創(chuàng)業(yè)投融資管理作業(yè)

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上XX大學(xué)工商管理碩士（MBA）課程名稱： 創(chuàng)業(yè)投融資管理 姓名： 學(xué)號(hào)： 班級(jí)： 2017級(jí)全日制 淺析污水處理行業(yè)競爭力及投資機(jī)會(huì)公司簡介：天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保股份有限公司，是于1993 年6 月8 日在中華人民共和國注冊成立的股份有限公司。主要從事污水處理設(shè)施的建設(shè)、設(shè)計(jì)、管理、經(jīng)營、技術(shù)咨詢及配套服務(wù)，環(huán)保科技及環(huán)保產(chǎn)品的開發(fā)經(jīng)營投資亮點(diǎn)：1. 公司主營業(yè)務(wù)以污水處理、水務(wù)為主,擁有紀(jì)莊子、東郊等多家污水處理廠和國內(nèi)最好的污水處理研究中心,已形成了從研究設(shè)計(jì)到施工再到運(yùn)營的污水行業(yè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈。目前,公司在天津市區(qū)擁有四座污水處理廠,擁有一座5萬噸/日處理能力的再生水廠

2、,包攬?zhí)旖蚴屑s44%的污水處理工作2. 公司2009年前三季度主要財(cái)務(wù)指標(biāo):每股收益0.14(元),每股凈資產(chǎn)2.28(元),凈資產(chǎn)收益率6.17%,營業(yè)收入.00(元),同比增減12.5371%;歸屬上市公司股東的凈利潤.00(元),同比增減22.228%。3. 公司投資建設(shè)天津四座污水處理廠升級(jí)改造工程,據(jù)估計(jì)所需投資約13億元人民幣。4. 第一大股東天津市政投資有限公司將其持有公司股權(quán)4762萬股(約占公司總股本的3.34%)質(zhì)押給浙商銀行股份有限公司天津分行,為其向該分行申請的貸款提供質(zhì)押擔(dān)保,質(zhì)押期自2009年7月15日至2012年7月16日。截至此次,市政投資累計(jì)質(zhì)押公司股份251

3、94萬股,約占公司總股本的17.65%。5. 公司2008年度利潤分配方案為:每10股派0.4元(含稅)。股權(quán)登記日:2009年8月5日;除息日:2009年8月6日;現(xiàn)金紅利發(fā)放日:2009年8月12日。6. 自2007年6月15日至2009年11月16日收盤,公司控股股東市政投資通過上海證券交易所掛牌交易系統(tǒng)出售公司A股股份股,占公司股份總額的1.02%。一、 污水處理行業(yè)基本特點(diǎn)一、投資規(guī)模大，投資回收期長從市場價(jià)格來看，投資一座中型污水處理廠需要9000多萬元，一座大型污水處理廠則要上億元，因此可以說污水處理行業(yè)屬于投資較大，資金沉淀性強(qiáng)的行業(yè)。由于污水處理項(xiàng)目所需投資額巨大，為了促進(jìn)行

4、業(yè)的發(fā)展，政府制定了各種政策鼓勵(lì)社會(huì)資本加入行業(yè)建設(shè)中來。為了解決資金來源問題，BOT，TOT等模式在行業(yè)中得到了廣泛的應(yīng)用，并取得了較好的效果。二、與宏觀經(jīng)濟(jì)，國家政策的相關(guān)性水污染治理行業(yè)與經(jīng)濟(jì)周期的變化緊密相關(guān)，很大程度上依賴于國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況以及工業(yè)固定資產(chǎn)投資規(guī)模的波動(dòng)。在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同時(shí)期，國家的宏觀政策也在不斷調(diào)整，該類調(diào)整將直接影響到水污染治理行業(yè)的發(fā)展。2008年我國為了應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，國家制定了龐大的投資計(jì)劃，水污染治理行業(yè)作為計(jì)劃中政府所支持的產(chǎn)業(yè)，將迎來快速發(fā)展的有利時(shí)期。三、區(qū)域性特點(diǎn)近年來，水污染治理行業(yè)市場化程度日益提高，但在原有的體制下形成的政府對(duì)當(dāng)?shù)厮畡?wù)市場

