期貨從業(yè)考試試題-2019年期貨《基礎(chǔ)知識(shí)》試題及答案

1、期貨從業(yè)考試試題-2019年期貨基礎(chǔ)知識(shí)試題及答案1.關(guān)于期貨套利交易和期貨投機(jī)交易的描述，正確的有( )。A.期貨套利交易可利用相關(guān)期貨合約價(jià)差的有利變動(dòng)而獲利B.期貨投機(jī)交易是利用某一期貨合約價(jià)格的有利變動(dòng)而獲利C.套利交易和投機(jī)交易均有利于市場流動(dòng)性的提高D.套利交易的風(fēng)險(xiǎn)一般高于投機(jī)交易的風(fēng)險(xiǎn)【答案】ABC【解析】D項(xiàng)，期貨套利交易賺取的是價(jià)差變動(dòng)的收益，因?yàn)橄嚓P(guān)市場或相關(guān)合約價(jià)格變化方向大體一致，所以價(jià)差的變化幅度小，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較小。而普通期貨投機(jī)賺取的是單一的期貨合約價(jià)格有利變動(dòng)的收益，單一價(jià)格變化幅度較大，因而承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也較大。2.以下屬于基差走強(qiáng)的情形是( )。A.基差從負(fù)值

2、變?yōu)檎礏.基差從正值變?yōu)樨?fù)值C.基差為負(fù)值，且絕對值越來越大D.基差為正值，且數(shù)值越來越大【答案】AD【解析】基差變大，稱為“走強(qiáng)”?；钭邚?qiáng)常見的情形有：現(xiàn)貨價(jià)格漲幅超過期貨價(jià)格漲幅，以及現(xiàn)貨價(jià)格跌幅小于期貨價(jià)格跌幅。包括三種情況：由負(fù)變正;正值增大;負(fù)值的絕對值減小。3.期貨投機(jī)交易的作用包括( )。A.承擔(dān)期貨價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)B.促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn)C.提高期貨市場波動(dòng)性D.促進(jìn)期貨價(jià)格趨穩(wěn)【答案】ABD【解析】期貨投機(jī)交易是期貨市場不可缺少的重要組成部分，發(fā)揮著其特有的作用，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：承擔(dān)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn);促進(jìn)價(jià)格發(fā)現(xiàn);減緩價(jià)格波動(dòng);提高市場流動(dòng)性。4.導(dǎo)致不完全套期保值的原因主要有( )等。

3、A.利用初級(jí)產(chǎn)品的期貨品種對產(chǎn)成品套期保值時(shí)，兩者價(jià)格變化存在差異性B.期貨市場建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量不完全一致C.期貨合約標(biāo)的物與現(xiàn)貨商品等級(jí)存在差異，導(dǎo)致兩個(gè)市場價(jià)格變動(dòng)程度存在差異D.期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度并不完全一致【答案】ABCD【解析】導(dǎo)致不完全套期保值的原因主要有：期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格變動(dòng)幅度并不完全一致;期貨合約標(biāo)的物可能與套期保值者在現(xiàn)貨市場上交易的商品等級(jí)存在差異;期貨市場建立的頭寸數(shù)量與被套期保值的現(xiàn)貨數(shù)量之間存在差異;因缺少對應(yīng)的期貨品種，一些加工企業(yè)無法直接對其所加工的產(chǎn)成品進(jìn)行套期保值，只能利用其使用的初級(jí)產(chǎn)品的期貨品種進(jìn)行套期保值時(shí)，由于初級(jí)產(chǎn)品和

4、產(chǎn)成品之間在價(jià)格變化上存在一定的差異性，從而導(dǎo)致不完全套期保值。5.股指期貨近期與遠(yuǎn)期月份合約間的理論價(jià)差與( )等有關(guān)。A.現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格波動(dòng)率B.現(xiàn)貨紅利率C.利率D.現(xiàn)貨市場股票指數(shù)【答案】BCD【解析】根據(jù)股指期貨定價(jià)理論，可以推算出不同月份的股指期貨之間存在理論價(jià)差。現(xiàn)實(shí)中，兩者的合理價(jià)差可能包含更多因素，但基本原理類似。設(shè)：F(T1)為近月股指期貨價(jià)格;F(T2)為遠(yuǎn)月股指期貨價(jià)格;S為現(xiàn)貨指數(shù)價(jià)格;r為利率;d為紅利率?？赏瞥觯篎(T2)-F(T1)=S(r-d)(T2-T1)/365，此即為兩個(gè)不同月份的股指期貨的理論價(jià)差。6.以下選項(xiàng)屬于跨市套利的是( )。A.賣出A期貨交易所

