注冊會計師財務(wù)成本管理模擬試卷01套財考網(wǎng)實用精品資料(00001)

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2、2% C、15.58% D、12.88% 2、下列關(guān)于債券到期收益率的說法中，正確的是（）。 A、債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內(nèi)含報酬率 B、債券到期收益率是能使債券每年利息收入的現(xiàn)值等于債券買入價格的折現(xiàn)率 C、債券到期收益率是債券利息收益率與資本利得收益率之和 D、債券到期收益率的計算要以債券每年末計算并支付利息、到期一次還本為前提 3、某企業(yè)預(yù)計的資本結(jié)構(gòu)中，債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例為23，債務(wù)稅前資本成本為6%。目前市場上的無風(fēng)險報酬率為4%，權(quán)益市場風(fēng)險溢價為12%，公司股票的系數(shù)為1.2，所得稅稅率為25%，則加權(quán)平均資本成本為（）。 A、12.84% B、9.96%

3、 C、14% D、12% 4、使用股權(quán)市價比率模型進(jìn)行企業(yè)價值評估時，通常需要確定一個關(guān)鍵因素，并用此因素的可比企業(yè)平均值對可比企業(yè)的平均市價比率進(jìn)行修正。下列說法中，正確的是（）。 A、修正市盈率的關(guān)鍵因素是每股收益 B、修正市盈率的關(guān)鍵因素是股利支付率 C、修正市凈率的關(guān)鍵因素是股東權(quán)益凈利率 D、修正收入乘數(shù)的關(guān)鍵因素是增長率 5、在采用風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法評價投資項目時，下列說法中錯誤的是（）。 A、項目風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同，只是使用企業(yè)當(dāng)前資本成本作為折現(xiàn)率的必要條件之一，而非全部條件 B、評價投資項目的風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法會縮小遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量的風(fēng)險 C、采用實體現(xiàn)金流量法評價投資

4、項目時應(yīng)以加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率，采用股權(quán)現(xiàn)金流量法評價投資項目時應(yīng)以股權(quán)資本成本作為折現(xiàn)率 D、如果凈財務(wù)杠桿大于零，股權(quán)現(xiàn)金流量的風(fēng)險比實體現(xiàn)金流量大，應(yīng)使用更高的折現(xiàn)率 6、有一標(biāo)的資產(chǎn)為股票的歐式看漲期權(quán)，標(biāo)的股票執(zhí)行價格為25元，1年后到期，期權(quán)價格為2元，若到期日股票市價為30元，則下列計算錯誤的是（）。 A、空頭期權(quán)到期日價值為5元B、多頭期權(quán)到期日價值5元C、買方期權(quán)凈損益為3元D、賣方期權(quán)凈損益為2元 7、下列關(guān)于股票發(fā)行和銷售的表述中，不正確的是（）。 A、由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開直接發(fā)行 B、不公開直接發(fā)行方式的彈性較大，發(fā)行成本低，但發(fā)行范圍小，

5、股票變現(xiàn)性差 C、自銷方式下可由發(fā)行公司直接控制發(fā)行過程，但發(fā)行公司要承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險 D、股票委托銷售又分為包銷和代銷兩種具體辦法，對于發(fā)行公司來說，包銷的辦法可以免于承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險 8、下列關(guān)于租賃的說法中，不正確的是（）。 A、計算租賃凈現(xiàn)值時，不使用公司的加權(quán)平均資本成本作為折現(xiàn)率 B、損益平衡租金是租賃方案凈現(xiàn)值為零時的租金 C、不可撤銷租賃是指在合同到前不可解除的租賃 D、承租方的“租賃資產(chǎn)成本”包括租賃資產(chǎn)的買價、運輸費、安裝調(diào)試費、途中保險費 9、在利用存貨模式進(jìn)行最佳現(xiàn)金持有量決策時，已知最佳現(xiàn)金持有量情況下的交易成本為2000元，全年現(xiàn)金需要量為20萬元，每次出售有價證券以補

6、充現(xiàn)金所需的交易成本為500元，則下列說法不正確的是（）。 A、全年持有現(xiàn)金的機會成本為4% B、假定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變 C、最佳現(xiàn)金持有量現(xiàn)金管理相關(guān)總成本為4000元 D、按照最佳現(xiàn)金持有量持有現(xiàn)金的全年機會成本為2000元 10、按完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品數(shù)量比例分配計算完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的原材料費用，必須具備的條件是（）。 A、產(chǎn)品成本中原材料費用比重較大 B、原材料隨生產(chǎn)進(jìn)度陸續(xù)投料 C、原材料在生產(chǎn)開始時一次投入 D、原材料消耗定額比較準(zhǔn)確、穩(wěn)定 11、用列表法編制的彈性預(yù)算，主要特點不包括（）。 A、可以直接找到與業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成本 B、混合成本中的階梯成本和曲線成本可按其性態(tài)

