金融理論與實(shí)務(wù)含簡答和名詞解釋

1、（2）分期付款： 貨款，然后按合 （3）消費(fèi)信貸：金融理論與實(shí)務(wù)（整理第一章貨幣與貨幣制度二、貨幣的職能：1）交易媒介職能：計(jì)價(jià)單位、交易媒介、支付手段：2）財(cái)富貯藏職能 ；54三、貨幣制度：是指國家對貨幣的有關(guān)要素、貨幣流通 的組織和管理等進(jìn)行的一系列規(guī)定。 56 貨幣制度的構(gòu)成要素：（1）規(guī)定貨幣材料 （2）規(guī)定貨幣單位：貨幣單位：就是當(dāng)貨幣作為計(jì)價(jià) 單位為商品和勞務(wù)標(biāo)價(jià)時(shí)，其自身也需要一個(gè)可以比較 不同貨幣數(shù)量的單位 .56（3）規(guī)定流通中貨幣的種類（主幣又稱本位貨幣）（4）規(guī)定貨幣的法定支付能力 *無限法償：指法律保護(hù)取得這種貨幣的能力，不論每 次支付的數(shù)額多大，不論屬于何種性質(zhì)的支付

2、，支付的 對方均不得拒絕接受。 57* 有限法償 : 在一次支付行為中，超過一定的金額，收款 人有權(quán)拒絕接受， 在法定限額內(nèi)， 拒收則不受法律保護(hù)。 （5 ）規(guī)定貨幣的鑄造或發(fā)行。 自有鑄造 561、劣幣驅(qū)逐良幣現(xiàn)象： 兩種市場價(jià)格不同而法定價(jià)格相 同的貨幣同時(shí)流通時(shí)，市場價(jià)格偏高的貨幣（良幣）就 會被市場價(jià)格偏低的貨幣（劣幣）排斥，在價(jià)值規(guī)律的 作用下，良幣退出流通進(jìn)入貯藏，而劣幣充斥市場。這 種劣幣驅(qū)逐良幣的規(guī)律又被稱為“格雷欣法則” 。592、金幣本位制的特點(diǎn) ：黃金為法定幣才， 金幣為本位貨 幣，具有無限法償能力； 輔幣、 銀行券與金幣同時(shí)流通， 并可以按面值兌換為金幣；黃金可以自由輸

3、出入國境。 金塊本位制：這時(shí)市場上流通的都是銀行券，銀行券規(guī) 定有法定含金量，但銀行券只能達(dá)到一定數(shù)量后才能兌 換成金塊（了解） 59。金匯兌本位制又稱虛金本位制，市場中流通的都是銀行 券，銀行券規(guī)定有法定含金量，銀行券不能再國內(nèi)兌換 黃金（了解） 59 。3、不兌現(xiàn)信用貨幣制度特點(diǎn) ：一是流通中的貨幣都是信 用貨幣、二是信用貨幣都是通過金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)活動(dòng)投 入到流通中去的、三是國家通過中央銀行的貨幣政策操 作對信用貨幣的數(shù)量和結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。 604、我國的人民幣制度主要內(nèi)容 ：一人民幣是我國的法定 貨幣、二人民幣不規(guī)定含金量，是不兌現(xiàn)的信用貨幣、 三 20XX 年 7 月 21 日，我國開始

4、實(shí)行市場供求為基礎(chǔ)， 參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制。 615、布雷頓森林體系的主要內(nèi)容：實(shí)際上是一種國際金匯兌本位制。 （發(fā)揮）（1）以黃金為基礎(chǔ)，以美元為最主要的國際儲備貨幣， 實(shí)行“雙掛鉤”的國際貨幣體系。 （2）實(shí)行固定匯率制 （3）建立國際貨幣基金組織， 對貨幣事項(xiàng)進(jìn)行國際磋商， 促進(jìn)國際貨幣合作。*布雷頓森林體系的缺陷及崩潰 ：一雙掛鉤使美元處于兩 難的狀況，為了保證美元與黃金之間的固定比價(jià)和可可 以自由兌換，美國應(yīng)控制美元向境外輸出而美元替代黃 金成為國際儲備貨幣的地位又使其他國家需要大量美元 這兩者是矛盾的。二為了滿足各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，美元 供應(yīng)不斷增加，這使美元同

5、黃金的兌換性難以維持這種 難題被成為特里芬難題。 20 世紀(jì) 60 年代德國、日本的 經(jīng)濟(jì)開始迅速發(fā)展突破美國對世界經(jīng)濟(jì)的霸主地位，美 國外匯收支出現(xiàn)大量逆差，黃金儲備外流。市場出現(xiàn)用 美元向美國擠兌黃金的現(xiàn)象，美元危機(jī)不斷。 1974 年 4 月 1 日，貨幣與黃金完全脫鉤，以美元為中心的布雷頓 森林體系徹底崩潰。 636、牙買加體系核心內(nèi)容 ：一、將已形成的浮動(dòng)匯率和浮 動(dòng)匯率制度合法化；二、黃金非貨幣化；三、國際儲備 貨幣多元化；四、國際收支調(diào)節(jié)形式多樣化。 63 7、區(qū)域貨幣一體化：一定區(qū)域內(nèi)的國家和地區(qū)通過協(xié) 調(diào)形成一個(gè)貨幣區(qū)，由聯(lián)合組建一家主要銀行來發(fā)行和 管理區(qū)域內(nèi)的統(tǒng)一貨幣。

6、63第二章信用 一：信用的含義 道德范疇中的信用：誠信不欺，恪守諾言，忠實(shí)的踐履 自己的許諾或誓言。經(jīng)濟(jì)范疇中的信用：是指以償還本 金和支付利息為條件的借貸行為。 67 經(jīng)濟(jì)范疇信用與道德范疇信用的聯(lián)系與區(qū)別 ： （ 1）道德范疇信用是經(jīng)濟(jì)范疇信用的支撐與基礎(chǔ)、 （2） 最大區(qū)別是道德范疇信用的非強(qiáng)制性經(jīng)濟(jì)范疇信用的強(qiáng) 制性。 67二、五部門經(jīng)濟(jì)中的信用關(guān)系 ：個(gè)人部門（是貨幣資金 的主要貸出者） 、非金融部門（是貨幣資金的主要需求 者）、政府部門（凈需求者） 、金融部門、國外部門。 69三、直接融資：如果貨幣資金供求雙方通過一定的信用 工具直接實(shí)現(xiàn)貨幣資金的互通有無即直接融資。 69 間接融

7、資：貨幣資金供求雙方通過金融機(jī)構(gòu)間實(shí)現(xiàn)貨幣 資金互通有無即間接融資。 69 直接融資與間接融資各自優(yōu)缺點(diǎn) ： 70 直接融資優(yōu)點(diǎn)： 1、引導(dǎo)資金合理流動(dòng)， 實(shí)現(xiàn)資金合理配 置；2、加強(qiáng)資金提供者對需求者的關(guān)注， 提高資金使用 效益；3、有利于資金需求者籌集到穩(wěn)定可長期使用的資 金； 4、沒有金融機(jī)構(gòu)從中獲利，因此成本較低。缺點(diǎn)： 1、便利度及成本受金融市場發(fā)達(dá)程度影響； 2、風(fēng)險(xiǎn)要 高于間接融資。間接融資：優(yōu)點(diǎn)： 1、靈活便利； 2、分散投資，安全性 高； 3、具有規(guī)模經(jīng)濟(jì)。缺點(diǎn)： 1、減少了資金供給這對 資金的關(guān)注和籌資者的壓力； 2、增加了資金需求者的籌 資成本，減少了資金供給者的收益。四

