注冊會計師財務(wù)成本管理試題及答案中大網(wǎng)校

1、2008年注冊會計師財務(wù)成本管理試題及答案總分：100分 及格：60分 考試時間：180分一、單項選擇題（本題型共8題，每題1分。共8分。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案。）(1)在依據(jù)“5C”系統(tǒng)原理確定信用標(biāo)準(zhǔn)時，應(yīng)掌握客戶“能力”方面的信息，下列各項指標(biāo)中最能反映客戶“能力”的是（）。A. 凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率B. 杠桿貢獻(xiàn)率C. 現(xiàn)金流量比率D. 長期資本負(fù)債率(2)下列有關(guān)增加股東財富的表述中，正確的是（）。A. 收入是增加股東財富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財富的因素B. 股東財富的增加可以用股東權(quán)益的市場價值來衡量C. 多余現(xiàn)金用于再投資有利于增加股

2、東財富D. 提高股利支付率，有助于增加股東財富(3)產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)是指（）。A. 銷售收入與產(chǎn)品變動成本之差B. 銷售收入與銷售和管理變動成本之差C. 銷售收入與制造邊際貢獻(xiàn)之差D. 銷售收入與全部變動成本（包括產(chǎn)品變動成本和期間變動成本）之差(4)下列關(guān)于標(biāo)準(zhǔn)成本系統(tǒng)“期末成本差異處理”的說法中，正確的是（）。A. 采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信只有標(biāo)準(zhǔn)成本才是真正的正常成本B. 同一會計期間對各種成本差異的處理方法要保持一致性C. 期末差異處理完畢，各差異賬戶期末余額應(yīng)為零D. 在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，閑置能量差異全部作為當(dāng)期費(fèi)用處理(5)按產(chǎn)出方式的不同，企業(yè)的作業(yè)可以分為以下四類。其中

3、，隨產(chǎn)量變動而正比例變動的作業(yè)是（）。A. 單位水準(zhǔn)作業(yè)B. 批量水準(zhǔn)作業(yè)C. 產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)D. 設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)(6)對于處在成長期的企業(yè)，下列財務(wù)戰(zhàn)略中正確的是（）。A. 采用高財務(wù)杠桿的資本結(jié)構(gòu)B. 尋找風(fēng)險投資者作為權(quán)益出資人C. 采用高股利政策以樹立公司形象D. 通過公開發(fā)行股票募集資金(7)當(dāng)某個業(yè)務(wù)單元的投資資本報酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時，應(yīng)當(dāng)優(yōu)先采用的戰(zhàn)略是（）。A. 提高財務(wù)杠桿B. 分配剩余現(xiàn)金C. 出售該業(yè)務(wù)單元D. 降低資本成本(8)C公司的固定成本（包括利息費(fèi)用）為600萬元，資產(chǎn)總額為10000萬元，資產(chǎn)負(fù)債率為50%，負(fù)債平均利息率為8%，凈利

4、潤為800萬元，該公司適用的所得稅稅率為20%，則稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)是（）。A. 1.43B. 1.2C. 1.14D. 1.08二、多項選擇題（本題型共7題，每題2分，共14分。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。）(1)以下特殊債券中，票面利率通常會高于一般公司債券的有（）。A. 收益公司債券B. 附屬信用債券C. 參加公司債券D. 附認(rèn)股權(quán)債券(2)F公司是一個家個制造企業(yè)。該公司該生產(chǎn)步驟的順序，分別設(shè)置加工、裝配和油漆三個生產(chǎn)車間。公司的產(chǎn)品成本計算采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，按車間分別設(shè)置成本計算單

5、。裝配車間成本計算單中的“月末在產(chǎn)品成本”項目的“月末在產(chǎn)品”范圍應(yīng)包括（）。A. “加工車間”正在加工的在產(chǎn)品B. “裝配車間”正在加工的在產(chǎn)品C. “裝配車間”已經(jīng)完工的半成品D. “油漆車間”正在加工的在產(chǎn)品(3)影響內(nèi)含增長率的因素有（）。A. 經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比B. 經(jīng)營負(fù)債銷售百分比C. 銷售凈利率D. 股利支付率(4)假設(shè)甲、乙證券收益的相關(guān)系數(shù)接近于零，甲證券的預(yù)期報酬率為6%（標(biāo)準(zhǔn)差為10%），乙證券的預(yù)期報酬率為8%（標(biāo)準(zhǔn)差為15%），則由甲、乙證券構(gòu)成的投資組合（）。A. 最低的預(yù)期報酬率為6%B. 最高的預(yù)期報酬率為8%C. 最高的標(biāo)準(zhǔn)差為15%D. 最低的標(biāo)準(zhǔn)差為10

