貸款定價(jià)模式研究

1、隨著我國利率市場化改革的推進(jìn),商業(yè)銀行貸款定價(jià)的自主權(quán)逐步擴(kuò)大。本文擬對貸款定價(jià)的主要模式作簡明、系統(tǒng)的探討,在此基礎(chǔ)上,提出我國商業(yè)銀行確定貸款定價(jià)模式的基本思路。一、貸款定價(jià)的三種基本模式銀行業(yè)貸款定價(jià)的具體方法有很多種。這些千變?nèi)f化的具體方法可以歸為三大模式:成本加成模式;基準(zhǔn)利率加點(diǎn)模式;客戶盈利分析模式。在定價(jià)實(shí)踐中,這三種模式往往混合使用。(一成本加成模式 1.基本原理此模式認(rèn)為,任何一筆貸款的利率應(yīng)包括以下四部分,才算“有利可圖”:(1資金成本。銀行為籌集貸款資金所發(fā)生的成本。(2貸款費(fèi)用。又稱“非資金性操作成本”,如:對借款人進(jìn)行信用調(diào)查、信用分析所發(fā)生的費(fèi)用;抵押物鑒別、估價(jià)

2、費(fèi)用;貸款資料、文件的工本費(fèi)、整理保管費(fèi)用;信貸人員的工資、福利和津貼;專用器具和設(shè)備的折舊費(fèi)用等。(3風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)。由于貸款的對象、期限、種類、保障程度各不相同,所以每筆貸款的風(fēng)險(xiǎn)程度各不相同。貸款價(jià)格中必須考慮風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi),否則銀行不如將貸款資金用于購買無風(fēng)險(xiǎn)的國庫券了。一般來說,貸款定價(jià)中考慮的風(fēng)險(xiǎn)因素有:A 違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)。違約風(fēng)險(xiǎn)defaultrisk指借款人不能按期還本付息的可能性。違約風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)通過信用評級和歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)得出。如:借款人信用等級風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)Aaa0.25%Aa0.50%A0.75%Baa1.25%Ba2.00%B級及以下不能授信 B.期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)。貸款期限越長,利率風(fēng)

3、險(xiǎn)越大,借款人信用惡化的可能性越大。所以,貸款期限越長,所要求的期限風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償費(fèi)越高。(4目標(biāo)收益。為銀行股東提供一定的資本收益率所必須的利潤水平。根據(jù)以上分析,可得出“成本加成模式”下貸款保本利率及保利利率的計(jì)算公式:貸款保本利率=(1+(2+(3貸款保利利率=(1+(2+(3 +(4 2.簡要評價(jià)(1總體而言,“成本加成模式”屬于“內(nèi)向型”。它主要考慮銀行自身的成本、費(fèi)用和承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。銀行的資金成本、貸款費(fèi)用越高,貸款利率就越高。此種模式未考慮當(dāng)前資金市場上的一般利率水平,因而可能會(huì)導(dǎo)致客戶流失和貸款市場的萎縮。(2“成本加成模式”需要銀行有一個(gè)精心設(shè)計(jì)的成本計(jì)算系統(tǒng),能夠精確地歸集和分配成

4、本。但是,由于銀行屬“多產(chǎn)品企業(yè)”multiproductindustry或稱“金融百貨公司”financialdepartmentstore,在成本分配方面往往存在很大困難。如,將信貸人員的工資或某些貸款專用器具的折舊費(fèi)用分配給多筆貸款,需要大量的主觀判斷;將信用調(diào)查費(fèi)、抵押物評估費(fèi)等按每筆貸款進(jìn)行歸集,需要銀行的電腦系統(tǒng)能夠滿足“分產(chǎn)品核算”和“分客戶核算”的要求。!-empirenews.page- (3采用此種定價(jià)模式,需要充分估計(jì)貸款的違約風(fēng)險(xiǎn)、期限風(fēng)險(xiǎn)及其他相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。但在現(xiàn)實(shí)生活中,精確地估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是十分困難的。這需要銀行建立健全信用評級制度,并擁有一批具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)評估人才

