保薦代表人財(cái)務(wù)管理模擬

1、2010年保薦代表人勝任能力考試 財(cái)務(wù)成本管理模擬題北京化工大學(xué) 金燕華說明：本模擬題僅供測試大家對教材相關(guān)知識(shí)點(diǎn)的理解程度。一、判斷題1、某企業(yè)2007年和2008年的銷售凈利率分別為7%和8%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為2和1.5，兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，與2007年相比，2008年的權(quán)益凈利率變動(dòng)趨勢為下降。（ ）答案：解析：權(quán)益凈利率銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)；由于兩年的資產(chǎn)負(fù)債率相同，因此權(quán)益乘數(shù)相同，2007年的權(quán)益凈利率7%×2×權(quán)益乘數(shù)14%×權(quán)益乘數(shù)2008年的權(quán)益凈利率8%×1.5

2、×權(quán)益乘數(shù)12%×權(quán)益乘數(shù)2008年的權(quán)益凈利率下降了。2、企業(yè)大量增加速動(dòng)資產(chǎn)可能導(dǎo)致的結(jié)果是減少資金的機(jī)會(huì)成本,提高流動(dòng)資產(chǎn)的收益率。 （ ）答案:×解析:增加速動(dòng)資產(chǎn)盡管可以增加償還債務(wù)的安全性，但卻會(huì)因現(xiàn)金或應(yīng)收賬款資金占用過多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。3、某企業(yè)年初數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額1000萬元，其中：流動(dòng)資產(chǎn)400萬元，存貨100萬元，負(fù)債總額500萬元，其中：流動(dòng)負(fù)債200萬元，則該企業(yè)年初的流動(dòng)比率為1.5（ ）。答案:×解析：該企業(yè)年初的流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債400/2002。4、某企業(yè)2009年銷售收入為36000萬元，流動(dòng)資產(chǎn)平

3、均余額為4000萬元，固定資產(chǎn)平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產(chǎn)，則該企業(yè)2009年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為3次。答案：解析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)36000/（40008000）3.05、某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長的資金需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債與銷售收入之間存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系。已知經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比為80%，經(jīng)營負(fù)債銷售百分比為35%，可動(dòng)用金融資產(chǎn)為0，計(jì)劃下年銷售凈利率為5%，通貨膨脹率6%，為不進(jìn)行股利分配，預(yù)計(jì)下年銷量增長率為6.13%。（）答案：解析：設(shè)內(nèi)含報(bào)酬率為x，則外部融資銷售增長比80%35%5%×（

4、1x）÷x0，因此，X12.5%；設(shè)銷量增長率為y，則（1y）（16%）112.5%，因此y6.13%6、如果某一年的經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策與上年相同，則實(shí)際增長率、可持續(xù)增長率以及本年的可持續(xù)增長率相等。外部條件是公司不斷增加的產(chǎn)品能夠?yàn)槭袌鼋邮?。?）答案：7、股票的價(jià)值是指股票預(yù)期能夠提供的所有未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。股票的價(jià)格會(huì)隨著股票市場和公司經(jīng)營狀況的變化而升降。（ ）答案：8、擬購買一支股票，預(yù)期公司最近兩年不發(fā)股利，預(yù)計(jì)從第三年開始每年支付0.2元股利,若資金成本率為10%,則預(yù)期股利現(xiàn)值合計(jì)為2元。（ ）答案：×解析：P0.2÷102×(P/F

5、,10%,2)=2×0.8264=1.659、如果在10%的利率下第8年末的100,000元的現(xiàn)值為46,650元，則在相同利率和相同時(shí)間長度下投資100,000元能夠收回214,360元。（ ）答案：解析：（P/F，10%，8）46,650/100,000=0.4665。（F / P，10%，8）1/0.46652.14362；F100,000×2.14362=214,360。10、某公司發(fā)現(xiàn)了一個(gè)投資機(jī)會(huì)，該項(xiàng)目未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值不小于未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值，如果投資該項(xiàng)目，會(huì)增加股東財(cái)富。（ ）答案：×解析：凈現(xiàn)值0，才會(huì)增加股東財(cái)富。11、容易造成股利的支付與

6、本期凈利潤相脫節(jié)的股利政策是固定股利支付率政策。（ ）答案：×解析：固定或持續(xù)增長的股利政策是將每年發(fā)放的股利固定在某一相對穩(wěn)定的水平上并在較長的時(shí)期內(nèi)不變，只有當(dāng)公司認(rèn)為未來盈余會(huì)顯著地、不可逆轉(zhuǎn)地增長時(shí)，才提高年度的股利發(fā)放額。該政策有利于穩(wěn)定股票價(jià)格，從而樹立公司良好形象，但是股利的支付與盈余相脫節(jié)。12、某產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本因耗用的原材料漲價(jià)而提高了1元，企業(yè)為抵消該變動(dòng)的不利影響決定提高產(chǎn)品售價(jià)1元，假設(shè)其他因素不變，則盈虧臨界點(diǎn)的銷售額將增加。（ ）答案：解析：單位變動(dòng)成本和單價(jià)同時(shí)提高1原，單位邊際貢獻(xiàn)不變，邊際貢獻(xiàn)不變；盈虧臨界點(diǎn)的銷售量不變，由于單價(jià)提高，盈虧臨界點(diǎn)