6、%(5)C公司生產(chǎn)中使用的甲標(biāo)準(zhǔn)件，全年共需耗用9000件，該標(biāo)準(zhǔn)件通過自制方式取得。其日產(chǎn)量50件，單位生產(chǎn)成本50元；每次生產(chǎn)準(zhǔn)備成本200元，固定生產(chǎn)準(zhǔn)備成本每年10000元；儲存變動成本每件5元，固定儲存成本每年20000元。假設(shè)一年按360天計算，下列各項中，正確的有（）。A. 經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量為1200件B. 經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年12次C. 經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為30000元D. 與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本是3000元(6)E公司2007年銷售收入為5000萬元，2007年底凈負(fù)債及股東權(quán)益總計為2500萬元（其中股東權(quán)益2200萬元），預(yù)計2008年銷售增長率為8，稅后經(jīng)營利潤率為10

7、，凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2007年一致，凈負(fù)債的稅后利息率為4，凈負(fù)債利息按上年末凈負(fù)債余額和預(yù)計利息率計算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關(guān)2008年的各項預(yù)計結(jié)果中，正確的有（）。A. 凈投資為200萬元B. 稅后經(jīng)營利潤為540萬元C. 實體現(xiàn)金流量為340萬元D. 收益留存為500萬元(7)G公司采用變動成本計算制度。該公司某車間本月實際發(fā)生的電費(fèi)為1100元，應(yīng)將其分別計入“固定制造費(fèi)用”和“變動制造費(fèi)用”賬戶。已知電力成本（y）與生產(chǎn)量（x）的彈性預(yù)算方程為：y45010x；月初在產(chǎn)品30件，本月投產(chǎn)60件，本月完工50件；

8、在產(chǎn)品平均完工程度為50%.下列有關(guān)電力成本的各項中，正確的有（）。A. 本月變動成本的預(yù)算金額為500元B. 本月總成本的預(yù)算金額為1000元C. 記入“固定制造費(fèi)用”賬戶495元D. 記入“變動制造費(fèi)用”賬戶550元三、判斷題（本題型共8題，每題1分，共8分。請判斷每題的表述是否正確，每題判斷正確的得l分；每題判斷錯誤的倒扣0.5分；不答題既不得分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。）(1)在作業(yè)動因中，業(yè)務(wù)動因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動因的精確度和執(zhí)行成本居中。(2)低經(jīng)營風(fēng)險與低財務(wù)風(fēng)險的搭配，因其不符合債權(quán)人的期望，所以不是

9、一種現(xiàn)實的搭配(3)對一項房地產(chǎn)進(jìn)行估價時，如果系統(tǒng)的估價方法成本過高，可以根據(jù)財務(wù)管理的雙方交易原則，觀察近期類似房地產(chǎn)買賣雙方的交易價格，將其作為估價的基礎(chǔ)。(4)預(yù)計通貨膨脹率提高時，無風(fēng)險利率會隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致資本市場線向上平移。風(fēng)險厭惡感的加強(qiáng)，會提高資本市場線的斜率。(5)典型的融資租賃是長期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的毛租賃。(6)凈收益理論認(rèn)為，只要債務(wù)成本低于權(quán)益成本，負(fù)債越多企業(yè)價值越大。(7)如果期末在產(chǎn)品成本按定額成本計算，則實際成本脫離定額的差異會完全由完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)(8)在進(jìn)行零部件的自制還是外購決策時，如果企業(yè)外部存在該零部件的完全競爭市場，并且自制與外購的經(jīng)濟(jì)分析

10、無明顯差別，則應(yīng)優(yōu)先選擇外購。四、計算分析題（本題型共5題，每題8分，共40分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之二一。）(1)A公司是一家零售商，正在編制12月份的預(yù)算，有關(guān)資料如下：（1）預(yù)計的2008年11月30日資產(chǎn)負(fù)債表如下（單位：萬元）：（2）銷售收入預(yù)計：2008年11月200萬元，12月220萬元；2009年1月230萬元。（3）銷售收現(xiàn)預(yù)計：銷售當(dāng)月收回60%，次月收回38%，其余2%無法收回（壞賬）。（4）采購付現(xiàn)預(yù)計：銷售商品的80%在前一個月購入，銷售商品的20%在當(dāng)月購入；所購商品的進(jìn)貨款項，在購買的

