技術應用分析指標

1、技術應用分析指標技術應用分析指標2.1 證券市場概述證券市場的定義1、證券市場的定義證券發(fā)行和交易的場所一切以證券為對象的交易關系的總和2、證券市場的特征證券市場證券市場一般商品市場一般商品市場交易對象交易對象具有具體使用價值的商品具有具體使用價值的商品交易目的交易目的融資、投資融資、投資滿足消費的需要滿足消費的需要價格的決定價格的決定 預期收益的折現值預期收益的折現值取決于社會必要勞動時間取決于社會必要勞動時間市場風險市場風險價格波動大，風險價格波動大，風險高高價格波動小，風險較小價格波動小，風險較小技術應用分析指標2.1.2 證券市場的形成和發(fā)展技術應用分析指標2.1.3 證券市場的分類交

2、易對象交易對象基本證券商品市場基本證券商品市場金融衍生產品市場金融衍生產品市場股票市場股票市場債券市場債券市場基金市場基金市場權證市場權證市場股指期貨市場股指期貨市場組織形式組織形式場內市場場內市場場外市場場外市場柜臺市場柜臺市場第三市場第三市場第四市場第四市場市場功能市場功能發(fā)行市場發(fā)行市場流通市場流通市場技術應用分析指標資本市場的層次上市標準主板市場：大型成熟公司深圳證券交易所市場創(chuàng)業(yè)板市場：中小型新興企業(yè)、特別是高成長性科技公司上海證券交易所市場主板市場主板市場：股票（543家、585只（530A股、55B股）、企業(yè)債（16）、國債（51）、基金（39只，29只封閉、10開放）、可轉債（

3、11）、權證（3）中小企業(yè)板市場中小企業(yè)板市場：50只股票（0020）主板市場主板市場：股票（60、834家、878只）、債券、基金（5000、25只）、可轉債（1、21只）、權證（58、4只）（總上市證券：1064只）技術應用分析指標技術應用分析指標技術應用分析指標2.1.4 證券市場的參與者證證券券市市場場參參與與者者證券發(fā)行人證券發(fā)行人政府政府企業(yè)企業(yè)證券投資者證券投資者機構投資者機構投資者個人投資者個人投資者證券市場中介機構證券市場中介機構證券公司證券公司證券服務機構證券服務機構自律性組織自律性組織證券交易所證券交易所證券業(yè)協(xié)會證券業(yè)協(xié)會證券監(jiān)管機構證券監(jiān)管機構技術應用分析指標發(fā)行人發(fā)

4、行人投資者投資者中介機構中介機構自律性組織自律性組織證券監(jiān)管機構證券監(jiān)管機構技術應用分析指標2.2.1 證券市場在金融市場中的地位證券市場在金融市場中的地位2.2 證券市場的基本功能金金融融市市場場貨幣市場貨幣市場資本市場資本市場外匯市場外匯市場黃金市場黃金市場承兌貼現市場承兌貼現市場拆借市場拆借市場短期政府債券短期政府債券 儲蓄市場儲蓄市場證券市場證券市場長期信貸市場長期信貸市場保險市場保險市場融資租賃市場融資租賃市場技術應用分析指標2.2.2 證券市場發(fā)展與融資結構的變化資金融通方式間接融資直接融資資金盈余者資金盈余者資金短缺者資金短缺者銀行銀行脫媒脫媒技術應用分析指標2.2.3 證券市場

5、的功能1、提供風險管理的功能2、有利于證券市場價格的統(tǒng)一和定價的合理3、資源有效配置的功能4、籌集資金的功能5、央行宏觀調控的場所對我國證券市場功能的評價技術應用分析指標2.3.1 證券發(fā)行市場概述證券發(fā)行市場概述2.3 證券發(fā)行市場（一級市場）1、定義證券發(fā)行人進行證券募集，以籌集資金的市場。2、組成3、發(fā)行方式發(fā)行人發(fā)行人投資人投資人中介人中介人按發(fā)行對象劃分私募發(fā)行公募發(fā)行按發(fā)行過程劃分直銷承銷代銷包銷全額包銷余額包銷技術應用分析指標1、股票發(fā)行條件、股票發(fā)行條件2.3.2 股票發(fā)行市場相關法規(guī)條例：公司法、證券法等技術應用分析指標2、股票發(fā)行流程圖技術應用分析指標3、我國新股發(fā)行方式新