7、計算填列 C、評價和考核實際成本時往往需要使用插補法計算實際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本 D、便于計算任何業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本 12、下列有關(guān)證券組合投資風(fēng)險的表述中，正確的有（）。 A、證券組合的風(fēng)險不僅與組合中每個證券報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差有關(guān)，而且與各證券之間報酬率的協(xié)方差有關(guān) B、持有多種彼此不完全正相關(guān)的證券可以降低風(fēng)險 C、資本市場線反映了持有不同比例無風(fēng)險資產(chǎn)與市場組合情況下風(fēng)險和報酬的權(quán)衡關(guān)系 D、投資機會集曲線描述了不同投資比例組合的風(fēng)險和報酬之間的權(quán)衡關(guān)系 13、下列關(guān)于資本結(jié)構(gòu)理論的說法中，不正確的是（）。 A、過度投資問題是指因企業(yè)采用不盈利項目或高風(fēng)險項目而產(chǎn)生的損害股東以及債權(quán)人利益并降低

8、企業(yè)價值的現(xiàn)象 B、投資不足問題是指因企業(yè)放棄凈現(xiàn)值為正的投資項目而使投資人利益受損并進(jìn)而降低企業(yè)價值的現(xiàn)象 C、債務(wù)的代理成本既可以表現(xiàn)為因過度投資問題使經(jīng)理和股東受損而發(fā)生債權(quán)人價值向股東的轉(zhuǎn)移，也可以表現(xiàn)為因投資不足問題而發(fā)生股東為避免價值損失而放棄給債權(quán)人帶來的價值增值 D、債務(wù)在產(chǎn)生代理成本的同時，也會伴生相應(yīng)的代理收益 14、2009年9月承租人和出租人簽訂了一份租賃合同，合同規(guī)定租賃資產(chǎn)的購置成本200萬元，承租人分10年償還，每年支付租金20萬元，在租賃開始日首付，尚未償還的租賃資產(chǎn)購置成本以5%的年利率計算并支付利息，在租賃開始日首付。租賃手續(xù)費為15萬元，于租賃開始日一次性

9、付清。根據(jù)這份租賃合同，下列表述中，正確的是（）。 A、租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本 B、租金不僅僅指租賃資產(chǎn)的購置成本 C、僅以手續(xù)費補償出租人的期間費用 D、利息和手續(xù)費就是出租人的利潤 15、某企業(yè)生產(chǎn)中需要的檢驗員同產(chǎn)量有著密切的關(guān)系，經(jīng)驗表明，每個檢驗員每月可檢驗1200件產(chǎn)品，則檢驗員的工資成本屬于（）。 A、半變動成本 B、階梯式成本 C、延期變動成本 D、曲線變動成本 第二大題 ：多項選擇題（本題型共15小題，每小題2分，本題型共30分）1、下列有關(guān)財務(wù)管理目標(biāo)的說法中，不正確的有（）。 A、每股收益最大化和利潤最大化均沒有考慮時間因素和風(fēng)險問題 B、股價上升意味著股東財富增加，

10、股價最大化與股東財富最大化含義相同 C、股東財富最大化即企業(yè)價值最大化 D、主張股東財富最大化，意味著不需要考慮其他利益相關(guān)者的利益 2、已知甲公司年末負(fù)債總額為200萬元，資產(chǎn)總額為500萬元，無形資產(chǎn)凈值為50萬元，流動資產(chǎn)為240萬元，流動負(fù)債為160萬元，年利息費用為20萬元，凈利潤為100萬元，所得稅為30萬元，則（）。 A、年末資產(chǎn)負(fù)債率為40 B、年末產(chǎn)權(quán)比率為2/3 C、年利息保障倍數(shù)為7.5 D、年末長期資本負(fù)債率為11.76 3、下列關(guān)于產(chǎn)品成本計算方法的表述中，正確的有( )。 A、品種法下一般定期計算產(chǎn)品成本 B、分批法下成本計算期與產(chǎn)品生產(chǎn)周期基本一致，而與核算報告期

11、不一致 C、逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料 D、平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下， 成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大 4、下列關(guān)于企業(yè)價值評估的表述中，不正確的有（）。 A、企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)的整體價值 B、“公平的市場價值”是資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值 C、企業(yè)全部資產(chǎn)的總體價值，稱之為“企業(yè)賬面價值”D、股權(quán)價值是所有者權(quán)益的賬面價值 5、利用每股收益無差別點法進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，下列說法正確的有（）。 A、沒有考慮風(fēng)險因素 B、當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股收益無差別點銷售額時，負(fù)債籌資方式比普通股籌資方式好 C、能提高每股收益的

12、資本結(jié)構(gòu)是合理的 D、在每股收益無差別點上，每股收益不受融資方式影響 6、某公司目前的普通股1000萬股(每股面值2元)，資本公積4000萬元，未分配利潤3000萬元。如果按1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割，股票分割后的股東權(quán)益各項目計算正確的有（）。 A、股本為2000萬元 B、未分配利潤為3000萬元 C、資本公積為5000萬元 D、股東權(quán)益總額為8000萬元 7、下列關(guān)于營運資本籌集政策的表述中，正確的有（）。 A、采用激進(jìn)型籌資政策時，企業(yè)的風(fēng)險和收益均較高 B、如果企業(yè)在季節(jié)性低谷，除了自發(fā)性負(fù)債沒有其他流動負(fù)債，則其所采用的政策是配合型籌資政策 C、配合型籌資政策下，臨時性流動資產(chǎn)短

