財(cái)務(wù)管理計(jì)算題

1、WORD格式1、某公司于 2003 年 1 月 1 日存入銀行 1000 元，年利率為 10%，期限為 5 年，于2021年 1 月 1 日到期，那么到期時(shí)的本利和為【解】 F=1000 × 1+10% × 5=1500 元專業(yè)資料整理WORD格式2、 某公司打算在2 年后用 40000 元購(gòu)置新設(shè)備，銀行年利率為【解】 P=40000/ 1+8% × 2 =34482.768%，那么公司現(xiàn)在應(yīng)存入：專業(yè)資料整理WORD格式3、假設(shè)你現(xiàn)在想購(gòu)房，開發(fā)商提出兩個(gè)方案：方案一是現(xiàn)在一次性付80 萬元；方案二是年后付 100 萬元。假設(shè)目前銀行貸款利率為7%復(fù)利計(jì)息，你

2、會(huì)選擇哪個(gè)方案？5專業(yè)資料整理WORD格式【解】方案一的終值 80× 1+7% 5 80 × =112.21萬元 >100萬元由于方案二的終值小于方案一的終值，所以應(yīng)該選擇方案二專業(yè)資料整理WORD格式4、某工程投資預(yù)計(jì)5 年后可獲利1000 萬元，假定投資報(bào)酬率為【解】 P=1000 × P/F， 12%， 5) =1000 × 0.5674=567.4萬元12%，現(xiàn)在應(yīng)投入多少專業(yè)資料整理WORD格式5、假設(shè)你現(xiàn)在想購(gòu)房，開發(fā)商提出兩種方案，一是5 年后付 120 萬元，另一方案是從現(xiàn)在起每年末付20 萬，連續(xù)付5 年，假設(shè)目前的銀行存款利率是

3、7%，你選哪種付款方式？【解】 FVA5=A.FVIFA7%5=20× 5.751=115.02萬方案1 的年金終值是120 萬元，方案的年金終值是115.02 萬元，應(yīng)該選擇方案22專業(yè)資料整理WORD格式6、某人方案 5 年后歸還 80000 元債務(wù)，假設(shè)利率 4%，從現(xiàn)在起每年年底需要存入多少錢才可能 5 年后存夠 80000 元？【解】1800001A 8000014771FVIFA 4 %,55.416專業(yè)資料整理WORD格式7、某公司需用一臺(tái)設(shè)備，買價(jià)為150 000 元，使用期限為支付 22 000 元。除此以外，其他情況完全一樣，假設(shè)利率為買設(shè)備好還是租用設(shè)備好。10

4、 年。如果租入，那么每年年末要8%。求：計(jì)算并答復(fù)該公司購(gòu)專業(yè)資料整理WORD格式【解】 PVA10=A × PVIFA 8% ， 10=22000× 6.71=147620 租用設(shè)備較好。8、假定以 8%的利率借款 100000 元，投資于某個(gè)周期為 10 年的工程，每年至少要收回多少現(xiàn)金才是有利的？【解】 A=100000 × 1/PVIFA8% ， 10=14903元9、 孫女士看到在鄰近的城市中，一種品牌的火鍋餐館生意很火爆。她也想在自己所在的縣城開一個(gè)火鍋餐館，于是聯(lián)系到了火鍋餐館的中國(guó)總部，總部工作人員告訴她，如果她要加入火鍋餐館的經(jīng)營(yíng)隊(duì)伍，必須一次性

5、支付50 萬元，并按該火鍋品牌的經(jīng)營(yíng)模式和經(jīng)營(yíng)X圍營(yíng)業(yè)。 孫女士提出現(xiàn)在沒有這么多現(xiàn)金，可否分次支付， 得到的答復(fù)是如果分次支付，必須從開業(yè)當(dāng)年起，每年年初支付20 萬元，付3 年。三年中如果有一年沒有按期付款，那么總部將停頓專營(yíng)權(quán)的授予。假設(shè)孫女士現(xiàn)在身無分文，需要到銀行貸款開業(yè)，而按照孫女士所在縣城有關(guān)扶持下崗職工創(chuàng)業(yè)投資的方案，她可以獲得年利率為5%的貸款扶持。請(qǐng)問孫女士現(xiàn)在應(yīng)該一次支付還是分次支付"【解】對(duì)孫女士來說，如果一次支付，那么相當(dāng)于付現(xiàn)值50 萬元；而假設(shè)分次支付，那么相當(dāng)于一個(gè) 3 年的即付年金，孫女士可以把這個(gè)即付年金折算為3 年后的終值，再與50 萬元的 3專

