jìn)行量化。 企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營決策諸多因素的不確定性變化是引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的主要原因。經(jīng)營杠桿本身并不是利潤不穩(wěn)定的根源，但經(jīng)營杠桿效應(yīng)擴(kuò)大了企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的影響程度，且經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，利潤變動越激烈，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險就越大。企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的大小和經(jīng)營杠桿有著重要關(guān)系，因此，經(jīng)營風(fēng)險可用經(jīng)營杠桿系數(shù)予以量化進(jìn)行衡量分析。經(jīng)營杠桿系數(shù)是指息稅前利潤變動率對產(chǎn)銷量變動率的比率，

11、計(jì)算公式為： 經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動率/營業(yè)額變動率 經(jīng)營杠桿系數(shù)的公式告訴我們，息稅前利潤變動率是營業(yè)額變動率的倍數(shù)。即當(dāng)營業(yè)額增加時，息稅前利潤將以經(jīng)營杠桿系數(shù)的倍數(shù)的幅度增加，當(dāng)營業(yè)額減少時，息稅前利潤將以經(jīng)營杠桿系數(shù)的倍數(shù)的幅度減少。通常情況下，在其他因素不變的情況下，固定成本越高，經(jīng)營杠桿系數(shù)就越大，經(jīng)營風(fēng)險就越大。為了組織經(jīng)營生產(chǎn)，企業(yè)的固定成本不可能為零，因此，經(jīng)營杠桿系數(shù)必然大于1，所以說企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險是必然存在的。 其公式如下： 經(jīng)營杠桿系數(shù)Q（PV）/Q(P-V)-F （Q：銷售數(shù)量，P：銷售單價，V：單位銷量的變動成本額，F(xiàn)：固定成本總額）從這個公式中分析可知，在其

12、他條件不變的情況下，產(chǎn)品銷售量的增加會使單位產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定成本降低，從而使單位產(chǎn)品的利潤提高，會進(jìn)一步使息稅前利潤的增長幅度大于產(chǎn)銷量的增長幅度。反之，產(chǎn)品銷售量的減少會使單位產(chǎn)品負(fù)擔(dān)的固定成本增加，降低單位產(chǎn)品利潤，從而使息稅前利潤的下降幅度也大于產(chǎn)銷量的下降幅度。假如不存在固定成本，所有成本都是變動成本，那么邊際貢獻(xiàn)就是息稅前利潤，這時息稅前利潤變動幅度就同產(chǎn)品銷售量變動幅度完全一致。正是由于固定成本的存在產(chǎn)生了經(jīng)營杠桿效應(yīng)，使得息稅前利潤變動呈現(xiàn)倍數(shù)增加或較少，同時也給企業(yè)經(jīng)營帶來成倍的收益或風(fēng)險。 企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險不僅與其自身的經(jīng)營有關(guān)，而且與企業(yè)的生存環(huán)境有著密切的聯(lián)系。企業(yè)的生存和發(fā)

13、展必然受到整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，這個客觀環(huán)境既為企業(yè)發(fā)展提供了機(jī)會，又給企業(yè)帶來了各種挑戰(zhàn)和風(fēng)險；同時，企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營活動的特點(diǎn)和管理水平也是促進(jìn)或者制約其發(fā)展的關(guān)鍵因素，也直接影響著企業(yè)的生存和發(fā)展。在風(fēng)險無法回避的情況下，企業(yè)必須認(rèn)清風(fēng)險的來源，從而采取有效措施防范和控制風(fēng)險。企業(yè)不能光憑幾個簡單的財務(wù)比率就推斷出企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞，而是要結(jié)合自身特點(diǎn)進(jìn)行分析。當(dāng)今有很多企業(yè)非常注重財務(wù)因素的分析，常見的有報表分析、財務(wù)比率分析等，卻往往忽視了非財務(wù)因素導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險。其實(shí)，筆者認(rèn)為，財務(wù)因素分析和非財務(wù)因素分析是同樣重要的，非財務(wù)因素比較注重宏觀環(huán)境的分析，而這種宏觀環(huán)境恰恰決定了一個企業(yè)的

14、生存狀況以及在行業(yè)中所處的地位。 二.九陽股份的經(jīng)營風(fēng)險分析本文將以九陽股份為例，對企業(yè)經(jīng)營分險進(jìn)行分析。在對企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險分析時不僅要考慮微觀因素，更要考慮宏觀因素。首先，我想對九陽股份的經(jīng)營的宏觀環(huán)境進(jìn)行分析。 （一）宏觀因素分析1、豆?jié){機(jī)市場發(fā)展?fàn)顩r.近年來，家用豆?jié){機(jī)市場需求已經(jīng)呈現(xiàn)加速增長的勢頭。國內(nèi)豆?jié){機(jī)市場2005年至2007年的銷售量分別為250萬臺、300萬臺、500萬臺，2008的銷量則猛增到1000萬臺。國內(nèi)豆?jié){機(jī)市場需求的逐步擴(kuò)大，其原因首先在于國民生活品質(zhì)提高而形成的消費(fèi)升級需求，其次豆?jié){作為我國傳統(tǒng)營養(yǎng)飲料已為國內(nèi)消費(fèi)者進(jìn)一步認(rèn)同，以及豆?jié){機(jī)產(chǎn)品本身技術(shù)與功能的升級換

