關(guān)于我國個(gè)人理財(cái)市場現(xiàn)狀分析

1、我國個(gè)人理財(cái)市場現(xiàn)狀分析發(fā)布日期： 2008 年 10 月 31 日字體：【大】【中】【小】改革開放的進(jìn)一步深化和落實(shí)， 使我國資本主要由國家和集體使用、 所有的格局發(fā)生著重大的變化， 私人所有的資本已超出國有資本， 成為全社會(huì)資本總額的重要組成部分。 私有財(cái)富的快速增長， 為我國個(gè)人理財(cái)市場的發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。 本文試圖通過對我國個(gè)人理財(cái)市場現(xiàn)狀的分析以及目前金融機(jī)構(gòu)理財(cái)服務(wù)和產(chǎn)品的比較， 指出證券公司切入個(gè)人理財(cái)市場的必要性和優(yōu)勢所在。 一、我國個(gè)人金融資產(chǎn)分布及流向據(jù)最新出版的中國財(cái)富報(bào)告披露，截至2000 年底，我國資產(chǎn)性財(cái)產(chǎn)總量和金融資產(chǎn)總量分別達(dá)到 38 萬億元和 20 萬億元

2、，在所有權(quán)結(jié)構(gòu)比例中，私人擁有57%的資本額和49.7%的金融資產(chǎn)，顯示私有財(cái)產(chǎn)已成為中國財(cái)富結(jié)構(gòu)的主要組成部分。來自央行的數(shù)據(jù)， 2002 年國內(nèi)居民擁有的金融資產(chǎn)中，儲(chǔ)蓄存款達(dá)到 8.7 萬億元，占總量的67.4%，股票投資只有7%，國債投資是8.8%，基金投資占5.4%，人壽保險(xiǎn)1.9%。另據(jù)最新統(tǒng)計(jì)， 2003 年上半年，不包括外幣在內(nèi)的城鄉(xiāng)居民儲(chǔ)蓄存款余額為 9.77 萬億元， 同比增加 2655 億元； 2003 年企業(yè)債券發(fā)行規(guī)模將在去年300 多億元的基礎(chǔ)上擴(kuò)大至500億元； 2002 年 7 月至 2003 年 3 月市場推出 20 多個(gè)信托產(chǎn)品，累計(jì)集資50 多億元，當(dāng)中個(gè)

3、人投資者占了60%-70%。與此同時(shí)，流向基金和股票市場的資金就清淡得多，顯示資金持續(xù)向儲(chǔ)蓄、債券和信托產(chǎn)品聚集。二、個(gè)人金融資產(chǎn)快速增長，創(chuàng)造了巨大的個(gè)人理財(cái)市場空間有研究發(fā)現(xiàn)， 在金融資產(chǎn)、 住房、 農(nóng)民耕地和城鄉(xiāng)私人企業(yè)凈資產(chǎn)三大項(xiàng)居民財(cái)產(chǎn)當(dāng)中，金融資產(chǎn)是增長最快的，平均年增長率16%以上。據(jù)中國財(cái)富報(bào)告的調(diào)研結(jié)果，在私人占有的近 10 萬億元金融資產(chǎn)中， 有 30%左右的人群擁有近80%的金融資產(chǎn)，其中近一半又被20%的少數(shù)高收入階層占有，構(gòu)成了現(xiàn)階段中國財(cái)富存有量的基本特點(diǎn)，同時(shí)也意味著中國中產(chǎn)階層的興起。而“十六大”提出“全面建設(shè)小康社會(huì)、擴(kuò)大中間收入階層”的舉措，更將進(jìn)一步推動(dòng)中

4、產(chǎn)階層的崛起和壯大， 為個(gè)人金融理財(cái)服務(wù)創(chuàng)造巨大的市場空間， 使個(gè)人金 融理財(cái)服務(wù)日益成為財(cái)產(chǎn)持有者和金融服務(wù)機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。1、財(cái)產(chǎn)持有者：對風(fēng)險(xiǎn)控制與資產(chǎn)增值的要求隨著私人財(cái)富不斷累積， 私人的消費(fèi)與投資行為引起的社會(huì)金融流量事實(shí)上已經(jīng)成為了金融業(yè)務(wù)中增長最快的部分。 但是長期以來， 國內(nèi)居民的理財(cái)意識(shí)并沒有跟上經(jīng)濟(jì)發(fā)展和財(cái)富積累的步伐，對于如何制定適合自己的財(cái)務(wù)目標(biāo)，合理配置儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、信托、證券、房產(chǎn)等投資品種上的資金分配， 如果缺少專業(yè)金融機(jī)構(gòu)的投資建議， 而單靠個(gè)人常識(shí)和經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行自主投資， 要真正規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)， 實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值與增值難度相當(dāng)大。 尤其是我國利率市場化進(jìn)程的繼續(xù)推行，

5、 將對金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營和個(gè)人投資消費(fèi)產(chǎn)生深刻的影響， 引導(dǎo)人們對金融 服務(wù)提出更多的需求，從而為金融機(jī)構(gòu)大力發(fā)展個(gè)人理財(cái)服務(wù)打下了很好的基礎(chǔ)。2、金融機(jī)構(gòu)：對市場份額和穩(wěn)定收入來源的要求隨著個(gè)人投資意識(shí)的增強(qiáng)，個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出巨大的發(fā)展?jié)摿?，這種跡象從 2002 年開始表現(xiàn)得更加明顯。 據(jù)中國工商銀行分析， 國內(nèi) 個(gè)人理財(cái)市場2002 年底的利潤約為250億元，復(fù)合年增長率為 16.5%，但這在銀行業(yè)總體利潤中仍占不到10%的份額。而在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，個(gè)人客戶已經(jīng)成為金融業(yè)最重要的和最穩(wěn)定的利潤來源，銀行零售業(yè)務(wù)一般占有40%-70%的利潤份額。尤其值得關(guān)注的是，過去幾年里，美國的私人銀行理財(cái)業(yè)務(wù)

6、每年的平均利潤都高達(dá)35%，年平均贏利增長12%-15%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于一般的銀行零售業(yè)務(wù)?？梢灶A(yù)見，我國個(gè)人金融資產(chǎn)的快速增長和中產(chǎn)階層的崛起， 勢必推動(dòng)金融業(yè)為中間階層投入更多的資源來滿足其金融服務(wù)需求。 而中間階層相對接近的收入水平， 使得其金融服務(wù)需求相對接近，便于大批量處理， 這正好適應(yīng)了金融業(yè)規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征， 吸引金融業(yè)開發(fā)更為便捷的金融服務(wù) 方式。逐漸出落的消費(fèi)群體、 尚未被瓜分的市場， 散發(fā)著誘人的魅力， 無疑會(huì)惹來各路金融機(jī)構(gòu)的垂涎。 由各大商業(yè)銀行和信托、 保險(xiǎn)、 證券等金融機(jī)構(gòu)組成的大軍已紛紛打出投資理財(cái)?shù)拇笃欤?向目標(biāo)客戶展示和推銷其理財(cái)產(chǎn)品， 許多國際性金融機(jī)構(gòu)也通過與境內(nèi)機(jī)

