讓銀行資本發(fā)揮它的作用(

1、讓銀行資本發(fā)揮它的作用* 本文根據(jù)作者2004年5月7日在亞洲銀行家2004年高峰會(huì)上的演講整理。中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院 陳忠陽(yáng) 摘要：資本是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的基本概念，銀行資本金規(guī)則，包括資本金形成和補(bǔ)充、銀行資本充足監(jiān)管和銀行資本喪失后的破產(chǎn)與重組等方面的規(guī)則，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下金融體系的根本所在，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的最根本的規(guī)則。資本在以公司為主要經(jīng)營(yíng)組織形式的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中發(fā)揮著基礎(chǔ)性的作用。盡管與其它行業(yè)相比銀行業(yè)以負(fù)債經(jīng)營(yíng)為特色，資本較少，融資杠桿率較高，但銀行資本所肩負(fù)的責(zé)任和發(fā)揮的作用卻因此更顯得重要。作為國(guó)際金融領(lǐng)域關(guān)于銀行資本金的游戲規(guī)則，新巴塞爾資本協(xié)定無(wú)疑將對(duì)各國(guó)銀行業(yè)的運(yùn)行和發(fā)展，甚至整

2、個(gè)經(jīng)濟(jì)體系都產(chǎn)生重大影響。然而，由于各國(guó)國(guó)情和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和成熟程度的不同，各國(guó)銀行資本金問(wèn)題的具體表現(xiàn)和重點(diǎn)也有所不同。新協(xié)定在這一方面正好具有明顯的弱點(diǎn)和缺陷。中國(guó)作為發(fā)展中大國(guó)，作為由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的轉(zhuǎn)制經(jīng)濟(jì)體，銀行資本金問(wèn)題具有與發(fā)達(dá)國(guó)家不同的特點(diǎn)，讓銀行資本發(fā)揮其在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下應(yīng)有的作用既是中國(guó)遵守資本金國(guó)際游戲規(guī)則的根本所在，也是全面促進(jìn)銀行業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提高國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的根本所在。 一、資本的作用與中國(guó)的銀行資本問(wèn)題 （一）市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下銀行資本的作用首先，提供融資。與其它企業(yè)一樣，銀行資本是銀行發(fā)放貸款（尤其是長(zhǎng)期貸款）和其它投資的資金來(lái)源之一，它和銀行負(fù)債一樣肩

3、負(fù)著為資產(chǎn)提供融資的使命。資本融資的具體來(lái)源主要包括原有股東追加投資、發(fā)行新股和留存利潤(rùn)。第二，吸收和消化損失。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的投資者利益保護(hù)基本框架下，資本金是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和吸收損失的第一資金來(lái)源。銀行一旦遭受損失，首先消耗的是銀行的資本金。因此，資本金又被稱(chēng)為保護(hù)債權(quán)人，使債權(quán)人面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)免遭損失的緩沖器。第三，限制銀行過(guò)度業(yè)務(wù)擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。在風(fēng)險(xiǎn)越大收益越高的銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)的過(guò)度擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)度承擔(dān)具有內(nèi)在的經(jīng)濟(jì)動(dòng)因。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，銀行資本承擔(dān)著限制這種擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)的重要經(jīng)濟(jì)功能，巴塞爾資本協(xié)定從一開(kāi)始就是基于銀行資本的這一功能開(kāi)展國(guó)際合作，提出國(guó)際統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，新巴塞爾資本協(xié)定更是試圖通過(guò)提

4、高監(jiān)管資本計(jì)量對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)的敏感性來(lái)進(jìn)一步強(qiáng)化銀行資本的這一約束功能。第四，維持市場(chǎng)信心。市場(chǎng)信心是影響高負(fù)債經(jīng)營(yíng)的銀行業(yè)穩(wěn)定性的直接因素。對(duì)銀行信心的損失將直接導(dǎo)致市場(chǎng)的崩潰和銀行危機(jī)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，銀行資本金作為保護(hù)存款戶(hù)的緩沖器在維持市場(chǎng)信心方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。這也是巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)實(shí)施銀行資本金國(guó)際統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的重要理由和目標(biāo)。最后，為銀行管理，尤其是風(fēng)險(xiǎn)管理，提供最根本的驅(qū)動(dòng)力。資本是風(fēng)險(xiǎn)的第一承擔(dān)者，因而也是風(fēng)險(xiǎn)管理最根本的動(dòng)力來(lái)源?，F(xiàn)代銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系中，風(fēng)險(xiǎn)管理作為自上而下的過(guò)程，都是由代表資本的董事會(huì)推動(dòng)并承擔(dān)最終責(zé)任。 （二）中國(guó)現(xiàn)階段銀行資本的作用由于中國(guó)銀行體系是在與