15、代適應(yīng)了廣大消費(fèi)者的消費(fèi)需求。尤其是2008年三聚氰胺奶粉事件，人們在市場上找到了這樣一種安全替代飲品.從此引發(fā)了豆?jié){機(jī)行業(yè)的井噴，隨著上述因素在今后若干年的持續(xù)推動，預(yù)計(jì)我國豆?jié){機(jī)產(chǎn)品市場需求將保持穩(wěn)定的增長。2、行業(yè)競爭情況小家電行業(yè)是充分參與國際競爭、市場化程度較高的行業(yè)。目前中國的小家電行業(yè)正處于快速成長階段，市場潛力巨大?？鐕〖译娖髽I(yè)紛紛進(jìn)入中國小家電市場，以美的、海爾、澳柯瑪為代表的大家電企業(yè)進(jìn)軍小家電領(lǐng)域，原有小家電企業(yè)不斷擴(kuò)大規(guī)模，行業(yè)競爭日趨激烈。目前，我國小家電市場主要由三類企業(yè)所占據(jù)，一類是國際小家電企業(yè)巨頭，包括飛利浦、伊萊克斯、法國SEB、韓國LG和新西蘭斐雪派克等

16、；第二類是進(jìn)入小家電領(lǐng)域的大家電航母企業(yè)，包括美的、海爾、格蘭仕等；第三類是立足小家電領(lǐng)域的專業(yè)企業(yè)，包括九陽、蘇泊爾、龍的等。由于豆?jié){機(jī)市場的井噴, 巨大的行業(yè)需求和利益也吸引了越來越多的廠家加入競爭。如格蘭仕、飛利浦、TCL、等。根據(jù)中怡康數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)2009年品牌豆?jié){機(jī)超過126家。2008年9月10日，“白電航母” 美的,以慣用的作法:攜品牌、規(guī)模和營銷正式進(jìn)軍豆?jié){機(jī)行業(yè),宣布投資3億元在廣東順德建立占地面積10萬平方米、年產(chǎn)能3000多萬臺的豆?jié){機(jī)，為建世界最大豆?jié){機(jī)生產(chǎn)基地。3、九陽股份簡介九陽股份有限公司成立于1994年，2008年5月28日在深圳證券交易所成功上市。九陽是一家專注于

17、豆?jié){機(jī)領(lǐng)域并積極開拓廚房小家電研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的現(xiàn)代化企業(yè)，現(xiàn)有員工兩千余人，平均年齡不超過30歲。目前九陽已形成跨區(qū)域的管理架構(gòu)，在濟(jì)南、杭州、蘇州等地建有多個生產(chǎn)基地。九陽一直保持著健康、穩(wěn)定、快速的增長，近五年平均增長率均超過40%，現(xiàn)已成為小家電行業(yè)著名企業(yè)，規(guī)模位居行業(yè)前列。（摘自九陽股份官網(wǎng)）我國豆?jié){機(jī)產(chǎn)業(yè)起始于九陽公司，第一臺全自動豆?jié){機(jī)與1994年誕生于九陽公司，然后由九陽公司進(jìn)行市場推廣，并且不斷推動技術(shù)更新，由九陽公司領(lǐng)銜起草的我國豆?jié){機(jī)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)也于2009年底正式成為我國國家標(biāo)準(zhǔn)，九陽長期占有豆?jié){機(jī)行業(yè)市場份額的80%以上，在一定程度上，九陽成為豆?jié){機(jī)的代名詞，九陽公司的

18、發(fā)展歷史差不多就是豆?jié){機(jī)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史。下面通過九陽公司的營業(yè)收入和豆?jié){機(jī)產(chǎn)品收入來了解這家公司。2005-2011年九陽營業(yè)收入和豆?jié){機(jī)收入趨勢圖 單位(元)本圖數(shù)據(jù)根據(jù)九陽股份招股書及深交所網(wǎng)站公布的年度財務(wù)報告整理所得。從上圖中我們可以看到九陽的發(fā)展是非常迅速的，尤其是08年?duì)I業(yè)收入增長率超過了100%. 在2010年達(dá)到了頂峰，從7個億到50個億僅要了六年時間。但2011年首次出現(xiàn)了負(fù)增長。接下來我將從九陽公司的產(chǎn)品研發(fā)技術(shù)、品牌經(jīng)營、企業(yè)戰(zhàn)略逐一分析破解九陽的經(jīng)營秘訣。4、 競爭優(yōu)勢(1)產(chǎn)品研發(fā)九陽股份的核心產(chǎn)品家用豆?jié){機(jī)是由公司自主研發(fā)，在豆?jié){機(jī)市場上始終保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。經(jīng)過長期

19、的積累，九陽股份建立了高效的研發(fā)體系，在不斷推出豆?jié){機(jī)新品的同時，還推出了電磁爐、料理機(jī)、榨汁機(jī)等健康廚房小家電及商用豆?jié){機(jī)等商用系列產(chǎn)品，增強(qiáng)了該公司產(chǎn)品線的完備性。近年研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例維持在2%左右。截至目前，九陽股份共計(jì)擁有專利技術(shù)115 項(xiàng)，其中發(fā)明專利6項(xiàng)，實(shí)用新型專利38 項(xiàng)。先后自主開發(fā)、應(yīng)用的文火慢熬、智能不粘、拉法爾過濾網(wǎng)、易清洗等技術(shù)，分別攻克了制約豆?jié){機(jī)市場發(fā)展的重大難題，為豆?jié){機(jī)市場的快速發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。商用豆?jié){機(jī)的核心技術(shù)“軸流磨粉碎”技術(shù)已獲得中國發(fā)明專利，且正在申請其他國家的發(fā)明專利。一般說來，許多創(chuàng)新型的產(chǎn)品之所以失敗或不夠成功，不是優(yōu)點(diǎn)不突出，而是缺陷