7、的銷售額將增加。盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率和安全邊際率不變。13、C公司的固定成本（包括利息費(fèi)用）為600萬元，資產(chǎn)總額為10,000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則銷量的敏感系數(shù)是1.14（ ）。答案：解析：EBIT800/（120%）10,000×50%×8%1,400（萬元）EBITM（60010,000×50%×8%）M200因此M1,4002001,600（萬元）因此，稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)1,600/1,4001.1414、依據(jù)邊際貢獻(xiàn)方程式，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是銷售收入減去產(chǎn)品變動(dòng)

8、成本以后的差額，因此，提高產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)的途徑有二個(gè)：一是提高銷售單價(jià)；二是降低單位產(chǎn)品變動(dòng)成本。（）答案：×解析：單位產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)（即單位產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)銷售單價(jià)單位產(chǎn)品變動(dòng)成本），此只受銷售單價(jià)和單位產(chǎn)品變動(dòng)成本的影響；邊際貢獻(xiàn)總額（即邊際貢獻(xiàn)總額銷量×單位產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)），還受銷量的影響。故提高產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)的途徑有三，即提高銷售單價(jià)、降低單位產(chǎn)品變動(dòng)成本和增加銷量。15、當(dāng)公司大幅度增加固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例，并且用權(quán)益替代一些長期債務(wù)時(shí)，公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)將會(huì)變小，經(jīng)營杠桿系數(shù)會(huì)增加。（ ）答案：解析：兩個(gè)杠桿的形成原因。16、某企業(yè)賬面反映的資金共500萬元，其中借

9、款100萬元，應(yīng)付長期債券50萬元，普通股250萬元，保留盈余100萬元；其成本分別為6.7%、9.17%、11.26%、11%；則該企業(yè)的加權(quán)平均資本成本為10.09%。（ ）答案：解析：6.7%×100/5009.17%×50/500×250/50011%×100/50010.09%二、單項(xiàng)選擇題1、下列事項(xiàng)中，有助于提高企業(yè)短期償債能力的是(    )。A利用短期借款增加對流動(dòng)資產(chǎn)的投資B為擴(kuò)大營業(yè)面積，與租賃公司簽訂一項(xiàng)新的長期房屋租賃合同C補(bǔ)充長期資本，使長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量D提高流動(dòng)負(fù)債中的無息負(fù)債比率答案

10、：C解析：凈營運(yùn)資本是衡量企業(yè)短期償債能力的指標(biāo)，凈營運(yùn)資本長期資本長期資產(chǎn)，當(dāng)長期資本的增加量超過長期資產(chǎn)的增加量時(shí)，凈營運(yùn)資本增加提高凈營運(yùn)資本的數(shù)額，有助于提高企業(yè)短期償債能力。C選項(xiàng)的表述正確。2、某企業(yè)的資產(chǎn)凈利率為20%，若產(chǎn)權(quán)比率為1，則權(quán)益凈利率為( )。A15 B20 C30% D40%答案：D解析：權(quán)益乘數(shù)1+產(chǎn)權(quán)比率1+12權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利潤率×權(quán)益乘數(shù)20%×240%3、甲公司2008年的銷售凈利率比2007年下降5%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)提高10%，假定其他條件與2007年相同，那么甲公司2008年的權(quán)益凈利率比2007年提高( )。A4.5 B5.5

11、 C10% D10.5%答案：A解析：2007年：N01×1 ×112008年：N1（15）×（110%）×11.045因此：2008年的權(quán)益凈利率比2007年提高4.54、如果流動(dòng)負(fù)債小于流動(dòng)資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是（ ）。A. 凈營運(yùn)資本減少 B. 凈營運(yùn)資本增加C. 流動(dòng)比率降低  D. 流動(dòng)比率提高答案：D解析:凈營運(yùn)資本是絕對數(shù)指標(biāo)，凈營運(yùn)資本等于流動(dòng)資產(chǎn)減流動(dòng)負(fù)債，以現(xiàn)金償付一筆短期借款，會(huì)使流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債都減少，不會(huì)影響凈營運(yùn)資本。流動(dòng)負(fù)債小于流動(dòng)資產(chǎn)，所以原有流動(dòng)比率大于1，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借