7、構(gòu)合作的形式， 對這一市場進(jìn)行滲透， 或者利用推介會(huì)等形式向目標(biāo)客戶灌輸其投資理念。 其目的無非是希望先發(fā)于人， 以圖通過服務(wù)模式、 經(jīng)營理念、 品牌文化等品質(zhì)要素吸引和培育自己的消費(fèi)群體，搶占市場份額。下面，我們先對市面上的理財(cái)產(chǎn)品和服務(wù)作一個(gè)簡單的介紹：目前市場上的理財(cái)服務(wù)和產(chǎn)品種類繁多， 當(dāng)中除了銀行、 信托和保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)單獨(dú)發(fā)起推出的產(chǎn)品外，更出現(xiàn)了銀證、銀信、信證跨業(yè)合作的創(chuàng)新產(chǎn)品。然而，權(quán)威調(diào)查機(jī)構(gòu)AC尼爾森早前在廣州、 北京和上海地區(qū)進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查卻表明， 在個(gè)人金融服務(wù)領(lǐng)域， 現(xiàn)有的服務(wù)發(fā)展速度跟不上消費(fèi)者需求的增長。 一方面是更多的個(gè)人需要金融理財(cái)服務(wù)， 一方面是對現(xiàn)有的服務(wù)普遍

8、不滿， 說明市場供需存在一定的斷裂。 下面我們根據(jù)表一比較結(jié)果， 分析一下制約個(gè)人理財(cái)服務(wù)發(fā)展的瓶頸和解決的關(guān)鍵在哪里。三、制約個(gè)人理財(cái)市場發(fā)展的主要原因和出路1、分業(yè)經(jīng)營的制約先看銀行業(yè)， 從銀行理財(cái)服務(wù)的宣傳資料看， 似乎涵蓋了和生活理財(cái)與投資理財(cái)?shù)娜扛拍睿?但實(shí)質(zhì)上它們更象是一種傳統(tǒng)服務(wù)的延伸。 受到政策的限制，銀行不能涉足證券、保險(xiǎn)、基金、信托領(lǐng)域，除了存貸業(yè)務(wù)，只能代銷基金、保險(xiǎn)等產(chǎn)品，因此在個(gè)人理財(cái)方面給客戶的建議多是長期財(cái)務(wù)計(jì)劃， 例如中國銀行的 “精明眼” 、 工商銀行的 “理財(cái)金賬戶” 等。稍為貼近客戶要求的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品， 也僅僅只是通過進(jìn)行不同類型儲(chǔ)蓄組合， 以及推薦購買

9、其代理的保險(xiǎn)和國債產(chǎn)品來增加收益， 例如中信銀行的 “理財(cái)寶” 、 農(nóng)業(yè)銀行的 “債券通”等。 2002 年末，匯豐、花旗、渣打等外資銀行相繼在國內(nèi)推出個(gè)人理財(cái)服務(wù)，其跨國金融背景和全球金融服務(wù)概念，給中資銀行狠狠上了一課。借鑒海外的經(jīng)驗(yàn)，國外銀行金融產(chǎn)品的“生產(chǎn)線”是貫穿整個(gè)系統(tǒng)的， 他們早就把金融商品融入銀行系統(tǒng)內(nèi)部， 可隨時(shí)分析產(chǎn)品的經(jīng)營狀況和經(jīng)營方式， 迅速反饋產(chǎn)品在市場上的情況， 分析其為銀行帶來了怎樣的利潤， 然后再反饋給前方的業(yè)務(wù)人員， 為他們提供決策的依據(jù)。再看保險(xiǎn)業(yè)， 平安保險(xiǎn)推出的 “平安世紀(jì)理財(cái)投資連結(jié)保險(xiǎn)” 正式拉開了投資型保險(xiǎn)進(jìn)入國內(nèi)市場的序幕， 2001 年 3 月

10、保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)其在證券投資基金上的最高投資比例為100%，使其成為國內(nèi)唯一享有最寬松投資政策的保險(xiǎn)產(chǎn)品。 該險(xiǎn)種客戶還可以按照個(gè)人風(fēng)格自由選擇保費(fèi)在不同投資帳戶的分配比例。 但實(shí)際上， 客戶在保險(xiǎn)公司投資的仍然是單一的保險(xiǎn)產(chǎn)品， 同時(shí)受到政策上對保險(xiǎn)資金運(yùn)用的限制， 無法真正實(shí)現(xiàn)資金在不同投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品上的分配和流動(dòng)。信托業(yè)被譽(yù)為目前國內(nèi)唯一能同時(shí)涉足貨幣市場、 資本市場和產(chǎn)業(yè)市場的金融機(jī)構(gòu)， 成為三個(gè)領(lǐng)域資金交流的橋梁，自 2002 年 7 月信托法生效后首個(gè)規(guī)范的信托產(chǎn)品面世至今， 市場上已推出 20 多個(gè)產(chǎn)品并集資50 多億元。 但研究發(fā)現(xiàn)， 當(dāng)中得到投資者廣泛認(rèn)同而熱銷的， 主要是市政工程項(xiàng)

11、目和土地開發(fā)項(xiàng)目資金信托產(chǎn)品， 顯示投資者首先考慮的是資金安全性。雖然也不乏股權(quán)信托、 管理層收購信托、 融資租賃信托等創(chuàng)新產(chǎn)品，為投資者提供了很多的選擇， 但是短期內(nèi)信托產(chǎn)品大量涌現(xiàn)， 為了吸引投資者， 信托公司有可能夸大了投資項(xiàng)目的收益能力， 或者資金運(yùn)用投向和方式不明確， 如果不加以強(qiáng)化， 有引導(dǎo)市場走向誤區(qū)的潛在可能。證券公司從事理財(cái)業(yè)務(wù)本來有著客戶資源、 市場操作經(jīng)驗(yàn)和專業(yè)配套等天然優(yōu)勢， 但在研究時(shí)我們發(fā)現(xiàn)， 曾經(jīng)趁著信托業(yè)整頓之機(jī)而在委托理財(cái)市場占有相當(dāng)份額的證券業(yè)， 卻沒有什么擺得出來的產(chǎn)品或叫得響的品牌。 究其原因， 一是長期以來政策上對證券公司業(yè)務(wù)以代理為原則的強(qiáng)調(diào)， 削弱