6、業(yè)資料整理WORD格式年終值進(jìn)展比較，以發(fā)現(xiàn)哪個(gè)方案更有利。如果分次支付，那么其3 年終值為：V3=20×專業(yè)資料整理WORD格式FVIFA5% ， 3× 1+5% =20× 3.153× 1.05=66.21 萬元如果一次支付，那么其3 年的終值為： FV3=50 × FVIF5% ， 3 =50 × 1.158=57.9 萬元相比之下，一次支付效果更好。專業(yè)資料整理WORD格式10、假設(shè)你畢業(yè)后想購(gòu)置一輛汽車。因資金緊X，你方案5 年分期付款購(gòu)得群眾汽車一輛，每年初付款10，000 元，設(shè)銀行利率為12，該項(xiàng)分期付款相當(dāng)于一次現(xiàn)金

7、支付的購(gòu)價(jià)是多少？【解】(1)V0=10000 ×PVIFA12%,5 × (1+12%)=10000 ×3.605×1.12=40376( 元 )專業(yè)資料整理WORD格式11、假設(shè)某企業(yè)購(gòu)置一臺(tái)設(shè)備，前3 年不需付款，從第四年末起分萬元，企業(yè)要求的報(bào)酬率為10%，問付款的總現(xiàn)值是多少？4 年等額還本付息100專業(yè)資料整理WORD格式【解】法一 P=A P/A ， i，n×P/F， i，m =100×P/A ，10%， 4× p/F，10%， 3 =238.16萬元法二 p=A P/A ，i， m+n-P/A ，i，m =1

8、00 × P/A ，10%，7- P/A ，10%，3 =238.1 萬元12、某企業(yè)年初投資一工程，希望從第5 年開場(chǎng)每年年末取得10 萬元收益，投資期限為10年，假定年利率 5%。求：該企業(yè)年初最多投資多少元才有利?！?解 】 第 一 種方 法 ： PA=A × (P/A,i,m+n) 10 × (P/A ， i ， m)=10 × (P/A,5%,10)-10×(P/A,5%,4)=10 × 7.7217-10× 3.5460=41.76( 萬元第二種方法： PA=A × (F/A,i,n) × (

9、P/F,i,m+n)=10 × (F/A,5%,6)× (P/F,5%,10)=10 × 6.8019×0.6139=41.76( 萬元13、 某企業(yè)要建立一項(xiàng)永久性幫困基金，方案每年拿出 5 萬元幫助失學(xué)兒童， 年利率為 5%。求：計(jì)算現(xiàn)應(yīng)籌集多少資金?！窘狻?PA= A/i=5/5%=100 萬元14、 A 公司 2003 年年初和 2004 年年初對(duì)甲設(shè)備投資均為 60 000 元，該工程 2005 年年初完工投產(chǎn)； 2005 年、 2006 年、 2007 年年末 預(yù)期收益為 50 000 元；銀行存款復(fù)利利率為 8%。求：計(jì)算2005 年年初投

10、資額的終值和2005 年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值?！窘狻?12005 年年初對(duì)乙設(shè)備投資額的終值為：60000×F/A,8%,3 1 60000×(3.2464 1) 134784元（ 22005 年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值為： 50000× P/A,8%,3 50000× 2.5771 128855( 元 )15、 A 企業(yè)準(zhǔn)備購(gòu)置一套設(shè)備，有三個(gè)方案可供選擇：甲方案：從現(xiàn)在開場(chǎng)每年年初付款10 萬元，連續(xù)支付5 年共 50 萬元；乙方案：從第3 年起每年年初付款12 萬元，連續(xù)支付5年共 60 萬元；丙方案：從現(xiàn)在起每年年末付款11.5 萬元，連續(xù)支付5

11、 年共 57.5 萬元。該公司的投資報(bào)酬率為10%，通過計(jì)算說明企業(yè)應(yīng)選擇哪個(gè)方案？【解】 甲方案： 付款總現(xiàn)值 10× P/A ，10%，5 11 10×P/A ，10%，5 1 10%41.7( 萬元 )乙方案：第一種方法：付款總現(xiàn)值12×(P/A,10%,5)×(P/F,10%,1) 12×3.7908 ×0.9091 41.35(萬元 )第二種方法： 付款總現(xiàn)值12× P/A,10%,6 P/A,10%,1 12×4.3553 0.9091 12×3.4462 41.35萬元第三種方法：付款總現(xiàn)值

