中國近幾年宏觀經(jīng)濟政策分析

1、中國近幾年宏觀經(jīng)濟政策分析 財政政策19972004 積極財政政策 就是通過擴大財政支出，調(diào)整收入分配，使財政政策在啟動經(jīng)濟增長、優(yōu)化經(jīng)濟結構中發(fā)揮更直接、更有效的作用。在需求不振、經(jīng)濟增長乏力階段，實施積極的財政政策，不需要中間傳導過程，時滯短，對經(jīng)濟的拉動作用明顯。 作用是： 保持了經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展。到2001年，共安排國債項目8600項，國債資金的投入有效帶動其他配套資金的投入，使國債項目投資總規(guī)模達到近3萬億元。建成了一批重要工程，增強了經(jīng)濟發(fā)展后勁，使我國連續(xù)幾年保持了7以上的經(jīng)濟增長速度。 提高了居民收入，刺激了消費增長。1999年以來，提高

2、了機關事業(yè)單位職工工資和離退休人員養(yǎng)老金水平，加大了對中西部地區(qū)的轉(zhuǎn)移，建立了艱苦邊遠津貼制度。1999年至2001年，居民消費分別增長6.54、9.1和10.1。 保持了進出口穩(wěn)定增長。1998年以來，分三次提高了部分商品的出口退稅率，使出口貨物平均退稅率達到15。同時，完善了加工貿(mào)易管理，擴大了生產(chǎn)企業(yè)進出口經(jīng)營權，有效地刺激了對外出口。 促進了經(jīng)濟結構優(yōu)化。一是通過稅收減免及財政貼息等政策，支持符合產(chǎn)業(yè)政策方向 技術改造、高新技術產(chǎn)業(yè)發(fā)展；二是中央財政加大了對中西部地區(qū)基礎設施建設和生態(tài)環(huán)境建設的投入力度。2000年，對中、西部地區(qū)的投資分別增長13.8、14.4，分

3、別高于全國平均水平5.5、6.1個百分點。 建成和開工興建了一批重大基礎設施項目。過去4年中，共加固大江大湖堤防3萬多公里，長江沿岸移民建鎮(zhèn)200多萬人，新增公路通車里程2.55萬公里，增加鐵路新線4000公里、復線1988公里；青藏鐵路、西氣東輸、西電東送等已經(jīng)開工；退耕還林、宜林荒山荒地造林等生態(tài)建設取得較大進展。 但它有一些局限性：國家宏觀調(diào)控過分，擠兌了民間投資。 2004至今 穩(wěn)健財政政策 穩(wěn)健財政政策核心是松緊適度，著力協(xié)調(diào)，放眼長遠。具體來說，要注重把握“控制赤字、調(diào)整結構、推進改革、增收節(jié)支”十六個字。 控制赤字，就是適當減少財

4、政赤字，適當減少長期建設國債發(fā)行規(guī)模，近期中央財政赤字規(guī)模大體保持在3000億元左右。隨著GDP的不斷擴大，財政赤字比重會不斷下降，預計明年將降至2%左右。 調(diào)整結構，就是要進一步按照科學發(fā)展觀和公共財政的要求，著力調(diào)整財政支出結構和國債資金投向結構。資金安排上要區(qū)別對待，有保有壓，有促有控。對與經(jīng)濟過熱有關的、直接用于一般競爭性領域的“越位”投入，要退出來、壓下來；對屬于公共財政范疇的，涉及到財政“缺位或不到位”的，如需要加強的農(nóng)業(yè)、就業(yè)和社會保障、環(huán)境和生態(tài)建設、公共衛(wèi)生、教育、科技等經(jīng)濟社會發(fā)展的薄弱環(huán)節(jié)，不僅要保，還要加大投入和支持的力度，努力促進“五個統(tǒng)籌”和全面協(xié)調(diào)發(fā)展。

5、 推進改革，就是轉(zhuǎn)變主要依靠國債項目投資拉動經(jīng)濟增長的方式，大力推進體制和制度改革創(chuàng)新，建立有利于經(jīng)濟自主增長的長效機制。 增收節(jié)支，就是在總體稅負不增或略減的基礎上，確保財政收入穩(wěn)定增長，同時嚴格控制支出增長，在切實提高財政資金的使用效益上花大力氣，下大工夫。 貨幣政策第一階段為2001年2002年,這一時期我國經(jīng)濟尚未完全走出通貨緊縮的陰影,金融宏觀調(diào)控的主要目標是減輕亞洲金融危機對我國國民經(jīng)濟造成的不利影響,通過實施較為寬松的貨幣政策,保持貨幣供應量和銀行信貸穩(wěn)定增長,刺激投資、消費和凈出口三大需求增長,克服物價不斷下跌形成 的壓力。 第二階段為2