11、次月支付。（5）預(yù)計12月份購置固定資產(chǎn)需支付60萬元；全年折舊費(fèi)216萬元；除折舊外的其它管理費(fèi)用均須用現(xiàn)金支付，預(yù)計12月份為26.5萬元；12月末歸還一年前借入的到期借款120萬元。（6）預(yù)計銷售成本率75%.（7）預(yù)計銀行借款年利率10%，還款時支付利息。（8）企業(yè)最低現(xiàn)金余額5萬元；預(yù)計現(xiàn)金余額不足5萬元時，在每月月初從銀行借入，借款金額是1萬元的整數(shù)倍。（9）假設(shè)公司按月計提應(yīng)計利息和壞賬準(zhǔn)備。(2)B公司目前采用30天按發(fā)票金額付款的信用政策。為了擴(kuò)大銷售，公司擬改變現(xiàn)有的信用政策，有兩個可供選擇的方案，有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 如果采用方案二，估計會有20%的顧客（按銷售量計算，下同）在

12、10天內(nèi)付款、30%的顧客在20天內(nèi)付款，其余的顧客在30天內(nèi)付款。 假設(shè)該項投資的資本成本為10%；一年按360天計算。(3)C公司正在研究一項生產(chǎn)能力擴(kuò)張計劃的可行性，需要對資本成本進(jìn)行估計。估計資本成本的有關(guān)資料如下：（1）公司現(xiàn)有長期負(fù)債：面值1000元，票面利率12%，每半年付息的不可贖回債券；該債券還有5年到期，當(dāng)前市價1051.19元；假設(shè)新發(fā)行長期債券時采用私募方式，不用考慮發(fā)行成本。（2）公司現(xiàn)有優(yōu)先股：面值100元，股息率10%，每季付息的永久性優(yōu)先股。其當(dāng)前市價116.79元。如果新發(fā)行優(yōu)先股，需要承擔(dān)每股2元的發(fā)行成本。（3）公司現(xiàn)有普通股：當(dāng)前市價50元，最近一次支付

13、的股利為4.19元/股，預(yù)期股利的永續(xù)增長率為5%，該股票的貝他系數(shù)為1.2.公司不準(zhǔn)備發(fā)行新的普通股。（4）資本市場：國債收益率為7%；市場平均風(fēng)險溢價估計為6%。（5）公司所得稅稅率：40%。(4)D股票當(dāng)前市價為25元/股，市場上有以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的期權(quán)交易，有關(guān)資料如下（1）D股票的到期時間為半年的看漲期權(quán),執(zhí)行價格為25.3元；D股票的到期時間為半年的看跌期權(quán)，執(zhí)行價格為25.3元。（2）D股票半年后的市價預(yù)測情況如下表：（3）根據(jù)D股票的歷史數(shù)據(jù)預(yù)測的連續(xù)復(fù)利收益的標(biāo)準(zhǔn)為0.4。（4）無風(fēng)險年利率4%。（5）1元的連續(xù)復(fù)利終值如下：(5)E公司是一個生產(chǎn)和銷售電話的小型企業(yè)，主要

14、有無繩電話和傳真電話兩種產(chǎn)品。公司最近開始試行作業(yè)成本計算系統(tǒng)，有關(guān)資料如下：（1）2008年年初制定了全年各月的作業(yè)成本預(yù)算，其中2008年8月份的預(yù)算資料如下：（2）8月4日，該公司承接了甲客戶購買500部傳真電話和2000部無繩電話的訂單，有關(guān)的實際作業(yè)量如下：（3）8月31日，為甲客戶加工的產(chǎn)品全部完工。8月份各項作業(yè)成本實際發(fā)生額如下表所示（單位：元）五、綜合題（本題型共2題，每題15分，共30分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。）(1)F公司是一個生產(chǎn)和銷售抗生素的醫(yī)療企業(yè)。2007年度的主要財務(wù)數(shù)據(jù)如下：其

