巴菲特、索羅斯、投資理念的啟示

1、=巴菲特、索羅斯、投資理念的啟示 沃倫.巴菲特(Warren E.Buffett)1930年8月出生內(nèi)部拉斯加州，父親是當(dāng)?shù)匾粋€(gè)股票經(jīng)紀(jì)人和共和黨國會議員，巴菲特還是個(gè)小男孩時(shí)便對數(shù)字著迷。8歲時(shí)開始收集股市書籍。11歲買進(jìn)自己的第一只股票，25歲以100美元與7人合伙建立投資公司，今年美國富布斯雜志排行，他領(lǐng)導(dǎo)的柏克夏公司投資業(yè)績居世界同行之首。巴菲特拒絕投機(jī)行為，卻以簡單的投資策略與原則，不作短線進(jìn)出，不理會每日股價(jià)漲跌，不擔(dān)心經(jīng)濟(jì)形式，妥善管理手上投資組合，創(chuàng)造出一套獨(dú)特的投資策略，被華爾街譽(yù)為“當(dāng)今世界偉大的投資者”。巴菲特投資基本原則1.企業(yè)原則 巴菲特說：“我們在投資的時(shí)候，要將我

2、們自己看成是企業(yè)分析家，而不是市場分析師或經(jīng)濟(jì)分析師，更不是有價(jià)證券分析師，所以他將注意力集中在盡可能地收集他有意收購之企業(yè)的相關(guān)資料”主要分為： （1）該企業(yè)是否簡單以予了解 （2）該企業(yè)過去的經(jīng)營狀況是否穩(wěn)定 （3）該企業(yè)長期發(fā)展的遠(yuǎn)景是否被看好 2.經(jīng)營原則 在考慮收購企業(yè)的時(shí)候，巴菲特非常重視管理層的品質(zhì)。條件當(dāng)然是誠實(shí)而且干練明確的說，他考慮的主要因素有（1）管理階層是否理性 （2）整個(gè)管理階層對股東是否坦白 （3）管理階層是否能夠?qū)埂胺ㄈ藱C(jī)構(gòu)盲從的行為” 3.財(cái)務(wù)原則 （1）注重權(quán)益回報(bào)而不是每股收益 （2）計(jì)算“股東收益” （3）尋求高利率的公司 公司每保留1美元都要確保創(chuàng)匯1

3、美元市值 4.市場原則 股市決定股價(jià)，分析師依各階段的特性，以市場價(jià)格為比較基準(zhǔn)，重新評估公司股票的價(jià)值，并以此決定是否買賣及持有股票?？偠灾?，理性的投資具有兩個(gè)要素：（1）企業(yè)的實(shí)質(zhì)價(jià)值如何（2）是否可以在企業(yè)的股價(jià)遠(yuǎn)低于其實(shí)質(zhì)價(jià)值時(shí)，買進(jìn)該企業(yè)的股票？ 巴菲特先發(fā)現(xiàn)要買什么，再決定價(jià)格是否正確，并在一個(gè)能使你獲利的適當(dāng)價(jià)格時(shí)才買進(jìn)，這也體現(xiàn)出內(nèi)在價(jià)值之所在。 誠然，巴菲特的成功給了我們深刻的啟示，聯(lián)想前期的大盤的破位和莊股的跳水，無不有內(nèi)在的原因，結(jié)合中國股市的特點(diǎn)及新的影響因素，革新投資理念，是每一位投資者應(yīng)該重新考慮的問題，是決勝股市的前提。 =索羅斯投資啟示 啟示一：亂局即大局 索

4、羅斯說過：金融市場天生就不穩(wěn)定，國際金融市場更是如此，國際資金流動(dòng) 皆是有榮有枯，有多頭也有空頭。市場哪里亂哪里就可以賺到錢。辨識混亂，你就可能致富；越亂的局面， 越是膽大心細(xì)的投資者有所表現(xiàn)的時(shí)候。 啟示二：見壞快閃 認(rèn)賠出場求生存是索羅斯投資策略中最重要的原則，那么眼明手快，見壞就閃就 是求生存最重要的方式。 啟示三：昨天的歷史，明日的走勢 索羅斯成功的預(yù)測 1987 年的崩盤，秘訣為何？鑒往知來。 啟示四：別人話中話，我見財(cái)上財(cái)解讀能力 一些平淡無奇的話，在索羅斯聽起來，可能就是重 要的買進(jìn)或賣出的訊號。這樣的啟示說明了索羅斯一項(xiàng)重要的能力，就是解讀。 啟示五：小心，明牌就在你身邊 明牌