5、9月豆粕期貨合約，同時(shí)買入B期貨交易所9月豆粕期貨合約B.買入A期貨交易所5月銅期貨合約，同時(shí)賣出B期貨交易所5月銅期貨合約C.買入A期貨交易所5月玉米期貨合約，同時(shí)買入B期貨交易所5月玉米期貨合約D.賣出A期貨交易所5月PTA期貨合約，同時(shí)買入A期貨交易所7月PTA期貨合約【答案】AB【解析】跨市套利是指在某個(gè)交易所買入(或賣出)某一交割月份的某種商品合約的同時(shí)，在另一個(gè)交易所賣出(或買入)同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時(shí)機(jī)分別在兩個(gè)交易所同時(shí)對沖在手的合約而獲利。7.下列關(guān)于遠(yuǎn)期交易和期貨交易的說法中，正確的是( )。A.期貨交易是由遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易演變發(fā)展而來B.遠(yuǎn)期交易在本質(zhì)上屬于

6、現(xiàn)貨交易，是現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸C.期貨交易中，大多數(shù)期貨合約是通過到期交割方式了結(jié)交易的D.保證金制度使期貨交易具有杠桿作用【答案】ABD【解析】期貨交易萌芽于遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易。從歷史發(fā)展來看，交易方式的長期演進(jìn)，尤其是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易的集中化和組織化，為期貨交易的產(chǎn)生和期貨市場的形成奠定了基礎(chǔ)?，F(xiàn)貨交易可以分為即期現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易是即期現(xiàn)貨交易在時(shí)間上的延伸。期貨交易實(shí)行保證金制度，是一種以小博大的杠桿交易，而在證券交易中一般不引入這種杠桿機(jī)制。8.在形態(tài)分析中，價(jià)格形態(tài)分為( )。A.持續(xù)整理形態(tài)B.上升形態(tài)C.下降形態(tài)D.反轉(zhuǎn)突破形態(tài)【答案】AD【解析】期貨交易具有連續(xù)性

7、，因此用K線圖或竹線圖記錄的價(jià)格變動(dòng)，會(huì)呈現(xiàn)出不同的圖形特征。這些圖形當(dāng)中存在著價(jià)格趨勢和價(jià)格形態(tài)，價(jià)格趨勢又分為上升趨勢、下降趨勢和橫行趨勢，價(jià)格形態(tài)主要包括整理形態(tài)和反轉(zhuǎn)形態(tài)。主要的整理形態(tài)包括三角形、旗形、矩形等。9.關(guān)于經(jīng)濟(jì)周期對價(jià)格波動(dòng)的影響，以下描述正確的有( )。A.在衰退階段，需求減少，供給大大超過需求，庫存增加導(dǎo)致商品價(jià)格下降B.在蕭條階段，社會(huì)購買力仍然降低，商品銷售仍然困難，但價(jià)格處在較高的水平C.在衰退階段，生產(chǎn)的減少和需求的增加，促使價(jià)格逐步回升D.在高漲階段，供給滿足不了日益增長的需求，從而導(dǎo)致商品價(jià)格上升【答案】AD【解析】經(jīng)濟(jì)周期一般由危機(jī)、蕭條、復(fù)蘇和高漲四個(gè)

8、階段構(gòu)成。在經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)的不同階段，產(chǎn)品的供求和價(jià)格都具有不同的特征，如圖1所示，進(jìn)而影響期貨市場的供求狀況。圖110.無上影線陰線中，實(shí)體的上邊線表示( )。A.最低價(jià)B.最高價(jià)C.收盤價(jià)D.開盤價(jià)【答案】BD【解析】高開低收的市況即開盤價(jià)高于收盤價(jià)，稱為陰線。無上影線陰線即光頭陰線，表示以最高價(jià)開盤。11.關(guān)于國內(nèi)期貨保證金存管銀行的表述，正確的有( )。A.交易所有權(quán)利對存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督B.是由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行C.是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算，保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)D.是我國期貨市場保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)【答案】ABD【解析】期