12、了證券公司業(yè)務(wù)的多元化發(fā)展， 尤其是各業(yè)務(wù)間緊密合作從而為客戶提供多元理財(cái)服務(wù)的能力；二是證券公司在理財(cái)業(yè)務(wù)上更加關(guān)注機(jī)構(gòu)客戶，統(tǒng)計(jì)至2001年 10 月， 共有 39家證券公司接受了 131 家上市公司的委托業(yè)務(wù)， 涉及金額 110 多億元， 股票行情低迷加上潛在的保底承諾， 不但給證券公司帶來了沉重的負(fù)擔(dān)， 也使得客戶資源中最豐富的個(gè)人投資者的需求備受忽略； 第三，銀證通、 代理保險(xiǎn)、 基金等業(yè)務(wù)雖然從某個(gè)角度看豐富了投資者的選擇， 但尚未能夠從產(chǎn)品代理的角色上升到理財(cái)咨詢的層面， 成本效益和市場效應(yīng)如何也仍有待論證， 反而 “證券投資咨詢” 這個(gè)最強(qiáng)而有力的專業(yè)優(yōu)勢并未真正幫助證券公司在

13、理財(cái)市場中爭得地位。在海外， 美林證券提供有現(xiàn)金管理賬戶服務(wù)， 擁有這個(gè)賬戶的個(gè)人可以買賣美林證券提供的共同基金、 養(yǎng)老保險(xiǎn)、股票、債券等一系列金融產(chǎn)品，并且可以享受美林理財(cái)顧問的理財(cái)咨詢服務(wù)。而國內(nèi)券商可以做的僅僅是向客戶提供資訊、實(shí)時(shí)解盤、 個(gè)股點(diǎn)評、 股評報(bào)告會(huì)等等會(huì)等等。不過也有專家認(rèn)為， 在我國金融分業(yè)經(jīng)營的格局下， 金融機(jī)構(gòu)要為客戶提供全面理財(cái)服務(wù)其實(shí)還是能夠有所作為的。銀行、證券、保險(xiǎn)、信托之間可以聯(lián)手合作，在一個(gè)合作體內(nèi)開展各自所能經(jīng)營的業(yè)務(wù)， 從而實(shí)現(xiàn)為不同需求客戶提供全方位的理財(cái)服務(wù)。 近期中信銀行與長江證券的“銀證超越理財(cái)計(jì)劃”、招商銀行與招商證券的“招商受托理財(cái)計(jì)劃”、

14、英大信托與湘財(cái)證券的“證券組合投資信托計(jì)劃”就屬于跨業(yè)合作的結(jié)晶。從市場反映的情況，跨業(yè)合作的產(chǎn)品融合了單一行業(yè)產(chǎn)品所無法給予的多重特性， 相對繞開了分業(yè)經(jīng)營的政策限制，滿足了個(gè)人投資者在投資理財(cái)上的一體化需求。2、人才的制約個(gè)人投資者的理財(cái)理念由自主理財(cái)轉(zhuǎn)變?yōu)槲欣碡?cái)是必然的發(fā)展趨勢， 這個(gè)過程少不了專業(yè)人士的參與。參照國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，只有同時(shí)具備金融、地產(chǎn)等不同領(lǐng)域的專業(yè)知識(shí)，同時(shí)擁有較為豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)， 并且能夠借助專業(yè)理財(cái)工具、 大型數(shù)據(jù)庫和強(qiáng)大專家網(wǎng)絡(luò)為客戶提供有價(jià)值的投資建議， 從而為客戶合理理財(cái)?shù)膹?fù)合型人才， 才算得上合格的理財(cái)專業(yè)人士。匯豐銀行中國總代表處張丹丹有這樣一番描述：

15、“在香港， 許多匯豐客戶早上起來會(huì)先通過匯豐免費(fèi)電話咨詢股市行情， 然后再打免費(fèi)的投資熱線， 聽聽客戶經(jīng)理對他的理財(cái)建議。等決定買哪只股票后， 打個(gè)電話給客戶經(jīng)理就行了。 只要你是匯豐的客戶， 這一切服務(wù)就完全免費(fèi)”。比較而言， 國內(nèi)的現(xiàn)狀要落后許多， 以銀行業(yè)為例， 很多人認(rèn)為我國銀行業(yè)服務(wù)和外國有相當(dāng)差距， 金融產(chǎn)品太少， 尤其是創(chuàng)新的品種太少， 是造成理財(cái)需求與理財(cái)服務(wù)產(chǎn)生斷裂的原因。事實(shí)上，投資者對金融產(chǎn)品的需求往往都是被動(dòng)的，你不推介，他就感覺不到。有專家認(rèn)為， 造成需求與服務(wù)斷裂的主要原因是具備證券、 保險(xiǎn)、 投資等知識(shí)的全能型人才極度缺乏， 從業(yè)人員對現(xiàn)有金融產(chǎn)品認(rèn)識(shí)不足， 往往

16、只熟悉自己的領(lǐng)域， 不知道怎么把跨越各領(lǐng)域的不同金融產(chǎn)品組合到一起。在國際上，個(gè)人理財(cái)執(zhí)業(yè)資格的權(quán)威認(rèn)證是 (CFP) 。 CFP是注冊金融策劃師， 是目前國際上金融領(lǐng)域最權(quán)威和最流行的個(gè)人理財(cái)執(zhí)業(yè)資格， 通過不斷調(diào)整存款、股票、債券、基金、保險(xiǎn)、動(dòng)產(chǎn)和不動(dòng)產(chǎn)等各種金融產(chǎn)品組成的投資組合，通常還包括綜合投資理財(cái)規(guī)劃服務(wù)， 投資理財(cái)組合分析， 所得稅規(guī)劃， 婚前和婚后財(cái)產(chǎn)處置方案設(shè)計(jì)，及其養(yǎng)老評估等，來保障客戶的財(cái)務(wù)獨(dú)立和金融安全。3、規(guī)模與成本的制約過去， 國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)相當(dāng)普遍地認(rèn)為開展個(gè)人金融服務(wù)的投入大、 成本高、 業(yè)務(wù)規(guī)模小，總體來看得不償失。 根據(jù)國外的經(jīng)驗(yàn)， 發(fā)展個(gè)人金融服務(wù)業(yè)務(wù)并獲