5、資本和風(fēng)險(xiǎn)概念相排斥的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體系下建立起來(lái)的，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里存在資本概念缺失、資本計(jì)量模糊、資本充足率低等問(wèn)題，二十年的銀行發(fā)展與改革盡管朝著重視資本的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)方向取得了很大的進(jìn)步，但銀行的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題仍然表明中國(guó)現(xiàn)階段銀行資本的作用仍然不能得到有效發(fā)揮，受到全面抑制。考慮到這些情況，只能說(shuō)中國(guó)銀行資本金的象征性作用，即象征中國(guó)銀行改革方向的作用大于其實(shí)際的經(jīng)濟(jì)作用。從提供融資功能的角度看，中國(guó)的銀行資本顯然沒(méi)有發(fā)揮很大的作用，因?yàn)橹袊?guó)金融統(tǒng)計(jì)年鑒顯示，中國(guó)銀行業(yè)在過(guò)去二十年的高速發(fā)展主要反映在存款規(guī)模和貸款規(guī)模的快速擴(kuò)張，而資本金的規(guī)模，除了1998年和2004年的兩次政府注資，基本沒(méi)有什么

6、變化。從資本金的具體來(lái)源渠道看，中國(guó)銀行業(yè)基本上是國(guó)有的，很難通過(guò)發(fā)行股票或增加非國(guó)有投資者等渠道獲得外部資金來(lái)源，中國(guó)銀行業(yè)的盈利能力長(zhǎng)期偏低，也很難通過(guò)內(nèi)部積累增加資本，同時(shí)，作為中國(guó)銀行業(yè)幾乎唯一股東的中國(guó)政府多年面臨預(yù)算赤字困擾，難以用更多的資金來(lái)支持銀行的資本。從吸收和消化損失的功能角度看，中國(guó)的銀行資本也未能發(fā)揮應(yīng)有的作用。由于長(zhǎng)期的資本金不足和貸款損失準(zhǔn)備金提取嚴(yán)重偏低，導(dǎo)致銀行損失無(wú)法及時(shí)被吸收和消化，最終形成了規(guī)模龐大的不良資產(chǎn)。1999年四大商業(yè)銀行不良資產(chǎn)剝離到資產(chǎn)管理公司就是銀行資本金不能發(fā)揮吸收和消化損失功能的證明。從限制銀行過(guò)度業(yè)務(wù)擴(kuò)張和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的功能角度看，中國(guó)的

7、銀行資本才剛剛進(jìn)入角色，目前正面臨考驗(yàn)。長(zhǎng)期以來(lái)，中國(guó)銀行業(yè)是通過(guò)信貸配額等計(jì)劃經(jīng)濟(jì)手段直接控制銀行業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)張，1998年信貸配額的取消為銀行資本發(fā)揮作用讓出了空間，2004年中國(guó)公布第一個(gè)關(guān)于資本充足率監(jiān)管規(guī)定為銀行資本發(fā)揮作用提供了監(jiān)管保障和實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)。目前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)步入了過(guò)快發(fā)展的擴(kuò)張期，銀行資產(chǎn)擴(kuò)張及其控制成為焦點(diǎn)問(wèn)題，除了存款準(zhǔn)備金、利率等手段，資本金約束能否真正發(fā)揮作用將是銀行朝市場(chǎng)機(jī)制深度轉(zhuǎn)型的重要標(biāo)志。從維持市場(chǎng)信心的角度看，銀行資本的作用遠(yuǎn)不如銀行國(guó)有性質(zhì)所產(chǎn)生的作用大。在中國(guó)，人們對(duì)銀行的信心主要是因?yàn)殂y行是國(guó)家所有，國(guó)家對(duì)銀行給予完全的信用支持的事實(shí)，而并非主要來(lái)自