8、、信用在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的積極作用： 71 積極作用： 1、調(diào)劑貨幣資金余缺，實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化配置， 既讓投資者獲得需要的資金又讓資金供給者獲得一定的 收益； 2、動(dòng)員閑置資金，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長。 消極作用：即會產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)，如果對信用利用不當(dāng)， 信用規(guī)模過度擴(kuò)張，也會產(chǎn)生信用風(fēng)險(xiǎn)的集聚，進(jìn)而威 脅社會經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的正常運(yùn)行。信用風(fēng)險(xiǎn) :指債務(wù)人因各種原因未能及時(shí)、 足額償還債務(wù) 本息而出現(xiàn)違約的可能性。 71五、按信用參與主體可將信用分為：（1）商業(yè)信用（是指工商企業(yè)間以賒銷、預(yù)付貨款等 形式相互提供信用） （2）銀行信用（銀行或其他金融機(jī) 構(gòu)以貨幣形態(tài)提供間接信用） 、（3）國家信用（以政府 作為債

9、權(quán)人或債務(wù)人的信用）（4）消費(fèi)信用（指工商企業(yè)、銀行和其他金融機(jī)構(gòu)向 消費(fèi)者個(gè)人提供的，用于其消費(fèi)支付的一種信用形式） 。六、商業(yè)信用的作用和局限性： 作用：商業(yè)信用是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中最基本的信用形式之一， 它的良性發(fā)展，對一國商品的生產(chǎn)和流通有著重要的促 進(jìn)作用。局限性：（1）在規(guī)模上存在局限性（ 2）存在方向上的局 限性（ 3）存在著期限上的局限性。 73 1、商業(yè)票據(jù)：是指在商業(yè)信用中被廣泛使用的表面買 賣雙方債權(quán)債務(wù)關(guān)系的憑證。 73 商業(yè)票據(jù)的基本特征： （1）是一種有價(jià)票證，以一定的 貨幣金額表現(xiàn)其價(jià)值（ 2）具有法定的式樣和內(nèi)容； （ 3） 是一種無因票證（ 4）可以流通轉(zhuǎn)讓。1）商業(yè)

10、匯票是一種命令式票據(jù)，通常由信用活動(dòng)中賣 方對買方或買方委托的付款銀行簽發(fā)，要求買方在規(guī)定 的日期內(nèi)支付貨款。 需承兌 742）商業(yè)本票 :商業(yè)本票是一種承諾是票據(jù)，通常由債務(wù) 人簽發(fā)給債權(quán)人承諾在一定時(shí)期內(nèi)支付貨款的債務(wù)證 書。74*商業(yè)票據(jù)的票據(jù)行為： 74（1）票據(jù)簽發(fā)（2）票據(jù)背書：票據(jù)簽發(fā)后，票據(jù)持有人（商品的出 讓方）可以在票據(jù)的有效期內(nèi)對票據(jù)進(jìn)行背書轉(zhuǎn)讓。 背書：是指票據(jù)持有人在轉(zhuǎn)讓票據(jù)時(shí)，要在票據(jù)背面簽 章并作日期記載，表明對票據(jù)的轉(zhuǎn)讓負(fù)責(zé)。（3）票據(jù)貼現(xiàn)：指持票人通過向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓票據(jù)而 獲得資金的行為。（4）票據(jù)抵押：是指持票人將商業(yè)票據(jù)作為抵押物向 商業(yè)銀行申請抵押貸款的

11、行為。 6080%七、銀行信用的特點(diǎn) ：第一、銀行信用的資金來源于社 會各部門暫時(shí)閑置的資金，銀行吸收存款發(fā)放貸款發(fā)揮 中介的只能；第二、銀行信用是以貨幣形態(tài)提供的，具 有廣泛的授信對象；第三、銀行提供的信用貸款方式具 有相對靈活性。 76 *銀行信用與商業(yè)信用的關(guān)系 ：1、銀行信用是在商業(yè)信 用廣泛發(fā)展的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的； 2、銀行信用克服了商 業(yè)信用的局限性；克服了商業(yè)信用在規(guī)模、方向和期限 上的局限性。 3、銀行信用的出現(xiàn)進(jìn)一步促進(jìn)商業(yè)信用的 發(fā)展。 76八、國家信用工具包括：（1）中央政府債券亦稱國債，是一國中央政府為了彌 補(bǔ)財(cái)政赤字或籌集建設(shè)資金而發(fā)行的債券。 （ 2）地方政 府債券

12、：由地方政府發(fā)行的債券，也被稱為市政債券。 （3）政府擔(dān)保債券：是指由政府作為擔(dān)保人而由其他 主體發(fā)行的債券。信用僅次于中央政府債券。 78九、消費(fèi)信用的典型形式：（1）賒銷：是工商企業(yè)對消費(fèi)者個(gè)人以商品賒銷的方 式提供的短期信用 是指消費(fèi)者購買商品時(shí)只需付一部分 同條款分期支付其余貨款和利息。是指銀行及其他金融機(jī)構(gòu)采用信用放 款或抵押放款對消費(fèi)者個(gè)人發(fā)放的貸款。*消費(fèi)信用的作用 ： 次貸危機(jī)、啟示 與次貸危機(jī)的聯(lián)系及對我國的啟示： （1）住房和耐用消 費(fèi)品的銷量因消費(fèi)者購買能力降低而降低；消費(fèi)者不能 提前消費(fèi)，影響生活質(zhì)量。過度依賴消費(fèi)信用，易陷入 償債危機(jī)，波及提供消費(fèi)信用的工商企業(yè)和金融

13、機(jī)構(gòu)， 引發(fā)連鎖反應(yīng)，爆發(fā)次貸危機(jī)。 （2）消費(fèi)信貸的發(fā)展是 以收入的水平和穩(wěn)定為條件的，居民收入增長緩慢，未 來支出增加的情況下應(yīng)合理進(jìn)行消費(fèi)信貸。 （ 3）伴隨我 國經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)型，消費(fèi)有重要的拉動(dòng)作用。同時(shí)， 要注重風(fēng)險(xiǎn)的防控，加快個(gè)人信用體系的建設(shè)。 作用：1、有利于消費(fèi)品的生產(chǎn)與銷售， 促進(jìn)一國經(jīng)濟(jì)增 長； 2、提升了消費(fèi)者的生活質(zhì)量及其效用總水平； 3、 有利于新技術(shù)、新產(chǎn)品的推銷以及產(chǎn)品的更新?lián)Q代。但 也有不利影響： 1、消費(fèi)信用的過度發(fā)展會掩蓋消費(fèi)品的 供求矛盾； 2、過度負(fù)債， 會使消費(fèi)者負(fù)擔(dān)過重， 影響經(jīng) 濟(jì)生活的安全。 81第三章利息與利率一、貨幣的時(shí)間價(jià)值：是指同等金

14、額的貨幣其現(xiàn)在的價(jià) 值要大于其未來的價(jià)值，利息是貨幣時(shí)間價(jià)值的體現(xiàn)。二、利率的種類 基準(zhǔn)利率：在多種利率并存條件下起決定作用的利率。1）概念的用法：市場和官定基準(zhǔn)利率 無風(fēng)險(xiǎn)利率：是指這種利率僅反映貨幣的時(shí)間價(jià)值。2）按照決定方式劃分： 市場利率：由貨幣供求關(guān)系直接決定并由借貸雙方自由 議定的利率。官定利率：是指由有金融管理部門或中央 銀行確定的利率。行業(yè)利率：是指由銀行公會等為了維 護(hù)公平競爭所確定的利率。 903）按照借貸期限內(nèi)是否調(diào)整利率分： 固定利率：是指整個(gè)借貸期內(nèi)不隨市場上貨幣資金供求 關(guān)系的變化而調(diào)整的利率。浮動(dòng)利率：是指整個(gè)借貸期 內(nèi)隨市場上貨幣資金的供求關(guān)系的變化而調(diào)整的利率