20、太明顯。九陽豆?jié){機(jī)，則用智能不粘技術(shù)解決清洗難，使銷量上了一個大臺階；用濃香技術(shù)解決口味問題，銷量再上臺階。豆?jié){機(jī)不僅為九陽公司贏得了市場、財富和聲譽(yù)，更重要的是培養(yǎng)了九陽重視產(chǎn)品品質(zhì)、重視技術(shù)開發(fā)和尋求差異化的個性與能力。(2)品牌優(yōu)勢“九陽/Joyoung”牌豆?jié){機(jī)在豆?jié){機(jī)細(xì)分產(chǎn)品市場牢牢占據(jù)了第一品牌的位置，“九陽/Joyoung”牌電磁爐及其他廚房小家電產(chǎn)品在各自細(xì)分市場的知名度也不斷提升。2006 年，“九陽”商標(biāo)被認(rèn)定為中國馳名商標(biāo)，同時公司豆?jié){機(jī)、榨汁機(jī)、料理機(jī)產(chǎn)品被國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局評為質(zhì)量免檢產(chǎn)品。2007年，公司生產(chǎn)的“Joyoung 牌豆?jié){機(jī)”被評為中國名牌產(chǎn)品。除

21、豆?jié){機(jī)市場由公司占據(jù)絕對領(lǐng)導(dǎo)地位外，公司經(jīng)營的其它產(chǎn)品市場仍均處于較為分散的狀態(tài)，30%以上的市場份額由眾多市場占有率不足5%的小企業(yè)占據(jù)。在這一市場格局下，公司的品牌優(yōu)勢更加明顯。(3)營銷優(yōu)勢公司在多年的市場營銷實(shí)踐中，逐步建立起了業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的營銷體系。公司的營銷網(wǎng)絡(luò)由公司、一級經(jīng)銷商和銷售終端三個層次組成。公司通過嚴(yán)格的甄選標(biāo)準(zhǔn)和程序，選擇了450 名一級經(jīng)銷商，以一級經(jīng)銷商為中心，在全國270 多個地級城市、2000 個縣級城市，建立起8000 多個零售終端。同時，公司對零售終端進(jìn)行統(tǒng)一視覺形象系統(tǒng)支持、對其業(yè)務(wù)人員進(jìn)行統(tǒng)一培訓(xùn)，為終端提供信息、知識、人員等全方位支持，從而使公司的營銷網(wǎng)

22、絡(luò)具有高度的一致性和協(xié)同性。此外，公司充分發(fā)揮高層協(xié)調(diào)的作用，通過與沃爾瑪、家樂福等為代表的全球零售巨頭和以國美、蘇寧為代表的傳統(tǒng)家電連鎖巨頭建立全面合作關(guān)系,為公司產(chǎn)品在一線市場的銷售建立起高端平臺。同時，公司通過經(jīng)銷商的地區(qū)覆蓋能力將銷售網(wǎng)絡(luò)拓展至城鄉(xiāng)區(qū)域，極大地擴(kuò)展了公司銷售網(wǎng)絡(luò)覆蓋范圍的廣度和深度。這些都是規(guī)模較小的競爭對手難以達(dá)到的。5、風(fēng)險因素(1)依賴單一產(chǎn)品的風(fēng)險一個專注于豆?jié){機(jī)品類16年的企業(yè)九陽，近年卻在豆?jié){機(jī)市場上受到美的擠占，在過去的三年，就被搶走了近30%的市場份額；而除了美的之外，還要面對格蘭仕、東菱、步步高這些強(qiáng)大競爭對手。面對自己多年來打下的市場逐步被殘食，九陽

23、豆?jié){機(jī)市場占有率有了很大的縮水，單靠豆?jié){機(jī)難以支撐企業(yè)未來的發(fā)展，“專業(yè)化”發(fā)展經(jīng)營模式風(fēng)險增大。九陽不得不面對專一化與多元化矛盾.其實(shí)九陽早在2002年底就開始向其他小家電產(chǎn)品滲透，希望通過多元化發(fā)展規(guī)避單一市場的風(fēng)險。近年來，九陽以豆?jié){機(jī)為主的食品加工機(jī)系列占主業(yè)業(yè)務(wù)收入的70%左右，豆?jié){機(jī)仍然是九陽存亡和發(fā)展的關(guān)鍵。然而九陽和美的、格蘭仕等航母開級別品牌相比只能算是一葉扁舟，品牌拉動力不足以支撐其他品類產(chǎn)品的發(fā)展。下表是豆?jié){機(jī)系列產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入的比例:年份2010年2011年2012中期豆?jié){機(jī)系列收入(萬).84.04.91營業(yè)收入(萬)5,346,50.525,199,33.11.