12、款，會(huì)使流動(dòng)比率分子分母都變小，但分子原有基礎(chǔ)大，所以變小幅度小，所以流動(dòng)比率提高。例如原有流動(dòng)資產(chǎn)是300萬元，流動(dòng)負(fù)債是200萬元，即流動(dòng)比率是1.5，期末以現(xiàn)金100萬元償付一筆短期借款，則流動(dòng)資產(chǎn)變?yōu)?00萬元，流動(dòng)負(fù)債變?yōu)?00萬元，所以流動(dòng)比率變?yōu)?（增大）。原凈營運(yùn)資本300200100萬元，變化后的凈營運(yùn)資本200100100萬元（不變）。5、某公司改進(jìn)后的財(cái)務(wù)分析體系中，權(quán)益凈利率為26%，杠桿貢獻(xiàn)率為2.5%，凈財(cái)務(wù)杠桿為0.6，則該公司的稅后利息率為（ ）。A19.33% B22.9% C23.5% D36.67%答案：A解析：權(quán)益凈利率凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率杠桿貢獻(xiàn)率，凈經(jīng)營

13、資產(chǎn)凈利率權(quán)益凈利率杠桿貢獻(xiàn)率26%2.5%23.5%；杠桿貢獻(xiàn)率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，即：2.5%（23.5%稅后利息率）×0.6，解得：稅后利息率19.33%。6、某企業(yè)年末數(shù)據(jù)如下：經(jīng)營資產(chǎn)620萬元，經(jīng)營負(fù)債120萬元，金融資產(chǎn)250萬元，金融負(fù)債450萬元。假定該企業(yè)年初的凈負(fù)債和所有者權(quán)益分別為120萬元、200萬元，按照年初和年末平均數(shù)計(jì)算的凈財(cái)務(wù)杠桿為（ ）。A0.53 B0.64 C0.67 D0.8答案：B解析：凈經(jīng)營資產(chǎn)620120500（萬元）；凈金融負(fù)債450250200（萬元）；凈經(jīng)營資產(chǎn)凈金融負(fù)債股東權(quán)益，股東權(quán)益5002

14、00300（萬元）。則：凈財(cái)務(wù)杠桿平均凈負(fù)債/平均股東權(quán)益總額（120200）/2/（200300）/20.64。7、下列關(guān)于杠桿貢獻(xiàn)率的分析，表述不正確的是（ ）。A其影響因素主要有稅后利息率、凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率和凈財(cái)務(wù)杠桿B依靠財(cái)務(wù)杠桿提高杠桿貢獻(xiàn)率，其效果是有限度的C從增加股東收益角度，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔(dān)的稅后借款利息下限D(zhuǎn)經(jīng)營差異率為正值時(shí)，借款可以增加股東收益，相反會(huì)減少股東收益答案：C解析：如果經(jīng)營差異率為正值，借款可以增加股東收益；如果它為負(fù)值，借款會(huì)減少股東收益。從增加股東收益來看，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率是企業(yè)可以承擔(dān)的稅后借款利息上限。8、種種跡象表明企業(yè)可能有虛報(bào)的存貨

15、，可以從以下的（ ）比率的意外下降來判斷該該種可能性？A.平均收款周期 B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) C.市盈率 D.流動(dòng)比率答案：B解析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)是用銷售收入除以總資產(chǎn)。存貨的增加將增加總資產(chǎn)，減少該比率。9、某企業(yè)2008年的經(jīng)營資產(chǎn)為800萬元，經(jīng)營負(fù)債為300萬元，金融資產(chǎn)為120萬元，金融負(fù)債為200萬元，銷售收入為1000萬元，若經(jīng)營資產(chǎn)、經(jīng)營負(fù)債占銷售收入的比例不變，銷售凈利率為10%，股利支付率為50%，企業(yè)金融資產(chǎn)的最低限額為70萬元，若預(yù)計(jì)2008年銷售收入會(huì)達(dá)到1400萬元，則需要從外部籌集的資金為（ ）萬元A.80 B.130 C.150 D.200答案：A解析：外部融資需

16、求：（經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比）×新增銷售額可動(dòng)用的金融資產(chǎn)留存收益的增加（800/1000300/1000）×（1400-1000）（120-70）1400×10%×（1-50%）80萬元10、某企業(yè)2009年銷售收入為1,000萬元，年末經(jīng)營資產(chǎn)為2,500萬元，金融資產(chǎn)為60萬元，經(jīng)營負(fù)債為1,700萬元。預(yù)計(jì)2010年度的銷售增長率為10%，年末金融資產(chǎn)為90萬元，銷售凈利率為4.8%。根據(jù)銷售百分比法，該企業(yè)2010年度外部融資額為（）萬元。A. 0 B. 57.2 C. 62 D. 80答案：B解析：2009年度經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比

17、2,500/1,0002.5；經(jīng)營負(fù)債銷售百分比1,700/1,0001.72010年度銷售增加額1,000×10%100（萬元）資金總需求2.5×1001.7×10080（萬元）或者，2010年度銷售收入1,000×（110%）1,100（萬元）資金總需求（2.5×1,1002,500）（1.7×1,1001,700）80（萬元）可動(dòng)用的金融資產(chǎn)金融資產(chǎn)（9060）30（萬元）留存收益1,100×4.8%52.8（萬元）80（30）52.8外部籌資額；外部籌資額803052.857.2（萬元）11、假設(shè)可動(dòng)用金融資產(chǎn)為零，