12、12× F/A,10%,5 ×（ P/F,10%,6 12×6.1051 ×0.5645 41.36萬元專業(yè)資料整理WORD格式丙方案：付款總現(xiàn)值11.5 ×(P/A,10%,5) 11.5 ×3.790843.59(萬元 )通過計(jì)算可知,該公司應(yīng)選擇乙方案。16、有一筆現(xiàn)金流量如圖：年 t)01234現(xiàn)金流量1 0002 00010030004 000【解】 Pv=1000+2000(1+5%) -1+100(1+5%) -2 +2000(1+5%) -3 +2000(1+5%) -4 =11469.217、某系列現(xiàn)金流量如下列圖，

13、貼現(xiàn)率為9%，求這一系列現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。年現(xiàn)金流量11 00021 00031 00041 00052 00062 00072 00082 00092 000103 000【解】 1-4 年現(xiàn)金流量現(xiàn)值=1 000 × P/A,9%,4)5-9 年現(xiàn)金流量現(xiàn)值=2 000× P/A,9%,5)× (P/F,9%,4)第 10 年現(xiàn)金流量現(xiàn)值 =3 000 × P/F,9%,10)1-10 年，將上述各年求和10016 元18、年利率為8%，每季復(fù)利一次，那么實(shí)際利率為多少？50 000 元 10 年后的終值為多少？M【解】 i18%1 (12%)41 8

14、.24%4F=50000 ×(F/P,8%/4,10× 4)=50000(F/P,2%,40)19、某銀行愿意向 A 企業(yè)提供貸款 5 萬元用于購(gòu)置設(shè)備，該企業(yè)每年年末向銀行歸還7 000元， 10 年還清本息，貸款利率應(yīng)為多少？【解】年金現(xiàn)值換算系數(shù)：PVIFA=P/A=50 000/7000=7.143x%7.3607.143計(jì)算： x=0.646利息率 i=6%+0.646%=6.646%6%7%7.3607.02420、甲種存款年利率為12% ，每半年計(jì)息一次，乙種存款每半年計(jì)息二次。要求： 1計(jì)算甲種存款的實(shí)際利率； 2乙種存款的實(shí)際利率如果等于甲種存款的實(shí)際利率

15、，其名義利率是多少？【解】 1 K=(1+12%/2) 2-1=12.36%(2)r=11.824%21、東方制造公司和西京自來水公司股票的報(bào)酬率極其概率分布情況如下。試計(jì)算兩家公司的期望值、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率。假設(shè)上例中西京自來水公司股票的期望報(bào)酬率為15% ，專業(yè)資料整理WORD格式但東方的期望報(bào)酬率為40%，標(biāo)準(zhǔn)離差不變，哪種股票的風(fēng)險(xiǎn)更大呢？經(jīng)濟(jì)情況該種情況發(fā)生的概率報(bào)酬率西京自來水公司東方制造公司繁榮0.2040%70%一般0.6020%20%衰退0.200%-30%【解】 1西京自來水公司期望值：E K1P1K2P2 K3P340%0.2 20%0.6 0% 0.2 20%東方制造

16、公司期望值 :E K1P1 K2P2K3P370% 0.220% 0.620%- 30% 0.22西京自來水公司標(biāo)準(zhǔn)離差：nE)2 " Pi( Xii 122240% - 20% 0.2 20% - 20%60% 0% - 20% 0.212.65%東方制造公司標(biāo)準(zhǔn)離差：22270% - 20%0.2 20% - 20%60% - 30% - 20% 0.231.62%可以看出，東方制造公司的風(fēng)險(xiǎn)更大3此時(shí)必須計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率分別為：西京：V=12.65%/15% ×100%=84%東方： V=31.62%/40% × 100%=79% 那么，西京公司的風(fēng)險(xiǎn)大于東方

17、公司。22、假設(shè)你是一家公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理，準(zhǔn)備進(jìn)展對(duì)外投資，現(xiàn)有三家公司可供選擇，分別是凱西公司、大衛(wèi)公司和愛德華公司。三家公司的年報(bào)酬率以及其概率的資料見表：市場(chǎng)狀況發(fā)生概率投資報(bào)酬率 %凱西公司大衛(wèi)公司愛德華公司繁榮0.3405060一般0.5202020衰退0.20-15-30假設(shè)凱西公司的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)為8%，大衛(wèi)公司9%，愛德華公司為10% ，作為一名穩(wěn)健的投資者， 欲投資于期望報(bào)酬率較高而風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率較低的公司。要求：通過計(jì)算做出選擇你期望投資哪家公司【解】期望報(bào)酬率：凱西公司的為22% 大衛(wèi)公司的為22% 愛德華公司的為22%標(biāo)準(zhǔn)差： 凱西公司的為0.14 大衛(wèi)公司的為0.23 愛德華