24、73占主營業(yè)務(wù)收入(%)75.6265.2757.58為了進(jìn)一步改善公司的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，九陽一方面通過投資豆料生產(chǎn)，謀求產(chǎn)業(yè)延伸。此外，公司還通過并購式發(fā)展，進(jìn)軍凈水市場壯大自身的業(yè)務(wù)。目前公司除了豆?jié){機(jī)之外還有電磁爐系列小家電以及營養(yǎng)煲系列產(chǎn)品。同時還投資10億健康產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目，以謀求在健康凈水系統(tǒng)和休閑旅游項(xiàng)目上有所突破。公司在09年涉足上游產(chǎn)業(yè)，投資1億元在打造優(yōu)質(zhì)大豆種植基地，在黑龍江佳木斯建立了大豆生產(chǎn)車間及生產(chǎn)線。這樣不管是橫向還是縱向九陽都有涉足。從上表可以看出,截止到2012年中期,九陽豆?jié){機(jī)系列產(chǎn)品占主營業(yè)務(wù)收入已經(jīng)下降到了57.58%, 說明依賴單一產(chǎn)品的風(fēng)險有所下降,但 201

25、1年度報告顯示凈利潤增長率同比增長-15.16%.營業(yè)收入和利潤雙雙首次出現(xiàn)下滑.這些數(shù)據(jù)折射出企業(yè)多元化之路腳步乏力，發(fā)展戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型艱難。(2)產(chǎn)品質(zhì)量控制與安全分險公司主要產(chǎn)品豆?jié){機(jī)、料理機(jī)、電磁爐等廚房小家電，出廠前均經(jīng)過層層質(zhì)量檢查與安全測試。但是，不能排除產(chǎn)品售后發(fā)生質(zhì)量問題的可能性。同時，公司主要產(chǎn)品的受眾對象均是普通大眾消費(fèi)者，商品一旦發(fā)生質(zhì)量問題，即便在非公司責(zé)任的情況下也可能引發(fā)消費(fèi)者權(quán)益糾紛，這將對公司產(chǎn)品的美譽(yù)度構(gòu)成潛在的風(fēng)險，從而會對相關(guān)產(chǎn)品的銷售造成影響，直接降低本公司的盈利水平.2011年9月7日，中國食品工業(yè)協(xié)會專家委員會委員黃泰元一條有關(guān)“市售豆?jié){機(jī)、果汁機(jī)中電機(jī)

26、用的是工業(yè)用潤滑油”的微博被廣泛轉(zhuǎn)載，引起輿論嘩然。豆?jié){機(jī)被爆使用工業(yè)用潤滑油，這一事件很顯然會對企業(yè)造成負(fù)面影響，盡管該公司發(fā)表聲明，澄清了些事但還是受到媒體界的一些質(zhì)疑，難以消除消費(fèi)者的擔(dān)憂，這個問題也直接影響到了2011年度的營業(yè)收入豆?jié){作為食品，與消費(fèi)者健康戚戚相關(guān)，一旦這個環(huán)節(jié)出了問題，對企業(yè)和整個行業(yè)的信譽(yù)都會受到考驗(yàn),而九陽作為行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者, 有著難以推托的責(zé)任,蒙牛就是前車之鑒.從這幾點(diǎn)我們可以看出，產(chǎn)品的研發(fā),企業(yè)的戰(zhàn)略、品牌的經(jīng)營和產(chǎn)品安全都將影響到企業(yè)產(chǎn)品的銷量,如何保持市場的份額以及獲取利潤的增長將是一個比較嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)的問題。（二）財務(wù)指標(biāo)分析 從個別企業(yè)來說，應(yīng)該盡早

27、發(fā)現(xiàn)企業(yè)在經(jīng)營中存在的經(jīng)營風(fēng)險，從而能夠盡早對這些可能的風(fēng)險進(jìn)行有效的防范，避免損失的造成。對經(jīng)營風(fēng)險的防范和控制最直觀的就是通過報表上的數(shù)值進(jìn)行分析，而在實(shí)踐中，通常使用的是指標(biāo)分析法。 單個財務(wù)比率的分析，通常狀況下，根據(jù)以下幾方面的財務(wù)情況進(jìn)行判斷： 客戶現(xiàn)金狀況的惡化；應(yīng)收賬款數(shù)額或比率的急劇上升或收取過程的顯著放慢，造成資金沉淀于結(jié)算領(lǐng)域，甚至形成壞賬損失；存貨周轉(zhuǎn)率的放慢；流動資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占比例的下降或資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的變化；流動負(fù)債或長期負(fù)債的異常增加，短期和即期償債能力不足；較低的權(quán)益與負(fù)債比；不斷降低的銷售額；存貨過量，周轉(zhuǎn)不暢；銷售收入總額與銷售收入凈額之間的巨大差異；不斷增加