6、股發(fā)行方式開始采用時間認購證有限量發(fā)行認購證有限量發(fā)行認購證1991無限量發(fā)行認購證無限量發(fā)行認購證1993與儲蓄存款掛鉤專項存單方式專項存單方式1993.10全額預繳、比例配售、余款即退全額預繳、比例配售、余款即退1994網上、網下結合方式上網競價發(fā)行上網競價發(fā)行1994.6上網定價發(fā)行上網定價發(fā)行1996向新基金配售向新基金配售1998.8.向法人投資者配售向法人投資者配售1999.7.向二級市場投資者配售向二級市場投資者配售2000.2.14；2002.5網上累計投標詢價方式網上累計投標詢價方式2001技術應用分析指標（1）上網定價發(fā)行1時間時間上網定價發(fā)行上網定價發(fā)行T+0上網定價發(fā)行

7、日，投資者按發(fā)行價格進行申購。上網定價發(fā)行日，投資者按發(fā)行價格進行申購。T+1凍結申購資金凍結申購資金T+2驗資；確認有效申購、配號驗資；確認有效申購、配號T+3刊登中簽率公告刊登中簽率公告T+4清算、登記、劃款；刊登搖號結果公告清算、登記、劃款；刊登搖號結果公告T+5主承銷商將募集資金劃入發(fā)行公司帳戶；做好上市前主承銷商將募集資金劃入發(fā)行公司帳戶；做好上市前準備工作準備工作技術應用分析指標（1）上網定價發(fā)行2v申購有效總量申購有效總量=發(fā)行量，所有投資者均可按其發(fā)行量，所有投資者均可按其有效申購量認購股票；有效申購量認購股票；v申購有效總量申購有效總量發(fā)行量，對有效申購量按每發(fā)行量，對有效申

8、購量按每1000股進行連續(xù)配號，按中簽率搖號抽簽，中股進行連續(xù)配號，按中簽率搖號抽簽，中簽者才可認購股票。簽者才可認購股票。中簽率中簽率=股票發(fā)行量股票發(fā)行量/有效申購量有效申購量技術應用分析指標（2）向二級市場投資者配售時間時間市值配售市值配售T-3計算當天收市后，計算投資者擁有計算當天收市后，計算投資者擁有A股的可申購市值。股的可申購市值。T+0按按T-3收市后計算的投資者擁有的市值，按每收市后計算的投資者擁有的市值，按每1萬元市值萬元市值可申購可申購1千股。千股。T+1刊登配售中簽率公告；配售搖號刊登配售中簽率公告；配售搖號T+2刊登配售搖號結果公告；繳款刊登配售搖號結果公告；繳款T+3

9、收繳配售股款收繳配售股款T+4清算、登記、劃款清算、登記、劃款T+5主承銷商將募集資金劃入發(fā)行公司帳戶；做好上市前準主承銷商將募集資金劃入發(fā)行公司帳戶；做好上市前準備工作備工作技術應用分析指標案例：長江電力 長江電力向社會首次公開發(fā)行了A股億股，每股發(fā)行價元/股，發(fā)行市盈率為倍?？鄢l(fā)行費用后共募集資金億元。億股網上向二級市場投資者定價配售發(fā)行網下向法人投資者配售發(fā)行億股，占發(fā)行總量55%)億股，占發(fā)行總量45%)向15家戰(zhàn)略投資者配售1272家一般法人投資者配售(4億股)億股)技術應用分析指標債券發(fā)行市場1、債券發(fā)行條件技術應用分析指標2、國債發(fā)行方式定向發(fā)售承包包銷招標發(fā)行繳款期招標收益率