15、。4）按是否承貸貨幣貶值的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)分： 實(shí)際利率：是指在物價(jià)不變而從貨幣的實(shí)際購買力不變 條件下的利率。名義利率：是包含了通貨膨脹因素的利 率。名義利率等于實(shí)際利率加物價(jià)水平變動(dòng)率。實(shí)際利 率情況 名義利率與通貨膨脹率比較5）按照計(jì)算利息的期限單位不同分： 年利率、 月利率與 日利率。三、馬克思的利率決定理論： 該理論建立在其對利息來 源于本質(zhì)分析的基礎(chǔ)上。利潤本身就成為利息的最高界 限，平均利潤率則成為利率的上限。利率的下限應(yīng)該是 大于零的正數(shù)。利率的高低主要取決于借貸雙方的競爭。四、影響利率變化的其他因素 ：1、風(fēng)險(xiǎn)因素； 2、通貨 膨脹因素； 3、利率管制因素。 92五、利率的作用利

16、率在微觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用 ：1、利率的變化影響個(gè)人 收入在消費(fèi)和儲蓄直接分配； 2、利率的變化影響金融資 產(chǎn)的價(jià)格；3、利率的變化影響企業(yè)投資決策和經(jīng)營管理； 利率在宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的作用 ：中央銀行通過貨幣政策 操作影響貨幣供給量， 進(jìn)而影響利率的變動(dòng)。 兩種情況：（1）在經(jīng)濟(jì)蕭條期中央銀行會通過貨幣政策操作引導(dǎo)利 率走低，促進(jìn)消費(fèi)和投資， 以拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長 （ 2）在經(jīng)濟(jì) 高漲期，中央銀行會通過貨幣政策促使利率提高，進(jìn)而 降低消費(fèi)和投資，抑制經(jīng)濟(jì)過熱。 94 利率發(fā)揮作用的條件 ：第一、微觀經(jīng)濟(jì)主體對利率的變 動(dòng)比較敏感；第二、市場上資金供求狀況決定利率的水 平升降；第三、建立一個(gè)合理聯(lián)動(dòng)的利

17、率結(jié)構(gòu)體系。 94六、我國為什么要實(shí)行利率市場化：（1）為了加強(qiáng)利率的調(diào)控作用，提升資金的配置效率， 20世紀(jì) 90年代后，我國穩(wěn)步推進(jìn)了利率市場化的改革。（2）我國利率市場化改革的基本設(shè)想 ：建立以市場資金 供求為基礎(chǔ)，以中央銀行基準(zhǔn)利率調(diào)控為核心，由市場 資金供求決定各種利率水平的市場利率體系和市場利率 管理體系。 95（3）推進(jìn)中央銀行利率體系建設(shè)， 強(qiáng)化中央銀行基準(zhǔn)利 率引導(dǎo)市場利率的作用，既是中央銀行通過利率變量有 效調(diào)控經(jīng)濟(jì)的前提條件，也是利率市場化改革的重要組 成部分。第四章匯率和匯率制度一、外匯（我國） ：是指以外幣表示的可以用作國際清 償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)， 包括外幣現(xiàn)鈔（包括

18、紙幣、 鑄幣）、 外幣支付憑證或者支付工具 （包括票據(jù)、 銀行存款憑證、 銀行卡等）、外幣有價(jià)證券（包括債券、股票等） 、特別 提款權(quán)和其他外匯資產(chǎn)。1）按能否自由兌換和自由向其它國家進(jìn)行支付分 自由外匯：是指無需貨幣發(fā)行國貨幣管理當(dāng)局的批準(zhǔn)就 可以隨時(shí)自由兌換成其他國家的貨幣或者向第三國辦理 支付的外匯。美元、日元、歐元、瑞士法郎、港元都是 自由外匯。非自由外匯：指不經(jīng)貨幣發(fā)行國貨幣管理當(dāng) 局的批準(zhǔn)，不能自由兌換成其他國家的貨幣或?qū)Φ谌龂?進(jìn)行支付的外匯。 1002）按照交割期限不同分： 即期外匯：又稱現(xiàn)匯，是指在外匯買賣成交后的 2 個(gè)營 業(yè)日內(nèi)進(jìn)行交割的外匯遠(yuǎn)期外匯：又稱期匯，是指按遠(yuǎn)

19、期外匯合同約定的日期在未來交割的外匯二、匯率：是指一國貨幣折算成另一國貨幣的比率。 直接標(biāo)價(jià)法：是指以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算 成若干單位的本國貨幣來表示匯率。 101 間接標(biāo)價(jià)法：是指以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算 成若干單位的外國貨幣來表示匯率。 102三、匯率的種類1）根據(jù)制定匯率的方法不同分： 基準(zhǔn)匯率：各國選擇一種或幾種外國貨幣作為關(guān)鍵貨 幣，制定各關(guān)鍵貨幣與本國貨幣的兌換比率，這個(gè)匯率 即被成為基準(zhǔn)匯率。套算匯率：根據(jù)本國基準(zhǔn)匯率套算 出本國貨幣對國際金融市場上其他貨幣的匯率。 1012）按照外匯交易的清算交割時(shí)間劃分， 即期匯率：是指外匯的買賣雙方成交后的當(dāng)日或 2 個(gè)營

20、 業(yè)日內(nèi)進(jìn)行外匯交割，這種即期外匯交易所使用的匯率 即為即期匯率。遠(yuǎn)期匯率：是指外匯的買賣雙方在未來 一定時(shí)期進(jìn)行外匯交割，而事先由雙方簽訂合同達(dá)成協(xié) 議的匯率。遠(yuǎn)期匯率與即期匯率之間存在差額用升水、 貼水或平價(jià)來表示。3）按照銀行買賣外匯的不同劃分 買入?yún)R率：是銀行向同業(yè)或客戶買入外匯時(shí)所使用的匯 率。賣出匯率：是銀行向同業(yè)或客戶賣出外匯時(shí)所使用 的匯率。中間匯率：買入?yún)R率與賣出匯率的算術(shù)平均數(shù) 是中間匯率。4）按照國家對匯率管制的寬嚴(yán)程度劃分 官方匯率：是指國家貨幣管理當(dāng)局所公布的匯率。市場 匯率：是指外匯市場上由外匯供求決定的匯率。5）按照是否剔除通貨膨脹因素劃分 名義匯率沒有剔除通貨膨

21、脹因素的匯率。 實(shí)際匯率是名 義匯率用兩國的價(jià)格水平調(diào)整后的匯率。公式為： 實(shí)際 匯率名義匯率×（外國價(jià)格指數(shù)÷本國價(jià)格指數(shù)）四、絕對購買力評價(jià)理論： （ 1）該理論是闡述匯率決定 的理論。該理論認(rèn)為人們之所以需要其他國家的貨幣， 是因?yàn)檫@些貨幣在其發(fā)行國具有購買商品和服務(wù)的能 力，這樣，兩國貨幣的兌換比率就主要應(yīng)該由兩國貨幣 的購買力之比決定。 （2 ）絕對購買力評價(jià)以開放經(jīng)濟(jì)條 件下的“一價(jià)定律”為基礎(chǔ)， “一價(jià)定律”：是指在不考 慮交易成本的條件下，以同一貨幣衡量的不同國家的某 種可貿(mào)易商品的價(jià)格應(yīng)該是相同的。本國貨幣兌換外國 貨幣的匯率 =本國物價(jià)指數(shù) /外國物價(jià)指

22、數(shù)（ Ra=Pa/Pb） 相對購買力平價(jià)理論 認(rèn)為：交易成本的存在使一價(jià)定律 并不能完全存在，同時(shí)在各國物價(jià)指數(shù)的編輯中，不同 國家所選取的樣本商品及其所占的權(quán)重也不相同。在此 情況下提出，一定時(shí)期兩國匯率水平的變動(dòng)兩國之間相 對通貨膨脹率決定的，通貨膨脹率較高的國家貨幣應(yīng)該 貶值，反之則應(yīng)該升值。購買力平價(jià)理論的局限性 ：將物價(jià)水平視為決定匯率的 唯一因素；存在匯率與購買力平價(jià)的背離；計(jì)算困難影 響可操作性。五、影響匯率變動(dòng)的主要因素 ：外匯供求（主要） 1、通貨膨脹； 2、經(jīng)濟(jì)增長； 3、國際收支； 4、利率；5、 心理預(yù)期； 6、政府干預(yù)。 106六、匯率的作用 ： 1 、匯率對進(jìn)出口貿(mào)