15、它有關(guān)資料：2007年年末流通在外普通股1000萬股，每股市價30元；所得稅稅率20%；公司的負(fù)債均為金額負(fù)債，資產(chǎn)均為經(jīng)營性資產(chǎn)。(2)G公司是一家生產(chǎn)和銷售軟飲料的企業(yè)。該公司產(chǎn)銷的甲飲料持續(xù)盈利，目前供不應(yīng)求，公司正在研究是否擴(kuò)充其生產(chǎn)能力。有關(guān)資料如下：（1）該種飲料批發(fā)價格為每瓶5元，變動成本為每瓶4.1元。本年銷售400萬瓶，已經(jīng)達(dá)到現(xiàn)有設(shè)備的最大生產(chǎn)能力。（2）市場預(yù)測顯示明年銷量可以達(dá)到500萬瓶，后年將達(dá)到600萬瓶，然后以每年700萬瓶的水平持續(xù)3年。5年后的銷售前景難以預(yù)測。（3）投資預(yù)測：為了增加一條年產(chǎn)400萬瓶的生產(chǎn)線，需要設(shè)備投資600萬元；預(yù)計第5年末設(shè)備的變現(xiàn)

16、價值為100萬元；生產(chǎn)部門估計需要增加的營運(yùn)資本為新增銷售額的16%，在年初投入，在項目結(jié)束時收回；該設(shè)備能夠很快安裝并運(yùn)行，可以假設(shè)沒有建設(shè)期。 （4）設(shè)備開始使用前需要支出培訓(xùn)費(fèi)8萬元；該設(shè)備每年需要運(yùn)行維護(hù)費(fèi)8萬元。 （5）該設(shè)備也可以通過租賃方式取得。租賃公司要求每年租金123萬元，租期5年，租金在每年年初支付，租賃期內(nèi)不得退租，租賃期滿設(shè)備所有權(quán)不轉(zhuǎn)移。設(shè)備運(yùn)行維護(hù)費(fèi)由G公司承擔(dān)。租賃設(shè)備開始使用前所需的培訓(xùn)費(fèi)8萬元由G公司承擔(dān)。 （6）公司所得稅率25%；稅法規(guī)定該類設(shè)備使用年限6年，直線法折舊，殘值率5%；假設(shè)與該項目等風(fēng)險投資要求的最低報酬率為15%；銀行借款（有擔(dān)保）利息率1

17、2%.答案和解析一、單項選擇題（本題型共8題，每題1分。共8分。每題只有一個正確答案，請從每題的備選答案中選出一個你認(rèn)為最正確的答案。）(1) :C客戶“能力”指的是償付應(yīng)付賬款（或應(yīng)付票據(jù)）的能力，即短期償債能力，由此可知，該題答案應(yīng)該是C（參見教材178頁）(2) :A股東價值的創(chuàng)造，是由企業(yè)長期的現(xiàn)金創(chuàng)造能力決定的。創(chuàng)造現(xiàn)金的最基本途徑，一是提高經(jīng)營現(xiàn)金流量，二是降低資本成本。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對于價值創(chuàng)造有決定意義，從長遠(yuǎn)來看經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金是企業(yè)盈利的基礎(chǔ)。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金取決于銷售收入和成本費(fèi)用兩個因素，收入是增加股東財富的因素，成本費(fèi)用是減少股東財富的因素，兩者的差額是利潤。

18、（參見教材第45頁）(3) :D邊際貢獻(xiàn)分為制造邊際貢獻(xiàn)和產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)，其中，制造邊際貢獻(xiàn)銷售收入產(chǎn)品變動成本，產(chǎn)品邊際貢獻(xiàn)制造邊際貢獻(xiàn)銷售和管理變動成本銷量×（單價單位變動成本）。（參見教材395頁） (4) :D采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法的依據(jù)是確信標(biāo)準(zhǔn)成本是真正的正常成本，成本差異是不正常的低效率和浪費(fèi)造成的，應(yīng)當(dāng)直接體現(xiàn)在本期損益之中，使利潤能體現(xiàn)本期工作成績的好壞（參見教材434頁），由此可知，選項A的說法正確；成本差異的處理方法選擇要考慮許多因素，包括差異的類型（材料、人工或制造費(fèi)用）、差異的大小、差異的原因、差異的時間（如季節(jié)性變動引起的非常性差異）等。因此，可以對各種成本差異