17、得盈利也絕非易事。 開展個(gè)人金融服務(wù)業(yè)務(wù)， 從一開始就需要大量的資金用于人員的業(yè)務(wù)培訓(xùn)、 市場拓展、 品牌推廣以及信息服務(wù)等。此外，為了滿足投資者的實(shí)際需求，還必須對投資者行為有明確的認(rèn)識(shí)，并對投資者信息進(jìn)行周密的分析， 同時(shí)還需掌握投資者的收益情況。 在這些事情的基礎(chǔ)上才能得出最基本的判斷，并為不同投資者提供更具個(gè)性化的金融服務(wù)業(yè)務(wù)。但是， 中間階層的興起在中國已經(jīng)是一種不可阻擋的發(fā)展趨勢， 因而大力發(fā)展個(gè)人理財(cái)服務(wù)是金融機(jī)構(gòu)不容錯(cuò)失的選擇。 有一個(gè)被廣泛引用的例證， 就是亞洲金融危機(jī)中韓國和印度尼西亞的不同表現(xiàn)。 研究表明， 亞洲金融危機(jī)中韓國是應(yīng)對能力最強(qiáng)、 恢復(fù)也最快的國家，其重要原因

18、之一是韓國在經(jīng)濟(jì)起飛階段形成了一個(gè)龐大的社會(huì)中間階層； 與此形成鮮明對照的是， 印度尼西亞受到相當(dāng)劇烈的沖擊， 其重要原因之一就是印尼社會(huì)缺少一個(gè)龐大社會(huì)中間層有關(guān)， 金融結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性相對較低。 由此可見， 我國相對穩(wěn)定的金融結(jié)構(gòu)和逐漸成長的中間階層相互促進(jìn)，將成為我國大規(guī)模發(fā)展個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)并有效降低成本的有力保證。4、監(jiān)管的制約從政策層面來看， 制約市場發(fā)展的主要因素還是分業(yè)經(jīng)營。 去年 8 月長江證券與中信實(shí)業(yè)銀行首推銀證合作理財(cái)計(jì)劃， 隨后這項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)為多家券商所仿效， 被管理層界定為集合性受托投資管理業(yè)務(wù)而緊急喊停。 這項(xiàng)業(yè)務(wù)能在短期內(nèi)呈現(xiàn)出星火燎原之勢， 顯然有其必然性，但其潛在風(fēng)險(xiǎn)

19、卻不容忽視。例如銀證合作推出的“招商受托理財(cái)計(jì)劃”，其微妙之處在于沒有明確其中的“招商”是指招商銀行還是招商證券，另外，推廣中暗示的 1.98%的最低收益保證，以及“受托資金混戶”等，在當(dāng)時(shí)都屬于經(jīng)不起追根究底的問題。據(jù)悉， 目前中國證監(jiān)會(huì)正會(huì)同有關(guān)方面， 加緊制定 “規(guī)范證券公司集合性受托投資管理業(yè)務(wù)”的管理辦法，試圖從券商內(nèi)控、合作機(jī)構(gòu)監(jiān)督、管理部門監(jiān)管等環(huán)節(jié)入手進(jìn)行規(guī)范。從效果上說， 監(jiān)管不足跟監(jiān)管過度同樣都會(huì)成為市場發(fā)展的障礙。 以信托業(yè)為例， 在近期推出的信托產(chǎn)品中， 為了達(dá)到吸引投資者和募資總額最大化的目的， 個(gè)別信托公司存在夸大項(xiàng)目收益能力、 不明確資金運(yùn)用投向和方式、 將信托計(jì)

20、劃分期銷售法， 顯然這些都有違信托原則，損害了投資人的利益。 另外有多個(gè)信托產(chǎn)品有著財(cái)政支持，有學(xué)者認(rèn)為， 這種政策扶持本身就是一種風(fēng)險(xiǎn)， 它強(qiáng)化了投資者對政府信用的信賴， 弱化了投資者對信托投資的風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，不利于信托業(yè)的長遠(yuǎn)、健康發(fā)展。監(jiān)管不足與滯后對業(yè)務(wù)發(fā)展造成的阻力， 在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部會(huì)體現(xiàn)得更為明顯， 我們在強(qiáng)調(diào)職業(yè)操守的時(shí)候， 首先應(yīng)當(dāng)完善各項(xiàng)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理制度， 防患于未燃。 花旗銀行個(gè)人銀行業(yè)務(wù)部中國區(qū)經(jīng)理王潔鳳介紹花旗防止作弊的經(jīng)驗(yàn)是： 首先， 招聘時(shí)會(huì)對員工的背景進(jìn)行考察，此外，個(gè)人銀行業(yè)務(wù)中最大的問題是存款、提款，這些都不由客戶經(jīng)理和財(cái)務(wù)顧問，而是由柜面操作。 將兩個(gè)流程分開

21、，就會(huì)有互相監(jiān)管的好處。再則， 我們每年都會(huì)有好幾次的突擊檢查， 檢查分兩層， 一是安排內(nèi)部人員去分行檢查， 二是亞太區(qū)總部派人來檢查， 一般一年一次。 還有每個(gè)人每年都有兩周必須連續(xù)休假， 工作由人代理， 如果有問題， 就會(huì)暴露。5、小結(jié)綜合上面的分析我們認(rèn)為， 中國正在興起一個(gè)嶄新的金融市場個(gè)人理財(cái)市場。 雖然與發(fā)達(dá)國家相比， 目前國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)提供的理財(cái)服務(wù)大多停留在概念上， 仍然存在很多問題和阻力， 但是， 我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展與社會(huì)階層結(jié)構(gòu)的形成以及個(gè)人理財(cái)?shù)墓δ埽?決定了它有著十分廣闊的發(fā)展前景。 下面， 我們著重分析作為金融市場的重要參與者， 但尚未在個(gè)人理財(cái)市場打響名堂的的證券公司， 應(yīng)

22、如何把握市場機(jī)遇， 發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢， 奠定其在個(gè)人理財(cái)市場上的專家地位。四、證券公司切入個(gè)人理財(cái)市場的優(yōu)勢所在依托本身行業(yè)優(yōu)勢， 充分發(fā)揮專業(yè)功能是證券公司迅速有效切入個(gè)人理財(cái)市場的必然選擇。我們認(rèn)為，在拓展個(gè)人理財(cái)市場方面，證券公司的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：1、信息優(yōu)勢在信息泛濫的時(shí)代， 如何提取有價(jià)值的信息并通過加工使之產(chǎn)生效益， 成為專業(yè)研究機(jī)構(gòu)當(dāng)然的任務(wù)。 與金融行業(yè)中銀行、 保險(xiǎn)、信托等機(jī)構(gòu)相比， 證券公司最大的優(yōu)勢在于都專門設(shè)立了相當(dāng)規(guī)模的研究部門， 建立了較為完善的信息處理平臺(tái)， 擁有知識(shí)結(jié)構(gòu)合理的高質(zhì)素人才隊(duì)伍， 作為證券公司的研究信息庫和研究產(chǎn)品加工場， 其高效實(shí)用的研究產(chǎn)