23、易的影響； 2、匯 率對資本流動(dòng)的影響； 3、匯率對物價(jià)水平的影響； 4、 匯率對資產(chǎn)選擇的影響。 108七、人民幣升值對經(jīng)濟(jì)的影響 ： 人民幣升值對中國國民經(jīng)濟(jì)的影響是相當(dāng)大的，其影響 最大的是外貿(mào)領(lǐng)域。積極方面： （1）有利于進(jìn)口成本的 降低（ 2）有利于推動(dòng)外貿(mào)增長方式的轉(zhuǎn)變（ 3）有利于 改善貿(mào)易條件（ 4 ）有利于緩解貿(mào)易摩擦（ 5）有利于中 國企業(yè)“走出去” 消極影響：（1）消弱我國外貿(mào)出口增長（ 2）不利于我國 吸引外資八、匯率制度 ：指一國貨幣當(dāng)局對本國匯率變動(dòng)的基本 方式所做的安排或規(guī)定。 111 固定匯率制：指兩國貨幣的匯率基本穩(wěn)定，匯率波動(dòng)幅 度被限制在很小的范圍內(nèi)。*貨

24、幣當(dāng)局維持固定匯率波動(dòng)幅度的手段：動(dòng)用外匯儲 備、外匯管制、舉借外債、簽訂互換貨幣協(xié)議等。 浮動(dòng)匯率制：匯率由外匯市場的供求狀況自發(fā)決定的一 種該匯率制度。 111 自由浮動(dòng)：又稱清潔浮動(dòng)，指貨幣當(dāng)局不對外匯市場進(jìn) 行任何干預(yù)，完全有外匯市場供求決定本國匯率的漲落。 111管理浮動(dòng)：又稱骯臟浮動(dòng)，指貨幣當(dāng)局按照本國經(jīng)濟(jì)利 益的需要，干預(yù)外匯市場，使匯率朝有利于本國的方向 浮動(dòng)。九、一國選擇匯率制度時(shí)需要考慮的因素 ：1、經(jīng)濟(jì)規(guī)模 較小的國家應(yīng)該選擇固定匯率制度而經(jīng)濟(jì)規(guī)模大的國家 選擇浮動(dòng)匯率制度； 2、通貨膨脹率高的國家選擇固定匯 率制度而通貨膨脹率較低的國家選擇浮動(dòng)匯率制度。3、國際制約條件

25、，制約較松的國家選擇浮動(dòng)匯率制度，反 之選擇固定匯率制度。八、1994年至今， 社會主義市場經(jīng)濟(jì)時(shí)期的人民幣匯率 制度：（1）1994年 1 月 1 日起實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)的、單 一的、有管理的浮動(dòng)匯率制， 此后人民幣官方匯率與 （外 匯調(diào)節(jié)）市場匯率并軌。中國人民銀行同時(shí)通過中央銀 行外匯公開市場操作，對人民幣匯率實(shí)施有管理浮動(dòng)。（2）1997年亞洲金融危機(jī)后，為了穩(wěn)定亞洲經(jīng)濟(jì)，中 國政府明確宣布減持人民幣匯率不貶值的方針，開始將 人民幣盯住美元。 （3） 20XX 年7月 21日我國開始實(shí)行 以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理 的浮動(dòng)匯率制。（4）我國匯率制度改革的總體目標(biāo)

26、 ：建 立健全以以市場供求為基礎(chǔ)的， 有管理的浮動(dòng)匯率制度， 保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩(wěn)定。在匯 率制度改革中堅(jiān)持的原則是主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性。第五章金融市場概述一、金融市場：金融市場是指資金供求雙方借助進(jìn)行貨 幣資金融通與配置的市場。 118二、金融市場的構(gòu)成要素 ：1 ）市場參與主體：2）金融工具 3）交易價(jià)格 4）交易的組織方式。 119 *金融工具的特征 ：（ 1）期限性：是指金融工具都有償還 期限，即從舉借債務(wù)到全部歸還本金與利息所跨越的時(shí) 間；（2）流動(dòng)性；是指金融工具變現(xiàn)的能力，即轉(zhuǎn)變?yōu)?現(xiàn)實(shí)購買了貨幣的能力。影響因素有償還期限、發(fā)行人 的資信程度、收益率水平等。

27、（3）風(fēng)險(xiǎn)性； 指購買金融工具的本金和預(yù)定收益遭受損 失的大小。（ 4）收益性；金融工具能夠?yàn)槌钟姓邘硎?益的特性。 119三、債券：是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會 借債籌措資金時(shí)，向投資者出具的、承諾按約定的條件 支付利息和到期償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證1）按發(fā)行主體分類：融政府債債券券：是指由中央政府或地方政府發(fā)行的債券。金 指由銀行或非銀行金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券。公 指公司企業(yè)為了籌資發(fā)行的債券。2）債券按抵押擔(dān)保情況分：信用債券和抵押債券。 3） 按內(nèi)含選擇權(quán)分： 可轉(zhuǎn)換債券：是指債券持有人在一定期限內(nèi)按預(yù)先確定 的比例將債券可以轉(zhuǎn)換為該公司普通股的選擇權(quán)?？哨H 回債券：是指發(fā)行公司

28、被允許在債券到期日之前以事先 確定的價(jià)格和方式贖回部分或全部債券。償還基金債 券：是指發(fā)行公司每年從盈利中提取部分資金從債券持 有人手中購回一定數(shù)量債券。帶認(rèn)股權(quán)證的債券：是指 公司債券可以把認(rèn)股權(quán)證作為合同一部分附帶發(fā)行。 122 四、股票：是股份有限公司在籌集資本時(shí)向出資人發(fā)行 的，用以證明其股東身份和權(quán)益的一種所有權(quán)憑證。 122 * 優(yōu)先股與普通股的區(qū)別 ：1、優(yōu)先股具有兩種有限權(quán)： 優(yōu)先分配權(quán) （分配股息時(shí)優(yōu)先股股東分配優(yōu)先） 、優(yōu)先求 償權(quán)（公司破產(chǎn)優(yōu)先股清償在先） 2、與普通股相比優(yōu)先 股的股東沒有表決權(quán)、選舉權(quán)和被選舉權(quán)，優(yōu)先股股息 固定，與經(jīng)營狀況無關(guān)，優(yōu)先股風(fēng)險(xiǎn)小于普通股，

29、收益 率也小于普通股。我國為什么要進(jìn)行股權(quán)分置改革 ：隨著經(jīng)濟(jì)體制改革的 深化和證券市場發(fā)展環(huán)境的變化股權(quán)分置的固有矛盾逐 漸突出。 成為制約證券市場發(fā)展的重要制度障礙。 1、扭 曲證券市場定價(jià)機(jī)制，影響價(jià)格發(fā)現(xiàn)和資源配置功能有 效發(fā)揮；2、股價(jià)漲跌形不成對非流通股股東的市場約束； 3、國有資產(chǎn)不能在順暢流轉(zhuǎn)中實(shí)現(xiàn)保值增值的動(dòng)態(tài)評價(jià) 和市場化考核； 4、股票定價(jià)環(huán)境存在不確定預(yù)期， 制約 資本市場國際化進(jìn)程和產(chǎn)品創(chuàng)新 123五、債券與股票的區(qū)別： 1、股票沒有償還期限而債券 有償還期限； 2、股東從公司的稅后利潤中分享股息和紅 利，債券持有者從公司的稅前利潤中得到固定利息收入； 3、當(dāng)公司破產(chǎn)