28、的成本或不斷上升的損失，造成盈利下降；日常開支相對于銷售額的不成比例的增長；資產(chǎn)總額相對于銷售額或利潤的不斷增加；銷售不力，形成產(chǎn)品積壓等等。 單個財務(wù)比率分析法在實(shí)際操作中比較簡便也很直觀，在實(shí)踐中也有很廣泛的應(yīng)用。但是，這個方法也有其自身的缺點(diǎn)?？梢杂糜谪攧?wù)危機(jī)預(yù)警的財務(wù)比率很多，不同的財務(wù)比率可能對同一企業(yè)有相互矛盾的預(yù)測，也可能會和實(shí)際的狀況有出入。同時，企業(yè)的各種財務(wù)比率之間具有一定的互補(bǔ)性，比如盈利能力較強(qiáng)的企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率比同類企業(yè)高可能不會影響償債能力，單個財務(wù)比率也很難對一個企業(yè)的真實(shí)財務(wù)狀況做出全面的描述。所以，必須全面地根據(jù)財務(wù)比率進(jìn)行分析，并且結(jié)合整個行業(yè)的情形來做出判斷

29、，而不能根據(jù)單個指標(biāo)就輕易下結(jié)論。 關(guān)于經(jīng)營風(fēng)險，有些指標(biāo)是可以直接從資產(chǎn)負(fù)債表或者利潤表中得到的。也就是說，先要對公司整體的經(jīng)營情況做一個概括的了解，比如公司的盈利究竟是由什么業(yè)務(wù)帶來的，是主營業(yè)務(wù)還是非主營業(yè)務(wù)；公司的主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤和利潤總額是多少，以及當(dāng)年和前一年比較，或者前兩年比較來看，它們的變動趨勢是怎樣的。這些是一個企業(yè)經(jīng)營狀況最基本也最直接的考察指標(biāo)。比如： 產(chǎn)品銷售數(shù)量、產(chǎn)品銷售單價、單位產(chǎn)品變動成本和固定成本總額。這四個指標(biāo)額總結(jié)起來可以用企業(yè)息稅前利潤來表示。 息稅前利潤=售價×銷量-單位變動成本×銷量-不含利稅的固定費(fèi)用 企業(yè)經(jīng)營管理人員和

30、財務(wù)人員應(yīng)加強(qiáng)對企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的分析，及時對風(fēng)險影響程度做出準(zhǔn)確的判斷，重新調(diào)整設(shè)計(jì)方案和生產(chǎn)能力，采取有效的措施，通過增加銷售量、降低產(chǎn)品單位成本，或調(diào)整固定成本比重等措施來降低經(jīng)營風(fēng)險。 除了上述可以直接獲得數(shù)據(jù)的指標(biāo)以外，有些指標(biāo)需要通過比對和間接的計(jì)算得出結(jié)論，我們可以選擇如下的幾個指標(biāo)進(jìn)行詳細(xì)分析： 1、銷售利潤率銷售利潤率=利潤總額/營業(yè)收入×100%指在一定時期內(nèi)產(chǎn)品銷售利潤與產(chǎn)品銷售收入之比，反映產(chǎn)品銷售利潤的實(shí)現(xiàn)程度。 產(chǎn)品銷售收入是扣除銷售折讓、銷售折扣和銷售退回之后的銷售凈額。對于銷售有盈利的企業(yè)來說，可將其分析各期銷售利潤率水平與前幾期水平進(jìn)行比較，如果呈現(xiàn)連續(xù)

31、下滑或者波動很大的趨勢時，說明企業(yè)的盈利水平受到阻礙或者不穩(wěn)定，從而也可以知道，企業(yè)的經(jīng)營狀況出現(xiàn)了一定的問題。如果銷售收入的增長速度大于銷售利潤的增長，也可以尋找生產(chǎn)過程中是否出現(xiàn)問題。一般來說，銷售利潤率越大，企業(yè)的財務(wù)狀況越安全，反之，銷售利潤率越小，企業(yè)的財務(wù)狀況越危險。下面是公司近五年來的營業(yè)收入和利潤率數(shù)據(jù)及圖. 單位(萬元) 年份200620072008200920102011營業(yè)收入93381.47.53.47.47.52.11利潤總額4333.9541507.6173357.9878541.9182964.5871414.73銷售利潤率(%)4.64%21.36%16.99%

32、16.94%15.52%13.74% 2006年至2011年?duì)I業(yè)收入和利潤總額圖 單位(元)九陽股份近五年以來的經(jīng)營情況來看，我們可以發(fā)現(xiàn)2008年之前企業(yè)利潤總額和營業(yè)收入呈現(xiàn)出逐年增長的趨勢,取得了非常不錯的成績,從2009年開始平穩(wěn)增長，2011年開始出現(xiàn)下滑且開始出現(xiàn)了下滑趨勢.2011年度的銷售利潤率為13.74%, 但利潤總額比去年減少11,549.85萬(82,964.58-71,414.73) 凈利潤同比增長為-13.92%.從這兩個指標(biāo)可以看出企業(yè)銷售利潤率還可以, 但凈利潤出現(xiàn)了負(fù)增長.從這一個指標(biāo)可以認(rèn)為企業(yè)應(yīng)該對經(jīng)營狀況引起足夠的重視，同時還會引起投資者的擔(dān)憂. 2、凈