13、期金融負(fù)債 D、采用保守型籌資政策時，企業(yè)的易變現(xiàn)率最高 8、下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本的說法中，不正確的有（）。 A、理想標(biāo)準(zhǔn)成本有助于調(diào)動員工的積極性 B、正常標(biāo)準(zhǔn)成本在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中廣泛使用C、現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以用來對銷貨成本計價 D、基本標(biāo)準(zhǔn)成本可以隨著企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營情況的變動而變動 9、某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價20元，單位變動成本12元，固定成本為2400元，滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)下的正常銷售量為400件。以下說法中，正確的有（）。 A、在“銷售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動成本線斜率為12 B、在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度為75% C、安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于800元 D

14、、該企業(yè)的安全邊際率為25% 10、下列關(guān)于投資中心的說法中，不正確的有（）。A、投資中心僅僅擁有投資決策權(quán)B、為了提高本部門的投資報酬率，部門經(jīng)理會放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機會C、利用投資報酬率作為評價指標(biāo)有助于提高整個企業(yè)的投資報酬率，與企業(yè)整體的利益一致D、利用剩余收益作為評價指標(biāo)，允許使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本 11、關(guān)于期權(quán)價值，下列說法不正確的有（）。 A、對于看跌期權(quán)來說，當(dāng)資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于“虛值狀態(tài)”B、1股看漲期權(quán)處于虛值狀態(tài)，仍然可以按照正的價格售出 C、期權(quán)處于虛值狀態(tài)或平價狀態(tài)時可能被執(zhí)行 D、期權(quán)的時間溢價是“波動的價值”12、

15、某公司發(fā)行面值為1000元的5年期債券，債券票面利率為10，半年付息一次，發(fā)行后在二級市場上流通，假設(shè)必要投資報酬率為10并保持不變，以下說法不正確的有（）。 A、債券溢價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸下降，至到期日債券價值等于債券面值 B、債券折價發(fā)行，發(fā)行后債券價值隨到期時間的縮短而逐漸上升，至到期日債券價值等于債券面值 C、債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值一直等于票面價值 D、債券按面值發(fā)行，發(fā)行后債券價值在兩個付息日之間呈周期性波動 13、下列關(guān)于可控成本與不可控成本的說法中，不正確的有（）。 A、直接成本一定是可控成本 B、區(qū)分可控成本和不可控成本，并不需要考慮成本發(fā)生的時

16、間范圍 C、最基層單位無法控制任何間接成本 D、廣告費、科研開發(fā)費屬于可控成本 14、下列各項中，屬于各成本差異科目的借方登記內(nèi)容的有（）。 A、成本超支差異 B、成本節(jié)約差異 C、超支差異轉(zhuǎn)出額 D、節(jié)約差異轉(zhuǎn)出額 15、某零件年需要量7200件，日供應(yīng)量50件，每次訂貨變動成本300元，單位儲存成本0.2元/年。假設(shè)一年為360天，企業(yè)對該零件的需求是均勻的，不設(shè)置保險儲備并且按照經(jīng)濟(jì)訂貨量進(jìn)貨，則（）。 A、經(jīng)濟(jì)訂貨量為6000件 B、最高庫存量為3600件 C、平均庫存量為3000件 D、與進(jìn)貨批量有關(guān)的總成本為720元 第三大題 ：計算分析題（本題型共5小題。其中第1小題可以選用中文

17、或英文解答，如使用中文解答，最高得分為7分；如使用英文解答，須全部使用英文，最高得分為12分。第2小題至第5題須使用中文解答，每小題7分。本題型最高得分為40分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一）。1、東方公司是一家在上交所上市的公司。該公司2010年度利潤分配以及資本公積轉(zhuǎn)增股本實施公告中披露的分配方案主要信息為：每10股送6股派發(fā)現(xiàn)金股利2元（含稅），轉(zhuǎn)增4股。該公司在實施利潤分配前，所有者權(quán)益情況如下：單位：萬元 要求： （1）計算東方公司代扣代繳的現(xiàn)金股利所得稅和股票股利所得稅； （2）計算全體股東實際收到的現(xiàn)金股

18、利； （3）計算分配后東方公司的股本、資本公積、未分配利潤項目的金額； （3）假設(shè)股權(quán)登記日的收盤價為36元，計算實施上述利潤分配以及資本公積轉(zhuǎn)增股本方案后的除權(quán)參考價； （5）如果分配后東方公司又按照1股換成2股的比例進(jìn)行股票分割，盈利總額和市盈率不變，計算股票分割后權(quán)益各項目的金額和每股市價（假設(shè)分配后的股價等于除權(quán)參考價）。并說明該公司實行股票分割的主要目的。 2、有一種每年付息一次、到期還本的債券，發(fā)行時間是2009年2月1日，債券期限為5年，面值為1000元，發(fā)行價格為1050元，票面利率為10%，每年1月31日支付利息。2010年2月1日的市場價格為1020元，甲投資者打算按照市場