19、采用不同的處理方法，如材料價格差異多采用銷貨成本與存貨法，閑置能量差異多采用結(jié)轉(zhuǎn)本期損益法，其他差異則可因企業(yè)具體情況而定。由此可知，選項B的說法不正確（注意：教材中的“差異處理的方法要保持一貫性”是針對前后期之間而言的，并不是針對“同一會計期間”而言的）；在調(diào)整銷貨成本與存貨法下，本期發(fā)生的成本差異，應(yīng)由存貨和銷貨成本共同負(fù)擔(dān)（由此可知，選項D的說法不正確），屬于應(yīng)該調(diào)整存貨成本的，并不結(jié)轉(zhuǎn)計入相應(yīng)的“存貨”類賬戶，而是保留在成本差異賬戶中，與下期發(fā)生的成本差異一同計算（此內(nèi)容教材中沒有講到，但是網(wǎng)校的學(xué)員應(yīng)該知道，因為“教師提示”中有相關(guān)的講解）。因此，選項C的說法不正確。 (5) :A單

20、位水準(zhǔn)作業(yè)（即與單位產(chǎn)品產(chǎn)出相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)量變動而變動的。因此，A是答案；批量水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品的批次數(shù)量相關(guān)的作業(yè)），這類作業(yè)是隨著產(chǎn)品的批次數(shù)的變動而變動的。所以，B不是答案；產(chǎn)品水準(zhǔn)作業(yè)（即與產(chǎn)品品種相關(guān)的作業(yè)），因此，C不是答案；設(shè)施水準(zhǔn)作業(yè)。這類作業(yè)是指為維持企業(yè)的生產(chǎn)條件而產(chǎn)生的作業(yè)，它們有益于整個企業(yè)，而不是具體產(chǎn)品。事實上，它們屬于固定成本，不隨產(chǎn)量、批次、品種等的變動而變動，應(yīng)該作為期間成本處理。因此，D不是答案。（參見教材458頁） (6) :D在成長階段，風(fēng)險投資者很可能希望退出，去尋找其他處于創(chuàng)業(yè)期的企業(yè)。由于風(fēng)險投資者的退出，需要尋找新的權(quán)益投資人。一

21、種辦法是通過私募解決，尋找新的投資主體，他們不僅準(zhǔn)備收購股份，而且準(zhǔn)備為高成長階段提供充足的資金。另一種辦法是公開募集權(quán)益資金，這要受到諸多法律限制。還有更具吸引力的做法，就是讓股票公開上市（IPO）。（參見教材535頁） (7) :C當(dāng)某個業(yè)務(wù)單元的投資資本報酬率小于資本成本并且可持續(xù)增長率小于銷售增長率時，屬于減損型現(xiàn)金短缺?？晒┻x擇的戰(zhàn)略包括兩個：（1）徹底重組。這樣做的風(fēng)險是：如果重組失敗，股東將蒙受更大損失。（2）出售。如果盈利能力低是整個行業(yè)的衰退引起的，企業(yè)無法對抗衰退市場的自然結(jié)局，應(yīng)盡快出售以減少損失。即使是企業(yè)的獨有的問題，由于缺乏核心競爭力，無法扭轉(zhuǎn)價值減損的局面，也需要

22、選擇出售。在一個衰退行業(yè)中挽救一個沒有競爭力的業(yè)務(wù)，成功的概率不大，往往成為資金的陷阱。由此可知，選項C是答案。（參見教材543頁） (8) :C目前的稅前經(jīng)營利潤800/（120%）10000×50%×8%1400（萬元），稅前經(jīng)營利潤對銷量的敏感系數(shù)稅前經(jīng)營利潤變動率/銷量變動率經(jīng)營杠桿系數(shù)目前的邊際貢獻(xiàn)/目前的稅前經(jīng)營利潤800/（120%）600/14001.14。 二、多項選擇題（本題型共7題，每題2分，共14分。每題均有多個正確答案，請從每題的備選答案中選出你認(rèn)為正確的答案。每題所有答案選擇正確的得分；不答、錯答、漏答均不得分。）(1) :A, B收益公司債券是

23、只有當(dāng)公司獲得盈利時方向持券人支付利息的債券。這種債券不會給發(fā)行公司帶來固定的利息費(fèi)用，對投資者而言收益較高（由此可知，其票面利率通常會高于一般公司債券），但風(fēng)險也較大。附屬信用債券是當(dāng)公司清償時，受償權(quán)排列順序低于其他債券的債券；為了補(bǔ)償其較低受償順序可能帶來的損失，這種債券的利率高于一般債券。（參見教材200頁）(2) :B, C, D采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法，每一生產(chǎn)步驟的生產(chǎn)費(fèi)用也要在其完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。但這里的完工產(chǎn)品是指企業(yè)最后完工的產(chǎn)成品；這里的在產(chǎn)品是指各步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和各步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品（參見教材374頁）。解釋如下：某個步驟的“在產(chǎn)品”指的