6、003年2005年,又可分為兩個子階段。第一個子階段為2003年初2005年初,這一時期,前幾年國家實行的積極財政政策和穩(wěn)健貨幣政策效果開始顯現(xiàn),再加上世界經(jīng)濟出現(xiàn)復蘇,我國經(jīng)濟逐漸走出通貨緊縮的陰影,進入新一輪上升周期,雖經(jīng)2003年“SARS”的短期沖擊,但經(jīng)濟快速增長的趨勢得到確立, GDP、貨幣供應量和信貸增長迅速,物價水平止跌回升。投資增長迅猛,固定資產(chǎn)投資增長率在2004年初達到峰值,接近60%;全國房地產(chǎn)開發(fā)與投資熱情高漲,房地產(chǎn)價格在短短兩年內(nèi)迅速攀升,泡沫現(xiàn)象嚴重,集聚較大金融風險。在這種背景下,從2003年第一季度開始,金融宏觀調(diào)控方向發(fā)生了較大轉(zhuǎn)變,貨幣政策目標主要是遵循

7、“有保有壓”的原則,通過結構調(diào)整,抑制某些行業(yè)和領域投資需求過熱,控制銀行貸款過快增長,防止通貨膨脹。第二個子階段為2005年。這一年我國經(jīng)濟的一大特點是內(nèi)外發(fā)展不均衡,外貿(mào)進出口在內(nèi)需不振和人民幣升值預期的推動下大幅度上升,2005年10月末,我國外貿(mào)依存度已達77. 12% ,外貿(mào)順差更是實現(xiàn)創(chuàng)紀錄的803. 7億美元,比此前貿(mào)易順差最高的1998年全年高出近一倍,預計全年實現(xiàn)貿(mào)易順差將突破1 000億美元。2005年人民銀行繼續(xù)執(zhí)行穩(wěn)健貨幣政策,針對具體經(jīng)濟形勢適時調(diào)整調(diào)控目標和手段,突出貨幣政策的靈活性和前瞻性,取得較好的效果。2005 年第四季度全國銀行家問卷韃橄允?貨幣政策感受指數(shù)

8、(選擇貨幣政策“適度”的銀行家占比)高達77. 4% ,為歷史最高點;而2004年第二季度該指數(shù)卻只有40. 1% (該指數(shù)均值為50% ) 。這表明銀行家對央行貨幣政策的靈活性及對宏觀形勢的準確把握充滿信心。下面是我國實行的具體貨幣政策的一個例子。2005年7月21日晚，人民銀行就完善人民幣匯率形成機制改革事宜發(fā)出公告：一是從即日起我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，形成更富彈性的人民幣匯率機制；二是2005年7月21日19時，人民幣對美元匯率升值2，調(diào)整為1美元兌811元人民幣；三是人民幣對美元匯率日波動幅度不超過千分之三

9、。本次匯率制度改革對于提高我國貨幣政策的有效性以及今后貨幣政策工作實施的方向都具有重要意義。中國人民銀行決定從2007年1月15日起，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。 2.中國人民銀行決定從2007年2月25日起，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。 3.中國人民銀行決定，自2007年3月18日起上調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的2.52%提高到2.79%；一年期貸款基準利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的6.12%提高到6.39%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調(diào)整。 4.

10、中國人民銀行決定從2007年4月16日起，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。 5.為加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸合理增長，中國人民銀行決定從2007年5月15日起，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。 6.為加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸和投資合理增長，保持物價水平基本穩(wěn)定，中國人民銀行決定：從2007年6月5日起，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。從2007年5月19日起，上調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調(diào)0.27個百分點，一年期貸款基準利率上調(diào)0.18個百分點，其他各檔次存貸

11、款基準利率也相應調(diào)整。個人住房公積金貸款利率相應上調(diào)0.09個百分點。 7.中國人民銀行決定，自2007年7月21日起上調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的3.06%提高到3.33%；一年期貸款基準利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的6.57%提高到6.84%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調(diào)整。個人住房公積金貸款利率相應上調(diào)0.09個百分點。本次利率調(diào)整有利于引導貨幣信貸和投資的合理增長；有利于調(diào)節(jié)和穩(wěn)定通貨膨脹預期，維護物價總水平基本穩(wěn)定。 8.為合理調(diào)控貨幣信貸投放，穩(wěn)定通貨膨脹預期，中國人民銀行決定，自2007年8月

12、22日起上調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率。金融機構一年期存款基準利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的3.33%提高到3.60%；一年期貸款基準利率上調(diào)0.18個百分點，由現(xiàn)行的6.84%提高到7.02%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調(diào)整。個人住房公積金貸款利率相應上調(diào)0.09個百分點。 9.為加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長，中國人民銀行決定從2007年9月25日起，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點 10.9月14日中國人民銀行決定上調(diào)金融機構人民幣存貸款基準利率 11.九月二十七日中國人民銀行 中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會關于加強商業(yè)性

13、房地產(chǎn)信貸管理的通知 12.為加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長，中國人民銀行決定從2007年10月25日起，上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。                                   