18、下列關(guān)于每增加1元銷售收入需要追加的外部融資額的相關(guān)計(jì)算公式中，正確的是（）。A. 經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比B. 經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比計(jì)劃銷售凈利率×（1股利支付率）×增長率C. 經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比收益留存率×計(jì)劃銷售凈利率×（11÷增長率）D. 經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比計(jì)劃銷售凈利率×（1股利支付率）× 增長率÷（1增長率）答案：C解析：假設(shè)可動(dòng)用金融資產(chǎn)為零，下列關(guān)于每增加1元銷售收入需要追加的外部融資額即為外部融資銷售增長比，其計(jì)算公式為：經(jīng)營資產(chǎn)銷售

19、百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比收益留存率×計(jì)劃銷售凈利率×（11÷增長率），即選項(xiàng)C的表述正確。12、某企業(yè)2008年年末的股東權(quán)益為2,400萬元，可持續(xù)增長率為10%該企業(yè)2009年的銷售增長率等于2008年的可持續(xù)增長率，其經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新的股權(quán)）與上年相同。若2009年的凈利潤為600萬元，則其股利支付率是（）。A. 30% B. 40% C. 50% D. 60%答案：D解析：經(jīng)營效率和財(cái)務(wù)政策（包括不增發(fā)新的股權(quán)）與上年相同時(shí)，可持續(xù)增長率等于股東權(quán)益增長率，因此股東權(quán)益增長率為10%；2009年股東權(quán)益增加2,400×10%240

20、（萬元）；由于不增發(fā)新的股權(quán)，留存收益增加240（萬元），所以，2009年股利支付率1（240÷600）60%13、企業(yè)年初借得50,000元貸款，10年期，年利率12，每年末等額償還。已知年金現(xiàn)值系數(shù)(PA,12,10)5.6502，則每年應(yīng)付金額為( )元。8,849 B5,000 6,000 D28,251答案：A 解析：A=P÷(P/A,12%,10)=50000÷5.65028,84914、估算股票價(jià)值時(shí)的貼現(xiàn)率，不能使用（ ）。A.股票市場的平均收益率B.債券收益率加適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C.國債的利息率D.投資人要求的必要報(bào)酬率答案：C解析：估算股票價(jià)值時(shí)

21、的貼現(xiàn)率應(yīng)為必要報(bào)酬率，因?yàn)椋挥泄善钡念A(yù)期報(bào)酬率高于投資人要求的必要報(bào)酬率，他才肯投資。必要報(bào)酬率是該投資的機(jī)會(huì)成本，即用于其他投資機(jī)會(huì)可獲得的報(bào)酬率，通常要用市場利率來計(jì)量。國債的利息率一般認(rèn)為是無風(fēng)險(xiǎn)的收益率，股票股價(jià)時(shí)不能作為貼現(xiàn)率。15、某種股票當(dāng)前的市場價(jià)格是40元,每股股利是2元,預(yù)期的股利增長率是5%,則其市場決定的預(yù)期收益率為（ ）。A.5% B.5.5% C.10% D.10.25%答案：D解析：股票的預(yù)期收益率是指能使市場價(jià)格等于股票價(jià)值的貼現(xiàn)率。相關(guān)的現(xiàn)金流量分布為：t1，CFt2（5%）t P040元，計(jì)算RSRS=10.25%或：=2×（1+5%）/40+

22、5%=10.25%16、對投資項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)大小不產(chǎn)生影響的因素是（ ）。A. 投資項(xiàng)目的原始投資 B. 投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量C. 投資項(xiàng)目的有效年限 D. 投資項(xiàng)目設(shè)定的貼現(xiàn)率答案：D解析：內(nèi)含報(bào)酬率是根據(jù)方案的現(xiàn)金流量計(jì)算的，是方案本身的投資報(bào)酬率。內(nèi)含報(bào)酬率是能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的貼現(xiàn)率，計(jì)算時(shí)必須考慮原始投資和項(xiàng)目期限。17、種種跡象表明企業(yè)可能有虛報(bào)的存貨，可以從以下（ ）比率的意外下降來判斷該種可能性？A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù) B.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) C.市盈率 D.流動(dòng)比率答案：B解析：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)是用銷售收入除以總資產(chǎn)。存貨的增加將增加總資產(chǎn)，減少該比率

23、。18、一家公司以200,000美元的價(jià)格買進(jìn)一項(xiàng)固定資產(chǎn)，10%的款項(xiàng)由自有資金支付，剩余90%來自年利率為12%的20年貸款。已知（P/F，12%，20）0.1037，（P/A，12%，20）7.4694。假設(shè)在20年里，貸款每年償還相同數(shù)額，則每年應(yīng)付（ ）元。A.18,660元B.20,740元 C.24,098元D.26,776元答案：CA200,000×90%÷7.4694= 24,098元。19、某公司在資本成本為15%的情況下，一個(gè)預(yù)期的投資項(xiàng)目有正的凈現(xiàn)值?；谶@個(gè)信息，可以推出（ ）。A.該項(xiàng)目的會(huì)計(jì)收益率大于15%B.該項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率小于15%C.該

