國(guó)際金融管理學(xué)與外匯管理知識(shí)分析

1、國(guó)際金融學(xué)International finance國(guó)際金融 本章主要講授：外匯、匯率等相關(guān)的基本概念和原本章主要講授：外匯、匯率等相關(guān)的基本概念和原理；不同貨幣制度下的匯率的決定與調(diào)整機(jī)制；影理；不同貨幣制度下的匯率的決定與調(diào)整機(jī)制；影響匯率變動(dòng)的因素及匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響；匯率決定響匯率變動(dòng)的因素及匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響；匯率決定理論；匯率制度的選擇。理論；匯率制度的選擇。國(guó)際金融掌握外匯、匯率等相關(guān)基本概念，了解匯率掌握外匯、匯率等相關(guān)基本概念，了解匯率決定的基礎(chǔ)理論、影響匯率變動(dòng)的因素以及決定的基礎(chǔ)理論、影響匯率變動(dòng)的因素以及匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。國(guó)際金融外匯的概念，匯率的

2、標(biāo)價(jià)法，買入?yún)R率與外匯的概念，匯率的標(biāo)價(jià)法，買入?yún)R率與賣出匯率，即期匯率與遠(yuǎn)期匯率，基本匯賣出匯率，即期匯率與遠(yuǎn)期匯率，基本匯率與套算匯率，不同國(guó)際貨幣本位制下匯率與套算匯率，不同國(guó)際貨幣本位制下匯率的決定，影響匯率變動(dòng)的主要因素，匯率的決定，影響匯率變動(dòng)的主要因素，匯率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響，匯率決定的購(gòu)買力平率變動(dòng)的經(jīng)濟(jì)影響，匯率決定的購(gòu)買力平價(jià)理論和利率理論。價(jià)理論和利率理論。國(guó)際金融匯率的概念，買賣匯率的判斷，遠(yuǎn)期匯匯率的概念，買賣匯率的判斷，遠(yuǎn)期匯率的計(jì)算，匯率的套算，匯率變動(dòng)的決率的計(jì)算，匯率的套算，匯率變動(dòng)的決定因素及匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，定因素及匯率變動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響，匯率匯率決定的購(gòu)買

3、力平價(jià)理論和利率理論。決定的購(gòu)買力平價(jià)理論和利率理論。國(guó)際金融第一節(jié)第一節(jié) 外匯概述外匯概述國(guó)際金融國(guó)際金融 國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融 國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融第二節(jié)第二節(jié) 外匯匯率外匯匯率國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融(1)(1)標(biāo)價(jià)方法：各國(guó)貨幣直接針對(duì)美元來報(bào)價(jià)。標(biāo)價(jià)方法：各國(guó)貨幣直接針對(duì)美元來報(bào)價(jià)。(2)(2)產(chǎn)生原因：直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法用于客產(chǎn)生原因：直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法用于客戶市場(chǎng)，本幣與外幣之間的兌換戶市場(chǎng)，本幣與外幣之間的兌換( (國(guó)內(nèi)市場(chǎng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)) )；美元標(biāo)價(jià)法用于同業(yè)市場(chǎng)，美元與其他貨幣美元標(biāo)價(jià)法用于同業(yè)市場(chǎng)，美元與其他貨幣之間的兌換之間的

4、兌換( (國(guó)際市場(chǎng)國(guó)際市場(chǎng)) )。國(guó)際金融 國(guó)際金融二、匯率的種類二、匯率的種類國(guó)際金融2005年年8月月17日日10:00國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融貨幣名稱貨幣名稱現(xiàn)匯買入現(xiàn)匯買入價(jià)價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)賣出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)基準(zhǔn)價(jià)中行折算價(jià)中行折算價(jià)英鎊英鎊1392.071362.711403.251394.261394.26港幣港幣89.8389.1190.1790.1190.11美元美元699.9694.29702.7701.92701.92瑞士法郎瑞士法郎694.19679.55699.77694.15新加坡元新加坡元506.01495.34510.0750

5、7.84瑞典克朗瑞典克朗117.24114.77118.18117.21丹麥克朗丹麥克朗147.28144.18148.46147.21挪威克朗挪威克朗137.78134.88138.89136.62日元日元6.87946.73436.93466.86246.8624加拿大元加拿大元692.74678.14698.31690.59澳大利亞元澳大利亞元644.19630.6649.36641.21歐元?dú)W元1099.221076.041108.051099.031099.03國(guó)際金融貨幣名稱貨幣名稱現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)現(xiàn)鈔買入價(jià)賣出價(jià)賣出價(jià)基準(zhǔn)價(jià)基準(zhǔn)價(jià)中行折算價(jià)中行折算價(jià)發(fā)布時(shí)間發(fā)布時(shí)間