10、招標價格招標荷蘭式招標(單一價格招標)美國式招標(多種價格招標)招標發(fā)行技術應用分析指標價格招標A投標人投標人B投標人投標人C投標人投標人投標價格投標價格95元元/股股90元元/股股85元元/股股投標數量投標數量30億億40億億50億億中標價格中標價格(荷蘭式招標荷蘭式招標)95元元/股股90元元/股股85元元/股股中標價格中標價格(美國式招標美國式招標)85元元/股股85元元/股股85元元/股股中標數量中標數量30億億40億億30億億擬發(fā)行擬發(fā)行100億國債，面值為億國債，面值為100元，期限元，期限5年，收益率年，收益率2.5%，采取價格招標方式發(fā)行，則，采取價格招標方式發(fā)行，則技術應用分

11、析指標3、企業(yè)債券的發(fā)行發(fā)行人資格債券的資信評級技術應用分析指標基金的發(fā)行上網發(fā)行方式：封閉式基金網下發(fā)行方式：開放式基金技術應用分析指標證券發(fā)行價格的確定1、股票發(fā)行價格（1）發(fā)行價格的種類）發(fā)行價格的種類 溢價發(fā)行溢價發(fā)行 平價發(fā)行平價發(fā)行 折價發(fā)行折價發(fā)行技術應用分析指標（2）發(fā)行價格的定價方式市盈率凈資產倍率法競價確定法技術應用分析指標2.4.1 證券上市與退市證券上市與退市2.4 證券交易市場（二級市場）1、證券上市（1）股票上市的條件（2）股票上市的流程技術應用分析指標2、證券上市退市制度ST制度*ST制度暫停上市、恢復上市與終止上市技術應用分析指標（1）特別處理 (ST，Spec

12、ial Treatment)1998年深滬證券交易所股票上市規(guī)則上市公司狀況異常期間的特別處理。 1)特別處理的措施“ST”；另板公布交易行情，股票報價的日漲跌幅為5%；公司的中期財務報告須審計 2)特別處理的條件：上市公司狀態(tài)異常，即出現以下情況之一最近兩個會計年度的審計結果顯示的凈利潤均為負值；最近一個會計年度的審計結果顯示其股東權益低于注冊資本；發(fā)生其他異常狀況導致投資者對該公司前景難以判定，可能損害投資者的情形。 技術應用分析指標（2）*ST 退市風險預警制度兩交易所2003年4月初發(fā)布關于對存在股票終止上市風險的公司加強風險警示等有關問題的通知，并于5月8日執(zhí)行。對可能存在終止上市風

13、險的公司股票交易實行“退市風險警示”的特別處理，即在公司股票簡稱前冠以“*ST”標記。技術應用分析指標有下列情況之一的，為存在股票終止上市風險的公司：1、最近兩年連續(xù)虧損的（以最近兩年年度報告披露的當年經審計凈利潤為依據）；2、因財務會計報告存在重大會計差錯或虛假記載，被中國證監(jiān)會責令改正或公司主動改正，對以前年度財務報告進行追溯調整，導致最近兩年連續(xù)虧損的；3、因財務會計報告存在重大會計差錯或虛假記載，中國證監(jiān)會責令其改正，在規(guī)定期限內未對虛假財務會計報告進行改正的；4、在法定期限內未依法披露年度報告或半年度報告的；5、處于股票恢復上市交易后至其披露恢復上市后的第一個年度報告期間的；6、交易

14、所規(guī)定的其他情形。技術應用分析指標（3）暫停上市、恢復上市與停止上市技術應用分析指標證券交易所定義：依規(guī)定條件設立的，不以營利為目的，為證券的集中和有組織的交易提供場所、設施，履行國家有關法律、法規(guī)、規(guī)章、政策規(guī)定的職責，實行自律性管理的法人。交易制度：經紀制度交易所的組織結構深圳交易所的組織結構上海證券交易所的組織結構技術應用分析指標投資者開設證券賬戶開設資金賬戶辦理指定交易 (滬市)托管證券商(深市)委托買賣競價成交清算、交割與過戶資金存取交易條件委托交易持身份證持身份證取得證券賬戶取得證券賬戶取得交易磁卡取得交易磁卡柜臺存取柜臺存取銀證轉賬銀證轉賬限價委托限價委托市價委托市價委托止損委托