24、項(xiàng)目的回收期比其生命周期短D.該項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率大于15%答案：D解析：NPV0，IRR折現(xiàn)率。20、一家公司對投資機(jī)會(huì)進(jìn)行年度審查，發(fā)現(xiàn)在來年有兩個(gè)合適的兩年期的投資項(xiàng)目，項(xiàng)目A和項(xiàng)目B，最好的預(yù)測表明項(xiàng)目A的投資支出為30,000元，項(xiàng)目B為1,000,000元，這兩個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)被認(rèn)為是相同的。項(xiàng)目A在兩年中每年結(jié)束時(shí)預(yù)計(jì)都會(huì)產(chǎn)生40,000元的現(xiàn)金流入，項(xiàng)目B預(yù)計(jì)在第一年結(jié)束時(shí)會(huì)產(chǎn)生700,000元的現(xiàn)金流入，第二年結(jié)束時(shí)產(chǎn)生500,000元的現(xiàn)金流入。公司資本成本為8%。項(xiàng)目A的內(nèi)含報(bào)酬率是（ ）。（不保留小數(shù)點(diǎn)）A.10% B.15% C.25% D.100%答案：DNPV40,

25、000/（1+IRR）+ 40,000/（1+IRR）230,0000IRR100%21、公司有2,000,000元額度可以用于新的投資項(xiàng)目。下列項(xiàng)目中，（ ）的現(xiàn)值指數(shù)最高。項(xiàng)目未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值（元）未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值（元）A1,100,000980,000B 250,000600,000C1,400,0001,830,000D650,000790,000A.項(xiàng)目A B.項(xiàng)目B C.項(xiàng)目C D.項(xiàng)目D答案：B解析：項(xiàng)目A的現(xiàn)值指數(shù)980,000/1,100,000=0.891項(xiàng)目B的現(xiàn)值指數(shù)600,000/250,000=2.4項(xiàng)目C的現(xiàn)值指數(shù)1,830,000/1,400,000=1.3

26、07項(xiàng)目D的現(xiàn)值指數(shù)790,000/650,000=1.21522、A公司2010年12月31日實(shí)現(xiàn)凈利潤2,000萬元，所得稅率為25%，2009年12月31日公司未分配利潤為-1,750萬元，其中包含2004年虧損250萬元，2010年底A公司應(yīng)計(jì)提法定盈余公積金數(shù)為（ ）萬元。A. 0    B. 2OO C.25    答案：C解析： 2009年應(yīng)計(jì)提的盈余公積=（2,000-1,750）×10%=25（萬元）23、企業(yè)在( )時(shí)，才能按本年稅后利潤計(jì)算應(yīng)提取的法定公積金。A存在年初累計(jì)虧損 B不存在年初累計(jì)虧損C本年稅后利潤與上年相同

27、 D本年稅后利潤與預(yù)算相同答案：B解析：當(dāng)不存在年初累計(jì)虧損時(shí)，企業(yè)才能按本年稅后利潤計(jì)算應(yīng)提取法定公積金數(shù)。24、從( )開始，新買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利。A股利宣告日 B股權(quán)登記日 C除息日 D股利支付日答案：C解析：除息日（除權(quán)日）：指股利所有權(quán)與股票本身分離的日期，即將股票中含有的股利分配權(quán)利予以解除，在除息日當(dāng)日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利。25、企業(yè)采用剩余股利政策的根本理由是（ ）。A最大限度地用收益滿足籌資的需要B向市場傳遞企業(yè)不斷發(fā)展的信息C使企業(yè)保持理想的資本結(jié)構(gòu)D使企業(yè)在資金使用上有較大的靈活性答案：C解析：剩余股利政是在公司有著良好的投資機(jī)會(huì)時(shí)

28、，根據(jù)一定的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最佳資本結(jié)構(gòu)），測算出投資所需的權(quán)益資本，先從盈余當(dāng)中留用，然后將剩余的盈余作為股利予以分配。采用剩余股利政策的根本理由是為了保持理想的資本結(jié)構(gòu)，使加權(quán)平均資本成本最低。26、某公司采用剩余股利政策分配股利，董事會(huì)正在制訂2009年度的股利分配方案。在計(jì)算股利分配額時(shí)，不需要考慮的因素是(    )。  A公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)    B2009年末的貨幣資金  C2009年實(shí)現(xiàn)的凈利潤 D2010年需要的投資資本答案：B解析：采用剩余股利政策時(shí)，應(yīng)遵循四個(gè)步驟：（1）設(shè)定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)；（2）