18、公司的為0.31設(shè)凱西公司為A 大衛(wèi)公司為B 愛德華公司為C CV a=0.14/0.22=0.64 CVb=1.05 CVc=1.4風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率凱西公司的為Rr=CVa*b=0.64*0.08=5.12%大衛(wèi)公司的為9.45% 愛德華公司的為 14% 綜上所述，期望報(bào)酬率一樣，凱西公司風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率最低，因此選凱西公司。23、某公司2021年資產(chǎn)負(fù)債表如下：2021年 12 月 31 日單位：元專業(yè)資料整理WORD格式工程金額工程金額專業(yè)資料整理WORD格式現(xiàn)金50 000應(yīng)付費(fèi)用60 000應(yīng)收賬款200 000應(yīng)付票據(jù)170 000存貨10 000應(yīng)付賬款80 000預(yù)付費(fèi)用90 000長(zhǎng)期負(fù)

19、債200 000長(zhǎng)期投資30 000普通股股本250 000固定資產(chǎn)600 000留用利潤(rùn)220 000資產(chǎn)合計(jì)980 000負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)980 000專業(yè)資料整理WORD格式2021年實(shí)際銷售收入為2 000 000 元，預(yù)計(jì)2021年銷售收入增長(zhǎng)加長(zhǎng)期投資50 000 元。預(yù)計(jì)2021年稅前利潤(rùn)占銷售收入的比率為10%。公司預(yù)定2021年增10%，公司所得稅稅率為專業(yè)資料整理WORD格式25%，稅后利潤(rùn)的留用比率為50%。假定該公司2021年固定資產(chǎn)利用能力已經(jīng)飽和。求：用銷售百分比法測(cè)算該公司2021年需追加外籌資數(shù)額【解】 1區(qū)分敏感工程和非敏感工程2計(jì)算百分比資產(chǎn)各敏感工程占

20、銷售額的百分比：現(xiàn)金/銷售收入 =50 000/2 000 000=2.5%應(yīng)收賬款 /銷售收入 =200 000/2000 000=10%存貨 /銷售收入 =10 000/2 000 000=0.5%固定資產(chǎn) /銷售收入 =600 000/2 000 000=30%資產(chǎn)工程占銷售額的百分比合計(jì)=43%負(fù)債及所有者權(quán)益各敏感工程占銷售額的百分比：應(yīng)付費(fèi)用/ 銷售收入 =60 000/2 000專業(yè)資料整理WORD格式000=3%應(yīng)付賬款/銷售收入 =80 000/2 000 000=4%負(fù)債和所有者權(quán)益工程占銷售額專業(yè)資料整理WORD格式的百分比合計(jì) =7% 3確定需要增加的資金需要量43%-

21、7%=36%還有 36%的資金需求那么:需追加資金專業(yè)資料整理WORD格式=2 000000 ×10%× 36%=72000 元 4測(cè)算留用利潤(rùn)額預(yù)計(jì)可留用利潤(rùn)=2 000 000 × 1+10%× 10%× 1-25% × 50% =82 500 元（ 5外部籌資額 =72 000+50 000-82 5000 =39 500 元24、假設(shè)某公司2021年實(shí)際銷售收入為40 000 萬元，銷售凈利潤(rùn)率為 12%，凈利潤(rùn)的 60%分配給投資者。2021年 12 月 31 日的簡(jiǎn)要資產(chǎn)負(fù)債表如下：資產(chǎn)期末余額負(fù)債及所有者權(quán)益期末余額流動(dòng)

22、資產(chǎn)15 000應(yīng)付款項(xiàng)3 000固定資產(chǎn)5 000長(zhǎng)期借款10 000實(shí)收資本5 000留存收益2 000資產(chǎn)合計(jì)20 000負(fù)債與所有者權(quán)益合計(jì)20 000預(yù)計(jì)公司2021年方案銷售收入為50 000 萬元。表中流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債為敏感工程，同時(shí)，為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，需要按比例相應(yīng)增加固定資產(chǎn)。銷售凈利潤(rùn)率及股利支付率保持不變。要求運(yùn)用銷售百分比法預(yù)測(cè)： 12021年需要增加的資金量； 22021年該公司的外部融資需求?！咀越狻?(1)15000/40000=37.5%3000/40000=7.5% 37.5%-7.5%=30%30%*50000=15000(2)50000*12%* 1-6

23、0% =240015000-2400=1260025、某公司產(chǎn)銷量和資金變化情況如表所示。2021年預(yù)計(jì)銷售量為 400 萬件時(shí)，試計(jì)算2021年的資金需要量。年度銷售量 xi 萬件資金平均占用量 yi 萬元200120080200216075200318080專業(yè)資料整理WORD格式2004190902005210100200625012020073001302【解】 n=7 x=1490y=675 xy=149500 x=330700第二，代入以下聯(lián)立方程yi = na+bxi2 xiyi= a xi+b xi求出 a、 b 值，即7a+1490b=6751490a+330700b=149