5、的控制依然較為嚴(yán)重。城市生活污水的處理大都由當(dāng)?shù)氐某鞘泄┧块T負(fù)責(zé)，區(qū)域分割較為嚴(yán)重。相比較于城市生活污水的處理，工業(yè)廢水處理的市場化程度較高，大都實(shí)行招投標(biāo)制度進(jìn)行工程設(shè)計(jì)與施工，少數(shù)公司由于在工業(yè)廢水處理部分領(lǐng)域擁有國內(nèi)領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢已經(jīng)在國內(nèi)多個(gè)區(qū)域開展業(yè)務(wù)。隨著市場化程度的進(jìn)一步提高，無論是城市生活污水還是工業(yè)污水的治理，區(qū)域性市場的分割將逐步減弱。我國東部地區(qū)工業(yè)發(fā)展較為發(fā)達(dá)，工業(yè)廢水治理開展的比較早，廢水處理技術(shù)和廢水處理率較高。隨著中西部地區(qū)工業(yè)的發(fā)展，中西部地區(qū)的污水治理面臨較大的發(fā)展空間。二、 污水處理行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈簡析污水處理及中水回用是用水、節(jié)水及環(huán)保的重要環(huán)節(jié)。圖表污水處理

6、在水務(wù)行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中的位置資料來源：產(chǎn)研智庫按產(chǎn)業(yè)鏈劃分，污水處理市場的參與者主要有工程承包商、產(chǎn)品（包括污水處理設(shè)備、污水管網(wǎng)、藥劑、檢測儀器等）提供商以及設(shè)施運(yùn)營商。圖表城市污水處理流程資料來源：產(chǎn)研智庫一、污水處理工程建設(shè)污水處理廠的建設(shè)，成本集中在土建、通用設(shè)備、專用設(shè)備、控制系統(tǒng)、技術(shù)費(fèi)用等幾個(gè)方面，但隨著建廠規(guī)模、性質(zhì)的不同，成本構(gòu)成比例會(huì)有所不同。通常土建占比最高，可占到建設(shè)成本的40%-50%，設(shè)備費(fèi)用則可占成本的20%-40%。因此，污水處理廠的建設(shè)可以有效帶動(dòng)建筑行業(yè)和機(jī)械制造行業(yè)的發(fā)展。在工程建設(shè)方面，由于對(duì)系統(tǒng)集成水平要求較高，國內(nèi)能夠?qū)嵤┪鬯幚砉こ坛邪钠髽I(yè)不多，目前

7、外資在該領(lǐng)域仍具有優(yōu)勢。介入中國污水工程市場比較有名的外資企業(yè)有法國威立雅、法國蘇伊士、英國泰晤士水務(wù)、德國柏林水務(wù)公司等4大巨頭。二、污水處理設(shè)備制造污水處理設(shè)備大體可分為通用設(shè)備和專用設(shè)備。通用設(shè)備包括泵、風(fēng)機(jī)、管材配件等，專用設(shè)備較多，包括攪拌機(jī)、刮泥機(jī)、格柵、膜元件和組建等。在污水處理設(shè)備制造領(lǐng)域，目前國內(nèi)幾乎所有產(chǎn)品均能生產(chǎn)，但由于在材質(zhì)和工藝方面存在不足，因此在使用的可靠性、壽命等方面與國外設(shè)備尚有一定的差距，導(dǎo)致目前甲方在選購設(shè)備時(shí)，特別是大型項(xiàng)目，還是傾向購買國外設(shè)備。目前國內(nèi)污水處理設(shè)備生產(chǎn)廠家大多規(guī)模不大，并以民營企業(yè)為主，能夠提供成套設(shè)備的企業(yè)很少，大多數(shù)企業(yè)以生產(chǎn)成熟的

8、單機(jī)產(chǎn)品為主。除了本土企業(yè)，利用國外技術(shù)的合資企業(yè)是這個(gè)領(lǐng)域的重要組成部分，并且占據(jù)了高端設(shè)備市場，國內(nèi)企業(yè)則集中在管材、水泵、風(fēng)機(jī)等傳統(tǒng)產(chǎn)品市場。三、污水處理設(shè)施運(yùn)營污水處理設(shè)施的運(yùn)營，以BOT（Build-Operate-Transfer）和TOT（Transfer-Operate-Transfer）模式居多。BOT是政府通過特許權(quán)協(xié)議，將項(xiàng)目授予企業(yè)投資、建設(shè)、運(yùn)營、維護(hù)；特許期限內(nèi)（一般20-30年），項(xiàng)目公司向用戶收取費(fèi)用，由此回收項(xiàng)目投資、經(jīng)營和維護(hù)成本并獲得合理回報(bào)；特許期滿，項(xiàng)目公司把基礎(chǔ)設(shè)施無償移交政府。TOT則是企業(yè)從政府購得已建成的項(xiàng)目，特許經(jīng)營期滿后，轉(zhuǎn)交政府。由于BO