29、確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)下投資所需的股東權(quán)益數(shù)額；（3）最大限度地使用保留盈余來滿足投資方案所需的權(quán)益資本數(shù)額；（4）若有剩余盈余，再將其作為股利發(fā)放給股東。因此不需要考慮的因素是B選項(xiàng)相關(guān)的內(nèi)容。27、一家公司的銷售收入為500,000元，變動(dòng)成本為300,000元，稅前利潤為150,000元。如果該公司的單價(jià)提高10%，固定成本降低20%，單位變動(dòng)成本不變，那么新的盈虧平衡點(diǎn)的銷售額為（ ）。A.88,000元 B.100,000元 C.110,000元 D.125,000元答案：A解析：原：EBIT1500,000300,000F1150,000因此F1500,000300,000150,000

30、50,000新的盈虧平衡點(diǎn)：EBIT2（p2V2）Q2F20因此Q2F2/ （p2V2）新的盈虧平衡點(diǎn)的銷售額p2×Q2p2×F2/ （p2V2）F2/ （1V2/p2）（120%）×50,000/ 1300,000/500,000×（110%)）88,00028、某公司年?duì)I業(yè)收入為1000萬元，變動(dòng)成本率為40%，經(jīng)營杠桿系數(shù)為2，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.5.如果固定成本增加100萬元，那么，總杠桿系數(shù)將變?yōu)椋?）A.2 B.3 C.6 D.8答案：C解析：邊際貢獻(xiàn)1000×（140%）600（萬元）原總杠桿系數(shù)2×1.53原總杠桿系數(shù)邊

31、際貢獻(xiàn)÷ 邊際貢獻(xiàn)（固定成本利息） 所以原固定成本和利息400（萬元）變化后的固定成本和利息400100500（萬元）變化后的總杠桿系數(shù)600÷（600500）629、某公司股票目前發(fā)放的股利為每股2元，股利按10%的比例固定遞增，假設(shè)籌資費(fèi)用率為0，據(jù)此計(jì)算出的資本成本為15%，則該股票目前的市價(jià)為（）元。A.44B.13答案：A 解析：15%2×（110%）/P010% ；P044（元）30、某公司預(yù)期2009年新增留存收益為5,000萬元。其資本結(jié)構(gòu)包括45%的債務(wù)、5%的優(yōu)先股和50%的普通股。該企業(yè)資本預(yù)算超過（ ）萬元時(shí)，要發(fā)行股票籌資。A.2,500

32、 B. 9,990 C.10,000 D.100,000答案：C解析：留存收益臨界點(diǎn)5,000/50%=10,000（萬元）補(bǔ)充：邊際資本成本是指資金每增加一個(gè)單位而增加的成本，是追加籌資時(shí)所使用的加權(quán)平均成本。企業(yè)在籌措資金時(shí)，當(dāng)其資金超過一定的限度，原來的資本成本就會(huì)增加。企業(yè)在追加籌資和追加投資時(shí)，必然要考慮邊際資本成本的高低。計(jì)算籌資臨界點(diǎn)（突破點(diǎn)）；計(jì)算邊際資本成本。三、不定項(xiàng)選擇題（有一個(gè)以上答案）1、根據(jù)改進(jìn)的杜邦財(cái)務(wù)分析體系，下列表述正確的有：A企業(yè)凈財(cái)務(wù)杠桿越大，企業(yè)權(quán)益凈利率越高。B經(jīng)營差異率體現(xiàn)了經(jīng)營活動(dòng)收益彌補(bǔ)利息之后剩下的余額，該余額屬于所有者。C當(dāng)經(jīng)營差異率為正時(shí)，

33、杠桿貢獻(xiàn)率體現(xiàn)了凈財(cái)務(wù)杠桿給所有者帶來的收益。D凈財(cái)務(wù)杠桿是反映凈負(fù)債和股東權(quán)益的比率，其中凈負(fù)債指凈經(jīng)營負(fù)債。E凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率體現(xiàn)了經(jīng)營活動(dòng)對權(quán)益凈利率的貢獻(xiàn)，杠桿貢獻(xiàn)率體現(xiàn)了金融活動(dòng)對權(quán)益凈利率的影響。答案：B、C、E解析：權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿2、下列各項(xiàng)屬于金融負(fù)債的是( )。A優(yōu)先股 B應(yīng)付普通股股利 C交易性金融資產(chǎn) D應(yīng)付債券答案：A、D解析：應(yīng)付普通股股利屬于經(jīng)營負(fù)債，交易性金融資產(chǎn)屬于金融資產(chǎn)。3、下列哪些狀態(tài)會(huì)顯示企業(yè)短期償債能力較弱，財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。（ ）A非流動(dòng)資產(chǎn)超過長期資本 B流動(dòng)資產(chǎn)超過流動(dòng)負(fù)債C凈營運(yùn)