24、500解得 a=4.9 b=0.43第三，將 a=4.9,b=0.43 代入 y a+bx 中， y=4.9+0.43x第四，將2021年預(yù)計(jì)銷售量400 萬件代入， 求得資金需要量為y=4.9+0.43 ×400=176.9 萬元26、某電腦公司發(fā)行面值為1000 元，利息率為10% ，期限為10 年的債券。在公司決定發(fā)行債券時(shí)，認(rèn)為 10%的利率是合理的。如果到債券正式發(fā)行時(shí)，市場(chǎng)上的利率發(fā)生變化，那么就要調(diào)整債券的發(fā)行價(jià)格。現(xiàn)分如下三種情況加以說明?！窘狻康谝?，資金市場(chǎng)上的利率為10% ： 1000× 10%× (P/A,10%,10) 1000×

25、 (P/F,10%,10) 100× 6.145 1000× 0.3855 1000(元 )第二，資金市場(chǎng)上的利率上升為12%：1000×10% × (P/A,12%,10) 1000 × (P/F,12%,10) 100× 5.6502 1000× 0.3186 883.62(元 )第三， 資金市場(chǎng)上的利率下降為 8%：1000× 10%× (P/A,8%,10) 1000× (P/F,8%,10) 100× 6.7101 1000× 0.4632 1134.21(元 )2

26、7、某企業(yè)采用融資租賃方式于1995 年 1 月 1 日從一租賃公司租入一設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為200000 元，租期為5 年，到期后，假設(shè)無殘值，設(shè)備歸承租方所有。雙方商定的年利率為8%，租賃手續(xù)費(fèi)為設(shè)備價(jià)格的2%。租金每年末支付一次。那么每次支付租金數(shù)額計(jì)算如下：52%66772元【解】R 2000000 200000 18% 200000200000528、根據(jù) 27 題資料，設(shè)租費(fèi)率為10%，那么承租方每年年末后付年金支付的租金為：【解】APVA n200000 20000052759元PVIFA i, nPVIFA 10% ,53.790829、 H 公司經(jīng)常向B 公司購(gòu)置原材料，B 公司

27、開出的付款條件為“2/10，N/30。某天， H 公司的財(cái)務(wù)經(jīng)理陳曉查閱公司關(guān)于此項(xiàng)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)賬目時(shí)，驚訝的發(fā)現(xiàn)， 會(huì)計(jì)人員對(duì)此項(xiàng)交易的處理方式一般是在收到貨物后15 天支付貨款。當(dāng)陳曉詢問記賬的會(huì)計(jì)人員為什么不取得現(xiàn)金折扣時(shí)， 負(fù)責(zé)該項(xiàng)交易的會(huì)計(jì)不假思索地答復(fù)：“這一交易的資金本錢僅為2%，而銀行貸款本錢卻為12% ，因此根本沒必要承受現(xiàn)金折扣。請(qǐng)對(duì)如下問題進(jìn)展分析：1會(huì)計(jì)人員在財(cái)務(wù)概念上混淆了什么？2喪失現(xiàn)金折扣的實(shí)專業(yè)資料整理WORD格式際本錢有多大？ 3如果 H 公司無法獲得銀行貸款，而被迫使用商業(yè)信用資金即利用推遲付款商業(yè)信用籌資方式 ，為降低年利息本錢，你應(yīng)向財(cái)務(wù)經(jīng)理提出何種建議？

28、【解】 1會(huì)計(jì)人員混淆了資金的 10 天使用本錢與 1 年的使用本錢。必須將時(shí)間長(zhǎng)度轉(zhuǎn)化一致，這兩種本錢才具有可比性。（ 2放棄現(xiàn)金折扣本錢率為 2%/(1-2%)*360/(30-10)=36.7% 12%應(yīng)該享受現(xiàn)金折扣。 3 假設(shè)公司被迫使用推遲付款方式，在第15 天付款，放棄現(xiàn)金折扣本錢率為2%/(1-2%)*360/(15-10)=48.98% 36.7% 所以應(yīng)在購(gòu)貨后 30 天付款，這樣年利息本錢可下降至 36.7%。30、某企業(yè)發(fā)行債券 1 000 萬元，籌資費(fèi)率2，債券利息率10，所得稅率25。要求：計(jì)算該債券資本本錢率?！窘狻總Y本本錢率K100010%(125%)7.6