30、時(shí)， 債券持有人優(yōu)先取得公司財(cái)產(chǎn)的權(quán)利 其次是股東； 4、普通股股東有參與公司決策的權(quán)利， 而 債券持有人沒有此權(quán)利； 5、股票價(jià)格波動(dòng)大于債券價(jià)格 波動(dòng)， 股票風(fēng)險(xiǎn)大于債券風(fēng)險(xiǎn)； 6、在選擇權(quán)方面，股票 表現(xiàn)為可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和可贖回優(yōu)先股， 債券則更為普遍。六、現(xiàn)貨市場 ：也成即期交易市場指交易雙方達(dá)成交易 后在 1 到 3 個(gè)工作日內(nèi)進(jìn)行交割的市場。期貨交易市場 則是指交易雙方達(dá)成交易后不立即交割而是在一定的時(shí) 間后交割。 126七、金融市場的功能： 金融市場作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心， 在整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮著重要的功能。1）資金聚集與資金配置功能 （1）金融市場為貨幣資金盈余者提供了多種可供選

31、擇的 金融工具，實(shí)現(xiàn)了資金的聚集。（2）金融市場中的各種金融工具價(jià)格的波動(dòng)將引導(dǎo)資金 流向最具有發(fā)展?jié)摿?，能夠?yàn)橥顿Y者帶來最大利益的部 門和企業(yè)，從而實(shí)現(xiàn)資源最優(yōu)配置。2）分散風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移功能3）對宏觀經(jīng)濟(jì)的反映和調(diào)控功能 金融市場，尤其是股票市場通常被稱為國民經(jīng)濟(jì)的晴雨 表，它往往先于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的變化而作出提前的反映。 而貨幣政策與財(cái)政政策這兩大調(diào)控政策的實(shí)施都離不開 金融市場。 127第六章貨幣市場一、貨幣市場：是指以期限在 1 年以內(nèi)的金融工具為媒 介進(jìn)行短期資金融通的市場。貨幣市場的特點(diǎn) ：1、交易期限短； 2、流動(dòng)性強(qiáng)； 3、安 全性高； 4、交易額大。 130貨幣市場的功能 ：

32、1 、它是政府、 企業(yè)調(diào)劑資金余缺、滿 足短期融資需要的市場； 2、它是商業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn) 行流動(dòng)性管理的市場； 3、它是一國中央銀行進(jìn)行宏觀調(diào) 控的場所； 4、它是市場基準(zhǔn)利率生成的場所。 131二、同業(yè)拆借市場：是金融機(jī)構(gòu)同業(yè)間進(jìn)行短期資金融 通的市場。參與主體僅限于金融機(jī)構(gòu)。 132 同業(yè)拆借市場交易的主要是商業(yè)銀行等存款性金融機(jī)構(gòu) 存放在中央銀行存款賬戶上的超額準(zhǔn)備金，其 主要功能 在于為商業(yè)銀行提供準(zhǔn)備金管理的場所，提高其資金使 用效率。也是金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行投資組合管理的場所。 同業(yè)拆借利率是貨幣市場的基準(zhǔn)利率 ，能夠及時(shí)、 準(zhǔn)確、 靈敏的反應(yīng)貨幣市場資金供求狀況，對貨幣市場上其他 金

33、融工具的利率具有重要的向?qū)Ш蜖縿?dòng)作用。 中央銀行對同業(yè)拆借利率的影響： 中央銀行對同業(yè)拆借 利率具有重要影響作用，影響機(jī)制是同業(yè)拆借市場上的 資金供給，影響工具是貨幣政策工具，如法定存款準(zhǔn)備 金率、公開市場業(yè)務(wù)。如果中央銀行提高了法定存款準(zhǔn) 備金率，則商業(yè)銀行持有的超額存款準(zhǔn)備金就會減少， 同業(yè)拆借市場上的資金供給就會降低，同業(yè)拆借利率隨 之上升。 133三、回購協(xié)議：證券持有人在賣出一定數(shù)量證券同時(shí)， 與證券買入方簽訂協(xié)議，雙方約定在未來某一時(shí)期由證 券的出售方按約定的價(jià)格再將其出售的證券如數(shù)贖回。135 逆回購協(xié)議：證券的買入方在獲得證券的同時(shí)，與證券 的賣出方簽訂協(xié)議，雙方約定在將來某一

34、日期有證券的 買入方按約定的價(jià)格再將其購入的證券如數(shù)返還。 14 天內(nèi)最常見。 135 證券回購價(jià)格、售出價(jià)格與回購利率之間的關(guān)系 ： 回購價(jià)格 =出售價(jià)格 +約定利息 回購利率 =（回購價(jià)格 -售出價(jià)格） /售出價(jià)格 *360/距到期 日天數(shù) *100%四、國庫券是指政府發(fā)行的期限在 1 年期以內(nèi)的短期債 券。高安全性、高流動(dòng)性是國庫券的典型特征。 政府發(fā)行國庫券的主要目的 ：第一、為了融通短期資金， 調(diào)節(jié)財(cái)政年度收支的暫時(shí)不平衡，彌補(bǔ)年度財(cái)政赤字； 第二、調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)的功能。 138 貨幣市場基金；是集合眾多小投資者的資金投資于貨幣 市場工具的基金。 140五、商業(yè)票據(jù)：是一種有企業(yè)開具，

35、無擔(dān)保、可流通、 期限短的債務(wù)性融資本票。不超過 270天， 20天至 45 天最常見。 141,P73 票據(jù)市場快速發(fā)展的原因： （1）票據(jù)融資的便利與低成 本（2）競爭激烈，已成為商業(yè)銀行爭奪優(yōu)質(zhì)客戶、合理 配置資產(chǎn)，保持流動(dòng)性、增加贏利點(diǎn)的重要手段，參與 的主動(dòng)性增強(qiáng)。 中央銀行票據(jù)：是中央銀行向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務(wù) 憑證，其實(shí)質(zhì)是中央銀行債券，是進(jìn)行貨幣政策操作的 重要手段。 144六、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場 :CD ，是商業(yè)銀行發(fā)行的 具有固定面額、 固定期限、 可流通轉(zhuǎn)讓的大額存款憑證。 與普通存款相比，它存單面額大、存單不記名、存單的 二級市場非常發(fā)達(dá)。最短 14 天，最典型的

36、是 1 個(gè)月到 4 個(gè)月。 145第七章資本市場一、資本市場：資本市場是指以期限在 1 年以上的金融 工具為媒介進(jìn)行中長期資金融通的市場。 149二、債券發(fā)行市場的參與者： （證券）發(fā)行者、投資者、 中介機(jī)構(gòu)和管理者。三、債券的發(fā)行：1）評價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行（按價(jià)格） ；2）公募發(fā)行、私募發(fā)行（按發(fā)行方式） 。 公募發(fā)行：由承銷商組織承銷團(tuán)將債券發(fā)給不特定的投 資者的發(fā)行方式。特點(diǎn)：面向公眾、發(fā)行面廣、投資者 眾多、籌集資金量大，債權(quán)分散。私募發(fā)行又稱定向發(fā) 行或私下發(fā)行，即面向少數(shù)特定投資者發(fā)行債券。私募 發(fā)行手續(xù)簡單、發(fā)行時(shí)間短、效率高，對投資者有利。四、衡量債券收益的指標(biāo)1）名義

37、收益率：即債券的票面收益率，是債券票面年 收益與票面額的比率。 2）現(xiàn)時(shí)收益率：是債券的票面 年收益與當(dāng)期市場價(jià)格的比率。 3）持有期收益率：是 指從買入債券到賣出債券之間所獲得的收益率，不僅包 括利息收益還包括債券買賣的價(jià)格差。 4）到期收益率： 是采用復(fù)利法計(jì)算的以當(dāng)期市場價(jià)格買入債券持有到債 券到期能獲得的收益率， 是衡量債券收益率的重要指標(biāo)。五、證券投資的風(fēng)險(xiǎn) ：利率風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、通貨 膨脹風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)。 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：是指由于全局性的共同因素引起的投資收益 的可能變動(dòng)，對所有證券收益產(chǎn)生影響。 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：是指某一特殊因素引起的，只對個(gè)別或少 數(shù)證券的收益產(chǎn)