8、于銀行所公布的資本充足水平。最后，從提供風(fēng)險(xiǎn)管理的驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，由于中國(guó)的銀行普遍沒(méi)有建立起健全的現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)和有效的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制體系，銀行資本提供的風(fēng)險(xiǎn)管理驅(qū)動(dòng)力，尤其是這種驅(qū)動(dòng)力在整個(gè)銀行范圍內(nèi)的各個(gè)層次上的傳遞受到很大限制。 （三）中國(guó)現(xiàn)階段銀行資本問(wèn)題因此，與市場(chǎng)經(jīng)發(fā)達(dá)國(guó)家不同，中國(guó)的銀行資本問(wèn)題不僅僅表現(xiàn)在資本充足率不高，資本金的計(jì)量缺乏科學(xué)性，更重要、更根本的是中國(guó)的銀行資本的性質(zhì)和概念沒(méi)有得到有效確立，資本所應(yīng)有的功能和作用沒(méi)有得到發(fā)揮。在后者沒(méi)有解決之前，單純提高銀行的資本充足水平和增加監(jiān)管資本計(jì)量的科學(xué)性和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敏感性并不能從根本上解決中國(guó)的銀行資本問(wèn)題。1998年中國(guó)銀

9、行業(yè)第一次全面注資未能從根本上解決銀行不良資產(chǎn)的產(chǎn)生和動(dòng)態(tài)上解決銀行資本金不足的問(wèn)題就是例證。因此，解決中國(guó)目前銀行資本問(wèn)題的當(dāng)務(wù)之急和根本出路并不在于增加資本的數(shù)量和改進(jìn)資本的計(jì)量方法，而是在于更加全面和根本的制度轉(zhuǎn)變，即由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的銀行業(yè)轉(zhuǎn)變到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)上的銀行業(yè)，在這種根本的制度轉(zhuǎn)換中讓銀行資本全面發(fā)揮它應(yīng)有的作用，在此基礎(chǔ)上提高資本的充足性和資本計(jì)量的風(fēng)險(xiǎn)敏感性。 二、新巴塞爾資本協(xié)定的缺陷轉(zhuǎn)制與發(fā)展中的中國(guó)的視角 新巴塞爾資本協(xié)定的缺陷是國(guó)際金融界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)問(wèn)題。各國(guó)金融機(jī)構(gòu)從自身的情況出發(fā)提出了很多意見(jiàn)。中國(guó)作為轉(zhuǎn)制與發(fā)展中的國(guó)家，尤其是作為日益走向開(kāi)發(fā)的發(fā)展中的大國(guó)，遵守

10、國(guó)際規(guī)則和受到國(guó)際規(guī)則的影響和制約是不可避免的。巴塞爾資本協(xié)定作為國(guó)際金融領(lǐng)域最重要的共同規(guī)則，無(wú)疑受到中國(guó)的高度重視，并不可避免地影響中國(guó)金融業(yè)的發(fā)展。然而，無(wú)論是1988年版本還是新巴塞爾資本協(xié)定，都是在發(fā)達(dá)國(guó)家（十國(guó)集團(tuán)）內(nèi)部談判和協(xié)商的基礎(chǔ)上達(dá)成的，反映的是發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的現(xiàn)實(shí)情況和需要，而對(duì)發(fā)展中國(guó)家的需求考慮不足。盡管新協(xié)定經(jīng)過(guò)了廣泛的國(guó)際咨詢(xún)，顯然，發(fā)展中國(guó)家的聲音沒(méi)有給予足夠的考慮，而發(fā)達(dá)國(guó)家的意見(jiàn)始終成為協(xié)定修訂的主導(dǎo)力量。一個(gè)典型的例子就是第二稿公布后國(guó)際社會(huì)對(duì)其在標(biāo)準(zhǔn)法下給予發(fā)展中國(guó)家和中小企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重過(guò)高進(jìn)而影響到資本向發(fā)展中國(guó)家和中小企業(yè)流動(dòng)等問(wèn)題提出了尖銳的批評(píng)