9、貨保證金存管銀行(簡稱存管銀行)屬于期貨服務(wù)機(jī)構(gòu)，是由交易所指定，協(xié)助交易所辦理期貨交易結(jié)算業(yè)務(wù)的銀行。交易所有權(quán)對存管銀行的期貨結(jié)算業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督。期貨保證金存管銀行的設(shè)立是國內(nèi)期貨市場保證金封閉運(yùn)行的必要環(huán)節(jié)，也是保障投資者資金安全的重要組織機(jī)構(gòu)。C項(xiàng)，期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)。12.企業(yè)在套期保值操作上所面臨的風(fēng)險(xiǎn)包括( )。A.基差風(fēng)險(xiǎn)B.流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)C.現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)D.操作風(fēng)險(xiǎn)【答案】ABCD【解析】套期保值主要以衍生品為避險(xiǎn)工具，衍生品具有的高風(fēng)險(xiǎn)特征，除了基差風(fēng)險(xiǎn)之外，套期保值操作還可能面臨現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等。13.某交

10、易者賣出7月燃料油期貨合約的同時(shí)買入9月燃料油期貨合約，價(jià)格分別為3400元/噸和3500元/噸，持有一段時(shí)間后，價(jià)差擴(kuò)大的情形是( )。A.7月合約價(jià)格為3460元/噸，9月合約價(jià)格為3370元/噸B.7月合約價(jià)格為3480元/噸，9月合約價(jià)格為3600元/噸C.7月合約價(jià)格為3400元/噸，9月合約價(jià)格為3570元/噸D.7月合約價(jià)格為3470元/噸，9月合約價(jià)格為3560元/噸【答案】BC【解析】計(jì)算建倉時(shí)的價(jià)差，應(yīng)用價(jià)格較高的一“邊”減去價(jià)格較低的一“邊”。在計(jì)算平倉時(shí)的價(jià)差時(shí)，為了保持計(jì)算上的一致性，也要用建倉時(shí)價(jià)格較高合約的平倉價(jià)格減去建倉時(shí)價(jià)格較低合約的平倉價(jià)格。建倉時(shí)的價(jià)差=3

11、500-3400=100(元/噸);A項(xiàng)，價(jià)差=3370-3460=-90(元/噸);B項(xiàng)，價(jià)差=3600-3480=120(元/噸);C項(xiàng)，價(jià)差=3570-3400=170(元/噸);D項(xiàng)，3560-3470=90(元/噸)。14.( )為實(shí)值期權(quán)。A.執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物價(jià)格的看漲期權(quán)B.執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物價(jià)格的看跌期權(quán)C.執(zhí)行價(jià)格高于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物價(jià)格的看漲期權(quán)D.執(zhí)行價(jià)格低于當(dāng)時(shí)標(biāo)的物價(jià)格的看跌期權(quán)【答案】AB【解析】實(shí)值期權(quán)也稱期權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，它是指執(zhí)行價(jià)格低于標(biāo)的物市場價(jià)格的看漲期權(quán)和執(zhí)行價(jià)格高于標(biāo)的物市場價(jià)格的看跌期權(quán)。15.下列說法中，( )是正確的。A.期貨市場與現(xiàn)貨市場

12、一樣，都采用“一手交錢，一手交貨”的交易方式B.現(xiàn)貨交易都是以買賣實(shí)物商品或金融產(chǎn)品為目的C.現(xiàn)貨交易的對象是現(xiàn)有的實(shí)物商品，期貨交易的對象是未來的實(shí)物商品D.期貨交易的主要目的是為了對沖現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)或利用期貨市場價(jià)格波動(dòng)獲取收益【答案】BD【解析】期貨交易不同于分散的現(xiàn)貨交易，期貨交易采用集中交易方式。現(xiàn)貨交易可以分為即期現(xiàn)貨交易和遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易，兩者均以買入賣出實(shí)物商品或金融產(chǎn)品為目的。即期現(xiàn)貨交易在成交后立即交割，是一種表現(xiàn)為“一手交錢，一手交貨”的交易方式?，F(xiàn)貨交易的對象是實(shí)物商品或金融產(chǎn)品，期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約?，F(xiàn)貨交易的目的是獲得或讓渡實(shí)物商品或金融產(chǎn)品。期貨交易的主