5、就出現(xiàn)在報(bào)紙、新聞、電視、廣播、甚至口耳相傳的小道消息 上。 啟示六：仙人打股有時(shí)錯(cuò)，錯(cuò)誤為投資之必然 啟示七：勇于認(rèn)錯(cuò)的自省精神索羅斯相信使他與眾不同的最大能力，就是能很快地察覺過錯(cuò)。能做 到很快察覺過錯(cuò)，勢必?fù)碛休^為敏銳的心智及高人一等的勇氣。在索羅斯的理論里，由于他認(rèn)為人類對事 情的認(rèn)知是不完整的、有缺陷的，所以人類思想天生就容易出錯(cuò)。索羅斯能夠了解事實(shí)與認(rèn)知的差距。 啟示八：最大天賦化繁為簡耐煩好比金融市場若真的要分析起來，鐵定沒完沒了，經(jīng)濟(jì)大 勢、政治影響、個(gè)股基本面、歷史走勢圖、產(chǎn)業(yè)前景等等分析后，最后很單純，只是買或不買、賣或不賣 的最終判斷而已。索羅斯每天閱讀十?dāng)?shù)份各類專業(yè)刊物

6、的原因就在此。 啟示九：在前進(jìn)中整頓 索羅斯要進(jìn)入美國市場前，他對美國市場并不了解，可是他采用直接進(jìn)場的 方式學(xué)習(xí)，然后在過程中，時(shí)時(shí)檢討缺失。先拿一部分金額投入測試一下市場，感覺對了，又印證他的理 論，再開始調(diào)集重兵，予市場致命一擊。在前進(jìn)中整頓，不是走一步算一步，而是從行動(dòng)中積極調(diào)整投資 策略。 啟示十：管理風(fēng)格 開放式溝通、不在其位不謀其政、充分授權(quán)、恩威并重。 啟示十一：你有沒有自己的舞臺 啟示十二：要有垃圾里找黃金的慧眼索羅斯對冷門的東西特別感興趣，例如在套匯還是一項(xiàng)冷門又 無聊的工作時(shí)，他把套匯研究得很透徹，一躍成為套匯理論兼操作的大師。 啟示十三：與其聽你的擺布，不如照我的規(guī)矩

7、索羅斯說過：“我特別注意游戲規(guī)則的改變，不只是在 游戲規(guī)則里打轉(zhuǎn)，而是了解新的游戲規(guī)則何時(shí)出現(xiàn)，并且要在眾人察覺之前”。他還試圖改變游戲規(guī)則，在 金融市場、政治市場皆然。 啟示十四：市場，我永遠(yuǎn)不相信你 索羅斯說過：市場走勢不一定反應(yīng)市場的本質(zhì)，而是反應(yīng)投資人 對市場的預(yù)期。但是投資人往往是不理性的，因此更加深金融市場的不穩(wěn)定性。 啟示十五：神秘第六感 索羅斯很相信他自己的動(dòng)物本能。每當(dāng)事情生變，他就會覺得痛，當(dāng)他直接 管理的基金時(shí)，就時(shí)常會背痛，只要一開始痛，他就知道投資組合有問題，更妙的是如果痛的地方接近腰 部就是買超出了毛病，若是左肩痛就是貨幣方面有麻煩。 啟示十六：存活下來，一切好談

8、索羅斯在金融煉金術(shù)的導(dǎo)論中說：如果我必須就我的實(shí)務(wù)技巧 做個(gè)總評，我會選擇一個(gè)字：存活。 啟示十七：分散風(fēng)險(xiǎn)就是致力于投資組合 不要把所有的雞蛋放在投一個(gè)籃子里。 啟示十八：最高境界，無招勝有招 索羅斯說，他的特長就是沒有特定的投資作風(fēng)，或者更精確點(diǎn)， 他常常改變自己的作風(fēng)以遷就環(huán)境。 啟示十九：融資，小心融資 索羅斯重大勝利中從事的大部分是融資，但是索羅斯并非瘋狂地一味運(yùn) 用融資操作，他本人非常了解融資的風(fēng)險(xiǎn)。 啟示二十：無心差柳尚且成蔭，有意栽花當(dāng)然要發(fā) 數(shù)十年來索羅斯在很多國家建立他的民主慈善大 國，他捐出去的慈善捐款已經(jīng)超過十三億美元，他甚至表示希望在死之前把所有的財(cái)富都捐出去。他以慈