11、，但是，只有中小企業(yè)問(wèn)題因涉及到發(fā)達(dá)國(guó)家發(fā)展的基本動(dòng)力和銀行競(jìng)爭(zhēng)力（尤其是德國(guó)），風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重被降低了10以上，而發(fā)展中國(guó)家，包括中國(guó)的許多要求沒(méi)有得到足夠的考慮。另外一個(gè)典型例子是，原定2003年年底定稿的最后期限再次被推遲到2004年年中，以便于重新修正第三稿中將預(yù)期損失計(jì)入監(jiān)管資本要求框架等有關(guān)內(nèi)容，其背后的原因是這些內(nèi)容對(duì)美國(guó)銀行業(yè)不利。站在轉(zhuǎn)制與發(fā)展中的中國(guó)的角度看，盡管新協(xié)定在許多基本的層面上與中國(guó)銀行改革的方向和現(xiàn)實(shí)的努力是一致的，如鼓勵(lì)銀行穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)和加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，加強(qiáng)銀行資本的作用，通過(guò)提高監(jiān)管資本計(jì)量對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的敏感度來(lái)加強(qiáng)以風(fēng)險(xiǎn)為中心的銀行監(jiān)管，引入監(jiān)管檢查和市場(chǎng)約束力量來(lái)增強(qiáng)資本

12、監(jiān)管的有效性，倡導(dǎo)國(guó)際資本規(guī)則的融合與統(tǒng)一來(lái)促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)的國(guó)際環(huán)境等等，但是，不同的發(fā)展階段和不同的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)成熟程度，決定了發(fā)展中國(guó)家與發(fā)達(dá)國(guó)家在具體實(shí)施目標(biāo)上存在差異。對(duì)于發(fā)達(dá)的十國(guó)集團(tuán)而言，成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件決定了他們可以直接追求“讓銀行資本對(duì)風(fēng)險(xiǎn)更加敏感”的目標(biāo)。然而，對(duì)像中國(guó)這樣處在轉(zhuǎn)制和發(fā)展進(jìn)程中，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度還很不成熟的發(fā)展中國(guó)家，更加現(xiàn)實(shí)和合理的目標(biāo)應(yīng)該是“先讓資本發(fā)揮它的作用，然后再讓它對(duì)風(fēng)險(xiǎn)具有敏感性”。巴塞爾資本協(xié)定被全面修訂的一個(gè)重要的原因是老協(xié)定對(duì)各銀行而言是“一個(gè)號(hào)碼給大家穿(One size fits all)”，不能反映各銀行的具體需要和差異。從發(fā)展中國(guó)家的角度看

13、，新協(xié)定仍然是“一個(gè)號(hào)碼給大家穿”，是“發(fā)達(dá)國(guó)家的號(hào)碼給發(fā)展中國(guó)家穿”。因?yàn)椋谑畤?guó)集團(tuán)需求制定的新協(xié)定所關(guān)注的焦點(diǎn)在于如何以一種更具風(fēng)險(xiǎn)敏感性的方法來(lái)計(jì)算資本金，從而促使各國(guó)在資本充足率上達(dá)到國(guó)際統(tǒng)一的數(shù)量標(biāo)準(zhǔn)，然而，像中國(guó)這樣的轉(zhuǎn)制和發(fā)展中國(guó)家目前所關(guān)注的焦點(diǎn)是如何讓資本在一個(gè)不太成熟的市場(chǎng)體系中發(fā)揮它的作用。將新協(xié)定應(yīng)用于轉(zhuǎn)制和發(fā)展中國(guó)家，最大的問(wèn)題在于新協(xié)定忽略了其實(shí)施和運(yùn)行應(yīng)該具備的基礎(chǔ)設(shè)施條件。由于根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家情況制定，新協(xié)定將這一重要前提條件想當(dāng)然地假定它已經(jīng)存在，然而，對(duì)于像中國(guó)這樣的轉(zhuǎn)制和發(fā)展中國(guó)家，構(gòu)成這一基礎(chǔ)設(shè)施的許多具體內(nèi)容還不存在或不成熟，這包括公司和銀行破產(chǎn)制度和