34、資本為負(fù)數(shù) D流動(dòng)負(fù)債超過流動(dòng)資產(chǎn)答案：A、C、D解析：凈營運(yùn)資本=長期資本長期資產(chǎn)，所以長期資產(chǎn)如果超過長期資本，則凈營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明長期資本小于長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來源。由于流動(dòng)負(fù)債在1年內(nèi)需要償還，而長期資產(chǎn)在1年內(nèi)不能變現(xiàn)，償債所需現(xiàn)金不足，必須設(shè)法另外籌資，則財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。4、某公司當(dāng)年的稅后營業(yè)利潤很多，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財(cái)務(wù)比率包括（ ）。 A資產(chǎn)負(fù)債率B. 存貨周轉(zhuǎn)率C. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率D. 已獲利息倍數(shù)E. 流動(dòng)比率答案：B、C、E解析：本題是考查短期償債能力，所以主要的分析指標(biāo)是流動(dòng)比率，但流動(dòng)率可信性的影響因素是存貨周轉(zhuǎn)

35、率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。5、權(quán)益乘數(shù)的高低取決于企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)，權(quán)益乘數(shù)越高（ ）A. 資產(chǎn)負(fù)債率越高 B. 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大C. 財(cái)務(wù)杠桿作用度越大 D. 產(chǎn)權(quán)比率越低答案：A、B、C解析：權(quán)益乘數(shù)=1/（1-資產(chǎn)負(fù)債率）=1+產(chǎn)權(quán)比率，所以權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率及產(chǎn)權(quán)比率是同向變動(dòng)，且指標(biāo)越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，財(cái)務(wù)杠桿作用度越大。6、由杜邦財(cái)務(wù)分析體系可知，當(dāng)其他條件不變時(shí)（ ）。A. 權(quán)益凈利率等于資產(chǎn)凈利率乘以權(quán)益乘數(shù)B. 企業(yè)的負(fù)債程度越高，權(quán)益凈利率就越大C. 資產(chǎn)凈利率等于銷售凈利率乘以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)D. 企業(yè)的負(fù)債程度越低，權(quán)益凈利率就越大答案：A、C解析：只有當(dāng)凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率高于稅后利

36、息率，提高負(fù)債比重，權(quán)益凈利率才能提高。7、若產(chǎn)權(quán)比率為0.8，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為6，銷售凈利率為1.2，則（ ）。A權(quán)益乘數(shù)為1.8 B資產(chǎn)凈利率為0.44C資產(chǎn)負(fù)債率為0.56 D權(quán)益凈利率為12.96答案：A、D解析：產(chǎn)權(quán)比率0.8，權(quán)益乘數(shù)1產(chǎn)權(quán)比率10.81.8；權(quán)益乘數(shù)1（1資產(chǎn)負(fù)債率）1.8，資產(chǎn)負(fù)債率0.44；資產(chǎn)凈利率1.2×67.2；權(quán)益凈利率1.2×6×1.812.96。8、假設(shè)其他條件保持不變，使杠桿貢獻(xiàn)率提高的途徑有（ ）。A提高凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 B降低稅后利息率C減少凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) D凈負(fù)債和股東權(quán)益同比例增加答案：A、B解析：杠桿貢

37、獻(xiàn)率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）×凈財(cái)務(wù)杠桿，則：提高凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、凈財(cái)務(wù)杠桿和降低稅后利息率都可以提高杠桿貢獻(xiàn)率。凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，減少凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)，凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率就降低，杠桿貢獻(xiàn)率也會(huì)降低；凈財(cái)務(wù)杠桿凈負(fù)債/股東權(quán)益，凈負(fù)債和股東權(quán)益同比例增加，凈財(cái)務(wù)杠桿不變，杠桿貢獻(xiàn)率也不變。9、下列各項(xiàng)關(guān)于內(nèi)含增長率的表述中，正確的有（）。A. 內(nèi)含增長率假設(shè)不增發(fā)新股B. 內(nèi)含增長率在數(shù)量上等于股東權(quán)益增長率C. 內(nèi)含增長率是計(jì)算不增加借款情況下的銷售增長幅度D. 內(nèi)含增長率的計(jì)算與銷售增長率的大小無關(guān)答案：A、C解析：內(nèi)含增長率指

38、不能或者不打算從外部融資，則只能依靠內(nèi)部積累達(dá)到的增長率。因此假設(shè)不增發(fā)新股和不增加借款，A、C選項(xiàng)的表述正確；可持續(xù)增長率在數(shù)量上等于股東權(quán)益增長率，因此B選項(xiàng)的表述不正確；根據(jù)公式，內(nèi)含增長率的計(jì)算與銷售增長率有關(guān)，因此D選項(xiàng)的表述正確。10、下列計(jì)算可持續(xù)增長率的公式中，正確的是（）。A. B. C. ××本期利潤留存率D. 銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)×期末權(quán)益期初總資產(chǎn)乘數(shù)×利潤留存率答案：B、C解析：B選項(xiàng)表述的是根據(jù)期末股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長率；C選項(xiàng)表述的是根據(jù)期初股東權(quán)益計(jì)算的可持續(xù)增長率。11、假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營效率、資本結(jié)

