有關(guān)不確定下消費者行為的分析

1、不確定性下的消費者行為分析一 、為何要研究不確定下消費者行為分析 在收入和商品價格確定的情況下，我們可以通過預(yù)算線和無差異曲線來求得對消費者效用最大化的商品組合。 但在現(xiàn)實情況中，收入，商品的價格等一系列不定因素導(dǎo)致消費者行為的復(fù)雜性，風(fēng)險性。因此我們需要研究不確定下消費者的行為，即消費者在各種不同風(fēng)險中的行為研究。二 、有關(guān)內(nèi)容和理論1、不確定下的消費者行為 不確定性：消費者（或經(jīng)濟行為者）在事先不能準(zhǔn)確地知道自己的某種決策結(jié)果。風(fēng)險：在消費者知道自己的某種決策的各種可能結(jié)果時，如果消費者還知道各種可能結(jié)果發(fā)生的概率（或出現(xiàn)的可能性），這種不確定性就產(chǎn)生風(fēng)險。但風(fēng)險的測量主要依靠于主觀判斷。

2、不確定下的消費者行為：消費者行為的最終結(jié)果依托于某一概率事件，只有消費者選擇之后才能知道最終結(jié)果。2、消費者對待風(fēng)險的態(tài)度 2.1、態(tài)度對決策的影響消費者態(tài)度的不同會對決策產(chǎn)生影響 例如： 方案A收入=1000 無風(fēng)險 方案B收入=2000 有風(fēng)險對于風(fēng)險厭惡者來說會選A ,對風(fēng)險愛好者來說會選B以上只是簡單對比風(fēng)險態(tài)度對決策的影響，其實消費者最終的目的是效用最大化，我們可以量化效用，通過對比各種方案的效用來進行決策。2.2不確定條件下的效用函數(shù)在不確定的風(fēng)險條件下，消費者面臨的效用是一種期望效用，其期望效用函數(shù)可以表示為：EUp,(1-p),X1,X2=pU(X1)+(1-p)U(X2)即：

3、消費者在不確定條件下可能得到的各種結(jié)果的效用的加權(quán)平均數(shù)。其中：XI ：高收入 X2：低收入 p：得到高收入的概率 1-p：得到低收入的概率 U（*）：效用函數(shù)。 在不確定的情況下，消費者事先并不知道哪種結(jié)果事實上會發(fā)生，所以做出最優(yōu)的決策就是使期望效用最大化。通過對比量化后的效用，我們可以對消費者對待風(fēng)險的態(tài)度進行分類并且制定標(biāo)準(zhǔn)。2.3 消費者的風(fēng)險態(tài)度消費者對待風(fēng)險的態(tài)度分為三類：風(fēng)險回避者、風(fēng)險愛好者、風(fēng)險中立者。要理解風(fēng)險態(tài)度的定義首先需要理解確定性等值與風(fēng)險升水，貼水等含義。2.31 確認(rèn)性等值與風(fēng)險升水確定性等值是完全相等的收入，此收入的效用水平等于不確定下期望的效用收入水平。風(fēng)

4、險升水（貼水）：具有同等效用的無風(fēng)險收入與風(fēng)險收入的差額。同等效用的無風(fēng)險收入小于風(fēng)險收入的差額為風(fēng)險升水。同等效用的無風(fēng)險收入大于風(fēng)險收入的差額為風(fēng)險貼水。這三類風(fēng)險態(tài)度的判斷標(biāo)準(zhǔn)如下：2.32、風(fēng)險回避者假定消費者在無風(fēng)險條件下所能獲得的確定性收入與他在有風(fēng)險條件下所能獲得的期望收入相等，如果這時候，消費者對于確定性收入的偏好強于對有風(fēng)險條件下期望收入的偏好，或者說這時他更愿意選擇確定性收入，則該消費者屬于風(fēng)險規(guī)避者，或者稱為厭惡風(fēng)險者。對于風(fēng)險規(guī)避者來說，貨幣收入所提供的總效用是以遞減的速率增加，即邊際效用遞減。如圖一：U(X)曲線是向X軸凹的，表示隨著貨幣的增加，單個貨幣對消費者效用的

5、增加越來越少，即對于風(fēng)險回避者來說越多的回報帶來很少的效用，刺激不了他們的神經(jīng)。如圖所示：U P X1 +（1 - P）X2 > P U（X1）+（1 - P）U（X2）則該消費者為風(fēng)險回避者。2.3.3 風(fēng)險中立者假定消費者在無風(fēng)險條件下的確定性收入與有風(fēng)險條件下的等值的期望收入獲得的效用是相同的，則該消費者屬于風(fēng)險中性者。對于風(fēng)險中性者來說，貨幣收入所提供的總效用是以不變的速率增加，即邊際效用不變。風(fēng)險中性者的效用曲線是一條從原點出發(fā)的射線，該效用曲線的斜率即邊際效用是既定不變的。 圖二如圖二：U(X)曲線是一條直線，表示隨著貨幣的增加，單個貨幣對消費者效用是不變的，即有無風(fēng)險對消費