5、。(二基準(zhǔn)利率加點(diǎn)模式這是國際銀行業(yè)廣泛采用的貸款定價(jià)方法,其具體操作程序是:選擇某種基準(zhǔn)利率為“基價(jià)”,為具有不同信用等級或風(fēng)險(xiǎn)程度的顧客確定不同水平的利差一般方式是在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上“加點(diǎn)”,或乘上一個(gè)系數(shù)。 1.基本原理在30年代經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期,西方一些大銀行提出“優(yōu)惠利率”primerate的概念。在當(dāng)時(shí),這是銀行對信譽(yù)最好的顧客發(fā)放短期營運(yùn)資金貸款征收的最低利率。優(yōu)惠利率是為其他借款人確定貸款利率的基礎(chǔ)。實(shí)際確定的貸款利率如下:貸款利率=優(yōu)惠利率包括了銀行的預(yù)期利潤+風(fēng)險(xiǎn)加點(diǎn)主要考慮客戶違約風(fēng)險(xiǎn)和期限風(fēng)險(xiǎn)。近幾十年來,由于銀行同業(yè)競爭的加劇,某些時(shí)候某些貸款的利率可能會(huì)低于優(yōu)惠利率,于

6、是出現(xiàn)了“優(yōu)惠利率是否為最低利率”的爭論,有些銀行甚至不得不與借款人“對簿公堂”。為避免引起爭論,有的銀行開始使用其他基準(zhǔn)利率來取代傳統(tǒng)的“優(yōu)惠利率”。如,自70年代始,很多銀行開始使用倫敦同業(yè)拆借利率LIBOR 作為基準(zhǔn)利率。目前,我國境內(nèi)外資銀行外匯貸款的定價(jià),一般以國際市場同業(yè)拆借利率為基礎(chǔ),結(jié)合銀行成本、貸款風(fēng)險(xiǎn)、客戶綜合效益和市場競爭等因素,加一定利差的方法。 2.簡要評價(jià)(1總體上看,此種貸款定價(jià)模式是“外向型”的。它以市場一般價(jià)格水平為出發(fā)點(diǎn),尋求適合本行的貸款價(jià)格。通過這種模式制定出的貸款價(jià)格更貼近市場,從而可能更具競爭力。(2此種模式不能孤立地使用。在確定“風(fēng)險(xiǎn)加點(diǎn)”幅度時(shí),

7、應(yīng)充分考慮銀行的資金成本。(三客戶盈利分析模式此模式認(rèn)為,銀行在為每筆貸款定價(jià)時(shí),應(yīng)考慮客戶與本行的整體關(guān)系即應(yīng)全面考慮客戶與銀行各種業(yè)務(wù)往來的成本和收益,因而可稱為“以銀-客整體關(guān)系為基礎(chǔ)的貸款定價(jià)模式”。 1.基本原理從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看,銀行與某一客戶進(jìn)行業(yè)務(wù)往來,必須能夠保證“有利可圖”或至少不虧本。用公式表示為:來源于某客戶的總收入為該客戶提供服務(wù)的成本+銀行的目標(biāo)利潤鑒于貸款利息是銀行的主要收益來源,上式可變?yōu)?貸款額利率期限1-營業(yè)稅及附加率+其他服務(wù)收入1-營業(yè)稅及附加率為該客戶提供服務(wù)發(fā)生的總成本+銀行的目標(biāo)利潤在上式中,若將“利率”視為未知數(shù),其余視為已知因素,便可得出貸款保本

8、利率和保利利率的計(jì)算公式(此處從略。2、展開分析下文結(jié)合我國實(shí)際情況,對“客戶盈利分析模型”的三大要素“為客戶提供服務(wù)發(fā)生的總成本”、“來源于客戶的總收入”、“銀行的目標(biāo)利潤”展開分析。(1為客戶提供服務(wù)發(fā)生的總成本主要包括以下各項(xiàng): A.資金成本。銀行對客戶提供貸款所需資金的成本。!-empirenews.page- B.貸款費(fèi)用。如信用調(diào)查費(fèi)、項(xiàng)目評估費(fèi)、抵押物的維護(hù)費(fèi)用、貸款回收費(fèi)用、貸款檔案費(fèi)、法律文書費(fèi)、信貸人員薪金等。 C.客戶違約成本。根據(jù)客戶的風(fēng)險(xiǎn)等級和平均違約率來確定。 D.客戶存款的利息支出。銀行對客戶活期存款賬戶及定期存款賬戶支付的利息。 E.賬戶管理成本?？蛻艋钇凇⒍ㄆ?/p>