23、品， 是業(yè)務(wù)部門實(shí)施高質(zhì)量服務(wù)的堅(jiān)強(qiáng)后盾。另外，證券公司研究部門在社會(huì)金融形勢與地區(qū)經(jīng)濟(jì)、證券市場發(fā)展與證券投資等領(lǐng)域通常有著長期深入的研究， 尤其在金融創(chuàng)新、 證券投資組合最優(yōu)化、市場操作技術(shù)方面享有權(quán)威地位，這些都是其他金融機(jī)構(gòu)無法比擬的。2、證券專業(yè)優(yōu)勢（ 1）技術(shù)設(shè)備實(shí)現(xiàn)個(gè)人資產(chǎn)的保值與增值， 是個(gè)人理財(cái)最根本目的， 而在交易手段電子化的今天， 進(jìn)行金融工具投資最終離不開交易網(wǎng)絡(luò)的支持。 在國內(nèi)， 證券市場是最早實(shí)現(xiàn)全國集中交易和結(jié)算的，證券公司內(nèi)部都建立了先進(jìn)的交易系統(tǒng)， 可以通過與銀行、信托、 保險(xiǎn)等展開跨行業(yè)的合作， 提供更多的產(chǎn)品選擇， 尤其是設(shè)計(jì)出符合目標(biāo)客戶的創(chuàng)新投資產(chǎn)品，

24、 并最大限度地利用現(xiàn)有交易系統(tǒng)來完成， 提高設(shè)備的使用價(jià)值， 為拓展個(gè)人理財(cái)市場提供硬件上的保障。我們以嘉信理財(cái)為例。嘉信模式簡而言之就是一方面通過自動(dòng)化過程整合內(nèi)部業(yè)務(wù)流程，另一方面通過引進(jìn)B2C 的概念對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)行電子化的改造。如圖一所示， 嘉信的業(yè)務(wù)分為三個(gè)層次， 從服務(wù)內(nèi)容上看， 它們具有高度的內(nèi)在關(guān)聯(lián)性，各個(gè)業(yè)務(wù)品種的證券交易流量都可以通過自己的交易席位來完成， 而且它們都需要對客戶賬戶進(jìn)行動(dòng)態(tài)管理， 對客戶的交易進(jìn)行記錄保存， 為客戶提供交易安全保障， 并提供及時(shí)的信息服務(wù)和咨詢指導(dǎo)等，這些都可以用統(tǒng)一的計(jì)算機(jī)- 互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)來完成。事實(shí)證明，嘉信的電子化取得了顯著的成效，并曾經(jīng)在

25、一段時(shí)期憑借這種運(yùn)作模式擊敗老大哥美林證券。（ 2）人才證券市場是金融市場的重要組成部分， 從經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家的發(fā)展歷程我們相信， 隨著我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，金融工具品種的增加， 證券行業(yè)的專業(yè)優(yōu)勢將更加突出。 同時(shí)， 證券業(yè)是目前國內(nèi)金融業(yè)內(nèi)唯一設(shè)立了各類業(yè)務(wù)從業(yè)資格考試認(rèn)證和資格管理的行業(yè)， 這就注定了證券公司專業(yè)人才，特別是專業(yè)投資咨詢?nèi)瞬艑⒊蔀樽C券公司在個(gè)人理財(cái)市場中取勝的關(guān)鍵。個(gè)人理財(cái)服務(wù)需求一體化的特性， 要求服務(wù)提供的通常并非單一的產(chǎn)品， 而更傾向于 “一 個(gè)理財(cái)規(guī)劃”， 因此要求理財(cái)建議提供者要全面掌握銀行、證券、 保險(xiǎn)等金融知識(shí)并具有豐富的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。 所以， 證券公司應(yīng)該充分重視本

26、身寶貴的人才資源優(yōu)勢， 在突出證券專長的同時(shí)，以CFP的目標(biāo)為指南，著力培育自己的復(fù)合型理財(cái)服務(wù)人才。同時(shí)加強(qiáng)個(gè)人理財(cái)市場需求的研究， 擴(kuò)大跨行業(yè)合作領(lǐng)域， 并以專業(yè)理財(cái)隊(duì)伍為依托， 為客戶提供諸如儲(chǔ)蓄、 保險(xiǎn)、信托、 期貨、基金、地產(chǎn)甚至產(chǎn)權(quán)交易等投資品種的理財(cái)咨詢服務(wù)， 通過產(chǎn)品投放來帶動(dòng)咨詢服務(wù)需求， 又通過提供咨詢服務(wù)來促進(jìn)產(chǎn)品銷售， 從而實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)品種與投資咨詢互為聯(lián)動(dòng)的螺旋式上升。五、結(jié)論我國社會(huì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展和個(gè)人資產(chǎn)快速增長的趨勢，正在急切呼喚完善的個(gè)人理財(cái)市場。 高質(zhì)量的理財(cái)服務(wù)既是一國金融發(fā)達(dá)的重要標(biāo)志， 也是一國國民財(cái)富現(xiàn)代化管理的一個(gè)基本方式， 受到金融分業(yè)經(jīng)營的限制， 我

27、國在個(gè)人理財(cái)市場的發(fā)展過程中遇到不少問題與阻力， 但隨著中間階層的興起和壯大， 個(gè)人理財(cái)市場必將成為金融機(jī)構(gòu)瞄準(zhǔn)的目標(biāo)。 作為金融市場的重要參與者， 證券公司要在這一新興市場爭取一席之位， 必須盡快調(diào)整思路， 立足于為個(gè)人投資者提供全面的金融理財(cái)服務(wù)， 以本身專業(yè)優(yōu)勢為依托， 培育高素質(zhì)的理財(cái)服務(wù)隊(duì)伍，通過擴(kuò)大跨業(yè)合作領(lǐng)域，形成經(jīng)營服務(wù)層面和業(yè)務(wù)品種層面的混業(yè)經(jīng)營模式?！?打印 】【 關(guān)閉 】2009-09-06 22:21隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)展和人民生活水平的日益提高， 居民對理財(cái)產(chǎn)品的需求日益增加。近20 年來我國居民的金融資產(chǎn)存量增長了 200 倍，年均名義增長率達(dá)到30%,遠(yuǎn)高于同期gdp

28、的增長速度。2005年底的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，居民個(gè)人金融資產(chǎn)占全部金融資產(chǎn)的比重也由 20世紀(jì) 90年代初的40左右上升到60多，目前仍在不斷上升。另一方面， 財(cái)富集中化的趨勢也已十分明顯。 這些擁有富裕資產(chǎn)和穩(wěn)定高收入的個(gè)人群體， 重視私人資產(chǎn)在安全的前提下不斷增值； 但是由于他們的精力有限、 投資專業(yè)知識(shí)不足、 時(shí)間非常寶貴或者不情愿花費(fèi)太多時(shí)間在理財(cái)上， 他們非常需要有專業(yè)的金融機(jī)構(gòu)為其提供全方位、專業(yè)化、個(gè)性化的資產(chǎn)治理服務(wù)，這就為商業(yè)銀行拓展個(gè)人金融業(yè)務(wù)提供了廣闊的市場前景。 據(jù)有關(guān)機(jī)構(gòu)調(diào)查， 在北京等八大城市，66%的高收入群對個(gè)人理財(cái)服務(wù)感興趣，其中39%受訪者明確表示需要個(gè)人金融服