14、程序、法律和訴訟體系、資本市場(chǎng)、信用評(píng)級(jí)體系、會(huì)計(jì)體系、科技支持、數(shù)據(jù)庫(kù)、公司治理結(jié)構(gòu)，甚至包括人們對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理的基本態(tài)度。鑒于新協(xié)定對(duì)發(fā)展中國(guó)家的這一根本缺陷，簡(jiǎn)單的照搬和套用新協(xié)定在中國(guó)是不能實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)的。正如中國(guó)銀監(jiān)會(huì)劉明康主席在2003年7月31日致巴塞爾委員會(huì)主席卡如納先生的信中指出：“如果在中國(guó)實(shí)施新協(xié)議，與實(shí)施老協(xié)議相比，新協(xié)議只能在很小程度上提高資本監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)敏感度，但同時(shí)會(huì)提高整個(gè)中國(guó)銀行業(yè)的資本要求?！贝送?，由于中國(guó)缺乏外部信用評(píng)級(jí)體系，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)企業(yè)的評(píng)級(jí)覆蓋率低，中國(guó)也缺乏信用衍生產(chǎn)品、貸款證券化、貸款出售等現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理手段，更根本的是中國(guó)的銀行資本金

15、的作用受到抑制，新協(xié)定在中國(guó)很難對(duì)銀行提供預(yù)期的改進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理的激勵(lì)機(jī)制，因而也很難從根本上促進(jìn)銀行改善風(fēng)險(xiǎn)管理。 三、如何讓資本發(fā)揮它的作用促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理更加全面的方法作為旨在促進(jìn)銀行加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理的新巴塞爾資本協(xié)定，其關(guān)注的焦點(diǎn)在于監(jiān)管資本金的計(jì)算，試圖通過(guò)提供監(jiān)管資本計(jì)量對(duì)銀行實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)程度的敏感性來(lái)提供改善風(fēng)險(xiǎn)管理的監(jiān)管激勵(lì)與約束。如前所述，中國(guó)當(dāng)前銀行資本問(wèn)題的根本不在于資本的計(jì)量，甚至不在于資本的充足水平，而是在于資本概念的確立與其作用的發(fā)揮。因此，促進(jìn)中國(guó)銀行業(yè)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理需要注重根本和更加全面的解決方案。至少有以下內(nèi)容在這個(gè)全面解決方案中是不可或缺的。 （一）加強(qiáng)現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)教育，樹(shù)立現(xiàn)代

16、風(fēng)險(xiǎn)管理和資本金理念毫無(wú)疑問(wèn)，做正確的事情首先需要正確的觀念。中國(guó)是一個(gè)由計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的經(jīng)濟(jì)體，管理風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn)不僅來(lái)自具體的風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量和控制技術(shù)，更加重要和根本的是來(lái)自觀念轉(zhuǎn)換，建立與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相符合的現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理理念。因?yàn)?，關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體系與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系有著完全不同，甚至是相反和矛盾的理論基礎(chǔ)和制度安排。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，風(fēng)險(xiǎn)首先被視為是經(jīng)濟(jì)體系內(nèi)在的屬性，不可避免的正常現(xiàn)象。風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系基本特征的價(jià)格的波動(dòng)性（市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)），也來(lái)自于作為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)最基本規(guī)則的資本金規(guī)則的必然后果：因損失過(guò)大而喪失資本金企業(yè)的破產(chǎn)和倒閉（信用風(fēng)險(xiǎn)）。因此，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系中的商業(yè)活動(dòng)，