6、者都一樣，只關(guān)注收入多少。如圖所示：U P X1 +（1 - P）X2 = P U（X1）+（1 - P）U（X2）則該消費者為風(fēng)險中立者。2.3.4風(fēng)險愛好者假定消費者在無風(fēng)險條件下所能獲得的確定性收入與他在有風(fēng)險條件下所能獲得的期望收入相等，如果消費者這時對于有風(fēng)險條件下期望收入的偏好強于對于確定性收入的偏好，則該消費者屬于風(fēng)險愛好者。對于風(fēng)險愛好者來說，貨幣收入所能提供的總效用是以遞增的速率增加，即邊際效用遞增。如圖: U(X)曲線是向X軸凸的，表示隨著貨幣的增加，單個貨幣對消費者效用的增加越來越多，即對于風(fēng)險愛好者來說越多的回報帶來越多的效用，刺激了他們的神經(jīng)。如圖所示：U P X1

7、+（1 - P）X2 < P U（X1）+（1 - P）U（X2）則該消費者為風(fēng)險愛好者。三、在現(xiàn)實中規(guī)避風(fēng)險的措施在現(xiàn)實生活中，大多數(shù)人是厭惡風(fēng)險的，因為風(fēng)險可能會給人們帶來損失。因此，消費者面臨著如何設(shè)法降低風(fēng)險的問題31 多樣化法“不要把雞蛋放在一個籃子里。”是經(jīng)濟領(lǐng)域中常聽到的一種投資方式。決策者在計劃未來一段時間內(nèi)的某項帶有風(fēng)險的經(jīng)濟活動時，可以多種方式的的組合以降低風(fēng)險。例如：財務(wù)在進行籌資時可以通過組合債務(wù)和股權(quán)融資的結(jié)構(gòu)來降低財務(wù)風(fēng)險。3.1.1財務(wù)風(fēng)險財務(wù)風(fēng)險是指公司財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使公司可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險。上市公司財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)有

8、：（1）無力償還債務(wù)風(fēng)險，由于負(fù)債經(jīng)營以定期付息、到期還本為前提，如果公司用負(fù)債進行的投資不能按期收回并取得預(yù)期收益，公司必將面臨無力償還債務(wù)的風(fēng)險，其結(jié)果不僅導(dǎo)致公司資金緊張，也會影響公司信譽程度，甚至還可能因不能支付而遭受滅頂之災(zāi)。（2）利率變動風(fēng)險。公司在負(fù)債期間，由于通貨膨脹等的影響，貸款利率發(fā)生增長變化，利率的增長必然增加公司的資金成本，從而抵減了預(yù)期收益。（3）再籌資風(fēng)險。由于負(fù)債經(jīng)營使公司負(fù)債比率加大，相應(yīng)地對債權(quán)人的債權(quán)保證程度降低，這在很大程度上限制了公司從其他渠道增加負(fù)債籌資的能力。因此財務(wù)人員可以合理的組合長期借款，短期借款，債券，股票等金融工具來減少財務(wù)風(fēng)險。3.2 獲

9、得更多的信息如果消費者能得到更多的信息以輔助決策時，就能夠更好地規(guī)避風(fēng)險。在現(xiàn)實中最常見的是購買股票，對于公司外部人員來說，只有在盡可能地了解到股票所有公司的經(jīng)營情況，通過所獲得的信息推算該公司的凈利潤，才能準(zhǔn)確地獲知股票準(zhǔn)確的價格，才能盡可能的減少投資帶來的損失風(fēng)險。四、保險對消除風(fēng)險的作用4.1保險對消費者的作用購買保險的基本原則：支付的保險金額 = 財產(chǎn)的期望損失 這樣，消費者就會購買保險，使得遭受任何可能的損失時得到全部的補償。假定某消費者擁有的初始財富為W，他可能遭受以外事件（如火災(zāi)）使財產(chǎn)損失L，意外事件發(fā)生的概率為P，且令消費者購買保險的支出為S。在這一問題中，該消費者面臨風(fēng)險時

10、的財產(chǎn)期望值為：P（W-L）+（1-P）W根據(jù)消費者支付的保險金額等于財產(chǎn)的期望損失，可得：S =PL+（1-P）0=PL根據(jù)以上兩個式子有下式成立：WS=P（W-L）+（1-P）W即：消費者支付的保險金額S應(yīng)該使得保險后穩(wěn)妥可靠的財產(chǎn)W-S等于風(fēng)險條件下的財產(chǎn)期望值。由于購買保險的消費者大部分都是為了規(guī)避風(fēng)險，即風(fēng)險厭惡者，所以U P（W-L）+（1-P）W > P U（W）+（1 - P）U（W-L）或U W-S > P U（W）+（1 - P）U（W-L）由于消費者是否購買取決于效用大小，因此絕大多數(shù)消費者會通過購買保險規(guī)避風(fēng)險，以達到效用最大。4.2 保險對保險公司的作用最后，考察保險活動的供給方即保險公司。在此，需要指出，保險公司是風(fēng)險中立的，因此對于保險公司而言追求效用最大化等價于追求利潤最大化。根據(jù)前面的例子，如果損失不發(fā)生，保險公司不需要支付補償費，則保險公司的收益為S；如果損失發(fā)生，保險公司需支付補償費，且補償費等于消費者的損失L，則保險公司的收益為S-L。由此，可得保險公司的期望收益為：p·（S-L）+（1-p）·S=-p·L+S因此，只要保險公司的期望收益