24、是“廣義在產(chǎn)品”，包括該步驟尚未加工完成的在產(chǎn)品和該步驟已完工但尚未最終完成的產(chǎn)品。換句話說，凡是該步驟“參與”了加工，但還未最終完工形成產(chǎn)成品的，都屬于該步驟的“廣義在產(chǎn)品”。由此可知，選項A不是答案，選項BCD是答案。 (3) :A, B, C, D計算內(nèi)含增長率是根據(jù)“外部融資銷售百分比0”計算的，即根據(jù)0經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比經(jīng)營負(fù)債銷售百分比計劃銷售凈利率×（1增長率）÷增長率×（1股利支付率）計算，由此可知，該題答案為ABCD（參見教材74頁） (4) :A, B, C投資組合的預(yù)期報酬率等于單項資產(chǎn)預(yù)期報酬率的加權(quán)平均數(shù)，由此可知，選項A、B的說法正確；

25、如果相關(guān)系數(shù)小于1，則投資組合會產(chǎn)生風(fēng)險分散化效應(yīng)，并且相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散化效應(yīng)越強(qiáng)，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差越小，根據(jù)教材例題可知，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0.2時投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差已經(jīng)明顯低于單項資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差，而本題的相關(guān)系數(shù)接近于零，因此，投資組合最低的標(biāo)準(zhǔn)差一定低于單項資產(chǎn)的最低標(biāo)準(zhǔn)差（10%），所以，選項D不是答案。由于投資組合不可能增加風(fēng)險，所以，選項C正確。 (5) :A, D本題屬于“存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用”，每日供應(yīng)量P為50件，每日使用量d為9000/36025（件），代入公式可知：經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量2×9000×200/5×50/（5025）開方1200（件

26、），經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批次為每年9000/12007.5（次），平均庫存量1200/2×（125/50）300（件），經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量占用資金為300×5015000（元），與經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)批量相關(guān)的總成本2×9000×200×5×（125/50）開方3000（元）。(6) :A, B, C根據(jù)“凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2007年一致”可知2008年凈經(jīng)營資產(chǎn)增長率銷售收入增長率8，即2008年凈經(jīng)營資產(chǎn)增加2500×8200（萬元），由此可知，2008年凈投資為200萬元；由于稅后經(jīng)營利潤率稅后經(jīng)營利潤/銷售收入，所以，2008年稅后經(jīng)營利潤5

27、000×（18）×10540（萬元）；實體現(xiàn)金流量稅后經(jīng)營利潤凈投資540200340（萬元）；2008年凈利潤540（25002200）×4528（萬元），多余的現(xiàn)金凈利潤凈投資528200328（萬元），但是此處需要注意有一個陷阱：題中給出的條件是2008年初的凈負(fù)債為300萬元，并不是全部借款為300萬元，因為凈負(fù)債和全部借款含義并不同，因此，不能認(rèn)為歸還借款300萬元，剩余的現(xiàn)金為32830028（萬元）用于發(fā)放股利，留存收益為52828500（萬元）。也就是說，選項D不是答案。(7) :B, C月末在產(chǎn)品數(shù)量30605040（件），本月完成的約當(dāng)產(chǎn)量50

28、40×50%30×50%55（件），本月變動成本的預(yù)算金額為10×55550（元），本月總成本的預(yù)算金額為4505501000（元），其中固定制造費(fèi)用比重為450/10000.45，變動制造費(fèi)用比重為10.450.55，所以，記入“固定制造費(fèi)用”賬戶1100×0.45495（元），記入“變動制造費(fèi)用”賬戶1100×0.55605（元）。三、判斷題（本題型共8題，每題1分，共8分。請判斷每題的表述是否正確，每題判斷正確的得l分；每題判斷錯誤的倒扣0.5分；不答題既不得分，也不扣分?？鄯肿疃嗫壑帘绢}型零分為止。）(1) :1卡普蘭教授將作業(yè)動因分為