19、價格購入并持有至到期。 要求： （1）計算發(fā)行時的市場利率； （2）計算甲投資者持有該債券的到期收益率。 3、A公司2009年11月份現(xiàn)金收支的預(yù)計資料如下： （1）11月1日的現(xiàn)金余額為10萬元，已收到未入賬支票4萬元。 （2）產(chǎn)品售價10元/件，9月銷售2萬件，10月銷售3萬件，11月預(yù)計銷售4萬件，12月預(yù)計銷售5萬件。根據(jù)經(jīng)驗，商品售出后當(dāng)月可收回貨款的60%，次月收回30%，再次月收回8%，另外2%為壞賬。 （3）進(jìn)貨貨款當(dāng)月支付50%，下月支付30%，下下月支付20%，每月進(jìn)貨額為下月銷售額的70%。 （4）11月的費用預(yù)算為5.5萬元，其中折舊為1.5萬元，其余費用須當(dāng)月用現(xiàn)金支

20、付。 （5）11月份預(yù)交所得稅2萬元。 （6）年初長期負(fù)債為100萬元，月利率為0.5%，按月支付利息，到10月底時，還有80萬元本金未歸還，計劃2010年1月份歸還。 （7）10月份因資金不足，借入短期借款20萬元，年利率為3%。 （8）現(xiàn)金多余時歸還短期借款，還款額為1萬元的倍數(shù)，利息在還款時支付，利息按照期初借入期末歸還計算。 （9）期末現(xiàn)金余額（保留三位小數(shù)）不少于5萬元。 要求： 填寫下列表格： 4、已知甲公司每季度的現(xiàn)金需求量為100萬元，每次交易成本為180元，有價證券的月利率為0.3。 要求： (1)利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量、每季度持有現(xiàn)金的機會成本和出售有價證券的交易成

21、本以及現(xiàn)金的相關(guān)總成本； (2)假設(shè)利用隨機模式計算得出的最佳現(xiàn)金持有量是利用存貨模式確定最佳現(xiàn)金持有量的1.5倍，公司認(rèn)為任何時候其銀行活期存款及現(xiàn)金余額不能低于10萬元，計算現(xiàn)金控制的上限以及預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差(每月按30天計算)； (3)如果目前的現(xiàn)金余額為80萬元，債券市場價格為20元/張，根據(jù)隨機模式確定至少應(yīng)該購買多少張債券，最多可以購買多少張債券，您認(rèn)為應(yīng)該購買多少張比較合適(不考慮其他的相關(guān)費用)？ 5、假設(shè)甲公司股票現(xiàn)在的市價為10元，有1股以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價格為6元，到期時間是9個月。9個月后股價有兩種可能：上升25%或者降低20%，無風(fēng)險利率為

22、每年6%?，F(xiàn)在打算購進(jìn)適量的股票以及借入必要的款項建立一個投資組合，使得該組合9個月后的價值與購進(jìn)該看漲期權(quán)相等。 要求： （1）確定可能的到期日股票價格； （2）根據(jù)執(zhí)行價格計算確定到期日期權(quán)價值； （3）計算套期保值比率； （4）計算購進(jìn)股票的數(shù)量和借款數(shù)額； （5）根據(jù)上述計算結(jié)果計算期權(quán)價值； （6）根據(jù)風(fēng)險中性原理計算期權(quán)的現(xiàn)值（假設(shè)股票不派發(fā)紅利）。 第四大題 ：綜合題（本題型共1小題，每1小題20分，共20分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一）1、已知甲公司上年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率為37.97，稅后利息率為20

23、.23，凈財務(wù)杠桿為0.46；今年的銷售收入為10000萬元，稅前經(jīng)營利潤為4000萬元，利息費用為600萬元，平均所得稅率為30，今年年末的其他有關(guān)資料如下（單位：萬元）： 要求： （1）計算今年的稅后經(jīng)營凈利潤、稅后利息、稅后經(jīng)營凈利率； （2）計算今年年末的凈經(jīng)營資產(chǎn)和凈負(fù)債； （3）計算今年的凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)、稅后利息率、凈財務(wù)杠桿、經(jīng)營差異率、杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率（資產(chǎn)負(fù)債表的數(shù)據(jù)用年末數(shù)）； （4）用因素分析法分析今年權(quán)益凈利率變動的主要原因（依次分析凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率、稅后利息率和凈財務(wù)杠桿變動對權(quán)益凈利率變動的影響程度）； （5）分析今年杠桿貢獻(xiàn)率變動的主要