29、務(wù)，33%的一般居民對存款、股票、基金、保險(xiǎn)等的優(yōu)化組合感興趣。個(gè)人理財(cái)市場供給分析目前， 國內(nèi)提供個(gè)人理財(cái)服務(wù)的機(jī)構(gòu)主要有國內(nèi)商業(yè)銀行， 外資銀行以及專門的理財(cái)公司 （香港稱作資產(chǎn)治理公司） 。 剛剛起步的國內(nèi)商業(yè)銀行所提供的個(gè)人理財(cái)產(chǎn)品比較單一，且以代理業(yè)務(wù)為主，也較低；但是網(wǎng)點(diǎn)覆蓋較多。外資銀行具有強(qiáng)大的經(jīng)營網(wǎng)絡(luò)， 雄厚的資金實(shí)力， 先進(jìn)的經(jīng)營治理經(jīng)驗(yàn)， 以及豐富而又成熟的業(yè)務(wù)種類，使得外資銀行在產(chǎn)品及服務(wù)上都具有絕對的優(yōu)勢。但是外資銀行的營銷渠道卻處于劣勢， 開拓國內(nèi)市場遇到諸多困難。 個(gè)人理財(cái)公司作為獨(dú)立的理財(cái)顧問， 由于不隸屬于任何基金公司， 所以可以為客戶提供更加中立的理財(cái)服務(wù)，

30、 所選擇的理財(cái)產(chǎn)品范圍更廣。 近年來在國內(nèi)進(jìn)展迅速， 但是相比國內(nèi)巨大的理財(cái)市場，目前優(yōu)秀的個(gè)人理財(cái)公司需求遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于供給。隨著我國居民理財(cái)意識(shí)的萌發(fā)和需求擴(kuò)張， 各類金融機(jī)構(gòu)都在設(shè)計(jì)推出新型產(chǎn)品， 逐漸開拓和占據(jù)理財(cái)市場。 香港和國外的一些資產(chǎn)治理公司也逐漸進(jìn)入大陸市場，產(chǎn)品品種更多，競爭更加激烈。作為非專業(yè)人士的我們， 在工作之余應(yīng)當(dāng)如何進(jìn)行理財(cái)和投資？在收益率與風(fēng)險(xiǎn)之間如何取舍？各種金融產(chǎn)品有著什么樣的差異？怎樣的理財(cái)方式最適合我們？針對上述疑問， 我們可以了解以下基本理財(cái)產(chǎn)品， 主要介紹不同類型的基金，再根據(jù)自身的實(shí)際情況來確定理財(cái)策略。低風(fēng)險(xiǎn)低收益類對于風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避類型的投資者而言，選擇一

31、些風(fēng)險(xiǎn)較低的投資基金不失為上策， 即能夠獲得一定的收益率， 又能確保資金的安全和流動(dòng)性。 我國基金市場上就有許多這種類型的基金產(chǎn)品，這里為大家介紹一款國際市場上的汽車貸款基金： 該基金的主要投資方向?yàn)樾萝嚨盅嘿J款等方向， 由于有汽車資產(chǎn)抵押， 其投資風(fēng)險(xiǎn)較??；但是目標(biāo)收益率定為18%左右，并能夠保證5 年固定期12%的投資收益?？梢哉f是風(fēng)險(xiǎn)很低， 卻擁有可觀、 有保障的投資回報(bào)率。 相對我國基金產(chǎn)品的單一投向而言， 此基金的投資方向明確， 并有著可觀的進(jìn)展前景。 相關(guān)研究報(bào)告也證明， 汽車抵押貸款市場在最近和將來會(huì)有很大的進(jìn)展空間， 是值得投資的重點(diǎn)領(lǐng)域之一。風(fēng)險(xiǎn)適中收益可觀類如果希望獲得更大

32、的收益率， 我們不得不放棄適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性和保障性。 這類基金產(chǎn)品通常有一定比例的保本金額， 剩余部分根據(jù)市場運(yùn)營情況而確定收益和回報(bào)。比如國際知名保險(xiǎn)公司的某開放式基金產(chǎn)品，顧客可以靈活處理自己的資金，變動(dòng)方便。該基金的特色為在分享經(jīng)濟(jì)增長優(yōu)勢的同時(shí)，能夠保證80%的本金收回； 這對一般儲(chǔ)蓄者和投資者有很大的吸引力， 能夠規(guī)避相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)。 對于擁有固定儲(chǔ)蓄、 苦于沒有優(yōu)良投資渠道的顧客而言， 可以通過這種基金來處置閑置資金，并獲得可觀的收益。高風(fēng)險(xiǎn)高收益類在我國理財(cái)市場上， 高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)類的產(chǎn)品較少， 居民一般通過股票和期貨等投資來獲得較高的回報(bào)率。 縱觀國際理財(cái)市場， 高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)率的理財(cái)產(chǎn)品

33、也不乏其數(shù)，以基金產(chǎn)品為例，針對亞洲新興國家以及“金磚四國” 等類型的國家基金不乏其數(shù)。 前兩年市場景氣之時(shí)， 這些基金的年收益率能夠達(dá)到40%左右，一般情況下的回報(bào)率也有20%左右。相比較我國市場上的基金產(chǎn)品而言，收益率不可同日而語；當(dāng)然，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也是不同的?？偨Y(jié)我國理財(cái)市場理財(cái)品種類別較少，投資回報(bào)率較低，市場進(jìn)展才剛剛起步。 除了股票、期貨和基金等少數(shù)投資渠道外，許多投資者苦于無處投資。而股票、 期貨等方式風(fēng)險(xiǎn)較大，需要很多專業(yè)技術(shù)，大部分投資者還不具備這樣的技術(shù)背 景和時(shí)間；基金、銀行存款等方式風(fēng)險(xiǎn)較小，收益率也同樣很低，滿足不了投資 者投資增值的需求。因此，在理財(cái)方面，我進(jìn)展迅速

