“財務三大報表”培訓紀要及學習心得

1、【精品文檔】如有侵權，請聯(lián)系網(wǎng)站刪除，僅供學習與交流“財務三大報表”培訓紀要及學習心得.精品文檔.2011.11.08華南大區(qū)homefriday“三大財務報表”培訓紀要及心得撥開數(shù)字的迷霧，看看數(shù)字背后到底隱藏了什么故事，反映了企業(yè)什么實際情況，對于做管理咨詢和做投資的人來說，都很重要。賈老師說，真正專業(yè)的人，不是拿起報表就開始計算，而是看報表之前或者看的過程中不斷打開“附注”部分（附注部分包括會計政策、會計估計、會計估計變更及重大會計差錯更正等方面的說明），看看那些數(shù)字背后到底有哪些假設，玩了哪些數(shù)字游戲。1、企業(yè)三大報表簡要說明企業(yè)三大財務報表：資產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表，分別是企業(yè)

2、的底子、面子和日子，資產(chǎn)負債表是看企業(yè)到底有多少家底，利潤表反映的是企業(yè)的“面子”問題，而現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)現(xiàn)在的日子好不好過。資產(chǎn)負債表是一個靜態(tài)的描述，反映的是某一時點企業(yè)的資產(chǎn)情況，例如，某企業(yè)2010年的資產(chǎn)負債表，那么反映的就是截止到2010.12.31企業(yè)的資產(chǎn)負債情況，如果是某企業(yè)2010年9月的資產(chǎn)負債表，反映的就是截止到2010.9.30號企業(yè)的資產(chǎn)負債情況。2、如何看報表而我們要三大報表，重點不是去關注過去（歷史）是什么情況，因為那已經(jīng)是發(fā)生了的事情，對于我們而言，可能更重要的是從中看到未來發(fā)展的一個趨勢。具體而言，通過三大報表，了解企業(yè)的償債能力、營運能力（經(jīng)營能力）、

3、盈利能力、發(fā)展能力和現(xiàn)金獲取能力，洞察企業(yè)未來發(fā)展的潛力和后勁，以及可能會遇到哪些瓶頸和風險。三大報表分別反映出企業(yè)不同的能力狀況，如下表：資產(chǎn)負債表1、償債能力2、營運能力利潤表3、盈利能力4、發(fā)展能力現(xiàn)金流量表5、現(xiàn)金獲取能力看報表的時候對企業(yè)的三大報表進行縱向對比和橫向對比，縱向是跟自己比，看過去3-5年企業(yè)資產(chǎn)負債、利潤及現(xiàn)金流的變化情況和趨勢，橫向對比就是跟同伴比，看同行的其他企業(yè)（包括競爭對手）在同一項目上是什么表現(xiàn)，它們之間的計算方法和假設有哪些區(qū)別。例如，中國航空在編制年報時，通過簡要論證和說明，在計算成本時把飛機折舊年限從行業(yè)慣例的15年延長至20年，從而扭虧為盈，因為在航空

4、行業(yè)，成本主要發(fā)生在燃油費和飛機折舊費這一塊。又如，中國中鐵和中國建筑兩家企業(yè)的年報對比，他們的壞賬計提比例可以在很大程度上反映出兩家企業(yè)在年報中反映出的利潤的含金量。壞賬根據(jù)拖欠年限和拖欠方的情況，可以有不同的計提比例，通過同行間計提比例的對比，可以從中判斷出各自利潤的含金量?？赡苁峭瑯訑?shù)額的利潤，但是因為及其折舊年限、壞賬計提比例的不同，利潤含量量有很大的差異。一個比較有意思的現(xiàn)象：一般來說，公司換一把手，通常都會進行審計確認，對前任留下的可能包袱（不良資產(chǎn)）進行盤點，劃清界限。例如，前任在時可能不提壞賬，而新官上任，必然提掉壞賬。企業(yè)扭虧為盈和轉盈為虧都有其動機，例如，上市公司為了避免連