17、尤其是金融業(yè)務(wù)，本質(zhì)上都是以風(fēng)險(xiǎn)換收益的行為。其次，風(fēng)險(xiǎn)不僅被視為損失的可能，也被視為盈利的機(jī)會(huì)，具有雙向性。因此現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的風(fēng)險(xiǎn)管理并不等于一味地降低風(fēng)險(xiǎn)甚至回避風(fēng)險(xiǎn)，相反，在高風(fēng)險(xiǎn)高收益的基本市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律支配下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)追求的是風(fēng)險(xiǎn)和收益的平衡（trade-off），鼓勵(lì)合理適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，尤其是與銀行風(fēng)險(xiǎn)管理水平、資本金規(guī)模和項(xiàng)目預(yù)期回報(bào)水平相適應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，從而鼓勵(lì)金融創(chuàng)新和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度下，資本金無(wú)論是從經(jīng)濟(jì)、會(huì)計(jì)、管理還是監(jiān)管和法律的含義上都得到了明確的界定，資本金成為包括銀行在內(nèi)的任何公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任（損失）的最后底線(xiàn)。因此，資本金成為銀行風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)和業(yè)務(wù)擴(kuò)張的

18、重要約束力量，而現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的重要任務(wù)就是在量化風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上將有限的資本金資源依據(jù)既定的發(fā)展戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)政策配置到各個(gè)業(yè)務(wù)部門(mén)中去，并使得各業(yè)務(wù)的發(fā)展受到這種資本配置和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算的約束。在這種現(xiàn)代觀念下，風(fēng)險(xiǎn)管理成為損失發(fā)生前的事前管理過(guò)程，因此顯得尤為重要而又具有挑戰(zhàn)性。與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相反，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)從本質(zhì)上看是一種排斥風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)制度。在這種制度安排中，固定價(jià)格和經(jīng)濟(jì)計(jì)劃手段被用來(lái)試圖消除經(jīng)濟(jì)體系的一切不確定性和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)企業(yè)的國(guó)有性質(zhì)和國(guó)家信用支持被用來(lái)消除信用風(fēng)險(xiǎn)和交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)因而被認(rèn)為只是來(lái)自經(jīng)濟(jì)體系以外的因素造成的，如戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害、國(guó)際經(jīng)濟(jì)沖擊等。因此，在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)制度下，風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)是

19、不受到鼓勵(lì)的，而管理風(fēng)險(xiǎn)也就幾乎等同于降低風(fēng)險(xiǎn)或回避風(fēng)險(xiǎn)。在很多情況下風(fēng)險(xiǎn)管理的主要內(nèi)容變成處理?yè)p失的事后管理過(guò)程。中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)體系正在朝著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的方向轉(zhuǎn)型。盡管一些計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的成分或影子仍然存在，但價(jià)格放開(kāi)了，包括資本市場(chǎng)在內(nèi)的市場(chǎng)體系形成了，企業(yè)與政府脫鉤了，資本金概念得到初步確立，企業(yè)破產(chǎn)和倒閉成為了正常經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，因而市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)也成為了中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的內(nèi)在屬性。然而，基于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的傳統(tǒng)教育和風(fēng)險(xiǎn)觀念在不少人們的腦子中難以自動(dòng)轉(zhuǎn)變，進(jìn)而形成風(fēng)險(xiǎn)觀念與實(shí)際經(jīng)濟(jì)體系的錯(cuò)配。這種以計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的觀念來(lái)理解和看待市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理可能產(chǎn)生兩種危險(xiǎn)的錯(cuò)配情況。一是仍然單向地看待風(fēng)險(xiǎn)，繼續(xù)回

20、避承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)，其后果是失去創(chuàng)新能力，失去客戶(hù)與市場(chǎng)，失去核心競(jìng)爭(zhēng)力，最終在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中被淘汰。二是盡管認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)是利潤(rùn)的來(lái)源，但在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)忽略了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行必須的管理，進(jìn)而導(dǎo)致盲目和過(guò)度的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)，最后的結(jié)果只能是因損失而破產(chǎn)倒閉。因此，面對(duì)經(jīng)濟(jì)體系的轉(zhuǎn)型和市場(chǎng)的變化，唯一的出路只能是建立以風(fēng)險(xiǎn)管理和資本金管理為中心的現(xiàn)代管理機(jī)制，同時(shí)提高資本金實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)管理水平。而要達(dá)到這個(gè)目的，第一步要做的就是加強(qiáng)現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理理念和技術(shù)上的教育。 （二）硬化資本金規(guī)則與約束市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的基本規(guī)則要求，任何公司都要有充足的資本金，以防止非預(yù)期損失的發(fā)生導(dǎo)致破產(chǎn)。新巴塞爾資本協(xié)定向