15、止損委托柜臺委托柜臺委托 委托委托電腦自動委托電腦自動委托網上委托網上委托集合競價集合競價連續(xù)競價連續(xù)競價2.4.3 證券交易程序技術應用分析指標技術應用分析指標交易原則與交易規(guī)則經紀制度交易原則價格優(yōu)先時間優(yōu)先技術應用分析指標2.5.1 證券價格證券價格2.5 證券價格與價格指數1、股票價格票面價格發(fā)行價格賬面價格（股票的凈值）內在價格清算價格市場價格技術應用分析指標2、債券的理論價格投資者為獲得債券在未來一定時期內的利率收入和本金而在理論上應支付的價格。債券期值債券期限利率水平技術應用分析指標3、股票除權及除權價的計算(1)除權與除息的產生（XD、XR、DR）現金股利股票股利分紅配股轉增股

16、本除權：因送股、轉增股本或配股而使股本增加形成的剔除行為。除息：因紅利分配引起的剔除行為稱為除息。技術應用分析指標(2)股權(息)登記日、除權(息)日 股權(息)登記日：在上市公司分派股利或進行配股時規(guī)定的一個日期，凡在除權登記日當天持有該公司股票的投資者，享有領取股息的權利。 (含權股票、含息股票) 除權(息)日：是相對于股權(息)登記日的下一個交易日。技術應用分析指標(3)除權、除息報價 例如:某股票股息登記日的收盤價是元，每股送紅利現金元，則其次日股價為4.170.034.14(元) 技術應用分析指標 例如:某股票股權登記日的收盤價是元，每10股送3股，即每股送紅股數為，則次日股價為24

17、.75（1）（元）技術應用分析指標例如:某股票股權登記日的收盤價為元，10股配3股，即每股配股數為，配股價為每股元，則次日股價為（18.006.00）（1）（元） 技術應用分析指標 例如:某股票股權登記日的收盤價為元，每10股派發(fā)現金紅利元，送1股，配2股，配股價為元/股，即每股分紅元，送股，配股，則次日除權除息價為：（）（1）（元） 技術應用分析指標(4)填權與貼權填權：除權日的開盤價除權價貼權：除權日的開盤價除權價技術應用分析指標股價指數定義作用衡量市場表現(行情指數)作為衍生證券的標的(產品指數技術應用分析指標1、股票平均數的計算：算術平均數niiPnP11股票樣本數種股票的收盤價某一時

18、點第平均股價niPPi733810P【例】假設樣本中有三個股票A、B、C，某日的收盤價分別為10元、8元、3元，則該日的股價平均數為技術應用分析指標niiniiiQOPP11或發(fā)行量成交量種采樣股票的交易量為第）（iQi1、股票平均數的計算：加權平均數技術應用分析指標snkkmhhPPP11mhnkkhPPP11。；P；P；P，Pkhs為新除數或彈性除數票市場價格為已變換或已分割的股市場價格為未變換或分割的股票平均數為變換或分割前的股價為修正法股價平均數1、股票平均數的計算：修正平均數技術應用分析指標【例】某股市設有A、B、C三個樣本股，當日收盤價分別為10、20、30元，并公布A股票以1股送

19、1股的股本變動方案，因總股本擴大1倍，其價格自然相應減少一半，次日開盤價分別為5、20、30元，交易一天收盤價分別為7、20、30元。求該股市當日和次日的股價均價。73.2075. 23020775. 22030205203302010次日均價新除數元當日均價技術應用分析指標2、股票價格指數的計算：簡單算術平均法1001101niiiPPnP【例】某股價平均數，按相對法編制，選擇A、B、C三種股票為樣本股，樣本股基期價格分別為元、元和元。某計算日的股價分別為元、元和元，計算該日股價指數。設基期指數為1000點。點33.21081000)00. 420. 800. 800.1900. 550.