29、%1000(12%)100010%(125%)7.2%或 K(11%)105031、某公司發(fā)行優(yōu)先股，每股10 元，年支付股利1 元，發(fā)行費(fèi)率3。計(jì)算該優(yōu)先股資本本錢率?！窘狻?K110.31%(1103%)32、某公司發(fā)行普通股，每股面值10 元，溢價(jià)12 元發(fā)行，籌資費(fèi)率4，第一年末預(yù)計(jì)股利率 10，以后每年增長(zhǎng)2。要求：計(jì)算該普通股資本本錢率。1010%2%10.68%【解】 K(14%)1233、某企業(yè)共有資金1 000 萬元，其中銀行借款占50 萬元，長(zhǎng)期債券占250 萬元，普通股占 500 萬元，優(yōu)先股占150 萬元，留存收益占50 萬元；各種來源資金的資本本錢率分別為7， 8，

30、11， 9， 10。要求：計(jì)算綜合資本本錢率。507%2508%50011%1509%5010%9.7%【解】 K100034、某企業(yè)共有資金1 000 萬元，其中銀行借款占50 萬元，長(zhǎng)期債券占250 萬元，普通股占 500 萬元，優(yōu)先股占150 萬元，留存收益占50 萬元；各種來源資金的資本本錢率分別為7， 8， 11， 9， 10。要求：計(jì)算綜合資本本錢率。507%2508%50011%1509%5010%9.7%【解】 K1000專業(yè)資料整理WORD格式35、某企業(yè)發(fā)行普通股，發(fā)行價(jià)為 98 元，籌資費(fèi)率為5%，預(yù)計(jì)第一年年末發(fā)放股利12 元，以后每年增長(zhǎng) 3%。要求計(jì)算該普通股資本本

31、錢。【自解】 K=12/98 1-5%+3%=15.88%專業(yè)資料整理WORD格式36、某公司的貝塔系數(shù)為1.5，無風(fēng)險(xiǎn)利率為11%，股票市場(chǎng)平均報(bào)酬率為17%。要求計(jì)算該普通股資本本錢【自解】 K=11%+1.5 17%-11% =20%37、公司擬發(fā)行優(yōu)先股 100 萬元，預(yù)定年股利率為 12%，預(yù)計(jì)籌資費(fèi)率為 4%求：計(jì)算該公司優(yōu)先股的資本本錢?！咀越狻?K=100*12%/100(1-4%)=12.5%38、公司擬籌集資本總額 5000萬元，其中：發(fā)行普通股1000 萬股，每股面值1 元，發(fā)行價(jià)格 2.5 元，籌資費(fèi)用 100 萬元，預(yù)計(jì)下一年每股股利0.4 元，以后每年增長(zhǎng)5%；向銀

32、行長(zhǎng)期貸款 1000 萬元，年利率 10%，期限 3 年，手續(xù)費(fèi)率0.2% ；按照面值發(fā)行3 年期債券 1500萬元，年利率 12% ，發(fā)行費(fèi)用50 萬元。所得稅率 25%。求：計(jì)算該公司的加權(quán)平均資本本錢。39、某公司擁有長(zhǎng)期資金 400 萬元，其中長(zhǎng)期借款 100 萬元，普通股 300 萬元。該資本構(gòu)造為理想的目標(biāo)構(gòu)造。 公司擬籌集新的資金 200 萬元，并維持目前的資本構(gòu)造。 隨籌資額的增加，各種資金本錢的變化如表。計(jì)算各籌資突破點(diǎn)的邊際資金本錢專業(yè)資料整理WORD格式資金種類新籌資額萬元資金本錢專業(yè)資料整理WORD格式長(zhǎng)期借款0404%專業(yè)資料整理WORD格式40 以上8%專業(yè)資料整理

33、WORD格式普通股07510%專業(yè)資料整理WORD格式75 以上12%專業(yè)資料整理WORD格式【解】1、確定個(gè)別資金的比重：長(zhǎng)期借款比重：100/400=25% 普通股比重： 300/400=75%2、個(gè)別資金分界點(diǎn)如上表3、計(jì)算籌資突破點(diǎn)：長(zhǎng)期借款的籌資突破點(diǎn)：40/25%=160 萬元普通股的籌資總額分界點(diǎn)：75/75%=100 萬元專業(yè)資料整理WORD格式4、計(jì)算各籌資突破點(diǎn)的邊際資金本錢加權(quán)平均法邊際資本本錢 0100=25% × 4%+75% × 10%=8.5% 長(zhǎng)期借款 025 萬，普通股 075 萬邊際資本本錢 100160=25% × 4%+75