33、資產(chǎn)盈利率凈資產(chǎn)盈率又稱凈資產(chǎn)收益率,是企業(yè)稅后利潤與全部凈資產(chǎn)平均余額之比.該比率體現(xiàn)了由企業(yè)投資者擁有的權(quán)益獲取凈收益的能力,反映的是投入及其積累的報酬的關(guān)系,是評價企業(yè)資本經(jīng)營效率的核心指標(biāo).其計(jì)算公式如下:凈資產(chǎn)盈利率=凈利潤/凈資產(chǎn)平均余額*100%九陽股份2008年至2011年的凈資產(chǎn)盈利率情況如下圖表所示, 單位(%)2008年2009年2010年2011年23.5722.820.3120.06 凈資產(chǎn)盈利利率是最具綜合性代表的指標(biāo).由于在市場經(jīng)濟(jì)條件下,利潤率具有平均化的趨勢,因此該指標(biāo)不受同行業(yè)的限制,通用性極強(qiáng),適用范圍廣.一般認(rèn)為凈資產(chǎn)收益率越高,資本運(yùn)營效益越高,投資者

34、和債權(quán)人的利益受保障程度也就越高.在我國上市公司業(yè)績綜合排序中,該指標(biāo)居于首位. 3、資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額*100%.該指標(biāo)衡量企業(yè)負(fù)債水平的高低。如果指標(biāo)過高，企業(yè)很有可能產(chǎn)生債務(wù)風(fēng)險，但有些企業(yè)是舉債經(jīng)營，不能一概而論，每個企業(yè)應(yīng)有其自身的標(biāo)準(zhǔn)范圍，只要在此范圍中就不能認(rèn)定為風(fēng)險過高。這個比率對于債權(quán)人來說越低越好。因?yàn)楣镜乃姓撸ü蓶|）一般只承擔(dān)有限責(zé)任，而一旦公司破產(chǎn)清算時，資產(chǎn)變現(xiàn)所得很可能低于其賬面價值。所以如果此指標(biāo)過高，債權(quán)人可能遭受損失。當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債率大于100%，表明公司已經(jīng)資不抵債，對于債權(quán)人來說風(fēng)險非常大。下表為公司近三年來的資產(chǎn)負(fù)債率. 年份20

35、09年2010年2011年負(fù)債總額(萬).62.83.53總資總額(萬).33.1038670.02資產(chǎn)負(fù)債率(%)29.4630.0833.02從圖表可看出資產(chǎn)負(fù)債率保持在30%左右,遠(yuǎn)低于該行業(yè)的平均值46.1%. 4、流動比率 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債*100%.流動比率是流動資產(chǎn)總額與流動負(fù)債總額之比.短期償債能力的強(qiáng)弱,與企事業(yè)未來盈利能力并無直接關(guān)系,短期債權(quán)人最關(guān)注的是短期獲取現(xiàn)金的能力.企業(yè)短期獲取現(xiàn)金能力與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)密切相關(guān).流動比率表示企業(yè)每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)可用在一年內(nèi)變現(xiàn)的流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的能力。該指標(biāo)值越大，企業(yè)短期償債能力越

36、強(qiáng)，企業(yè)因無法償還到期的流動負(fù)債而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險越小。但是，該指標(biāo)過高則表示企業(yè)流動資產(chǎn)占用過多，可能降低資金的獲利能力。該指標(biāo)值，一般以2為宜，如果小于2，說明企業(yè)存在債務(wù)風(fēng)險。 下表是九陽2008年至2011年的流動比率數(shù)據(jù).年份2008年2009年2010年2011年流動資產(chǎn)(萬)320 828.27 327 043.71329 860.73288 073.44流動負(fù)債(萬)125 906.29118 027.62130 345.83127 603.27流動比率(倍)2.552.772.532.26由表可以看出九陽股份各年的流動比率都大于2,說明企業(yè)的短期償債能力很強(qiáng).流動比率這一指標(biāo)一

37、直用得很普遍,但也受到不少的批評,其中最主要的批評意見是流動比率容易被人操縱.例如,某企業(yè)在年度快終了時的流動資產(chǎn)為300萬,流動負(fù)債是200萬,那么,該企業(yè)的流動比率為1.5倍(300/200=1.5).但由于企業(yè)覺得該比率低于行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)的2倍,不利于企業(yè)的形象和對外籌資,因此,決定通過減少流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的交易來提高流動比率,使之達(dá)到或接近行業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn).這類交易可以用現(xiàn)金償還應(yīng)付賬款、應(yīng)付稅金的方式完成.這樣等量的減少流動資產(chǎn)和流動負(fù)債就可以提高流動比率.假定企業(yè)與銀行達(dá)成年末還款100萬,年初再購回的協(xié)議.那么企業(yè)年末的流動比率為: 流動比率=(300-100)/(200-100)=

38、2倍該比率就很容易的達(dá)到了行業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn).但這個比率并不能真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)的償債能力,因?yàn)橐坏较履瓿踉摫嚷视窒陆档?.5倍.流動比率容易被企業(yè)管理部門操控.因此在對企業(yè)流動比率分析時,最好是掌握企業(yè)年度內(nèi)各月份的財務(wù)報表.這樣可以較真實(shí)的反應(yīng)企業(yè)流動比率. 5、速動比率速動比率是速動資產(chǎn)總額與流動負(fù)債之比.該比率實(shí)際上是對流動比率的一種補(bǔ)充.所謂速動資產(chǎn),是指那些在流動資產(chǎn)中可以迅速轉(zhuǎn)變成貨幣資金的資產(chǎn).該類資產(chǎn)一般由貨幣資金、短期有價證券和應(yīng)收賬款組成.其計(jì)算公式如下: 速動比率=速動資產(chǎn)/流動資產(chǎn) 或:速動比率=(速動資產(chǎn)-存貨-待攤費(fèi)用)/流動資產(chǎn)該比率的經(jīng)濟(jì)含義與流動比率基本相同,但由于