20、9(3111101iiiPPnP技術應用分析指標1001011niiniiPPP【例】某股價指數，按綜合法編制，選擇A、B、C三種股票為樣本股，樣本股基期價格分別為元、元和元。某計算日的股價分別為元、元和元。計算該日股價指數，設基期指數為1000點。 點82.2158100000.400.800.520.800.1950.91011niiniiPPP2、股票價格指數的計算：綜合平均法技術應用分析指標(3) 幾何平均法指數 1000020111211nnnnPPPPPPP2、股票價格指數的計算：幾何平均法技術應用分析指標基期加權股價指數（拉斯貝爾 加 權 指 數L a s p e y r e I

21、ndex） 100100101niiiniiiQPQPP成交量種股票的基期發(fā)行量或第iQi02、股票價格指數的計算：加權綜合法計算期加權股價計算期加權股價指數（派氏加權指數（派氏加權指 數指 數 P a a s c h e Index） 100110111niiiniiiQPQPP或成交量種股票的計算期發(fā)行量第iQi01技術應用分析指標幾何加權股價指數（費雪理想式Fishers Index Foumula） 100110111100101niiiniiiniiiniiiQPQPQPQPP2、股票價格指數的計算：幾何加權法技術應用分析指標上證綜合指數編制一：樣本選取上證綜合指數的樣本股是全部上市

22、股票，包括A股和B股，從總體上反映了上海證券交易所上市股票價格的變動情況。自 1991年7月15日起正式發(fā)布。 技術應用分析指標上證綜合指數編制二：指數計算（1）1、基日、基期與基期指數 基日：19901219基期：該日所有股票的市價總值基期指數：100點技術應用分析指標上證綜合指數編制二：指數計算（2）2、計算公式 采用派許加權綜合價格指數公式計算，即以成份股報告期的股本數作為權數進行加權計算其中：市價總值 = （市價發(fā)行股數）技術應用分析指標3、指數的實時計算“實時逐筆”計算具體做法是，在每一交易日集合競價結束后，用集合競價產生的股票開盤價（無成交者取昨收盤價）計算開盤指數，以后每有一筆新

23、的成交，就重新計算一次指數，直至收盤，實時向外發(fā)布。上證綜合指數編制二：指數計算（3）技術應用分析指標修正公式：除數修正法上證綜合指數編制三：指數的修正（1）修正后的總市值修正前的總市值新增（減）市值由此公式得出新除數（新基期），并據此計算以后的指數。技術應用分析指標上證綜合指數編制三：指數的修正（2）需要修正的幾種情況1、新上市 -凡有成份股新上市，上市后第一個月內不計入指數，待其上市滿一個月后計入指數。2、除息 -凡有成份股除息（分紅派息），指數不予修正，任其自然回落。3、除權 -凡有成份股送股或配股，在成份股的除權基準日前修正指數。修正后總市值 = 除權報價除權后的股本數+修正前總市值（

24、不含除權股票）4、匯率變動 -每一交易周的最后一個交易日，根據中國外匯交易中心該日人民幣兌美元的中間價修正指數。5、停牌 當某一成份股在交易時間內突然停牌，取其最后成交價計算即時指數，直至收盤。6、暫停交易 當某一成份股暫停交易時，不作任何調整，用該股票暫停交易的前一交易日收盤價直接計算指數。若停牌時間超過兩日以上，則予以撤權，待其復牌后再予復權。技術應用分析指標7、摘牌 -凡有成份股摘牌（終止交易），在其摘牌日前進行指數修正。8、撤權 -撤去成份股的權數，將其暫時剔除于指數的計算之外。(1) 發(fā)生轉配的成份股于除權基準日撤權。(2) 被停牌的成份股于連續(xù)停牌第三日撤權。(3) 增發(fā)新股的成份

25、股于增發(fā)股份上市首日起撤權。9、復權 -恢復成份股的權數，將其重新納入指數的計算之中。(1) 發(fā)生轉配的成份股于配股部分上市流通后第十一個交易日復權。(2) 因停牌而被撤權的成份股于復牌后第十一個交易日復權。(3) 增發(fā)新股的成份股于增發(fā)股份上市一個月后復權。10、股本變動 -凡有成份股發(fā)生其他股本變動（如內部職工股上市引起的流通股本增加等），在成份股的股本變動日前修正指數。修正后總市值 = 收盤價調整后的股本數+修正前總市值（不含變動股票）；11、停市 A股或B股部分停市時，指數照常計算；A股與B股全部停市時，指數停止計算上證綜合指數編制三：指數的修正（3）技術應用分析指標股指計算假定選擇3個股票作為成份股，計算綜合指數I，指數均以基日股票總市值為基期，基期指數定為100點基日股票C為B股總市值：80