6、英鎊英鎊1526.91494.711539.171523.681523.6810:21:40港幣港幣96.5895.896.9496.8396.8310:21:40美元美元749.05743.04752.05751.08751.0810:21:40瑞士法郎瑞士法郎634.38621639.47640.9410:21:40新加坡元新加坡元507.74497.04511.82506.6710:21:40瑞典克朗瑞典克朗115.28112.85116.21115.8110:21:40丹麥克朗丹麥克朗141.74138.75142.88142.9510:21:40挪威克朗挪威克朗138.04135.1

7、3139.15138.3810:21:40日元日元6.39046.25576.44176.50916.509110:21:40加拿大元加拿大元762.3746.23768.42753.6810:21:40澳大利亞元澳大利亞元670.96656.81676.35662.6410:21:40歐元?dú)W元1056.661034.381065.151063.121063.1210:21:40澳門元澳門元93.3892.5993.7393.6210:21:40菲律賓比索菲律賓比索16.816.4416.9316.7410:21:40泰國(guó)銖泰國(guó)銖21.8621.422.0321.9610:21:40新西蘭元新

8、西蘭元568.88573.45568.6810:21:40韓國(guó)元韓國(guó)元0.77650.83550.808710:21:40英鎊英鎊1505.171473.431517.261513.181513.1817:33:52港幣港幣96.595.7396.8796.6296.6217:33:52美元美元749.58743.57752.58751.35751.3517:33:52瑞士法郎瑞士法郎638.62625.15643.75640.7817:33:52新加坡元新加坡元498.37487.86502.37500.5917:33:52瑞典克朗瑞典克朗114.45112.04115.37115.2917

9、:33:52丹麥克朗丹麥克朗141.41138.43142.54141.9417:33:52挪威克朗挪威克朗135.19132.34136.27136.1317:33:52日元日元6.52066.38316.5736.5526.55217:33:52加拿大元加拿大元745.13729.42751.12748.6617:33:52澳大利亞元澳大利亞元646.75633.11651.94650.8717:33:52歐元?dú)W元1054.31032.071062.771057.111057.1117:33:52澳門元澳門元93.4492.6693.893.6517:33:52菲律賓比索菲律賓比索16.4

10、816.1316.6116.6217:33:52泰國(guó)銖泰國(guó)銖21.8721.4122.0521.9717:33:52新西蘭元新西蘭元551.44555.87557.9817:33:52韓國(guó)元韓國(guó)元0.77310.83180.802717:33:52交割交割是指雙方各自按照對(duì)方的要求，將賣出是指雙方各自按照對(duì)方的要求，將賣出的貨幣解入對(duì)方指定的賬戶的處理過程。的貨幣解入對(duì)方指定的賬戶的處理過程。即期匯率即期匯率(Spot Exchange Rate )(Spot Exchange Rate )又稱現(xiàn)匯匯又稱現(xiàn)匯匯率，是指外匯買賣的雙方在成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)率，是指外匯買賣的雙方在成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)

11、辦理交割手續(xù)時(shí)所使用的匯率。日內(nèi)辦理交割手續(xù)時(shí)所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率(Forward Exchange Rate ) (Forward Exchange Rate ) 又稱期又稱期匯匯率，是指外匯買賣的雙方事先約定，據(jù)以匯匯率，是指外匯買賣的雙方事先約定，據(jù)以在未來約定的期限辦理交割時(shí)所使用的匯率。在未來約定的期限辦理交割時(shí)所使用的匯率。國(guó)際金融交割交割是指雙方各自按照對(duì)方的要求，將賣出是指雙方各自按照對(duì)方的要求，將賣出的貨幣解入對(duì)方指定的賬戶的處理過程。的貨幣解入對(duì)方指定的賬戶的處理過程。即期匯率即期匯率(Spot Exchange Rate )(Spot Exchange Rate