9、T需要承擔(dān)建設(shè)施工，對(duì)運(yùn)營商要求高于TOT模式，風(fēng)險(xiǎn)也大于TOT。對(duì)運(yùn)營商而言，核心是投資回報(bào)率的確定，即污水處理單價(jià)的確定。根據(jù)原國家計(jì)委關(guān)于印發(fā)推進(jìn)城市污水、垃圾處理產(chǎn)業(yè)化發(fā)展意見的通知，對(duì)社會(huì)資本投資的城市污水項(xiàng)目，當(dāng)?shù)卣蓞⒄胀阢y行長期貸款利率的標(biāo)準(zhǔn)，設(shè)定投資回報(bào)參考標(biāo)準(zhǔn)。從目前的項(xiàng)目來看，投資回報(bào)率多在8%左右。三、 污水處理行業(yè)生命周期從生命周期的角度來看，我國污水處理行業(yè)正在快速發(fā)展階段，仍處于成長期。圖表污水處理行業(yè)的生命周期圖資料來源：產(chǎn)研智庫四、 污水處理行業(yè)競爭分析一、主要行業(yè)競爭主體水務(wù)行業(yè)主要競爭主體按企業(yè)性質(zhì)包括兩大類，分別是國有公共事業(yè)單位和非國有企業(yè)：（一）

10、國有公共事業(yè)單位，主要包括城建局、自來水公司、排水公司等。原國有公共事業(yè)單位通過改制而形成的公司，將在一定的階段內(nèi)擁有其原有的資源優(yōu)勢和壟斷優(yōu)勢，與政府部門有天然的公共關(guān)系優(yōu)勢，對(duì)其當(dāng)?shù)氐膮^(qū)域市場有其他企業(yè)不可比擬的優(yōu)勢。但在跨地域經(jīng)營、規(guī)模經(jīng)濟(jì)方面與全國性的集團(tuán)相比，有一定的差距。（二）非國有企業(yè)，主要包括外資企業(yè)、投資型水務(wù)公司和民營企業(yè)等。這些公司憑借其雄厚的實(shí)力、多年的運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)，正在通過合資經(jīng)營、收購兼并等手段積極進(jìn)入國內(nèi)市政水務(wù)市場，并逐步成為市政項(xiàng)目建設(shè)的中堅(jiān)力量。具體來看：1、外資企業(yè)：截至2012年，威立雅和蘇伊士是我國市場上最具代表性的外資水務(wù)巨頭。威立雅在中國已投資21個(gè)項(xiàng)

11、目，服務(wù)人口超過3,000萬；蘇伊士集團(tuán)則在中國擁有22家合資企業(yè)，供水人口達(dá)到1,400萬，處理能力達(dá)到551.75萬噸/日。2、投資型水務(wù)公司：該類企業(yè)多數(shù)為上市公司，綜合實(shí)力相對(duì)雄厚，在許多大中型城市已經(jīng)形成了相當(dāng)?shù)耐顿Y規(guī)模。如重慶水務(wù)、創(chuàng)業(yè)環(huán)保、江南水務(wù)、中山公用等。3、民營企業(yè)：由于水務(wù)行業(yè)涉及國計(jì)民生，對(duì)一國的經(jīng)濟(jì)社會(huì)穩(wěn)定十分關(guān)鍵，因此，目前進(jìn)入該行業(yè)的民營企業(yè)相對(duì)較少，所占市場份額也較為有限。代表企業(yè)為金州環(huán)境和桑德環(huán)保。二、行業(yè)競爭狀況簡析圖表各類型水務(wù)企業(yè)競爭狀況簡析資料來源：產(chǎn)研智庫五、 污水處理行業(yè)投資機(jī)會(huì)分析一、工業(yè)廢水處理市場工業(yè)廢水處理費(fèi)用上漲、達(dá)標(biāo)要求等將推動(dòng)市場

12、規(guī)模不斷擴(kuò)大，煤化工、含油污水及印染、醫(yī)藥、食品等領(lǐng)域都是投資看點(diǎn)。工業(yè)廢水處理現(xiàn)狀亟待改變。2012年我國工業(yè)廢水排放量達(dá)221.6億噸，主要集中在造紙印刷、化工、紡織和鋼鐵等行業(yè)。工業(yè)廢水成分復(fù)雜、污染嚴(yán)重、處理成本高、重復(fù)利用率低。面對(duì)這些問題，在政策層面，水污染防治行動(dòng)計(jì)劃等政策將倒逼工業(yè)廢水處理成為水處理行業(yè)的重點(diǎn)。從廢水處理達(dá)標(biāo)率看，焦化、造紙行業(yè)、石化行業(yè)和小型鋼廠污水處理率均有提升空間。達(dá)標(biāo)需求也將擴(kuò)大工業(yè)廢水處理市場，其中煤化工、含油污水及印染、醫(yī)藥、食品等領(lǐng)域都是投資看點(diǎn)。工業(yè)廢水處理費(fèi)用上漲將推動(dòng)市場規(guī)模不斷擴(kuò)大。而在市場預(yù)期上，過去幾年我國主要城市工業(yè)廢水處理費(fèi)從0.6