29、三類：即業(yè)務(wù)動因、持續(xù)動因和強(qiáng)度動因。在這三類作業(yè)動因中，業(yè)務(wù)動因的精確度最差，但其執(zhí)行成本最低；強(qiáng)度動因的精確度最高，但其執(zhí)行成本最昂貴；而持續(xù)動因的精確度和成本則居中。（參見教材464頁） (2) :0低經(jīng)營風(fēng)險與低財務(wù)風(fēng)險搭配，因不符合權(quán)益投資人的期望，不是一種現(xiàn)實的搭配。對于債權(quán)人來說，這是一個理想的資本結(jié)構(gòu)，可以放心為它提供貸款。(3) :0這是根據(jù)財務(wù)管理的“引導(dǎo)原則”（參見教材22頁）。(4) :0從無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率（R）開始，做有效邊界的切線，切點為M，該直線被稱為資本市場線。由此可知，原題的說法不正確；原題的正確說法應(yīng)該是：預(yù)計通貨膨脹提高時，無風(fēng)險利率會隨之提高，進(jìn)而導(dǎo)致

30、“證券市場線”向上平移。風(fēng)險厭惡感的加強(qiáng)，會提高“證券市場線”的斜率。（參見教材139頁） (5) :0典型的融資租賃是長期的、完全補(bǔ)償?shù)?、不可撤銷的凈租賃（參見教材206頁） (6) :1凈收益理論認(rèn)為，負(fù)債可以降低企業(yè)的資本成本，負(fù)債程度越高，企業(yè)的價值越大。只要債務(wù)成本低于權(quán)益成本，那么負(fù)債越多，企業(yè)的加權(quán)平均資本成本就越低，企業(yè)的凈收益或稅后利潤就越多，企業(yè)的價值就越大。當(dāng)負(fù)債比率為100%時，企業(yè)加權(quán)平均資本成本最低，企業(yè)價值將達(dá)到最大值。（參見教材251252頁） (7) :1在產(chǎn)品成本按定額成本計算時，將月初在產(chǎn)品成本加上本月發(fā)生費(fèi)用，減去月末在產(chǎn)品的定額成本，就可算出產(chǎn)成品的總

31、成本了。由此可知，實際成本脫離定額的差異會完全由完工產(chǎn)品負(fù)擔(dān)。（參見教材365頁） (8) :0一旦選擇了外購，就會造成長期性的作業(yè)能力閑置，造成預(yù)先取得的長期資源的浪費(fèi)，增加閑置能力成本。（參見教材496頁） 四、計算分析題（本題型共5題，每題8分，共40分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之二一。）(1) :（1）銷售收回的現(xiàn)金220×60%200×38%13276208（萬元）進(jìn)貨支付的現(xiàn)金（220×75%）×80%（200×75%）×20%162（萬元） 假設(shè)

32、本月新借入的銀行借款為W萬元，則： 222081626026.5120×（110%） W5 解得：W155.5（萬元），由于借款金額是1萬元的整數(shù)倍，因此本月新借入的銀行借款為156萬元。 （2）現(xiàn)金期末余額150.51565.5（萬元）應(yīng)收賬款期末余額220×38%83.6（萬元） 12月進(jìn)貨成本（230×75%）×80%（220×75%）×20%171（萬元） 12月銷貨成本220×75%165（萬元） 應(yīng)付賬款期末余額（230×75%）×80%（220×75%）×20%171（萬

33、元） 存貨期末余額132171165138（萬元） （3）稅前利潤220220×75%（216/1226.5）220×2%（120156）×10%/12 5544.54.42.3 3.8（萬元）(2) :由于方案二增加的凈損益5154大于方案一增加的凈損益，因此方案（2）好。(3) :(4) :(5) :五、綜合題（本題型共2題，每題15分，共30分。要求列出計算步驟，除非有特殊要求，每步驟運(yùn)算得數(shù)精確到小數(shù)點后兩位，百分?jǐn)?shù)、概率和現(xiàn)值系數(shù)精確到萬分之一。）(1) :（1）權(quán)益凈利率稅后利潤/股東權(quán)益×100%3500/28000×100%12.5%留存收益率1750/3500×100%50%2008年維持2007年的經(jīng)營效率和財務(wù)政策不變，且不增發(fā)新股，所以2008年的預(yù)期銷售增長率2008年可持續(xù)增長率12.5%×50%/（112.5%×50%）6.67% 期初投資資本回報率稅后經(jīng)營利潤/期初投資資本×100% 5075×（120%）