9、 善為名，在很多國家建立起人良好的政商關(guān)系，例如延聘了許多退休的政府官員，姑且不論他是否有所意 圖，他的努力是有目共睹的，相對的，對他在人脈、在當(dāng)?shù)貒榈牧私馍?，以及他的影響力，勢必對他?資有極大的幫助。 啟示二十一：見風(fēng)是雨的聯(lián)想力 索羅斯說：你的思考一定要全球化，不能只是很狹隘地局限于一隅， 你必須知道此地發(fā)生的事件，會如何引發(fā)另一地的事件。他就是要投資人培養(yǎng)國際觀，并且能夠找到事件 的連動(dòng)關(guān)系。 啟示二十二：親自了解而不是道聽涂說 索羅斯訂了三十種業(yè)界雜志，也閱讀一般性雜志，四處尋找 可能有價(jià)值的社會或文化趨勢。他遍覽群書的目的，就是要從資料審視有何特殊之處，伺機(jī)切入市場。他很清楚，他

10、必須把各種可能的信息輸入腦子里，然后才能有憑有據(jù)地輸出投資策略。 啟示二十三：我不是冷血?jiǎng)游?，而是冷血投資動(dòng)物 啟示二十四：看到缺點(diǎn)，我就放心根據(jù)索羅斯的理論解釋，市場參與者的偏見會影響市場價(jià)格，他 并且認(rèn)為有時(shí)候不僅影響價(jià)格還會影響基本面，所以他在剖析投資標(biāo)地時(shí)，就習(xí)慣帶著找碴的眼光，試圖 看出其缺點(diǎn)。因?yàn)橹灰廊秉c(diǎn)所在，他就能領(lǐng)先樂觀派的投資大眾。 啟示二十五：低買高賣有條件，選購股票像頂?shù)?從索羅斯的合作伙伴透漏出索羅斯的投資策略為： 找尋低估的股票，而且擁有強(qiáng)勢產(chǎn)品連鎖店的公司。 啟示二十六：我是我眼中的我 啟示二十七：時(shí)間換取空間，空間也可換時(shí)間對相于長期投資的觀點(diǎn)，索羅斯只是不用

11、長期時(shí)間來 換取上漲的空間，因?yàn)橹灰獌r(jià)格滿意，“朝買進(jìn)、夕可賣出”，時(shí)間長短并非考慮的重點(diǎn)，因?yàn)槟康囊呀?jīng)達(dá) 到了，然后他再爭取時(shí)間找尋下一個(gè)目標(biāo)。 啟示二十八：果斷 索羅斯有一點(diǎn)非常重要的特色：說做就做，劍及履及的果斷行動(dòng)力 啟示二十九：徹底分工就是徹底成功 啟示三十：冒險(xiǎn)不是忽略風(fēng)險(xiǎn)，豪賭不是傾囊下注其實(shí)索羅斯在從事冒險(xiǎn)之前，是評估過風(fēng)險(xiǎn)，下 過研究功夫的，他的冒險(xiǎn)并不是不顧安全考量，賭資雖大但不是他的全部家當(dāng)。他雖然時(shí)常豪賭，但也會 先以資金小試一下市場，絕不會財(cái)大氣粗到處拿鉅資作戰(zhàn)。 啟示三十一：政府護(hù)盤，反向指針？ 啟示三十二：不是閑人閑不住，真是閑人非等閑我們仔細(xì)研究一些金融股市大亨的行事模式后，我 們可以發(fā)現(xiàn)他們并不是整天忙忙碌碌地盯著大盤，為一兩天的漲跌神情緊張地喊進(jìn)殺出。例如股神巴菲特， 并沒有一般大眾印象中的忙碌生活