39、它剔除了資產(chǎn)中變現(xiàn)能力最差的存貨,因此,計(jì)算出來的短期償債能力比流動比率更準(zhǔn).它反應(yīng)的是企業(yè)幾乎可以立即用來償還流動負(fù)債的流動資產(chǎn)的多少倍.該指標(biāo)國際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)為1. 下圖表為九陽近四年的速動比率表:年份2008200920102011速動比率(倍)2.302.532.251.76從表可以看出九陽的速動比率越過了國際公認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)1倍.如果該比率過低,表明企業(yè)短期償債能力弱,風(fēng)險大;但該比率過高,表明企業(yè)滯流的現(xiàn)金和近似于現(xiàn)金的資產(chǎn)過多,利用效率差,會影響到企業(yè)的盈利能力. 6、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/平均應(yīng)收賬款余額*100% 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=賒銷凈額/平均應(yīng)收賬款余額*100%. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)

40、率是指賒銷收入凈額與平均應(yīng)收賬款的比率。它可以測定企業(yè)某特定期間收回賒銷賬款的能力和速度，衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的快慢。該指標(biāo)值越高，表明一年內(nèi)收回的賬款次數(shù)越多，意味著平均收回賬款的時間越短，應(yīng)收賬款收回的越快。否則，企業(yè)的營運(yùn)資金過多地呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常的資金周轉(zhuǎn)。此項(xiàng)指標(biāo)越大說明企業(yè)的經(jīng)營收入越能夠及時到位，資金周轉(zhuǎn)比較流暢，財務(wù)風(fēng)險也就相對來說比較低。 7、存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本/平均存貨成本*100%.存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo)。此項(xiàng)比率越高，說明企業(yè)在供、產(chǎn)、銷方面越是運(yùn)營自如，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用

41、水平越低，流動性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。因此，提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。那么企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險也就相應(yīng)越小。 九陽近兩年來的存貨周轉(zhuǎn)率處于不斷下降的趨勢，企業(yè)對存貨的占用水平越來越高，流動性變差，從而變現(xiàn)能力也有所降低，企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險是存在的，要引起足夠的重視，因?yàn)?，存貨周轉(zhuǎn)率的變慢常常是企業(yè)經(jīng)營面臨困難的信號。 8、市場占有率市場占有率=銷售收入/行業(yè)銷售收入*100%. 市場占有率是指一個企業(yè)的銷售量（或銷售額）在市場同類產(chǎn)品中所占的比重，直接反映企業(yè)所提供的商品和勞務(wù)對消費(fèi)者和用戶的滿足程度，表明企業(yè)的商品在市場上所處的地位。市場份額越高，表明企業(yè)經(jīng)營、競爭能力

42、越強(qiáng)。企業(yè)市場份額的不斷擴(kuò)大，可以使企業(yè)獲得某種形式的壟斷，這種壟斷既能帶來壟斷利潤又能保持一定的競爭優(yōu)勢反映了企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)實(shí)力和市場競爭力。市場占有率越大，說明企業(yè)的實(shí)力越雄厚，抗擊風(fēng)險的能力也越強(qiáng)，企業(yè)的財務(wù)也就越安全。 九陽近三年來市場占有率有較大下降.豆?jié){機(jī)產(chǎn)品由原來的80%絕對壟斷地位下降到現(xiàn)在的60%左右.可見市場霸主地位已經(jīng)撼動,而且很有可能會繼續(xù)下滑. 9 、銷售毛利率銷售毛利率是毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率。其中毛利是銷售凈收入與產(chǎn)品成本的差。銷售毛利率計(jì)算公式：銷售毛利率=（銷售凈收入產(chǎn)品成本）/銷售凈收入×100%。 通常，在上市公司財務(wù)報表中：主營

43、業(yè)務(wù)銷售毛利率=（主營業(yè)務(wù)營業(yè)收入-主營業(yè)務(wù)成本）/主營業(yè)務(wù)收入×100%。銷售毛利率，表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成盈利。銷售毛利率是企業(yè)銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。下面我們通過橫向和縱向分析比較九陽銷售毛利率. 近三近主營業(yè)務(wù)銷售毛利率表:年份2009年2010年2011銷售毛利率(%) 38.6336.3535.39 2011年各家電公司銷售毛利率表:同行業(yè)公司蘇泊爾美的電器德豪潤達(dá)伊立浦銷售毛利率(%)27.3318.7823.2915.12我們發(fā)現(xiàn)九陽的銷售毛利率一直保持在30%以上,明顯高同行業(yè)公司, 說明公司

44、產(chǎn)品附加值高，產(chǎn)品定價高，或與同行比較公司存在成本上的優(yōu)勢，有競爭力。11、主營業(yè)務(wù)利潤率主營業(yè)務(wù)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入*100%.主營業(yè)務(wù)利潤率是主營業(yè)務(wù)利潤與主營業(yè)務(wù)收入的百分比。該指標(biāo)越高，說明企業(yè)產(chǎn)品或商品定價科學(xué)，產(chǎn)品附加值高，營銷策略得當(dāng)，主營業(yè)務(wù)市場競爭力強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿Υ?，獲利水平高。該指標(biāo)反映公司的主營業(yè)務(wù)獲利水平，只有當(dāng)公司主營業(yè)務(wù)突出，即主營業(yè)務(wù)利潤率較高的情況下，才能在競爭中占據(jù)優(yōu)勢地位。我們可以通過橫向和縱向來分析比較九陽的主營業(yè)務(wù)利潤率.2009年至2011年九陽主營業(yè)務(wù)利潤率 單位(%)年份2009年2010年2011年主營業(yè)務(wù)利潤率13.4615.221