12、 )又稱現(xiàn)匯匯又稱現(xiàn)匯匯率，是指外匯買賣的雙方在成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)率，是指外匯買賣的雙方在成交后的兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割手續(xù)時(shí)所使用的匯率。日內(nèi)辦理交割手續(xù)時(shí)所使用的匯率。遠(yuǎn)期匯率遠(yuǎn)期匯率(Forward Exchange Rate ) (Forward Exchange Rate ) 又稱期又稱期匯匯率，是指外匯買賣的雙方事先約定，據(jù)以匯匯率，是指外匯買賣的雙方事先約定，據(jù)以在未來約定的期限辦理交割時(shí)所使用的匯率。在未來約定的期限辦理交割時(shí)所使用的匯率。國(guó)際金融國(guó)際金融中國(guó)工商銀行人民幣遠(yuǎn)期外匯牌價(jià)中國(guó)工商銀行人民幣遠(yuǎn)期外匯牌價(jià) 日期：日期：2007年年10月月7日日星期日星期日單位：人民幣單位

13、：人民幣/100外幣外幣期限期限美元兌人民幣美元兌人民幣中間價(jià)中間價(jià)現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)匯買入價(jià)現(xiàn)匯賣出價(jià)現(xiàn)匯賣出價(jià)起息日起息日7天天(7D)771.77769.83773.692007-04-2520天天(20D)771.25769.32773.182007-05-081個(gè)月個(gè)月(1M)770.74768.81772.662007-05-182個(gè)月個(gè)月(2M)768.61766.69770.532007-06-183個(gè)月個(gè)月(3M)766.95765.03768.872007-07-184個(gè)月個(gè)月(4M)765.21763.29767.122007-08-205個(gè)月個(gè)月(5M)763.75761.8

14、3765.652007-09-186個(gè)月個(gè)月(6M)762.31760.4764.212007-10-187個(gè)月個(gè)月(7M)760.73758.67762.782007-11-198個(gè)月個(gè)月(8M)759.41757.12761.682007-12-189個(gè)月個(gè)月(9M)758.03755.52760.532008-01-1810個(gè)月個(gè)月(10M)756.65754759.32008-02-1911個(gè)月個(gè)月(11M)755.56752.69758.432008-03-1812個(gè)月個(gè)月(1Y)754.4751.38757.422008-04-18是指本幣對(duì)關(guān)鍵是指本幣對(duì)關(guān)鍵貨幣的匯率。貨幣的匯率

15、。大多數(shù)國(guó)家都把本國(guó)貨幣與美大多數(shù)國(guó)家都把本國(guó)貨幣與美元的匯率作為元的匯率作為基本匯率?；緟R率。關(guān)鍵貨幣關(guān)鍵貨幣應(yīng)具備以下特點(diǎn)：應(yīng)具備以下特點(diǎn)： 在本國(guó)國(guó)際收支中使用最多；在本國(guó)國(guó)際收支中使用最多； 在外匯儲(chǔ)備中所占比重最大；在外匯儲(chǔ)備中所占比重最大； 可以自由兌換且為國(guó)際上普遍接受?？梢宰杂蓛稉Q且為國(guó)際上普遍接受。(Cross Rate)(Cross Rate)又稱交叉匯率，是指又稱交叉匯率，是指兩種貨幣通過各自對(duì)第三種貨幣的匯率而算兩種貨幣通過各自對(duì)第三種貨幣的匯率而算得的匯率。得的匯率。國(guó)際金融1 1、電匯匯率電匯匯率(Telegraphic Transfer Rate(Telegra

16、phic Transfer Rate，T/T Rate)T/T Rate)是指以電報(bào)、電傳等解付方式買是指以電報(bào)、電傳等解付方式買賣外匯時(shí)所使用的匯率。外匯市場(chǎng)所公布的賣外匯時(shí)所使用的匯率。外匯市場(chǎng)所公布的匯率也多為電匯匯率。匯率也多為電匯匯率。2 2、信匯匯率信匯匯率(Mail Transfer Rate(Mail Transfer Rate，M/T Rate) M/T Rate) 是以信函解付方式買賣外匯時(shí)所使用的匯率。是以信函解付方式買賣外匯時(shí)所使用的匯率。信匯匯率一般低于電匯匯率。信匯匯率一般低于電匯匯率。3 3、票匯匯率票匯匯率是銀行買賣外匯票據(jù)時(shí)所使用的匯是銀行買賣外匯票據(jù)時(shí)所使用