5、續(xù)三年虧損的情況出現(xiàn)而使企業(yè)“扭虧為盈”，又如有的企業(yè)主管原本超額實現(xiàn)利潤指標，但是為了避免下一年業(yè)績壓力過大而隱藏利潤，有的企業(yè)管理層為了低價收購而故意使企業(yè)轉盈為虧，低價買進。 3、三大報表特征及分析要點說明關于三大財務報表的一些特征、用途及存在的缺陷，論述如下：（1）資產(chǎn)負債表又叫平衡表（banance sheet），即左列的資產(chǎn)和右列的負債及所有者權益加起來必須是對等的，資產(chǎn)表等于負債表，而財務報告的粉飾原理，不論采取哪些五花八門的手段，都是萬變不離其宗：要么高估負債或低估負債，要么高估資產(chǎn)價值或低估資產(chǎn)價值。資產(chǎn)負債表的編排是按照各個項目的變現(xiàn)能力為依據(jù)的，即資產(chǎn)的流動性（資產(chǎn)變現(xiàn)的

6、速度）。而看資產(chǎn)負債表的重點在于：看企業(yè)資產(chǎn)主要分布在什么地方。左列的資產(chǎn)項目中，可能存在一些不良資產(chǎn)，包括商譽、長期待攤費用和遞延所得稅資產(chǎn)，如果企業(yè)的大部分資產(chǎn)都集中在這三個部分的話，企業(yè)的資產(chǎn)質量就不太好。具體來說，商譽是在收購過程中形成的，是虛的，經(jīng)營得好的時候可能很值錢，但經(jīng)營得不好的時候可能一文不值；而長期待攤費用是已經(jīng)花過的錢，會計人員在處理企業(yè)支出時有兩種處理方法：資本化和費用化。若支出與幾個會計年度相關，應作為資本性支出計入資產(chǎn)賬戶，作為資產(chǎn)列入資產(chǎn)負債表；若支出僅與本會計年度相關，應當作為收益性支出計入費用賬戶，作為當期損益列入損益表。而長期待攤費用采用的是資本化的方法；而

7、遞延所得稅資產(chǎn)是指企業(yè)在過去多繳了稅，以后就少繳稅而形成的資產(chǎn)，但是這個資產(chǎn)是虛的，建立在企業(yè)以后還存在（未倒閉）的基礎之上。右列的負債和所有者權益中，“預收款項”對企業(yè)而言越多越好，表示企業(yè)在市場上競爭力強，實在可以無償占用別人資金來發(fā)展自己的企業(yè)。例如，萬科財務報表中有200億的預收款項，雖然房子還在建設中，但是意味著已經(jīng)賣掉了。這里可能就存在隱藏利潤的情況，例如，假設貴州茅臺的預售款項中有30億元，但是它的庫存卻沒有減少，可以推斷存在隱藏利潤的情況，為了避免明年的利潤壓力大而壓低今年的利潤，通過推遲發(fā)貨等方式把今年的利潤壓倒明年。而“預計負債”這個項目也可以作為蓄水池從而隱藏當年利潤，例

8、如，有的企業(yè)把原本可以打贏的官司計入成本，從而降低當年利潤；又如，海爾電器把三包費用增高，降低當年利潤。資產(chǎn)負債表能夠反映企業(yè)的償債能力和營運能力，短期來講，企業(yè)的償債能力甚至重要于其盈利能力，因為對企業(yè)來說，償債能力關系到企業(yè)的生死存亡。有些企業(yè)可能賺了錢，卻還不了債，利潤看起來很可觀，但是卻是跑到“庫存”和“應收款項”里面去了，很多企業(yè)就死在短貸長投上，壓了很多錢在生產(chǎn)線上，職能借新還舊，很多倒閉的企業(yè)，大多不是因為確定單，而且也不缺利潤，但是資金鏈斷了，資金都壓在了應收款項（客戶）和庫存那里了。在資產(chǎn)負債表里面，可以通過計算三個指標（流動比率、速動比率和資產(chǎn)負債率）來反映企業(yè)的償債能力。

9、流動比率（流動資產(chǎn)/流動負債）越高企業(yè)的償債能力越強，但是太高也會影響企業(yè)的盈利能力，不過不能單單通過數(shù)值來判斷，要結合企業(yè)的商業(yè)模式來考慮。例如，沃爾瑪，它的流動比率小于1，由于負債不是同一天到期的，這是一般企業(yè)不能模仿的，即通過供應商的錢去賺客戶的錢。速動比率（速動資產(chǎn)/流動負債，速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)-存貨）越高，企業(yè)償債能力越強，速動比率最低不能低于1。資產(chǎn)負債率 （負債/資產(chǎn)，資產(chǎn)=負債+所有者權益），在國內這個比例一般在40%-60%之間，最高警戒線在70%。但是在房地產(chǎn)行業(yè)，通過資產(chǎn)負債率比較高，這是一把雙刃劍，因為財務杠桿大，房價高的時候可以獲取暴利，但是房價低的時候可以“跳樓”。