14、;                      本年度宏觀經(jīng)濟政策走向當前宏觀經(jīng)濟形勢很特殊，既不同于90年代中期以前的嚴重通貨膨脹，又不同于前幾年的持續(xù)通貨緊縮趨勢。雖然去年以來消費品物價指數(shù)由負轉(zhuǎn)正，投資品和部分生產(chǎn)資料價格漲勢強勁，去年九、十月后物價上漲趨勢較為明顯，但消費品價格除糧食等農(nóng)產(chǎn)品上漲較快外，其余比較疲弱，甚至還有下降。消費品物價指數(shù)總的看還在合理區(qū)間移動。當前我國雖然由

15、于部分行業(yè)投資擴張較猛，引起部分物資如煤、電、油、運籌供應緊張，但我們的勞動力不緊張，失業(yè)率還在增長；資金不緊張。銀行存差很大；生產(chǎn)能力不緊張，大部分特別是制造業(yè)、工業(yè)消費品能力寬松甚至過剩.我國潛在的經(jīng)濟增長率大約為910%?，F(xiàn)在實際增長率僅及潛在增長率的下限，未到上限。不過碰到的瓶頸制約應當引起重視，因為它影響發(fā)展的全局。從經(jīng)濟運行來看，當前既有局部過熱，特別是投資過多的現(xiàn)象，又有在總體上供大于求，有效需求不足的問題。前幾年，我國實行的宏觀調(diào)控政策，實質(zhì)上是“從松”的經(jīng)濟政策，積極的財政政策就是擴張性的財政政策，穩(wěn)健的貨幣政策之所以講穩(wěn)健，實際上是放松銀根的同時防范金融風險?，F(xiàn)在通貨緊縮趁

16、勢已經(jīng)淡出，宏觀調(diào)控政策應該由“從松”的政策轉(zhuǎn)向“中性”政策。由“從松”轉(zhuǎn)向“中性”，就是要求適度收緊?，F(xiàn)在積極的財政政策力度逐步減弱，方向正在調(diào)整轉(zhuǎn)型。穩(wěn)健的貨幣政策也要從緊一些，但不能太緊。所謂不能太緊，就是說不能像治理嚴重通貨膨脹時采用約剎車手段。對一些消費熱點和投資重點還要繼續(xù)支持，還要支持擴大就業(yè)；但對過度的低水平重復投資要“削峰”，采取“中性”的宏觀經(jīng)濟政策，實質(zhì)上是要“雙防”，既要防止通貨膨脹苗頭的滋長，又要預防通貨緊縮趨勢重現(xiàn)。要堅持上下微調(diào)：松緊適度，這與中央提出的“穩(wěn)定政策，適度調(diào)整”是一致的。 防止通貨緊縮趨勢，雖然目前并不緊迫，但還是要警惕其再現(xiàn)。從經(jīng)濟走向上

17、看，從去年到今年是從通貨緊縮趨勢向通貨膨脹趨勢轉(zhuǎn)化。因此，首先要擋住通脹苗頭的壓力，特別要注意控制投資的過度擴張。防止大起大落，關鍵是防止投資的大起。整體經(jīng)濟的大起大落，往往肇因于投資的過度擴張。投資擴張的規(guī)律首先是引起投資品需求的擴張，繼而引起消費品需求的擴張，再進而引起生產(chǎn)能力和產(chǎn)品供應的擴張。故而物價走勢的軌跡，也是投資品和生產(chǎn)資料先漲，消費品后漲；終而因供大于求導致雙雙下跌。我國本輪物價上漲趨勢，也是上游產(chǎn)品價格漲幅高于下游產(chǎn)品。按照通例，下游最終消費品價格上漲滯后期約為半年到一年。但我國此輪物價上漲，上游產(chǎn)品能否順暢將漲價傳遞到下游產(chǎn)品，與過去相比，受阻因素頗多。如居民收入差距急劇擴

18、大，就業(yè)增長落后于經(jīng)濟增長，社保教育等支出預期加大等導致消費傾向下降，關稅減免，進口限制放寬取消，以及國際通縮尚未過去等等，最終消費需求受到上述種種限制影響，生產(chǎn)資料價格上漲難以向最終消費品傳遞。至于上游產(chǎn)品漲價能否通過成本推動最終消費漲價，未必盡然，主要原因是勞動工資。因為就業(yè)問題困難，漲不上去，通脹的一個核心機制即工資與物價的輪翻上漲，現(xiàn)在看不出有發(fā)生的跡象，所以現(xiàn)在離嚴重的通貨膨脹還很遠。在這種情勢下，過一兩年后，一些部門過度投資如果得不到有效控制而形成的生產(chǎn)能力過剩。會導致通縮壓力。所以，對新一輪投資擴張造成的產(chǎn)能過度膨脹要密切注意。通過投資規(guī)模的適當控制，我們既能遏止因投資膨脹而導致的投資品價格領先上漲，防止通脹苗頭滋長于先，又能抑止過度建設造成的產(chǎn)能過剩，防止通縮趨勢再現(xiàn)于后，實現(xiàn)雙防的目的。 現(xiàn)在宏觀