9、存款的賬戶的管理費(fèi)用和操作費(fèi)用,如提現(xiàn)、轉(zhuǎn)賬、存現(xiàn)、賬戶維持費(fèi)用。(2來源于客戶的總收入主要包括以下各項(xiàng): A.貸款的利息凈收入。此處所謂的貸款,應(yīng)包括所有的授信資產(chǎn),包括進(jìn)出口押匯、打包貸款、票據(jù)貼現(xiàn)、一般貸款等。在我國,商業(yè)銀行的貸款利息收入要繳納營業(yè)稅及附加稅費(fèi),總計(jì)約為利息收入的8.5%。因此貸款的利息凈收入為:貸款額期限利率(1-8.5%的營業(yè)稅及附加 B.客戶存款賬戶收入。客戶將款項(xiàng)存入銀行,銀行繳納存款準(zhǔn)備金后,余額可用于貸款、投資等,從而產(chǎn)生一定的收益。此種收入即為“客戶存款賬戶收入”。結(jié)合我國實(shí)際情況在我國,商業(yè)銀行繳納的存款準(zhǔn)備金是有利息收入的,客戶存款賬戶收入可按下列程序

10、計(jì)算:客戶存款賬戶收入計(jì)算表(1賬戶平均余額毛額(2減:賬戶平均浮存額(3賬戶平均余額凈額(4減:存款準(zhǔn)備金(5賬戶可投資凈額(6乘:生息資產(chǎn)的平均收益率(7賬戶可投資凈額賺取的收益(8加:存款準(zhǔn)備金利息收入(9賬戶總收入注釋:A、“賬戶平均浮存額”。指客戶的存款余額中,客戶已經(jīng)開出支票,但尚未辦理提現(xiàn)和12下一頁轉(zhuǎn)賬的部分。此部分存款額銀行不能自由運(yùn)用,故在計(jì)算“賬戶可投資凈額”時(shí)應(yīng)予扣除。B、“生息資產(chǎn)的平均收益率”。指銀行全部生息資產(chǎn)的平均利潤率,可通過歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)求得。此處之所以用“生息資產(chǎn)的平均收益率”來計(jì)算賬戶可投資凈額賺取的收益,是因?yàn)樵谝话闱闆r下,銀行的資金來源與資金運(yùn)用之間并

11、不存在一一對應(yīng)的關(guān)系。換言之,銀行無法判定某一客戶存款賬戶的資金被用于何種資產(chǎn)項(xiàng)目。C、結(jié)算手續(xù)費(fèi)收入。銀行為客戶辦理國內(nèi)結(jié)算和國際結(jié)算所取得手續(xù)費(fèi)收入。在計(jì)算結(jié)算手續(xù)費(fèi)收入時(shí),必須將應(yīng)繳納的營業(yè)稅及附加稅費(fèi)從中扣除。D、其他服務(wù)費(fèi)收入。銀行為客戶提供其他服務(wù)如代發(fā)工資、代理買賣外匯、保管箱業(yè)務(wù)等所取得的收入。如果這些收入按規(guī)定需要繳納營業(yè)稅及附加,則應(yīng)從有關(guān)收入中扣除。(3目標(biāo)利潤銀行的放貸資金來自“資金庫”,而“資金庫”中的資金最終來源于“負(fù)債”和“產(chǎn)權(quán)資本股東權(quán)益”兩個(gè)渠道。由此,西方一些財(cái)務(wù)學(xué)家認(rèn)為,銀行發(fā)放的任何一筆貸款,其資金來源都可以相應(yīng)的分解為兩個(gè)方面:舉債和產(chǎn)權(quán)資本。舉例來說