38、生影響。 154六、債券信用評級 ：是指由專門的信用評級機(jī)構(gòu)對各類 企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券按其按期還本付息的可靠程 度進(jìn)行評估，并標(biāo)示其信用程度的等級： 進(jìn)行評級的原 因：（1）信用評級方便投資者投資決策； （ 2）減少信譽(yù) 高的發(fā)行人籌資成本。 155五、我國的債券市場的發(fā)展：（ 1）中國債券市場從 1981 年恢復(fù)發(fā)行國債開始至今， 經(jīng)歷了曲折的探索階段和快速的發(fā)展階段。 （2）我國債 券市場形成了包括銀行間市場、交易所市場和商業(yè)銀行 柜臺市場三個(gè)基本子市場在內(nèi)的市場體系。銀行間市場 是我國債券市場的主體，債券存量和交易量約占全市場 的 90% ；交易所市場也是重要部分，屬于集中撮合交易

39、 的零售市場，實(shí)行凈額結(jié)算。商業(yè)銀行柜臺市場是銀行 間市場的延伸，也屬于零售市場。 （3） 20XX 年，我姑 哦債券市場繼續(xù)向縱深發(fā)展，再按市場發(fā)行規(guī)?？焖僭?長。六、配股 ：老股東公司增發(fā)股票，還可以采取優(yōu)先認(rèn)股 權(quán)方式，也稱配股，它給予現(xiàn)有股東已低于市場價(jià)值的 價(jià)格優(yōu)先購買一部分新發(fā)型的股票。 157七、公開發(fā)行股票的運(yùn)作程序： （1）選擇承銷商。投資 銀行一般充當(dāng)這個(gè)角色。 （2）準(zhǔn)備招股說明。招股說明 是股份公司發(fā)行股票計(jì)劃的書面說明。 （3）發(fā)行定價(jià)。 是發(fā)行股票的一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)。 （ 4）認(rèn)購與銷售股票。 157八、股票的交易市場： 證券交易所市場和場外交易市場。 基本交易制度 ：

40、我國所實(shí)行的是競價(jià)交易制度。 做市商交易制度，也成報(bào)價(jià)驅(qū)動(dòng)制，是指證券交易的價(jià) 格均由市商給出，證券買賣雙方并不直接成交，而是向 市商買進(jìn)或賣出證券。 競價(jià)交易制度，也稱委托交易制度，買賣雙方直接進(jìn)行 交易或?qū)⑽杏筛髯越?jīng)紀(jì)商送到交易中心，由交易中心 撮合成交。競價(jià)交易制度又有集合競價(jià)制度和連續(xù)競價(jià) 制度。集合成交的成交價(jià)的確定原則是最大交易量原則。 九、股票的內(nèi)在價(jià)值， 又稱股票的理論價(jià)值或真實(shí)價(jià)值， 是考慮了股份公司未來盈利能力，將股票未來收入進(jìn)行 折現(xiàn)的現(xiàn)值。評價(jià)股票價(jià)值最常用的方法 是現(xiàn)金流貼現(xiàn)法和市盈率估 值法。市盈率是股票的每股市價(jià)與每股盈利的比例。 十、股票交易方式：1）現(xiàn)貨交易

41、：是指股票買賣成交以后，交易雙方在1至 3 個(gè)工作日內(nèi)辦理交割手續(xù)的交易方式。2）期貨交易：指雙方成交以后并不馬上交割，而是在 規(guī)定的時(shí)間內(nèi)交割，買方付款，賣方交付股票。3）期權(quán)交易：實(shí)際上是一種選擇權(quán)交易。規(guī)定期權(quán)的 買方在支付一定的期權(quán)費(fèi)后，其有權(quán)在一定期限內(nèi)按交 易雙方所商定的協(xié)議價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的股票。 期權(quán)交易需要考慮的因素 ：1、期權(quán)期限， 即期權(quán)的有效 期（一般三個(gè)月） ；2、交易股票的種類、數(shù)量和執(zhí)行價(jià) 格；3、期權(quán)費(fèi)。期權(quán)交易的顯著特點(diǎn) ：1、交易的對象是一種權(quán)利， 這種 權(quán)利具有很強(qiáng)的時(shí)間性 2、交易雙方享有的權(quán)利和承擔(dān) 的義務(wù)不同； 3 、期權(quán)買方的風(fēng)險(xiǎn)較小。 16

42、14）信用交易：又稱墊頭交易或保證金交易，是指股票 的買方或買方通過交付一定數(shù)額的保證金，得到證券經(jīng) 紀(jì)人的信用而進(jìn)行的股票買賣。 （融資融券） 保證金買長交易：是指對某一股票市場行情看漲的投資 者交付一定比例的廚師保證金， 其余款項(xiàng)由經(jīng)紀(jì)人墊付， 為他買進(jìn)指定股票的交易。保證金買短交易 十一、 GDP 變動(dòng)與股票市場變動(dòng)的關(guān)系（影響機(jī)制）1）持續(xù)、穩(wěn)定、高速的 GDP 增長 股票價(jià)格上漲 公司經(jīng)營效益上升；投資者信心上升；居民收入上升。2）高通脹下的 GDP 增長 股票價(jià)格下跌 企業(yè)經(jīng) 營困難，居民收入降低3）宏觀調(diào)控下的 GDP減速增長 股票市場平穩(wěn)漸升 經(jīng)濟(jì)矛盾得到緩解， 為進(jìn)一步增長創(chuàng)

43、造了有利條件。4）轉(zhuǎn)折性的由負(fù)增長向正增長轉(zhuǎn)變 股票價(jià)格快速上 漲 新一輪經(jīng)濟(jì)高速增長已經(jīng)來臨。 十一、證券投資基金：是指通過發(fā)售基金份額，將眾多 投資者的資金集中起來，形成獨(dú)立資產(chǎn)，由基金托管人 托管，基金管理人管理，以投資組合的方式進(jìn)行證券投 資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。 172 證券投資基金的特點(diǎn) ：1、組合投資，分散風(fēng)險(xiǎn)； 2、集 中管理，專業(yè)理財(cái)； 3、利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。 十二、證券投資基金的分類 ：1）根據(jù)組織形態(tài)和法律地位的不同 契約型基金又稱為信托投資基金：是指依據(jù)一定的信托 契約而組織起來的代理投資行為，投資者通過購買收益 憑證的方式成為基金的收益人。目前我國

44、公開發(fā)售的基 金都是契約型基金。 公司型基金： 是指依據(jù)公司法組建、 通過發(fā)行股票或收益憑證的方式來籌集資金并將資金投 資于有價(jià)證券獲取收益的股份公司，投資者通過購買該 公司的股份而成為基金公司的股東并以股份比例承擔(dān)風(fēng) 險(xiǎn)、享受收益。2）根據(jù)投資運(yùn)作和變現(xiàn)方式的不同 開放式基金：是指基金可以無限地向投資者追加發(fā)行基 金份額，并且隨時(shí)準(zhǔn)備贖回發(fā)行在外的基金份額，并且 隨時(shí)準(zhǔn)備贖回發(fā)行在外的基金份額，因此基金份額總是 不固定的。封閉式基金：基金份額總數(shù)固定，且規(guī)定封閉期限，在 封閉期限內(nèi)投資者不得向基金管理公司提出贖回，而只 能尋找在二級市場上掛牌轉(zhuǎn)讓。3）根據(jù)投資目標(biāo)的不同 成長型基金：是以追求

45、資本的長期增值為目標(biāo)的投資基 金。收入型基金：是指以追求穩(wěn)定的經(jīng)常性收入為基本 目標(biāo)的基金。平衡型基金：界于成長型基金與收入型基 金之間，它將一部分資金投資于成長性好的股票，又將 一部分資金投資于業(yè)績長期穩(wěn)定的藍(lán)籌股，是既注重資 本的長期增值，又注重當(dāng)期收入的一類基金。4）根據(jù)投資對象不同 股票基金， 即基金的投資對象是股票。 這是基金最原始、 最基本的品種之一。債券基金，即基金的投資對象是債 券。貨幣市場基金，即投資于存款證、短期票據(jù)等貨幣 市場工具的基金。專門基金，是從股票基金發(fā)展而來的 投資于單一行業(yè)股票的基金，也稱次級股票基金。衍生 基金，即投資于衍生金融工具，包括期貨、期權(quán)、互換 等