13、6元/噸上漲到1.17元/噸，預(yù)計(jì)到2015年將上漲到1.65元/噸，工業(yè)廢水處理市場規(guī)模將達(dá)到482億元。在工業(yè)污水方面，未來我國工業(yè)廢水排放量仍將逐年提升，到2020年預(yù)計(jì)將達(dá)到305.6億噸。工業(yè)廢水領(lǐng)域“十二五”期間的總投入將達(dá)到8324億元，“十三五”期間將進(jìn)一步提升至9722億元。由于工業(yè)廢水覆蓋行業(yè)廣，各子領(lǐng)域存在處理技術(shù)的差別，導(dǎo)致各子領(lǐng)域壟斷壁壘較高。業(yè)內(nèi)比較看好煤化工、石油化工工業(yè)污水處理等高難度、高危廢水的處理。就細(xì)分市場來看，煤化工行業(yè)水處理有可能成就水處理新藍(lán)海。在工業(yè)污水領(lǐng)域，含油污水處理對(duì)投資者極具吸引力。其主要原因是含油污水處理量大。同時(shí)，含油污水的處理仍然存在

14、技術(shù)難點(diǎn)，有些技術(shù)環(huán)節(jié)很難被攻破。比如聚合物去除、不同地質(zhì)條件下污水處理的個(gè)性化解決方案等，都存在很大的技術(shù)難度。有時(shí)相距500米的油井，水中的雜質(zhì)和礦物質(zhì)也會(huì)有很大差別。對(duì)從事水處理的企業(yè)有很高的技術(shù)要求。二、化工廢水處理市場2013年我國廢水排放總量為695.4億噸，其中化工行業(yè)廢水排放量為93億噸，處理量為41億噸，處理比例僅為44%。繼“大氣十條”之后，國務(wù)院于2015年4月16日正式發(fā)布“水十條”?！八畻l”標(biāo)準(zhǔn)非常嚴(yán)格，“水十條”特別強(qiáng)調(diào)企業(yè)自覺守法的強(qiáng)制性措施，同時(shí)注重水污染防治市場化機(jī)制的應(yīng)用，包括PPP（公私合營）；水十條明確治理目標(biāo)是到2017年前消滅劣五類水，這個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)

15、早于業(yè)界預(yù)期的2020年。工業(yè)污水成分復(fù)雜相對(duì)城市污水處理難度大，技術(shù)壁壘高，亟需技術(shù)領(lǐng)先的專業(yè)化公司。工業(yè)廢水中所含污染物成分復(fù)雜，通常包含以下一種或多種污染：酸性、堿性、含氰、含酚、含醛、含油、含硫、含磷、含有機(jī)物、有放射性等等，同時(shí)不同行業(yè)產(chǎn)生的污染物差別也很大。新建投資方面，根據(jù)項(xiàng)目與工藝的不同，投資額在0.0515億元/（萬噸·日）；運(yùn)營方面，以萬邦達(dá)榆橫項(xiàng)目為例，噸污水運(yùn)營費(fèi)為5.9元。工業(yè)廢水處理通常要綜合一種或幾種工藝同時(shí)配合才能較好的處理工業(yè)廢水；行業(yè)技術(shù)壁壘高，行業(yè)亟需技術(shù)領(lǐng)先的專業(yè)化公司?；U水未來每年兩千億市場空間待開啟。我國城市污水處理比例較高，未來排量增

16、長緩慢，處理比例提高空間不大。而化工污水處理比例低，未來排量增長快，處理比例提高空間非常大。合計(jì)存量與增量市場，我國化工廢水每年市場空間為1993.9億元，是城市污水的近3倍。三、污泥處置市場城市生活污水污泥處理處置是另一個(gè)值得關(guān)注的重點(diǎn)。預(yù)計(jì)在未來5年，我國污泥處理處置投資規(guī)模有望達(dá)到360億元左右，2018年后污泥處理處置運(yùn)營市場空間將超過95億元/年。但與市場樂觀預(yù)期形成鮮明對(duì)比的是我國污泥處理處置現(xiàn)狀堪憂。我國31%的污泥處置方法為土地填埋。這些污泥未經(jīng)過穩(wěn)定處理，容易對(duì)環(huán)境造成了二次污染。3.45%的污泥與垃圾混合填埋，這些污泥實(shí)際上都屬于填埋范疇。此外，還有44.83%的污泥為農(nóng)業(yè)利用，3.45%的污泥進(jìn)行焚燒處理