34、，各種產(chǎn)品應(yīng)接不暇，國外理財(cái)公司也紛紛 涌入，同時(shí)出現(xiàn)了許多優(yōu)秀的理財(cái)產(chǎn)品。如果需要詳細(xì)信息，可以進(jìn)一步咨詢。本文理財(cái)師北京恒生興業(yè)投資有限公司王征近幾年，我國個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)得到快速發(fā)展，銀行、證券、保險(xiǎn)、基金以及信托都努力發(fā)展個(gè) 人理財(cái)業(yè)務(wù)。但是，由于受到許多傳統(tǒng)觀念的制約，與國外成熟的個(gè)人理財(cái)市場相比，我國個(gè)人理財(cái)市場還比較落后。傳統(tǒng)的家庭觀念是影響我國個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的首要原因。個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的理論基礎(chǔ)是生命周期理論。根據(jù)生命周期理論，一個(gè)人在不同的生命周期，收入和支出情況不同，并且在大部分生命周期中，收入和支出往往也不相匹配。如果不加以進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃，可能就會(huì) 出現(xiàn)年輕時(shí)因收入相對少而生活拮

35、據(jù)，中年時(shí)收入非常富裕而消費(fèi)相對少，年老時(shí)因收入下降而支出特別是養(yǎng)老、醫(yī)療等支出非常大可能又會(huì)導(dǎo)致生活水平下降。在西方國家，家庭代際之間是一種 接力模式”，上一代對下一代有撫育義務(wù)，而下一代對上一代無贍養(yǎng)責(zé)任；也 就是說上一代需要把孩子撫養(yǎng)成人，之后就需要孩子獨(dú)立生活了， 并且孩子大了反過來也沒有義務(wù)贍養(yǎng)老人。因此，在西方國家，平衡各個(gè)生命周期的個(gè)人理財(cái)規(guī)劃就顯得非常必要了。 但與西方不同的是，中國傳統(tǒng)的家庭代際關(guān)系是反饋模式：即上一代撫育下一代，下一代反過來也要贍養(yǎng)上一代。在中國人根深蒂固的傳統(tǒng)家庭觀念中，撫育兒女”是父母的職責(zé)，贍養(yǎng)老人是兒女的義務(wù)。這樣父母和兒女之間的 相互反饋”本身就平

36、衡了不同生命周期中收入 支出的不匹配。這樣，個(gè)人理財(cái)?shù)男枨笞匀痪褪艿搅擞绊?。傳統(tǒng)的互助觀念抑制了對個(gè)人理財(cái)?shù)男枨?。個(gè)人理財(cái)強(qiáng)調(diào)的是通過規(guī)劃并采取綜合財(cái)務(wù)手段來平衡個(gè)人的財(cái)務(wù)收支。而在中國人的傳統(tǒng)觀念里，守望相助是一種積極的入世觀。 親戚、朋友、鄰居、同事之間誰一旦有事，無論是婚喪嫁娶，還是遭遇天災(zāi)人禍，老百姓都 習(xí)慣以實(shí)物、 份子”、捐贈(zèng)或借錢的形式表示關(guān)愛和幫助。正是因?yàn)橛辛诉@種相互幫助得以 度過難關(guān)，也在一定程度上淡化了人們的理財(cái)意識(shí)，弱化了老百姓對個(gè)人理財(cái)?shù)男枨?。而在西方國家，非常?qiáng)調(diào)個(gè)人的獨(dú)立性，無論是親友還是鄰里之間，幾乎沒有類似于份子'這種形式的經(jīng)濟(jì)上的 互助”，也幾乎沒有

37、個(gè)人之間的相互借貸。因此，在西方國家，個(gè)人理財(cái)規(guī) 劃幾乎成為每個(gè)公民的合理安排收支，提高或穩(wěn)定生活水平的基本內(nèi)容。單一追求增值的理財(cái)觀念影響了個(gè)人理財(cái)規(guī)劃的全面發(fā)展。 與西方國家強(qiáng)調(diào)財(cái)富的保值并維持生活穩(wěn)定在一定水平上不同， 包括中國人在內(nèi)的亞洲人非?？粗刎?cái)富的增值。 據(jù)波士頓咨詢集團(tuán)的調(diào)查顯示，亞洲高端個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)產(chǎn)生的利潤平均約占管理資產(chǎn)額的0.5%，而在歐洲，這一數(shù)字為0.3%。這種差距反映出亞洲富人的投資文化。富人尚且如此無窮無盡地追求財(cái)富， 渴望致富的普通老百姓則更看重財(cái)富的增值也即投資收益了。 因而， 我國目前的個(gè)人理財(cái)幾乎就是投資理財(cái)， 導(dǎo)致個(gè)人理財(cái)?shù)幕伟l(fā)展。 當(dāng)然， 金融機(jī)構(gòu)

38、和個(gè)人未能全面理解個(gè)人理財(cái)， 金融機(jī)構(gòu)不能向大眾提供真正的全面的個(gè)人理財(cái)服務(wù)， 也是導(dǎo)致個(gè)人理財(cái)畸形發(fā)展的重要原因。財(cái)不外露觀念影響了金融機(jī)構(gòu)向客戶提供綜合性的個(gè)人理財(cái)， 也影響了個(gè)人理財(cái)?shù)娜姘l(fā)展。 財(cái)不外露一是因?yàn)橄喈?dāng)一部分人的相當(dāng)一部分收入是灰色甚至是非法收入， 二是很多富人擔(dān)心露富會(huì)給自己和家人帶來血光之災(zāi)。 而個(gè)人理財(cái)是由專業(yè)理財(cái)人員通過與個(gè)人客戶充分溝通，根據(jù)客戶的階段性生活目標(biāo)和客戶的生活、 財(cái)務(wù)狀況，確立理財(cái)目標(biāo)，并且?guī)椭蛻糁贫ǔ隹尚械睦碡?cái)方案的一種綜合金融服務(wù)。 如果客戶不能將自己或家庭的所有財(cái)務(wù)狀況告知理財(cái)規(guī)劃師，理財(cái)規(guī)劃師也就不能向其提供綜合性理財(cái)服務(wù)了。風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和保險(xiǎn)

39、觀念是制約我國個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)發(fā)展的又一障礙。 具體表現(xiàn)在： 一是對風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)存有偏差， 寧肯亡羊補(bǔ)牢， 也不愿未雨綢繆。 二是習(xí)慣于利用儲(chǔ)蓄來應(yīng)對各種諸如醫(yī)療、 傷殘等風(fēng)險(xiǎn)。 三是對保險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償本質(zhì)理解不深。 四是中國人說話辦事都圖個(gè)吉利，一談及保險(xiǎn)似乎就預(yù)兆有不祥的事情將要降臨到自己頭上， 所以很多人都不愿意將保險(xiǎn)納入自己的考慮范圍。雖然我國個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展還受到以上觀念因素的制約， 但隨著我國諸多傳統(tǒng)觀念的轉(zhuǎn)變，我國個(gè)人理財(cái)市場終將獲得健康快速全面發(fā)展。從 2010 年到 2011 年第一季度的資產(chǎn)保值大戰(zhàn)中，投資者顯然喜樂不均。股票市場持續(xù)震蕩、銀行理財(cái)產(chǎn)品主打短期、黃金走勢先跌后升，只