34、% × 12%=10%長(zhǎng)期借款： 2540，普通股： 75120邊際資本本錢 160 以上 =25%× 8%+75% × 12%=11% 長(zhǎng)期借款： 40，普通股： 120 萬以上40、甲企業(yè)生產(chǎn)A產(chǎn)品，銷售單價(jià)P為100元，單位變動(dòng)本錢V為60元，固定本錢 F 為 40000 元，基期銷售量為 2000 件，假設(shè)銷售量增長(zhǎng) 25%2500 件，銷售單價(jià)及本錢水平保持不變，其有關(guān)資料見表 ( 單位：元 )工程2000 年2001 年變動(dòng)額變動(dòng)率銷售收入20000025000050000 25%減：變動(dòng)本錢12000015000030000 25%邊際奉獻(xiàn)80000

35、10000020000 25%減：固定本錢4000040000息稅前利潤(rùn)400006000020000 50%根據(jù)公式得銷售量為 2000件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為：20000 / 4000050%2【解】 DOL25%500 / 2000專業(yè)資料整理WORD格式該系數(shù)表示，如果企業(yè)銷售量額增長(zhǎng) 1 倍，那么其息稅前利潤(rùn)就增長(zhǎng) 2 倍。如本例銷售額從 200000 元上升到 250000 元，即銷售增長(zhǎng) 25%時(shí)，其息稅前利潤(rùn)會(huì)從 40000 元增長(zhǎng)到 60000 元，增長(zhǎng)幅度為 50%?！疽辍?DOL (2000 )60)22000(100800002000(10060)4000040000專業(yè)

36、資料整理WORD格式DOLDOL( 2500)(3000 )2500(10060)1000001.672500(10060)40000600003000(10060)1200001.53000(10060 )4000080000專業(yè)資料整理WORD格式相反，如果企業(yè)銷售量下降為1000 件、 500 件時(shí)，那么以此為基準(zhǔn)銷售量額計(jì)算的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為：專業(yè)資料整理WORD格式DOL(1000 )1000(10060)專業(yè)資料整理WORD格式1000(10060)40000500(10060)1DOL (500)40000500(100 60)41、 ABC 公司全部長(zhǎng)期資本為 7500 萬元，債

37、券資本比例為0.4，債務(wù)年利率為8%，公司所得稅率為 25%。在息稅前利潤(rùn)為800 萬元時(shí)，計(jì)算其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)。EBIT800800 7500 0.4 8% 1.43倍【解】 DFLEBITI42、某公司銷售凈額 300 萬元，固定本錢 40 萬元，變動(dòng)本錢率為 60%，資本總額為 240 萬元，債務(wù)比率為 40%，債務(wù)利率為 12%。分別計(jì)算該公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)、財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和聯(lián)合杠桿系數(shù)。43、某企業(yè)初始籌資資本構(gòu)造如下：資金來源金 額普通股 6 萬股籌資費(fèi)率2%600 萬元長(zhǎng)期債券年利率10籌資費(fèi)率2%400 萬元長(zhǎng)期借款年利率9%無籌資費(fèi)用200 萬元合計(jì)1 200 萬元普通股每股面額

38、100 元，今年期望股息為10 元，預(yù)計(jì)以后每年股利率將增加3。該企業(yè)所得稅率為25。該企業(yè)現(xiàn)擬增資300 萬元，有以下兩個(gè)方案可供選擇：甲方案：發(fā)行長(zhǎng)期債券300 萬元，年利率11，籌資費(fèi)率 2%。普通股每股股息增加到12元，以后每年需增加4%。乙方案： 發(fā)行長(zhǎng)期債券150 萬元，年利率 11，籌資費(fèi)率 2%，另以每股150 元發(fā)行股票 150萬元，籌資費(fèi)率2，普通股每股股息增加到12 元，以后每年仍增加 3%。求： 1計(jì)算年初綜合資本本錢； 2試作出增資決策?！窘狻?1年初：普通股資本本錢10/100 1-2% 3 13.20%長(zhǎng)期債券資本本錢10%(125%)7.65%專業(yè)資料整理WOR

39、D格式12%專業(yè)資料整理WORD格式長(zhǎng)期借款資本本錢9× 1 25 6.75綜 合資 本 成 本13.20% ×600/1200 7.65% ×400/1200+6.75%× 200/1200 10.28%12(2) 甲方案：普通股資本本錢4%16.24%100(12%)舊債券資本本錢7.65長(zhǎng)期借款資本本錢6.75新債券資本本錢11%(1 25%)12%8.42%綜合資本本錢 16.24%6007.65%4006.75%2008.42%30011.08%1 5001 5001 5001 500乙方案：舊債券資本本錢7.65專業(yè)資料整理WORD格式長(zhǎng)期借