13、要目的，或者是為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，或者是利用期貨市場價(jià)格波動(dòng)獲得收益。16.下列對期現(xiàn)套利描述正確的是( )。A.商品期貨期現(xiàn)套利的參與者多是有現(xiàn)貨生產(chǎn)經(jīng)營背景的企業(yè)B.期現(xiàn)套利只能通過交割來完成C.期現(xiàn)套利可利用期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的不合理價(jià)差來獲利D.只有期貨與現(xiàn)貨的價(jià)差低于持倉費(fèi)時(shí)，才可以進(jìn)行期現(xiàn)套利【答案】AC【解析】B項(xiàng)，在實(shí)際操作中，可不通過交割來完成期現(xiàn)套利，只要價(jià)差變化對其有利，便可通過將期貨合約和現(xiàn)貨頭寸分別了結(jié)的方式來結(jié)束期現(xiàn)套利操作;D項(xiàng)，如果價(jià)差遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于持倉費(fèi)，套利者就可以買入現(xiàn)貨，同時(shí)賣出相關(guān)期貨合約，待合約到期時(shí)，用所買入的現(xiàn)貨進(jìn)行交割。17.企業(yè)現(xiàn)貨頭寸

14、屬于多頭的情形有( )。A.企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)B.企業(yè)已按某固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)C.計(jì)劃在未來買入某商品或資產(chǎn)D.已按固定價(jià)格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)【答案】AD【解析】現(xiàn)貨頭寸可以分為多頭和空頭兩種情況。當(dāng)企業(yè)持有實(shí)物商品或資產(chǎn)，或者已按固定價(jià)格約定在未來購買某商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的多頭。當(dāng)企業(yè)已按某固定價(jià)格約定在未來出售某商品或資產(chǎn)，但尚未持有實(shí)物商品或資產(chǎn)時(shí)，該企業(yè)處于現(xiàn)貨的空頭。18.關(guān)于場內(nèi)期權(quán)權(quán)利金的說法，正確的是( )。A.權(quán)利金是通過買賣雙方競價(jià)確定的B.權(quán)利金是由期權(quán)合約約定的C.權(quán)利金是由交易所規(guī)定的D.權(quán)利金是期權(quán)的市

15、場價(jià)格【答案】AD【解析】權(quán)利金，也稱為期權(quán)費(fèi)、期權(quán)價(jià)格，是期權(quán)買方為取得期權(quán)合約所賦予的權(quán)利而支付給賣方的費(fèi)用。場內(nèi)期權(quán)合約與期貨合約相似，是由交易所統(tǒng)一制定的標(biāo)準(zhǔn)化合約。除期權(quán)價(jià)格外，其他期權(quán)相關(guān)條款均應(yīng)在期權(quán)合約中列明。當(dāng)期權(quán)掛牌交易時(shí)，對同一個(gè)期權(quán)合約，交易所會(huì)掛出一系列不同執(zhí)行價(jià)格的期權(quán)，交易雙方依據(jù)所選定的執(zhí)行價(jià)格，競價(jià)決定期權(quán)價(jià)格。19.3個(gè)月歐洲美元期貨的報(bào)價(jià)為93.58時(shí)，意味著該合約標(biāo)的的( )。A.3個(gè)月的貼現(xiàn)率為1.605%B.年利率為6.66%C.3個(gè)月的存款利率為1.605%D.年利率為6.42%【答案】CD【解析】當(dāng)3個(gè)月歐洲美元期貨合約的成交價(jià)格為93.58時(shí)，意味著到期交割時(shí)合約的買方將獲得一張本金為1000000美元、年利率為(100-93.58)÷100×100%=6.42%、3個(gè)月利率為(100-93.58)÷100×100%/4=1.605%的存單。3個(gè)月歐洲美元期貨成交價(jià)格越高，意味