24、原因； （6）如果明年凈財務(wù)杠桿不能提高了，請指出提高杠桿貢獻(xiàn)率和權(quán)益凈利率的有效途徑。第一大題 ：單項選擇題（本題型共15小題，每小題1分，本題型共15分）1、答案：B解析：根據(jù)普通年金現(xiàn)值公式有：200004000×（P/A，i，9），即（P/A，i，9）5，利用內(nèi)插法可知，（i12%）/（14%12%）（55.3282）/（4.94645.3282），解得：i13.72%。2、答案：A解析：債券到期收益率是指以特定價格購買債券并持有至到期日所能獲得的收益率，它是使債券投資未來現(xiàn)金流入量（包括利息收入和到期時的還本收入）現(xiàn)值等于債券購入價格的折現(xiàn)率，由于債券購入價格等于債券投資的

25、現(xiàn)金流出現(xiàn)值，所以，債券到期收益率是指使債券投資未來現(xiàn)金流入量現(xiàn)值等于債券投資現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率。而內(nèi)含報酬率是指能使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于現(xiàn)金流出現(xiàn)值的折現(xiàn)率（參見資本預(yù)算中的相關(guān)介紹），所以，債券到期收益率是購買債券后一直持有至到期的內(nèi)含報酬率，即選項A的說法正確，選項B的說法不正確；選項C的說法沒有考慮貨幣時間價值，所以是不正確的；對于任何債券都可以計算到期收益率，所以，選項D的說法不正確。3、答案：A解析：債務(wù)稅后資本成本6%×（125%）4.5%，權(quán)益資本成本4%1.2×12%18.4%，加權(quán)平均資本成本2÷（23）×4.5%3÷（2

26、3）×18.4%12.84%。4、答案：C解析：市凈率的驅(qū)動因素有增長率、股利支付率、風(fēng)險和股東權(quán)益凈利率。其中，關(guān)鍵因素是股東權(quán)益凈利率。5、答案：B解析：風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法采用單一的折現(xiàn)率同時完成風(fēng)險調(diào)整和時間調(diào)整，這種做法意味著風(fēng)險隨時間推移而加大，可能與事實不符，夸大遠(yuǎn)期現(xiàn)金流量風(fēng)險。6、答案：D解析：買方（多頭）看漲期權(quán)到期日價值Max（股票市價執(zhí)行價格，0）Max（3025，0）5（元），買方看漲期權(quán)凈損益買方看漲期權(quán)到期日價值期權(quán)成本523（元）；賣方（空頭）看漲期權(quán)到期日價值Max（股票市價執(zhí)行價格，0）5（元），賣方期權(quán)凈損益買方看漲期權(quán)到期日價值期權(quán)價格523（元）

27、。7、答案：A解析：由證券經(jīng)營機構(gòu)承銷股票的做法，屬于股票的公開間接發(fā)行。8、答案：C解析：對租賃期稅后現(xiàn)金流量折現(xiàn)時，用有擔(dān)保債券的稅后成本折現(xiàn)；對期末資產(chǎn)稅后現(xiàn)金流量折現(xiàn)時，用權(quán)益資本成本折現(xiàn)，不使用加權(quán)平均資本成本，所以選項A的說法是正確的；損益平衡租金是指租賃凈現(xiàn)值為零的租金數(shù)額，所以選項B的說法是正確的；不可撤銷租賃是指合同到期前不可以單方面解除的租賃。如果經(jīng)出租人同意或者承租人支付一筆足夠大的額外款項，不可撤銷租賃也可以提前終止，所以選項C的說法是正確的；租賃資產(chǎn)成本包括其買價、運輸費、安裝調(diào)試費、途中保險等全部購置成本，所以選項D的說法是正確的。9、答案：A解析：在存貨模式下，假

28、定現(xiàn)金的流出量穩(wěn)定不變；最佳現(xiàn)金持有量的機會成本交易成本，此時現(xiàn)金管理相關(guān)總成本200020004000（元）；有價證券轉(zhuǎn)換次數(shù)2000/5004（次），最佳現(xiàn)金持有量20/45（萬元），50000/2×K2000，解得：K8%。10、答案：C解析：如果原材料是在生產(chǎn)開始時一次投入的，則每件在產(chǎn)品無論完工程度如何，都應(yīng)和每件完工產(chǎn)品同樣負(fù)擔(dān)材料費用。這種情況下，分配計算完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品的原材料費用時，不用考慮在產(chǎn)品的完工程度，可以直接按完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品數(shù)量比例分配。11、答案：D解析：用列表法編制的彈性預(yù)算的優(yōu)點是：不管實際業(yè)務(wù)量是多少，不必經(jīng)過計算即可找到與業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算

29、成本；混合成本中的階梯成本和曲線成本，可按其性態(tài)計算填列，不必用數(shù)學(xué)方法修正為近似的直線成本。但是在評價和考核實際成本時，往往需要使用插補法計算“實際業(yè)務(wù)量的預(yù)算成本”，比較麻煩，由此可知選項A、B、C是列表法的特點，不是答案。而選項D是公式法的優(yōu)點，不是列表法的特點，是正確答案。12、答案：D解析：根據(jù)投資組合報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差計算公式可知，選項A、B的說法正確；根據(jù)教材內(nèi)容可知，選項C的說法正確；機會集曲線的橫坐標(biāo)是標(biāo)準(zhǔn)差，縱坐標(biāo)是期望報酬率，所以，選項D的說法正確。13、答案：C解析：選項C的錯誤在于：過度投資問題使經(jīng)理和股東受益，而不是受損，即應(yīng)該把“因過度投資問題使經(jīng)理和股東受損”改為“