40、有白銀表現(xiàn)搶眼。 理財(cái)市場的這些特點(diǎn)，導(dǎo)致市民無論如何配置資產(chǎn)，要跑贏CPI 都不是件容易的事。對 2011 年二季度乃至下半年的理財(cái)市場， 投資者該如何看待？記者走訪多位金融業(yè)者，令人欣喜的是， 無論是銀行、 基金還是證券等行業(yè)人士， 普遍預(yù)計(jì)接下去隨著國際局勢的明朗、國內(nèi)通脹壓力的緩解，理財(cái)市場將進(jìn)入較為平穩(wěn)的時(shí)段，投資將迎來一段較好的時(shí)光。股市：盤升有希望 “春播 ”正當(dāng)時(shí)2011 年第一季度，受外圍政治經(jīng)濟(jì)形勢以及國內(nèi)宏觀調(diào)控節(jié)奏的影響，一季度 A 股市場走勢以震蕩整理為主，指數(shù)長時(shí)間在2850 點(diǎn)上下的 100 點(diǎn)區(qū)間窄幅震蕩，雖然熱點(diǎn)此起彼伏，但持續(xù)性較差，賺錢效應(yīng)并不明顯。國泰君

41、安證券泉州百源路營業(yè)部杜秀卿告訴記者， 第一季度， 央行動(dòng)用了包括利率 （上調(diào)一次 0.25 個(gè)百分點(diǎn)）、匯率、存款準(zhǔn)備金率（三次各 0.5 個(gè)百分點(diǎn)）以及公開市場操作等 手段對抗通脹， 維持物價(jià)穩(wěn)定。 而國際政治經(jīng)濟(jì)形勢復(fù)雜多變， 中東政治危局導(dǎo)致國際市場大宗商品價(jià)格反復(fù)上漲，而日本大地震又造成外貿(mào)供需暫時(shí)受到扭曲。而板塊方面，受益于保障房建設(shè)和水利建設(shè)刺激，水泥、鋼鐵等建材板塊以及工程機(jī)械板塊等表現(xiàn)十分出色； 受輸入型通脹影響， 化工化纖板塊的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)；此外，新能源板塊的太陽能、 鋰電池、 稀土等也處于漲幅前列。 股市一季度的震蕩走勢， 使得基金銷售受 到一定壓制，雖然比去年同期有所回

42、暖， 但銷售情況并不十分理想。其中， 與當(dāng)下熱點(diǎn)對接 的主題基金受到較多關(guān)注，例如聚焦新能源、消費(fèi)等主題基金。但業(yè)界亦認(rèn)為，自去年以來，央行的連續(xù)調(diào)控，特別是存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)創(chuàng)下歷史新高。所謂 “量變引起質(zhì)變” ，二季度 CPI 有望得到控制，本輪宏觀調(diào)控也可能進(jìn)入尾聲，對A股市場是一個(gè)積極的信號。此外，二季度， 國家加強(qiáng)改善民生、 加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型等重大舉措， 使得保障房建設(shè)提速、 水利建設(shè)投入力度及節(jié)能減排扶持力度將加大， 這些對國民經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行起到保駕護(hù)航的作用。國際上，中東政治危局暫時(shí)看不到解決的曙光，日本大地震災(zāi)后重建有望拉開序幕，受上述因素影響，有色金屬和原油等大宗商品價(jià)格仍將

43、暫時(shí)居高。A 股市場走勢有望以震蕩盤升為主，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)大于趨勢性機(jī)會(huì)，目前是布局低估值板塊的機(jī)會(huì)，特別是大金融以及確定性消費(fèi)。興業(yè)銀行泉州分行零售事業(yè)部江旸則認(rèn)為， A 股市場接下去將進(jìn)入一個(gè)底部逐級抬高的過程， 不排除將出現(xiàn)一波小中級行情。 因此， 基金投資特別是基金定投可作為規(guī)避通脹的重要手段之一。 中國工商銀行泉州分行財(cái)富管理中心陳琦也認(rèn)為， 目前股市持續(xù)震蕩， 恰恰是基金投資的 “播種 ”階段，可適當(dāng)加大基金投資比重，以期獲得更高收益。銀行理財(cái)：超短產(chǎn)品熱銷 收益仍將走高“目前短期銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售火熱，因?yàn)槭侨珖秶N售，一般 1 2 天就銷售一空，個(gè)別收益較高的產(chǎn)品的銷售時(shí)間甚至以分

44、鐘計(jì)。 ” 中國民生銀行泉州分行零售財(cái)富管理部陳武勝說。記者了解到， 2010 年以來，銀行理財(cái)產(chǎn)品受到了投資者的廣泛關(guān)注，特別是超短期理財(cái)產(chǎn)品，受到了投資者的熱捧。工行 “穩(wěn)得利 ”系列理財(cái)產(chǎn)品，幾乎每天都有新品推出，且均很快銷售一空； 招行最近推出一款 “海西一號 ”理財(cái)產(chǎn)品， 兩天就賣了 5 個(gè)多億；中行的中銀安穩(wěn)回報(bào)系列、興業(yè)的天天萬利寶系列也都有不錯(cuò)的銷售成績。對于理財(cái)產(chǎn)品的熱銷，興業(yè)銀行泉州分行零售事業(yè)部江旸表示，人們迫切需要通過理財(cái)來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的保值增值， 同時(shí)， 預(yù)期收益持續(xù)走高也為短期理財(cái)產(chǎn)品帶來了更高的關(guān)注度。據(jù)了解，目前各商業(yè)銀行的超短期理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期年化收益率大多在4%

45、以上，高于一年期定期存款 3% 的收益率。招商銀行泉州分行零售銀行部黃勁松認(rèn)為，理財(cái)產(chǎn)品收益走高一方面受加息預(yù)期的影響， 另一方面也與資金面松緊程度有關(guān)。 自 2010 年以來， 央行已第 9 次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，上調(diào)后，大型商業(yè)銀行準(zhǔn)備金率達(dá)20% 的歷史高位。特別是每個(gè)月末，銀行資金面緊張情況更甚，直接導(dǎo)致短期理財(cái)產(chǎn)品收益攀高。此外，股市、樓市投資前景不明朗，也導(dǎo)致不少追求穩(wěn)健的資金流入了銀行理財(cái)市場。顯然，雖然銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益不算很高，但對于穩(wěn)健型客戶而言，短期理財(cái)還是當(dāng)下最合適的理財(cái)方式。 多位理財(cái)專家均認(rèn)為， 短期理財(cái)由于時(shí)間短， 投資標(biāo)的相對信用度較好，所以從投資風(fēng)險(xiǎn)的角度來考慮， 極大地減少了投資者的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)； 從時(shí)間角度來說，銀行短期理財(cái)占款時(shí)間短