39、構(gòu)和股利支付率與上年相同，目標(biāo)銷售收入增長率為30（大于可持續(xù)增長率），則下列說法中正確的有（）。A. 本年權(quán)益凈利率為30 B. 本年凈利潤增長率為30C. 本年新增投資的報(bào)酬率為30D. 本年總資產(chǎn)增長率為30答案：B、D解析：經(jīng)營效率指的是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和銷售凈利率，資本結(jié)構(gòu)指的是權(quán)益乘數(shù)，由此可知，本年的權(quán)益凈利率與上年相同，不能推出“權(quán)益凈利率銷售增長率”這個(gè)結(jié)論，A選項(xiàng)的表述不正確；新增投資的報(bào)酬率與銷售增長率之間沒有必然的關(guān)系，所以，C選項(xiàng)的表述不正確；根據(jù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)不變，可知資產(chǎn)增長率銷售增長率30，所以，D選項(xiàng)正確；根據(jù)銷售凈利率不變，可知凈利潤增長率銷售增長率30，所以

40、，B選項(xiàng)正確。12、企業(yè)銷售增長時(shí)需要補(bǔ)充資金。假設(shè)每元銷售收入需要追加的外部融資額不變，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有（）。A. 股利支付率越高，外部融資需求越大B. 銷售凈利率越高，外部融資需求越小C. 如外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或進(jìn)行短期投資。D. 當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時(shí)，企業(yè)不需要從外部融資答案：A、B、C、D解析：外部融資銷售增長比經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比（1增長率）÷增長率×預(yù)計(jì)銷售凈利率×（1預(yù)計(jì)股利支付率）；外部融資額外部融資銷售增長比×銷售增長額；股利支付率越高，

41、外部融資需求越大；銷售凈利率越高，外部融資需求越??；如果外部融資銷售增長比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金，可用于增加股利或進(jìn)行短期投資；內(nèi)含增長率指不能或者不打算從外部融資，則只能依靠內(nèi)部積累達(dá)到的增長率，當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長率低于本年的內(nèi)含增長率時(shí)，企業(yè)不需要從外部融資。13、影響項(xiàng)目內(nèi)含報(bào)酬率的因素包括（ ）。A.投資項(xiàng)目的有效年限 B.投資項(xiàng)目的現(xiàn)金流量C.企業(yè)要求的最低投資報(bào)酬率 D.銀行貸款利率答案：A、B解析：計(jì)算內(nèi)含報(bào)酬率不必預(yù)先設(shè)定折現(xiàn)率。14、下列關(guān)于投資項(xiàng)目評(píng)估方法的表述中，正確的有(    )。A現(xiàn)值指數(shù)法克服了凈現(xiàn)值法不能直接比較投資額不同的項(xiàng)目的局限性，它

42、在數(shù)值上等于投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值除以初始投資額B動(dòng)態(tài)回收期法克服了靜態(tài)回收期法不考慮貨幣時(shí)間價(jià)值的缺點(diǎn)，但是仍然不能衡量項(xiàng)目的盈利性C內(nèi)含報(bào)酬率是項(xiàng)目本身的投資報(bào)酬率，不隨投資項(xiàng)目預(yù)期現(xiàn)金流的變化而變化D內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣答案：B、D解析：動(dòng)態(tài)回收期法考慮貨幣時(shí)間價(jià)值，但是仍然不能衡量項(xiàng)目的盈利性，B選項(xiàng)的表述正確；內(nèi)含報(bào)酬率高的項(xiàng)目的凈現(xiàn)值不一定大，內(nèi)含報(bào)酬率法不能直接評(píng)價(jià)兩個(gè)投資規(guī)模不同的互斥項(xiàng)目的優(yōu)劣，D選項(xiàng)的表述正確；現(xiàn)值指數(shù)是未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值與現(xiàn)金流出現(xiàn)值的比率，A選項(xiàng)的表述不正確；內(nèi)含報(bào)酬率是指能夠使未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值的折現(xiàn)率

43、，其大小隨著現(xiàn)金流量的變化而變化，C選項(xiàng)的表述不正確。15、股利分配政策包括（ ）。A股利支付程序中各重要日期的確定 B股利支付率的確定C股利支付形式的確定 D公司利潤分配順序的確定答案：A、B、C解析：股利分配政策的內(nèi)容包括：(1)股利支付形式：決定是以現(xiàn)金股利、股票股利還是其他某種形式支付股利；(2)股利支付率：每股實(shí)際分配的盈余與可分配盈余的比率；股利支付率是否增長，即決定是否使股利支付率以某一速度進(jìn)行增長還是保持不變；(3)具體的股利政策；(4)股利支付程序：確定股利宣告日、股權(quán)登記日、除權(quán)除息日和股利支付日等具體事宜。A、B、C選項(xiàng)的表述正確。16、以下關(guān)于剩余股利分配政策的表述中，錯(cuò)誤的有（ ）。A采用剩余股利政策的根本理由是為了使加權(quán)平均資本成本最低B采用剩余股利政策時(shí)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率要保持