10、計算資產(chǎn)負債率時，更嚴謹?shù)姆椒☉撘獪p去無形資產(chǎn)、商譽、長期待攤費用和遞延所得稅資產(chǎn)等項目。在資產(chǎn)負債表里，還可以通過計算應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產(chǎn)周轉率、固定資產(chǎn)周轉率、所有者權益周轉率等指標，反映企業(yè)的營運能力。周轉率非常重要，它反應的是企業(yè)資產(chǎn)的速率，中國企業(yè)老板多數(shù)有做大的情節(jié)，在規(guī)模與效率之間通常會選擇規(guī)模?？赡苡行┢髽I(yè)長期以來通過規(guī)模拉動，掩蓋了很多問題，沒有效率，最終倒閉。在考核上，應收賬款周轉率（主營業(yè)務收入/應收賬款平均余額）考核銷售部，存貨周轉率（主營業(yè)務成本/存貨平均余額）由于關系到3個部門，所以要把存貨周轉率這個指標分解成原材料周轉率、半成品周轉率、成品周轉率三

11、個指標，然后分別對采購部、生產(chǎn)部、銷售部進行考核。然而對航空公司來說，以上兩個指標（應收賬款周轉率、困村周轉率）都沒有意義，這類行業(yè)（航空、碼頭等）主要用固定資產(chǎn)周轉率來衡量。具體來說，考核總經(jīng)理來說，可用總資產(chǎn)周轉率（營業(yè)額/資產(chǎn)），反映的是企業(yè)整體的整體資產(chǎn)管理水平。（2）利潤表反映企業(yè)在一定時期的經(jīng)營成果，通過利潤表可以看到企業(yè)利潤分配情況，并且分析企業(yè)的獲利能力及預測企業(yè)未來盈利變化的可能趨勢。利潤表分析的重點是：看公司的利潤是怎么賺來的。其中，對企業(yè)利潤質量的分析非常重要，其中涉及到營業(yè)收入的質量和成本費用的質量。具體來講，對營業(yè)收入質量的衡量包括五個方面：收入的可持續(xù)性、收入的產(chǎn)品

12、結構構成、收入的地區(qū)結構構成、實現(xiàn)收入的方式以及產(chǎn)品的抗變能力。而在成本這塊主要考慮費用與成本之間的關系和區(qū)別，以及固定成本費用和變動成本費用的分布對企業(yè)的影響。狹義的成本，即會計上的成本只包括3部分（直接材料、直接人工、制造費用，加起來就是生產(chǎn)成本），在利潤表中表現(xiàn)為營業(yè)成本，而期間費用就包括銷售費用、管理費用和財務費用。需要注意的是，生產(chǎn)成本不是馬上進入利潤表，首先是進入庫存，只有賣掉才會計入成本，而銷售成本會進入利潤表，具體來說，當銷售額為0時，生產(chǎn)成本也記為0，但是期間費用依然會計入。在進行利潤表分析時，可以關注企業(yè)的毛利率、產(chǎn)品集中度、地區(qū)集中度等指標。毛利率（銷售收入-成本/收入）

13、高說明企業(yè)的市場競爭力強，毛利率高的企業(yè)一般是壟斷性企業(yè)，在管理上壟斷型企業(yè)可以分為四類：產(chǎn)品壟斷型、技術壟斷型、資源壟斷型和品牌壟斷型，品牌壟斷型有定價權，例如可口可樂、貴州茅臺、東阿阿膠、云南白藥、同仁堂等。不過，個別品牌壟斷型企業(yè)也存在一些發(fā)展瓶頸，例如東阿阿膠，它的產(chǎn)量很難提升，斌且載體加上也有較大限制。而產(chǎn)品過于集中風險通常較大，需要有新產(chǎn)品的替代，形成產(chǎn)品梯次。利潤表中經(jīng)營杠桿的存在，探討的是企業(yè)固定成本費用和變動成本費用之間的結構和比重，一般來說，企業(yè)固定成本越高，風險越大，抗風險能力越差，當市場環(huán)境不好的時候，越大的公司越容易倒閉，因為企業(yè)固定成本高。這樣一來，可以把企業(yè)氛圍重