30、因過度投資問題使經(jīng)理和股東受益”。14、答案：A解析：本題中，合同分別約定租金、利息和手續(xù)費，此時，租金僅指租賃資產(chǎn)的購置成本，利息和手續(xù)費用于補償出租人的營業(yè)成本，如果還有剩余則成為利潤。15、答案：B解析：階梯式成本，在業(yè)務(wù)量的一定范圍內(nèi)發(fā)生額不變，當(dāng)業(yè)務(wù)量增長超過一定限度，其發(fā)生額會突然跳躍到一個新的水平，然后，在業(yè)務(wù)量增長的一定限度內(nèi)其發(fā)生額又保持不變，直到另一個新的跳躍為止。本題中，檢驗員的工資在1200件產(chǎn)量之內(nèi)保持不變，如果超過了1200件就需要增加一名檢驗員，從而導(dǎo)致檢驗員的工資成本跳躍到一個新的水平。因此，檢驗員的工資成本屬于階梯式成本。第二大題 ：多項選擇題（本題型共15小

31、題，每小題2分，本題型共30分）1、答案：BCD解析：只有在股東投資資本不變的情況下，由于股數(shù)不變，股價上升才可以反映股東財富的增加，股價最大化才與股東財富最大化含義相同，所以，選項B的說法不正確；只有在股東投資資本和債務(wù)價值不變的情況下，股東財富最大化才意味著企業(yè)價值最大化，所以，選項C的說法不正確；主張股東財富最大化，并非不考慮其他利益相關(guān)者的利益，各國公司法都規(guī)定，股東權(quán)益是剩余權(quán)益，只有滿足了其他方面的利益之后才會有股東的利益，所以，選項D的說法不正確。2、答案：ABCD解析：資產(chǎn)負(fù)債率200/500×10040，產(chǎn)權(quán)比率200/(500200)2/3，利息保障倍數(shù)(1003

32、020)/207.5，長期資本負(fù)債率(200160)/(500160)×10011.76。3、答案：AB解析：逐步結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，成本結(jié)轉(zhuǎn)工作量較大，各生產(chǎn)步驟的半成品成本如果采用逐步綜合結(jié)轉(zhuǎn)方法，還需要進(jìn)行成本還原，增加核算的工作量。平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法下，在產(chǎn)品的費用在最后完成以前，不隨實物轉(zhuǎn)移而結(jié)轉(zhuǎn)，不能為各生產(chǎn)步驟在產(chǎn)品的實物管理及資金管理提供資料。4、答案：ACD解析：企業(yè)價值評估的一般對象是企業(yè)整體的經(jīng)濟(jì)價值。包括兩層意思：(1)企業(yè)的整體價值；(2)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)價值，由此可知，選項A的說法不正確；“公平的市場價值”是指在公平的交易中，熟悉情況的雙方，自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或債務(wù)清償?shù)慕?/p>

33、額，也就是資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值，由此可知，選項B的說法正確；企業(yè)全部資產(chǎn)的總體價值，稱之為“企業(yè)實體價值”，由此可知，選項C的說法不正確；股權(quán)價值不是所有者權(quán)益的會計價值(賬面價值)，而是股權(quán)的公平市場價值，由此可知，選項D的說法不正確。5、答案：ABCD解析：利用每股收益無差別點法進(jìn)行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，以每股收益的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn)對籌資方式進(jìn)行選擇(其缺陷在于沒有考慮風(fēng)險因素)，認(rèn)為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不合理；當(dāng)銷售額高于每股收益無差別點的銷售額時，運用負(fù)債籌資可獲得較高的每股收益，因此，負(fù)債籌資方式比普通股籌資方式好；在每股收益無差別點上，不同融資方式的每股收益相

34、等，因此，每股收益不受融資方式影響。6、答案：AB解析：股票分割只增加股數(shù)，對于股本、資本公積、未分配利潤和股東權(quán)益總額不產(chǎn)生影響。所以，股東權(quán)益總額2000(股本)4000(資本公積)3000(未分配利潤)9000萬元。7、答案：ACD解析：激進(jìn)型籌資政策下，短期金融負(fù)債所占比重較大，因此，是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運資本籌資政策，選項A的說法正確；企業(yè)在季節(jié)性低谷時沒有臨時性流動資產(chǎn)，可能采用的是配合型籌資政策或保守型籌資政策，所以選項B的說法錯誤；配合型的籌資政策的特點是：對于臨時性流動資產(chǎn)，用臨時性負(fù)債籌集資金，對于長期性流動資產(chǎn)需求和長期資產(chǎn)，用長期負(fù)債和權(quán)益資本籌集，所以選項C