40、款資本本錢6.75新債券資本本錢普通股資本本錢123% 11.16%(11502%)11%(125%)12%8.42%專業(yè)資料整理WORD格式綜合資本本錢7.65%4002008.42%1507506.75%1 50011.16%9.36%1 5001 5001 500由以上計(jì)算結(jié)果可知，乙方案的綜合資本本錢低于甲方案，應(yīng)采用乙方案增資。44、某企業(yè)現(xiàn)有權(quán)益資金500 萬元普通股50 萬股，每股面值10 元。企業(yè)擬再籌資 500萬元，現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇：A 方案：發(fā)行年利率為9的長(zhǎng)期債券； B 方案：發(fā)行年股息率為8的優(yōu)先股； C 方案：增發(fā)普通股50 萬股。預(yù)計(jì)當(dāng)年可實(shí)現(xiàn)息稅前盈利100

41、萬元，所得稅率 25。求：選擇最優(yōu)資本構(gòu)造【解】各方案的每股利潤(rùn)分別為：EPSA(1005009%)(125%)0.82550B100 (1 25%)5008%0.70C100 (125%)0.75ESP50ESP5050由以上計(jì)算結(jié)果可知， A 方案的每股利潤(rùn)最大，應(yīng)采用A 方案籌資。45、某公司原有資本總額為800 萬元，其中，負(fù)債300 萬元，利息率為10%，普通股 400萬元，每股 10 元，優(yōu)先股100 萬元，優(yōu)先股股利率12%，現(xiàn)追加資本200 萬元，有 A 、B兩種方案。 A 方案，增加普通股200 萬元，每股 10 元， B 方案增加負(fù)債，增加負(fù)債的利息率為 12.5%，平均利

42、息率為11%，公司所得稅稅率是25%。要求：作 EBIT EPS 分析，當(dāng)預(yù)期利潤(rùn)為100 萬元和150 萬元時(shí)應(yīng)采用哪種籌資方案?！窘狻? EBIT30010%)( 125%)10012 %60( EBIT50011 %)(125%)10012%40無差異點(diǎn)利潤(rùn) EBIT121萬元當(dāng)預(yù)期息稅前利潤(rùn)為100 萬元時(shí)應(yīng)采用A 方案，當(dāng)息稅前利潤(rùn)為150 萬元時(shí)，應(yīng)采用 B 方案專業(yè)資料整理WORD格式46、某公司目前發(fā)行在外普通股100 萬股每股面值為1 元，已發(fā)行利率為10%的債券 400專業(yè)資料整理WORD格式萬元，該公司打算為一個(gè)新的投資工程融資 500 萬元，新工程投產(chǎn)后每年的息稅前利潤(rùn)

43、將增加到 200 萬元?，F(xiàn)有兩個(gè)方案可供選擇： 方案 1，按 12%的利率發(fā)行債券 500 萬元； 方案2：專業(yè)資料整理WORD格式按每股 20 元的價(jià)格發(fā)行新股。公司適用所得稅率為25% 。求 1計(jì)算兩個(gè)方案的每股利潤(rùn)；2計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；3判斷哪個(gè)方案最正確。47、某工程投資總額為130 萬元，其中固定資產(chǎn)投資110 萬元，建立期為2 年，于建立起點(diǎn)分 2 年平均投入，無形資產(chǎn)投資20 萬元。流動(dòng)資金投資20 萬元，于投產(chǎn)開場(chǎng)墊付。該項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)期10 年，固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊， 期滿有 10萬元凈殘值； 無形資產(chǎn)在工程投產(chǎn)后 5 年內(nèi)攤銷； 流動(dòng)資金在工程終結(jié)時(shí)可一次全部收回，

44、另外，預(yù)計(jì)工程投產(chǎn)后， 前 5 年每年可獲得40 萬元的營(yíng)業(yè)收入，并發(fā)生38 萬元的營(yíng)業(yè)本錢；后 5 年每年可獲得 60 萬元的營(yíng)業(yè)收入，發(fā)生 25 萬元的變動(dòng)本錢和15 萬元的付現(xiàn)固定本錢。所得稅率為25%。求: 計(jì)算各年的現(xiàn)金凈流量【解】 1建立期現(xiàn)金凈流量NCF0- 750 000 NCF1- 550 000(元NCF 2 - 200 0002經(jīng)營(yíng)期現(xiàn)金凈流量固定資產(chǎn)年折舊額1100000100000100000元10無形資產(chǎn)年攤銷額20000040000元5NCF3- 7(400 000 - 380 000 )(1 - 25%)100 0004 0000 155 000元NCF8-11600 000 - (250 000 150 000100 000)(1 - 25%)100000175000元3經(jīng)營(yíng)期終結(jié)現(xiàn)金凈流量NCF12175 000100 000200 000475 000元