17、的匯率。票匯匯率又可分為即期票匯匯率率。票匯匯率又可分為即期票匯匯率(Demand Draft Rate(Demand Draft Rate，D/D Rate)D/D Rate)和遠(yuǎn)期票和遠(yuǎn)期票匯匯率匯匯率(Long Bill Exchange Rate)(Long Bill Exchange Rate)。國(guó)際金融 國(guó)際金融國(guó)際金融 國(guó)際金融國(guó)際金融 國(guó)際金融 ）國(guó)際金融第三節(jié)第三節(jié) 匯率決定和匯率變動(dòng)匯率決定和匯率變動(dòng)國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融一、不同匯率制度下的匯率一、不同匯率制度下的匯率決定的基礎(chǔ)決定的基礎(chǔ) 匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)匯率是以一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格

18、，其本質(zhì)是兩國(guó)格，其本質(zhì)是兩國(guó)貨幣各自所代表或所具貨幣各自所代表或所具有的價(jià)值的比率，因此有的價(jià)值的比率，因此各國(guó)貨幣所具有或各國(guó)貨幣所具有或所代表的價(jià)值是匯率決定的基礎(chǔ)所代表的價(jià)值是匯率決定的基礎(chǔ)。 由于在不同貨幣制度下，貨幣發(fā)行基礎(chǔ)、由于在不同貨幣制度下，貨幣發(fā)行基礎(chǔ)、貨幣種類和形態(tài)各異，因而決定匯率的基貨幣種類和形態(tài)各異，因而決定匯率的基礎(chǔ)礎(chǔ)各國(guó)貨幣價(jià)值的具體表現(xiàn)形式也很各國(guó)貨幣價(jià)值的具體表現(xiàn)形式也很不一樣不一樣.國(guó)際金融( (一一) )金本位制下匯率的決定和變動(dòng)金本位制下匯率的決定和變動(dòng)1 1、金本位制度下匯率的決定、金本位制度下匯率的決定金本位制度：以黃金為本位貨幣的貨幣制金本位制度

19、：以黃金為本位貨幣的貨幣制度度。 本位幣：法定作為價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的基本通貨，本位幣：法定作為價(jià)值標(biāo)準(zhǔn)的基本通貨，具有無限法償作用具有無限法償作用 金本位制度下的三大自由金本位制度下的三大自由:自由鑄造、自自由鑄造、自由兌換、自由輸出入。由兌換、自由輸出入。國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融黃金輸送點(diǎn)黃金輸送點(diǎn)=鑄幣平價(jià)鑄幣平價(jià)運(yùn)費(fèi)運(yùn)費(fèi) 國(guó)際金融 國(guó)際金融 國(guó)際金融國(guó)際金融$4.8665+0.03-0.03$4.8965美國(guó)購(gòu)買黃金運(yùn)往英國(guó)美國(guó)購(gòu)買黃金運(yùn)往英國(guó)$4.8365用英鎊購(gòu)買黃金運(yùn)回美國(guó)用英鎊購(gòu)買黃金運(yùn)回美國(guó)國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融黃金平價(jià)黃金平價(jià): :各國(guó)政府通過對(duì)外匯市場(chǎng)的各國(guó)政府通過對(duì)外匯

20、市場(chǎng)的干預(yù)和外匯管制等方法來調(diào)整匯率。干預(yù)和外匯管制等方法來調(diào)整匯率。國(guó)際金融（3 3）19731973年以后年以后 布雷頓體系崩潰后，紙幣與黃金完全脫鉤，布雷頓體系崩潰后，紙幣與黃金完全脫鉤，各國(guó)不再規(guī)定紙幣的含金量。由于貨幣的各國(guó)不再規(guī)定紙幣的含金量。由于貨幣的內(nèi)在價(jià)值主要由貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水內(nèi)在價(jià)值主要由貨幣發(fā)行國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來決定，因此，兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平應(yīng)平來決定，因此，兩國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平應(yīng)該是決定兩國(guó)貨幣匯率的基礎(chǔ)。該是決定兩國(guó)貨幣匯率的基礎(chǔ)。國(guó)際金融二、影響匯率變動(dòng)的主要因素二、影響匯率變動(dòng)的主要因素 ( (一一) )、國(guó)際收支狀況、國(guó)際收支狀況 國(guó)際收支是對(duì)一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交