35、的說法正確；與其他籌資政策相比，保守型籌資政策下短期金融負(fù)債占企業(yè)全部資金來源的比例最小，即易變現(xiàn)率最大，所以選項D的說法正確。8、答案：AD解析：理想標(biāo)準(zhǔn)成本因其提出的要求太高，不能作為考核的依據(jù)，而正常標(biāo)準(zhǔn)成本可以調(diào)動職工的積極性，在標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)中廣泛使用，所以選項A的說法不正確，選項B的說法正確；現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以成為評價實際成本的依據(jù)，也可以用來對存貨和銷貨成本計價，所以選項C的說法正確；基本標(biāo)準(zhǔn)成本一經(jīng)制定，只要生產(chǎn)的基本條件無重大變化，就不予變動，所以選項D的說法不正確。9、答案：BCD解析：變動成本銷售額×變動成本率，在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，如果自變量是銷售額，則變動成本

36、線的斜率變動成本率12/20×100%60%，所以選項A的說法不正確；在保本狀態(tài)下(即盈虧臨界點下)，利潤0，銷量固定成本/(單價單位變動成本)2400/(2012)300(件)，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的利用程度300/400×100%75%，所以選項B的說法正確；安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)安全邊際×邊際貢獻(xiàn)率(400×20300×20)×(160%)800(元)，所以選項C的說法正確；安全邊際率175%25%，所以選項D的說法正確。10、答案：AC解析：投資中心經(jīng)理不僅擁有短期經(jīng)營決策權(quán)，還擁有投資規(guī)模和投資類型等投資決策權(quán)，所以選項A的說法不

37、正確；利用投資報酬率作為評價指標(biāo)有助于提高整個企業(yè)的投資報酬率，但是部門經(jīng)理會放棄高于資本成本而低于目前部門投資報酬率的機會，或者減少現(xiàn)有的投資報酬率較低但高于資本成本的某些資產(chǎn)，使部門的業(yè)績獲得較好評價，但卻傷害了企業(yè)整體的利益，所以選項B的說法正確，選項C的說法不正確；采用剩余收益指標(biāo)的優(yōu)點之一是允許使用不同的風(fēng)險調(diào)整資本成本，所以選項D的說法正確。11、答案：AC解析：對于看跌期權(quán)來說，當(dāng)資產(chǎn)現(xiàn)行市價低于執(zhí)行價格時，該期權(quán)處于“實值狀態(tài)”，因此選項A的說法錯誤；期權(quán)處于虛值狀態(tài)或平價狀態(tài)時不會被執(zhí)行，因此選項C的說法錯誤。12、答案：ABC解析：根據(jù)票面利率等于必要投資報酬率可知債券按面

38、值發(fā)行，選項A、B的說法不正確；對于分期付息、到期一次還本的流通債券來說，如果折現(xiàn)率不變，發(fā)行后債券的價值在兩個付息日之間呈周期性波動，所以選項C的說法不正確，選項D的說法正確。13、答案：ABC解析：直接成本不一定是可控成本，例如，工長的工資可能是直接成本，當(dāng)工長無法改變自己的工資時，對他來說該成本是不可控的，由此可知，選項A的說法不正確；可控成本是指在特定時期內(nèi)、特定責(zé)任中心能夠直接控制其發(fā)生的成本，其對稱概念是不可控成本。區(qū)分可控成本和不可控成本，需要考慮成本發(fā)生的時間范圍。一般說來，在消耗或支付的當(dāng)期成本是可控的，一旦消耗或支付就不再可控。由此可知，選項B的說法不正確；最基層單位無法控

39、制大多數(shù)的間接成本，但有一部分是可控的。例如，機物料的消耗可能是間接計入產(chǎn)品的，但機器操作工卻可以控制它，由此可知，選項C的說法不正確；固定成本和不可控成本不能等同，固定成本包括約束性固定成本和酌量性固定成本，其中約束性固定成本是企業(yè)為維持一定的業(yè)務(wù)量所必須負(fù)擔(dān)的最低成本，屬于不可控成本；酌量性固定成本是根據(jù)企業(yè)經(jīng)營方針由管理當(dāng)局確定的一定時期的成本，可以隨企業(yè)經(jīng)營方針的變化而變化，因此屬于可控成本。廣告費和科研費屬于酌量性固定成本，所以選項D的說法正確。14、答案：AD解析：在標(biāo)準(zhǔn)成本的賬務(wù)處理中，節(jié)約差異計入賬戶貸方，會計期末結(jié)轉(zhuǎn)差異時從借方轉(zhuǎn)出；超支差異計入賬戶借方，會計期末結(jié)轉(zhuǎn)差異時從

40、貸方轉(zhuǎn)出。15、答案：ABD解析：根據(jù)題意可知，日需求量為7200/36020(件)，由于告訴了日供應(yīng)量，因此，本題屬于存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的情況，根據(jù)公式可知，經(jīng)濟(jì)訂貨量（2×7200×300/0.2）×50/（5020）1/26000(件)，最高庫存量為6000×(120/50)3600(件)，平均庫存量為3600/21800(件)，與批量有關(guān)的總成本2×7200×300×0.2×(120/50) 1/2720(元)第三大題 ：計算分析題（本題型共5小題。其中第1小題可以選用中文或英文解答，如使用中文解答，最高得