45、5.80 2011年各家電公司主營業(yè)務(wù)利潤,單位(%)同行業(yè)公司蘇泊爾美的電器德豪潤達(dá)伊立浦主營業(yè)利潤率8.777.324.75-2.62通過近三公司年度報告顯示,我們發(fā)現(xiàn)九陽股份的保持在15%左右的主營業(yè)務(wù)利潤率,遠(yuǎn)高于同行8.77%的蘇泊爾、7.32%美的電器和-2.62%的伊立浦.通過縱向比較可知九陽在同行中有很大競爭優(yōu)勢.以上是11個財務(wù)指標(biāo),我們通過這些財務(wù)指標(biāo)的分析及早發(fā)現(xiàn)經(jīng)營風(fēng)險是否存在，具體存在于哪個環(huán)節(jié)，這也是企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險早期防范的一個比較直觀的方法。也為企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險的控制方向提出了一個的指導(dǎo)意見。對財務(wù)因素的計(jì)量，是具有前瞻性的作用的。 在實(shí)際工作中，經(jīng)營風(fēng)險的控制可以做

46、到以下幾點(diǎn)： 1、建立有效和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕M織機(jī)構(gòu)； 2、健全企業(yè)的管理制度； 3、根據(jù)企業(yè)的行業(yè)特征和本企業(yè)的經(jīng)營特點(diǎn)，列出風(fēng)險清單； 4、做好風(fēng)險因素的控制工作，對企業(yè)的風(fēng)險臨界點(diǎn)做到時時監(jiān)控；(三)綜合分析判斷1、對九陽的分析那么通過這些財務(wù)綜合指標(biāo)以及對公司經(jīng)營分析,我們可以對做出這樣的判斷： 九陽的市場占有率出現(xiàn)了較大幅度了降, 2011年利潤總額同比去年增長為-13.92%. 但九陽的利潤率還是非常高的,而這些原因主要是由于競爭對手的大舉進(jìn)入,以及“工業(yè)潤滑油事件”的影響而導(dǎo)致市場占有率下滑,營業(yè)收入利潤總額下降.九陽已經(jīng)經(jīng)過高速成長的第一階段, 公司資產(chǎn)和經(jīng)營規(guī)模將迅速擴(kuò)大，使得公司組織

47、結(jié)構(gòu)和管理體系趨于復(fù)雜化,公司必須加強(qiáng)內(nèi)部資源整合,加強(qiáng)公司業(yè)務(wù)循環(huán)過程中關(guān)鍵業(yè)的有效控制.使企業(yè)更加規(guī)范有效率.以此降低企業(yè)的成本和費(fèi)用. 此外,在生產(chǎn)經(jīng)營的過程企業(yè)還應(yīng)重視產(chǎn)品的安全問題,豆?jié){機(jī)是一種和飲料戚戚相關(guān)的產(chǎn)品, 如果安全環(huán)節(jié)出了問題，對企業(yè)的信譽(yù)會受到嚴(yán)重考驗(yàn),對整個產(chǎn)業(yè)也可能帶來滅頂之災(zāi)的風(fēng)險.1、對九陽和中國家電企業(yè)的見議九陽應(yīng)該繼續(xù)深耕豆?jié){機(jī)行業(yè)，開發(fā)出一些細(xì)分行業(yè)產(chǎn)品,如商業(yè)豆?jié){機(jī),這是個空白且高毛利率的市場.還可以向廣大的農(nóng)村拓展,讓豆?jié){機(jī)進(jìn)入尋常百姓家.在保住現(xiàn)有的市場占有率時還要拓展其它的小家電.同時把產(chǎn)品打入國外市場,拿著豆?jié){機(jī)的發(fā)明者這張王牌行銷全球.還可以利用專利大棒狙擊對手.以銷量和利潤來降低產(chǎn)品單一化的風(fēng)險,以“專”到 “強(qiáng)” 再到“大”,今天的九陽尤如當(dāng)年的格蘭仕. 中國小家電企業(yè)技術(shù)水平不高，缺乏自主品牌和技術(shù)創(chuàng)新能力，產(chǎn)品同質(zhì)化傾向較為嚴(yán)重，影響行業(yè)市場集中度的提升。因此，在規(guī)?；a(chǎn)和同質(zhì)化趨勢之下，小家電企業(yè)之間的競爭應(yīng)向成本、服務(wù)、科技等方向展開。我國的小家電企業(yè)在國內(nèi)外市場競爭的壓力下，唯有致力于樹立自主品牌、加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、完善產(chǎn)品體系、提升產(chǎn)品質(zhì)量，才能在市場競爭中生存、發(fā)展和壯大。才能走出中國,走向世界.三、研究結(jié)論通過對九陽股份的經(jīng)營風(fēng)險的分析，我們可以得出這樣的結(jié)論：企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險是時刻都存在的