12、:設(shè)一家銀行的產(chǎn)權(quán)資本占資產(chǎn)總額的9%,這意味著,貸款資產(chǎn)項(xiàng)目的9%是由銀行產(chǎn)權(quán)資本來支持的,其余91%是通過負(fù)債資金來支持的。根據(jù)上面的分析,銀行可以根據(jù)既定的產(chǎn)權(quán)資本目標(biāo)收益率通常由銀行上層管理者決定、貸款額、貸款的資本金支持率來確定目標(biāo)利潤:!-empirenews.page- 目標(biāo)利潤=貸款的資本金支持率本客戶貸款額產(chǎn)權(quán)資本的目標(biāo)收益率=資本/總資產(chǎn)本客戶貸款額資本的目標(biāo)收益率3、簡要評價(jià)(1“客戶盈利分析模型”體現(xiàn)了銀行“以客戶為中心”的經(jīng)營理念。它擯棄了“就事論事”的思維框架,試圖從銀行與客戶的全部往來關(guān)系中尋找最優(yōu)的貸款價(jià)格。采用這種模式,可能會(huì)得出富有競爭力的貸款價(jià)格。如:若銀

13、行的某客戶經(jīng)常保有大量的存款余額,且大部分結(jié)算業(yè)務(wù)也是在該銀行敘做的,那么銀行通過“客戶盈利分析模型”,可能得出較低的貸款利率這相當(dāng)于銀行通過優(yōu)惠的貸款利率對客戶“讓利”。(2“客戶盈利分析模型”以銀行的電腦系統(tǒng)能夠?qū)崿F(xiàn)“分客戶核算”為前提。對我國大部分商業(yè)銀行來說,目前還難以做到這一點(diǎn)。(3“客戶盈利分析模型”對銀行的成本計(jì)算提出了更高的要求。例如,為了計(jì)算“賬戶管理成本”,銀行需要知道:開一張支票需要花費(fèi)多少成本?為客戶辦理一次轉(zhuǎn)賬需要花費(fèi)多少成本?對此類信息的需求,導(dǎo)致西方銀行業(yè)“作業(yè)成本計(jì)算會(huì)計(jì)”activity-basedcostaccounting的產(chǎn)生。其理論基礎(chǔ)是:在銀行內(nèi),每

14、一項(xiàng)金融產(chǎn)品如貸款的生產(chǎn)過程,總是由許多必須完成的具體“作業(yè)”activity構(gòu)成的換言之,每一項(xiàng)金融產(chǎn)品都是“一系列作業(yè)”的集合體;每完成一項(xiàng)作業(yè)要消耗一定的資源,從而形成“作業(yè)的成本”;將所有作業(yè)的成本加起來,就是該金融產(chǎn)品的成本?？上攵?在我國銀行業(yè)現(xiàn)有的技術(shù)條件和管理水平下,設(shè)計(jì)這樣一個(gè)成本計(jì)算系統(tǒng),具有相當(dāng)?shù)碾y度。二、我國商業(yè)銀行貸款定價(jià)模式的現(xiàn)實(shí)選擇基于上文分析,同時(shí)考慮各方面的現(xiàn)實(shí)條件,筆者認(rèn)為,我國商業(yè)銀行應(yīng)該建立“以市場價(jià)格為參考、變動(dòng)成本為下限、充分考慮客戶風(fēng)險(xiǎn)及銀-客整體關(guān)系”的貸款定價(jià)機(jī)制(目前主要是外匯貸款的定價(jià)。具體來說:(一以市場價(jià)格為參考貸款價(jià)格不能遠(yuǎn)離市場的

15、一般水平。近年來,在我國某些發(fā)達(dá)地區(qū)的外匯貸款市場上,外資金融機(jī)構(gòu)成為主角,各大國有商業(yè)銀行的市場份額不斷下降。原因之一是外資金融機(jī)構(gòu)報(bào)價(jià)方式靈活,利率水平低,而各大國有商業(yè)銀行的報(bào)價(jià)機(jī)制較為僵化,對國際市場的利率變動(dòng)反應(yīng)遲鈍。(二以變動(dòng)成本為下限所謂變動(dòng)成本,是指其總額會(huì)隨著貸款業(yè)務(wù)量的變化而按比例增減的那些成本,也就是說,如果銀行停止貸款業(yè)務(wù),此類成本也就不會(huì)發(fā)生。這些成本是與貸款業(yè)務(wù)直接相關(guān)的。變動(dòng)成本主要包括兩部分:資金成本和變動(dòng)性貸款費(fèi)用。1、關(guān)于資金成本由于一般情況下,銀行的資金運(yùn)用與資金來源之間不存在一一對應(yīng)的關(guān)系,所以在確定某筆貸款的籌資成本時(shí),往往采用按“加權(quán)平均法”計(jì)算的整