21、銀行提出具有風(fēng)險(xiǎn)敏感性的監(jiān)管資本要求的本質(zhì)也在于此。因此，資本金對(duì)包括銀行在內(nèi)的任何企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)具有約束力，而且，這種約束應(yīng)該是“硬性的”，是“硬約束”，即，資本金完全損失后應(yīng)該依法破產(chǎn)和重組（如英國(guó)巴林銀行），或重新注入資本（如美國(guó)LTCM），以示對(duì)承擔(dān)過(guò)度風(fēng)險(xiǎn)負(fù)責(zé)。 在沒(méi)有破產(chǎn)的情況下，如果金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)于其資本金過(guò)大，監(jiān)管當(dāng)局有權(quán)限制金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)較大的業(yè)務(wù)，以降低風(fēng)險(xiǎn)；或者要求金融機(jī)構(gòu)追加資本金。此外，相對(duì)于外部法律和監(jiān)管力量產(chǎn)生的硬約束，資本金對(duì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的硬約束還表現(xiàn)在內(nèi)部管理和控制的要求，即，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)該在統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)政策（由最高管理層制定）下，依風(fēng)險(xiǎn)配置資本，即進(jìn)行所謂風(fēng)險(xiǎn)資

22、本配置，作好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)算，任何業(yè)務(wù)部門(mén)或地區(qū)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)必須受到內(nèi)部所配置的資本份額的（硬）約束。由于轉(zhuǎn)制經(jīng)濟(jì)的原因，尤其是金融機(jī)構(gòu)全資國(guó)有的所有制性質(zhì)和金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)司法程序的不健全，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)長(zhǎng)期以來(lái)存在資本金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的軟約束（甚至沒(méi)約束）問(wèn)題。具體表現(xiàn)為金融機(jī)構(gòu)資本金不足，資產(chǎn)（也就是風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)）過(guò)度（無(wú)約束）膨脹，不良資產(chǎn)不斷增加，尤其突出的是金融機(jī)構(gòu)破產(chǎn)倒閉或重組的有效機(jī)制還沒(méi)有形成，金融機(jī)構(gòu)還沒(méi)有實(shí)際承擔(dān)起過(guò)度承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任，也就是說(shuō)，資不抵債的機(jī)構(gòu)沒(méi)有得到相應(yīng)的處置（包括倒閉、重組或注資），而是仍然在通過(guò)增加新的負(fù)債不斷進(jìn)行新的業(yè)務(wù)和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)。在一個(gè)缺乏資本金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)有效約束的環(huán)境里

23、，風(fēng)險(xiǎn)管理失去了根基，管理風(fēng)險(xiǎn)的口號(hào)可以喊得非常響亮，實(shí)際行動(dòng)往往在這種軟約束中顯得非常無(wú)力與無(wú)奈。在這種外力作用下的“硬約束”都不存在的情況下，金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)資本配置對(duì)各部門(mén)和各地區(qū)的“硬約束”更是難以“硬化”，資本金因而無(wú)法對(duì)制約資產(chǎn)膨脹和風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度承擔(dān)發(fā)揮實(shí)質(zhì)作用。可以說(shuō)，沒(méi)有真正的破產(chǎn)約束，就沒(méi)有真正的風(fēng)險(xiǎn)管理。 （三）建立健全銀行治理結(jié)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理體系 治理結(jié)構(gòu)是利益相關(guān)者之間的責(zé)權(quán)利結(jié)構(gòu)，尤其是股東和經(jīng)理層之間關(guān)系是治理結(jié)構(gòu)的核心內(nèi)容，也是風(fēng)險(xiǎn)管理的首要前提。金融機(jī)構(gòu)作為天生就是承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而獲取風(fēng)險(xiǎn)收益的公司，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)是金融機(jī)構(gòu)最根本的責(zé)權(quán)利所在，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的權(quán)力