46、并利用其杠桿比率進(jìn)行交易的基金。 對沖基金又稱套 期保值基金 ，是在金融市場上進(jìn)行套期保值交易，利用 現(xiàn)貨市場和衍生市場對沖的基金，這種基金能最大限度 地避免和降低風(fēng)險(xiǎn)，因而也稱避險(xiǎn)基金。套利基金，是 在不同的金融市場上利用其價(jià)格差異低買高賣進(jìn)行套利 的基金。5）根據(jù)地域不同， 證券投資基金可以分為國內(nèi)基金、 國 家基金、區(qū)域基金和國際基金6）其他基金類型 （1）指數(shù)型基金：是股票型基金中的一種特殊品種基 金，是指以目標(biāo)指數(shù)中的成分股為投資對象，目的是取 得與指數(shù)同步收益的基金。 指數(shù)基金的目標(biāo) 是獲取大體 上相當(dāng)于市場平均水平的投資回報(bào)。ETF：是指數(shù)型基金中的一個(gè)品種，交易所交易基金， 國

47、內(nèi)譯為交易型開放式指數(shù)基金，與普通指數(shù)基金的區(qū) 別在于 ETF 是在交易所上市交易， 交易手續(xù)與股票完全 相同。LOF：是上市型開放式基金，它是開放式基金中的一個(gè) 類型，該類型的基金發(fā)行結(jié)束后，投資者既可以在指定 網(wǎng)點(diǎn)申購與贖回基金份額， 也可以在交易所買賣該基金。 FOF：是基金中的基金，是金融機(jī)構(gòu)推出的一種理財(cái)組 合產(chǎn)品，它投資于各種不同類型的基金，并根據(jù)市場波 動(dòng)情況及時(shí)調(diào)整和優(yōu)化基金組合，力爭使基金組合能達(dá) 到一個(gè)有效的配置。 174 十三、基金凈值也稱基金資產(chǎn)凈值，是指某一時(shí)點(diǎn)上基 金資產(chǎn)的總市值扣除負(fù)債后的余額，代表了基金持有人 的權(quán)益。 175 基金單位凈值又稱基金份額凈值即基金

48、單位資產(chǎn)凈值。 基金凈值與基金業(yè)績的關(guān)系： 基金單位凈值表示了單位基金內(nèi)含的價(jià)值，基金單位凈 值的高低并不代表基金業(yè)績的好壞，基金凈值增長能力 才是判斷基金業(yè)績的關(guān)鍵?；鸬睦鄯e單位凈值就可以 反映出基金的業(yè)績。如果把基金累計(jì)單位凈值與基金存 續(xù)時(shí)間結(jié)合起來，就更能準(zhǔn)確地反映基金的獲利能力。第八章金融衍生工具市場一、金融衍生工具：又稱金融衍生產(chǎn)品，是指在一定的 基礎(chǔ)性金融工具的及出廠派生出來的金融工具。衍生工 具有金融遠(yuǎn)期、金融期貨、金融期權(quán)和互換。 179 金融衍生工具的特點(diǎn) ：（ 1）價(jià)值受制于基礎(chǔ)性金融工具 （基礎(chǔ)性金融工具包括貨幣、 債務(wù)工具、 股權(quán)工具）；（2） 具有高杠桿性和高風(fēng)險(xiǎn)

49、性 （3）構(gòu)造復(fù)雜，設(shè)計(jì)靈活。 179 金融衍生工具的市場功能 ：（1）價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能（衍生工 具的市場價(jià)格就是對標(biāo)的物未來價(jià)格的預(yù)期） ；（ 2）套期 保值功能；（3）投機(jī)獲利功能。 套期保值：是金融衍生工具市場上 最早 具有的基本功 能。是指交易者為了配合現(xiàn)貨市場的交易，而在期貨等 金融衍生工具市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場方向相反的交易， 以便達(dá)到轉(zhuǎn)移、規(guī)避價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的交易。 180二、金融遠(yuǎn)期合約：是指交易雙方約定在未來某一個(gè)確 定的時(shí)間，按照某一確定的價(jià)格買賣一定數(shù)量的某種金 融資產(chǎn)的合約。 183 金融遠(yuǎn)期合約的特點(diǎn) ：1、是一種非標(biāo)準(zhǔn)化的合約； 2、 在場外交易； 3 、違約風(fēng)險(xiǎn)較高； 4

50、 、流動(dòng)性差。三、金融遠(yuǎn)期合約的種類 ：遠(yuǎn)期利率協(xié)議、遠(yuǎn)期外匯合 約。 遠(yuǎn)期利率協(xié)議：是交易雙方承諾在某一特定時(shí)期內(nèi)按雙 方協(xié)議利率借貸一筆確定金額的名義本金的協(xié)議。遠(yuǎn)期 利率協(xié)議的 主要功能 是通過固定將來實(shí)際支付的利率而 避免了利率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。 184.四、金融期貨合約：是指交易雙方同意在約定的將來某 個(gè)日期按約定的條件買入或賣出一定標(biāo)準(zhǔn)數(shù)量的某種金 融工具的標(biāo)準(zhǔn)化合約。 186 金融期貨合約的特點(diǎn) ：1、金融期貨合約都是在交易所內(nèi) 進(jìn)行交易，交易雙方不直接接觸。 2、流動(dòng)性強(qiáng)； 3、金 融期貨交易采取盯市原則，每天進(jìn)行結(jié)算。 盯市：在每天交易結(jié)束時(shí)，保證金賬戶都要根據(jù)期貨價(jià) 格的升跌而進(jìn)

51、行調(diào)整，以反映交易者的浮動(dòng)盈虧。 金融期貨合約與金融遠(yuǎn)期合約的區(qū)別： 1、金融遠(yuǎn)期合約標(biāo)準(zhǔn)化程度低， 金融期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化 合約。2、金融遠(yuǎn)期合約流動(dòng)性較弱， 金融期貨合約流動(dòng) 性強(qiáng)；3、金融遠(yuǎn)期合約沒有固定交易場所， 金融期貨合 約在交易所內(nèi)交易； 4、金融遠(yuǎn)期合約違約風(fēng)險(xiǎn)高， 金融 期貨合約違約風(fēng)險(xiǎn)低； 5、金融遠(yuǎn)期合約交易價(jià)格由交易 雙方直接談判確定，金融期貨合約交易價(jià)格由雙方公開 競價(jià)確定； 6、金融遠(yuǎn)期合約到期結(jié)算， 金融期貨合約大 部分平倉； 7、金融遠(yuǎn)期合約是是以買賣雙方的信用作為 履約保證，金融期貨是由交易所提供擔(dān)保。 187 金融期貨交易所的組織形式 有非營利性會員制和營利性

52、 公司制兩種。金融期貨市場的交易規(guī)則： 1 、交易品種為規(guī)范的、 標(biāo)準(zhǔn) 化的期貨合約； 2、交易實(shí)行保證金制度； 3、交易實(shí)行 盯市制度； 4、交易實(shí)行價(jià)格限制制度； 5、交易實(shí)行強(qiáng) 行平倉制度。 189 金融期貨合約的種類： 外匯期貨、利率期貨、股價(jià)指數(shù) 期貨、股票期貨。 189 外匯期貨又稱貨幣期貨，是以外匯為標(biāo)的物的期貨合 約，是金融市場上最早出現(xiàn)的品種。 189 利率期貨：是繼外匯期貨之后產(chǎn)生的，其標(biāo)的物是一定 數(shù)量的與利率相關(guān)的某種金融工具，即各種固定利率的 有價(jià)證券，主要是規(guī)避利率風(fēng)險(xiǎn)而產(chǎn)生的。 股票價(jià)格指數(shù)期貨：是以股票價(jià)格指數(shù)作為標(biāo)的物的期 貨交易。五、金融期權(quán)市場：金融期權(quán)是