41、分為7分；如使用英文解答，須全部使用英文，最高得分為12分。第2小題至第5題須使用中文解答，每小題7分。本題型最高得分為40分。要求列出計算步驟。除非有特殊要求，每步驟運算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一）。1、答案：解析：（1）現(xiàn)金股利所得稅40000×0.2×10%800（萬元）股票股利所得稅40000×6/10×2×10%4800（萬元）（1分）（2）股東實際收到的現(xiàn)金股利40000×0.280048002400（萬元）（1分）（3）資本公積轉(zhuǎn)增股本40000×4/10×23200

42、0（萬元）發(fā)放股票股利增加股本40000×6/10×248000（萬元）分配后的股本800003200048000160000（萬元）分配后的資本公積600003200028000（萬元）分配后的未分配利潤12000040000×0.24800064000（萬元）（3分）（4）除權(quán)參考價（360.2）/（16/104/10）17.9（元）（1分）（5）股票分割后權(quán)益各項目的金額不變，所以，與第（3）問的結(jié)果一致。股票分割后的每股市價17.9/28.95（元），該公司實行股票分割的主要目的在于通過增加股票股數(shù)降低每股市價，從而吸引更多的投資者。（1分）English

43、 answers：（1）The tax for cash dividend40000×0.2×10%800（萬元）The tax for stock dividend40000×6/10×2×10%4800（萬元）（2）Cash dividend received40000×0.280048002400（萬元）（3）Stock capital converted from contributed surplus40000×4/10×232000（萬元）Increased stock capital by issui

44、ng stock dividend40000×6/10×248000（萬元）Stock capital after distribution800003200048000160000（萬元）Contributed surplus after distribution600003200028000（萬元）Undistributed profit after distribution12000040000×0.24800064000（萬元）（4）Price of ex rights（360.2）/（16/104/10）17.9（元）（5）The items of ow

45、nersequity is constant after stock split-up, so the result is the same as the question 3.the price per share after stock split-up17.9/28.95yuan,for the company, the main purpose for stock split-up is to reduce the price per share by increasing the number of stocks in order to attract more investors.

46、2、答案：解析：（1）假設(shè)發(fā)行時的市場利率為k，則：10501000×10%×（P/A，k，5）1000×（P/F，k，5）1050100×（P/A，k，5）1000×（P/F，k，5）當(dāng)k8%時，100×（P/A，k，5）1000×（P/F，k，5）399.27680.61079.87當(dāng)k9%時，100×（P/A，k，5）1000×（P/F，k，5）388.97649.91038.87利用內(nèi)插法可知：（9%k）/（9%8%）（1038.871050）/（1038.871079.87）解得發(fā)行時的市場利率

47、8.73%（2）假設(shè)甲投資者持有該債券的到期收益率為w，則：10201000×10%×（P/A，w，4）1000×（P/F，w，4）1020100×（P/A，w，4）1000×（P/F，w，4）當(dāng)w9%時，100×（P/A，w，4）1000×（P/F，w，4）323.97708.41032.37當(dāng)w10%時，100×（P/A，w，4）1000×（P/F，w，4）316.99683999.99利用內(nèi)插法可知：（10%w）/（10%9%）（999.991020）/（999.991032.37）解得甲投資者持有

48、該債券的到期收益率9.38%3、答案：解析：4、答案：解析：(1)有價證券的季度利率0.3×30.9最佳現(xiàn)金持有量2×100×(180/10000)/0.91/220(萬元)每季度持有現(xiàn)金的機會成本20/2×0.90.09(萬元)每季度出售有價證券的交易成本100/20×180/100000.09(萬元)每季度現(xiàn)金的相關(guān)總成本2×100×(180/10000)×0.9 1/20.18(萬元)或0.090.090.18(萬元)(2)有價證券的日利息率i0.3/300.01R20×1.530(萬元)L10(萬

49、元)b180/100000.018(萬元)現(xiàn)金控制的上限H3R2L3×302×1070(萬元)根據(jù)R=3b2/（4i）1/3+L可得：30=3×0.018×2/（4×0.01%）1/3+1030=(1352)1/3+1080001352預(yù)期每日現(xiàn)金余額變化的標(biāo)準(zhǔn)差7.70(萬元)(3)(8070)×10000180/204991(張)至少應(yīng)購買債券的張數(shù)499114992(張)(8010)×10000180/2034991(張)最多可以購買債券的數(shù)量為34991134990(張)最合理的控制標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)該是轉(zhuǎn)換之后回落到最優(yōu)返回線(30萬元)因此，應(yīng)該購買債券的數(shù)量(8030)×10000180/2024991(張)5、答案：解析：（1）上行股價10×（125%）12.50（元）下行股價10×（120%）8（元）（2）股價上行時期權(quán)到期日價值12.566.50（元）股價下行時期權(quán)到期日價值862（元）（