14、資產(chǎn)企業(yè)和輕資產(chǎn)企業(yè)，前者以美國福特汽車公司為典型，后者以耐克為典型。企業(yè)有兩個選擇，一個是自己做，另一個是外包，例如Ipone、Dell、apple的mp3都是富士康做的，這樣一定程度上把風險轉給了工廠。企業(yè)是中資產(chǎn)還是輕資產(chǎn)，看起對未來趨勢的判斷，還受其自身行業(yè)特點的影響。利潤（收入-成本-費用），對于企業(yè)來說，成本和費用之間的結構比例也很大程度上影響利潤結構的質量，因為成本剛性比較強，不容易壓縮，而費用彈性比較大，相對較容易壓縮。 （3）現(xiàn)金流量表對企業(yè)而言，短期來說是“現(xiàn)金為王”，因為還銀行的錢、給工人發(fā)工資和繳稅都需要用現(xiàn)金， “現(xiàn)金是企業(yè)過冬的棉襖”，現(xiàn)金流量表反映了企業(yè)不同階段遇

15、到的活動，包括經(jīng)營活動（造血）、投資活動（變賣家產(chǎn)）和籌資活動（外部輸血），若經(jīng)營活動的現(xiàn)金流是負的，則比企業(yè)虧欠更可怕。例如，航空行業(yè)，其飛機折舊會減少企業(yè)利潤，但是卻不會影響其現(xiàn)金流，現(xiàn)金流關系企業(yè)生死，并且現(xiàn)金流量表是判斷是否造價和判斷企業(yè)風險最重要的一張表，可以增強會計信息的可比性。會計報表的第1大缺陷是：企業(yè)資產(chǎn)可能被嚴重低估，例如，以歷史成本來體現(xiàn)會計報表的第2大缺陷是：無形資產(chǎn)無法體現(xiàn)在報表上，對于很多企業(yè)來說，人才、品牌、渠道等都屬于無形資產(chǎn)，但是卻是最重要的資產(chǎn)，他們無法體現(xiàn)在報表上， 而中國特色的土地也算是無形資產(chǎn)，也無法體現(xiàn)在報表上。4、杜邦分析法通過杜邦分析法對把一個指

16、標進行分解，更精確的衡量、指示和判斷企業(yè)發(fā)展的狀況，并且能夠從末端找到影響企業(yè)經(jīng)營狀況的原因。例如，尋找提高股東回報的方法和途徑，可以對股東回報，即權益報酬率（凈利潤/平均凈資產(chǎn)）進行細化和分解，進而產(chǎn)生三個相互關聯(lián)的三個指標，綜合反映股東回報情況，具體包括銷售利潤率（凈利潤/總收入）、總資產(chǎn)周轉率（總收入/平均總資產(chǎn)）和權益乘數(shù)（平均總資產(chǎn)/平均凈資產(chǎn)），銷售利潤率反映企業(yè)的盈利能力，總資產(chǎn)周轉率，反映企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，權益乘數(shù)，反映企業(yè)的負債情況，這樣一來，提高股東回報率的渠道就包括三個，提高銷售利潤率、提高總資產(chǎn)周轉率和提高權益乘數(shù)，需要注意的是，通常利潤率高，資產(chǎn)周轉率就地，所以要找到當中的平衡點。5、小結通過培訓下來，正如賈老師所說，惠及報表就像一本故事書，會讀的人能從中發(fā)現(xiàn)很多故事。我們平時看到的財務報表，里面的數(shù)字可以精確到小數(shù)點后面兩位，但是這并不代表報表就是完全“客觀”“精確”的，因為會計是建立在假設的基礎上，為了發(fā)現(xiàn)問題，必須斟酌其假設是否合理以及里面經(jīng)過哪些處理，因為即使是在合法的范圍內，里面也有很多可以運作的空間，從而讓企業(yè)能夠扭虧為盈或者轉盈為虧