53、指賦予購買方在規(guī)定的 期限內(nèi)按買賣雙方約定的價(jià)格購買或出售一定數(shù)量的某 種金融資產(chǎn)的權(quán)利的合約。期權(quán)購買方須向出售方付一 定的費(fèi)用，稱為期權(quán)費(fèi)或期權(quán)價(jià)格。 金融期權(quán)合約的主 要內(nèi)容 ： 1、期權(quán)合約的買方與賣方； 2、期權(quán)費(fèi)：是指 期權(quán)買方為獲得合約所賦予的權(quán)利而向期權(quán)賣方支付的 費(fèi)用。； 3、合約中標(biāo)的的資產(chǎn)數(shù)量； 4、執(zhí)行價(jià)格：是 指期權(quán)合約中確定的、期權(quán)買方在行使其權(quán)利時(shí)實(shí)際執(zhí) 行的價(jià)格（標(biāo)的資產(chǎn)的買價(jià)或賣家； 5、到期日。 金融期權(quán)的種類：1）按期權(quán)權(quán)利性質(zhì)劃分： 看漲期權(quán)也稱買權(quán)，是指賦予期權(quán)買方在給定的時(shí)間或 在此之前的任一時(shí)刻以執(zhí)行價(jià)格從期權(quán)賣方手中買入一 定數(shù)量的某種金融資產(chǎn)權(quán)

54、利的期權(quán)合約。 看跌期權(quán)也稱賣權(quán)，是指賦予期權(quán)買方在給定的時(shí)間或 在此前任一時(shí)間以執(zhí)行價(jià)格賣給期權(quán)賣方一定數(shù)量的某 種金融資產(chǎn)權(quán)利的期權(quán)合約。 1932）按期權(quán)行權(quán)時(shí)間的不同， 可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。3）按期權(quán)合約的標(biāo)的資產(chǎn)劃分， 可分為股票期權(quán)、 外匯 期權(quán)、期貨期權(quán)等。金融期權(quán)合約與金融期貨合約的區(qū)別 ：1、金融期權(quán)合約 既有標(biāo)準(zhǔn)化的也有非標(biāo)準(zhǔn)化的，金融期貨合約都是標(biāo)準(zhǔn) 化的。 2、金融期權(quán)交易雙方的權(quán)利和義務(wù)是不平等的， 金融期貨合約雙方的權(quán)利和義務(wù)是平等的； 3、金融期權(quán) 合約的買方損失有限，盈利無限，金融期權(quán)交易雙方盈 虧風(fēng)險(xiǎn)都是無限的； 4、金融期權(quán)中合約買方不用交納保 證金，

55、合約賣方需要交納保證金，金融期貨合約的交易 雙方都需要交納保證金； 5、金融期權(quán)是到期結(jié)算， 金融 期權(quán)合約每日結(jié)算。 194六、金融互換 ：是指交易雙方利用各自籌資機(jī)會的相對 優(yōu)勢，以商定的條件將不同幣種或不同利息的資產(chǎn)或負(fù) 債在約定的期限內(nèi)互相交換，以避免將來匯率和利率變 動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，獲得常規(guī)籌資方法難以得到的幣種或較低的 利息，實(shí)現(xiàn)籌資成本降低的一種交易活動(dòng)。 金融互換市場的原理是比較優(yōu)勢理論 金融互換是比較優(yōu)勢理論在金融領(lǐng)域最生動(dòng)的運(yùn)用。滿 足以下兩個(gè)條件就可以進(jìn)行互換： 1、雙方對對方的資產(chǎn) 或負(fù)債均由需求； 2、雙方在兩種資產(chǎn)或負(fù)債上存在比較 優(yōu)勢。 195 利率互換：是指交易雙方對

56、兩筆幣種與金額相同，期限 一樣但付息方法不同的資金進(jìn)行互相交換利率的一種預(yù) 約業(yè)務(wù)。 195 貨幣互換： 是指交易雙方相互交換金額相同、 期限相同、 計(jì)算利率方法相同，但貨幣幣種不同的兩筆資金及其利 息的業(yè)務(wù)。 196第九章金融機(jī)構(gòu)體系 一、金融機(jī)構(gòu)：是指從事金融活動(dòng)的組織，也被稱為金 融中介或金融中介機(jī)構(gòu)。 198 金融機(jī)構(gòu)與一般經(jīng)濟(jì)組織的共性及特殊性： 共性：既有共性又有特殊性，共性主要表現(xiàn)在有一定自 由資本，向社會提供特定的商品和服務(wù)， 必須依法經(jīng)營、 獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧、照章納稅。特殊性： 1、經(jīng)營對象與經(jīng)營內(nèi)容的特殊性； 2、經(jīng)營關(guān) 系與經(jīng)營原則的特殊性； 3、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)及影響程度的特

57、殊 性。（風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為 ：信用風(fēng)險(xiǎn)、擠兌風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯 率風(fēng)險(xiǎn)）二、金融機(jī)構(gòu)的種類：1）按性質(zhì)和功能分為： 管理型金融機(jī)構(gòu)：是在一個(gè)國家或地區(qū)有金融管理監(jiān)督 職能的機(jī)構(gòu)。商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)：是指以經(jīng)營存放款、證 券交易與發(fā)行、資金管理等一種或多種業(yè)務(wù)，主要目標(biāo) 是追求利潤。政策性金融機(jī)構(gòu)：主要是貫徹落實(shí)政府的 經(jīng)濟(jì)政策。2）按業(yè)務(wù)內(nèi)容分為： 銀行類金融機(jī)構(gòu)：是指可以發(fā)行存款憑證的金融機(jī)構(gòu)， 包括中央銀行、商業(yè)銀行、政策性銀行及信用合作社等 存款類機(jī)構(gòu)；非銀行類金融機(jī)構(gòu)：包括保險(xiǎn)公司、證券 公司、信托公司、投資基金。3）按業(yè)務(wù)活動(dòng)的地理范圍分： 國際性金融機(jī)構(gòu)、 全國性 金融機(jī)構(gòu)和地方性金融機(jī)構(gòu)。

58、三、金融機(jī)構(gòu)的功能： （1）提供支付結(jié)算服務(wù)；（2）促進(jìn)資金融通 （資金從盈 余單位向赤字單位流動(dòng)與轉(zhuǎn)讓就是資金融通） ；（3）降低交易成本；（4）提供金融服務(wù)便利； （5 ）改善信息不對稱性； （6）轉(zhuǎn)移與管理風(fēng)險(xiǎn)。 200四、中國金融機(jī)構(gòu)體系的建立與發(fā)展：（1）1948年至 1953 年初步形成階段（2）1953年至 1978 年大統(tǒng)一的金融機(jī)構(gòu)體系（3）1979 年至 1983 年初步改革和突破大統(tǒng)一的金融機(jī) 構(gòu)體系（4）1983 至 1993 多樣化的金融機(jī)構(gòu)體系初具規(guī)模（5）1994年至今建設(shè)和完善社會主義市場金融機(jī)構(gòu)體 系階段 202五、中國現(xiàn)行金融機(jī)構(gòu)體系 “一行三會” 中央銀行： 中國人民銀行是我國的中央銀行，所謂中央 銀行是指專門制定和實(shí)施貨幣政策、統(tǒng)一管理金融活動(dòng) 并代表政府協(xié)調(diào)對外金融關(guān)系的金融管理機(jī)構(gòu)。中央銀 行發(fā)揮中發(fā)行的銀行、 銀行的銀行和國家的銀行的職能。 （1）中央銀行是“發(fā)行的銀行” 。它代表國家壟斷貨幣 的發(fā)行權(quán)，向社會提供經(jīng)濟(jì)活動(dòng)所需要的貨幣。（2）中央銀行是“銀行的銀行” 。中央銀行集中保管商 業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金，并對它們發(fā)放貸款，充當(dāng)“最后 貸款者”。