16、體資金成本。銀行資金有多種來源,如客戶存款、央行借款、發(fā)行債券、同業(yè)拆入、股東投入等。不同的資金來源,其資金成本也不同。銀行的整體資金成本是各類資金成本的綜合,它是以各類資金在總資金中所占的比重為權(quán)數(shù)而形成的加權(quán)平均成本(WeightedaveragecostofcapitalWACC。用公式表示就是:!-empirenews.page- WACC=K(i*W(iK(i代表第i種資金來源的個(gè)別資金成本;W(i代表第i種資金來源占全部資金的比重。在計(jì)算WACC時(shí),有一個(gè)經(jīng)常引起爭議的問題:產(chǎn)權(quán)資本股東權(quán)益是否應(yīng)該參與WACC的計(jì)算?有人認(rèn)為,產(chǎn)權(quán)資本應(yīng)參與WACC的計(jì)算,其資金成本應(yīng)是“股東要求

17、達(dá)到的最低報(bào)酬率”。對此爭議較多,依據(jù)也不統(tǒng)一。筆者認(rèn)為,由于我國特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境及國有商業(yè)銀行的“特性”,確定“股東要求達(dá)到的最低報(bào)酬率”十分困難,所以產(chǎn)權(quán)資本不宜參與WACC的計(jì)算。這樣,WACC其實(shí)就是銀行各類負(fù)債的加權(quán)平均成本或稱“平均利率”。2、關(guān)于變動(dòng)性貸款費(fèi)用目前,我國大部分商業(yè)銀行的電腦系統(tǒng)尚不能實(shí)現(xiàn)“分產(chǎn)品核算”,所以在計(jì)算某筆貸款的相關(guān)變動(dòng)性費(fèi)用時(shí),可能在技術(shù)上存在一定困難。對此,可以考慮以下兩種對策:對策一:建立“信貸費(fèi)用輔助賬”,對信用調(diào)查費(fèi)、項(xiàng)目評估費(fèi)、抵押物估值費(fèi)、貸款檔案費(fèi)、法律文書費(fèi)及其他有關(guān)變動(dòng)性貸款費(fèi)用進(jìn)行逐筆辨認(rèn),并按每筆貸款進(jìn)行歸集。對于同時(shí)使多筆貸款受益

18、的變動(dòng)性貸款費(fèi)用,按一定方法分配計(jì)入各筆貸款。對策二:只將資金成本作為變動(dòng)成本,貸款費(fèi)用只作為參考因素。3、其他討論有人主張,貸款價(jià)格應(yīng)以貸款資金的“完全成本”為下限。即,貸款價(jià)格中不僅應(yīng)包括變動(dòng)成本,而且應(yīng)包括全行發(fā)生的人事費(fèi)用、業(yè)務(wù)費(fèi)用、折舊費(fèi)用等。筆者認(rèn)為這種做法不可取,因?yàn)?(1人事費(fèi)用、業(yè)務(wù)費(fèi)用、折舊費(fèi)用大多屬于固定成本,是為維持銀行的存在并處于繼續(xù)經(jīng)營狀態(tài)而發(fā)生的,其總額不會(huì)因銀行業(yè)務(wù)量的變化而增減。這些成本與貸款業(yè)務(wù)量之間往往不存在直接聯(lián)系,即使銀行停止發(fā)放貸款,它們也會(huì)照樣發(fā)生。因而,將這些費(fèi)用作為貸款資金成本的構(gòu)成因素來考慮,在邏輯上有矛盾之處。(2完全成本法的理論基礎(chǔ)是:銀行的經(jīng)濟(jì)職能就是向社會(huì)提供資金,因而在經(jīng)營活動(dòng)中發(fā)生的各項(xiàng)成本均應(yīng)計(jì)入貸款資金的成本之內(nèi),并通過貸款利息收入得以回收。可以說,這是在資金普遍短缺的情況下“賣方市場”觀點(diǎn)在成本會(huì)計(jì)中的反映。隨著金融體制改革的深化,以往幾乎完全由銀行控制的賣方市場,已逐漸轉(zhuǎn)化為客戶占主導(dǎo)地位的買方