21、往的匯總，它主要反國(guó)際收支是對(duì)一國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)交往的匯總，它主要反映出一國(guó)的外匯收支狀況，是影響該國(guó)匯率變動(dòng)最映出一國(guó)的外匯收支狀況，是影響該國(guó)匯率變動(dòng)最直接的重要因素直接的重要因素。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支順差時(shí)，該國(guó)外。當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支順差時(shí)，該國(guó)外匯會(huì)供過于求，從而導(dǎo)致外匯貶值，本幣升值；當(dāng)匯會(huì)供過于求，從而導(dǎo)致外匯貶值，本幣升值；當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支逆差時(shí)，該國(guó)外匯會(huì)供不應(yīng)求，從而一國(guó)國(guó)際收支逆差時(shí)，該國(guó)外匯會(huì)供不應(yīng)求，從而導(dǎo)致外匯升值，本幣貶值。導(dǎo)致外匯升值，本幣貶值。國(guó)際金融( (二二) )、通貨膨脹率差異、通貨膨脹率差異 通貨膨脹意味著該國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)貶值，而通貨膨脹意味著該國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)貶值，而一國(guó)貨幣

22、的對(duì)內(nèi)貶值，必然會(huì)導(dǎo)致對(duì)外貶值一國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)貶值，必然會(huì)導(dǎo)致對(duì)外貶值 主要是通過以下三個(gè)途徑實(shí)現(xiàn)的。主要是通過以下三個(gè)途徑實(shí)現(xiàn)的。1 1、通貨膨脹使物價(jià)上漲，導(dǎo)致出口減少，進(jìn)、通貨膨脹使物價(jià)上漲，導(dǎo)致出口減少，進(jìn)口增加，外匯供不應(yīng)求，本幣貶值口增加，外匯供不應(yīng)求，本幣貶值國(guó)際金融2、國(guó)際金融國(guó)際金融( (四四) )、利率差異、利率差異利率是資金的價(jià)格，兩國(guó)間利率的利率是資金的價(jià)格，兩國(guó)間利率的差異，將會(huì)引起短期資本的流動(dòng)。差異，將會(huì)引起短期資本的流動(dòng)。在一國(guó)經(jīng)濟(jì)基本正常時(shí)，當(dāng)本國(guó)利在一國(guó)經(jīng)濟(jì)基本正常時(shí)，當(dāng)本國(guó)利率高于外國(guó)利率時(shí)，將導(dǎo)致資本流率高于外國(guó)利率時(shí)，將導(dǎo)致資本流入，外匯供應(yīng)充分，本幣升

23、值；當(dāng)入，外匯供應(yīng)充分，本幣升值；當(dāng)本國(guó)利率低于外國(guó)利率時(shí)，將導(dǎo)致本國(guó)利率低于外國(guó)利率時(shí)，將導(dǎo)致資本流出，資本流出， 外匯供應(yīng)緊張，本幣外匯供應(yīng)緊張，本幣貶值。貶值。國(guó)際金融國(guó)際金融國(guó)際金融 國(guó)際金融（七）心理因素（七）心理因素 心理因素是指人們根據(jù)新聞、傳聞等對(duì)匯率走勢(shì)所作出的心理因素是指人們根據(jù)新聞、傳聞等對(duì)匯率走勢(shì)所作出的主觀判斷主觀判斷 當(dāng)人們心理上普遍認(rèn)為某種貨幣將要升值時(shí)，即使這種貨當(dāng)人們心理上普遍認(rèn)為某種貨幣將要升值時(shí)，即使這種貨幣在此之前并沒有升值的跡象，出于投機(jī)的需要，人們也幣在此之前并沒有升值的跡象，出于投機(jī)的需要，人們也會(huì)在外匯市場(chǎng)上大量買入該種貨幣，導(dǎo)致這種貨幣人為的會(huì)在外匯市場(chǎng)上大量買入該種貨幣，導(dǎo)致這種貨幣人為的供不應(yīng)求，從而升值供不應(yīng)求，從而升值相反，當(dāng)人們心理上普遍認(rèn)為某種貨幣將要貶值時(shí)，即使相反，當(dāng)人們心理上普遍認(rèn)為某種貨幣將要貶值時(shí)，即使這種貨幣在此之前并沒有貶值的跡象，出于投機(jī)的需要，這種貨幣在此之前并沒有貶值的跡象，出于投機(jī)的需要，人們也會(huì)在外匯市場(chǎng)上大量賣出該種貨幣，導(dǎo)致這