24、、管理風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任和獲取風(fēng)險(xiǎn)收益的利益構(gòu)成金融機(jī)構(gòu)公司治理的核心內(nèi)容。因此，治理結(jié)構(gòu)是金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理的原動(dòng)力所在。在一個(gè)自上而下的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)中，只有良好的治理結(jié)構(gòu)才能為金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)管理提供充足的原動(dòng)力。在良好的治理結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，建立起包括內(nèi)部審計(jì)部門(mén)和風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)在內(nèi)的全面的內(nèi)部控制體系是開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)管理工作的前提條件，也是重要內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)管理的一切量化和控制技術(shù)及其有效性都建立在此基礎(chǔ)之上。中國(guó)金融機(jī)構(gòu)目前普遍存在缺乏現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)和有效內(nèi)控體系的問(wèn)題。這是中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)管理亟待解決的問(wèn)題，其解決也是要先于一切技術(shù)方法，包括內(nèi)部評(píng)級(jí)、數(shù)據(jù)庫(kù)、量化模型和金融工程等。中國(guó)目前金融改革被認(rèn)為進(jìn)入了攻堅(jiān)

25、階段，這種艱巨性主要表現(xiàn)在市場(chǎng)化改革的基礎(chǔ)上建立起現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)和相應(yīng)的有效內(nèi)部控制體系。金融機(jī)構(gòu)的上市不僅要解決資本金不足的問(wèn)題，更重要的是要在制度上解決解決資本金對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)的“軟約束”的問(wèn)題，要讓這種約束“硬化”。這種約束“硬化”的過(guò)程就是現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)和有效內(nèi)控體系建立的過(guò)程，這一過(guò)程包括建立起獨(dú)立董事制度、內(nèi)部審計(jì)制度和風(fēng)險(xiǎn)管理體系等各個(gè)方面的內(nèi)容。中國(guó)目前許多金融機(jī)構(gòu)都開(kāi)始了以風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)管理部為核心的風(fēng)險(xiǎn)管理組織體系的建設(shè)，以風(fēng)險(xiǎn)政策為中心的風(fēng)險(xiǎn)管理制度規(guī)定也正在形成之中。尤其是金融機(jī)構(gòu)的上市正在使得這一進(jìn)程明顯加快。 （四）提高風(fēng)險(xiǎn)量化和衡量技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)量化是現(xiàn)代風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)

26、鍵環(huán)節(jié)，也是風(fēng)險(xiǎn)管理乃至資本監(jiān)管得以有效實(shí)施的基礎(chǔ)和前提條件。九十年代以來(lái)，風(fēng)險(xiǎn)量化越來(lái)越受到觀念上的重視和技術(shù)進(jìn)步（包括現(xiàn)代金融理論與技術(shù)、數(shù)理統(tǒng)計(jì)技術(shù)和計(jì)算機(jī)技術(shù)等）的支持。近些年發(fā)達(dá)國(guó)家銀行為了加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理和提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力開(kāi)發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)量化高級(jí)方法，如Riskmetrics、Creditmetrics和KMV等模型技術(shù)已經(jīng)成為發(fā)達(dá)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要標(biāo)志。新巴塞爾資本協(xié)定也通過(guò)提供降低監(jiān)管資本要求的激勵(lì)來(lái)鼓勵(lì)銀行采用高級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)量化方法，如信用風(fēng)險(xiǎn)中的內(nèi)部評(píng)級(jí)法(IRB)和操作風(fēng)險(xiǎn)中的高級(jí)衡量法（AMA）。中國(guó)目前在風(fēng)險(xiǎn)量化方面與發(fā)達(dá)國(guó)家有相當(dāng)大的差距，銀行不良資產(chǎn)規(guī)模缺乏透明度的一個(gè)技術(shù)原因就是資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)程度缺乏科學(xué)可靠的衡量方法。這個(gè)問(wèn)題已經(jīng)引起了中國(guó)銀行家和監(jiān)管者的高度重視，監(jiān)管當(dāng)局領(lǐng)導(dǎo)的跨銀行“內(nèi)部評(píng)級(jí)法工作組”的成立和貸款五級(jí)